Vermögenspooling Fonds Nr. 2

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1 Vermögenspooling Fonds Nr. 2 Anlagestrategie im Segment Vescore Dezember 2015

2 Agenda Vescore stellt sich vor Anlagestrategie für Stiftungen Kontaktpersonen Dezember

3 Über Vescore Wer Vescore AG ist ein Unternehmen der Raiffeisen Schweiz Genossenschaft. Wir bieten institutionellen Investoren ein breit diversifiziertes Angebot von Asset Management-Lösungen, die auf unterschiedlichen Methodenansätzen basieren. Die Vescore Gruppe bewirtschaftet mit 190 Mitarbeitenden ein Kundenvermögen von ca. EUR 14 Milliarden. Was Entstanden aus dem Zusammenschluss dreier hoch spezialisierter Investment- Boutiquen verfügen wir über langjährige Anlagekompetenzen auf den Gebieten Sustainable Investments und Quantitative Investments. Unser Angebot umfasst Aktien-, Anleihen- und Balanced-Strategien, Overlays zur Risikosteuerung oder taktischen Asset Allokation, Multi-Asset-Strategien sowie faktorbasierte Index-Strategien. Wie Transparenz, kompromisslose Integrität, Nachhaltigkeit und gelebte Nähe zur Finanzmarktforschung sind die Eckpfeiler unserer Kultur. Dezember

4 Vescore ist Teil der drittgrössten Bankengruppe der Schweiz Stabile Basis: 3.7 Millionen Kunden 1.9 Millionen Mitglieder 10'760 Mitarbeitende 292 Raiffeisenbanken mit 1'004 Standorten Stabile Drei-Säulen-Strategie: Stabile Werte: Verpflichtung auf genossenschaftliche Grundsätze Engagement für nachhaltige Unternehmensführung Retail Banking Private Banking Asset Management gelebte Kundennähe Stabiles Rating: Moody's: Aa2 1 Quelle: Raiffeisen. 1 Das Rating von Moody's bezieht sich explizit auf die Raiffeisen Schweiz Genossenschaft Dezember

6 Anlagestrategie für Stiftungen Ausrichtung auf langfristigen Kapitalerhalt und Ausschüttungen Gezielte Vermeidung von Nachhaltigkeitsrisiken Finanzieller Mehrwert Reputationsgewinn und Einklang mit Stiftungszweck von gemeinnützigen Stiftungen 1. Investmentphilosophie 2. Nachhaltigkeitskonzept 3. Portfolioumsetzung 4. Performancetreiber Diversifikation über diverse Anlageklassen Investitionen in Direkt- und Kollektivanlagen Erfahrenes Portfolio- Management-Team Klar aktiv ausgeprägter Managementstil Dezember

7 Anlagestrategie für Stiftungen Ausrichtung auf langfristigen Kapitalerhalt und Ausschüttungen Gezielte Vermeidung von Nachhaltigkeitsrisiken 1. Investmentphilosophie Dezember

8 Stiftungsgerechte Kapitalanlage der «ruhigen Hand» «Nichts tun» Gar kein Risiko eingehen im aktuellen Tiefzinsumfeld Negative reale Renditen und zu geringe Ausschüttung Stiftungszweck kann auf Dauer nicht erfüllt werden + «Das Richtige tun» Langfristig attraktive Risikoprämien verdienen Angestrebte positive Renditen und genügend Ausschüttung Stiftungszweck sollte weiter erfüllt werden können + «Das Falsche tun» Kurzfristige Spekulationen am Kapitalmarkt Kaum prognostizierbare Renditen und Ausschüttung Stiftungskapital wird unnötig aufs Spiel gesetzt +? - - -? Unser Ansatz: «Investieren statt Spekulieren» Dezember

9 Gezielte Vermeidung von Nachhaltigkeitsrisiken Nachhaltigkeitsrisiken bei Unternehmen Reputationsschäden Schadensersatzklagen Veränderungen der gesellschaftlichen Akzeptanz der Produkte / Dienstleistungen Aufkommende Umweltauflagen Hohe Mitarbeiterfluktuation Konfliktreiche Produktionsmethoden Konflikte in der Lieferkette Auswirkungen für den Anleger In der traditionellen Finanzanalyse schwer zu messen Potenziell verheerende Auswirkungen auf den Aktienwert der Unternehmen Die Übernahme dieser Risiken werden nicht angemessen entlohnt Ineffizienter Umgang mit knappen Ressourcen Mangelhafte Corporate Governance- Strukturen Der Nachhaltigkeitsfilter separiert die Risiken und hilft diese zu vermeiden Dezember

10 Anlagestrategie für Stiftungen Finanzieller Mehrwert Reputationsgewinn und Einklang mit Stiftungszweck von gemeinnützigen Stiftungen 2. Nachhaltigkeitskonzept Dezember

11 Unser Verständnis von Nachhaltigkeit Ökonomie Ökologie Gesellschaft Unter nachhaltigem Wirtschaften verstehen wir die Herstellung von Gütern und Dienstleistungen mit breiter gesellschaftlicher Akzeptanz unter Verwendung von möglichst ressourcenschonenden und konfliktarmen Produktionsmethoden. Dezember

12 Umsetzung: Der Vescore Nachhaltigkeitsmonitor Unternehmen Staaten Öffentliche Finanzinstitutionen = Nachhaltiges Anlageuniversum = Nachhaltiges Anlageuniversum = Nachhaltiges Anlageuniversum Höhere Anforderungen an Unternehmen in kritischen Branchen (bspw. Bergbau, Metalle, Energie, Automobil, Chemie, Baustoffe) Höhere Anforderungen an Staaten mit nachteiliger Ausgangslage (Bevölkerungsstruktur, natürliche Ressourcen, Verschuldungsgrad etc.) Höhere Anforderungen an Institutionen mit Finanzierung von kritischen Projekten (bspw. Bergbau, fossile Energie) Anzahl Analyseuniversum 4'390 Anlageuniversum 1'347 Anzahl Analyseuniversum 140 Anlageuniversum 35 Anzahl Analyseuniversum 52 Anlageuniversum 39 Dezember

13 Finanzieller Mehrwert hoch = Nachhaltiges Anlageuniversum = Nicht investierbares Universum Beispiel: Regulierungsdruck 3-Jahresrendite der RWE Aktie in EUR: -56% Unternehmensrating RWE Deutsche Bank Beispiel: Unethisches Geschäftsgebaren 3-Jahresrendite der Deutsche Bank Aktie in EUR: -23% tief hoch Branchenrating Quelle: Eigene Berechnungen (Total Return). Stand: 12/2015. Dezember

14 Reputationsgewinn durch Ausschluss von widersprüchlichen Anlagen zum Stiftungszweck von gemeinnützigen Stiftungen Unternehmen Umwelt Soziales Governance Ausschlusskriterien Kernenergie Chlorchemie Agrochemikalien Gentechnik Tabakwaren Fluggesellschaften Menschenrechte Pornographie Glücksspiel Spirituosen Rüstungsgüter Kein Ausschluss, aber Teil der Analyse Fossile Brennstoffe Umweltschäden Arbeitsrechte Kinderarbeit Schutz der Privatsphäre Korruption und Bestechung Staaten Umwelt Soziales Governance Ausschlusskriterien Kein Ausschluss, aber Teil der Analyse Todesstrafe Menschenrechte Frieden & Sicherheit Arbeitsrechte Kinderarbeit Korruption Dezember

15 Interne Nachhaltigkeitskompetenz Wettbewerbsvorteile: Hohe Reputation der Analysten garantiert Glaubwürdigkeit und Autorität im Markt Die Analysten schlagen proaktiv Titelideen vor, welche von der Masse der Finanzanalysten oft übersehen werden Mehr Flexibilität und schnelle Reaktionszeit bei der Suche nach nachhaltigen Alternativen für ausgeschlossene Titel Nachhaltigkeit wird als integrale Komponente des Anlageprozesses gelebt Unser 6-köpfiges Analystenteam: Dr. Eckhard Plinke Dr. Matthias Fawer Klaus Kämpf Martin Koch Balazs Magyar Simon Perrin Dezember

16 Anlagestrategie für Stiftungen 3. Portfolioumsetzung Diversifikation über diverse Anlageklassen Investitionen in Direkt- und Kollektivanlagen Dezember

17 Diversifikation über diverse Anlageklassen Anleihen EUR Aktien Welt Hybridanleihen Katastrophenanleihen Allokation: 0% - 100% Trotz der geringen Verzinsung bildet der Anleihenanteil ein stabilisierendes Element im Portfolio und unser Fokus auf erstklassige Schuldner bietet einen effektiven Schutz vor Krisenszenarien. Allokation: 0% - 40% Aktien schwanken zwar sehr stark, bieten aber langfristig ausgerichteten Anlegern das attraktivste Renditepotenzial unter der Annahme, dass vorübergehende Wertminderungen toleriert werden können. Allokation: 0% - 10% Attraktive Risikoprämien im Vergleich zu vorrangigen Unternehmensanleihen, da ein etwas höheres Risiko innerhalb der Kapitalstruktur der Emittenten (Investment Grade) eingegangen wird. Allokation: 0% - 10% Gute Diversifikationsmöglichkeit, da der Zahlungsmodus dieser Anlagen hauptsächlich von kapitalmarktunabhängigen Faktoren getrieben ist (bspw. das Eintreten von Naturkatastrophen wie Wirbelstürmen / Erdbeben). Dezember

18 Investitionen in Direkt- und Kollektivanlagen Titelselektion Finanzresearch 8 Aktienanalysten durchschn. 12 Jahre Berufserfahrung 3 Anleihen-Analysten durchschn. 9 Jahre Berufserfahrung Portfolio-Management Nachhaltigkeits-Research 4 Aktien-Manager durchschn. 17 Jahre Berufserfahrung 4 Anleihen-Manager durchschn. 18 Jahre Berufserfahrung 5 Balanced-Manager durchschn. 19 Jahre Berufserfahrung 6 Nachhaltigkeitsanalysten durchschn. 22 Jahre Berufserfahrung Fondsselektion Fondsresearch (bei Raiffeisen Schweiz) 5 Fondsanalysten durchschn. 8 Jahre Berufserfahrung Dezember

19 Anlagestrategie für Stiftungen 4. Performancetreiber Erfahrener Portfolio-Manager Aktive Titelselektion bei geringem Abweichungsrisiko Dezember

20 Performancetreiber und erwartete Fondsrendite Performancetreiber Anlageklasse Erwartete Rendite (p.a.) Beta (=Marktrendite) Anleihen EUR ca. 1% 5% Aktien Welt ca. 6% 57% Hybridanleihen ca. 3% 25% Katastrophenanleihen ca. 3% 26% Historisches max. Verlustrisiko Alpha (= Überrendite) Aktien geschätzt 0.4% Anleihen geschätzt 0.2% Erwartete Brutto-Rendite von ca. 3.5% p.a. (vor Verwaltungsgebühr von 0.25% p.a. sowie weiteren Fondskosten) Quelle: Eigene Schätzungen. Stand: Dezember 2015 Es kann nicht garantiert werden, dass die hier erwähnten Schätzwerte wirklich erreicht werden und es wird keine Verantwortung für die Genauigkeit und Vollständigkeit der dargestellten Informationen übernommen. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit oder die Indikation einer solchen stellen keine Garantie für eine positive Wertentwicklung in der Zukunft dar. Dezember

21 Erfahrener Portfolio-Manager Volker Wehrle, Leiter Portfolio Management Balanced Ausbildung Swiss Banking School, Advanced Executive Program Investmentanalyst DVFA, TU Darmstadt Volkswirtschaft Universität Freiburg i.br., lic. rer. pol. Berufliche Tätigkeit seit 2015 Vescore AG, Basel Leiter Portfolio Management Balanced Notenstein Privatbank AG, Basel, Senior Portfoliomanager gemischte Mandate HSBC Private Bank Suisse SA, Zürich Head Balanced Portfolios Vontobel Asset Management AG, Zürich Leiter Fixed Income Asset Management Sandoz AG, Basel/London Treasury, Devisen- und Zinsmanagement Dresdner Bank AG, Frankfurt Aktienresearch Bank of China Suisse SA, Genf Head Fixed Income Asset Management Dezember

22 Aktive Titelselektion bei geringem Abweichungsrisiko 1 100% Schelhammer & Schattera* «Active Share» zum MSCI World Index = Indikator für die Aktivität des Managers 95% 90% 85% 80% 75% SEB* Triodos F&C Union Vescore UBS* BJSS BKC Swisscanto RobecoSAM Candriam Credit Suisse Sparinvest Goldman Sachs JP Morgan* LIGA* Aberdeen BDL* DNB Allianz* Terrassisi Kepler* Postbank* Hauck & Aufhäuser* Vontobel Raiffeisen (AT)* Steyler Bank* Erste MEAG* 70% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% «Tracking Error» zum MSCI World Index (p.a.) = Indikator für das Abweichungsrisiko zur Benchmark * Diese Fonds haben keine oder eine vom MSCI World Index abweichende Benchmark. Quelle: Eigene Berechnungen. Die Auswahl der Fonds basiert auf der Datenbank für Nachhaltigkeitsfonds des Sustainable Business Instituts. Vereinzelte Anpassungen wurden vorgenommen, um eine gute Vergleichbarkeit der Anlagepolitik zu gewähren. Der «Active Share» wurde auf Basis der im Halb-/Jahresbericht publizierten historischen Titelbestände der Fonds berechnet. Für die Berechnung des «Tracking Error» wurden die wöchentlichen Renditen der Fonds und des MSCI World Index von 12/2013 bis 09/2015 verwendet. Dezember

23 Leistungsausweis des aktiven Managements in unseren nachhaltigen Fonds 100% 90% 80% 70% 9% 18% 91% 82% Underperformance zur Morningstar Vergleichsgruppe Overperformance zur Morningstar Vergleichsgruppe 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2015 Seit Auflage Quelle: Eigene Berechnungen. Stand: 12/2015. Netto-Renditen von 11 durch das Portfolio-Management Sustainable Investment verwaltete Fonds im Vergleich zur jeweiligen Morningstar Peer Group. Outperformance (bzw. Unterperformance) bezieht sich auf den Prozentanteil der Fonds mit einer höheren (bzw. niedrigeren) relativen Rendite. Die Auflage der Fonds liegt in einem Zeitraum von 12/2013 bis 11/2014. Dezember

24 Leistungsausweis der Sub-Strategien Anleihen EUR 1 Aktien Welt / / / /2015 Notenstein Sustainable Bond EUR - IZ Morningstar - EUR Diversified Bond / / / /2015 Notenstein Sustainable Equity World - I Morningstar - Global Large-Cap Blend Equity Quelle: Eigene Berechnungen. Stand: 11/ Der Track Record bezieht sich auf die Netto-Wertentwicklung des Notenstein Sustainable Bond EUR (IZ) seit Auflage in EUR. Der Fonds wird im Sustainable Investment Team von Vescore verwaltet. 2 Der Track Record bezieht sich auf die Netto-Wertentwicklung des Notenstein Sustainable Equity World (I) seit Auflage in EUR. Der Fonds wird im Sustainable Investment Team von Vescore verwaltet. Dezember

25 Leistungsausweis der Sub-Strategien Hybridanleihen 1 Katastrophenanleihen / / / / /2015 Sustainable Hybrid Bond Fund Hybrid Bond Fund / / / / /2014 Twelve-Falcon Insurance Linked Strategy Fund Quelle: Eigene Berechnungen. Stand: 11/ Der Track Record bezieht sich auf die Netto-Wertentwicklung (Total Returns) des AZ Fund 1 Hybrid Bond (09/ /2014) und des AZ Multi Asset Sustainable Hybrid Bonds (11/ /2015) in EUR. Der AZ Fund 1 Hybrid Bond investiert im Gegensatz zum AZ Multi Asset Sustainable Hybrid Bonds nur in Hybridanleihen von Unternehmen ausserhalb des Finanzsektors. 2 Der Track Record bezieht sich auf die Netto-Wertentwicklung des Twelve-Falcon Insurance Linked Strategy Fund (A) seit Auflage in EUR. Der Fonds investiert ausschliesslich in Katastrophenanleihen. Dezember

27 Kontaktpersonen in Deutschland Kundenbetreuung Institutionelle Investoren Deutschland Frank Wettlauffer Stiftungen und kirchliche Anleger Telefon: +49 (0) Sonja Gebhard Stiftungen und kirchliche Anleger Telefon: +49 (0) Markus Becker Finanzinstitutionen Telefon: +49 (0) Jörn Flachmann Vorsorgewerke, Versicherungen, Unternehmen Telefon: +49 (0) Linus Sluyter Finanzintermediäre Telefon: +49 (0) Dezember

28 Wichtige Hinweise Haftungsausschluss: Dieses Dokument wurde von der Vescore Deutschland GmbH (nachfolgend: «Vescore») erstellt. Vescore gibt jedoch keine Gewähr oder Garantie hinsichtlich dessen Inhalt und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste oder Schäden irgendwelcher Art, die direkt oder indirekt aus der Verwendung dieses Dokumentes oder der darin enthaltenen Informationen entstehen, ab. Die in diesem Dokument geäusserten Meinungen sind diejenigen der Vescore zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Nur für Informationszwecke: Dieses Dokument dient ausschliesslich der Information des Empfängers und stellt keine Anlageberatung, kein Angebot und keine Empfehlung zum Erwerb von Finanzinstrumenten dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Zielgruppe: Das vorliegende Dokument und die darin enthaltenen Informationen richten sich ausschliesslich an institutionelle Investoren, die nicht als US-Personen gelten. Dies betrifft sämtliche "US- Persons" gemäss Regulation S des US Securities Act von In der Folge dürfen weder das vorliegende Dokument noch Kopien davon in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen werden oder an eine US Person abgegeben werden. Verwendungsbeschränkung: Dieses Dokument richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität, Wohnsitz oder andere Eigenschaften Zugang zu solchen Informationen aufgrund geltender Gesetzgebung verbieten. Im Zweifel empfehlen wir Ihnen, Kontakt mit einer örtlichen Vertriebsstelle oder einem Kreditinstitut aufzunehmen. Dezember

29 Wichtige Hinweise Besonderheiten im Zusammenhang mit Investitionen in kollektive Kapitalanlagen Allgemeines: Die Grundlage für den Kauf von kollektiven Kapitalanlagen ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt, die Statuten sowie die wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger («KIID»), sofern vorhanden, in Verbindung mit dem jeweils letzten Jahresbericht oder, sofern vorhanden, Halbjahresbericht des Anlagefonds. Performance: Mit jeder Anlage sind Risiken verbunden, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen. Kollektive Kapitalanlagen sind volatil und eine Investition kann auch zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals und etwaiger Erträge führen. Performance Angaben berücksichtigen zudem die bei der Ausgabe und/oder Rücknahme erhobenen Kommissionen und Kosten nicht. Es kann ausserdem nicht garantiert werden, dass die Performance des Vergleichsindex erreicht oder übertroffen wird. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit oder die Indikation einer solchen stellen keine Garantie für eine positive Wertentwicklung in der Zukunft dar. Fremdwährungen: Investitionen in Fremdwährungen können Währungsschwankungen unterliegen. Es besteht zusätzlich das Risiko, dass die Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. Dezember