Jud & Partner Strukturierte Produkte AG Gold- und Silberminen-Basket Die Gold- und Silberpreisentwicklung Der Goldpreis erreichte am 2. Dezember 2009 mit 1 226.60 ein neues Allzeithoch in US-Dollar und der Silberpreis immerhin einen Jahreshöchstkurs von USD 19.47. Unmittelbar danach folgte eine ausgeprägte Korrekturphase von rund drei Monaten, in welcher der Goldpreis auf USD 1 044.50 (-17%) korrigierte und der Silberpreis gar um 32% auf USD 14.66 zurückfiel. Nach diesen deutlichen Kursrückgängen folgte Anfangs Februar eine zweimonatige Konsolidierungs- und Kurserholungsphase, welche aus charttechnischer Betrachtungsweise nun abgeschlossen sein dürfte. Über die letzten 10 Jahre betrachtet, ist der Gold- und Silberpreis in den Monaten Dezember bis Februar in acht von zehn Fällen angestiegen. Eine Erklärung für diese saisonale Beobachtung ist die starke physische Goldnachfrage Indiens, da dort in diesem Zeitraum besonders viele Paare heiraten und Gold in Indien das Hochzeitsgeschenk Nummer 1 ist! Die saisonal verhältnismässig atypische Kurskorrektur beider Edelmetalle ist primär auf die Griechenland-Krise und der damit verbundenen ausgeprägten Schwäche des Euro s gegenüber dem US-Dollar zurückzuführen. Die Griechenland-Krise hatte dann aber zur Folge, dass auch die Solvenz anderer Staaten - insbesondere der restlichen PIIGS-Länder (Portugal, Irland, Italien und Spanien) - in Frage gestellt wurde. Davon konnten beide Edelmetalle profitieren, da immer mehr verunsicherte Anleger in verstärktem Masse in physisch Gold und Silber investieren. Unterdessen hat sich der Goldpreis von seinen Jahrestiefstkursen deutlich erholt und in Euro oder Pfund gerechnet - begünstigt durch die starken Wechselkurs- Verschiebungen - bereits wieder neue Höchstkurse erzielt. Eine genaue Kurszielprognose für den Gold- und Silberpreis ist zwar äusserst schwierig, aber durch die anhaltende Verunsicherung der Anleger sowie steigende physische Nachfrage - vor allem aus asiatischen Ländern - dürften der Gold- und der Silberpreis in den kommenden Monaten und Jahren weiter profitieren. Da die frei erhältliche Menge von Silber verglichen mit Gold deutlich geringer ist, verfügt der Silberpreis über ein nicht zu unterschätzendes Aufholpotential gegenüber dem Goldpreis. Gold- und Silberminenaktien Gold- und Silberminengesellschaften können grundsätzlich in die drei Hauptgruppen Senior-, Junior- und Explorationsunternehmen unterteilt werden. Junior- und Seniorgesellschaften sind Minengesellschaften, welche bereits Gold und Silber fördern. Explorationsunternehmen haben zwar bereits Gold- oder Silbervorkommen im Boden gefunden, bauen aber diese estimierten Reserven noch nicht ab, da es sich in vielen Fällen noch um relativ neue Gesellschaften handelt. Wie der Name bereits verrät, handelt es sich bei Seniorgesellschaften um ältere Unternehmen, welche schon seit geraumer Zeit Gold abbauen und meistens liegt auch deren Marktkapitalisierung höher als die der meisten Junior- und Explorationsunternehmen. Einige grosse Goldminen sind aber zunehmend damit konfrontiert, dass ihre noch im Boden vermuteten Gold- und Silberreserven schwinden, was wiederum die Attraktivität der Juniorminen
begünstigt. Es gibt weltweit über 200 börsengelistete Minengesellschaften, welche Gold fördern, aber nur etwas mehr als 10 Gesellschaften, die fast ausschliesslich Silber abbauen. Dies hat seinen Grund: 70% des geförderten Silbers fällt beim Abbau anderer Metalle wie beispielsweise Kupfer, Blei oder eben Gold an. Eine wichtige Gemeinsamkeit haben aber sämtliche Goldund Silberminengesellschaften: Die überdurchschnittliche Preissensitivität auf die Veränderung des Gold- oder Silberpreises. In diesem Zusammenhang spricht man auch vom Hebeleffekt. Das Verhältnis zwischen der Preisveränderung von Gold- und Silberminenaktien und ihrem entsprechenden Basismetall liegt gegenwärtig bei etwa 3 zu 1. Verändert sich also der Gold- oder der Silberpreis um 1%, bewegen sich die Aktien um etwa 3%. Es gilt dabei jedoch zu beachten, dass diese Faustregel nur über einen längeren Zeitraum zutrifft und der individuelle Geschäftsgang einer Gesellschaft natürlich ebenfalls einen wichtigen Einfluss auf die Veränderung des Aktienpreises hat. Der Gold- und Silberminen-Basket Der breit diversifizierte Gold- und Silberminen-Basket besteht aus 20 Gold- und 10 Silberminenaktien, welche ihre Förderstätten weltweit in Nord-, Süd- und Mittelamerika, China, Australien, Russland, und Afrika betreiben. Bei der Auswahl der Goldminenaktien wurden bewusst erfolgreich operierende Junior- und Explorations-Minengesellschaften ausgewählt, da dort zusätzlich Fantasie besteht, dass diese zunehmend von Senior-Minenunternehmen mit stark schwindenden Goldreserven übernommen werden. Bei den Silberminenaktien handelt es sich um Unternehmen, welche zu einem hohen Anteil auf die Förderung von Silber fokussieren. Minengesellschaften, die zwar nominal eine sehr hohe Anzahl Unzen Silber fördern, bei welchen aber der Silberanteil trotzdem ein verschwindend kleiner Anteil am Gesamtergebnis ausmacht, wurden bewusst nicht in den Basket aufgenommen. Bei Lancierung des Gold- und Silberminen-Basket wird jede Aktie mit 3.33% gewichtet.
Mit dem Gold- und Silberminen-Basket (Symbol GOSIM), welchen wir zusammen mit der Basler Kantonalbank emittieren, haben Anleger die Möglichkeit, am potentiellen Aufwärtstrend von diesen 30 sorgfältig ausgewählten Gold- und Silberminenaktien zu partizipieren. Der Anleger profitiert eins zu eins von der Performance des Baskets. Der Gold- und Silberminen-Basket hat über die letzten 12 Monate betrachtet den Gold- und Silberpreis sowie sämtliche bekannten Goldminenaktienindizes deutlich outperformt. Der Gold- und Silberminen-Basket im Vergleich 250% 230% 210% 190% 170% 150% 130% 110% 90% 70% 50% 15/04/2009 15/08/2009 15/12/2009 15/04/2010 GOSIM - Gold- und Silberminen-Basket HUI - NYSE Arca Gold Bugs Index GOLD - Spotpreis SILBER - Spotpreis Quellennachweis: Bloomberg (sämtliche Daten in Schweizer Franken) Wichtigste Merkmale des Gold- und Silberminen-Basket Zehn Juniors, welche bereits Gold fördern Eine Gesellschaft startet die Förderung dieses Jahr und vier Unternehmen in 2011 (Gold-Intermediategesellschaften) Fünf Goldexplorationsunternehmen Zusätzliche Fantasie für Übernahmen durch Senior-Goldproduzenten Die im Basket enthaltenen Silberminengesellschaften fördern rund 25% der diesjährig erwarteten Silberproduktion Sieben Senior-Silberminen, welche bereits seit über 10 Jahren Silber fördern Drei Juniors, welche die Silberproduktion in den vergangenen Jahren aufgenommen haben Minengesellschaften mit einem überdurchschnittlich hohen Fokus auf die Silberförderung Sämtliche im Basket enthaltenen Minengesellschaften produzieren bereits Silber Globale Diversifikation 3,33% Gewichtung pro Aktie Emissionspreis CHF 100 Laufzeit 2 Jahre
Gold- und Silberminen-Basket Bloomberg Aktien Währung Kurs ISIN Market Cap Hauptaktivität Symbol USD Mio. ORA CN Equity AURA MINERALS INC CAD 3,28 CA05152Q3052 628 Gold-Junior CEE CN Equity CENTAMIN EGYPT LTD CAD 2,07 AU000000CNT2 2.115 Gold-Junior DPM CN Equity DUNDEE PRECIOUS METALS INC CAD 3,45 CA2652692096 406 Gold-Junior ELD CN Equity ELDORADO GOLD CORP CAD 14 CA2849021035 7.542 Gold-Junior FNV CN Equity FRANCO-NEVADA CORP CAD 27,61 CA3518581051 3.147 Gold-Junior IMG CN Equity IAMGOLD CORP CAD 15,32 CA4509131088 5.682 Gold-Junior NGD CN Equity NEW GOLD INC CAD 5,31 CA6445351068 2.067 Gold-Junior GOLD US Equity RANDGOLD RESOURCES LTD-ADR USD 78,74 US7523443098 7.106 Gold-Junior RBI CN Equity RED BACK MINING INC CAD 24,16 CA7562971076 5.612 Gold-Junior YRI CN Equity YAMANA GOLD INC CAD 10,13 CA98462Y1007 7.510 Gold-Junior ANO CN Equity ANATOLIA MINERALS DEVELOPMNT CAD 4,15 CA0329001022 573 Gold-Intermediate AND CN Equity ANDEAN RESOURCES LTD CAD 3,18 AU000000AND0 1.449 Gold-Intermediate CSI CN Equity COLOSSUS MINERALS INC CAD 7,83 CA19681L1094 624 Gold-Intermediate OSK CN Equity OSISKO MINING CORP CAD 8,98 CA6882781009 3.025 Gold-Intermediate SEA CN Equity SEABRIDGE GOLD INC CAD 28,14 CA8119161054 1.141 Gold-Intermediate GBG CN Equity GREAT BASIN GOLD LTD CAD 1,75 CA3901241057 592 Gold-Explorer ITH CN Equity INTL TOWER HILL MINES LTD CAD 7,09 CA46051L1040 429 Gold-Explorer PG CN Equity PREMIER GOLD MINES LTD CAD 4,18 CA74051D1042 387 Gold-Explorer R CN Equity ROMARCO MINERALS INC CAD 2,05 CA7759032062 932 Gold-Explorer RMX CN Equity RUBICON MINERALS CORP CAD 3,75 CA7809111031 801 Gold-Explorer BVN US Equity CIA DE MINAS BUENAVENTUR-ADR USD 31,27 US2044481040 8.619 Silber FR CN Equity FIRST MAJESTIC SILVER CORP CAD 3,48 CA32076V1031 323 Silber FRES LN Equity FRESNILLO PLC GBp 837,5 GB00B2QPKJ12 9.223 Silber HL US Equity HECLA MINING CO USD 5,68 US4227041062 1.377 Silber IMZ CN Equity INTERNATIONAL MINERALS CORP CAD 4,16 CA4598751002 480 Silber PAAS US Equity PAN AMERICAN SILVER CORP USD 25,58 CA6979001089 2.734 Silber PMTL LI Equity POLYMETAL-REGS GDR USD 10,55 US7317892021 4.213 Silber SLW CT Equity SILVER WHEATON CORP CAD 17,31 CA8283361076 5.932 Silber SVM CN Equity SILVERCORP METALS INC CAD 7,39 CA82835P1036 1.216 Silber CDE UN Equity COEUR D ALENE MINES CORP USD 16,4 US1921085049 1.335 Silber Daten per 20.04.2010
Jud & Partner Strukturierte Produkte AG JPV Die Jud & Partner Strukturierte Produkte AG (JPV) bietet ihre Anlageberatung und Vermögensverwaltung einerseits institutionellen Anlegern und andererseits Privatpersonen an. Zusätzlich entwickelt JPV hauseigene Finanzprodukte und Themenzertifkate für institutionelle Investoren oder stellt diese im Auftrag Dritter her. Das Hauptaugenmerk gilt insbesondere den Emerging Markets in Asien und Südamerika. In ihrer Tätigkeit arbeitet JPV auch mit externen Spezialisten zusammen. Disclaimer Dieses Information-Memorandum stellt keinen Emissionsprospekt nach Art. 652a resp. Art. 1156 der OR dar. Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken. Sie bedeutet kein Angebot und keine Aufforderung seitens der Jud & Partner Strukturierte Produkte AG (nachfolgend JPV genannt) zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften. Der Ausgabepreis kann einen Betrag beinhalten, welcher vom Issuer mit einer Drittpartei geteilt wird. Hinweise auf die frühere Performance garantieren nicht notwendigerweise positive Entwicklungen in der Zukunft. Weder der Emittent noch JPV geben Garantien für die künftige Performance der Zertifkate in absoluten Zahlen oder relativ zu vergleichbaren Investitionen. Der Emittent, JPV oder mit ihnen verbundene Firmen können zeitweise Long- oder Shortpositionen halten, Aktien, Commodities, Futures oder Optionen kaufen oder verkaufen, die identisch oder bezogen sind auf diejenigen der in dieser Dokumentation enthaltenen Werte. Die in diesem Dokument vertretenen Ansichten sind die der JPV zum Zeitpunkt der Drucklegung und können sich unangekündigt ändern. Die enthaltenen Informationen wie auch alle Ansichten basieren auf Quellen, die allgemein als zuverlässig erachtet werden. Wir garantieren jedoch nicht deren Richtigkeit oder Vollständigkeit und Entscheide sollten nicht alleinig darauf basieren. Während diese Dokumentation gewisse Produkteinformationen enthält, kann sie unter keinen Umständen als vollständig angesehen werden. Wir gehen davon aus, dass Sie ausreichende Kenntnisse, Erfahrung und professionelle Beratung haben, um Ihre eigene Beurteilung über Nutzen und Risiken einer Transaktion dieser Art zu machen und dass Sie sich nicht ausschliesslich auf JPV für Informationen, Beratung oder Empfehlung verlassen, sondern auf Fakten der Bedingungen der Transaktion. JPV lehnt jegliche Verantwortung für jeden direkten oder indirekten Schaden ab, der durch den Gebrauch der in diesem Bericht enthaltenen Informationen entstehen könnte. Zertifkate bilden die Kursentwicklung der zugrundeliegenden Aktien ab. Der Emissionspreis der Zertifkate versteht sich inklusive Kommissionselemente. Investoren, die Zertifkate kaufen oder verkaufen, können von ihrer Hausbank mit Transaktionskosten belastet werden. Sie sollten bezüglich dieser Transaktion Ihre eigenen Geschäfts-, Steuer-, Rechts- und Buchhaltungsberater konsultieren und Sie sollten die Transaktion mit uns nicht abschliessen, wenn Sie die enthaltenen Risiken nicht vollumfänglich verstanden haben und unabhängig beschlossen haben, dass diese Transaktion für Sie angebracht ist. Investoren, die den Kauf des Zertifkates in Betracht ziehen, wird hiermit nahegelegt, sich mit den Bedingungen vertraut zu machen, wie sie im «Termsheet», welches auf Anfrage erhältlich ist, erläutert sind. Restriktionen: USA und US-Personen www.jpv.ch Jud & Partner Strukturierte Produkte AG Seegartenstrasse 2 CH-8008 Zürich Telefon: 044 388 20 80 Fax: 044 388 20 81 E-Mail: info@jpv.ch