bfw liegenschaften HALBJAHRESBERICHT

bfw liegenschaften 2016 HALBJAHRESBERICHT

Auf einen Blick Kennzahlen nach IFRS 1. HJ 2016 1. HJ 2015 Erfolgsrechnung Total Erfolg aus Vermietung in CHF 1'000 8'214 7'833 Total Erfolg aus Neubewertung in CHF 1'000 10'651 6'002 Betriebsergebnis (EBIT) in CHF 1'000 17'471 12'461 Gewinn inkl. Neubewertungserfolg / latenten Steuern in CHF 1'000 5'970 6'959 Gewinn exkl. Neubewertungserfolg / latenten Steuern in CHF 1'000-2'604 2'128 Gewinn exkl. Fair Value Anpassung Swaps / latenten Steuern 7) in CHF 1'000 12'553 8'492 Eigenkapitalrendite inkl. Neubewertungen 1) in % 6.3% 7.5% Eigenkapitalrendite exkl. Neubewertungen 2) in % -2.7% 2.3% Eigenkapitalrendite exkl. Fair Value Anpassung Swaps / latenten Steuern 7) in % 12.3% 8.6% Bilanz 30.06.2016 31.12.2015 Bilanzsumme in CHF 1'000 424'247 416'645 Eigenkapital in CHF 1'000 188'863 189'900 Eigenkapital exkl. Fair Value Anpassung Swaps / latenten Steuern 7) in CHF 1'000 207'618 202'072 Eigenkapitalquote in % 44.5% 45.6% Eigenkapitalquote exkl. Fair Value Anpassung Swaps / latenten Steuern 7) in % 48.9% 48.5% Hypothekarvolumen in CHF 1'000 195'673 196'544 Fremdfinanzierungsgrad in % 55.5% 54.4% Fremdbelehnung der Liegenschaften in % 47.0% 48.9% Net Gearing 3) in % 101.0% 96.9% Portfolio 30.06.2016 31.12.2015 Total Liegenschaftenportfolio in CHF 1'000 416'400 401'904 Bruttorendite 4) in % 5.4% 5.4% Bruttorendite exkl. Neubauten / Umnutzungsprojekte in % 5.5% 5.7% Nettorendite 5) in % 3.9% 3.9% Nettorendite exkl. Neubauten / Umnutzungsprojekte in % 4.0% 4.2% Leerstandsquote in % 11.6% 11.7% Leerstandsquote exkl. Neubauten / Umnutzungsprojekte in % 7.5% 7.0% Durchschnittlicher Zinssatz exkl. Amortisationsanteil Zinsswaps 6) in % 2.0% 2.0% Durchschnittlicher Zinssatz inkl. Amortisationsanteil Zinsswaps 6) in % 2.1% 2.2% Zinsspread (exkl. Amortisationsanteil) in % 2.0% 1.9% Zinsspread (inkl. Amortisationsanteil) in % 1.9% 1.8% Durchschnittliche Restlaufzeit Jahre 3.5 3.9 Kennzahlen pro Aktie 30.06.2016 30.06.2015 Börsenkurs der Aktie am 30. Juni in CHF 37.75 33.00 Net asset value (NAV) am 30.Juni in CHF 36.38 35.96 Net asset value (NAV) exkl. Fair Value Anpassung Swaps / latenten Steuern 7) in CHF 39.99 38.14 Gewinn je Aktie inkl. Neubewertung (EPS) in CHF 1.15 1.34 Gewinn je Aktie exkl. Neubewertung (EPS) in CHF -0.50 0.41 Gewinn je Aktie exkl. Fair Value Anpassung Swaps / latenten Steuern (EPS) 7) in CHF 2.42 1.64 Definitionen: 1) Gesamtergebnis in Relation zum durchschnittlichen Eigenkapital 2) Gesamtergebnis abzüglich Erfolg aus Neubewertung zuzüglich zurechenbare latente Steuern im Verhältnis zum durchschnittlichen Eigenkapital 3) Netto-Finanzverbindlichkeit in Relation zum Eigenkapital 4) Bruttorendite entspricht dem Mietertrag (SOLL) in Prozent des Marktwertes (Fair Value) 5) Nettorendite entspricht dem Nettoertrag (Mietertrag (IST) abzüglich Betriebs- und Instandhaltungskosten) in Prozent des Marktwertes (Fair Value) 6) Der durchschnittliche Zinssatz exklusive Amortisationsanteil Zinsswaps zeigt die Zinsbelastung basierend auf einer Cash Flow Betrachtung; der durchschnittliche Zinssatz inkl. Amortisationsanteil Zinsswaps zeigt den durchschnittlichen Zinssatz basierend auf dem Zinsaufwand. 7) Die Fair Value Anpassung der Zinsswaps und Swaptions im Umfang von TCHF 61'996 wird durch die Gesellschaft als nicht operativ beurteilt, da sie liquiditätsunwirksam ist und auf die wirtschaftliche Leistungsfähigkeit sowie auf die Ausschüttungspolitik keinen Einfluss hat. Deshalb werden der Gewinn, das Eigenkapital, der NAV und der Gewinn je Aktie zusätzlich ohne diesen nicht operativen Effekt dargestellt. 1

Strategie und Portfolio Anlagestrategie 1 investiert vorwiegend in Renditeliegenschaften in der Deutschschweiz. Im Zentrum stehen Objekte an Pendlerlagen um Wirtschaftszentren. Der Anlagefokus liegt primär auf Wohnliegenschaften. Es können auch Büro-, Geschäfts- und Gewerbeliegenschaften erworben werden. Mit einer klaren Portfoliodiversifikation nach Lage, Objektarten, Nutzungsart der Flächen, Grösse der Objekte und Zustand der Bausubstanz wird eine optimale Ertrags- und Risikostruktur angestrebt. Die Investitionen konzentrieren sich auf nachhaltig vermietbare und überdurchschnittlich attraktive Renditeliegenschaften, wobei in erster Linie Zukäufe von bestehenden Liegenschaften getätigt werden. Der Erwerb von baubewilligten, neu zu erstellenden Liegenschaften ist möglich. Bauland ohne vorliegende Baubewilligung ( Bauprojekt ) darf nur erworben werden, wenn das gesamte geplante Bauvolumen aller Bauprojekte ohne Baubewilligungen der (inklusive Bauland) 10% des aktuellen Portfoliowertes nicht übersteigt. Zu realisierende Bauprojekte umfassen entweder reine Mietwohnungsbauten zwecks Integration in das bestehende Portfolio, nur zum Verkauf vorgesehenes Stockwerkeigentum oder einen Mix daraus. Die Objektgrösse beträgt in der Regel mindestens CHF 3 Millionen. Das Gesamtportfolio enthält mindestens 40 Objekte. Der Mietertragsanteil aus Wohnnutzung entspricht mindestens zwei Drittel. Bei den Investitionen wird immer ein angemessenes und ausgewogenes Rendite-/Risikoverhältnis angestrebt. Eine laufende Optimierung und Entwicklung des Immobilienportfolios soll die Rentabilität nachhaltig steigern. Finanzierungsgrundsätze Die Gesellschaft kann zur Finanzierung von Liegenschaften kurz- oder langfristiges Fremdkapital aufnehmen. Die eingesetzten Eigenmittel müssen mindestens 25% des gesamten Immobilienwertes zum Fair Value ausmachen. Die Ziel-Eigenkapitalquote liegt zwischen 35% und 45%. Bewertung Der Marktwert des gesamten Immobilienportfolios wird durch einen unabhängigen Immobilienschätzer nach DCF-Methode ermittelt. Diese unabhängigen Bewertungen werden jeweils halbjährlich per Bilanzstichtag 30. Juni und 31. Dezember erstellt. Immobilienportfolio per 30. Juni 2016 Gesamtportfolio CHF 416.4 Mio. 46 Liegenschaften Wohnen CHF 208.1 Mio. 23 Liegenschaften Wohnen / Geschäft CHF 177.0 Mio. 17 Liegenschaften Geschäft CHF 24.8 Mio. 5 Liegenschaften Neubau CHF 6.5 Mio. 1 Umnutzungsprojekt 1) Das vollständige Anlagereglement ist auf der Website www.bfwliegenschaften.ch (Rubrik Über uns Anlagereglement) abrufbar. 2

Inhalt Kennzahlen nach IFRS 1 Strategie und Portfolio 2 Referenzobjekt Schaffhauserstrasse 210, Zürich 4-5 Lagebericht zum 1. Halbjahr 2016 6-8 Halbjahresrechnungen nach IFRS 10-49 Bewertungstestat des Immobilienschätzers 50-51 Informationen für Aktionäre und Medien 52 3

Zürich Schaffhauserstrasse 210 4

Fertig gestelltes Umnutzungsprojekt Bisherige Nutzung Bis Ende 2014 mehrheitlich als Geschäftsliegenschaft genutzt Umbauphase 1. Quartal 2015 bis 31. Mai 2016 Neue Nutzung Wohn- und Geschäftsliegenschaft mit 46 Wohnungen, 14 Parkplätzen, Gewerbefläche von rund 170 m 2 im Erdgeschoss Gesamtnutzfläche 2'367 m 2 Grundstückfläche 1'228 m 2 Soll-Mietzinseinnahmen TCHF 955 p.a. 5

Lagebericht 1. Halbjahr 2016 Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre Die hat sich im ersten Halbjahr 2016 erfreulich entwickelt und erneut ein sehr solides operatives Ergebnis erwirtschaftet. Der EBIT nahm in der Berichtsperiode um 40% auf CHF 17.5 Millionen zu. Unter Ausklammerung der Fair Value Bewertung der Zinsswaps und Receiver Swaptions, die aufgrund der Zinsbewegungen zu einem negativen Effekt vor Steuern von CHF 7.9 Millionen geführt hatten, erhöhte sich der Gewinn ebenfalls um CHF 48% auf CHF 12.6 Millionen. Das Halbjahresergebnis im Detail Der Wert des Liegenschaftenportfolios stieg im ersten Halbjahr 2016 um 4% auf CHF 416.4 Millionen (31.12.2015: CHF 401.9 Millionen). Die Wertveränderung ist vor allem auf die erfolgreiche Entwicklung und die Investitionen in die Umnutzungsprojekte (CHF 1.4 Millionen bzw. CHF 3.5 Millionen) sowie auf positive Bewertungseffekte auf dem Bestandesportfolio (CHF 9.3 Millionen) zurückzuführen. Annualisiert betrachtet belaufen sich die Soll-Mietzinseinnahmen mit dem aktuellen Portfolio auf zirka CHF 23.5 Millionen. Der Mietertragsanteil aus Wohnnutzung liegt derzeit bei rund 75%. Das im ersten Halbjahr 2016 fertig gestellte Umnutzungsprojekt in Zürich Schaffhauserstrasse 210 ist auf den vorangegangenen Seiten 4/5 abgebildet. Die Netto-Mieterträge stiegen in der Berichtsperiode um 5% auf CHF 9.9 Millionen (H1 2015: CHF 9.4 Millionen). Diese positive Veränderung ist mehrheitlich auf die Mieterträge aus den im Berichtsjahr 2015 abgeschlossenen Neubauprojekten in Kreuzlingen, Romanshorn, Grenchen und Zweidlen sowie auf das oben erwähnte Umnutzungsprojekt in Zürich zurückzuführen. Die in der Berichtsperiode erwirtschaftete Nettorendite auf den Anlageobjekten betrug 3.9% bzw. ohne Neubau- und Umnutzungsprojekte 4.0% (H1 2015: 4.0% bzw. 4.3%). Die Leerstandsquote exklusive Neubau- / Umnutzungsprojekte lag bei 7.5% (H1 2015: 6.9%). Der direkte Aufwand für vermietete Renditeliegenschaften hat sich im Vorjahresvergleich um TCHF 131 auf CHF 1.7 Millionen (H1 2015: CHF 1.6 Millionen) erhöht, was zur Hauptsache auf die im Geschäftsjahr 2015 bzw. im ersten Halbjahr 2016 fertig gestellten Liegenschaften zurückzuführen ist. Gemessen am Netto-Mietertrag erhöhten sich die direkten Aufwendungen im ersten Halbjahr 2016 leicht auf 17.4% (H1 2015: 16.9%). Der Beratungsaufwand wie auch der Verwaltungsaufwand blieben mit Beträgen von CHF 0.4 Millionen und CHF 1.0 Millionen auf dem Niveau der Vorjahresperiode. Die Marktbewertung des Portfolios durch den unabhängigen Immobilienschätzer KPMG AG führte per 30. Juni 2016 zu einem Erfolg aus Neubewertung von CHF 10.7 Millionen (H1 2015: CHF 6.0 Millionen). Die Veränderung der Marktwerte ergibt sich im Wesentlichen durch eine Senkung der Diskontsätze durch die KPMG (durchschnittlich angewandter Diskontsatz 4.47%) sowie durch die erfolgreiche Entwicklung der Umnutzungsprojekte. EBIT +40% auf CHF 17.5 Millionen Net Asset Value 1) CHF 39.99 pro Aktie Gewinn inkl. Neubewertungen 1) +48% auf CHF 12.6 Millionen Eigenkapitalquote 1) 48.9% 1) Exkl. Bewertungsdifferenzen aus den Zinsswaps und Receiver Swaptions. 6

Beim Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erzielte die einen soliden Gewinn von CHF 17.5 Millionen (H1 2015: CHF 12.5 Millionen). Der deutliche Anstieg im Vorjahresvergleich erklärt sich vor allem durch die leicht höhere Mietertragsbasis sowie durch den Erfolg aus Neubewertungen. Der Nettofinanzaufwand lag bei CHF 1.9 Millionen (H1 2015: CHF 1.8 Millionen). Der leichte Anstieg im Vorjahresvergleich ist bedingt durch rund CHF 4.0 Millionen höhere Hypothekarschulden im Zusammenhang mit dem vollendeten Projekt in Zweidlen sowie die auf unseren Swap-Geschäften belasteten Negativzinsen von gut CHF 0.2 Millionen (H1 2015: CHF 0.1 Millionen). Die Fair Value Bewertung der Zinsswaps und Receiver Swaptions führte zu einem negativen Effekt vor Steuern von CHF 7.9 Millionen (H1 2015: negativer Effekt von CHF 1.8 Millionen). Gründe dafür waren ein nochmaliges Absinken des Zinsniveaus bei den längeren Laufzeiten und insbesondere die hohen Verluste auf den Receiver Swaptions, bei welchen die Eintrittswahrscheinlichkeit zur Ausübung der einseitigen Verlängerungsrechte der Banken für die Swapgeschäfte zu gleichen Konditionen aufgrund der seit längerem anhaltenden Zinssituation eine höhere Gewichtung erfuhr. Gemäss der IFRS Richtlinie IAS 39 müssen Zinsswaps und Receiver Swaptions jeweils per Bilanzstichtag zum aktuellen Verkehrswert bewertet und entsprechende Bewertungsdifferenzen in der Erfolgsrechnung erfasst werden. Diese Bewertungsdifferenzen (ob positiv oder negativ), die sich aus der Stichtagsbetrachtung dieser langfristigen Zinsabsicherungen ergeben, sind jedoch nicht liquiditätswirksam und haben keinen Einfluss auf die operative Leistungsfähigkeit und die Ausschüttungspolitik der Gesellschaft. Unter Berücksichtigung der Effekte der Bewertungsdifferenzen der Zinsswaps und Receiver Swaptions lag der Gewinn inklusive Neubewertungserfolg und zurechenbarer latenter Steuern bei CHF 6.0 Millionen (H1 2015: CHF 7.0 Millionen). Ohne die Fair Value Anpassungen der Zinsswaps und Receiver Swaptions lag der Gewinn im ersten Halbjahr 2016 bei sehr guten CHF 12.6 Millionen (H1 2015: CHF 8.5 Millionen). Pro Aktie beläuft sich der Gewinn ohne Berücksichtigung der Bewertungsdifferenzen auf CHF 2.42 (H1 2015: CHF 1.64). Solide Bilanz mit hoher Eigenkapitalquote Die Bilanzsumme hat sich im Vergleich zum Jahresende 2015 um 2% auf CHF 424.2 Millionen erhöht (31.12.2015: CHF 416.6 Millionen). Dies ist mehrheitlich auf den Wertzuwachs des Immobilienportfolios zurückzuführen. Auf der Passivseite der Bilanz beliefen sich die Hypothekarschulden per 30. Juni 2016 auf insgesamt CHF 195.7 Millionen (31.12.2015: CHF 196.5 Millionen), was einer konservativen Belehnungsquote gemessen am Immobilienbestand von 47.0% (31.12.2015: 48.9%) entspricht. Von den Hypotheken sind CHF 62.0 Millionen durch die Zinsswaps und Receiver Swaptions, CHF 27.3 Millionen mit Festhypotheken von 5.6 Jahren und CHF 41.2 Millionen mit Festhypotheken von 6 bis 8 Jahren langfristig abgesichert. Die durchschnittliche Restlaufzeit der Hypothekarschulden belief sich per 30. Juni 2016 auf 3.5 Jahre (31.12.2015: 3.9 Jahre). Gesamtportfolio nach Anlagekategorien in CHF Mio. per 30. Juni 2016 Gesamtportfolio nach Anlagegrössen in Prozent per 30. Juni 2016 Wohnliegenschaften 208.1 Wohn-/Geschäftsliegenschaften 177.0 Geschäftsliegenschaften 24.8 Neubauliegenschaften 6.5 Liegenschaften unter CHF 5 Mio. 11% Zwischen CHF 5 bis 10 Mio. 29% Über CHF 10 Mio. 58% Neubauliegenschaften 2% 7

Mit einem Eigenkapital von CHF 188.9 Millionen bzw. einer Eigenkapitalquote von 44.5% per Bilanzstichtag 30. Juni 2016 (31.12.2015: 45.6%) verfügt die weiterhin über eine sehr solide Eigenkapitalbasis. Ohne Berücksichtigung der Bewertungsdifferenzen aus den Zinsswaps und Receiver Swaptions lag die Eigenkapitalquote per Bilanzstichtag bei 48.9% (31.12.2015: 48.5%). Der Net Asset Value erreichte CHF 36.38 (31.12.2015: CHF 36.58). Die Veränderung des Net Asset Value ist durch die Ausschüttung aus Kapitalreserven per Mai 2016 im Umfang von CHF 7.0 Millionen und durch den Gewinnbeitrag von CHF 6.0 Millionen begründet. Ohne Berücksichtigung der Bewertungsdifferenzen aus den Zinsswaps und Receiver Swaptions lag der Net Asset Value in der Berichtsperiode 2016 bei CHF 39.99 (31.12.2015: CHF 38.93). Verbleibendes Umnutzungsprojekt in Weinfelden bis Sommer 2017 abgeschlossen Mit der Fertigstellung des Umnutzungsprojekts Schaffhauserstrasse 210 in Zürich im ersten Halbjahr 2016 und der entsprechenden Umgliederung in die Renditeliegenschaften verbleibt im Portfolio der aktuell noch ein offenes Umnutzungprojekt in Weinfelden. Ausblick Das Geschäftsmodell und die Anlagestrategie der bfw liegenschaften ag mit Fokus auf Wohnliegenschaften bewährt sich hervorragend. Wir sind zuversichtlich, dass der Immobilienmarkt Schweiz speziell im Wohnbereich seine langfristige Attraktivität beibehalten wird. Die Bilanzstruktur mit hoher Eigenkapitalquote und dem geringen Belehnungsgrad ermöglicht uns weitere Zukäufe von Renditeliegenschaften in unser Portfolio oder die Umsetzung neuer Projekte. Dabei konzentrieren wir uns wie in den vergangenen Jahren auf eine hohe Anlagequalität und entsprechende Renditemöglichkeiten. Für die zweite Jahreshälfte 2016 erwarten wir aus operativer Geschäftstätigkeit auf Stufe EBIT (ohne Neubewertungseffekte der Liegenschaften) ein ähnliches Ergebnis wie im ersten Halbjahr 2016. Dank Im Namen des Verwaltungsrats und der Geschäftsleitung danken wir Ihnen, sehr verehrte Aktionärinnen und Aktionäre, für Ihr Vertrauen und Ihre Verbundenheit mit der. Diese Liegenschaft wurde bis Jahresende 2014 noch mehrheitlich geschäftlich genutzt und wird nun in eine überwiegend wohnlich genutzte Liegenschaft umgebaut. Bei diesem Projekt realisieren wir 42 Mietwohnungen, 78 Parkplätze und Gewerbe- sowie Dienstleistungsflächen von rund 850 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen beträgt knapp CHF 12 Millionen und die Fertigstellung der Liegenschaft ist auf den Sommer 2017 vorgesehen. André Robert Spathelf Präsident des Verwaltungsrats Beat Frischknecht Chief Executive Officer Umnutzungsprojekt in Weinfelden Ehemalige Nutzung als Geschäftsliegenschaft Neue Nutzung ab Sommer 2017 als Wohn- und Geschäftsliegenschaft 8

Halbjahresrechnungen nach IFRS Bilanz 10 Gesamterfolgsrechnung 11 Mittelflussrechnung 12 Eigenkapitalnachweis 13 Segmentinformationen 1. Halbjahr 2016 14 Segmentinformationen 1. Halbjahr 2015 15 Segmentinformationen 2015 16 Anhang zur Halbjahresrechnung 2016 17-49 Bewertungstestat des Immobilienschätzers 50-51 9

Bilanz alle Beträge in CHF 1'000 Erläuterungen 30.06.2016 (ungeprüft) 31.12.2015 Aktiven Umlaufvermögen Flüssige Mittel 3 4'958 12'498 Forderungen aus Geschäftstätigkeit 4 685 594 Delkredere 4-122 -91 Übrige Forderungen 5 6 5 Aktive Rechnungsabgrenzungen 6 266 281 Aktive Rechnungsabgrenzungen gg. Nahestehenden 20 150 50 Amortisationsanteil Zinsswaps 7 227 227 Total Umlaufvermögen 6'169 13'563 Anlagevermögen Renditeliegenschaften 8, 21 409'947 380'627 Neubauliegenschaften 8 6'453 21'277 Amortisationsanteil Zinsswaps 7 548 662 Latente Steuerguthaben 9 1'130 516 Total Anlagevermögen 418'078 403'082 Total Aktiven 424'247 416'645 Passiven Kurzfristiges Fremdkapital Verbindlichkeiten aus Geschäftstätigkeit 10 2'174 2'564 Verbindlichkeiten gg. Nahestehenden 20 455 481 Steuerverbindlichkeiten 11 29 53 Passive Rechnungsabgrenzungen 12 312 371 Kurzfristige Hypothekarschulden 13 116'886 117'520 Total kurzfristiges Fremdkapital 119'856 120'988 Langfristiges Fremdkapital Zinsswaps zu Fair Value 7 24'532 16'601 Latente Steuerverbindlichkeiten auf Renditeliegenschaften 9 12'209 10'131 Langfristige Hypothekarschulden 13 78'787 79'024 Total langfristiges Fremdkapital 115'528 105'756 Total Fremdkapital 235'384 226'744 Eigenkapital Aktienkapital 14 38'934 38'934 Kapitalreserven 54'340 61'347 Gewinnreserven 95'589 89'619 Total Eigenkapital 188'863 189'900 Total Passiven 424'247 416'645 Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. Die in der Bilanz, Erfolgsrechnung und den Tabellen aufgeführten Beträge sind gerundet. Das Total kann deshalb von der Summe der einzelnen Werte abweichen. 10

Gesamterfolgsrechnung alle Beträge in CHF 1'000 Erläuterungen 1. HJ 2016 (ungeprüft) 1. HJ 2015 (ungeprüft) Betriebsertrag Mietertrag 15 9'941 9'429 Total Betriebsertrag 9'941 9'429 Betriebsaufwand Direkter Aufwand für vermietete Renditeliegenschaften 16-1'727-1'596 Beratungsaufwand 18-373 -383 Verwaltungsaufwand 19-1'021-991 Total Betriebsaufwand -3'121-2'970 Erfolg aus Neubewertung Gewinne aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften 17 11'043 6'833 Verluste aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften 17-393 -831 Total Erfolg aus Neubewertung 10'651 6'002 Betriebsergebnis vor Zinsen, Steuern (EBIT) 17'471 12'461 Finanzergebnis Finanzertrag 6 11 Finanzaufwand -1'914-1'809 Amortisationsanteil Zinsswaps 7-114 -114 Fair Value Bewertung Zinsswaps 7-7'932-1'847 Total Finanzergebnis -9'954-3'759 Gewinn vor Steuern (EBT) 7'517 8'702 Steuern 9-1'548-1'743 Gewinn 5'970 6'959 Positionen des Gesamtergebnis 0 0 Gesamtergebnis 5'970 6'959 Gewinn je 1 Aktie (Kategorie A) / 10 Aktien (Kategorie B) in CHF (verwässert und unverwässert) 1.15 1.34 Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. 11

Mittelflussrechnung alle Beträge in CHF 1'000 Erläuterungen 1. HJ 2016 (ungeprüft) 1. HJ 2015 (ungeprüft) Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit Gesamtergebnis 5'970 6'959 Steueraufwand 9 1'548 1'743 Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften netto 8-10'651-6'002 Veränderung Nettoumlaufvermögen: Veränderung Verbindlichkeiten 302 247 Veränderung passive Rechnungsabgrenzungen 34-235 Veränderung Forderungen -60-291 Veränderung aktive Rechnungsabgrenzungen -85 91 Finanzergebnis 9'954 3'759 Erhaltene Zinsen 6 11 Bezahlte Zinsen -2-1 Bezahlte Steuern -108-149 Total Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit (netto) 6'907 6'132 Mittelfluss aus Investitionstätigkeit Kauf von Renditeliegenschaften 8 0-29'877 Investitionen in Renditeliegenschaften 8-414 -417 Investitionen in Neubauliegenschaften 8-4'241-10'520 Förderbeiträge für Renditeliegenschaften 8 0 40 Total Mittelfluss aus Investitionstätigkeit (netto) -4'655-40'774 Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit Aufnahme von Hypotheken 0 24'000 Rückzahlung von Hypotheken -871-836 Rückzahlung aus Kapitaleserven -7'008-6'749 Bezahlte Finanzierungszinsen -1'912-1'807 Total Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit (netto) -9'791 14'608 Total Veränderung flüssige Mittel -7'540-20'033 Flüssige Mittel am 1. Januar 12'498 32'057 Total Veränderung flüssige Mittel -7'540-20'033 Flüssige Mittel am 30. Juni 4'958 12'024 Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. 12

Eigenkapitalnachweis alle Beträge in CHF 1'000 Aktienkapital Kapitalreserven Gewinnreserven Eigene Aktien Total Stand 01.01.2015 38'934 68'096 79'441 0 186'471 Gesamtergebnis 1. Halbjahr 2015 6'959 6'959 Total erfasste Erträge und Aufwendungen 0 0 6'959 0 6'959 Rückzahlung aus Kapitalreserven -6'749-6'749 Stand 30.06.2015 (ungeprüft) 38'934 61'347 86'400 0 186'681 Gesamtergebnis 2. Halbjahr 2015 3'219 3'219 Total erfasste Erträge und Aufwendungen 0 0 3'219 0 3'219 Rückzahlung aus Kapitalreserven 0 0 Stand 31.12.2015 38'934 61'347 89'619 0 189'900 Gesamtergebnis 1. Halbjahr 2016 5'970 5'970 Total erfasste Erträge und Aufwendungen 0 0 5'970 0 5'970 Rückzahlung aus Kapitalreserven -7'008-7'008 Stand 30.06.2016 (ungeprüft) 38'934 54'340 95'589 0 188'863 Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. 13

Segmentinformationen 1. Halbjahr 2016 alle Beträge in CHF 1'000 Wohnliegenschaften Geschäftsliegenschaften Wohn- und Geschäftsliegenschaften Neubauliegenschaften Nicht zugeteilt Total Renditeliegenschaften 208'116 177'042 24'789 0 409'947 Neubauliegenschaften 0 0 0 6'453 6'453 Total Segmentaktiven 208'116 177'042 24'789 6'453 416'400 Nicht zugeteilte Aktiven 1) 7'847 7'847 Total Aktiven 424'247 Hypothekarschulden 103'457 83'256 7'028 1'933 195'673 Total Segmentverbindlichkeiten 103'457 83'256 7'028 1'933 195'673 Nicht zugeteilte Verbindlichkeiten 2) 39'711 39'711 Total Fremdkapital 235'384 Investitionen in Liegenschaften 61 182 66 3'537 0 3'845 Erfolg aus Vermietung Mietertrag 4'953 4'101 883 4 9'941 Direkter Aufwand für vermietete Renditeliegenschaften -787-712 -185-43 -1'727 Total Erfolg aus Vermietung 4'166 3'389 699-39 0 8'214 Erfolg aus Neubewertung Gewinne aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften 4'897 4'457 267 1'422 11'043 Verluste aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften -4 0-389 0-393 Total Erfolg aus Neubewertung 4'893 4'457-122 1'422 0 10'651 Verwaltungsaufwand -510-434 -61-16 0-1'021 Total Segmentserfolg 8'549 7'412 516 1'367 0 17'844 Beratungsaufwand -373 Hypothekarzinsaufwand inkl. Amortisationsanteil Zinsswaps -2'026 Finanzertrag 6 Finanzaufwand -2 Fair Value Bewertung Zinsswaps inkl. Receiver Swaption -7'932 Steuern -1'548 Total nicht zugeteilte Erfolgsrechnungspositionen -11'874-11'874 Gewinn 5'970 1) Die nicht zugeteilten Aktiven umfassen: Flüssige Mittel, Forderungen aus Geschäftstätigkeit, übrige Forderungen, aktive Rechnungsabgrenzungen, aktive Rechnungsabgrenzungen gegenüber Nahestehenden, Amortisationsanteil Zinsswaps sowie latente Steuerguthaben auf Verlustvorträgen. 2) Die nicht zugeteilten Verbindlichkeiten umfassen: Verbindlichkeiten aus Geschäftstätigkeit, Verbindlichkeiten gegenüber Nahestehenden, Steuerverbindlichkeiten, passive Rechnungsabgrenzungen, Rückstellungen aus Zinsswaps und latente Steuerverbindlichkeiten auf Renditeliegenschaften. Alle direkten Kosten werden dem jeweiligen Segment belastet. Die Kosten, welche nicht direkt zugewiesen werden können, sind in der Spalte nicht zugeteilt enthalten. Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. 14

Segmentinformationen 1. Halbjahr 2015 alle Beträge in CHF 1'000 Wohnliegenschaften Geschäftsliegenschaften Wohn- und Geschäftsliegenschaften Neubauliegenschaften Nicht zugeteilt Total Renditeliegenschaften 183'883 152'181 24'861 0 360'925 Neubauliegenschaften 0 0 0 31'490 31'490 Total Segmentaktiven 183'883 152'181 24'861 31'490 392'415 Nicht zugeteilte Aktiven 1) 14'446 14'446 Total Aktiven 406'861 Hypothekarschulden 98'496 79'546 7'100 6'513 191'654 Total Segmentverbindlichkeiten 98'496 79'546 7'100 6'513 191'654 Nicht zugeteilte Verbindlichkeiten 2) 28'525 28'525 Total Fremdkapital 220'179 Investitionen in Liegenschaften 42 29'933 92 9'785 0 39'851 Erfolg aus Vermietung Mietertrag 4'512 3'987 899 31 9'429 Direkter Aufwand für vermietete Renditeliegenschaften -772-555 -236-33 -1'596 Total Erfolg aus Vermietung 3'740 3'432 663-2 0 7'832 Erfolg aus Neubewertung Gewinne aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften 3'232 1'846 110 1'644 6'833 Verluste aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften -64-74 -288-406 -831 Total Erfolg aus Neubewertung 3'168 1'773-178 1'238 0 6'002 Verwaltungsaufwand -464-384 -63-80 0-991 Total Segmentserfolg 6'444 4'820 423 1'157 0 12'843 Beratungsaufwand -383 Hypothekarzinsaufwand inkl. Amortisationsanteil Zinsswaps -1'921 Finanzertrag 11 Finanzaufwand -1 Fair Value Bewertung Zinsswaps inkl. Receiver Swaption -1'847 Steuern -1'743 Total nicht zugeteilte Erfolgsrechnungspositionen -5'885-5'885 Gewinn 6'959 1) Die nicht zugeteilten Aktiven umfassen: Flüssige Mittel, Forderungen aus Geschäftstätigkeit, übrige Forderungen, Steuerforderungen, aktive Rechnungsabgrenzungen, aktive Rechnungsabgrenzungen gegenüber Nahestehenden, Amortisationsanteil Zinsswaps sowie latente Steuerguthaben auf Verlustvorträgen. 2) Die nicht zugeteilten Verbindlichkeiten umfassen: Verbindlichkeiten aus Geschäftstätigkeit, Verbindlichkeiten gegenüber Nahestehenden, Steuerverbindlichkeiten, passive Rechnungsabgrenzungen, Rückstellungen aus Zinsswaps und latente Steuerverbindlichkeiten auf Renditeliegenschaften. Alle direkten Kosten werden dem jeweiligen Segment belastet. Die Kosten, welche nicht direkt zugewiesen werden können, sind in der Spalte nicht zugeteilt enthalten. Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. 15

Segmentinformationen 2015 alle Beträge in CHF 1'000 Wohnliegenschaften Geschäftsliegenschaften Wohn- und Geschäftsliegenschaften Neubauliegenschaften Nicht zugeteilt Total Renditeliegenschaften 203'162 152'620 24'845 0 380'627 Neubauliegenschaften 0 0 0 21'277 21'277 Total Segmentaktiven 203'162 152'620 24'845 21'277 401'904 Nicht zugeteilte Aktiven 1) 14'741 14'741 Total Aktiven 416'645 Hypothekarschulden 103'857 79'151 7'064 6'473 196'544 Total Segmentverbindlichkeiten 103'857 79'151 7'064 6'473 196'544 Nicht zugeteilte Verbindlichkeiten 2) 30'200 30'200 Total Fremdkapital 226'744 Investitionen in Liegenschaften 104 30'374 189 18'275 0 48'942 Erfolg aus Vermietung Mietertrag 9'350 7'941 1'802 54 19'147 Direkter Aufwand für vermietete Renditeliegenschaften -1'623-1'192-414 -68-3'298 Total Erfolg aus Vermietung 7'727 6'749 1'388-14 0 15'850 Erfolg aus Neubewertung Gewinne aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften 2'790 1'815 122 2'512 7'239 Verluste aus Neubewertung Rendite-/Neubauliegenschaften -64-58 -413-304 -839 Total Erfolg aus Neubewertung 2'726 1'757-291 2'208 0 6'400 Verwaltungsaufwand -1'018-764 -124-107 0-2'013 Total Segmentserfolg 9'435 7'742 972 2'087 0 20'237 Beratungsaufwand -701 Hypothekarzinsaufwand inkl. Amortisationsanteil Zinsswaps -3'959 Finanzertrag 29 Finanzaufwand -2 Fair Value Bewertung Zinsswaps inkl. Receiver Swaption -2'887 Steuern -2'538 Total nicht zugeteilte Erfolgsrechnungspositionen -10'058-10'058 Gewinn 10'178 Im Eigenkapital erfasste Aufwendungen/Erträge 0 Gesamtergebnis 10'178 1) Die nicht zugeteilten Aktiven umfassen: Flüssige Mittel, Forderungen aus Geschäftstätigkeit, übrige Forderungen, aktive Rechnungsabgrenzungen, aktive Rechnungsabgrenzungen gegenüber Nahestehenden, Amortisationsanteil Zinsswaps sowie latente Steuerguthaben auf Verlustvorträgen. 2) Die nicht zugeteilten Verbindlichkeiten umfassen: Verbindlichkeiten aus Geschäftstätigkeit, Verbindlichkeiten gegenüber Nahestehenden, Steuerverbindlichkeiten, passive Rechnungsabgrenzungen, Rückstellungen aus Zinsswaps und latente Steuerverbindlichkeiten auf Renditeliegenschaften. Alle direkten Kosten werden dem jeweiligen Segment belastet. Die Kosten, welche nicht direkt zugewiesen werden können, sind in der Spalte nicht zugeteilt enthalten. Der Anhang ist Bestandteil dieser Halbjahresrechnung. 16

Anhang zur Halbjahresrechnung 2016 1 Grundlagen 1.1. Geschäftstätigkeit Die (hernach auch «die Gesellschaft») ist eine Schweizer Immobiliengesellschaft mit ausschliesslicher Tätigkeit in der Schweiz. Die Geschäftstätigkeit umfasst das Erwerben, die Veräusserung und insbesondere das langfristige Halten und Bewirtschaften von Wohn-, Wohn-/Geschäfts- und Geschäftsliegenschaften. Die Haltedauer der Liegenschaften beträgt grundsätzlich 20 Jahre. Die mit Sitz in Frauenfeld/TG (Adresse: Bahnhofstrasse 92), ist an der SIX Swiss Exchange kotiert. Der Gesellschaft sind keine Tochtergesellschaften angegliedert und daher wird keine Konzernrechnung erstellt. 1.2. Grundsätze der Rechnungslegung Die Jahresrechnung wird in Übereinstimmung mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellt und steht im Einklang mit dem schweizerischen Gesetz sowie dem Kotierungsreglement und der Richtlinie betreffend Rechnungslegung (RLR) der SIX Swiss Exchange. Der Halbjahresabschluss per 30. Juni 2016 wurde in Übereinstimmung mit dem International Accounting Standard 34 (IAS 34) erstellt. Die verkürzte Halbjahresberichterstattung enthält nicht alle Informationen und Offenlegungen, welche im Rahmen der jährlichen Berichterstattung verlangt werden und sollte deshalb zusammen mit den finanziellen Berichterstattungen des Geschäftsjahres 2015 gelesen werden. Die Renditeliegenschaften, wie auch die Neubauliegenschaften werden halbjährlich (Ende Juni / Ende Dezember) durch einen externen, unabhängigen Liegenschaftenbewerter bewertet. Die Veränderung der Marktwerte wird erfolgswirksam verbucht. Im vorliegenden Halbjahresabschluss per 30. Juni 2016 wurden die gleichen Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze angewendet, die im Geschäftsbericht der für das Geschäftsjahr 2015 auf den Seiten 46 bis 59 beschrieben sind. In der Berichtsperiode 2016 wurden keine neuen Standards für die relevant. Folgende neue oder überarbeitete IFRS-Standards/Interpretationen treten erst für Geschäftsjahre nach 2016 in Kraft, haben aber keinen wesentlichen Einfluss auf die Jahresrechnung beziehungsweise deren Einfluss auf die Jahresrechnung ist in Abklärung: Standard/Interpretation Auswirkung Inkraftsetzung IFRS 9 - Finanzinstrumente in Abklärung 1. Januar 2018 IFRS 15 - Umsatzerfassung in Abklärung 1. Januar 2018 IFRS 16 - Leasingverhältnisse in Abklärung 1. Januar 2019 IAS 7 Kapitalflussrechnungen (Angabeninitiative) keine 1. Januar 2017 IAS 12 Ertragssteuern (Änderungen) keine 1. Januar 2017 17

1.3. Angaben zu IFRS 13 Renditeliegenschaften Das Portfolio der wurde erstmals im Geschäftsjahr 2013 auf dieser Grundlage bewertet. Entsprechend wurden die Immobilien dahingehend überprüft, ob die bestehende Nutzung der bestmöglichen entspricht. Aufgrund der Neubeurteilung per 30. Juni 2016 ergaben sich keine Anpassungen. Finanzinstrumente Auf die Bewertungskriterien und -prozesse der Finanzinstrumente hatte IFRS 13 im Berichtsjahr keinen Einfluss. Die per 30. Juni 2016 vorhandenen derivativen Finanzinstrumente fallen wie per 31. Dezember 2015 unverändert in die Fair Value Kategorie 2. Fair Value Hierarchie Die Renditeliegenschaften und Finanzinstrumente werden anhand einer dreistufigen Fair-Value-Hierarchie bewertet. Dabei wird eine Unterscheidung nach folgenden Stufen vorgenommen: Stufe 1: Bewertung anhand von Instrumenten mit einer Kursnotierung in einem liquiden Markt; Stufe 2: Bewertung anhand von Marktpreisen für ähnliche Instrumente oder anhand von Bewertungsmodellen, die auf am Markt beobachtbaren Input-Parametern basieren; Stufe 3: Bewertung anhand von Bewertungsmodellen mit signifikanten, nicht am Markt beobachtbaren Input-Parametern. Aus der nachfolgenden Tabelle sind die Marktwerte (Fair Values) aller bilanzierten Renditeliegenschaften und Finanzinstrumente ersichtlich: 30. Juni 2016 (in CHF 1'000) Stufe 1 Stufe 2 Stufe 3 Total Aktiven Rendite- und Neubauliegenschaften 0 0 416'400 416'400 Passiven Derivative Finanzinstrumente 0 24'532 0 24'532 31. Dezember 2015 (in CHF 1'000) Stufe 1 Stufe 2 Stufe 3 Total Aktiven Rendite- und Neubauliegenschaften 0 0 401'904 401'904 Passiven Derivative Finanzinstrumente 0 16'601 0 16'601 1.4. Verträge zwischen Nahestehenden Dienstleistungsvertrag mit der bfw vermögensverwaltung ag (1. Juli 2012 31. Dezember 2015) Vom 1. Juli 2012 bis zum 31. Dezember 2015 bestand ein Dienstleistungsvertrag mit der bfw vermögensverwaltung ag, CH-8500 Frauenfeld (einer 100%-igen Tochtergesellschaft der bfw group ag, welche wiederum im alleinigen Eigentum von Beat Frischknecht ist). Dieser Vertrag regelte die Entschädigung für die gesamte Geschäftsleitung (CEO und CFO), die weiteren Managementdienstleistungen, Personalressourcen für die Administration und für Marketing, sowie für die gesamte IT- und Büroinfrastruktur. Die hat ab dem 1. Juli 2012 kein direkt angestelltes Personal mehr. Die für den Dienstleistungsvertrag fällige Management Fee betrug 0.4% des gesamten Liegenschaftenportfolios gemäss der nach IFRS Standard erstellten und durch die Revisionsstelle geprüften Bilanz per Dezember des jeweils aktuellen Jahres. Die Maklerkommission, welche an die bfw vermögensverwaltung ag für jeden erfolgten Kauf oder Verkauf einer Liegenschaft bezahlte, betrug 1½% bei einem Kauf- bzw. Verkaufspreis von unter CHF 10.0 Mio. und 1% bei einem Kauf- bzw. Verkaufspreis von über CHF 10.0 Mio. Allfällige Drittmakler wurden separat durch die entschädigt (siehe auch Erläuterung in Rubrik Verträge zwischen Nahestehenden ). 18

Dienstleistungsvertrag mit der admicasa management ag (ab 1. Januar 2016) Per 31. Dezember 2015 wurde der Dienstleistungsvertrag mit der bfw vermögensverwaltung ag gekündigt und neu ab dem 1. Januar 2016 mit der admicasa management ag, CH-8500 Frauenfeld (einer 100%-igen Tochtergesellschaft der admicasa holding ag, welche im Eigentum von Beat Frischknecht (48%), Serge Aerne (30%), Reto Borner (20%) und weiteren Kleinaktionären (2%) ist) abgeschlossen. Der Leistungsumfang ist unverändert zum bisherigen Dienstleistungsvertrag und umfasst die Entschädigung für die gesamte Geschäftsleitung (CEO, CFO und zusätzlich ab dem 1. April 2016 den CMO, welcher über einen Mandatsvertrag zwischen der admicasa management ag und der sja management ag seine Dienstleistung erbringt) der Gesellschaft, die Managementdienstleistungen, Personalressourcen für die Administration und für Marketing, sowie für die gesamte IT- und Büroinfrastruktur. Die Konditionen des neuen Dienstleistungsvertrags bleiben unverändert. Die fällige Management Fee beträgt 0.4% des gesamten Liegenschaftsportfolios gemäss der nach IFRS Standard erstellten und durch die Revisionsstelle geprüften Bilanz per Dezember des jeweils aktuellen Jahres. Die Maklerkommission, welche die an die admicasa management ag für jeden erfolgten Kauf oder Verkauf einer Liegenschaft bezahlt, beträgt 1½% bei einem Kauf- bzw. Verkaufspreis von unter CHF 10.0 Millionen und 1% bei einem Kauf- bzw. Verkaufspreis von über CHF 10.0 Millionen. Allfällige Drittmakler werden separat durch die entschädigt. Liegenschaftsverwaltungsvertrag mit der admicasa verwaltung ag (ab 1. Januar 2015 bzw. ehemals admicasa ag) hat den Auftrag zur administrativen Verwaltung ihrer Liegenschaften ab dem 1. Januar 2015 an die admicasa verwaltung ag, Bahnhofstrasse 92, 8500 Frauenfeld, erteilt. Die vergütet admicasa verwaltung ag mit einem ordentlichen Verwaltungshonorar von 3.85% auf den Ist-Nettomieteinnahmen (siehe auch Erläuterung in Rubrik Verträge zwischen Nahestehenden ). Die admicasa verwaltung ag ist eine 100%-ige Tochtergesellschaft der admicasa holding ag, welche im Eigentum von Beat Frischknecht (48%), Serge Aerne (30%), Reto Borner (20%) und weiteren Kleinaktionären (2%) ist. Reto Borner übernahm des Weiteren mit einem Pensum von 20% die administrative Aufsicht und ist zudem Mitglied des Verwaltungsrats der admicasa verwaltung ag. 2 Zeitpunkt der Freigabe zur Veröffentlichung Der Verwaltungsrat hat den Halbjahresbericht am 6. September 2016 genehmigt und zur Veröffentlichung am 13. September 2016 freigegeben. 3 Flüssige Mittel alle Beträge in CHF 1'000 30.06.2016 31.12.2015 Kontokorrentguthaben 4'958 12'498 Total Flüssige Mittel 4'958 12'498 Die Flüssigen Mittel enthalten bis auf CHF 200 ausschliesslich Kontokorrentguthaben. 19

4 Forderungen aus Geschäftstätigkeit alle Beträge in CHF 1'000 30.06.2016 31.12.2015 Mietzinsausstände / Forderungen gg. Liegenschaftenverwaltungsfirmen 685 594 Total Forderungen aus Geschäftstätigkeit 685 594 Die Mietzinsguthaben betragen per 30.06.2016 TCHF 501 und per 31.12.2015 TCHF 590. Die Nebenkostenguthaben betragen per 30.06.2016 TCHF 184 und per 31.12.2015 TCHF 4. Delkredere alle Beträge in CHF 1'000 30.06.2016 31.12.2015 Wertberichtigung Forderungen aus Geschäftstätigkeit -122-91 Total Delkredere -122-91 Das Delkredere wird auf Basis von Einzelbewertungen der Mietzinsausstände geäufnet. Jeder Ausstand wird mit einer Wahrscheinlichkeit des Ausfalles bewertet und der entsprechende Betrag als Delkredere ausgewiesen. Die kumulierten Wertberichtigungen haben sich wie folgt verändert: alle Beträge in CHF 1'000 30.06.2016 31.12.2015 Bilanzwert 1. Januar 91 69 Bildung zu Lasten Erfolgsrechnung 59 79 Auflösung zu Gunsten Erfolgsrechnung 0 0 Ausbuchung aufgrund Totalverlust -28-57 Bilanzwert per Stichtag 122 91 Die Ausbuchungen aufgrund von Totalverlusten betreffen diverse kleinere Debitoren, für welche die erfolgswirksame Rückstellung in den Vorjahren gebildet wurde. 5 Übrige Forderungen alle Beträge in CHF 1'000 30.06.2016 31.12.2015 Verrechnungssteuern 6 5 Total übrige Forderungen 6 5 20

6 Aktive Rechnungsabgrenzungen alle Beträge in CHF 1'000 30.06.2016 31.12.2015 Versicherungen 96 0 Liegenschaftensteuern 33 0 Brandversicherungsfall Projekt Zweidlen, Glattfelden 117 265 Übrige aktive Rechnungsabgrenzungen 20 16 Total aktive Rechnungsabgrenzungen 266 281 Aufgrund eines Brandfalles beim abgeschlossenen Neubauprojekt Zweidlen, Unterwerkstrasse, ergaben sich aufgrund der verspäteten Bezugsbereitschaft Mietzinsausfälle und Zusatzkosten für die Vermietung, Sanierung und Administration. Die reinen Baumehrkosten wurden durch die Gebäudeversicherung bereits beglichen. Die Abgrenzung im Umfang von TCHF 117 stellt eine konservativ geschätzte Forderung dar, welche durch die Versicherung des schuldhaften Unternehmers beglichen werden sollte. 7 Interest Rate Swaps und Receiver Swaptions alle Beträge in CHF 1'000 Amortisationsanteil Zinsswaps Zinsswaps zu FV Bilanzwert per Geschäftsabschluss 1'952-1'952 Amortisation / FV Anpassung 2011-2014 -836-11'761 Bilanzwert am 31. Dezember 2014 1'116-13'713 Amortisation / FV Anpassung 1. HJ 2015-114 -1'847 Bilanzwert am 30. Juni 2015 1'002-15'561 Amortisation / FV Anpassung 2. HJ 2015-114 -1'040 Bilanzwert per 31. Dezember 2015 889-16'601 Amortisation / FV Anpassung 1. HJ 2016-114 -7'932 Bilanzwert am 30. Juni 2016 775-24'532 davon: unter 1 Jahr fällig 227 0 Im 1. Halbjahr 2011 wurden Zinsswaps und Receiver Swaptions im Umfang von TCHF 61'996 mit Laufzeiten von zwischen 7 und 10 Jahren abgeschlossen. Die Receiver Swaptions beinhalten das einseitige Verlängerungsrecht der Banken, nach Ablauf der Zinsswaps bei tieferen Zinssätzen als für die Zinsswaps (inkl. Zinsvorteil aus den Receiver Swaptions) vereinbart, diese zu den gleichen Sätzen für 10 bis 15 Jahre zu verlängern. Der Bilanzwert per Geschäftsabschluss zeigt den Eingangswert gemäss Berechnung der Banken für das Zinsgeschäft. Die Amortisationen zeigen den über den Zinsaufwand zu amortisierenden Anteil der Perioden. Die Fair Value Anpassungen zeigen die Wertveränderung des Zinsgeschäfts der Perioden. Sowohl die Amortisationen wie auch die FV Anpassungen der Perioden sind im Finanzergebnis der jeweiligen Erfolgsrechnung ersichtlich. Die Fair Value Bewertung der Zinsswaps und Receiver Swaptions führte im 1. Halbjahr 2016 zu einem negativen Effekt von TCHF 7'932. Gründe dafür waren ein nochmaliges Absinken des Zinsniveaus bei den längeren Laufzeiten und insbesondere die hohen Verluste auf den Receiver Swaptions, bei welchen die Eintrittswahrscheinlichkeit zur Ausübung der einseitigen Verlängerungsrechte der Banken für die Swapgeschäfte zu gleichen Konditionen aufgrund der seit längerem anhaltenden Zinssituation eine höhere Gewichtung erfuhr. Im 1. Halbjahr 2015 belief sich der Verlust auf TCHF 1'847, was ebenfalls auf fallende Zinsen zurückzuführen war. Diese Verluste sind nicht Cash wirksam und beeinflussen die operative Leistungsfähigkeit der Gesellschaft in keiner Weise. 21

8 Rendite- und Neubauliegenschaften alle Beträge in CHF 1'000 Wohn- und Geschäftsliegenschaften Wohnliegenschaften Geschäftsliegenschaften Neubauliegenschaften Total Fair Value Stufe: 3 3 3 3 Bilanzwert am 1. Januar 2016 203'162 152'620 24'845 21'277 401'904 Anlagekosten Bestand am 1. Januar 2016 189'006 140'786 23'073 19'224 372'089 Zugänge 0 0 0 0 0 Abgänge 0 0 0 0 0 Zugänge aus Neubauliegenschaften 0 0 0 3'537 3'537 Zugänge aus Investitionen 61 182 66 0 308 Umgliederungen 0 17'171 0-17'171 0 Umbuchungen 0 0 0 0 0 Kumulierte Anlagekosten 189'066 158'140 23'139 5'590 375'935 Neubewertung Total am 1. Januar 2016 14'156 11'833 1'772 2'053 29'815 Aufwertungen 4'897 4'457 267 1'422 11'043 Abwertungen -4 0-389 0-393 Abgänge 0 0 0 0 0 Umgliederungen 0 2'612 0-2'612 0 Umbuchungen 0 0 0 0 0 Kumulierte Neubewertung am 30. Juni 2016 19'050 18'902 1'651 863 40'466 Bilanzwert am 30. Juni 2016 208'116 177'042 24'789 6'453 416'400 Neubauliegenschaften / Umnutzungsprojekte: DCF - Werte Weinfelden, Freiestr. 4 6'453 Die Liegenschaft wurde bisher mehrheitlich als Geschäftsliegenschaft genutzt. Im 1. Halbjahr 2015 reichte die Gesellschaft eine angepasste Baugenehmigung zur Umnutzung in eine mehrheitlich wohnlich genutzte Liegenschaft ein, die Baugenehmigung erfolgte im Juli 2015. Die Liegenschaft wurde per Ende Geschäftsjahr 2014 fast vollständig geleert und der Baubeginn erfolgte Anfang 2016. Die Umgliederung von den Wohn- und Geschäftsliegenschaften in die Neubauliegenschaften erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Das Projekt umfasst 42 Wohnungen, 78 Parkplätze und Gewerbe- und Dienstleistungsflächen von rund 850 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen wird knapp MCHF 12 betragen und die Fertigstellung ist auf den Sommer 2017 geplant. Abgeschlossene Neubauprojekte: Zürich, Schaffhauserstr. 210 19'783 Die Liegenschaft wurde bisher als Geschäftsliegenschaft genutzt. Im 2. Halbjahr 2014 erhielt die Gesellschaft die Baugenehmigung zur Umnutzung in eine mehrheitlich wohnlich genutzte Liegenschaft. Die Liegenschaft wurde per Ende Geschäftsjahr 2014 geleert und der Baubeginn erfolgte im 1. Quartal 2015. Die Umgliederung von den Geschäfts- in die Neubauliegenschaften erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Das Projekt umfasst 46 Wohnungen, 14 Parkplätze und im EG eine Gewerbefläche von rund 170 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen umfasst rund MCHF 9.4 und die Fertigstellung erfolgte per 31. Mai 2016. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohn- und Geschäftsliegenschaften) erfolgte im 1. Halbjahr 2016. Im 1. Halbjahr 2016 wurden keine Renditeliegenschaften erworben oder verkauft. 22

8 Rendite- und Neubauliegenschaften alle Beträge in CHF 1'000 Wohnliegenschaften Wohn- und Geschäftsliegenschaften Geschäftsliegenschaften Neubauliegenschaften Total Fair Value Stufe: 3 3 3 3 Bilanzwert am 1. Januar 2015 168'541 98'093 34'136 45'832 346'602 Anlagekosten Bestand am 1. Januar 2015 158'570 89'406 31'884 43'326 323'187 Zugänge 0 29'877 0 0 29'877 Abgänge 0 0 0 0 0 Förderbeiträge 0-40 0 0-40 Zugänge aus Neubauliegenschaften 0 0 0 9'785 9'785 Zugänge aus Investitionen 42 56 92 0 190 Umgliederungen 11'407 21'045-9'001-23'452 0 Umbuchungen 0 0 0 0 0 Kumulierte Anlagekosten 170'019 140'344 22'976 29'659 362'998 Neubewertung Total am 1. Januar 2015 9'971 8'687 2'252 2'506 23'415 Aufwertungen 3'232 1'846 110 1'644 6'833 Abwertungen -64-74 -288-406 -831 Abgänge 0 0 0 0 0 Umgliederungen 725 1'377-188 -1'913 0 Umbuchungen 0 0 0 0 0 Kumulierte Neubewertung am 30. Juni 2015 13'864 11'837 1'886 1'830 29'417 Bilanzwert am 30. Juni 2015 183'883 152'181 24'861 31'490 392'415 Neubauliegenschaften / Umnutzungsprojekte: DCF - Werte Grenchen, Viaduktstr. 9+11 6'135 Das Projekt umfasst 28 Mietwohnungen sowie 31 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf knapp MCHF 9 und die Fertigstellung ist auf den Winter 2015 geplant. Glattfelden, Projekt Zweidlen 10'162 Das Projekt umfasst 24 Mietwohnungen sowie 45 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf rund MCHF 9.6 und die Fertigstellung ist auf den Spätsommer 2015 geplant. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften erfolgt im 2. Halbjahr 2015. Zürich, Schaffhauserstr. 210 11'042 Die Liegenschaft wurde bisher als Geschäftsliegenschaft genutzt. Im 2. Halbjahr 2014 erhielt die Gesellschaft die Baugenehmigung zur Umnutzung in eine mehrheitlich wohnlich genutzte Liegenschaft. Die Liegenschaft wurde per Ende Geschäftsjahr 2014 geleert und der Baubeginn erfolgte im 1. Quartal 2015. Die Umgliederung von den Geschäfts- in die Neubauliegenschaften erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Das Projekt umfasst 46 Wohnungen, 14 Parkplätze und im EG eine Gewerbefläche von rund 170 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen wird rund MCHF 9.2 betragen und die Fertigstellung ist auf das Frühjahr 2016 geplant. Weinfelden, Freiestr. 4 4'151 Die Liegenschaft wurde bisher mehrheitlich als Geschäftsliegenschaft genutzt. Im 1. Halbjahr 2015 reichte die Gesellschaft eine angepasste Baugenehmigung zur Umnutzung in eine mehrheitlich wohnlich genutzte Liegenschaft ein, die Baugenehmigung erfolgte im Juli 2015. Die Liegenschaft wurde per Ende Geschäftsjahr 2014 fast vollständig geleert und der Baubeginn ist auf Januar 2016 geplant. Die Umgliederung von den Wohn- und Geschäftsliegenschaften in die Neubauliegenschaften erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Das Projekt umfasst 42 Wohnungen, 60 Parkplätze und Gewerbe- und Dienstleistungsflächen von rund 850 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen wird rund MCHF 10.5 betragen und die Fertigstellung ist auf das Frühjahr 2017 geplant. Abgeschlossene Neubauprojekte: DCF - Werte Kreuzlingen, Projekt Bellevue Park 26'567 Das Projekt umfasst 52 Mietwohnungen, 5 kleinere Verkaufsflächen (verteilt auf 3 Häuser) sowie 93 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf rund MCHF 24.6. Zwei der drei Häuser wurden im Oktober respektive November 2014 bezugsbereit, das letzte Haus wurde per 1. Februar 2015 fertig gestellt. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohn- und Geschäftsliegenschaften) erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Romanshorn, Projekt Seeleben (ehemals Kreuzlingerstr.) 12'132 Das Projekt umfasst 36 Mietwohnungen sowie 36 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf rund MCHF 11.5 und die Fertigstellung erfolgte per 1. März 2015. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohnliegenschaften) erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Im 1. Halbjahr 2015 wurde folgende Renditeliegenschaft erworben: Zürich, Hönggerstr. 40 / Röschibachstr. 22 Wohn- und Geschäftsliegenschaft 23

8 Rendite- und Neubauliegenschaften alle Beträge in CHF 1'000 Wohnliegenschaften Wohn- und Geschäftsliegenschaften Geschäftsliegenschaften Neubauliegenschaften Total Fair Value Stufe: 3 3 3 3 Bilanzwert am 1. Januar 2015 168'541 98'093 34'136 45'832 346'602 Anlagekosten Bestand am 1. Januar 2015 158'570 89'406 31'884 43'326 323'187 Zugänge 0 29'877 0 0 29'877 Abgänge 0 0 0 0 0 Förderbeiträge 0-40 0 0-40 Zugänge aus Neubauliegenschaften 0 0 0 18'275 18'275 Zugänge aus Investitionen 104 497 189 0 790 Umgliederungen 30'332 21'046-9'001-42'377 0 Umbuchungen 0 0 0 0 0 Kumulierte Anlagekosten 189'006 140'786 23'073 19'224 372'089 Neubewertung Total am 1. Januar 2015 9'971 8'687 2'252 2'506 23'415 Aufwertungen 2'790 1'815 122 2'512 7'239 Abwertungen -64-58 -413-304 -839 Abgänge 0 0 0 0 0 Umgliederungen 1'459 1'390-188 -2'660 0 Umbuchungen 0 0 0 0 0 Kumulierte Neubewertung am 31. Dezember 2015 14'156 11'834 1'772 2'053 29'815 Bilanzwert am 31. Dezember 2015 203'162 152'620 24'845 21'277 401'904 Neubauliegenschaften / Umnutzungsprojekte: DCF - Werte Zürich, Schaffhauserstr. 210 16'129 Die Liegenschaft wurde bisher als Geschäftsliegenschaft genutzt. Im 2. Halbjahr 2014 erhielt die Gesellschaft die Baugenehmigung zur Umnutzung in eine mehrheitlich wohnlich genutzte Liegenschaft. Die Liegenschaft wurde per Ende Geschäftsjahr 2014 geleert und der Baubeginn erfolgte im 1. Quartal 2015. Die Umgliederung von den Geschäfts- in die Neubauliegenschaften erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Das Projekt umfasst 46 Wohnungen, 14 Parkplätze und im EG eine Gewerbefläche von rund 170 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen wird rund MCHF 9.2 betragen und die Fertigstellung ist auf das Frühjahr 2016 geplant. Weinfelden, Freiestr. 4 5'148 Die Liegenschaft wurde bisher mehrheitlich als Geschäftsliegenschaft genutzt. Im 1. Halbjahr 2015 reichte die Gesellschaft eine angepasste Baugenehmigung zur Umnutzung in eine mehrheitlich wohnlich genutzte Liegenschaft ein, die Baugenehmigung erfolgte im Juli 2015. Die Liegenschaft wurde per Ende Geschäftsjahr 2014 fast vollständig geleert und der Baubeginn ist auf Januar 2016 geplant. Die Umgliederung von den Wohn- und Geschäftsliegenschaften in die Neubauliegenschaften erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Das Projekt umfasst 42 Wohnungen, 78 Parkplätze und Gewerbe- und Dienstleistungsflächen von rund 850 m 2. Das gesamte Investitionsvolumen wird rund MCHF 11.5 betragen und die Fertigstellung ist auf den Sommer 2017 geplant. Abgeschlossene Neubauprojekte: DCF - Werte Kreuzlingen, Projekt Bellevue Park 26'581 Das Projekt umfasst 52 Mietwohnungen, 5 kleinere Verkaufsflächen (verteilt auf 3 Häuser) sowie 93 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf rund MCHF 24.6. Zwei der drei Häuser wurden im Oktober respektive November 2014 bezugsbereit, das letzte Haus wurde per 1. Februar 2015 fertig gestellt. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohn- und Geschäftsliegenschaft) erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Romanshorn, Projekt Seeleben (ehemals Kreuzlingerstr.) 12'219 Das Projekt umfasst 36 Mietwohnungen sowie 36 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf rund MCHF 11.5 und die Fertigstellung erfolgte per 1. März 2015. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohnliegenschaften) erfolgte im 1. Halbjahr 2015. Grenchen, Viaduktstr. 9+11 9'113 Das Projekt umfasst 28 Mietwohnungen sowie 31 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf MCHF 9 und das Projekt wurde per 1. Dezember 2015 fertiggestellt. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohnliegenschaften) erfolgte im 2. Halbjahr 2015. Glattfelden, Projekt Zweidlen 10'459 Das Projekt umfasst 24 Mietwohnungen sowie 45 Parkplätze. Das gesamte Investitionsvolumen beläuft sich auf rund MCHF 9.8 und die Fertigstellung erfolgte auf den 1. Oktober 2015. Die Umgliederung in die Bestandesliegenschaften (Wohnliegenschaften) erfolgte im 2. Halbjahr 2015. Im Geschäftsjahr 2015 wurde folgende Renditeliegenschaft erworben: Zürich, Hönggerstr. 40 / Röschibachstr. 22 Wohn- und Geschäftsliegenschaft 24