Containerschifffahrt Profiteur der Globalisierung Jens Burgemeister
copyright by HCI copyright by HCI 2 Seeverkehr verbindet die Welt 98 % 2 % Nahezu kompletter Welthandel wird über See abgewickelt
Asien Gravitationszentrum der Weltwirtschaft Wichtigste internationale Handelsströme, 2004, in Mrd. US-$ 782 583 Asien erzeugt mehr als 50 % der globalen Industrieproduktion; als kaufkräftige Nachfrager agieren vor allem USA und EU 165 110 78 725 268 Handel Asiens mit US und EU weist wesentlich höherer Dynamik als US EU auf, daher wird Asiens Bedeutung noch zunehmen Handel Asien Lateinamerika noch gering, aber mit hohem Zuwachsraten aufgrund Rohstoffhandel Quelle: WTO copyright by HCI copyright by HCI 3
Die Welthandelsflotte Sonstige Tanker Containerschiffe 8 % 16 % 25 % 35 % 16 % Massengutschiffe (Bulker) Stückgutschiffe Quelle: ISL auf Basis LR/Fairplay, Stand Mitte 2006 copyright by HCI copyright by HCI 4
Welthandel und Containerschifffahrt wachsen überproportional zur Weltwirtschaft 9 % 6 % 2 3 % 1:3 1 Weltwirtschaft Welthandel Containerschifffahrt Verhältnis Vorteile der Arbeitsteilung Vorteil des Systems Container Quelle: ISL copyright by HCI copyright by HCI 5
Containermarkt bisher mit starkem Wachstum, daran dürfte sich wenig ändern Mio. TEU 800 700 600 500 400 300 200 100 0 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 Ist-Entwicklung Drewry Prognose 2001 Korridor OSC 2004 ISL Prognose 2006 Quelle: ISL, Prof. Dr. M. Zachcial copyright by HCI copyright by HCI 6
Starkes Wachstum auch in 2006 Nr. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Top 10 der Welt-Containerhäfen nach Containerumschlag Hafen Singapur Hongkong Shanghai Shezhen Ports Pusan Kaohsiung Rotterdam Hamburg Dubai Ports* Los Angeles Land Singapur China China China Südkorea Taiwan Niederlande Deutschland VAE USA 2005 in 1.000 TEU 23.192 22.602 18.084 16.197 11.840 9.470 9.287 8.088 7.619 7.485 2006* in 1.000 TEU 24.800 23.548 21.720 18.470 12.030 9.775 9.600 8.862 8.780 8.470 Veränderung 1.608 6,9 % 946 4,2 % 3.636 20,1 % 2.273 14,0 % 190 1,6 % 305 3,2 % 313 3,4 % 774 9,6 % 1.161 15,2 % 985 13,2 % Gesamt Top 10 133.864 146.055 12.191 9,1 % Quelle: www.mainport-hamburg.de / *Vorläufige Zahlen copyright by HCI copyright by HCI 7
Containerschiffentwicklung im Überblick Vom Feeder zum Superfrachter Generation Stellplatz-Kapazität in TEU Länge Breite Tiefgang 1 seit 1968 2 seit 1972 3 seit 1980 4 seit 1987 5 seit 1997 6 seit 1999 750 1.500 3.000 4.500 5.500 8.000+ 180 25 9.00 225 29 11.50 275 32 12.50 275 39 13.50 325 41 14.10 345 43 14.50 Quelle: Institut für Seeverkehrswirtschaft und Logistik, Bremen, www.isl.org copyright by HCI copyright by HCI 8
Die größten Charterer Charterer APM-Maersk Mediterranean Shg Co CMA CGM Group Evergreen Group Hapag-Lloyd COSCO Container L. CSCL Hanjin / Senator APL NYK TEU 1.768.322 987.029 654.197 532.357 454.137 390.558 387.768 348.873 338.120 320.224 Marktanteil 17,2 % 9,6 % 6,4 % 5,2 % 4,4 % 3,8 % 3,8 % 3,4 % 3,3 % 3,1 % Quelle: AXSLiner, 11/2006 copyright by HCI copyright by HCI 9
copyright by HCI copyright by HCI10 Eine Jeans geht auf Reisen... 4.800 km Verspinnen der Wolle zu Garn Türkei Nord Indien
copyright by HCI copyright by HCI11 Eine Jeans geht auf Reisen... 15.000 km Einfärben des Garns Türkei Taiwan
copyright by HCI copyright by HCI12 Eine Jeans geht auf Reisen... Polen 27.000 km Weben des Stoffes Taiwan
copyright by HCI copyright by HCI13 Eine Jeans geht auf Reisen... Polen 42.300 km Jeans wird zusammengenäht Philippinen
copyright by HCI copyright by HCI14 Eine Jeans geht auf Reisen... Griechenland 54.000 km Endverarbeitung mit Bimsstein Philippinen
copyright by HCI copyright by HCI15 Eine Jeans geht auf Reisen... Deutschland Griechenland 56.000 km Handel / Verkauf der Jeans
Containerschifffahrt als Motor der Weltwirtschaft copyright by HCI copyright by HCI16 Es ist günstiger, einen Container von Hamburg nach Shanghai zu bringen, als von Hamburg nach München Die Transportkosten einer Flasche Wein aus Chile betragen kein 10 Cent pro Flasche
Schiff ein umweltfreundlicher Transport Benötigte Personen bei Transport von 700 Containern à 14 t LKW Treibstoffverbrauch/CO 2 -Emissionen Transport Dortmund Lissabon 100 % 350 28 % Schiff MS Malte Rambow 12 LKW Short Sea inkl. Straßenvorlauf Quelle: ShortSeaShipping Promotion Center, Dipl.-Ing. Michael Niefünd copyright by HCI copyright by HCI17
Schiff ein umweltfreundlicher Transport Die Emissionen der Verkehrsträger im Vergleich Schiff LKW Bahn Kohlenstoffdioxid (CO2 in g/t x km) 18 98 28,4 Stickstoffoxid (NOx in g/t x km) 0,311 0,978 0,472 Promethium (Pm in g/t x km) 0,006 0,078 0,027 Quelle: THB vom 24. August 2007 copyright by HCI copyright by HCI18
Deutliche Kostenvorteile eines Schiffstransportes copyright by HCI copyright by HCI19 Transportmittel im Vergleich LKW (40 Tonner) Boeing 747-400 Schiff 8.500 TEU Ladekapazität Transportkosten pro TEU/Km Personalbedarf pro Container 28 t 2 TEU 0,45 1 120 t 8,5 TEU 0,50 0,5 87.000 t 6.230 TEU 0,06 0,004 Lebensdauer ca. 10 Jahre ca. 20 Jahre ca. 25 Jahre Stellplatzkosten pro Container ca. 60.000 ca. 18.000.000 ca. 15.000 Stand: März 2005 Quelle: Prof. Dr. Berthold Volk, Boeing, eigene Berechnung
Transportkosten containerisierter Güter nach Deutschland copyright by HCI copyright by HCI20 Artikel Wein aus Chile Monitor aus China Shrimps, Philippinen Ladekapazität Seetransportkosten Stück/kg* 2x Hafenumschlagskosten Stück/Kg Landtransportkosten Stück/Kg** Ladenpreis Stück/kg % Seetransportanteil 16.560 Flaschen à 0,75 L pro TEU 0,08 0,02 0,04 6,00 1,4% 52 Stück pro TEU 22,21 8,38 6,73 600,00 3,7% 8.400 kg pro TEU 0,17 0,08 0,04 14,00 1,2% *marktbedingt sind die Seetransportkosten derzeit vergleichsweise hoch **berücksichtigt wurde nur eine Strecke Hamburg-München Stand: März 2005, Quelle: Prof. Dr. Berthold Volk
copyright by HCI copyright by HCI21 Ausblick Positiv - Kontinuierliches Outsourcing als Folge des billigen Transportes zur See - anhaltendes Wachstum der Volkswirtschaften China und Indien erwartet - Wachstum in intraregionalen Märkten (Entwicklungsländer) - Zunehmende Containerisierung des Transportes Negativ - Wachstum der Flotte = Senkung von Frachtraten - hohe Kaufpreise der Schiffe - Steigende Schiffbetriebskosten, insbesondere Personal und Schmierstoffe
copyright by HCI copyright by HCI22 Exkurs Die HCI HAMMONIA SHIPPING AG und deren Geschäftsmodell
Alleinstellungsmerkmale der HCI HAMMONIA SHIPPING AG copyright by HCI copyright by HCI23 1 Bestehende Kaufverträge und Poolbestätigungen für acht Schiffe, drei Schiffe bereits in 2007 vorhanden 2 Schiffe in Peter Döhle Schiffahrts-KG Einnahmepools beschäftigt, Effekte schwankender Charterraten geglättet 3 4 Keine Mitarbeiter in Gesellschaft, Abdeckung sämtlicher Dienstleistungen über Service- und Kooperationsverträge Einbindung der namhaften Peter Döhle Schiffahrts-KG als Anteilseigner der HAMMONIA Reederei und als Poolbetreiber der Schiffe 5 Klare Fokussierung auf die Containerschifffahrt
Notierte Schiffahrts AGs für institutionelle Anleger vs. alternative Shipping-Anlagen copyright by HCI copyright by HCI24 Börsennotierte Schiffahrts AGs für inst. Investoren KG Fonds Aktiver Assetmanager, open end Struktur Passiver Assetmanager, closed end Flotte Diversifiziert Nicht diversifiziert Geschäftsmodell Kostenstruktur Aktionärsstruktur Günstig, ca. 3,1 % vom Eigenkapital Institutionelle Investoren Hohe Strukturierungskosten Retail Strukturen wie Pacific Shipping Trust, Marenave Schiffahrts AG oder First Ship Lease Trust sind spezielle Investmentvehikel für institutionelle Investoren
Notierte Schifffahrts AGs für institutionelle Anleger vs. alternative Shipping-Anlagen copyright by HCI copyright by HCI25 Linienreedereien (z.b. Hapag Lloyd) Börsennotierte Tankerreedereien (z.b. OSG) Aktiver Ladungsanbieter, open end Aktiver Assetmanager, open end Flotte Wenig diversifiziert Etwas diversifiziert Geschäftsmodell Kostenstruktur Aktionärsstruktur Hohe Personal- und Sachkosten Gemischt, oft ein großer Einzelinvestor Hohe Personalkosten in Gesellschaft Gemischt, oft ein großer Einzelinvestor Strukturen wie Pacific Shipping Trust, Marenave Schiffahrts AG oder First Ship Lease Trust sind spezielle Investmentvehikel für institutionelle Investoren
copyright by HCI copyright by HCI26 Organigramm der HCI HAMMONIA 100 % Beteiligung HCI HAMMONIA SHIPPING AG (Kommanditist) Service HCI Hanseatische Schiffsconsult GmbH Hammonia Reederei GmbH & Co. KG (Kommanditist) Verwaltung HCI Hammonia Schifffahrts GmbH (Komplementärin) Beteiligung MS SAXONIA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS WESTPHALIA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS HAMMONIA POMERENIA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS HAMMONIA BAVARIA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS HAMMONIA HOLSATIA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS HAMMONIA MASSILIA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS HAMMONIA ROMA Schifffahrts GmbH & Co. KG MS HAMMONIA TEUTONICA Schifffahrts GmbH & Co. KG
copyright by HCI copyright by HCI27 Servicegesellschaft Abschluss eines Servicevertrages zwischen HCI Hanseatische Schiffsconsult GmbH und der HCI HAMMONIA SHIPPING AG Der Vertrag hat eine Laufzeit von 20 Jahren und beinhaltet die Beratung in Schifffahrts-, Finanzierungs-, Controlling und Verwaltungsangelegenheiten Die Servicegesellschaft erhält für ihre Tätigkeit eine Fee von jährlich 1,00% auf das bilanzielle Eigenkapital Kein Personal in der HCI HAMMONIA SHIPPING AG erforderlich
copyright by HCI copyright by HCI28 Vergütungsstruktur Einmalige Strukturierungs- und Platzierungsfee in Höhe von 2 % des Emissionsvolumens Einmalige Beratungsfee in Höhe von 0,3 % des Emissionsvolumens Jährliche fixe Vergütung von 1,00 % auf das bilanzielle Eigenkapital für die Servicegesellschaft Jährliche Performance Fee in Höhe von 25 % des über einer Rendite von 6,5 % p.a. liegenden Mehrbetrages für die HAMMONIA Reederei. Grundlage des Mehrbetrages bildet das vorläufige Konzernergebnis; die 6,5 % beziehen sich auf das Grundkapital der AG Zusätzliche General & Administrative - Kosten (G&A) beinhalten Versicherungs-, Buchhaltungs-, Steuerberatungs- und Prüfungskosten, sowie Kosten für den Aufsichtsrat, die Hauptversammlung und das Handelsregister, etc.
Eingesetzte Schiffstypen Kaufpreis in Mio. USD* Ablieferungsdatum Poolratenannahmen (in USD pro Tag) Geplante OPEX (USD / Tag) 2007 2008 2009 2010 2011 3.100 TEU Saxonia Westphalia 45,000 45,033 01.11.2007 01.11.2007 6.183 6.183 24.000 24.000 24.000 24.000 24.000 24.000 24.000 24.000 23.230 23.230 2.500 TEU Pomerenia Bavaria Holsatia Roma Massilia Teutonica 49,058 51,218 48,283 49,143 48,993 48,743 07.12.2007 01.02.2009 01.07.2008 01.11.2008 01.11.2008 01.08.2008 5.539 5.815 5.677 5.677 5.677 5.677 23.500 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 21.400 21.400 21.400 21.400 21.400 21.400 20.500 20.500 20.500 20.500 20.500 20.500 19.998 19.998 19.998 19.998 19.998 19.998 4.250 TEU TBN 1 TBN 2 TBN 3 68,400 68,400 68,400 01.02.2008 01.04.2008 01.06.2009 6.111 6.111 6.111 27.500 27.500 27.500 27.500 27.500 27.500 27.500 27.500 30.000 30.000 30.000 *: inkl. Vorbereitender Bereederung copyright by HCI copyright by HCI29
copyright by HCI copyright by HCI30 Annahmen Bis 2010 basieren die Poolratenannahmen teilweise auf durch die Pools bereits abgeschlossenen Chartern sowie auf Schätzungen der Gesellschaft, für 2011 wurden historische Durchschnittswerte angesetzt Fokus liegt auf Containerschiffen! Für die Abschreibung der Neubauten wird eine Gesamtnutzungsdauer von 25 Jahren unterstellt! Die jährlichen Einsatztage wurden mit 360 Tage angesetzt, alle 5 Jahre erfolgt die Klassedockung, die im jeweiligen Jahr zu 350 Einsatztagen führen Die Bereederungsgebühren betragen 4 % der Chartereinnahmen
Einnahmepools glätten Schwankungen der Chartermärkte copyright by HCI copyright by HCI31 Einnahmepools Zusammenschluss mehrerer baugleicher oder ähnlicher Schiffe Poolen zu unterschiedlichen Marktphasen abgeschlossener Charterraten Glättung von Markthöhen und -tiefen Unterschiedliche Charterer reduzieren Klumpenrisiko Vermeidung des Beschäftigungsausfallrisikos Poolbeschäftigung mit Ablieferung der Schiffe in die KGs Keine Poolaufnahmegebühren
Partner der HCI HAMMONIA SHIPPING AG copyright by HCI copyright by HCI32 Peter Döhle Schiffahrts-KG Befrachtung von mehr als 350 Schiffen, 260 davon sind Containerschiffe Integrierter Service-Dienstleister für die Schifffahrt: Maklerei, Agentur, Versicherung, Befrachtung Bei der HCI HAMMONIA SHIPPING AG tätig als Poolmanager
Partner der HCI HAMMONIA SHIPPING AG copyright by HCI copyright by HCI33 HAMMONIA REEDEREI GmbH &Co. KG, ein Joint Venture zwischen HCI Capital AG eines der führenden deutschen Schiffsfinanzierung KG Häuser Peter Döhle Gruppe, Europas größter Container Charter Broker (ca. 260 Schiffe) mit einer beachtlichen eigenen Flotte, eigene Befrachtungs- und Schiffsmanager. Erfahrener Eigentümer von Bulkern, einschließlich eigener Bereederung von Minibulkern bis hin zu Capesize (Allen Chatering verbunden mit ILS Chartering). Aussagekräftige Bestellungen in China, große Erfahrung mit dem Bau und der Aufsicht von chinesischen Werften Hammonia Reederei Bietet ein eigenes technisches und wirtschaftliches Management für eine wachsende Flotte von 900 bis 8.200 TEU. Sowie verschiedene Dienstleistungen (z.b. Besatzung, Versicherung, Vermittlung, Finanzierung) über die Döhle Gruppe. Das Eigenkapital stellt die HCI.
Partner der HCI HAMMONIA SHIPPING AG copyright by HCI copyright by HCI34 HCI Gruppe Bis Ende 2006 insgesamt 381 Emissionen mit 459 Schiffen (ca. 57 % Containerschiffe) und einem Investitionsvolumen von EUR 10,0 Mrd. Insgesamt EUR 4,5 Mrd. eingeworbenes Eigenkapital in der Gruppe Vergleich zu Wettbewerbern (Investitionsvolumen bis 2005) HCI MPC Conti EUR 8,89 Mrd. EUR 5,39 Mrd. EUR 5,21 Mrd.
Exkurs: Steuerliche Grundlagen der Tonnagesteuer nach 5a EStG copyright by HCI copyright by HCI35 Seit 1999 haben Schiffsgesellschaften grundsätzlich die Möglichkeit, zu einer pauschalen Gewinnermittlung zu optieren ( 5 a EStG). Ausgangspunkt ist das Seeschifffahrtsanpassungsgesetz bzw. die Harmonisierung europäischen Rechts Die Gewinnermittlung nach der Tonnage erfolgt pauschaliert und damit unabhängig vom tatsächlichen Ergebnis (beim HCI Schiffsportfolio X entspricht dies ca. 0,3 % der gezeichneten Kommanditeinlage). Grundlage der Besteuerung ist die Schiffsgröße (sog. Nettoraumzahl) Bedingungen: Betrieb im internationalen Verkehr Inländisches Seeschiffregister Bereederung und Geschäftsführung im Inland Unwiderrufliche Beantragung (10 Jahre Bindung)
copyright by HCI copyright by HCI36 "Gott muss ein Schiffseigner gewesen sein. Er platzierte die seltenen Rohstoffe weit weg von dem Ort, wo sie gebraucht werden und bedeckte zwei Drittel der Erde mit Wasser." Erling Naess, norwegischer Reeder
copyright by HCI copyright by HCI37 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! HCI Capital AG Bleichenbrücke 10 D-20354 Hamburg www.hci-capital.de hci@hci.de