Sind Multi-Asset Strategien die Allzweckwaffe im Niedrigzinsumfeld? Thomas Kruse, Pioneer Investments, München Investment Konferenz 19. bis 20. März 2015 Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Agenda Multi-Asset Strategien im Umfeld niedriger Zinsen Die passende Strategie zur richtigen Zeit Kernelemente einer ertragsorientierten Multi Asset-Strategie Investmentprozess im Multi-Asset Bereich Wertentwicklung am Beispiel des Global Multi-Asset Target Income-Fonds Seite 2 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Historisch niedrige Zinsen und vorerst kein Ende in Sicht Entschuldung Interventionen von Regierungen und Zentralbanken Demografische Herausforderungen** drücken die Renditen für Staatsanleihen bis hin zu negativen Real-Renditen* *Renditeerwartung unter Berücksichtigung der aktuellen Inflation. **Quelle: Vereinte Nationen, Profiles of Ageing, 2013 Edition. Quelle: OECD, Pensions at a Glance, 2013 Edition. Weltweit wird die Anzahl der Rentner (65 Jahre und älter) zunehmen. Die Anzahl der Erwerbstätigen, die deren Renten finanzieren, nimmt ab. Aufgrund eines veränderten Verhältnisses von Erwerbstätigen zu Rentnern könnten die öffentlichen Systeme wichtiger entwickelter Länder unter Druck geraten. Seite 3 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Erträge aus traditionellen Anlageklassen sind rar geworden Die Konsequenz: Das Netz weiter spannen Traditionelle Quellen Alternative Quellen Rendite (in %) 8 7 6 5 4 3 2 1,83 2,10 2,47 3,12 3,31 3,10 3,40 3,75 4,00 4,87 4,90 5,20 6,15 6,29 6.70* 6,95 1 0 Source: Pioneer Investments, Factset as of 31 December 2014. *As at 31 Dec 2013. Represented Indices: US Equity = S&P 500, US Sovereign = Barclays US Aggregate Government - Treasury (7-10 Y), Global Equity = MSCI World, US IG = Barclays US Aggregate Credit - Corporate - Investment Grade, European Equity = MSCI Europe, US High Div Equity = MSCI USA High Dividend Yield, Global REITs = FTSE EPRA/NAREIT Global, European REITs = FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe REITS, US REITs = FTSE NAREIT All REITs, European High Div Equity = MSCI Europe High Dividend Yield, US MLPs Infrastructure = Alerian MLP Infrastructure Index, US MLPs = Alerian MLP Index, Brazilian Debentures = Concessionaria Auto Raposo Tavares (Maturity Dec 24, Coupon IPCA +5.8%, Local Rating A+ with an indicative offer of 6.70%, GEM Sovereign = JP Morgan EMBI Global, US HY = BofA Merrill Lynch U.S. High Yield, US Preferred Stock = ishares US Preferred Stock ETF. Seite 4 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Renditen der verschiedenen Assetklassen verändern sich ständig......das spricht für Diversifikation 30 BofA Merrill Lynch Euro Government Barclays US Aggregate Credit - Corporate - Investment Grade BofA Merrill Lynch Euro High Yield BofA Merrill Lynch US High Yield B-BB JP Morgan EMBI Global BofA Merrill Lynch Emerging Market High Yield (USD) MSCI Europe S&P 500 25 Rendite (in %) 20 15 10 5 0 Source: Pioneer Investments, Factset. Monthly data from 31 January 2001 to 31 December 2014. For Illustrative Purposes Only. Seite 5 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Aktives Management um Risiken auszugleichen & Chancen zu nutzen Mischung aus Bonitäts-, Liquiditäts- und Marktrisiken 5.0 4.5 HY Bonds Available Income Index (0--5) 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 Global Cash Structured Finance Investment Grade Corporate Loans OECD Government Bonds Global Equities REITs EM Bonds MLPs 0.5 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 Size: Liquidity Risk Market Risk Index (0-5) Increasing Credit Risk Quelle: Pioneer Investments. Nur zu illustrativen Zwecken. Es werden keine repräsentativen Indizes dargestellt. MLPs= Master Limited Partnerships. Seite 6 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Im anhaltenden Niedrigzinsumfeld und bei hohen Schwankungen an den Aktienmärkten sind Investoren auf der Suche nach neuen Ertragsquellen mit höherem Rendite- und Streuungspotenzial. Unsere aktiv gemanagten Multi Asset-Fonds bieten eine passende Antwort auf diese Herausforderungen. Thomas Kruse, verantwortlicher Fondsmanager des Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income am Investmentstandort München Seite 7 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Agenda Multi-Asset Strategien im Umfeld niedriger Zinsen Die passende Strategie zur richtigen Zeit Kernelemente einer ertragsorientierten Multi Asset-Strategie Investmentprozess im Multi-Asset Bereich Wertentwicklung am Beispiel des Global Multi-Asset Target Income-Fonds Seite 8 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Multi Asset: Stark ansteigendes Wachstum über alle Regionen hinweg Multi-Asset Absatzzahlen (netto) 2007-2014 (in Mrd.) Amerika + Europa + Asien (grenzüberschreitend) Globale Finanzmarktkrise Veränderung der Risikowahrnehmung ( permanenter Kapitalverlust ) Misserfolg naiver Diversifikation Schuldenkrise im Euroraum Ansteigende Staatsverschuldung Aktien = Volatilität Nullzinspolitik Quelle: Pioneer Investments. Simfund Database und Strategic Insight Database. Die Daten für Fund-of-Funds sind enthalten, ETFs sind nicht berücksichtigt. Seite 9 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Pioneer Multi-Asset Solutions Kunden fragen unterschiedliche, ertragsorientierte Lösungen nach Übertreffen der Benchmark über einen bestimmten Zeitraum Asymmetrisches Profil Income Investment Inflation & Real Assets Risikovorgabe Absolute Return Wertsicherung & Garantie Seite 10 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Unser Ansatz Ihr Portfolio Die richtige Risikostrategie für die persönliche Investmentlösung Kundenbedürfnisse Investment Zielvorgabe Risikobudget Wertsteigerung von Einkommen & Kapital Asymmetrisches Profil Absoluter Return/Ertrag Übertreffen der Benchmark Performance.. Zentralisierung der Risikobudgetierung Disziplinierte Gewinnmitnahme Draw-Down Management.. Seite 11 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Maßgeschneiderte Lösungen für kundenspezifische Zielvorgaben Signifikantes Vermögen: 84 Mrd. (Nettozuflüsse 2014 von 10.4 Mrd.) 5 Multi-Asset Strategien zur Bedürfnisbefriedigung unserer Kunden Konservativ Moderat Wachstum Diversifiziertes Income Absolute Return Maßgeschneidert Multi-Asset Alternative zu einem Rentenportfolio mit Top Qualität Volatilität eines moderaten Mischfonds, mit erhöhter Diversifikation Aktien ähnliche Performance mit reduzierter Volatilität Entwickelt, um eine nachhaltige Einkommensgenerierung darzustellen Generierung positiver Erträge in allen Marktphasen Kundenspezifische Lösungen (z.b. Versicherungspolicen) 14 Mrd. 11 Mrd. 5 Mrd. 9 Mrd. 3 Mrd. 42 Mrd. 42bn 84 Mrd. + 10 Mrd. in 2014 Quelle: Pioneer Investments. 31. Dezember 2014 Seite 12 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
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Erträge im Umfeld niedriger Zinsen Gelegenheit ist überall, man muss sie nur erkennen. Die Zinsen sind niedriger denn je Trotzdem wollen Sie mittel- und langfristig mit ihren Anlagen attraktive Erträge erzielen und Ihr Geld nach Abzug der Inflation erhalten und vermehren Dies lässt sich aktuell mit klassischen Spareinlagen aber nur schwer erreichen. Es kann daher sinnvoll sein, über Alternativen bei der Anlage nachzudenken Mit Pioneer Investments aus der Zinsflaute segeln Die gute Nachricht: Mit Pioneer Investments ist Ertrag in Sicht! Unsere Investmentstrategien, die einen starken Fokus auf Erträge setzen, können Ihnen einen echten Mehrwert bieten www.ertrag-in-sicht.de Seite 14 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Ertrag in Sicht Mit den ertragsorientierten Strategien von Pioneer Investments Laufende Erträge mit Rendite-Plus Euro-Anleihen mit Extra-Ertrag Erträge mit Ziel Prognostizierte Erträge mit ausbalancierten Strategien aus Kapitalwachstum und der Generierung ausschüttungsfähiger Erträge Ertragspotenzial Die Strategien des European Fixed Income- Teams mit dem Flaggschiff Pioneer Funds Euro Aggregate Bond Euro Bond Euro Aggregate Bond Euro Corporate Bond Global Multi-Asset Target Income European Equity Target Income Global Equity Target Income Unsere erfolgreiche Target Income-Familie mit dem Flaggschiff Pioneer Funds European Equity Target Income Risikobereitschaft Seite 15 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Viele Ertragsquellen eine Zielausschüttung Ertragsorientierte Multi Asset-Strategien von Pioneer Investments Die Ziele des Fonds ruhen auf vier Säulen Zinsen aus dem Rentenanteil 1) Erträge durch Dividenden 1) Zielausschüttung 2015 1) Etwa 4% (in Euro) Zusätzliche Erträge / Prämien 2) Etwa 4/5 Etwa 1/5 Kursentwicklung der im Fonds enthaltenen Aktien und Renten 3) Zusätzliche Erträge/Prämien 2) Das Fondsmanagement kann Optionen auf Aktien im Fonds verkaufen. Die vereinnahmten Prämien für diese Optionen fließen dem Fonds sofort zu und stellen damit Extra-Erträge dar. Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Die Zielausschüttung bezieht sich auf die Anteilsklasse A, EUR, vierteljährlich ausschüttend (währungsgesichert). 1) Bitte berücksichtigen Sie, dass der erreichte Wert, insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen, von der Zielprognose 2015 deutlich (insbesondere auch nach unten) abweichen kann. 2) Beispielhafte Darstellung, die sich aus der Berechnung mit Vergangenheitswerten der letzten Jahre ergibt. Bitte beachten Sie, dass der erreichte Wert von der Beispielsrechnung (insbesondere auch nach unten) erheblich abweichen kann. 3) Die Wertentwicklung aus den Aktien- und Rentenengagements hängt nicht zuletzt auch von der Marktentwicklung ab und ist erheblichen Schwankungen unterworfen. Sie kann sich deshalb auch negativ auf den Gesamtertrag auswirken und ggf. sogar zu einem insgesamt negativen Gesamtertrag führen. Seite 16 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Agenda Multi-Asset Strategien im Umfeld niedriger Zinsen Die passende Strategie zur richtigen Zeit Kernelemente einer ertragsorientierten Multi Asset-Strategie Investmentprozess im Multi-Asset Bereich Wertentwicklung am Beispiel des Global Multi-Asset Target Income-Fonds Seite 17 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Investmentprozess im Kurzüberblick Strategische Asset Allocation Strategische Asset Allokation auf Basis des globalen Researchs von Pioneer Investments Einzeltitelauswahl Covered Call Writing Fundierte Einzeltitelauswahl in Zusammenarbeit mit spezialisierten Analysten Starker Fokus auf potenzielle Renditebeiträge Optionsstrategie zur Verbesserung des Ertragspotenzials Festlegung einer angemessenen Zielausschüttung 2015 Überwachung und Risiko- Management Bestandsüberwachung mit internen und unabhängigen Risikosystemen, um sicherzustellen, dass die prognostizierte Zielausschüttung erreicht werden kann Seite 18 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Globales Experten-Know-how als Basis Flexibles Zusammenspiel zahlreicher Assetklassen Ertragsorientierte Multi Asset Strategien nutzen die Expertise der auf die jeweiligen Assetklassen spezialisierten Investment-Teams von Pioneer Investments Staatsanleihen Unternehmensanleihen (Investment Grade) High Yield- Anleihen Emerging Markets- Anleihen Aktien Emerging Markets Aktien Industrieländer Commodities, Real Assets Die Titelselektion erfolgt durch das Portfoliomanagement-Team in Zusammenarbeit mit den Fundamentalanalysten und den auf die jeweilige Assetklasse spezialisierten Portfoliomanagern Seite 19 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Flexible Vermögensverteilung über das gesamte Kapitalmarktspektrum Illustratives Beispiel für die Bandbreiten der einzelnen Assetklassen Min. Max. Staatsanleihen (Industrieländer) Investment Grade-Anleihen (Industrieländer) High Yield-Anleihen (Industrieländer) Staatsanleihen Schwellenländer Unternehmensanleihen Schwellenländer (Investment Grade und High Yield) Inflationsgeschützte Anleihen Aktien Industrieländer Aktien Schwellenländer Commodities Maximale Gewichtung des Aktienteils: 50% Alternative Anlagen* 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Ziel: Generierung eines möglichst gleichmäßigen Ertragsstroms durch Anlage in viele verschiedene Anlageklassen (Multi-Asset), die alle ihren Ertragsbeitrag zum Gesamtportfolio liefern. Quelle: Pioneer Investments. Interne Richtlinien des Fondsmanagements. Diese können sich im Zeitverlauf ändern. *Dazu zählen unter anderem REITs (Immobilienaktien), MLPs (Master Limited Partnerships Infrastruktur-Anleihen), Bank Loans (Anleihen mit variablen Zinsen). Seite 20 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Chancen aktiv ergreifen Risiken aktiv managen Veränderung der Allokation im Zeitverlauf In % 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0-5 Jun. 13 Sep. 13 Dez. 13 Mrz. 14 Jun. 14 Sep. 14 Dez. 14 Quelle: Pioneer Investments. Stand: 31.12.2014. Vierteljährliche Asset Allocation seit Auflage der Anteilsklasse A, USD, vierteljährlich ausschüttend (02.05.2013) inklusive Derivative. DM = Developed Marktet (Industrieländer); EM = Emerging Markets (Schwellenländer); IG = Investment Grade; HY = High Yield. Seite 21 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Top 5-Länder im Aktien- und Rentenanteil Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Länderallokation (Aktienanteil) Länderallokation (Rentenanteil) 9% 8% 7% 8,3% 12% 10% 11,4% 9,5% 6% 8% 5% 4% 3% 2% 1% 4,0% 3,8% 2,8% 2,8% 6% 4% 2% 6,0% 3,6% 2,8% 0% USA DE FR UK JP 0% USA IT FR GB NZ Stand: 28.02.2015. Seite 22 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Titelselektion Zentraler Bestandteil eines Income-Portfolios Die Titelselektion erfolgt durch das Portfoliomanagement-Team in Zusammenarbeit mit den Fundamentalanalysten und auf die jeweilige Assetklasse spezialisierten Portfoliomanagern Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Globale Aktien (inklusive EM) Global Credit (inklusive EMB) Alternative Anlageklassen Aktien Research: 40 Analysten Credit Research: 26 Analysten 3 Portfoliomanager/ Analysten Quelle: Pioneer Investments. Stand: 31.12.2014. EM = Emerging Markets; EMB = Emerging Markets Bond. Seite 23 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Investmentprozess Optionen auf den Aktienteil im Portfolio High Dividend Aktien-Portfolio Analyse der Ausübungspreise und der damit verbundenen Optionsprämien Covered Call Writing Intensiver Austausch zwischen Aktien- Portfoliomanagern und Derivatespezialisten Bewertung des kurz- und langfristigen Aktienkurspotentials sowie Analyse aller Optionsaspekte Ziel: möglichst optimales Verhältnis zwischen attraktiver Optionsprämie und Ausübungspreis Das Schaubild beschreibt den zugrundeliegenden Investmentprozess. Dieser sollte in ein Aktienportfolio mit hohen Dividendenrenditen führen. Es gibt jedoch keine Garantie, dass die erwirtschafteten Erträge die zugrundeliegenden Erwartungen erfüllen. Seite 24 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Attraktives Ertragspotenzial mittels höherer Bonität Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income TARGETED INCOME DISTRIBUTION 2014 (in %) Average Credit Rating* Pioneer Funds - Global Multi-Asset Target Income Euro HY Bonds 4,52 5,00 EFFECTIVE YIELD TO MATURITY (in %) A1 Moody s Average Credit Rating BB3 Global HY Bonds 6,94 B1 US HY Bonds Global EM HY Bonds 6,95 7,67 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 B1 B1 The income target can be exceeded or undershot and should not be construed as an assurance or guarantee. The reference currency for the target income is USD. Source: Pioneer Investments, Factset, BofA Merrill Lynch. Data as at 31 December 2014. Data based on Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Class A USD distributing quarterly net of fees. *For the purposes of Credit Rating breakdowns and Average Credit Quality calculations for Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income an average of available ratings across S&P, Moodys and Fitch is used. In the case of sovereign bonds that are not rated by any of the 3 referenced rating agencies, an average of the issuer rating is used. Non sovereign bonds that are not rated by any of the 3 referenced rating agencies are excluded from the Average Credit Quality calculation. Seite 25 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Risk Budgeting Diversifikation über verschiedene Assetklassen Quelle: Pioneer Investments. Stand: 12.03.2015. Nur zu illustrativen Zwecken. Seite 26 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Risk Budgeting unkorrelierte Positionen limitieren das Gesamtrisiko Quelle: Pioneer Investments. Stand: 12.03.2015. Nur zu illustrativen Zwecken. Seite 27 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Agenda Multi-Asset Strategien im Umfeld niedriger Zinsen Die passende Strategie zur richtigen Zeit Kernelemente einer ertragsorientierten Multi Asset-Strategie Investmentprozess im Multi-Asset Bereich Wertentwicklung am Beispiel des Global Multi-Asset Target Income-Fonds Seite 28 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Wertentwicklung seit Auflage am 02.05.2013 Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Wertentwicklung der USD-Anteilsklasse (Auflage der währungsgesicherten EUR-Anteilsklasse: 17.09.2014) 115% 110% +12,8% 105% 100% 95% Mai. 13 Aug. 13 Nov. 13 Feb. 14 Mai. 14 Aug. 14 Nov. 14 Feb. 15 Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Quelle: Pioneer Investments. Bruttowertentwicklung der Anteilsklasse A, USD, vierteljährlich ausschüttend, nach BVI-Methode (www.bvi.de), d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie und kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Stand: 28.02.2015. Seite 29 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Bisherige Ertrags- und Zielausschüttung der USD-Anteilsklasse des Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income 5% 5,00 % 5,25 % 3 5,00 % 4% 3% 3,00 % 3,10 % 2% 1% 0% 2013* 2014 2015 1 Zielausschüttung Tatsächliche Ertragsausschüttung 2 *Gilt für das Rumpfgeschäftsjahr vom 02.05.2013 bis zum 31.12.2013. 1 Prognose für das Gesamtjahr 2015. Die Zielausschüttung wird jährlich neu festgelegt und kann nicht garantiert werden. 2 Bruttoausschüttung auf Basis des Rücknahmepreises der Anteilsklasse A, USD, vierteljährlich ausschüttend, jeweils zum 31.12. des vorangegangenen Geschäftsjahrs. 3 Jeweils 1,25% wurden am 30.04.2014, am 31.07.2014 und am 31.10.2014 ausgeschüttet. Zusätzlich ist die Ausschüttung von 1,5% per 31.01.2015 geplant. Bitte berücksichtigen Sie, dass der tatsächlich erreichte Wert insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen von der Prognose deutlich (auch nach unten) abweichen kann. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie und kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Die Wertentwicklung des Fonds hängt nicht zuletzt auch von der Marktentwicklung ab und ist erheblichen Schwankungen unterworfen. Sie kann sich deshalb auch negativ auf den Gesamtertrag auswirken und ggf. sogar zu einem insgesamt negativen Gesamtertrag führen. Seite 30 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Auch in volatilen Märkten eine negative Wertentwicklung begrenzen... Reduktion der Duration Reduktion EM Bonds, Erhöhung High Yield und Aktien Aktienrisiko durch lange Duration ausgeglichen Drawdown (%) Quelle: Pioneer Investments, Morningstar. Daten vom 2. Mai 2013 (Auflage) bis zum 27. Februar 2015. Basierend auf der Anteilsklasse A USD vierteljährlich ausschüttend, net of fees. Der Pioneer Funds Global Multi- Asset Target Income wurde am 2. Mai 2013 aufgelegt. Vergangene Performance ist keine Garantie für die Zukunft. Copyright 2015 Morningstar UK Limited. All Rights Reserved. The information contained herein: (1) may not be copied or distributed; and (2) is not warranted to be accurate, complete or timely. Neither Morningstar nor its content providers are responsible for any damages or losses arising from any use of this information. Please note: The correct legal name of the sub-fund is Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income. Seite 31 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
...dadurch entsteht ein hervorragendes Risiko-Ertrags-Verhältnis Sharpe Ratio: 1.82 Return (%) Sharpe Ratio: 0.88 Standard Deviation (%) Quelle: Pioneer Investments, Morningstar. Daten vom 1. Juni 2013 bis zum 27. Februar 2015. Basierend auf der Anteilsklasse A USD vierteljährlich ausschüttend, net of fees. Der Pioneer Funds Global Multi- Asset Target Income wurde am 2. Mai 2013 aufgelegt. Vergangene Performance ist keine Garantie für die Zukunft. Copyright 2015 Morningstar UK Limited. All Rights Reserved. The information contained herein: (1) may not be copied or distributed; and (2) is not warranted to be accurate, complete or timely. Neither Morningstar nor its content providers are responsible for any damages or losses arising from any use of this information. Please note: The correct legal name of the sub-fund is Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income. Seite 32 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Ertragsgenerierung mittels eines diversifizierten Multi Asset-Ansatzes Gründe für eine Anlage kurz zusammengefasst Ertragschancen: Vordefinierte Zielausschüttung Das Ziel wird zu Beginn eines jeden Kalenderjahres neu festgelegt Nachhaltige Ertragsgenerierung Zielt auf wiederkehrende Erträge ab, die über denen von klassischen Rentenfonds liegen, weist aber gleichzeitig eine niedrigere Volatilität (Schwankungsanfälligkeit) gegenüber Aktienfonds auf Reduzierung von Kursschwankungen Die Covered Call Writing-Strategie sowie die grundsätzlich defensiv ausgerichtete Strategie im Aktienteil kann die Volatilität des Gesamtportfolios zusätzlich reduzieren Hohes Diversifikationspotential Eine möglichst breite Vermögensverteilung über verschiedene Anlageklassen (Diversifikation) soll zudem das Gesamtrisiko im Fonds reduzieren Hohe Expertise Erfahrenes Portfoliomanagement-Team, das die besten Income-Ideen der Analysten von Pioneer Investments in einem Multi Asset-Portfolio kombiniert Regelmäßige Ausschüttungen Vierteljährlich, halbjährlich, jährlich *Die Zielausschüttung bezieht sich auf die Anteilsklasse A, EUR, vierteljährlich ausschüttend (währungsgesichert). Bitte berücksichtigen Sie, dass der erreichte Wert, insbesondere in Zeiten starker Marktschwankungen, von der Zielprognose 2015 deutlich (insbesondere auch nach unten) abweichen kann. Seite 33 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Agenda Anhang Seite 34 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Thomas Kruse Verantwortlicher Fondsmanager Thomas Kruse ist Head of Risk Overlay and Income Strategies und leitender Fondsmanager des Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income am Investmentstandort München Thomas Kruse ist seit 1995 in der Investmentbranche tätig. Bevor er im Januar 2000 zu Pioneer Investments kam, war er bei der Bayerischen Landesbank in München, wo er zuletzt als Fondsmanager tätig war. Seine Laufbahn begann er 1995 als Trainee bei der Bayerischen Landesbank Thomas Kruse besitzt einen Abschluss in Wirtschaftswissenschaften der Christian-Albrecht Universität in Kiel Seite 35 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Ralph Ziefle, CFA Senior Portfoliomanager Ralph Ziefle ist Senior Fondsmanager am Investmentstandort München. Er ist verantwortlich für Renten-Portfolien und managt den Renten-Anteil des Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Ralph Ziefle ist seit 1995 in der Investmentbranche tätig. Bevor er im November 1999 zu Pioneer Investments kam, war er bei ADIG Investment in Luxemburg, zuletzt als Senior Portfoliomanager Ralph Ziefle besitzt einen Abschluss in Wirtschaftsingenieurwesen der Technischen Universität in Karlsruhe Seite 36 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments
Rechtliche Hinweise Der Pioneer Funds ist ein Fonds commun de placement mit verschiedenen, voneinander getrennten Teilfonds, aufgelegt nach luxemburgischem Recht von der Pioneer Asset Management S.A. Sofern nicht anders angegeben, beruhen die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von Pioneer Investments sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Diese Präsentation ist nur für Vertriebspartner von Pioneer Investments und nicht zur öffentlichen Verbreitung. Weitergabe sowie Vervielfältigung dieser Unterlage, Verwertung und Mitteilung ihres Inhalts an unberechtigte Dritte, z.b. Personen außerhalb der Firma des Vertriebs-partners, ist unzulässig. Sämtliche Rechte sind vorbehalten. Alle hier geäußerten Meinungen beruhen auf heutigen Einschätzungen und können sich ohne Vorankündigung ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Die in dieser Präsentation diskutierte Anlagemöglichkeit kann je nach ihren speziellen Anlagezielen und ihrer Finanzposition für bestimmte Anleger ungeeignet sein. Soweit nicht anders angegeben erfolgt die Berechnung der Gesamtkostenquote gemäß bzw. analog 166 Abs. 5 KAGB, d.h. ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten, für das vergangene Fondsgeschäftsjahr. Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode (www.bvi.de), d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten auf Anlegerebene wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und Depotkosten sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie oder ein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, darunter politische und währungsbedingte Risiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Die in dieser Präsentation enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wichtiger Merkmale der jeweiligen Fonds. Die vollständigen Angaben zu den jeweiligen Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos in Deutschland erhältlich bei Ihrem Berater und der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh, Arnulfstr. 124 126, 80636 München. Anteile der hier genannten Fonds dürfen weder in den Vereinigten Staaten von Amerika ( USA ) noch an oder für Rechnung von US-Staatsangehörigen oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Gleiches gilt für die Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die der Gesetzgebung der USA unterliegen. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Die Informationen wurden aus den internationalen Einheiten der zur Pioneer Global Asset Management S.p.A. gehörenden Unternehmen zusammengetragen. Das Dokument wurde mit der im Geschäftsverkehr erforderlichen Sorgfalt erstellt. Pioneer Investments übernimmt jedoch keinerlei Haftung für jedwede Fehler oder Versäumnisse und schließt ausdrücklich jegliche Haftung für Fahrlässigkeit und grobe Fahrlässigkeit aus. Dies gilt neben dem Empfänger dieses Dokuments auch gegenüber Dritten, die dieses Dokument möglicherweise prüfen oder Informationen hieraus verwenden. Der Ausschluss der Haftung bezieht sich auf sämtlich Verluste sowie unmittelbare Schäden und Folgeschäden. Alle Ratings/Awards jeweils zum letztverfügbaren Stand. Pioneer Investments ist ein Markenname der Unternehmensgruppe Pioneer Global Asset Management S.p.A. www.ertrag-in-sicht.de Seite 37 I Nur für institutionelle Investoren und Vertriebspartner von Pioneer Investments