Die besten Fonds der vergangenen drei Jahre

Die besten Fonds der vergangenen drei Jahre 8 Seiten zum Herausnehmen Aktienfonds warfen in den vergangenen drei Jahren je nach Kategorie traumhafte Renditen ab. K-Geld und das VZ Vermögenszentrum präsentieren die Spitzenfonds aus 25 Kategorien. Die vorliegenden Tabellen decken die drei Jahre von November 2004 bis Oktober 2007 ab. Herzstück der Tabellen sind die Rendite- und die Sicherheitskennzahl. Bei beiden Kennzahlen sind maximal 00 Punkte möglich. Die Platzierung in den Ranglisten ergibt sich aus dem Total von Rendite- und Sicherheitskennzahl. Die Renditekennzahl umfasst drei Werte: Das Quartils-Ranking misst, wie häufig ein Fonds im Beobachtungszeitraum im besten Viertel seiner Kategorie rangierte (Gewichtung für die Renditekennzahl: 40 Prozent). Die Rendite gibt die durchschnittliche, in Franken gemessene Wertentwicklung in Prozent pro Jahr an (siehe zweitletzte Spalte; Gewichtung: 30 Prozent). Die positive Elastizität misst, wie sich ein Fonds in einer Aufwärtsphase im Vergleich zu seinem Index (Benchmark) entwickelt. Je stärker der Fonds im Vergleich zum Index steigt, desto grösser ist sein entsprechender Wert (30 Prozent). Auch die Sicherheitskennzahl umfasst drei Werte: Die Schwankungsbreite oder Volatilität misst die Kursschwankungen und wird als sogenannte Standardabweichung angegeben. Diese besagt, wie stark die Wertentwicklung eines Fonds pro Jahr in zwei Dritteln der Fälle von seiner letztlich erzielten Durchschnittsrendite abgewichen ist (Gewichtung: 40 Prozent). Die negative Elastizität misst, wie sich ein Fonds in einer Abwärtsphase im Vergleich zu seinem Index entwickelt (40 Prozent). Der maximale Verlust gibt die stärkste Einbusse während höchstens sechs Monaten an. Je kleiner der maximale Verlust, desto höher die Punktzahl (20 Prozent). Aktienfonds Schweiz Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER DWS Zürich Invest Aktien Schweiz DE000849045 84 56 29,42 %,30 % 2 Vitruvius Swiss Equity Portfolio (EUR) LU029839998 00 39 30,80 % 3 SVM Value Fund CH00360248 30 00 9,98 %,79 % 4 Equator IP-Swiss Equity Programme IE0002297863 69 56 24,40 % 5 Vitruvius Swiss Equity Portfolio (CHF) LU029839725 7 53 25,43 % 6 OP Swiss Opportunity LU057320754 66 56 25,48 %,65 % 7 Clariden Leu (CH) Swiss Equity Fund CH0003685788 63 54 23,66 %,52 % 8 Parvest Switzerland LU0055426265 56 59 23,24 % 2,24 % 9 Pictet-Institutional Swiss Equities CH003458200 63 52 23,3 % 0,64 % 0 Pictet (CH)-Swiss Market Tracker CH000396734 56 56 22,34 % 0,39 % Vontobel Fund-Swiss Stars Equity LU007040095 70 4 25,5 %,57 % 2 Raiffeisen-Fonds SwissAc LU0049809642 69 40 25,47 % 0,79 % 3 Pictet (CH)-Swiss Equities CH0002783923 60 49 23,37 %,20 % MSCI Switzerland 20,65 % Morgan Stanley-Japanese Value Equity Fund LU00732585 78 95 2,63 %,80 % 2 State Street Actions Japon FR0000027294 90 7 3,35 % 0,85 % 3 Investec GS-Japan Equity Fund GB000397375 87 7 5,40 %,68 % 4 Activest Global Portfolio JapaneseEquity LU00232022 73 85,58 %,53 % 5 UBS-ETF Dow Jones Japan Titans 00 LU036240974 89 66 3,50 % 6 PGIF Japanese Equity Fund IE000249209 92 63 3,93 % 4,5 % 7 Pictet Funds (LUX) Japan Index * LU048536690 85 69 2,65 % 0,5 % 8 WinFund Equity-Index Japan LU008366025 8 73,95 %,7 % 9 Balzac Japan Index * FR00000793 84 69 2,47 % 0,50 % 0 CS IndexMatch (Lux) on Nikkei 300 * LU00276577 8 7,88 %,02 % BSI Multinippon CH0002775226 72 79 0,49 %,32 % 2 Vitruvius Japanese Equity Portfolio LU003754957 85 66 2,48 % 2,45 % 3 Parvest Japan LU0028748 75 74 2,06 %,88 % MSCI Japan 2,95 % Aktienfonds Japan Stark dank 2005 und 2006 Der Schweizer Aktienmarkt hat sich in den letzten drei Jahren gut entwickelt. Er schlägt wie auch im vergangenen Jahr viele andere Märkte Europas. Die Aktienfonds haben vor allem von der starken Performance in den Jahren 2005 und 2006 profitiert. Im laufenden Jahr hingegen zeigen die Schweizer Werte eine vergleichsweise schwache Entwicklung. Der Fonds DWS Zürich Invest Aktien Schweiz liegt wie schon im Jahr 2006 auf Platz, während sich die Pictet-Fonds von den Top- Positionen verabschieden mussten. Sie litten wie diverse andere Fonds unter der schwachen Entwicklung der Finanztitel wie UBS und CS sowie unter der ebenfalls schwachen Performance von Schwergewichten wie Roche oder Novartis. Japan: Verhaltene Performance Der japanische Aktienmarkt präsentiert sich 2007 etwas verhalten. Der Markt leidet nicht allzu stark unter der US-Kreditkrise, der starke Yen-Anstieg belastet aber die Exportwerte. Der beste Fonds im Dreijahreszeitraum ist der Morgan Stanley-Japanese Value Equity Fund. Die Manager von Morgan Stanley fokussierten auf unterbewertete Firmen und erzielten damit 2007 eine um rund 2 Prozent bessere Performance als 2006 bei einer um rund 3,5 Prozent geringeren Schwankungsbreite. Die japanischen Aktienfonds profitieren noch immer von ihrer starken Performance 2005. K-Geld 6/2007 7

Aktienfonds USA Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER UOB Kinetics Paradigm Fund IE0033459359 8 84 27,65 % 2 Alger American Asset Growth Fund LU00707684 79 79 22,3 % 3, % 3 Henderson Horizon-American Equity Fund LU038820294 58 8 6,35 % 4 Eaton Vance Emerald US Value Fund IE003923687 57 8 5,33 % 5 Petercam Equities North America BE00587572 40 95,47 % 6 Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average * FR000705684 4 94,76 % 7 Base Investment Sicav Equities USA LU0335257 70 65 6,52 % 8 Janus US Twenty Fund IE0004445239 57 76 9,28 % 2,50 % 9 Pioneer Funds-US Research LU0937274 47 85 2,8 %,88 % 0 DWS (CH)-US Equities CH0004459506 5 8 4,07 %,66 % M&G American Fund GB0030926959 64 67 5,53 %,65 % 2 MFS Meridian-US Value Fund LU02597960 42 89 2,47 % 2,05 % 3 UniNordamerika DE0009750075 57 73 7,45 %,24 % 4 Investec GS-American Equity Fund GB0003974457 60 69 4,34 %,66 % 5 JPMorgan Funds-US Value Fund LU090663 47 82,73 %,90 % 6 Vitruvius US Equity Portfolio LU00375405 53 74 2,86 % 2,3 % 7 Allianz RCM US Equity IE0002495467 57 70 4,2 %,66 % 8 UBS-ETF Dow Jones Industrial Average * LU036234654 39 88,42 % 9 State Street Actions Etats-Unis FR000002720 46 80 2,06 % 0,85 % MSCI USA,60 % Alger US Small Cap Fund LU0626222 95 55 20,6 % 2 UBS (Lux) Equity Fund Mid Caps USA LU0049842262 73 7 5,33 %,80 % 3 Royce 00 Equity Fund IE0034390439 8 54 6,76 % 4 Janus US Strategic Value Fund IE000262298 38 96,04 % 4,08 % 5 Janus US Venture Fund IE0009354923 96 36 22,58 % 2,75 % 6 Schroder ISF-US Smaller Companies LU002050646 66 64 5,2 % 2,06 % 7 Pioneer Funds-US Mid Cap Value LU033607589 46 83,65 % 2,0 % 8 Davis Opportunities Fund LU0067889476 4 83 0,55 % 2,36 % 9 Parvest US Small Cap LU0522446 49 75 2,53 %,79 % 0 Alger US MidCap Fund LU06262386 72 50 8,47 % GAM North American Growth GB0002423852 26 93 9,0 % 2 Franklin US Small-Mid Cap Growth Fund LU02263226 59 60 3,23 %,89 % 3 Swisscanto (LU) Eq. Fund Small & Mid Caps North America LU023487547 54 63,65 % 2,06 % 4 Russell US Small Cap Equity Fund IE000352708 66 43 4,68 % 5 Goldman Sachs US Growth Opportunities LU02853953 46 62 2,0 % 6 Oakmark US Value Opportunities Fund LU0300226 27 79 7,0 % 2,99 % 7 Multi-Style, Multi-Manager Funds-US Small Cap IE000430755 6 44 3,99 % 8 Threadneedle American Smaller Companies Fund GB0002769643 78 27 7,4 %,60 % 9 Fortis L Fund Equity Small Caps USA LU02673995 75 29 3,87 %,72 % MSCI USA Small Cap 0,64 % JPMorgan Funds-Europe Dynamic Fund LU09062650 88 52 30,27 %,90 % 2 Petercam Equities Europe BE005879764 77 55 27,45 % 3 MLIIF European Fund LU00846440 64 68 24,35 %,75 % 4 Petercam Equities Europe Dividend BE00574527 69 62 24,92 %,9 % 5 World Invest Eurostar Equities LU029523923 68 62 25,80 % 6 Fidelity Funds European Aggressive Fund LU008329335 78 5 30,4 %,92 % 7 IAM European Equity Fund CH0005999872 5 75 23,58 % 8 Jyske Invest European Equity Fund DK00626084 66 59 24,97 % 9 MFS Meridian-European Value Fund LU025955 57 67 23,60 % 0 State Street Actions Europe FR0000027369 60 64 23,29 %,3 % Comgest Growth Europe IE0004766675 40 84 20,56 %,88 % 2 Goldman Sachs Europe Core Equity Portfolio LU00229945 7 52 25,28 %,50 % 3 Gam Star European Equity EUR IE000298790 66 56 24,72 %,62 % 4 Franklin Mutual European Fund LU0099866 59 63 23,37 %,85 % 5 Invesco Pan European Equity Fund LU00288809 60 6 23,55 % 2,07 % 6 UBS (Lux) Equity Fund European Opportunity LU000639097 63 59 24,46 %,80 % 7 Invesco Pan European Structured Equity Fund LU09750205 67 54 25,85 %,83 % 8 Oyster European Opportunities LU0096450555 74 47 28,26 % 2,22 % 9 AMC Professional Fund AMC Pro Europe Equity CH00577942 57 63 22,90 %,02 % MSCI Europe 23,7 % Aktienfonds USA Nebenwerte Aktienfonds Europa USA: Wachstumstitel holen auf Nach einem soliden Start ins 2007 wurden die US-Märkte ab Mitte Jahr von der Kreditkrise stark beeinträchtigt. Die gestiegenen Zahlungsrückstände im Hypothekenbereich erregten schon im März erste Aufmerksamkeit. Ab August wurde die Krise im US-Hypothekenmarkt immer schlimmer. Sie zog weite Kreise von gesunkener Investitionstätigkeit im Wohnungsbau bis zu Liquiditätsengpässen auf Finanzmärkten. Die veränderte Gesamtwirtschaftslage hat sich deutlich in der Rangliste der Fonds niedergeschlagen. 2006 hatten vor allem Value- Fonds, die in substanzstarke Titel investiert waren, gut rentiert. 2007 sind Growth-Fonds vorne. Diese Titel versprechen ein kräftiges Wachstum. Nur noch drei Fonds vom Vorjahr sind 2007 unter den Top Ten vertreten. Die Spitzenreiter dieses Jahres sind zwei Growth-Fonds: der UOB Kinetics Paradigm Fund, der auf unterbewertete Largeund Midcaps setzt, und der Alger American Asset Growth Fund. Beide erzielten Renditen von über 20 Prozent. Die Schwankungsbreite nahm bei allen Fonds leicht zu. Bessere Rendite als 2006 Auch die US-Nebenwerte wurden von der Hypothekenkrise relativ stark getroffen. So verlor der Benchmark, der MSCI USA Small Cap, zwischen Mitte Juli und Anfang August 0,8 Prozent an Wert. Die Fonds rentierten allgemein aber besser als 2006 und die durchschnittliche Rendite der Top-Ten-Fonds stieg um rund 3 Prozent bei gleich bleibender Schwankungsbreite. 2007 schlugen sieben der zehn besten Fonds ihren Benchmark. 2006 gelang dies kaum einem Fonds. Wie bei den US-Hauptwerten machte auch bei den US-Nebenwerten die Fondsgesellschaft Alger mit ihrem Small Cap Fund einen Sprung nach vorne. Sie belegt über die letzten drei Jahre gemessen den Spitzenplatz. Alger und die anderen Anbieter in den vorderen Rängen setzen auf Wachstumswerte, die 2007 deutlich besser abschnitten als die Value-Anlagen. Europa: Noch stärker geworden Die hervorragenden Renditen der Aktienfonds Europa im letzten Jahr konnten dieses Jahr noch einmal um durchschnittlich 2,8 Prozent gesteigert werden. Die Schwankungsbreite nahm dabei nur leicht um 0,7 Prozent zu. Die gesamtwirtschaftliche Lage in Europa zeigt sich weiterhin gut. Die US-Kreditkrise wirkte sich unterschiedlich stark auf die Finanzmärkte in Europa aus. Durch den Beinahe-Zusammenbruch des Finanzdienstleisters Northern Rock stand der britische Markt besonders im Fokus. Bei den Fonds schwangen diesmal drei Anbieter obenaus, die sehr unterschiedliche Ansätze verfolgen: JP Morgan kombiniert in ihrem Europe Dynamic Fund Valueund Growth-Ansätze. Pam Equities Europe setzt themenorientiert auf Largecaps. Und Merrill Lynch investiert mit ihrem European Fund vor allem in Grossbritannien und Osteuropa. 8 K-Geld 6/2007

Aktienfonds Europa Nebenwerte heits- schnittl. kosten kenn- Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Oyster European Small Cap LU078554332 72 72 37,49 % 2 LLB Aktien Regio Bodensee (CHF) LI0009453668 79 5 37,4 %,30 % 3 Wanger European Smaller Companies Fund IE0000434369 70 59 35,42 %,90 % 4 Baring Europe Select Trust GB0000796242 72 57 35,34 %,60 % 5 Pioneer Funds-European Potential LU027656307 00 28 44,03 %,6 % 6 Petercam Eq. European Small & Mid Caps BE005885829 83 45 37,9 % 7 Swisscanto (LU) Eq. Fund Small & Mid Caps Europe LU023487208 69 57 34,39 % 2,05 % 8 Franklin European Small & Mid Caps Growth Fund LU0380753 72 52 35,75 %,9 % 9 Vontobel Fund-European Mid&Small Cap Eq. LU020694483 67 56 34,67 % 2,06 % 0 AXA Rosenberg Europe Ex-UK Small Cap Alpha Fund IE0004352047 68 48 33,20 % 2,37 % Allianz-dit Small Cap Europa LU0096450639 78 36 35,40 %,97 % 2 Threadneedle European Smaller Comp. Fund GB000277383 78 34 35,33 %,6 % 3 JPMorgan Funds-Europe Small Cap Fund LU0053687074 7 42 33,97 %,90 % 4 LODH Invest Continent. Europ. Small & Mid Caps Fund LU025678753 64 48 33,33 % 5 MFS Meridian-European Smaller Comp. Fund LU025944966 53 59 30,42 % 6 UBS (CH) Equity Fund Small Caps Europe CH000096703 68 43 33,87 %,92 % 7 Fidelity Funds European Smaller Companies Fund LU00675625 65 46 33,04 %,97 % 8 Comgest Growth Mid Caps Europe IE000476604 0 00 8,08 %,90 % 9 DWS Provesta DE000847456 55 52 3,50 %,40 % MSCI Europe Small Cap 30,72 % Petercam L Equities Opportunity LU05934824 80 73 29,25 % 2 Fortis L Fund Obam Equity World LU0855768 99 46 37,6 % 3 Alger China-US Growth Fund LU078529060 87 55 37,30 % 4 Pleiade International Value Equities LU004780684 37 00 4,58 % 2,29 % 5 JPMorgan Funds-Global Focus Fund LU06834575 80 56 24, %,90 % 6 Carmignac Investissement FR0004898 86 49 35,00 %,50 % 7 M&G Global Leaders Fund GB0030934490 8 54 26,80 %,79 % 8 M&G Global Basics Fund GB0030932676 87 48 3,3 %,89 % 9 Vontobel Fund-Global Value Equity (ex USA) LU029603360 77 57 26,39 %,9 % 0 Tweedy, Browne-International Value Fund (Euro) LU0076398568 55 79 8,99 %,37 % Sarasin EquiSar LU008882606 68 63 22,27 %,79 % 2 UniGlobal DE00084905 65 65 20,8 %,26 % 3 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Equity LU0280692 70 60 2,63 %,48 % 4 FvS Portfolio Aktien Global LU009733370 63 66 2,06 %,5 % 5 DWS Top Dividende DE00098489 60 69 2,0 %,45 % 6 Gam Global Diversified GB0002426640 55 72 9,47 % 7 PEC Global Equity CH00637736 57 70 22,37 % 8 Sparinvest Sicav Global Value LU038509 64 62 23,60 %,85 % 9 FMM-Fonds DE00084786 76 49 25,42 %,35 % MSCI World 6,9 % Carmignac Emergents FR00049302 96 60 47,5 % 2 Global Emerging Markets Fund IE0032605994 89 6 45,73 % 3 HSBC GIF-Global Emerging Markets Equity LU0054450605 58 92 4,90 %,24 % 4 Fidelity Funds Emerging Markets Fund LU0048575426 00 44 47,98 % 2,0 % 5 Robeco Emerging Markets Equities (EUR) LU08707693 90 53 46,07 %,33 % 6 PGIF Emerging Markets Equity Fund IE0002492894 89 5 45,67 % 3,93 % 7 JPMorgan Funds-Emerging Markets Eq. Fund LU005368565 74 65 42,93 %,90 % 8 Pioneer Funds-Emerging Markets Equity LU09365988 77 62 44,48 % 2,8 % 9 Fortis L Fund Equity World Emerging LU0087078 80 58 44,79 %,92 % 0 Gartmore Sicav Emerging Markets Fund LU02007369 90 45 45,90 % Pro Fonds (Lux) Emerging Markets LU0048423833 68 67 44,20 % 2,49 % 2 Morgan Stanley-Emerging Markets Equity Fund LU0073229840 86 46 45,02 % 2,23 % 3 Vitruvius Emerging Markets Equity (EUR) LU048753444 62 69 43,99 % 4 MLIIF Emerging Markets Fund LU004773382 68 63 42,45 %,85 % 5 JPMorgan Lux Funds-Emerg. Markets Val. Fund LU00575270 50 8 40,52 % 2,50 % 6 Pictet Funds (LUX) Emerging Markets Index * LU088499254 54 77 4,0 % 0,90 % 7 State Street Emerging Markets FR0000027252 84 47 44,85 % 8 WestLB Mellon Compass Fund Glob. Emerg. Markets Fund LU0093980075 67 59 42,87 %,42 % 9 IAM Emerging Markets Fund CH000973384 60 66 4,7 % MSCI Emerging Markets 43,07 % Aktienfonds weltweit Aktienfonds Schwellenländer weltweit (Emerging Markets) Nebenwerte: Weiter zugelegt Investitionen in kleine und mittelgrosse Unternehmen des alten Kontinents haben sich nach 2005 und 2006 auch im laufenden Jahr gelohnt. Die Top Ten der europäischen Nebenwerte-Fonds erzielten Renditen von durchschnittlich 36,6 Prozent. Sie steigerten sich damit noch einmal um über 6 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Der Pioneer Funds-European Potential sticht mit einer Rendite von 44 Prozent hervor. Seine Schwankungsbreite ist allerdings deutlich höher als jene der Konkurrenz. Oyster investierte mit einem Value-Ansatz schwergewichtig in Deutschland und Frankreich und profitierte somit von der positiven Wirtschaftsentwicklung in den beiden Ländern. Der Siegerfonds zeichnet sich ausserdem dadurch aus, dass es sein Manager versteht, unterbewertete Perlen aufzuspüren. Auf den Oyster-European Small Cap Fund folgen mit sehr kleinen Abständen untereinander weitere sechs Produkte, welche teilweise sehr unterschiedliche Ansätze verfolgen. Unterschiedlichste Strategien In dieser Kategorie befinden sich Fonds, die zwar weltweit investieren, aber den Fokus auf völlig unterschiedliche Länder, Branchen oder Anlagestile legen. Der Vorjahressieger und erneut erstplatzierte Pam L Equities Opportunity investiert zum Beispiel hauptsächlich im Euroraum. Der neu auf Platz 3 positionierte Alger China-US Growth Fund investiert hingegen hauptsächlich in China und Hongkong. Er berücksichtigt dabei auch US-Unternehmen, die von der wirtschaftlichen Entwicklung in China profitieren. Der neu auf Platz 2 rangierende Fortis- Fonds ist ein Spiegelfonds des bekannten niederländischen Fortis-Obam-Fonds, der 936 gegründet wurde. Das Vermögen wird nach den gleichen Grundsätzen gemanagt. Die Fonds reagierten sehr unterschiedlich auf die US- Kreditkrise. Einige büssten 0 bis 20 und mehr Prozent ihres Werts ein. Nach wie vor Traumrenditen Auch 2007 erzielte man mit Anlagen in Schwellenländern ausgezeichnete Erträge. Die besten 20 Fonds erreichten Durchschnittsrenditen von rund 44 Prozent pro Jahr. Ihre Schwankungsbreite ist aber deutlich höher als jene von Fonds, die in Industrienationen investieren. Die negativen Ausschläge im Rahmen der US-Kreditkrise sind in den Emerging Markets viel kräftiger ausgefallen als im Aktienindex MSCI World. Die Fonds erholen sich von solchen Rückschlägen aber jeweils wieder schnell. Die Inflationsgefahr stieg besonders in Asien und Lateinamerika wegen der steigenden Rohstoffpreise und der dadurch höheren Nahrungsmittelpreise. Die Überhitzungsgefahr in Schwellenländern wie China und Indien ist weiterhin genauso im Auge zu behalten wie die politische Entwicklung zum Beispiel in Russland und in Lateinamerika. K-Geld 6/2007 9

Aktienfonds Asien inklusive Japan Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Performa Fund HNW Performa Asian Equities LU007206635 87 46 32,4 % 2 CAAM Funds Asian Renaissance LU09090784 77 5 32,63 % 2,28 % 3 MLIIF Pacific Equity Fund LU00352944 35 89 22,4 %,79 % 4 DWS Top 50 Asien DE0009769760 00 20 36,87 %,45 % 5 Fidelity Funds Pacific Fund LU00492450 80 37 3,20 %,99 % 6 Comgest Asia Sicav LU0043993400 9 93 2,66 %,68 % 7 Gam Star Asia-Pacific Equity CHF IE0008505954 42 7 22,57 % 8 Baring Int. UF-Pacific Fund IE0000830236 79 33 32,96 %,83 % 9 Gam Star Asia-Pacific Equity EUR IE000298995 43 66 22,92 %,64 % 0 DWS Invest Top 50 Asia LU045648290 93 4 35,7 %,74 % Swisscanto (CH) Equity Fund Continental Asia CH0000422474 38 64 2,76 %,74 % 2 Robeco MultiManager Asia-Pacific Eq. (EUR) LU00846765 44 58 23,69 %,95 % 3 Gam Star Asia-Pacific Equity GBP IE0003000563 39 62 22,38 % MSCI Pacific 8,44 % Investec GS-Asian Equity Fund GB000049027 88 59 46,36 % 2,08 % 2 Pictet Funds (LUX) Pacific (Ex Japan) Index * LU04853872 46 00 32,57 % 0,63 % 3 Fidelity Funds South East Asia Fund LU0048597586 99 46 5,9 % 2,04 % 4 AIG PB Equity Fund Southeast Asia CH00064287 65 77 39,45 % 2,67 % 5 Absolute Asia AM Pacific Rim Equities Fund LU00305565 7 68 43,06 % 2,03 % 6 Equator IP-Pacific Basin Equity Programme IE0002294308 6 78 37,77 % 7 First State Asia Pacific Fund GB003083890 62 77 37,68 %,63 % 8 UBS (CH) Equity Fund Pacific CH000279884 48 90 33,49 %,80 % 9 Fidelity Funds Asian Special Situations Fund LU005423767 79 57 43,33 % 2,03 % 0 UBAM South Pacific and Asia Equity LU003472394 75 59 42,85 % 2,28 % Threadneedle Asia Fund GB0002770203 8 53 44,34 %,64 % 2 ISI Far East Equities DK00625987 89 45 48,99 % 3 Investec Funds Series ii-asia ex Japan Fund GB003493 62 7 39,36 % MSCI AC Pacific ex Japan Free 36,34 % JPMorgan Funds-Latin America Equity Fund LU005368734 94 44 58,27 %,90 % 2 WestLB Mellon Compass Fund Latin America Fund LU009398040 84 40 57,35 %,95 % 3 Gartmore Sicav Latin American Fund LU020008304 93 28 59,58 % 4 MLIIF Latin American Fund LU0072463663 9 29 58,29 %,77 % 5 Fidelity Funds Latin America Fund LU0050427557 73 43 55,06 %,96 % 6 ING (L) Invest Latin America LU00528774 90 25 58,70 % 7 Morgan Stanley-Latin American Equity Fund LU00732337 84 30 56,82 % 2,00 % 8 Baring EMUF-Latin America Fund IE0000828933 93 20 59,98 %,94 % 9 Lloyds TSB IP Latin America Equity Fund LU006478629 67 44 52,72 % 2,4 % 0 Templeton Latin America Fund LU0029865408 70 39 53,25 % 2,24 % ISI Latin America Equities DK006259260 82 23 57,26 % 2 Parvest Latin America LU007593345 72 33 55,28 %,84 % 3 Fortis L Fund Equity Latin America LU0090367 74 30 55,6 % 2,9 % MSCI EM Latin America 56,46 % JPMorgan Funds-Eastern Europe Equity Fund LU005759099 88 45 46,94 %,90 % 2 MLIIF Emerging Europe Fund LU00850392 96 34 48,07 %,88 % 3 Natixis Emerging Europe Fund LU0084288595 77 49 45,6 % 2,20 % 4 Morgan Stanley-Emerg. Europe and Middle East Eq. Fund LU0840002 76 50 43,87 % 2,5 % 5 Allianz-dit Osteuropa IE0002756 85 36 45,92 %,98 % 6 Baring GUF-Eastern Europe Fund IE0000805634 90 26 45,58 % 2,07 % 7 UBS (CH) Equity Fund Eastern Europe CH0006893843 74 40 42,02 % 2,34 % 8 ING (L) Invest Emerging Europe LU009225770 83 28 43,93 % 9 Fortis L Fund Equity Europe Emerging LU008833974 83 25 43,47 %,79 % 0 Cominvest Fund European Emerging Market Equity LU008500794 62 43 4,7 % 2,7 % Eastern European Fund IE00097593 82 22 43,2 % 2 DWS Osteuropa LU0062756647 82 20 43,06 %,75 % 3 Templeton Eastern Europe Fund LU0078277505 54 48 37,47 % 2,46 % MSCI EM Eastern Europe 39,44 % Aktienfonds Asien ohne Japan Aktienfonds Schwellenländer Lateinamerika Aktienfonds Schwellenländer Osteuropa Japan bremst die Rendite Während die wirtschaftliche Entwicklung in der Industrienation Japan vergleichsweise gemächlich verläuft, boomen die umliegenden Volkswirtschaften auch 2007. Besonders China erreicht weiterhin hohe Wachstumsraten. Die unterschiedliche Entwicklung schlägt sich in der Performance nieder. Die Aktienfonds, die Japan ausschliessen, erzielten in den vergangenen drei Jahren pro Jahr durchschnittlich 36,5 Prozent Rendite. Fonds, die japanische Titel berücksichtigten, erreichten rund 25 Prozent. Diese Renditedifferenz von über Prozent liegt vor allem am zum Teil sehr hohen Anteil von Japan-Aktien. Er beträgt in den Top-4-Fonds zwischen 20 und 56 Prozent. Die durchschnittliche Schwankungsbreite der beiden Kategorien unterscheidet sich dabei nicht wesentlich. In der Kategorie Asien inklusive Japan ergaben sich einige Rangverschiebungen. Der Gam Star Asia-Pacific Equity fiel von Rang auf Rang 7 zurück. Der Growth- Fonds CAAM Funds Asian Renaissance kam neu direkt auf Platz 2. Bei den Aktienfonds ex Japan gab es Rangverschiebungen und neue Top-Fonds. Neu auf Platz ist der Investec GS-Asian Equity Fund, der vor allem in hochkapitalisierte Standardwerte investiert. Grundsätzlich muss man bei diesen Fonds beachten, dass sie oft punktuell regional investieren und nicht den gesamten asiatischen Raum abdecken. Der drittplatzierte Fidelity Fund fokussiert etwa auf die Regionen Südkorea, China und Taiwan. Lateinamerika schlägt alle Aktien aus Lateinamerika haben in den letzten drei Jahren hervorragend rentiert. Die Top-Ten-Fonds erzielten durchschnittlich 57 Prozent Rendite. Das hat keine andere hier präsentierte Kategorie auch nur annähernd erreicht. Die Rendite der zehn besten Fonds ist im Vergleich zu 2006 rund 4 Prozent höher, die Schwankungsbreite hat sich zwischen 2006 und 2007 kaum verändert. Lateinamerika reagiert allerdings stark auf die US-Kreditkrise. Das Wachstum der grössten Volkswirtschaften Südamerikas, Brasilien und Mexiko, dürfte solide bleiben, was auch eine steigende Inflationsgefahr mit sich bringt. Schwergewicht Russland Die wirtschaftliche Entwicklung in Mittel- und Osteuropa verläuft auch 2007 erfreulich. Die Aktienfonds realisieren wie schon im Vorjahr eine Rendite von durchschnittlich 40 Prozent, die Schwankungsbreite ist allerdings gestiegen. Die politische Situation in Osteuropa dürfte grossen Einfluss auf die wirtschaftliche Entwicklung haben. Viele Fonds haben hohe Anteile des Portfolios in Russland investiert. So sind die Top-5- Fonds zu durchschnittlich 50 Prozent in Russland investiert. Ein besonderes Augenmerk gilt deshalb den russischen Präsidentenwahlen im März 2008. 20 K-Geld 6/2007

Branchenfonds Finanzen Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Fidelity Funds Financial Services Fund LU04722498 89 74 2,7 %,96 % 2 Dexia Equities L Europe Finance Sector LU033364660 83 73 2,96 %,6 % 3 Fortis L Fund Equity Finance Europe LU09935 75 73 9,60 %,59 % 4 DWS Finanzwerte DE000976999 93 50 23,94 %,45 % 5 LLB Liechtenstein Banken (CHF) LI000529700 54 87 20,79 %,29 % 6 ING (L) Invest European Banking & Insurance LU09203494 78 6 9,20 % 7 Parvest Europe Financials LU0089275969 67 67 8,27 %,9 % 8 SGAM Fund Equities Euroland Financial LU009072666 77 50 8,79 %,88 % 9 ZKB Finanz Vision Fonds CH009509238 55 72 8,60 %,30 % 0 Goldman Sachs Glob. Financ. Services Portfolio LU02630406 7 55 7,84 % Fideuram Fund Europe Listed Financials Equity LU039058274 68 58 7,48 % 2 CAAM Funds Global Finance LU0938732 64 6 8,00 % 2,4 % 3 JPMorgan Investment Funds-Glob. Financ. Fund LU05528548 63 6 6,08 %,90 % 4 Fortis L Fund Equity Finance World LU007654902 64 59 6,64 %,52 % 5 Monitor Fund Finance Equity Fund GB003355349 39 80 4,08 % 6 ABN AMRO Financials Fund LU095060966 62 56 7,37 %,80 % 7 Balzac Financials Index * FR000008228 42 63 3,89 %,00 % 8 UniSector: Finance LU0044839 46 59 4,46 %,90 % 9 Dexia Equities L World Finance Sector LU033356484 37 68 3,67 %,62 % MSCI World Financials 4,80 % Branchenfonds Gesundheitswesen Fortis L Fund Equity Pharma Europe LU099864 74 00 4,97 %,6 % 2 Fideuram Fund Europe Listed Health Care Eq. LU039057623 63 97 3,30 % 3 Fidelity Funds Health Care Fund LU04720955 76 76,58 %,95 % 4 ING (L) Invest European Health Care LU0229975 62 90 3,05 % 5 Threadneedle Global Healthcare Fund GB00384835 82 54,08 % 6 Janus Global Life Sciences Fund EUR IE000222038 5 8 3,77 % 2,75 % 7 MLIIF World Healthscience Fund LU022379950 9 40 3,7 % 2,4 % 8 LODH Invest Healthcare Expertise Fund (EUR) LU0698692 85 45 2,44 % 2,26 % 9 ACM Bernstein Internat. Health Care Portfolio LU0058720904 79 49 0,70 % 0 UBS (Lux) Equity Fund Healthcare LU0085953304 55 6 9,35 % 2,04 % Balzac Health Care Index * FR000008673 47 69 8,72 %,00 % 2 Robeco Health Care Equities (EUR) LU087077994 67 48 9,09 % 3 UniSector: BioPharma LU0044086 44 68 8,64 %,7 % 4 DWS Zürich Invest Life Science DE000849048 69 42 0,3 %,60 % 5 Janus Global Life Sciences Fund IE000935577 70 40 0,90 % 2,75 % 6 Eaton Vance Emerald Worldw. Health Scienc. Fund (EUR) IE00352572 4 68 9,52 % 7 Clariden Leu (Gue) Healthcare Equity Fund GB000742339 46 63 8,8 % 2,04 % 8 JPMorgan Investm. Funds-Glob. Healthtech Fund LU0323870 47 59 7,69 %,90 % 9 Swiss Life Funds (Lux) Equity Biomedical LU026497543 69 36,70 %,84 % MSCI World Healthcare 9,74 % Branchenfonds Technologie Vitruvius Growth Opportunities Portfolio (EUR) LU07772870 80 86 22,46 % 2 Vitruvius Growth Opportunities Portfolio (USD) LU008749556 80 73 9,59 % 3 Fideuram Fund Europe Listed T.T. Equity LU039057466 49 90 5,35 % 4 Janus Global Technology Fund EUR IE000267009 70 66 9,05 % 2,75 % 5 Monitor Fund Technology Equity GB00335508 48 87 3,36 % 6 CS Equity Fund-High Tech CH000277256 55 73 5,8 %,67 % 7 Henderson Horizon-Global Technology Fund LU0070992663 75 53 7,29 % 2,35 % 8 Jyske Invest IT Equity Fund DK00626597 68 59 5,27 % 9 Fidelity Funds Technology Fund LU0099574567 65 62 6,46 %,88 % 0 Pioneer Funds-Global TMT LU09368909 56 68 7,00 %,70 % UniSector: HighTech LU0044672 36 87 3,8 %,78 % 2 LLB Aktien High Tech (CHF) LI00098757 40 83,84 %,54 % 3 JPMorgan Investment Funds-Glob. Teletech Fund LU0076254 42 76 3,47 %,90 % 4 DWS Technologiefonds DE000847449 62 55 4,96 %,45 % 5 Janus Global Technology Fund IE0009356076 66 49 6,06 % 2,75 % 6 Fortis L Fund Equity Technology World LU0076273605 54 6 5,05 %,53 % 7 Clariden Leu (Gue) Technology Equity Fund GB000229775 62 5 4,60 % 2,03 % 8 Willerfunds Willerequity Infotech LU004956450 40 72 0,87 %,88 % 9 Oyster Technology LU007989 45 64 5, % MSCI World Information Technology 3,67 % Verlierer der Kreditkrise Die Finanzwerte haben ein durchzogenes Jahr hinter sich. Besonders die Banken waren und sind von der Kreditkrise in den USA teilweise stark betroffen. Einige sind gezwungen, milliardenhohe Abschreibungen auf ihren Hypothekenportfolios in den USA vorzunehmen. Der Index der Finanzwerte, der MSCI Financials, liegt 2007 unter dem Weltaktienindex. Es ist in den zehn ersten Monaten dieses Jahres nicht einmal den fünf besten Fonds der Kategorie gelungen, den MSCI World zu schlagen. Besonders aufgefallen sind in diesem Jahr zwei Fonds: Der Sieger, der Fidelity Funds Financial Services Fund, der sich von Platz 7 auf Platz steigerte, und die DWS Finanzwerte, die von Platz im Vorjahr auf Platz 5 vorstiessen. Der Fidelity-Fonds erreichte Platz, obwohl er zu einem Drittel in den USA investiert ist. DWS Finanzwerte hat neben den USA hohe Anteile im Euroraum und hat sich im Vergleich zu Fidelity seit Beginn des zweiten Semesters besser von der US-Kreditkrise erholt. Unstete Gesundheitsbranche Die diversen Teilbereiche des Gesundheitswesens entwickeln sich uneinheitlich. Die Biopharma-Firma Celgene etwa hat seit Januar 2007 in US-Dollar rund 0 Prozent zugelegt, das Schwergewicht Pfizer in derselben Zeit fast 0 Prozent verloren. Auch die beiden Schweizer Riesen Novartis und Roche befinden sich seit Anfang Jahr auf Talfahrt. Die heterogene Entwicklung in der Branche schlägt sich in der Fondsperformance nieder. Die Rendite ist wie schon 2006 rückläufig und die Anleger haben mit einigen Fonds sogar Geld verloren. Die Schwankungsbreite ist gegenüber dem Vorjahr etwas gestiegen. Wie schon 2006 führt der Fortis L Fund Equity Pharma Europe die Rangliste an. Auf den folgenden Plätzen haben sich aber einige Rangverschiebungen ergeben. Einen Sprung nach vorn macht der Threadneedle Global Healthcare Fund. Technologie hat sich erholt Die Technologiefonds haben nach dem letztjährigen Krebsgang dieses Jahr kräftig an Performance zugelegt. Die besten 20 Fonds rentieren im Schnitt um 0 Prozent besser als im Vorjahr und erzielten eine durchschnittliche Rendite von 5,6 Prozent. Die Schwankungsbreite ist rund,5 Prozent tiefer als im Vorjahr. In der Rangliste hat es grosse Veränderungen gegeben. Der Vorjahressieger Uni- Sector: High Tech ist neu auf Rang zu finden. Gleichzeitig ist es dem Vitruvius Growth Opportunities Portfolio (USD) gelungen, sich von Platz 2 auf 2 zu verbessern. Der Fonds investiert vornehmlich in den USA und fokussiert dabei auf Internetportale und Software-Hersteller. Der Henderson Horizon- Global Technology Fund ist von Platz 5 im Vorjahr auf Rang 7 geklettert. Er legt ebenfalls hauptsächlich in den USA an. K-Geld 6/2007 2

Immobilienfonds Auf- Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER preis 2 CS Euroreal DE0009805002 78 60 7,25 % 0,70 % 5 % 2 La Foncière CH0002782263 00 25 9,73 % 0,6 % 4 % 3 Swisscanto (CH) Real Estate Fund Immo Value CH000277860 58 42 6,00 % 2 % 4 CS a Immo PK CH0008443035 59 37 6,34 % 5 % 5 Fir Fonds Immobilier Romand CH00458670 54 34 6,37 % 4 % 6 Swiss Re-ImmoPlus CH00072543 40 44 3,99 % 2 % 7 CS Real Estate Fund Interswiss CH000276935 49 32 3,83 % 5 % 8 UBS (CH) Property Fund Swiss Mixed «Sima» CH004420878 34 25 2,65 % 0,84 % 5 % 9 UBS (CH) Prop. Fund Swiss Commerc. «Swissreal» CH004420886 25 29 2,4 % 0,84 % 5 % 0 CS Real Estate Fund Siat CH00293700 33 9 3,02 % 5 % UBS (CH) Prop. Fund-Léman Residential «Foncipars» CH004420852 22 30,26 % 4,69 % 5 % 2 MI-Fonds Immo CH000277002 30 8 3,0 % 4 % 3 Solvalor 6 CH0002785456 42 4 3,06 % 6 % 4 Immofonds CH0009778769 4 3,79 % 3 % Citigroup Switzerland Money Market Index,35 % 2 Quelle: Rüd, Blass & Cie AG (Aufpreis gegenüber Rücknahmepreis) Sinkende Immo-Renditen Die Immobilienfonds kommen nicht von ihrem negativen Trend weg. Ihre Durchschnittsrenditen haben ebenso wie die Schwankungsbreiten minimal abgenommen. Der SWX Immobilienfonds- Index legte zwar im Januar um gute 2 Prozent zu und steigerte sich im Frühjahr weiter, verlor aber seit Ende Mai beständig an Wert. Es ist schwer abzuschätzen, inwiefern Immobilienanlagen durch die Nachrichten aus den USA belastet wurden. In der Rangliste fällt besonders der Sprung von La Foncière von Platz 5 auf Platz 2 auf. Der Fonds, der mehrheitlich in der Romandie investiert ist, erzielte bei praktisch unveränderter Schwankungsbreite eine viel bessere Rendite als der Index. Zu beachten ist aber die tiefe Sicherheitskennzahl des Fonds. Obligationenfonds in Schweizer Franken Arvest Solid Fund CHF CH006000934 57 00,32 % 0,60 % 2 Tortuga Bond Fund CHF CH00238793 64 92,89 % 0,95 % 3 LCF Edmond de Rothschild Prifund Bond CHF LU0459628 76 70,77 % 4 Sarasin Multi Label Sicav-Master Select. Funds Bond CHF LU054034382 53 90 0,95 % 5 LGT Strategy 2 Years (CHF) LI000823966 45 9 0,87 % 6 Postsoleil CH0006869207 50 85 0,60 % 0,77 % 7 UBS (CH) Bond Fund High Yield (CHF) CH0002775242 63 7,04 %,26 % 8 XMTCH on Swiss Bond Index Domestic Government 3-7* CH006999846 62 7 0,80 % 9 Adagio (Lux) Festverzinslich LU0088432363 65 67 0,89 % 0 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Income LU02799969 63 68 0,88 % 0,95 % Pictet-Institutional CHF Bonds CH00345853 7 59 0,8 % 0,35 % 2 Pictet Funds (CH)-Bonds CHF CH00643766 7 59 0,79 % 0,34 % 3 CAAM Funds Swiss Franc Bond LU0963094 44 84 0,52 %,25 % 4 RBZ Swiss Franc Bonds CH0002783956 49 78 0,62 % 5 Swisscanto (LU) Bond Invest Medium Term CHF LU0085500857 35 92 0,32 % 0,8 % 6 UBS (Lux) Medium Term Bond Fund-CHF LU0057954868 33 92 0,9 % 0,90 % 7 CS Bond Fund Dynamic SFR CH000277020 55 64 0,62 %,00 % 8 UBS (CH) Bond Fund CHF Domestic CH000279843 57 63 0,52 % 0,90 % 9 UBS (CH) VVA B (CHF) CH00084074 52 67 0,40 % Citigroup Switzerland Government Bond Index,53 % Druck auf Kurse hält an Der Schweizer Obligationenmarkt hat sich anders entwickelt als die nordamerikanischen und europäischen Märkte. Die stark gestiegenen Risikoaufschläge im Juni haben auf die Kurse vieler Obligationenfonds gedrückt. Unter den Kurskorrekturen litten vor allem jene Fonds, die nicht ausschliesslich in Anleihen mit Staatsgarantie oder höchster Bonität investieren. Die Fonds in dieser Kategorie sind bezüglich der Zusammensetzung und Anlagestrategie sehr heterogen. Der siebtplatzierte UBS Bond Fund High Yield zum Beispiel investiert weltweit in Unternehmensanleihen aus tieferen Ratingkategorien. Der Pictet Funds Bonds hingegen beschränkt sich auf Oblis, die im Swiss Bond Index enthalten sind und über eine hervorragende Bonität verfügen (Platz 2). Diese Unterschiede müssen bei der Betrachtung der Renditen und der Volatilität berücksichtigt werden. Obligationenfonds in Euro DWS Inrenta DE0008474032 77 63 5,59 % 0,73 % 2 Petercam Bonds EUR BE094387767 97 42 5,90 % 0,32 % 3 LODH Horizon Optimum Euro Bond LU026690247 45 94 5,06 % 4 Carmignac Sécurité FR0004920 53 84 5,39 % 5 DWS Zürich Invest Renten Deutschland DE000849002 75 6 5,54 % 0,60 % 6 Natixis Euro Souverains FR000000396 85 43 5,55 % 0,69 % 7 Vanguard Euro Government Bond Index Fund * IE00074725 9 35 5,68 % 8 Balzac Obligations Euro FR000002753 92 34 5,63 % 0,45 % 9 Italian Bond Fund LU00883880 29 96 4,55 %, % 0 DWS Vermögensbildungsfonds R DE000847656 64 60 5,4 % 0,73 % MK Rentak Fonds DE000848806 66 5 5,8 % 0,84 % 2 FT Interzins DE000847807 57 59 5,09 % 0,82 % 3 LODH Obliflex European Government Bond Fund GB000523675 82 33 5,37 % 0,8 % 4 Fortis L Fund Bond Euro LU0087045380 68 46 5,7 % 0,86 % 5 RenditDeka DE0008474537 52 6 4,93 % 0,77 % 6 Natixis Euro Investment Grade Fund LU0620547 63 49 5,20 % 7 WestLB Mellon Compass Fund Euro Bond Fund LU0093968963 8 29 5,35 % 0,7 % 8 UniEuroRenta Governments LU0094926580 42 68 4,48 % 0,79 % 9 Raiffeisen-Fonds Euro-Obli LU004980228 65 44 5,07 % 0,80 % Citigroup Europe Government Bonds Index 6,2 % Starker Euro zahlt sich aus Die Wirtschaft innerhalb des Euroraumes befindet sich nach wie vor in gutem Zustand und zeigt stabile Wachstumsraten. Die Europäische Zentralbank hat deshalb den Leitzins im März und im Juni jeweils um ein Viertelprozent erhöht. Seither hat sie keine weiteren Zinsschritte durchgeführt. Sie will verhindern, dass das Wirtschaftswachstum gebremst wird. Wegen der robusten Wirtschaftslage könnte die Zentralbank die Zinsen in naher Zukunft aber weiter erhöhen, was Druck auf die Obligationenkurse ausüben dürfte. Der steile Anstieg der Risikoprämien für niedrige Bonitäten wirkte sich negativ auf die Kurse aus. Fonds mit konservativer Anlagestrategie besetzen deshalb den Grossteil der Top-Positionen. Schweizer Anleger profitierten ausserdem vom starken Euro, dessen Aufwärtstrend noch nicht beendet ist. 22 K-Geld 6/2007

Obligationenfonds Europa (inklusive Osteuropa) Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER CAAM Funds European Bond LU02057739 8 69 8,5 % 2 Allianz-dit Europazins «K» LU0069069077 43 93 4,99 % 0,77 % 3 DWS Eurorenta LU0003549028 89 38 8,20 % 0,89 % 4 Willerfunds Willerbond European Currencies LU003877550 48 78 5,34 % 0,78 % 5 HSBC GIF-Euro Core Credit Bond LU06524867 49 65 4,64 %,35 % 6 Henderson Horizon-Pan European Bond Fund LU03882259 53 59 4,43 % 7 UniEuroRenta Selected Ideas LU00060497 55 55 5,67 %,7 % 8 WinFund Bond-Index Europe LU0083660984 59 5 5,35 % 0,88 % 9 FT Europazins LU0038958749 67 43 5,83 % 0,95 % 0 UniEuroAspirant LU009769550 96 4 9,54 %,07 % HSBC GIF-European Government Bond LU06520956 6 49 5,4 %,00 % 2 Dexia Bonds Europe Government Plus LU002089420 56 53 5,24 % 0,80 % 3 LODH Invest European Bond Fund LU004945606 63 45 5,47 %,02 % Citigroup Euroland Government Bond Index 5,92 % Obligationenfonds in US-Dollar Amas Fund Bond USD LU0063827462 49 83 2,57 % 2 AIG PB Bond Fund USD CH000082859 59 72 2,54 %,25 % 3 ACM Bernstein American Income Portfolio LU0044957727 99 3 4,55 %,5 % 4 JPMorgan Lux Funds-Global Strategic Bond Fund LU0083323989 8 47 3,28 %,30 % 5 ACM Bernstein Global Bond Portfolio LU006995039 7 56 3,05 %,57 % 6 Arvest Solid Fund USD CH006000942 37 84 2,29 % 0,63 % 7 CS Portfolio Fund (Lux) Fixed Inc. (USD) LU0078040598 27 93,82 %,3 % 8 Legg Mason Global Bond Fund LU00598880 23 94,64 %,0 % 9 MLIIF Global Government Bond Fund LU000606385 7 46 2,44 %,29 % 0 Tortuga Bond Fund USD CH0023880 46 67 2,40 % 0,95 % Skandia Total Return USD Bond Fund IE00338644 58 54 2,34 %,24 % 2 Oyster USD Bonds LU0069655 47 65 2,7 %,68 % 3 Schroder ISF-US Dollar Bond LU0083284397 65 46 2,46 %,0 % Citigroup USA Government Bond Index 2,55 % Obligationenfonds mit einem Währungsmix Templeton Global Total Return Fund LU07047532 90 58 0,00 %,35 % 2 AXA World Funds Development Debt LU04086678 55 92 5,47 % 3 Rorento N.V. ANN75737433 72 74 6,2 % 0,62 % 4 Jyske Invest Income Strategy Fund DK00626670 73 74 6,26 % 5 StarCap Argos LU03734789 72 70 6,92 %,08 % 6 MK Rentex Fonds DE000847772 58 83 5,2 % 0,96 % 7 ISI International Bonds DK006258536 78 59 6,76 % 8 Templeton Global Bond Fund LU002987042 78 58 7,94 %,47 % 9 Dexia Bonds International LU0029433 57 80 5,0 % 0,88 % 0 Pro Fonds (Lux) Inter-Bond LU004842438 57 77 4,89 %,37 % B & P Vision Global Bond Selection LI002044330 48 86 4,60 % 2 UBS (Lux) Strategy Sicav-Fixed Income EUR LU0042744747 49 82 3,89 %,08 % 3 UBS (Lux) Strategy Fund Fixed Income EUR LU0039703029 49 82 3,84 %,08 % Citigroup World Government Bond Index 2,96 % Geldmarktfonds in Schweizer Franken Pictet (CH)-Money Market (CHF) CH0029232 99 46,25 % 0,3 % 2 Parvest Short Term CHF LU004888063 98 45,26 % 0,72 % 3 VP Bank Cash & Geldmarktfonds CHF LI000487499 82 59,4 % 0,0 % 4 LCF Edmond de Rothschild Prifund MM CHF LU0046698279 96 39,25 % 5 Pictet Funds (LUX) CHF Liquidity LU028498267 86 45,6 % 0,2 % 6 Clariden Leu (CH) Money Market Fund CHF CH005672774 76 53,08 % 7 UBS (CH) VVA C (CHF) CH00292445 89 36,9 % 8 Monitor Fund Money Market CHF GB00335474 76 48,0 % 9 Clariden Leu (Gue) Money Market Fund CHF GB000227 70 55,05 % 0,53 % 0 BSI Multinvest Short Term CHF LU08484039 77 47,09 % LGT Money Market Fund (CHF) LI005327682 83 35,4 % 2 Gottardo Money Market Fund (Lux) CHF LU007403478 77 39, % 0,68 % 3 Julius Baer Swiss Franc Cash Fund LU0032254533 70 38,05 % 0,7 % Citigroup Switzerland Money Market Index,35 % Auf die Mischung kommts an Diese Fonds investieren nicht nur in Euro-Anleihen, sondern auch in andere europäische Währungen wie das britische Pfund oder die türkische Lira. Die einzelnen Produkte unterscheiden sich in der Währungszusammensetzung und -gewichtung erheblich, auch wenn die meisten Fonds einen Grossteil des Vermögens in Euro anlegen. Der Einfluss von Währungsrisiken auf die Performance ist nicht zu unterschätzen. Das betrifft besonders jene Fonds, die ihre Währungsrisiken nicht absichern. Das Anlagespektrum innerhalb der Fondskategorie ist gross. Anleger haben die Möglichkeit, aus einer breiten Palette das für sie passende Produkt zu wählen. Die genaue Analyse der Strategie ist einmal mehr entscheidend für den Erfolg. Kreditkrise und Dollarschwäche Im vergangenen Mai haben die ersten Anzeichen einer Verunsicherung an den Kapitalmärkten die Kurse nach unten gezogen. Die Kreditkrise ab August führte schliesslich zu Liquiditätsproblemen im Kapitalmarkt, was hohe Kursverluste nach sich zog und die Krise ist noch nicht ausgestanden. In dieser Situation sind Fonds mit einer konservativen Ausrichtung die Gewinner. Der CS Portfolio Fund Fixed Income beispielsweise enthält rund 40 Prozent Staatsanleihen, was sich in den letzten Monaten sehr positiv auswirkte. Die Dollarschwäche macht sich für Schweizer Anleger negativ bemerkbar. Sieger mit Spezialstrategie Währungsrisiken sowie die unterschiedliche Entwicklung der Zinsen beeinflussen bei global diversifizierten Produkten die Rendite wesentlich. Ein hoher Anteil in Euro- Anlagen hat sich in den ersten Monaten des laufenden Jahres bezahlt gemacht. Der Spitzenreiter Franklin Templeton Global Total Return bildet eine Ausnahme, da er verstärkt auf Anleihen in Emerging Markets setzt. Dadurch konnte der Fonds eine überdurchschnittliche Performance erzielen. Die hohe Rendite dieses Fonds wurde jedoch mit einem für einen Obligationenfonds sehr hohen Risiko erkauft. Gebühren drücken auf Rendite Jede Erhöhung der kurzfristigen Zinsen schlägt sich in den Renditen am Geldmarkt nieder. Kursverluste von Obligationenfonds lassen sich deshalb durch Anlagen in Geldmarktfonds zumindest teilweise kompensieren. Aufgrund des nach wie vor recht tiefen Zinsniveaus in der Schweiz müssen sich Anleger in Geldmarktanlagen derzeit mit niedrigen Renditen zufriedengeben. Die Gebühren eines Fonds wirken sich denn auch deutlich auf seine Performance aus. Die Spitzenpositionen der Rangliste nehmen daher Fonds mit besonders günstigen Verwaltungsgebühren ein. K-Geld 6/2007 23

Defensive gemischte Fonds (Aktienanteil 0 bis 30 Prozent) Rang Name des Fonds ISIN-Nr. zahl zahl pro Jahr TER Swiss Re-Capital Fund CH00090588 87 72 2,49 % 2 Jyske Invest Stable Strategy Fund DK006262058 87 66 2,34 % 3 BIM Combined LU00896502 63 73 9,84 % 4 Sigma Plus Konservativ DE000709325 58 77 8,39 % 5 Gottardo Strategy Fund (Lux) Income (EUR) LU08452233 56 75 8,39 % 6 UBS (Lux) Strategy Xtra Sicav-Yield (EUR) LU08685945 56 75 7,82 % 7 ABN AMRO Model Fund 2 LU030274474 58 72 7,79 % 0,8 % 8 Fortuna Europe Balanced Fund EUR LI0009543526 65 64 8,55 % 9 Parvest Conservative EURO LU0089280886 53 74 7,97 %,36 % 0 Clariden Leu (CH) World Conservative Fund (CHF) CH000277305 37 89 6,2 % 0,96 % Swisscanto (CH) Portfolio Fund World 30 CH000562468 44 82 6,32 % 2 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Yield (Euro) LU02799290 53 72 7,24 %,5 % 3 LGT Strategy 3 Years (EUR) LI000823262 56 69 7,76 % 4 Pictet Funds (CH) LPP-25 CH00643675 40 84 6,08 % 5 Fortuna Anlagefonds CH0002772645 37 87 5,72 % 0,6 % 6 UBS (Lux) Strategy Fund Yield (EUR) LU0033040782 53 7 7,47 %,26 % 7 UBS (CH) Strategy Fund-Yield (EUR) CH0000474533 53 70 7,46 %,44 % 8 CitiSelect Conservative Portfolio (GBP) LU00827902 6 6 8,45 % 9 CS Portfolio Fund (Lux) Income (Euro) LU00900890 60 62 8,00 %,44 % 20 Dr. Hoeller Prime Values Income AT0000973029 58 64 8,35 % Ausgewogene gemischte Fonds (Aktienanteil 30 bis 70 Prozent) Jyske Invest Balanced Strategy Fund DK00626232 60 78 8,55 % 2 UniRak DE000849044 63 7 7,70 %,28 % 3 Hyposwiss (Lux) Fund-Danube Tiger LU0674238 67 66 27,8 % 4 Sarasin GlobalSar (EUR) LU005889397 55 77 5,09 %,78 % 5 WestLB Mellon Compass Fund Euro Balanced Fund LU0093970605 52 78 4,64 %,3 % 6 LB (Swiss) CHF Managed CH00043780 39 9 2,02 %,40 % 7 Fidelity Funds Euro Balanced Fund LU005258847 59 7 7,6 %,45 % 8 UBS (Lux) Key Select. Sicav-Glob. Allocation (GBP) LU09726806 43 86 4,26 % 9 Swisscanto (LU) Portfo. Fund Green Invest Balanced LU0367393 48 8 4,55 %,56 % 0 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Growth LU0280648 52 76 3,74 %,35 % Swiss Life Funds (Lux) Portfo. Euro Zone Balanced (EUR) LU0094706388 49 78 3,27 %,27 % 2 Swisscanto (LU) Portfolio Fund Growth (Euro) LU0279963 53 74 3,75 %,35 % 3 Carmignac Patrimoine FR0003503 48 78 7,9 %,80 % 4 JPMorgan Invest. Funds-Glob. Balanced Fund (EUR) LU00702259 49 77 3,45 %,65 % 5 Clariden Leu (CH) World Balanced Fund (EUR) CH0009060598 42 83 2,59 %,28 % 6 Oyster Diversified LU009534342 45 80 3,6 %,99 % 7 JPMorgan Funds-Europe Balanced Fund LU0089640337 44 80 2,87 %,85 % 8 Finter Fund Dynamic Portfolio (EUR) LU02265739 5 73 5,82 % 9 CS Fund (Lux) Total Return Asia Pacific R EUR LU086836952 39 84 4,8 % 2,6 % 20 IAM Asset Allocation Fund CH00048466 3 92 0,42 % Offensive gemischte Fonds (Aktienanteil über 70 Prozent) Swisscanto (CH) Portfolio Fund Valca CH0002779632 38 93 4,48 %,53 % 2 Jyske Invest Growth Strategy Fund DK00626225 00 28 29,59 % 3 BCV Stratégie Dynamique CH0008335 40 83 4,56 % 4 UBS (Lux) Strategy Xtra Sicav-Growth (EUR) LU08685984 45 72 5,0 % 5 Vontobel Fund-Growth Portfolio (CHF) LU00579446 7 46 9,58 %,67 % 6 UBS (Lux) Strategy Fund Growth (EUR) LU0033036590 44 72 4,67 %,50 % 7 Vontobel Fund-Growth Portfolio (EUR) LU0057907 72 37 9,7 %,65 % 8 CS Portfolio Fund (Lux) Growth (SFR) LU007804992 36 72 3,94 %,83 % 9 Swiss Life Funds (Lux) Portfo. Glob. Growth (CHF) LU0094705737 28 80 3,00 %,39 % 0 Swiss Life Funds (Lux) Portfo. Glob. Growth (EUR) LU092746 34 73 3,24 %,50 % Baloise Fund Invest (Lux)-BFI Dynamic (CHF) LU02702947 52 54 5,50 % 2 Parvest Growth (Euro) LU0089294242 42 63 4,7 %,62 % 3 CS Portfolio Fund (Lux) Growth (Euro) LU009095 46 59 4,83 %,83 % 4 UBS (Lux) Strategy Fund Growth (CHF) LU0033034892 9,00 %,80 % 5 Sigma Plus Offensiv DE000978620 7 30 20,73 % 6 Carmignac Euro-Patrimoine FR0004979 9 83,87 % 7 Raiffeisen-Fonds Global Invest 75 LU038233837 2 78 2,2 %,5 % 8 ABN AMRO Model Fund 5 LU03027474 52 47 5,37 %,47 % 9 Julius Baer Strategy Growth CHF LU00878970 30 66,97 % 2,08 % 20 Baloise Fund Invest (Lux)-BFI Dynamic (EUR) LU027032794 53 42 5,29 % Quelle: Feri Datenbank per 3. 0. 07 Gute Rendite bei wenig Risiko Mit konservativen Fonds lassen sich im Vergleich zu Investments mit höheren Aktienanteilen zwar tiefere, dafür in der Regel konstantere Renditen erzielen. Sie eignen sich deshalb vor allem für Anleger mit relativ tiefer Risikobereitschaft. Die besten 20 Fonds des Jahres erzielten eine durchschnittliche Rendite von über 8 Prozent bei einer tiefen Schwankungsbreite von durchschnittlich rund 4 Prozent. Der Swiss Re Capital Fund erreicht wie schon im Vorjahr auch 2007 den ersten Platz. Nachdem im vergangenen Jahr die UBS ganz aus den Top 20 herausgefallen war, schaffte sie es dieses Jahr wieder mit insgesamt drei Fonds in die Liste und erreichte mit dem Strategy Xtra Sicav-Yield sogar Platz 6. Dieser Fonds investiert abgesehen vom festverzinslichen Teil vornehmlich in Aktien aus dem Euroraum. Seine Fremdwährungspositionen hat er gegen den Euro abgesichert. Der Fonds profitiert damit von der positiven Entwicklung sowohl von der Wirtschaft als auch von der Währung im Euroraum. Höhere Renditen als 2006 Ausgewogene gemischte Fonds sind für Anleger konzipiert, die einerseits von der Entwicklung an den Aktienmärkten profitieren wollen, anderseits bei Abwärtsbewegungen die sicheren Renditen der festverzinslichen Anteile im Fonds schätzen. Der Jyske Invest Balanced Strategy Fund hat sich von Platz 5 im letzten Jahr zum diesjährigen Sieger gemausert. Die besten 20 Fonds steigerten die durchschnittliche Rendite von,5 auf 5, Prozent, wobei die Schwankungsbreite nur um 0,4 Prozent zunahm. Die Jyske-Fonds haben sich in allen drei Kategorien (defensiv, ausgewogen, offensiv) von den hinteren Rängen auf die Plätze und 2 vorgearbeitet. Die Verbesserung lässt sich unter anderem mit der Währungsstrategie erklären. Jyske legt entweder in Euro an oder hat die Positionen gegenüber dem Euro abgesichert und profitiert so von der starken Währung. Risiko zahlte sich nicht aus Offensive gemischte Fonds eignen sich für risikofreudige Anleger. Die Gesellschaften halten in ihren Portfolios meist Aktienanteile von über 70 Prozent. Der Rest wird in Obligationen, Geldmarktanlagen und teilweise auch alternativen Anlagen investiert. Der Swisscanto Portfolio Fund Valca liegt wie schon 2006 auf dem Spitzenplatz. Offensive gemischte Fonds haben 2007 nicht wesentlich besser rentiert als ausgewogene gemischte Fonds. Die besten 20 erzielten eine durchschnittliche Rendite von 5,6 Prozent. Das sind gerade mal 0,5 Prozent mehr als der Schnitt der ausgewogenen. Die Anleger gingen aber eine um,6 Prozent höhere Schwankungsbreite von durchschnittlich 8,3 Prozent ein. Die alte Börsenregel, dass höhere Renditen nur unter Inkaufnahme eines höheren Risikos zu erzielen sind, trifft für die letzten drei Jahre hier nur bedingt zu. 24 K-Geld 6/2007