Anlagefonds luxemburgischen Rechts Jahresbericht inklusive dem geprüften Jahresabschluss zum 31. Dezember 2014 Fondsverwaltung: Feri Trust (Luxembourg) S.A. R.C.S. Luxembourg B 128 987
Der Vertrieb von Fondsanteilen des Fonds ist in der Bundesrepublik Deutschland gemäß 310 KAGB der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Frankfurt angezeigt worden. Der vorliegende Jahresbericht ist kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Anteilen. Aussagen über die zukünftige Entwicklung des Fonds können daraus nicht abgeleitet werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen. Die Berichte sowie der jeweils gültige Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document - abzurufen unter der Internetseite der Verwaltungsgesellschaft www.feri.lu) sind bei der Depotbank, der Verwaltungsgesellschaft und den Zahl- und Informationsstellen kostenlos erhältlich.
Inhaltsverzeichnis Bericht der Verwaltungsgesellschaft... 2 Bericht des Réviseur d'entreprises agréé... 4 Vermögensaufstellung... 6 Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens... 7 Entwicklung des Nettovermögens... 8 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen... 9 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes sowie Aufgliederung nach Währungen... 10 Wertpapierbestandsveränderungen... 11 Erläuterungen zum Jahresabschluss... 12 Management und Verwaltung... 17 1
Bericht der Verwaltungsgesellschaft Für Aktienanleger waren die Entwicklungen im Jahr 2014 per saldo sehr erfreulich, wenngleich es große Unterschiede in der Wertentwicklung der einzelnen Teilmärkte gab. Bei den Hauptanlagemärkten bildeten europäische Aktien das Schlusslicht, während Dividendentitel aus den USA, vor allem unter Berücksichtigung von Wechselkurseffekten, deutlich vorne lagen. So stiegen die internationalen Aktienmärkte, gemessen am MSCI Welt in Euro, insgesamt um 18,57% an, während der europäische Teilmarkt, gemessen am MSCI Europa lediglich um 6,14% zulegte. Dieses Ergebnis spiegelt zwar auf der einen Seite die aktuelle wirtschaftliche sowie geopolitische Verfassung zwischen der alten und der neuen Welt wider, ist auf der anderen Seite aber auch nach wie vor stark getrieben durch die lockere Geldpolitik dies- und jenseits des Atlantiks. Im Gegensatz zu den Vorjahren ist es inzwischen die Europäische Zentralbank, die verglichen zur US Notenbank FED, einen deutlich expansiveren Kurs einschlägt. Dies hatte bereits deutliche Auswirkungen auf den Außenwert des Euro, der gegenüber dem US-Dollar im abgelaufenen Jahr rund 12% abwertete, was im Umkehrschluss aus Sicht eines Euro-Anlegers entsprechende Kursgewinne bei US-Dollar-Investitionen bedeutete. Da der Euro in der Tendenz aber auch gegenüber anderen Währungen abwertete, generierten Fremdwährungsengagements per saldo einen positiven Ertrag. Dennoch gab es auch einige Verlierer, auf die die Politik der unbegrenzten Reflationierung keine positiven Effekte ausstrahlte. Allen voran ist der Energiesektor zu nennen, der aufgrund des dramatischen Ölpreisverfalls von rund 40% deutlich unter Druck geriet. Aber auch bei vereinzelten Aktienanlagen in den Schwellenländern stehen 2014 negative Wertentwicklungen zu Buche. Dabei gerieten naturgemäß russische Aktien massiv unter Druck, die sowohl vom fallenden Ölpreis als auch von der Ukraine-Krise belastet wurden. Ohne Wertzuwächse blieben auch die lateinamerikanischen Börsen, während vor allem asiatische Aktien und chinesische Aktien im speziellen deutlich im Plus lagen. So verzeichnete der MSCI Emerging Markets Index in Euro per saldo Gewinne in Höhe von 10,00%, was insgesamt deutlich hinter der Entwicklung des MSCI Welt in Euro liegt. Der Fonds war während des Berichtszeitraums überwiegend in Zielfonds investiert, deren Anlageschwerpunkt auf dem Erwerb von Aktien aus Schwellenländern liegt. Das Portfolio war jederzeit breit über alle Regionen diversifiziert. Der Anteil der global ausgerichteten aktiv gemanagten Fonds lag zu Jahresanfang bei ca. 60% und wurde zur Jahresmitte auf rund 50% reduziert. Auf der anderen Seite wurde der Anteil asiatischer Aktienfonds deutlich erhöht. Fonds mit regionalem Fokus auf asiatische Schwellenländer stellen aktuell mit rund 35% den zweitgrößten Anteil des Dachfonds, Lateinamerika- (ca. 8%), Osteuropa- (ca. 1%) und ein Afrika-Fonds (ca. 2%) komplettieren die Fondsstruktur unter regionalen Aspekten. Der Anteil russischer Aktien wurde Ende August deutlich reduziert. Der Anteil von Fonds mit einem Fokus auf Nebenwerten macht ca. 7% des Depotvolumens aus. In dem sehr schwierigen und heterogenen Marktumfeld verzeichnet der Best Emerging Markets mit einem Kurszuwachs von 8,94%* eine Performance nahe der Benchmark. Aus fundamentaler Sicht wird der Zustand der Weltwirtschaft weiter stark durch das bekannte Bild geprägt. Weltweit wurden seit 2008 überhöhte Schulden aus vorherigen Exzessen abrupt abgebaut. Dieser Prozess erzeugt deflationären Druck, schwache Banken und fragile Wirtschaftssysteme. Weitere Risiken liegen in einigen Schwellenländern, die sich 2015 enttäuschend entwickeln könnten. Die US-Wirtschaft ist weiter an der Spitze des globalen Konjunkturtrends. Die Erholung dort verläuft zunehmend robust. Die US-Notenbank hat deshalb ihr Anleihekaufprogramm im Oktober planmäßig eingestellt, dürfte aber einen weiter freundlichen Kurs verfolgen. Europa zeigt ein Bild gefährlicher Paralyse. Die Kernländer Frankreich und Italien sind in der Rezession und müssen unter Druck lange verschleppte Strukturreformen angehen. Die Euro-Zone kann aber 2015 vom Ölpreisverfall und der Euroschwäche profitieren. In China besteht die Gefahr deflationärer Risiken im Immobilien- und Finanzsektor. Auch andere 2
Bericht der Verwaltungsgesellschaft (Fortsetzung) Schwellenländer durchlaufen Strukturkrisen, die das globale Wachstum 2015 deutlich dämpfen werden. Insgesamt bleibt die Weltwirtschaft vorerst äußerst fragil. Schwachstellen sind die Euro-Zone und die Schwellenländer. Der Ausblick 2015 bleibt gedämpft und wird durch zahlreiche konjunkturelle und geopolitische Risiken belastet. Die Politik der großen Notenbanken ist weiter bestimmend. Die Markteinschätzung unterstellt deshalb für die kommenden Monate erhöhte Volatilität und wiederkehrende Korrekturrisiken, wobei die Aktienmärkte weiterhin heterogene Trends zeigen. Unter den Schwellenmärkten bieten die asiatischen Aktienmärkte hier insbesondere China die interessantesten Aussichten. ***** Darstellung der Value at Risk (VaR) Kennzahlen und Hebelwirkung entsprechend den in Luxemburg gültigen Bestimmungen (CSSF-Rundschreiben 11/512): Das Gesamtrisiko des Investmentvermögens Best Emerging Markets Concept wird nach dem relativen Value-at- Risk-Ansatz ermittelt. Die Darstellung bezieht sich auf den Beobachtungszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014. Als Referenzportfolio wird der Index MSCI Emerging Markets Free herangezogen. Während des Beobachtungszeitraums vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 ergaben sich die folgenden potenziellen Risikobeträge zum jeweiligen Ermittlungstag. Kleinster potenzieller Risikobetrag 65,23% Größter potenzieller Risikobetrag 95,45% Durchschnittlicher Risikobetrag 85,98% Die während des Beobachtungszeitraums vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 erreichte durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug 11,30%. Die Value-at-Risk-Ermittlung erfolgt nach der Monte-Carlo Simulationsmethode, die asynchrone sowie nichtlineare Risiken berücksichtigt. Als statistisches Parameterset wird ein 99% Konfidenzniveau bei einer 20-tägigen Haltedauer und einem Referenzzeitraum von mindestens einem Jahr genutzt. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigen Entwicklung von Marktpreisen für das Fondsvermögen ergibt. Anmerkung: Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 3
Bericht des Reviseur d'entreprises agree An die Anteilinhaber des Best Emerging Markets Concept Entsprechend dem uns vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft erteilten Auftrag haben wir den beigefugten Jahresabschluss des Best Emerging Markets Concept gepruft, der aus der Vermtigensaufstellung, dem Wertpapierbestand und sonstigen Nettovermtigen zum 31. Dezember 2014, der Ertrags- und Aufwandsrechnung und anderen Veranderungen des Nettovermtigens fur das an diesem Datum endende Geschaftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden und anderen erlauternden lnformationen besteht. Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft fiir den Jahresabschluss Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich fur die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses in Obereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des Jahresabschlusses und flir die internen Kontrollen, die er als notwendig erachtet, um die Aufstellung des Jahresabschlusses zu ermi:iglichen, der frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhangig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Versti:issen resultieren. Verantwortung des Reviseur d'entreprises agree In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprufung uber diesen Jahresabschluss ein Prufungsurteil zu erteilen. Wir fuhrten unsere Abschlussprufung nach den fur Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen international en Prufu ngsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen einhalten und die Prufung dahingehend planen und durchfuhren, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprufung beinhaltet die Durchflihrung von Prufungshandlungen zum Erhalt von Prufungsnachweisen fur die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansatze und Information en. Die Auswah I der Prufungshandlungen obliegt der Beurteilung des Reviseur d'entreprises agree ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Versttissen enthalt. Im Rahmen dieser Risikoeinschatzung berucksichtigt der Reviseur d'entreprises agree das fur die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umstanden angemessenen Prufungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben.
Bericht des Reviseur d'entreprises agree (Fortsetzung) Eine Abschlussprufung umfasst auch die Beurteilung Rechnungslegungsgrundsatze und -methoden und der Verwaltungsgesellschaft ermittelten geschatzten Werte in der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. der Angemessenheit der angewandten Vertretbarkeit der vom Vorstand der Rechnungslegung sowie die Beurteilung der Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prufungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage flir unser Prufungsurteil zu dienen. Pri.ifungsurteil Nach unserer Beurteilung vermittelt der Jahresabschluss in Obereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des Jahresabschlusses ein den tatsachlichen Verhaltnissen entsprechendes Bild der Vermogens- und Finanzlage des Best Emerging Markets Concept zum 31. Dezember 2014 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermogens flir das an diesem Datum endende Geschaftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen erganzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrages durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prufungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prufungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. Luxemburg, 25. Marz 2015 KPMG Luxembourg, Societe cooperative Cabinet de revision agree M. Wirtz 5
Vermögensaufstellung (in EUR) zum 31. Dezember 2014 Aktiva Wertpapierbestand zum Marktwert 221.424.963,64 Bankguthaben 7.491.774,14 Ausstehende Zeichnungsbeträge 426.999,86 Forderungen aus Total Return Swaps 215.535,74 Gesamtaktiva 229.559.273,38 Passiva Zinsverbindlichkeiten aus Total Return Swaps 4.810,82 Verbindlichkeiten aus der Verwaltungsvergütung 294.818,07 Sonstige Verbindlichkeiten 37.463,03 Gesamtpassiva 337.091,92 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 229.222.181,46 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile 1.101.669,493 Anteilwert 208,07 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 6
Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens (in EUR) vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Erträge Erträge aus Investmentanlagen 671.238,99 Zinserträge aus Bankguthaben 281,63 Erhaltene Kommissionen 150.528,61 Gesamterträge 822.049,23 Aufwendungen Verwaltungsvergütung 3.166.624,97 Depotbankgebühr 45.783,62 Bankspesen und sonstige Gebühren 24.441,83 Transaktionskosten 250,00 Prüfungskosten 9.502,60 Sonstiger Verwaltungsaufwand und sonstige Aufwendungen 18.425,78 Kapitalsteuer ("taxe d'abonnement") 64.482,60 Zinsaufwendungen aus Bankverbindlichkeiten 108,94 Zinsaufwendungen aus Swapkontrakten 51.204,39 Gesamtaufwendungen 3.380.824,73 Ordentlicher Nettoverlust -2.558.775,50 Nettorealisierte Gewinne/Verluste - aus Wertpapieren 4.924.983,07 - aus Swapkontrakten 1.143.678,65 Realisiertes Ergebnis 3.509.886,22 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste - aus Wertpapieren 12.716.585,00 - aus Swapkontrakten -306.589,69 Ergebnis des Geschäftsjahres 15.919.881,53 Zeichnung von Anteilen 29.349.996,63 Rücknahme von Anteilen -1.910.599,86 Ertragsausgleich -157.056,29 Summe der Veränderungen des Nettovermögens 43.202.222,01 Nettovermögen zu Beginn des Geschäftsjahres 186.019.959,45 Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres 229.222.181,46 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7
Entwicklung des Nettovermögens (in EUR) zum 31. Dezember 2014 Nettovermögen - zum 31.12.2014 229.222.181,46 - zum 31.12.2013 186.019.959,45 - zum 31.12.2012 327.194.601,92 Anzahl der Anteile - im Umlauf zu Beginn des Geschäftsjahres 974.002,490 - ausgegebene Anteile 137.486,150 - zurückgenommene Anteile -9.819,147 - im Umlauf am Ende des Geschäftsjahres 1.101.669,493 Anteilwert - zum 31.12.2014 208,07 - zum 31.12.2013 190,99 - zum 31.12.2012 207,69 Wertentwicklung der Anteile (in %) * - zum 31.12.2014 8,94 - zum 31.12.2013-8,04 - zum 31.12.2012 13,77 TER pro Anteil (in %) - zum 31.12.2014 1,63 Synthetische TER pro Anteil (in %) - zum 31.12.2014 2,53 * Die Prozentwerte geben die jährliche Wertentwicklung zum jeweiligen Geschäftsjahresende der letzten 3 Geschäftsjahre an. Die bisherige Wertentwicklung gibt keinen Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung. Die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten werden bei der Angabe der Wertentwicklungen nicht berücksichtigt. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8
Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) zum 31. Dezember 2014 Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens * Wertpapierbestand Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 75.000 Carmignac Portfolio Emergents F EUR acc Cap 6.984.025,00 7.884.750,00 3,44 EUR 410.000 Comgest Growth Plc GEM Promising Co Cap 4.572.881,11 5.350.500,00 2,34 EUR 12.550.000 First State Inv ICVC Gl Em Markets Learders Fd B Cap 15.148.950,00 18.963.050,00 8,27 EUR 610.000 M&G Investment Fds (1) Asian C EUR Cap 18.187.575,00 21.989.890,00 9,59 EUR 360.000 M&G Investments Fds (7) Gl Emerging Mks C EUR Cap 8.025.685,60 8.707.716,00 3,80 EUR 650.000 Schroder Intl Select Fd Emerging Markets C Cap 6.856.420,45 7.462.000,00 3,26 EUR 25.000 SSGA Em Asia Alpha Eq Fd I I EUR Cap 14.230.525,00 16.345.250,00 7,13 74.006.062,16 86.703.156,00 37,83 USD 302.500 Aberdeen Global Em Markets Equity Fd I2 Cap 14.599.929,00 16.439.223,73 7,17 USD 572.500 Aberdeen Global Em Markets Smaller Co Fd I2 Cap 7.613.608,59 9.117.311,95 3,98 USD 2.000 Aberdeen Global Latin American Equity Fd I2 Cap 7.556.192,37 6.540.589,94 2,85 USD 1.200 Amundi Fds Equity Latin America IU Cap 5.980.212,97 4.614.248,60 2,01 USD 110.000 Fidelity Active Strategy Emerging Mks Fd Fd Y USD Cap 10.459.284,88 12.347.418,61 5,39 USD 1.730.000 Goldman Sachs Fds Scv N-11SM Equity Ptf I Cap 11.690.064,42 14.776.964,81 6,45 57.899.292,23 63.835.757,64 27,85 Summe Investmentfonds (OGAW) 131.905.354,39 150.538.913,64 65,68 Indexfonds (OGAW) EUR 500.000 db x-trackers FTSE China 50 UCITS ETF (DR) 1C Cap 12.364.750,00 13.600.000,00 5,93 EUR 870.000 db x-trackers MSCI EM Asia TRN Idx UCITS ETF 1C Cap 25.512.985,16 28.562.100,00 12,46 EUR 700.000 ishares FTSE Bric 50 Dist 13.649.300,00 13.776.000,00 6,01 EUR 550.000 ishares II Plc MSCI EM Latin Am UCITS ETF GBP (Dist) Dist 12.546.850,00 8.054.750,00 3,51 EUR 200.000 ishares Plc MSCI East Eu Capped UCITS ETF Dist 4.378.980,00 3.010.000,00 1,31 EUR 120.000 Lyxor UCITS ETF South Afr FTSE40 C EUR Cap 3.598.404,00 3.883.200,00 1,70 Summe Indexfonds (OGAW) 72.051.269,16 70.886.050,00 30,92 Summe des Wertpapierbestandes 203.956.623,55 221.424.963,64 96,60 Bankguthaben 7.491.774,14 3,27 Forderungen aus Total Return Swaps 215.535,74 0,09 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) 89.907,94 0,04 Nettofondsvermögen 229.222.181,46 100,00 * Durch Rundungen bei der Berechnung der Prozentwerte können geringfügige Differenzen entstanden sein. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9
Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes sowie Aufgliederung nach Währungen zum 31. Dezember 2014 Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 96,60 % Gesamt 96,60 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Luxemburg 52,94 % Vereinigtes Königreich 21,66 % Irland 13,17 % Frankreich 8,83 % Gesamt 96,60 % Aufgliederung nach Währungen (in Prozent des Nettovermögens) Euro 68,75 % Amerikanischer Dollar 27,85 % Gesamt 96,60 % 10
Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Währung Bezeichnung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge Investmentfonds (OGAW) EUR Carmignac Emergent A EUR Cap 0 11.000 EUR Carmignac Portfolio Emergents F EUR acc Cap 75.000 0 EUR Global Advantage Fd SICAV Emerging Mks High Value Cap 0 4.350 EUR Global Advantage Fd SICAV Emerging Mks High Value I Cap 4.349,2 4.349,2 EUR M&G Investment Fds (1) Asian C EUR Cap 160.000 0 EUR Pictet Russian Equities I EUR Cap 0 60.000 EUR SSGA Em Asia Alpha Eq Fd I Cap 0 25.000 EUR SSGA Em Asia Alpha Eq Fd I I EUR Cap 25.000 0 USD Amundi Fds Equity Latin America IU Cap 700 0 Indexfonds (OGAW) EUR db x-trackers FTSE China 50 UCITS ETF (DR) 1C Cap 500.000 0 EUR db x-trackers MSCI EM Asia TRN Idx UCITS ETF 1C Cap 170.000 0 EUR ishares II Plc MSCI EM Latin Am UCITS ETF GBP (Dist) Dist 200.000 0 11
Erläuterungen zum Jahresabschluss zum 31. Dezember 2014 Erläuterung 1 - Allgemeine Informationen Der Best Emerging Markets Concept (im Nachfolgenden der "Fonds" genannt) ist ein Fonds, der am 29. August 2003 nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg in der Form eines Investmentfonds ("Fonds Commun de Placement") gemäß Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren gegründet wurde. Der Fonds unterliegt nunmehr dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren in seiner aktuell gültigen Fassung. Der Fonds wird von der Verwaltungsgesellschaft Feri Trust (Luxembourg) S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft Feri Trust (Luxembourg) S.A., eine "Société Anonyme" (Aktiengesellschaft) Luxemburger Rechts, wurde unter dem Namen Institutional Trust Management Company S.à r.l. am 23. Mai 2007 als eine "Société à responsabilité limitée" (Gesellschaft mit beschränkter Haftung) gegründet. Am 22. März 2012 wurde die Gesellschaft durch Beschluss der Gesellschafterversammlung in eine Aktiengesellschaft umgewandelt und gleichzeitig in Feri Trust (Luxembourg) S.A. umbenannt. Ihre Satzung wurde letztmals am 27. Juni 2014 geändert. Diese Änderung wurde am 18. Juli 2014 im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" veröffentlicht. Die Referenzwährung des Fonds ist der Euro. Das Rechnungsjahr des Fonds endet jährlich am 31. Dezember. Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen Jahresbericht bzw. Halbjahresbericht, wobei ersterer einer Abschlussprüfung unterzogen wird. Dieser geprüfte Jahresbericht erstreckt sich dabei über die Periode vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014. Zur Errechnung des Ausgabe- und Rücknahmepreises ermittelt die Verwaltungsgesellschaft oder ein von ihr beauftragter Dritter unter Aufsicht der Depotbank den Wert des Nettofondsvermögens an jedem Bewertungstag. Bewertungstag ist jeder Bankarbeits- und Börsentag in Frankfurt/Main und Luxemburg sowie der 31. Dezember eines jeden Jahres, sofern dieser Tag ein Bankarbeitstag in Luxemburg ist. Die Veröffentlichung der Anteilpreise erfolgt in den Ländern, in denen Anteile des Fonds öffentlich vertrieben werden. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise können darüber hinaus bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, der Register- und Transferstelle und den Zahlstellen erfragt werden. Bei den genannten Stellen sind auch die Jahres- und Halbjahresberichte, der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie das Verwaltungsreglement des Fonds kostenlos erhältlich. Der Depotbankvertrag ist am Sitz der Verwaltungsgesellschaft und bei den Zahlstellen einsehbar. Erläuterung 2 - Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. 12
Erläuterungen zum Jahresabschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2014 b) Bewertung der Aktiva Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Börsenschlusspreis bewertet. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch an einem geregelten Markt bzw. an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, werden ebenfalls zum letzten verfügbaren Schlusskurs bewertet, sofern die Verwaltungsgesellschaft zur Zeit der Bewertung diesen Kurs für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere veräußert werden können. Wertpapiere, deren Kurse nicht marktgerecht sind sowie alle anderen Vermögenswerte werden zum wahrscheinlichen Realisierungswert bewertet, der mit Vorsicht und nach Treu und Glauben zu bestimmen ist. Investmentanteile an OGAW und/oder OGA des offenen Typs werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet, wenn Rückgabegebühren vorhanden wären, sonst zum letzten verfügbaren Nettoinventarwert. Flüssige Mittel und Festgelder werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Der Liquidationswert von Termingeschäften oder Optionen, die nicht an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, werden zu deren jeweiligem Nettoliquidationswert bewertet, wie er gemäß den Richtlinien der Verwaltungsgesellschaft auf einer konsistent für alle verschiedenen Arten von Verträgen angewandten Grundlage festgestellt wird; der Liquidationswert von Termingeschäften oder Optionen, welche an Börsen oder anderen organisierten Märkten gehandelt werden, werden auf Grundlage der letzten verfügbaren Abwicklungspreise solcher Verträge an den Börsen oder organisierten Märkten, auf welchen diese Termingeschäfte oder Optionen vom Fonds gehandelt werden, berechnet; sofern ein Termingeschäft oder eine Option an einem Tag, an dem der Nettoinventarwert berechnet wird, nicht liquidiert werden kann, wird die Bewertungsgrundlage für einen solchen Vertrag von der Verwaltungsgesellschaft in angemessener und vernünftiger Weise bestimmt. Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse notiert oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden und deren Restlaufzeit bei Erwerb weniger als 90 Tage beträgt, werden grundsätzlich zu Amortisierungskosten bewertet, wodurch dem ungefähren Marktwert entsprochen wird. Swaps werden zu ihrem, unter Bezug auf die anwendbare Entwicklung des Underlyings, bestimmten Marktwert bewertet. Nettorealisierte Gewinne/Verluste und die Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste werden in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen. c) Realisierter Nettogewinn/ -verlust aus Wertpapierverkäufen Die aus Wertpapierverkäufen realisierten Gewinne und Verluste werden auf der Grundlage der Durchschnittseinstandspreise berechnet. d) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des Fonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. 13
Erläuterungen zum Jahresabschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2014 e) Erträge der Wertpapiere im Bestand Erträge aus Investmentanlagen werden am Ex-Datum abzüglich einer eventuellen Quellensteuer ausgewiesen. f) Umrechnung von Fremdwährungen Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als in der Fondswährung, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. Alle nicht auf die Fondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die Fondswährung umgerechnet. Zum Berichtsdatum wurde folgender Umrechnungskurs zugrunde gelegt: 1 EUR = 1,2164000 USD Amerikanischer Dollar g) Transaktionskosten Abwicklungsgebühren, die in den Aufwendungen der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens unter der Rubrik "Transaktionskosten" für das am 31. Dezember 2014 endende Geschäftsjahr ausgewiesen sind, bestehen hauptsächlich aus Gebühren, die bei der Abwicklung der Wertpapiergeschäfte und Finanzinstrumentgeschäfte in Rechnung gestellt worden sind. Erläuterung 3 - Verwaltungsvergütung Die Verwaltungsvergütung des Fonds beträgt bis zu 1,6% p.a., errechnet auf das am letzten Bewertungstag eines jeden Monats ermittelte Nettofondsvermögen. Erläuterung 4 - Total Expense Ratio (TER) und Synthetische TER Die Total Expense Ratio (TER) drückt die Summe der Kosten und Gebühren (mit Ausnahme der angefallenen Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Daneben können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Investiert der Fonds mehr als 20% seines Vermögens in Zielfonds, so wird eine zusammengesetzte Total Expense Ratio (synthetische TER) ermittelt. Die synthetische TER wird mit den im Moment der Erstellung des Berichtes vorhandenen Informationen berechnet, d.h. mit den letzten verfügbaren laufenden Kosten oder TER der Zielfonds (96,60% des Gesamtnettovermögens). Die unter "Entwicklung des Nettovermögens" dieses Berichts ausgewiesenen TER und synthetischen TER wurden in Anlehnung an das Rundschreiben 03/122 der CSSF vom 19. Dezember 2003 berechnet. 14
Erläuterungen zum Jahresabschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2014 Erläuterung 5 - Kapitalsteuer ("taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer von 0,05% des Nettovermögens des Fonds, welche vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens des Fonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 in seiner aktuell gültigen Fassung, ist der Teil des Nettovermögens, der in OGA und OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 6 - Swapkontrakte Zum 31. Dezember 2014 bestand folgender offener Total Return Swapkontrakt mit Barclays Capital, London: Währung Nennwert Forderungen Verbindlichkeiten Fälligkeitsdatum EUR 22.957.283,44 ARIX Composite Institutional USD Net Index Euro Interbank Offered Rate 3M Zugrundeliegende Exposure (in EUR) Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) 03/05/2016 23.172.819,18 215.535,74 215.535,74 Informationen zur zugrundeliegenden Strategie und Zusammensetzung des ARIX Composite Institutional USD Net Indizes werden auf der Internetseite http://www.feri.de veröffentlicht. Zum 31. Dezember 2014 wurden folgende Wertpapiere bei der Banque et Caisse d'epargne de l'etat, Luxemburg als Sicherheit für eventuelle Verpflichtungen gegenüber Barclays Capital, London hinterlegt: Währung Stückzahl Bezeichnung Marktwert (in EUR) Investmentfonds (OGAW) EUR 300.000 M&G Investment Fds (1) Asian C EUR Cap 10.814.700,00 EUR 360.000 M&G Investments Fds (7) Gl Emerging Mks C EUR Cap 8.707.716,00 EUR 600.000 Schroder Intl Select Fd Emerging Markets C Cap 6.888.000,00 26.410.416,00 Erläuterung 7 - Verwaltungsvergütung von Zielfonds Die Verwaltungsgebühren der vom Fonds erworbenen Zielfondsanteile betragen maximal 2,50% p.a. des Nettofondsvermögens. Daneben können andere Kosten und Gebühren auf der Ebene der Zielfonds entstanden sein. Im Berichtszeitraum wurden keine Ausgabeaufschläge/Rücknahmeabschläge gezahlt. 15
Erläuterungen zum Jahresabschluss (Fortsetzung) zum 31. Dezember 2014 Verwaltungsvergütungssätze für die während der Berichtsperiode in dem Wertpapiervermögen enthaltenen Zielfonds: Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze p.a. *) USD Aberdeen Global Em Markets Equity Fd I2 Cap 1,00% USD Aberdeen Global Em Markets Smaller Co Fd I2 Cap 1,00% USD Aberdeen Global Latin American Equity Fd I2 Cap 1,00% USD Amundi Fds Equity Latin America IU Cap 0,90% EUR Carmignac Emergent A EUR Cap 1,50% EUR Carmignac Portfolio Emergents F EUR acc Cap 0,85% EUR Comgest Growth Plc GEM Promising Co Cap 1,50% EUR db x-trackers FTSE China 50 UCITS ETF (DR) 1C Cap 0,40% EUR db x-trackers MSCI EM Asia TRN Idx UCITS ETF 1C Cap 0,65% USD Fidelity Active Strategy Emerging Mks Fd Fd Y USD Cap 1,00% EUR First State Inv ICVC Gl Em Markets Learders Fd B Cap 0,85% EUR Global Advantage Fd SICAV Emerging Mks High Value Cap 1,50% EUR Global Advantage Fd SICAV Emerging Mks High Value I Cap 1,50% USD Goldman Sachs Fds Scv N-11SM Equity Ptf I Cap 0,85% EUR ishares FTSE Bric 50 Dist 0,74% EUR ishares II Plc MSCI EM Latin Am UCITS ETF GBP (Dist) Dist 0,74% EUR ishares Plc MSCI East Eu Capped UCITS ETF Dist 0,74% EUR Lyxor UCITS ETF South Afr FTSE40 C EUR Cap 0,65% EUR M&G Investment Fds (1) Asian C EUR Cap 0,75% EUR M&G Investments Fds (7) Gl Emerging Mks C EUR Cap 0,75% EUR Pictet Russian Equities I EUR Cap 0,80% EUR Schroder Intl Select Fd Emerging Markets C Cap 1,00% EUR SSGA Em Asia Alpha Eq Fd I Cap 1,75% EUR SSGA Em Asia Alpha Eq Fd I I EUR Cap 1,10% *) + ggf. erfolgsabhängige Vergütung, bei den Zielfonds, die eine Performance Fee erheben. Rückerstattungen von Zielfondsgebühren werden dem Fonds gutgeschrieben und unter der Rubrik "Erhaltene Kommissionen" in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens ausgewiesen. Erläuterung 8 - Hinweis für in Deutschland steuerpflichtige Anleger Die Besteuerungsgrundlagen gemäß 5 Abs. 1 InvStG werden innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im elektronischen Bundesanzeiger www.bundesanzeiger.de unter dem Bereich "Kapitalmarkt - Besteuerungsgrundlagen" zum Abruf zur Verfügung gestellt. Durch Eingabe des ISIN-Codes LU0173001560 im entsprechenden Suchfeld, werden die betreffenden Dokumente angezeigt. 16
Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft: Feri Trust (Luxembourg) S.A. 18, Boulevard de la Foire L-1528 Luxemburg Gesellschaftskapital: 1.000.000 Euro (Stand: 31. Dezember 2014) Vorstand und Aufsichtsrat der Feri Trust (Luxembourg) S.A.: Vorstand: Marcel Renné (Vorsitzender) Helmut Haag Dr. Dieter Nölkel Thomas Zimmer Aufsichtsrat: Arnd Thorn (Vorsitzender) Vorsitzender des Vorstandes der Feri AG, Bad Homburg Dr. Matthias Klöpper Mitglied des Vorstandes der Feri AG, Bad Homburg (bis zum 30. April 2014) Dr. Heinz-Werner Rapp Mitglied des Vorstandes der Feri AG, Bad Homburg Dieter Ristau Independent Consultant Ewald Wesp Geschäftsführendes Mitglied des Vorstandes des Bankenverbandes Baden-Württemberg Investmentmanager: Feri Trust GmbH Rathausplatz 8-10 D-61348 Bad Homburg Depotbank: Banque et Caisse d'epargne de l'etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 Luxemburg 17
Management und Verwaltung (Fortsetzung) Zentralverwaltungs-, Registerund Transferstelle: Banque et Caisse d'epargne de l'etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 Luxemburg mit Übertragung der Aufgaben an European Fund Administration S.A. 2, Rue d Alsace L-1017 Luxemburg Cabinet de révision agréé: (Abschlussprüfer) KPMG Luxembourg, Société coopérative 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxemburg Zahlstellen: - in Luxemburg: Banque et Caisse d'epargne de l'etat, Luxembourg 1, Place de Metz L-2954 Luxemburg - in der Bundesrepublik Deutschland: MLP Finanzdienstleistungen AG Alte Heerstrasse 40 D-69168 Wiesloch Vertrieb in der Bundesrepublik MLP Finanzdienstleistungen AG Deutschland: Alte Heerstrasse 40 D-69168 Wiesloch 18
Feri Trust (Luxembourg) S.A. 18, Boulevard de la Foire 1528 Luxemburg Luxemburg Tel.: + 352 270 448-0 Fax: +352 270 448-729 www.feri.lu