Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent

Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent Eine Hilfe für genervte Investoren OnLive 30. Juli 2012 1

Raiffeisen Capital Management vertreten durch: Thorben Pollitaras Managing Director Leiter Vertrieb Deutschland 2

repay debt investiertes Kapital zurückbekommen 3

Renditeaufschläge Eurozone 2008-2010 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 01.2008 01.2009 01.2010 01.2011 Frankreich Niederlande Finnland Österreich Belgien Spanien Italien Irland Portugal Griechenland Renditedifferenz zu deutschen 10-jährigen Bundesanleihen, Quelle: Bloomberg, Zeitraum 04.01.08-13.10.2011 4

Renditeaufschläge Eurozone 2008-2011 3000 2500 2000 1500 Strukturbruch: Griechenland erstmals ausfallsgefährdet 1000 500 0 01.2008 01.2009 01.2010 01.2011 Frankreich Niederlande Finnland Österreich Belgien Spanien Italien Irland Portugal Griechenland Renditedifferenz zu deutschen 10-jährigen Bundesanleihen, Quelle: Bloomberg, Zeitraum 04.01.08-13.10.2011 5

Agenda 1. Vorstellung Raiffeisen Capital Management 2. Welche Überlegungen stecken im Produkt? 3. Eigenschaften und Funktionsweise des Raiffeisen-Global- Fundamental-Rent 4. Performance des Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent 6

Raiffeisen Capital Management Daten 30 Mrd., 300 MA, 27 J. RCM Auszeichnungen Balance z. B. quant. & qual. 7

Ein interessantes Wort mit 40 Buchstaben: marktkapitalisierungsbenchmarkunabhängig Japan: 9

2. Welche Überlegungen stecken im Produkt? 2.1. Kritik an traditionellen marktkapitalisierten Benchmarken 2.2. Beobachtung eines Risikokulturwandels: EUR Staatsanleihen sind ausfallsgefährdet 10

2.1. Kritik an traditionellen Benchmarken Standard Investmentansatz orientiert sich an traditionellen Anleihe-Indizes. Diese Indizes sind statische, marktkapitalisierungsgewichtete Replikationen des emittierten Staatsanleihen-Marktes einer definierten Region. Problem der strukturellen Verzerrung marktkapitalisierungsgewichteter Benchmark Indizes, jene Länder mit hoher Verschuldung überzugewichten. Beispiel Japan Index Weight [%] 37 230 220 35 210 33 200 31 190 29 180 170 27 160 25 150 23 140 21 130 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Public Debt [%GDP] Global-Fundamental-Rent: Alternativer, benchmarkunabhängiger Investmentansatz, der die Fähigkeit der Staaten, unser Geld zurückzuzahlen explizit berücksichtigt. JPM GBI Global Index Weight Public Debt 11

2.2. Wandel der Risikokultur Renditeaufschläge Eurozone 2008-2011 3000 2500 2000 1500 Strukturbruch: Griechenland erstmals ausfallsgefährdet 1000 500 0 01.2008 01.2009 01.2010 01.2011 Frankreich Niederlande Finnland Österreich Belgien Spanien Italien Irland Portugal Griechenland Renditedifferenz zu deutschen 10-jährigen Bundesanleihen, Quelle: Bloomberg, Zeitraum 04.01.08-13.10.2011 12

Implikationen Im Zuge der Staatsschuldenkrise in Europa wechselte der Fokus der Investoren wieder zurück zur Analyse der langfristigen Zahlungsfähigkeit. Diese Analyse umfasst die Einschätzung der Fähigkeit und des Willens eines Schuldners, Einkommen in ausreichender Höhe zu erwirtschaften, um seine Außenstände zu begleichen. Die Fähigkeit von staatlichen Schuldnern, ihre Verbindlichkeiten in der Zukunft zu begleichen, weist starke quantitative Aspekte auf. Volkswirtschaftliche Größen und Finanzkennzahlen können dazu verwendet werden, eine Maßzahl für die Kreditwürdigkeit von Staaten zu ermitteln. Der Fundamental Scoring Ansatz liefert eine transparente Maßzahl, mit der die relative, langfristige Kreditwürdigkeit von Emittenten dargestellt werden kann. 13

Implikationen Im Zuge der Staatsschuldenkrise in Europa wechselte der Fokus der Investoren wieder zurück zur Analyse der langfristigen Zahlungsfähigkeit. Diese Analyse umfasst die Einschätzung der Fähigkeit und des Willens eines Schuldners, Einkommen in ausreichender Höhe zu erwirtschaften, um seine Außenstände zu begleichen. Die Fähigkeit von staatlichen Schuldnern, ihre Verbindlichkeiten in der Zukunft zu begleichen, weist starke quantitative Aspekte auf. Volkswirtschaftliche Größen und Finanzkennzahlen können dazu verwendet werden, eine Maßzahl für die Kreditwürdigkeit von Staaten zu ermitteln. Der Fundamental Scoring Ansatz liefert eine transparente Maßzahl, mit der die relative, langfristige Kreditwürdigkeit von Emittenten dargestellt werden kann. 14

Wie funktioniert der Investmentprozess? Basis: alle Staaten der Erde (rund 200) Filter 1 Kriterien: Datenverfügbarkeit Mindestliquidität des lokalen Marktes Investmentuniversum (aktuell 36 Staaten) Filter 2 Fundamentales Scoringmodell Kanada USA Mexiko Kolumbien Peru Norwegen Schweden EMU Dänemark Großbritannien Schweiz Ungarn Tschechien Türkei Polen Slowakei Brasilien Russland Indien Malaysia Indonesien Thailand Japan Südkorea Südafrika Fondsportfolio (max. 16 Staaten) Australien Neuseeland 16

Anpassungen Jährlich Investmentuniversum Jährliche Überprüfung Anfang Mai Investmentuniversum kann, muss aber nicht erweitert werden Scoring der Länder des Investmentuniversums Jährliche Neuberechnung Anfang Mai Basis sind die Jahresdaten des vorangegangenen Kalenderjahres Vierteljährlich Monitoring der Länder des Investmentuniversums Bei gravierender fundamentaler Verschlechterung eines Landes kann ein Austausch vorgenommen werden 17

Filter 1 Staaten, die aktuell die Kriterien erfüllen Quelle: Raiffeisen KAG, Stand 18.05.2011 24 Industrieländer 12 Emerging Markets Australien Mexiko Brasilien Belgien Neuseeland Indien Dänemark Niederlande Indonesien Deutschland Norwegen Kolumbien Finnland Österreich Malaysia Frankreich Portugal Peru Großbritannien Schweden Polen Irland Schweiz Russland Italien Slowakei Süd Afrika Japan Spanien Thailand Kanada Tschechische Republik Türkei Korea USA Ungarn 18

Filter 2 Die acht Scoring Faktoren BIP-Wachstum Demografische Struktur Korruptionsindex Staatlicher Haushaltssaldo Leistungsbilanzsaldo Bruttoaußenverschuldung Öffentliche Verschuldung Währungsreserven der Zentralbank 19

Wie setzt sich das Portfolio zusammen? 75% 25 % Gleichgewichtet in jene 8 Länder mit dem höchsten Score, davon sind max. 50 % Emerging Markets. Gleichgewichtet in jene 8 Länder, deren Score sich gegenüber dem letzten Jahr am meisten verbessert hat. Die fundamental 8 schlechtesten Länder bleiben in jedem Fall unberücksichtigt. Keine Emerging Markets Beschränkung. Industrieländer Industrieländer und Emerging Markets ohne Beschränkung 25 % Top 8 Verbesser -ungen Top 8 absolut 75 % Emerging Markets max. 50 % 20

Scoring und Länderauswahl (Länderkürzel siehe Anhang S. 47) 75% Top Fundamental (je 9,375% Gewichtung) IE JP PT IT SK CA HU CZ NL US FR BE GB ES AT NZ PL AU BR FI DE MX IN SE RU TH ZA DK CO TR ID KR PE1 CH NO MY 002 001 000-001 -002 1) Peru aufgrund regulatorischer Restriktionen nicht enthalten 25% Top Verbesserungen (je 3,125% Gewichtung) IT BE MX DK FI ZA NL HU SE CA AU US GB NZ CZ KR MY IN BR TH JP 1) Peru und Kolumbien aufgrund regulatorischer Restriktionen nicht enthalten 2) Irland ausgeschlossen, da unter den acht schlechtesten Ländern Quelle : Raiffeisen KAG, April 2012 FR TR PE1 AT CH PT ES SK ID CO 1 RU PL DE IE 2 NO : vom Modell identifiziert, aber nicht investiert (Begründung s. 1) und 2) links) : vom Modell identifiziert und umgesetzt 001 000 000 000 000 000 21

Veränderung der Allokation 2012 vs. 2011 Dev. Mkts. 4/2012 5/2011 Norwegen 12,5% 9,4% Korea 9,4% 9,4% Schweden 9,4% 12,5% Schweiz 9,4% 12,5% Deutschland 3,1% - Österreich 3,1% - Slowakei 3,1% 3,1% Finnland - 3,1% Dev. Mkts. 50,0% 50,0% Emg. Mkts. 4/2012 5/2011 Indonesien 12,5% 9,4% Russland 12,5% 12,5% Malaysia 9,4% 9,4% Thailand 9,4% 12,5% Polen 3,1% - Türkei 3,1% 3,1% Mexiko - 3,1% Emg. Mkts. 50,0% 50,0% Quelle: Raiffeisen KAG, April 2012 22

Wertentwicklung Raiffeisen-Global-Fundamental-Rent (I) T (brutto) Täglich von 08.11.2010 bis 23.05.2012; Total Return indexiert brutto in EUR 114 112 110 108 106 104 102 100 98 96 07.05.12 16.04.12 26.03.12 05.03.12 13.02.12 23.01.12 02.01.12 12.12.11 21.11.11 31.10.11 10.10.11 19.09.11 29.08.11 08.08.11 18.07.11 27.06.11 06.06.11 16.05.11 25.04.11 04.04.11 14.03.11 21.02.11 31.01.11 10.01.11 20.12.10 29.11.10 08.11.10 Euro-Rent (R) A (brutto) 7,44% 4,77% p.a. Global-Fundamental-Rent (I) T (brutto) 11,69% 7,45% p.a. Quelle: Raiffeisen KAG, Datawarehouse, Täglich von 08.11.2010 bis 23.05.2012 24

Performanceattribution 03 % 03 % 02 % 02 % 01 % 01 % 00 % Allokationsperiode 2011/2012-01 % CHF EUR IDR KRW MXN MYR NOK RUB SEK THB TRY Σ Gesamtbeitrag 02 % 01 % 02 % 01 % 00 % 01 % 01 % 01 % 01 % 01 % 00 % 13 % davon Währung 01 % 00 % 00 % 01 % 00 % 01 % 00 % 01 % 00 % 01 % 00 % 05 % davon Wertpapier 01 % 01 % 02 % 00 % 00 % 00 % 01 % 01 % 01 % 00 % 00 % 08 % Die Performance wird von der Raiffeisen KAG entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf Daten der Depotbank, berechnet (bei der Aussetzung der Auszahlung des Rückgabepreises unter Rückgriff auf allfällige, indikative Werte). Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung des Fonds zu. Bei der Berechnung der Wertentwicklung werden individuelle Kosten, und zwar der Ausgabeaufschlag (maximal 3,00 % des investierten Betrages) oder ein allfälliger Rücknahmeabschlag (maximal 3,00 % des verkauften Betrages) oder eine Kombination aus Ausgabeaufschlag und Rücknahmegebühr (insgesamt maximal 3,00 %), nicht berücksichtigt. Diese wirken sich bei Berücksichtigung in Abhängigkeit der konkreten Höhe entsprechend mindernd auf die Wertentwicklung aus. Quelle: Raiffeisen KAG, 04.05.2011-25.04.2012, zum Stichtag enthaltene Länder bzw. Währungen VIP 2012 - Vermögensverwaltung Raiffeisen International in Perfektion Fund Advisory GmbH 25

Zusammenfassung Investment, das der Tyrannei von marktkapitalisierten Benchmarken entgeht. Fokussierung auf jene Staaten, die gute Fundamentaldaten aufweisen. Fonds ist nicht risikolos! Beispielweise wird das Wechselkursrisiko weder strategisch noch taktisch gehedgt, für EURO-bullische Investoren daher ungeeignet! Kein theoretisches Konzept sondern in der Praxis sehr erfolgreich: Wertsteigerung seit Einführung: über 7,5% p.a. Volumen: über 350 Mio. Euro. 26

Vielen Dank OnLive

ANHANG 28

Die Top 8 Länder im Detail 29

Malaysia Wie im Jahr 2011 ist Malaysia jenes Land, welches den höchsten Gesamtwert beim Scoreergebnis erreicht hat. Im Vergleich zum Länderuniversum liegen beinahe alle Indikatoren stark über dem Durchschnitt. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Leistungsbilanzsaldo in % des BIP (11,48 %) Anteil der Währungsreserven in % des BIP (47,96 %) Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) bester Wert aller Länder Unterdurchschnittlich ist Malaysia bei: Korruptionsindex Wussten Sie, dass die Elektrotechnik und Elektronikindustrie der führende Industriesektor Malaysias ist? Ein Drittel der gesamten Produktion im verarbeitenden Gewerbe kommt aus diesem Sektor und 40 % des Außenhandels besteht aus Waren der Elektrotechnik- und Elektronikindustrie. 30

Norwegen Norwegen konnte sich im Vergleich zu 2011 bei vielen Faktoren deutlich verbessern. Im Detail stellt sich die Situation wie folgt dar: Überdurchschnittlich ist das Land bei: Budgetsaldo in % des BIP (13,10 %) Leistungsbilanzsaldo in % des BIP höchster Überschuss aller Länder (14,61 %) Unterdurchschnittlich ist Norwegen bei: Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) Wussten Sie, dass Norwegen der zehntgrößte Erdölexporteur weltweit ist? Wussten Sie auch, dass Norwegen über 96 % seiner elektrischen Energie aus erneuerbaren Energieträgern bezieht? Weniger als vier Prozent (im Januar 2012 war es nur 1 %) werden demzufolge aus fossilen Energieträgern bezogen, der Hauptteil wird durch Wasserkraftwerke bereitgestellt. 31

Schweiz Wiederholt auf dem dritten Platz im Länderranking ist die Schweiz. Der Gesamtscore hat sich sogar leicht verbessert. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Leistungsbilanzsaldo in % des BIP (14,01 %) Anteil der Fremdwährungsreserven am BIP (52,2 %) Unterdurchschnittlich ist die Schweiz bei: Anteil der Außenverschuldung an der Gesamtverschuldung (199,69 %) Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) Wussten Sie, dass das wichtigste Exportgut der Schweiz Kaffee ist? Wer beim Stichwort Schweiz ausschließlich an Käse, Schokolade und Uhren denkt, vergisst dabei das wichtigste Exportgut der Eidgenossen: Kaffee. Einen erheblichen Anteil daran hat natürlich der Nahrungsmittelkonzern Nestlé mit seinem bekannten Kapselsystem. 32

Südkorea Südkorea ist bei vielen Indikatoren besser als der Durchschnitt des Länderuniversums, allerdings haben sich alle Indikatoren geringfügig verschlechtert. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Anteil der Außenverschuldung an der Gesamtverschuldung (35,69 %) Stand der öffentlichen Verschuldung in % zum BIP (34,14 %) Unterdurchschnittlich ist Südkorea bei: Korruptionsindex Wussten Sie, dass Südkorea der größte Schiffhersteller der Welt ist? Mit einem Marktanteil von 37,5 % produzierte Südkorea 2011 Bruttoregistertonnen in Höhe von 137.596.000. 33

Indonesien Indonesien gelang eine Verbesserung um zwei Plätze, wofür vor allem das Wachstum des BIP (6,46 %) verantwortlich war. Weitere Punkte, die hervorzuheben sind: Überdurchschnittlich ist das Land bei: Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) Anteil der Außenverschuldung an der Gesamtverschuldung (26,58 %) Wachstum des jährlichen BIP zweitbester Wert aller Länder (6,46 %) Unterdurchschnittlich ist Indonesien bei: Korruptionsindex hier ist nur Russland noch schlechter Wussten Sie, dass sich die größte Goldmine weltweit in Indonesien befindet? Die Grasberg-Mine förderte 2010 rund 2.025.000 Unzen Gold. 34

Thailand Thailand hat sich im Vergleich zu 2011 um einige Plätze verschlechtert, grundsätzlich ist dies aber auf keinen bestimmten Indikator zurückzuführen. Hervorzuheben sind für dieses Land folgende Punkte: Überdurchschnittlich ist das Land bei: Anteil der Fremdwährungsreserven am BIP (50,67 %) Stand der öffentlichen Verschuldung in % zum BIP (41,69 %) Unterdurchschnittlich ist Thailand bei: Korruptionsindex Wussten Sie, dass Thailand nach China der zweitgrößte Festplattenproduzent der Welt ist? 25 % der weltweit hergestellten Festplatten werden in Thailand produziert. 35

Russland Russland hat 2012 den letzten Platz der Top 8 Länder an Schweden abgegeben. Zwei Faktoren waren hier besonders ausschlaggebend: Überdurchschnittlich ist das Land bei: Stand der öffentlichen Verschuldung in % zum BIP der beste Wert der Länder (9,60 %) Wachstum des jährlichen BIP (4,30 %) Unterdurchschnittlich ist Russland bei: Korruptionsindex hier hat es den schlechtesten Wert des gesamten Länderuniversums Wussten Sie, dass Russland unter den Emerging Markets nach China der zweitgrößte Investor ist, was ausländische Direktinvestitionen betrifft? Weltweit belegt Russland mit USD 261 Mrd. den 15. Platz. 36

Schweden Schweden hat den letzten Platz dieser Kategorie erreicht. Anzumerken ist, dass Schweden der Developed Market mit dem höchsten Wirtschaftswachstum war. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Korruptionsindex (bester Wert) Stand der öffentlichen Verschuldung in % zum BIP (37,44 %) Unterdurchschnittlich ist Schweden beim: Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind). Hier ist nur Deutschland noch schlechter als Schweden. Wussten Sie, dass Schweden laut dem World Economic Forum ein besserer Wirtschaftsstandort als die USA ist? In der Umfrage 2011-2012 liegt Schweden nach der Schweiz und Singapur auf dem 3. Platz: Schweden, hingegen, hat weltweit die transparentesten und effizientesten öffentlichen Institutionen, mit einem sehr geringen Korruptionsniveau. 37

Die Länder mit der stärksten Verbesserung 38

Norwegen Norwegen hat sich am stärksten verbessert. Das Land hat es geschafft, sich bei mehreren für den Score relevanten Daten zu steigern. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Budgetsaldo in % des BIP - bester Wert aller Länder (13,10 %) Leistungsbilanzsaldo in % des BIP höchster Überschuss aller Länder (14,61 %) Unterdurchschnittlich ist Norwegen bei: Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) Wussten Sie, dass Norwegen der zehntgrößte Erdölexporteur weltweit ist? Wussten Sie auch, dass Norwegen über 96 % seiner elektrischen Energie aus erneuerbaren Energieträgern bezieht? Weniger als vier Prozent (im Januar 2012 war es nur 1 %) werden demzufolge aus fossilen Energieträgern bezogen, der Hauptteil wird durch Wasserkraftwerke bereitgestellt. 39

Russland Russland behält den zweiten Platz bei den Verbesserungen. Neben Norwegen und Indonesien ist das Land in beiden Ländersegmenten des Fonds vorhanden. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Stand der öffentlichen Verschuldung in % zum BIP der beste Wert der Länder (9,60 %) Wachstum des jährlichen BIP (4,30 %) Unterdurchschnittlich ist Russland bei: Korruptionsindex hier hat es den schlechtesten Wert Wussten Sie, dass Russland unter den Emerging Markets nach China der zweitgrößte Investor ist, was ausländische Direktinvestitionen betrifft? Weltweit belegt Russland mit USD 261 Mrd. den 15. Platz. 40

Polen Polen hat den dritten Platz von Mexiko aus dem Vorjahr übernommen und ist aufgrund seiner guten Entwicklung, neben Deutschland und Österreich, neu in den Fonds aufgenommen worden. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Wachstum des jährlichen BIP (4,35 %) Unterdurchschnittlich ist Polen bei: Korruptionsindex (aber bester Wert unter den Emerging Markets Länder) Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) Wussten Sie, dass Polen wachstumsseitig das erfolgreichste EU-Land der letzten Jahre ist? Man hat die niedrigen Defizit- und Staatsschuldenquoten der Vorkrisenzeit genutzt, um aktiv die heimische Konjunktur zu stützen, fährt nun aber Defizite und Staatsschulden wieder zurück. In Bezug auf antizyklische Wirtschaftspolitik wurde alles richtig gemacht, denn oft werden in guten Zeiten die Staatsschulden nicht gesenkt. 41

Deutschland Die Position von Finnland aus dem Vorjahr hat nun Deutschland eingenommen und ist somit erstmalig im Fonds vertreten. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Saldo der Leistungsbilanz (5,74 %) Unterdurchschnittlich ist Deutschland bei: Anteil der Außenverschuldung an der Gesamtverschuldung (148,93 %) Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) hier hat Deutschland den schlechtesten Wert aller Länder im Fonds. Wussten Sie, dass Deutschland einen ungewöhnlich hohen Offentheitsgrad für eine Volkswirtschaft dieser Größe hat? In 2011 betrug der Anteil der Ex- und Importe am nominalen Bruttoinlandsprodukt (Offenheitsgrad) 95,2 %. 42

Indonesien Indonesien, auf dem fünften Platz gelegen, verdrängte Schweden aus dem Fonds. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind) Stand der öffentlichen Verschuldung in % zum BIP - deutliche Verbesserung und zweitbester Wert aller Länder (25,03 %) Unterdurchschnittlich ist Indonesien bei: Korruptionsindex hier ist nur Russland noch schlechter Wussten Sie, dass sich die größte Goldmine weltweit in Indonesien befindet? Die Grasberg-Mine förderte 2010 rund 2.025.000 Unzen Gold. 43

Slowakei Der Slowakei gelang es, sich um einen Platz nach oben zu arbeiten. Die Verbesserungen waren über mehrere Faktoren relativ breit gefächert: Überdurchschnittlich ist das Land bei: Wachstum des jährlichen BIP (3,35 %) Anteil der Außenverschuldung an der Gesamtverschuldung (71,40 %) Unterdurchschnittlich ist die Slowakei bei: Budgetsaldo in % des BIP (-5,53 %) Wussten Sie, dass die Slowakei eine der niedrigsten Staatsquoten in der EU hat? Die Slowakei ist ein sehr interessanter Wirtschaftsstandort. Das hat auch damit zu tun, dass die Staatsquote merklich unter den Niveaus in den reichen EU-Länder liegt. Staatsausgaben und -einnahmen liegen in der Slowakei bei 36-38 % bzw. 33-34 % des BIP; in vielen EU Ländern wie Deutschland oder Österreich stehen hier Werte um die 45-50 % des BIP. 44

Österreich Auch Österreich kommt heuer neu in das Portfolio. Die Verbesserung beim Wachstum des BIP s und bei der Außenverschuldung haben Österreich den siebenten Platz gebracht. Überdurchschnittlich ist das Land bei: Korruptionsindex Unterdurchschnittlich ist die Österreich bei: Potential Support Ratio (Demographieindikator: Verhältnis von Personen die älter als 64 sind zu jenen die zwischen 15 und 64 Jahre alt sind Wussten Sie, dass Österreichs Unternehmen in der Eurozone zum Spitzenfeld in Sachen Patentanmeldungen gehören? Zwar kann die kleine Alpenrepublik absolut betrachtet (Patentanmeldungen 2011: 2.351, Deutschland: 33.181) nicht mit den Großen mithalten. In Relation zur Bevölkerungsgröße zeigt sich jedoch die Innovationskraft der heimischen Industrie. So kamen 2011 auf 1000 Personen 0,28 Patentanmeldungen, in der Eurozone verzeichneten nur Luxemburg (0,75), Deutschland (0,41) und die Niederlande (0,37) höhere Werte. 45

Türkei War die Türkei 2011 noch jenes Land, bei dem sich im Vergleich zum Vorjahr die untersuchten Indikatoren am stärksten verbessert haben, so ist die Dynamik der Verbesserung nun deutlich zurückgegangen. Überdurchschnittlich ist das Land nach wie vor bei: Wachstum des jährlichen BIP stärkstes Wachstum aller Länder (8,46 %) Budgetsaldo in % des BIP (-0,27 %) Unterdurchschnittlich ist die Türkei bei: Leistungsbilanzsaldo in % des BIP - der schlechteste Wert aller Länder im Fonds (-9,91 %) Wussten Sie, dass die Türkei mit einem Wachstum von zusammengezählt 18,3 % in den letzten beiden Jahren die dynamischste Wirtschaft in ganz Europa ist? Nachdem die Türkische Konjunktur 2009 ebenfalls unter dem Eindruck der globalen Finanz- und Wirtschaftskrise um fast 5% schrumpfte, erholte sie sich äußerst zügig. Die Entwicklung stützt sich nicht nur auf eine robuste private Haushaltsnachfrage, sondern auch auf ein Wachstum der Investitionen im zweistelligen Bereich. 46

Länderkürzel Code Land Code Land Code Land AT Österreich FR Frankreich NO Norwegen AU Australien GB UK NZ Neuseeland BE Belgien HU Ungarn PE Peru BR Brasilien ID Indonesien PL Polen CA Kanada IE Irland PT Portugal CH Schweiz IN Indien RU Russland CO Kolumbien IT Italien SE Schweden CZ Tschechien JP Japan SK Slowakei DE Deutschland KR Korea TH Thailand DK Dänemark MX Mexiko TR Türkei ES Spanien MY Malaysia US USA FI Finnland NL Niederlande ZA Südafrika 47

Ihr Kontakt: Das Deutschland-Team, Kontaktdaten Büro Ö s t e r r e i c h Schwarzenbergplatz 3, A-1010 Wien Tel.: +43 1 711 70-0 Büro D e u t s c h l a n d Mainzer Landstraße 51, 60329 Frankfurt Tel.: +49 69 5050 949 1001 Barbara Friedrich (ehem. Lenz) Client Relationship Manager DW - 3654 barbara.friedrich@rcm.at Christiane Reiter Client Relationship Manager DW - 3653 christiane.reiter@rcm.at Thorben Pollitaras Managing Director, Prokurist Leiter Vertrieb Deutschland Mobil +49 173 59 59 59 2 thorben.pollitaras@rcm.at Özlem Ileri Client Service Manager Büro Frankfurt Mobil +49 162 215 78 69 oezlem.ileri@rcm.at Marina Grames Werkstudentin DW - (verbinden lassen) marina.grames@rcm.at Dieter Hornung Sen. Institutional Sales Manager Büro Frankfurt Mobil +49 162 215 78 74 dieter.hornung@rcm.at Herbert Popovits Sen. Institutional Sales Manager DW - 3659 herbert.popovits@rcm.at Oliver Müller Sen. Institutional Sales Manager Homeoffice Mobil +49 162 20 38 883 oliver.mueller@rcm.at 48

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