Rekordabflüsse bei Rohstoff-ETPs: Investoren verkaufen Gold wegen steigender Zinsen in den USA

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1 Pressemitteilung Rekordabflüsse bei Rohstoff-ETPs: Investoren verkaufen Gold wegen steigender Zinsen in den USA London, 04. Juli 2013: Rohstoff ETPs haben im zweiten Quartal 2013 so hohe Mittelabflüsse verzeichnet wie nie zuvor. Investoren haben vor allem auf die steigenden Realzinsen in den USA und den stärker werdenden US Dollar reagiert. Die Realzinsen sind vor allem infolge der Erwartungen eines vorzeitigen Endes der Anleihekäufe der Federal Reserve (Fed) gestiegen. Das weltweit in Rohstoff ETPs verwaltete Vermögen ist um 49 Milliarden auf 127 Milliarden US Dollar gesunken. Einen maßgeblichen Anteil an diesem Rückgang hatte der Einbruch des Goldpreises und die umfangreichen Abflüsse aus Gold ETPs. Damit ist das verwaltete Vermögen auf dem niedrigsten Stand seit dem zweiten Quartal Die Mittelabflüsse aus Gold ETPs waren im April am höchsten und sind im Mai und Juni jeweils zurückgegangen. Die tendenziell abnehmenden Mittelabflüsse signalisieren, dass der Höhepunkt der Goldverkäufe bereits hinter uns liegt. Die höchsten Zuflüsse waren mit 712 Millionen bei Platin ETPs zu beobachten, da die Sorgen auf der Angebotsseite zugenommen haben, sagt Nicholas Brooks, Head of Research and Investment Strategy bei ETF Securities, und ergänzt: Der Ausblick bei den meisten Rohstoffen hängt wahrscheinlich davon ab, ob der Liquiditätsengpass und das verlangsamte Wachstum in China nur eine Momentaufnahme oder der Beginn eines längerfristigen Trends ist. Die Gold und Silberkurse werden voraussichtlich weiterhin davon bestimmt, wie die Investoren die Politik der Fed und die Entwicklung der Realzinsen einschätzen. Auf beide Sachverhalte haben sie unserer Auffassung nach übertrieben reagiert. Die wichtigsten Trends bei den Mittelflüssen von Rohstoff ETPs im zweiten Quartal 2013 Das in Rohstoff ETPs verwaltete Vermögen ging im zweiten Quartal so stark zurück wie nie zuvor. Die zentralen Gründe dafür waren der deutliche Preisverfall von Gold und die großflächigen Goldverkäufe durch taktische und Momentum Investoren. Das weltweit verwaltete Vermögen fiel im Vergleich zum Ende des ersten Quartals von 186 Milliarden auf 127 Milliarden US Dollar. Preiskorrekturen machen zwei Drittel des Rückgangs des verwalteten Vermögens aus. Das restliche Drittel kam durch Nettomittelabflüsse zustande. Allein der Goldpreis ließ das verwaltete Vermögen um 51 Prozent zurückgehen. Die gesamten Nettomittelabflüsse aus allen Rohstoff ETPs betrugen 19 Milliarden US Dollar. 97 Prozent der Verkäufe gehen allein auf Gold zurück.

2 Gold ETPs erlebten Nettomittelabflüsse in Höhe von 18,5 Milliarden US Dollar. Dies sind die höchsten vierteljährlichen Mittelabflüsse aus Gold ETPs seit der Einführung des ersten Gold ETPs im Jahr Die Realzinsen in den USA sind gestiegen, da die Investoren ein schnelleres Wachstum und eine Reduzierung der Anleihekäufe durch die Fed erwartet haben. Gleichzeitig ist auch der US Dollar stärker geworden. Dies führte zu einem Einbruch des Goldpreises um 21 Prozent im Verlauf des vergangenen Quartals. Die Folge: Taktische und Momentum Investoren haben Ihre Gold Positionen im Zuge dieser Preiskorrektur zurückgefahren. Die Goldverkäufe kulminierten im April, als 8,7 Milliarden US Dollar aus Gold ETPs abflossen. Im Mai und Juni haben sich die Abflüsse auf 6 bzw. 3,9 Milliarden abgeschwächt. Platin war mit Nettomittelflüssen von 712 Millionen US Dollar die positive Ausnahme im zweiten Quartal. Investoren haben ihre Positionen in ETPs auf Platin trotz der generell negativen Stimmung bei Rohstoffen ausgebaut. Wachsende Bedenken bezüglich der künftigen Versorgungssituation in Südafrika haben die ohnehin angespannte Angebots und Nachfragesituation weiter verstärkt. Arbeitskämpfe und potenzielle Engpässe bei der Energieversorgung waren hier die zentralen Treiber. Palladium erlebte starke Zuflüsse im April und Mai. Im Juni allerdings drehte sich der Markt, nachdem sich Anzeichen verdichtet hatten, dass sich das Wachstum in China aufgrund von Liquiditätsengpässen verlangsamt. Denn dort wird ein großer Anteil des Palladiumangebots bei der Herstellung von Katalysatoren für Benzinmotoren genutzt. Bei den Kupfer ETPs ist kein klarer Trend erkennbar. So sind die Abflüsse im April durch Zuflüsse im Mai und Juni in Höhe von 67 Millionen US Dollar zum Teil ausgeglichen worden. Durch Zwischenfälle in US amerikanischen und indonesischen Minen kamen Bedenken auf, ob die weltweite Kupferversorgung beeinträchtigt wird. Auch Zink stand im Fokus der Investoren. Sie haben ihre Positionen in Produkten auf das Industriemetall im zweiten Quartal netto um 13 Millionen US Dollar ausgebaut. ETPs auf Agrarrohstoffe haben Nettoabflüsse von insgesamt 108 Millionen US Dollar verbucht. Damit wurden die Zuflüsse aus dem ersten Quartal wieder nahezu ausgeglichen. Die Mittelabflüsse betrugen allerdings nur ein Drittel der Abflüsse im entsprechenden Vorjahresquartal. Investoren haben ihre Positionen in Agrarprodukten zurückgefahren, da die Ernteerwartungen in den USA zuletzt gestiegen sind. Denn dort wurden so viel Getreide und Sojabohnen gesät wie nie zuvor. Die Erfahrungen aus dem letzten Jahr zeigen aber, dass anhaltende Dürrephasen die positiven Erwartungen schnell eintrüben können. Die Mittelflüsse bei den Produkten sind daher stark von den Wetterbedingungen im Sommer abhängig.

3 Spannungen im Nahen Osten haben dafür gesorgt, dass die Abflüsse aus Öl ETPs deutlich zurückgegangen sind. Nachdem die Abflüsse im ersten Quartal noch 848 Millionen US Dollar betragen hatten, waren es im zweiten Quartal nur 170 Millionen US Dollar. Die Zuflüsse in Erdgas ETPs im Juni haben die Abflüsse im April und Mai größtenteils ausgeglichen. Denn Investoren werteten die fallenden Preise für Henry Hub Erdgas als günstige Einstiegsgelegenheit.

4 Global Commodity ETP Assets and Flows to June 2013 (data to June 30, 2013) Flows ($m) AUM ($m) Sector Apr-13 May-13 Jun-13 Q2-13 Q1-13 Jun-13 Diversified Broad (140) (317) (234) (691) ,851 Diversified (139) (291) (226) (657) ,373 Diversified - Ex Agriculture & Livestock (1) 3 (8) (6) Diversified - Ex Energy 0 (5) 0 (5) Diversified - Light Energy 0 (24) 1 (23) (37) 33 Agriculture (97) 49 (129) (178) 288 3,941 Diversified (63) 28 (73) (108) 117 3,094 Cocoa (4) 2 (7) (9) 8 41 Coffee Corn (10) 11 (8) (7) Cotton (6) (4) (9) (19) 5 63 Grains 26 (4) (41) (19) Rice Softs (7) (1) (1) (9) 5 54 Soybeans (28) 0 (3) (30) (9) 39 Soybeans Meal Soybeans Oil (0) (0) 0 (0) (1) 5 Sugar (11) 3 6 (2) 6 91 Wheat Energy (90) (51) (54) (194) (1,348) 6,348 Diversified 43 (59) 10 (6) Biofuels (1) 0 0 (1) 0 1 Carbon (0) Coal Crude Oil 3 23 (196) (170) (848) 3,954 Electricity Gasoline 4 7 (5) 6 (11) 69 Heating Oil (0) (1) (1) (2) (0) 14 Natural Gas (134) (16) 138 (11) (562) 1,734 Petroleum (6) (4) (0) (10) (5) 10 Industrial Metals (138) 14 (5) (129) 246 1,775 Diversified (9) 5 (64) (69) Aluminium 6 2 (2) Copper (137) (70) Lead 0 (2) (0) (2) 1 7 Nickel (2) (16) 15 (3) Tin (0) 0 (3) (3) (17) 10 Uranium Zinc (6) 35 Livestock (4) (5) 7 (3) (15) 107 Diversified (5) (3) 8 0 (14) 89 Lean Hogs 0 (1) (1) (2) (2) 12 Live Cattle 0 (2) (0) (1) 0 6 Precious Metals (8,762) (5,692) (3,948) (18,401) (8,090) 98,836 Diversified (18) (41) (1) (60) (34) 918 Gold (8,676) (5,990) (3,879) (18,545) (9,166) 82,337 Palladium 24 9 (39) (5) 131 1,381 Platinum ,990 Rhodium Silver (112) (285) (118) (515) ,136 Total (9,233) (6,002) (4,362) (19,597) (8,639) 126,859 Source: ETF Securities, Bloomberg 1Excludes price changes over period.

5 Über ETF Securities ETF Securities ist ein weltweit führender, unabhängiger Anbieter von Exchange Traded Products (ETPs). Das Unternehmen ist auf Produkte für Rohstoffinvestments spezialisiert und ein Pionier für diese Anlageklasse, ergänzt wird das Angebot um andere alternative Investmentklassen wie Währungen und Aktien für ausgewählte Investmentthemen. Liquidität und Transparenz der Investmentlösungen stehen dabei ebenso im Fokus, wie die Handelbarkeit der Produkte an den weltweit wichtigsten Börsenplätzen. ETF Securities hat eine lange Tradition in der Entwicklung von Produktinnovationen, die ein wesentlicher Bestandteil der Unternehmensphilosophie sind. Das Management Team legte 2003 den weltweit ersten Gold ETC auf. Viele führende Investmentlösungen folgten. Heute bietet ETF Securities eines der umfassendsten Produktangebote für börsengehandelte Rohstoffe und verwaltete per 30. Juni 2013 weltweit ein Vermögen von rund 19,9 Milliarden US Dollar in seinen Produkten. Weitere Informationen zu ETF Securities finden Sie auf

6 Important Information This document has been provided by ETF Securities (UK) Limited ( ETFS UK ) for access to professional clients and investors only and no other person or entity should rely on the information contained herein. ETFS UK is authorised and regulated by the United Kingdom Financial Services Authority ("FSA"). This communication is provided for your general information only and does not constitute investment advice or an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any investment. This document includes independent market commentary prepared by ETFS UK based on publicly available information. It does not constitute financial product advice nor should be construed as an offer for sale or utilised as the basis for any investment decision. Although ETFS UK endeavours to ensure the accuracy of the content in this communication, ETFS UK does not warrant or guarantee its accuracy or correctness. Where ETFS UK has expressed its own opinions related to product or market activity, these views may change. Neither ETFS UK, nor any affiliate, nor any of their respective, officers, directors, partners, or employees accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this publication or its contents. The third party data providers used to source the information in this communication make no warranties or representation of any kind relating to the accuracy, completeness or timeliness of the data provided nor shall they have liability for any damages of any kind relating to such data. Any trademarks and service marks contained herein are the property of their respective owners. The historical performance included in this document may be based on backtesting, i.e. calculations of how the index might have performed in the past if it had existed. Backtested performance information is purely hypothetical and is provided in this document solely for informational purposes. Backtested data does not represent actual performance and should not be interpreted as an indication of actual performance of an index or the relevant Shares. Index performance does not reflect management fees, transaction costs or other applicable expenses. Indexes are unmanaged and one cannot invest directly in an index. Historical performance is not an indication of future performance and any investments may go down in value. ETFS UK is required by the FSA to clarify that it is not acting for you in any way in relation to the investment or investment activity to which this communication relates. In particular, ETFS UK will not provide any investment services to you and or advise you on the merits of, or make any recommendation to you in relation to, the terms of any transaction. No representative of ETFS UK is authorised to behave in any way which would lead you to believe otherwise. ETFS UK is not, therefore, responsible for providing you with the protections afforded to its clients and you should seek your own independent legal, investment and tax or other advice as you see fit. The financial products referred to in this document may or may not be suitable for a particular investor. This information is not an offer of any financial products and should not be used as the basis for any investment decision. You should obtain your own independent financial, taxation and legal advice before making any decisions about any investment. Investment in the financial products discussed herein carries with it certain risks and reference should be made to the prospectus of the relevant financial product. None of the index providers or indices referred to herein nor their licensors make any warranty or representation whatsoever either as to the result obtained from use of the relevant indices and/or the figures at which such indices stand at any particular day or otherwise. None of the index providers or indices shall be liable to any person for any errors or significant delays on the relevant indices nor shall be under any obligation to advise person of any error or significant delay therein.