BUSS Logistics Container Fonds 1 Kapitalanlage in Containern

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1 BUSS Logistics Container Fonds 1 Kapitalanlage in Containern

2 Hinweis: Mit dieser Beteiligung nehmen Investoren an den Chancen und Risiken des internationalen Containertransportes und des Containervermietungsgeschäftes teil. Die Investoren gehen dabei ein Engagement ein, dessen prognostiziertes und wirtschaftliches Ergebnis nicht garantiert werden kann. Dieses Beteiligungsangebot richtet sich daher nur an Investoren, die einen bei unerwartet negativem Verlauf des Investments möglicherweise entstehenden Verlust bis hin zu einem Totalverlust hinnehmen können. Hamburg, November 2003

3 Inhaltsverzeichnis Die Beteiligung im Überblick 4 Einführung 5 Das Beteiligungskonzept 6 Das Risikoprofil 9 Wirtschaftliche Grundlagen 10 Marktumfeld Container 11 Die Container dieses Fonds 16 Die Partner der Investoren 18 Planrechnungen 20 Mittelverwendung und Mittelherkunft 21 Ergebnis- und Liquiditätsprognose 23 Renditerechnung 25 Abweichungsszenarien 25 Rechtliche und steuerliche Grundlagen 26 Die Vertragspartner im Überblick 27 Rechtliche Grundlagen 28 Steuerliche Grundlagen 30 Risikohinweise 34 Verträge 38 Gesellschaftsvertrag 39 Treuhand- und Verwaltungsvertrag 46 Mittelverwendungsvertrag 51 Abwicklungshinweise 54

4 4 Die Beteiligung im Überblick

5 Einführung Das Beteiligungsmodell BUSS Capital bietet Privatanlegern mit diesem Beteiligungsangebot die bisher vorwiegend institutionellen Anlegern vorbehaltene Möglichkeit, in Form eines geschlossenen Fonds in den wachsenden Containermarkt zu investieren. Die Container sind bereits zum Investitionszeitpunkt langfristig an Mieter mit nachgewiesener Bonität vermietet, vor allem an große Linienreedereien. Bereits nach 6 Jahren hat der Fonds die Option, die Container zu einem bereits zu Beginn festliegenden Wert zu verkaufen. Der Rückkauf ist durch den Initiator abgesichert. Bei planmäßigem Verlauf der Beteiligung erzielt der Anleger jährliche Ausschüttungen in Höhe von rd. 14% und nach 6 Jahren eine Gesamtausschüttung in Höhe von rd. 145%. Container Der Containermarkt ist ein riesiger, globaler Wachstumsmarkt. Der weltweite Containerumschlag ist in den letzten 20 Jahren um jährlich durchschnittlich 10,1% auf ca. 295 Mio. TEU (twenty foot equivalent unit = 20 Fuß Containereinheit) in diesem Jahr gewachsen. Die führenden Transportmarktexperten prognostizieren in den kommenden 10 bis 15 Jahren Steigerungsraten in vergleichbarer Höhe. Ebenso nachhaltig wie das Marktwachstum ist der Trend bei großen Reedereien, einen Teil der eingesetzten Container nicht selbst zu finanzieren, sondern anzumieten, um die Kapitalbindung zu reduzieren und flexibel auf Marktschwankungen reagieren zu können. BUSS Capital GmbH & Co. KG Der Initiator dieser Beteiligung, die BUSS Capital GmbH & Co. KG, arbeitet eng mit der BUSS Ports + Logistics Gruppe zusammen. Die BUSS-Gruppe wurde 1920 als Stauerei Gerd BUSS im Hamburger Hafen gegründet und ist heute ein renommiertes Unternehmen in der internationalen Seehafenlogistik. BUSS ist mit den relevanten Märkten seit Jahrzehnten vertraut eine entscheidende Voraussetzung für erfolgreiche und sichere Investments. Vorteile auf einen Blick Hohe Sicherheit: Investition in Standard-Sachwerte in einem Wachstumsmarkt langfristige Vermietung der Container an erste Adressen Rückkaufgarantie des Initiators 6-jährige Laufzeit Hohe Ausschüttungen und hohe Rendite Transportmarkterfahrener Initiator Mindestbeteiligung von EUR Kein Agio 5

6 Das Beteiligungskonzept Standardcontainer (USD) und Tankcontainer (EUR) Das Beteiligungskonzept des Fonds zielt darauf ab, die dargestellten Chancen im Containermarkt zu nutzen und mögliche Risiken zu begrenzen. Der Fonds investiert zu ca. 85% in Standardcontainer und zu ca. 15% in hochwertige Tankcontainer aus Edelstahl. Die Investition in die Standardcontainer erfolgt in USD, die Investition in die Tankcontainer in EUR. Die Finanzierung der Investition erfolgt durch USD-Darlehen renommierter Institute, eine stille Beteiligung des Initiators und die seitens der Anleger in EUR zu leistenden Einlagen. Die Standardcontainer erzielen Mieteinnahmen in USD, die Tankcontainer in EUR. Die Kombination aus Standardcontainern (USD) und Tankcontainern (EUR) führt zu einer Risikostreuung und vor allem zu einer deutlichen Verringerung des Wechselkursrisikos, weil die USD-Mieteinnahmen vorwiegend für Kapitaldienst und Containerverwaltung vorgesehen sind, die EUR-Mieteinnahmen vor allem für die Ausschüttungen. Beteiligung Beteiligungsgesellschaft Gründungsgesellschafter Einzahlungstermin Mindestzeichnungssumme Geplante Laufzeit Haftungsbegrenzung BUSS Logistics Container Fonds 1 GmbH & Co. KG BUSS Capital GmbH & Co. KG, BUSS Logstics Container Management GmbH 100% nach Annahme des Beitritts EUR ; höhere Summen sollten durch EUR teilbar sein 6 Jahre Keine Haftung über den Beteiligungsbetrag hinaus, keine Nachschusspflicht Beteiligungsobjekte und Einsatz Beteiligungsobjekte Gesamtkaufpreis Übernahme der Beteiligungsobjekte Einsatz / Vermietung Container ca. 85% Standardcontainer ca. 15% Tankcontainer Geplant EUR 10 Mio., davon für Standardcontainer EUR 8,4 Mio. (ca. USD 9,7 Mio.) Tankcontainer EUR 1,6 Mio. Die Container werden zu Marktpreisen von internationalen Containerleasingfirmen erworben. Dezember 2003 Ca. 95% der Standardcontainer sind für mindestens 5 Jahre an internationale Linienreedereien und Logistikunternehmen vermietet (z.b. COSCO, CMA CGM). Ca. 5% der Container sind für mindestens 3 Jahre an die Containerreederei Yang Ming vermietet. Bei Standardcontainern gehen wir von einer Anschlussvermietung zu gleichen Konditionen aus. Alle Tankcontainer sind für mindestens 6 Jahre vermietet. 6

7 Finanzierung Kommanditkapital Stille Beteiligung Fremdkapital Darlehenshöhe: Laufzeit: Tilgung: Kalkulierte Zinssätze: Wechselkurse EUR 3,4 Mio. USD Ca. USD 8 Mio., umgerechnet ca. EUR 7 Mio. 6 Jahre Vierteljährliche Raten; Sondertilgung in Höhe von 50% des Darlehens zum Kurzfristige Festlegung der Zinssätze mit Absicherung nach Marktlage. Angenommenes Zinsniveau von anfänglich 3,5% ansteigend auf 6% im Jahr Der in USD zu entrichtende Teil des Kaufpreises für die Standardcontainer ist mit einem Kurs von USD 1,15 pro EUR kalkuliert. In der Betriebsphase wird zunächst mit einem Kurs USD von 1,15 pro EUR, ab 2005 mit einem Kurs USD von 1,10 pro EUR gerechnet. Ausschüttung und Rendite Geplante Ausschüttung Prognostizierte Gesamtausschüttung Prognostizierte Rendite Anfänglich ca. 16% p.a., im Durchschnitt ca. 14% p.a. zzgl. ca. 61,5% bei Ausübung der Verkaufsoptionen. Ca. 145% Ca. 9,0% p.a. (interne Zinsfussmethode) Wichtige Vertragspartner Initiator / Emissionär Platzierung Containerverwaltung Mieter Rückkaufverpflichtung Treuhänder Mittelverwendungskontrolle BUSS Capital GmbH & Co. KG BUSS Capital GmbH & Co. KG BUSS Logistics Container Management GmbH in Zusammenarbeit mit internationalen Containerleasinggesellschaften Internationale Linienreedereien und Logistikunternehmen BUSS Logistics Container Management GmbH SHI Treuhandgesellschaft für Schiffahrt, Handel und Industrie mbh Hansetreuhand GmbH, Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Steuerprüfungsgesellschaft, Hamburg Risikohinweis Der Anleger geht ein wirtschaftliches Engagement ein, das sowohl Chancen als auch Risiken beinhaltet und dessen endgültiges wirtschaftliches Resultat nicht von vornherein feststehen kann. 7

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9 Das Risikoprofil Allgemeiner Hinweis Bei dem vorliegenden Angebot handelt es sich um eine unternehmerische Beteiligung. Trotz konservativer und umsichtiger Konzeption dieses Beteiligungsangebotes können sich durch wirtschaftliche, steuerliche und rechtliche Entwicklungen Risiken, aber auch Chancen ergeben. Die Chancen liegen vor allem in einer günstiger als prognostizierten Zins- und Wechselkursentwicklung sowie in einer besseren Containervermietung nach Ablauf der Festmietzeit. Die Risiken und Absicherungsmaßnahmen sind nachfolgend in strukturierter Form dargestellt. Risiken Risikoeinschätzung und Absicherungsmaßnahmen In der Investitionsphase Fehlverwendung von Investorengeldern Platzierungsrisiko Mittelverwendungskontrolle durch eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Bei nicht vollständiger Platzierung wird das Fondsvolumen entsprechend verringert. In der Betriebsphase Beschädigung, Zerstörung, Verlust von Containern Ausfall von Mietern Anschlussvermietung auf niedrigerem Niveau Von den kalkulierten Wechselkursen abweichende Kursentwicklung in den Bereichen Darlehen Containermanagement Zinsniveau höher als Prospektansatz Höhere Managementkosten Nachschusspflicht der Anleger Steueränderungen Die Container sind durch die Mieter und ergänzend durch die involvierten internationalen Containerleasinggesellschaften versichert. Die Bonität der Mieter wird durch den Initiator und die involvierten Containerleasinggesellschaften überprüft. Das Risiko des Ausfalls der Mieter wird für bis zu 180 Tage durch eine Versicherung abgedeckt. Die derzeit zu erzielenden Containermieten sind auf historisch niedrigem Niveau. Aufgrund der hohen, weltweiten Nachfrage nach Containern schätzen wir das Risiko einer fehlenden oder niedrigeren Anschlussvermietung nach Ablauf der 5-jährigen Festmietzeit als gering ein. Ein Wechselkursrisiko bei Zinsen und Tilgung ist weitgehend ausgeschlossen, weil ca. 85% der Mieteinnahmen in USD erfolgen und vorrangig zur Bedienung der in USD aufgenommenen Darlehensverbindlichkeiten verwendet werden. Das Containermanagement wird in der jeweiligen Einnahmewährung bezahlt und beinhaltet damit kein Wechselkursrisiko. Es wird ein aktives Zinsmanagement betrieben mit Absicherung der Zinssätze nach Marktlage. Die Kalkulation berücksichtigt vorsorglich ein deutliches Ansteigen der Zinssätze. Die Kosten für das Containermanagement sind über die gesamte 6-jährige Laufzeit des Fonds festgeschrieben. Es besteht keine Nachschussverpflichtung. Die Kommanditistenhaftung kann jedoch auch nach vollständiger Erbringung der Einlage wieder aufleben, wenn dem Anleger Teilbeträge seiner Einlage etwa im Rahmen von Ausschüttungen zurückgezahlt werden, sofern die im Handelsregister eingetragene Beteiligungshöhe unterschritten wird. Es ist geplant, nur 25% der Pflichteinlagen in das Handelsregister eintragen zu lassen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass im Verlauf der Beteiligung steuerliche Änderungen mit Auswirkungen auf die Gesellschaft oder die Gesellschafter in Kraft treten, die die Renditeberechnung nach Steuern beeinflussen. In der Veräußerungsphase Rückkauf der Container Die Beteiligungsgesellschaft hat die vertraglich festgeschriebene Option, die Container nach 6 Jahren zu 57% des Ankaufspreises an die BUSS Logistics Container Management GmbH zu verkaufen. Bei Ausübung der Verkaufsoption ist die BUSS Logistics Container Management GmbH verpflichtet, die Container zu diesem Preis anzukaufen, unabhängig von den zu diesem Zeitpunkt bestehenden Marktpreisen. Die Ankaufverpflichtung ist durch den Initiator abgesichert. 9

10 10 Wirtschaftliche Grundlagen

11 Marktumfeld Container Der Container Der Container hat die internationale Logistik in den vergangenen 35 Jahren revolutioniert. Die Entwicklung ist nicht abgeschlossen. Der internationale Transport von Stückgütern war bis zur Einführung des Containers zeit- und kostenaufwendig. Der Wechsel des Transportmittels, LKW auf Bahn, Bahn auf Schiff und umgekehrt war jedes Mal mit einem arbeits- und zeitintensiven Umstauen der Güter, vor allem Säcke, Kisten, Fässer und Paletten, verbunden. Beschädigungen und Verlust von Ladung waren häufig; Schiffe lagen viele Tage, manchmal Wochen in den Häfen. Mit der Einführung des Containers entstand ein weltweit standardisiertes Logistiksystem, das enorme Produktivitätsfortschritte ermöglichte. Beim Wechsel der Transportmittel Schiff/Bahn/LKW wird nur noch die ganze Ladungseinheit, der Container, mit weitgehend automatisierten Umschlagseinrichtungen bewegt; das Umstauen einzelner Güter entfällt. Die Transportzeiten konnten erheblich verkürzt werden; Beschädigung und Verluste wurden auf ein Minimum reduziert. Die unproduktive Liegezeit der Schiffe in den Häfen wird auf max. 1-2 Tage reduziert bei gleichzeitiger Vervielfachung der Gesamtumschlagsmenge. Vor der Containerisierung betrug die Tageslöschleistung bei einem Stückgutschiff zwischen to pro Tag unter Einsatz oft Hunderter von Stauern. Moderne Containerterminals erreichen heute Umschlagsleistungen von mehr als Containern pro Tag und Schiff, das entspricht etwa to. Dank des Produktivitätsfortschritts sind die Kosten im internationalen Transport auf einen Bruchteil zurückgegangen und heute in vielen Fällen eine zu vernachlässigende Größe. Der Transportkostenanteil im containerisierten internationalen Stückguttransport beträgt oft weniger als 1% des Warenwertes verglichen mit 5 bis 10% im nichtcontainerisierten Stückguttransport. Die Transportkosten eines Weins aus Australien beispielsweise liegen heute nur noch wenige Cent über den Transportkosten eines Weins aus der Pfalz. Der Welt-Containerumschlag wächst stärker als Welthandel und Weltwirtschaftsleistung Durchschnittliches Wachstum pro Jahr: ,1% Weltcontainerumschlag +6,3% Welthandel, USD +3,7% Welt-BIP, USD Quelle: Prof. Dr. Berthold Volk 11

12 Hohe Wachstumsraten Die Effizienzvorteile haben in den vergangenen Jahrzehnten zu hohen Wachstumsraten im Containertransport geführt. Der weltweite Containerumschlag stieg von 37 Mio. TEU im Jahr 1980 auf knapp 295 Mio. TEU im Jahr Die Produktivitäts- und Kostenvorteile des Containertransports haben die internationale Arbeitsteilung in der heutigen Form erst ermöglicht. Immer größere Schiffe und verbesserte Containerlogistik führen zu einem weiteren Sinken der Transportkosten und damit wiederum zu einem Anstieg der Transportmengen. Weiterhin expansive Entwicklung prognostiziert Führende Logistikforschungsinstitute prognostizieren anhaltend hohe Wachstumsraten auch für die Zukunft. Experten von Drewry, OSC (Ocean Shipping Consultants) und ISL (Institut für Seeverkehr und Logistik) gehen von einem Wachstum zwischen 100% und 150% bis zum Jahr 2015 aus. In der Vergangenheit wurden deren Wachstumsprognosen stets durch die tatsächliche Entwicklung übertroffen. Logistikexperten prognostizieren weiterhin dynamisches Wachstum Prognosen führender Logistikforschungsinstitute zur Entwicklung des Containerumschlags bis zum Jahr 2015 in Mio. TEU Ist OSC 1993 Drewy OSC 2000 ISL Quelle: ISL 2002 Die Transportmarktexperten gehen davon aus, dass die den Prognosen zugrunde liegenden Wachstumsfaktoren auch weiterhin Bestand haben: weiteres Weltwirtschaftswachstum weiterhin überproportionales Wachstum des Welthandels weiterhin zunehmende Containerisierung Wachstumsmärkte bleiben dabei Asien, vor allem China, und Osteuropa. Außerdem ist davon auszugehen, dass Container aufgrund ihrer logistischen Vorteile zunehmend im Land- und Short Sea Transport eingesetzt werden. 12

13 Container Bestand und Entwicklung Der weltweite Containerbestand entspricht zurzeit ca. 16,8 Mio. TEU und liegt damit etwa bei dem 2,2-fachen der Gesamtstellplatzkapazität auf Containerschiffen (8,2 Mio. TEU). Der Bestand ist in den letzten Jahren sehr dynamisch gewachsen, alleine im Jahr 2002 um ca. 1 Mio. TEU. Die wichtigsten Containertypen: 20 /40 /40 high cube Stahlcontainer Ca. 88% des weltweiten Gesamtcontainerbestandes entfällt auf diese Standardcontainer. Der in den letzten Jahren stärker nachgefragte 40 high cube Container hat eine Höhe von 9,6 anstelle von 8,6 und hierdurch ein entsprechend höheres Volumen. 20 /40 /40 high cube Stahlcontainer Volumen Gewicht (leer) Max. Gewicht (beladen) Standard 20 Standard 40 Standard 40 high cube 33 cbm 2,2 to 30 to 67 cbm 3,3 to 30 to 76 cbm 3,9 to 30 to 20 /30 /40 Tankcontainer Tankcontainer sind sehr hochwertige, zumeist aus Edelstahl hergestellte Container, die zum Transport von Flüssigkeiten (Chemikalien, Nahrungsmittel) und Granulaten genutzt werden. Tankcontainer unterliegen höchsten Sicherheitsstandards und entsprechen heutigen Umweltansprüchen. Teilweise verfügen sie über Heiz-/Kühlaggregate. 20 /40 Kühlcontainer Diese Container dienen dem Transport von Frisch- und Tiefkühlprodukten. Mit Hilfe eines Kühlaggregates wird die Temperatur bedarfsgerecht reguliert. Zum Teil kann auch der Stickstoffgehalt in der Luft zwecks Frischhaltung der Produkte erhöht werden. Kühlcontainer haben eine erhebliche Bedeutung im Containertransport; sie werden heute überwiegend anstelle traditioneller Kühlschiffe eingesetzt. 20 /40 open top Container und Flatrack Diese Container sind für höher messende bzw. breiter messende Ladung entwickelt. Bei open top Containern wird die Ware von oben in den Container geladen und mit einer Kunststoffplane abgedeckt. Flatracks werden eingesetzt, um nicht in Container passende oder sehr schwere Ladung auf Containerschiffen transportieren zu können. 20 /40 /45 pallet-wide Container Der Standardcontainer hat ein Innenmaß von 2,33 m und damit den Nachteil, dass man darin keine Euro-Paletten (1,20 x 0,80 m) ohne Stauverlust nebeneinander stauen kann. Eine Verbreiterung um wenige Zentimeter beseitigt diesen Nachteil und erhöht die Palettenkapazität eines 40 Containers um 20%. Insbesondere im innereuropäischen See- und Landverkehr kommen daher zunehmend palettenbreite Container zum Einsatz. 13

14 Die Aufteilung der Weltcontainerleasingflotte (2002) 25,4% Standard 20 34,7% Standard High Cube 12,2% Spezialcontainer, davon: 4,2% Kühlcontainer 1,2% Tankcontainer 1,9% Open Top Container 1,4% Flatrack 27,7% Standard 40 0,9% Pallet-wide Container 2,4% Regionale Container 0,2% Sonstige Spezialcontainer Quelle: Containerisation International Yearbook 2003 Herstellung und Preise von Containern Container, insbesondere Standardcontainer, werden heute überwiegend in Asien, vornehmlich in China, hergestellt. Neben niedrigen Herstellungskosten und mittlerweile hoher Fertigungsqualität hat dies den Vorteil, dass in China zugleich die höchste Nachfrage nach Leercontainern für den boomenden Export besteht. Tankcontainer werden heute in Europa, vor allem in den Niederlanden und in Südafrika hergestellt. Obwohl äußerlich kaum erkennbar, hat sich die Qualität der Container in den letzten Jahren stetig weiterentwickelt. Hochwertige Stähle und Beschichtungen haben die Haltbarkeit und Lebensdauer der Container erhöht. Die Lebensdauer richtet sich wesentlich nach dem Fahrtgebiet, in dem der Container eingesetzt wird. Unsachgemäße Behandlung, vor allem in Entwicklungsländern, oder ungünstige klimatische Bedingungen können die Lebensdauer verkürzen. Die Preise, insbesondere für Standardcontainer, waren in den letzten Jahren auch im Zuge der Verlagerung der maßgeblichen Produktion nach China stark rückläufig. Der Preis für einen 20 Standardstahlcontainer ist zwischen 1993 und 2002 von ca. USD auf ca. USD um ca. 40% gefallen und hat sich seitdem stabilisiert. Viele Transportmarktexperten gehen nicht davon aus, dass die Preise nochmals deutlich zurückgehen, vor allem weil die Container bereits heute in einem Niedriglohnland in hochproduktiver Fertigung hergestellt werden. Tankcontainer kosten je nach Ausführung zwischen EUR Durchschnittliche ex works Preise für einen 20 Standardcontainer aus Fernost Die Preise für Standardcontainer haben sich auf niedrigem Niveau stabilisiert. USD Quelle: CONICAL GmbH 14

15 Die Containervermietung Die Containervermietung hat sich seit Beginn der Containerisierung zu einer wichtigen Branche entwickelt. Ca. 7,7 Mio. TEU, das entspricht knapp der Hälfte des weltweiten Containerbestandes von 16,8 Mio. TEU, gehören heute den Containerleasinggesellschaften. Das Anmieten bietet Vorteile. Die Mieter müssen kapitalintensive Investitionen nicht selbst durchführen und erhöhen durch diese off-balance -Finanzierung zugleich die Eigenkapitalrendite im Interesse des Shareholder Value. Durch Anmietung und Rückgabe von Containern können Mieter flexibel auf Bedarfsschwankungen reagieren. Diese grundsätzlichen Überlegungen, die insbesondere Linienreedereien veranlassen, Container zu mieten und nicht zu kaufen, werden auch in den nächsten Jahren voraussichtlich Bestand haben. Der Markt unterscheidet langfristige Vermietung (long term lease) und kurzfristige Vermietung (master lease bzw. spot lease). Beiden Formen ist gemein, dass der Mieter den Container in vertragskonformem Zustand in die weltweiten Depots der Vermieter zurückgeben muss. Beschädigungen und Verluste sind vom Mieter auszugleichen. Beim long term lease agreement haben die Verträge regelmäßig eine Laufzeit von über 3 Jahren. Der Mieter zahlt eine von vornherein festgelegte Miete pro Tag. Das master lease agreement beinhaltet zumeist kürzere Laufzeiten. Der Mieter kann die Container in den weltweit verteilten Depots der Vermieter abgeben und bei Bedarf Container aus anderen Depots wieder aufnehmen. Für die Zeit des Depotaufenthalts zahlt der Mieter keine Miete. Die Tagesmiete liegt dafür entsprechend höher. Weltcontainerflotte nach Eigentümer ( ) in Mio. TEU Mitte 1999 Mitte 2000 Mitte 2001 Mitte 2002 Leasinggesellschaft Reederei Logistikunternehmen Quelle: Containerisation International Market Analysis 15

16 Die Container dieses Fonds Standardcontainer und Tankcontainer Die richtige Auswahl der Container, ihre bauliche und technische Qualität und eine sinnvolle Kombination unterschiedlicher Containertypen sind entscheidend für den nachhaltigen Erfolg des Fonds. Dieser Fonds investiert mit ca. 85% den überwiegenden Teil der Investitionssumme in so genannte Standardcontainer (20, 40, 40 high cube) und ca. 15% in hochwertige Tankcontainer. Diese Kombination dient der Risikostreuung und führt vor allem zu einer deutlichen Verringerung des Wechselkursrisikos. Die USD-Mieteinnahmen aus den Standardcontainern sind überwiegend für Kapitaldienst und Containermanagement vorgesehen. Die EUR-Mieteinnahmen aus den Tankcontainern sind vor allem für die Ausschüttung vorgesehen und machen diese großenteils unabhängig von Wechselkursschwankungen. Standardcontainer, die etwa 88% des weltweiten Containerbestandes ausmachen, sind die Arbeitspferde der internationalen Logistik. Ihre Einsatzmöglichkeiten sind fast grenzenlos und reichen vom Transport von Fernsehern aus Fernost (ca. 400 Stück/40 Container) bis zu losen Kakaobohnen aus Westafrika oder chilenischem Wein in großen Plastiksäcken. Die weltweite Nachfrage nach Standardcontainern ist entsprechend nachhaltig und hoch. Die Standardcontainer dieses Fonds kommen ausschließlich von namhaften Herstellern aus China. Die verwendeten Materialien, insbesondere im Bereich der verschleißsensiblen Fußböden, aber auch die Korrosionsbeschichtung sind auf langfristigen Werterhalt ausgelegt. Tankcontainer sind aus der internationalen Logistik nicht mehr wegzudenken. Der weltweite Bestand liegt heute bei Tankcontainern und ist in den letzten Jahren 10% p.a. gewachsen. Tankcontainer werden vor allem für Transporte von flüssigen Chemikalien und Nahrungsmitteln eingesetzt. Sie bieten, im Chemikalientransport eingesetzt, einen deutlich besseren Schutz vor Umweltschäden als herkömmliche Fässer in Standardcontainern. 16

17 Die Tankcontainer dieses Fonds kommen von bekannten europäischen und südafrikanischen Herstellern. Jeder Container wird vor Übernahme vom Hersteller durch erfahrene Inspektoren geprüft. Kauf Die Fondsgesellschaft kauft die Container zum jeweiligen Marktpreis direkt von den eingeschalteten Containerleasinggesellschaften. Der Ankauf auf dem aktuellen, historisch niedrigen Niveau ist eine wichtige Risikoabsicherung für zukünftige Marktschwankungen entsprechend dem bekannten Grundsatz im Einkauf liegt der Gewinn. BUSS Logistics Container Fonds 1: Container, Konditionen, Mieter Containertyp Kaufpreis pro Container einschl. Lieferung Anzahl Container Miete/Tag Mieter Standard 20 ca. USD ca. 150* USD 0,60 COSCO Standard 40 ca. USD ca * USD 0,94-0,98 COSCO, CMA CGM, SYM Standard 40 high cube ca. USD ca * USD 1,02-1,07 COSCO, Yang Ming, Evergreen, Coshipman, Zim Tankcontainer ca. EUR EUR 8,2 CS Eurasia, Kursiu Linija * Im Falle einer Erhöhung oder Verringerung des Fondsvolumens erhöht oder verringert sich die Anzahl der Standardcontainer. Beschäftigung Alle Container sind bereits im Investitionszeitpunkt langfristig zu einer festliegenden Miete vermietet. Die Tankcontainer sind über 6 Jahre und damit die gesamte Laufzeit des Fonds zu festliegenden Konditionen an Logistikunternehmen wie Kursiu Linja und CS Eurasia vermietet. Ca. 95% der Standardcontainer sind für mindestens 5 Jahre an renommierte Liniendienste wie CMA CGM, COSCO und Evergreen vermietet. Ca. 5% der Standardcontainer sind für mindestens 3 Jahre an die Containerlinienreederei Yang Ming vermietet. Bei langfristig vermieteten Containern ist es auch aus logistischen Gründen üblich, dass die Mieter die Mietverträge oftmals um mehrere Jahre verlängern. Aufgrund der zurzeit sehr niedrigen Herstellerpreise und entsprechend historisch niedriger Containermieten gehen wir daher davon aus, in allen Fällen eine Anschlussvermietung auf mindestens gleichem Niveau zu erreichen. Verkauf der Container Der Fonds hat die vertraglich festgelegte Option, die Container nach Ablauf von 6 Jahren zu 57% des Ankaufpreises an die BUSS Logistics Container Management GmbH zu verkaufen. Die BUSS Logistics Container Management GmbH ist bei Optionsausübung verpflichtet, die Container anzukaufen, auch und insbesondere, wenn sich der bereits zu Beginn vereinbarte Rückkaufpreis zum Verkaufszeitpunkt am Weltmarkt nicht erzielen lässt. Der Initiator dieser Beteiligung, die BUSS Capital GmbH & Co. KG, garantiert, dass die BUSS Logistics Container Management GmbH die Verkaufsverpflichtung erfüllen kann. 17

18 Die Partner der Investoren Der Initiator, die BUSS Capital GmbH & Co. KG Die BUSS Capital GmbH & Co. KG wurde 2003 durch ihren Hauptgesellschafter, Dr. Johann Killinger, gegründet, um Kapitalanlagen im Bereich der internationalen Logistik und Seeverkehrswirtschaft zu konzipieren und zu vertreiben. Dr. Johann Killinger, Jahrgang 1960, ist geschäftsführender Gesellschafter der Hamburger BUSS Ports + Logistics Gruppe und der Hamburger Reederei Aug. Bolten Wm. Miller s Nachfolger GmbH. Die BUSS Ports + Logistics Gruppe wurde 1920 als Stauerei Gerd BUSS gegründet und hat sich zu einem großen deutschen, international ausgerichteten, Hafen- und Logistikunternehmen entwickelt. BUSS gehörte zu den Pionieren der Containerisierung in Deutschland. Neben dem Aufbau eines Containerterminals im Hamburger Hafen hat BUSS gemeinsam mit der Deutschen Bahn Depots und Umschlagsplätze für Container im Inland errichtet und betrieben. Das ehemalige Tochterunternehmen BUSSTAINER war bis zu seinem Verkauf Marktführer für Tankcontainerreinigung und -reparatur in Hamburg. Aug. Bolten feierte als zweitälteste deutsche Reederei vor einigen Jahren ihr 200-jähriges Bestehen. Aug. Bolten gehörte im 19. Jahrhundert u.a. zu den Gründern der Hamburg-Amerikanischen Paket Aktiengesellschaft (Hapag) und der Hamburg-Südamerikanischen Dampfschifffahrtsgesellschaft (Hamburg Süd). Heute ist Aug. Bolten u.a. an der Ostseefährreederei TT-Line beteiligt. Aug. Bolten hat in den letzten Jahren zahlreiche Schiffe an private Anleger platziert. 18

19 Der Containermanager, die BUSS Logistics Container Management GmbH Die BUSS Logistics Container Management GmbH wurde 2003 gegründet. Die Gesellschaft hat die Aufgabe, die Container zu verwalten. Hierzu gehört die Vermietung, Rückführung in entsprechende Containerdepots, Versicherung und andere Tätigkeiten, die zum langfristigen Werterhalt der Container erforderlich sind. In der operativen Containerverwaltung arbeitet BUSS eng mit internationalen Containerleasinggesellschaften zusammen, zu denen seit Jahrzehnten Kontakte bestehen. Investoren Banken (Darlehensgeber) SHI Treuhandgesellschaft für Schiffahrt, Handel und Industrie mbh (Treuhänder) BUSS Capital GmbH & Co. KG (Emissionshaus) Internationale Linienreedereien und Logistikunternehmen (Mieter) BUSS Logistics Containerfonds 1 GmbH und Co. KG (Beteiligungsgesellschaft) BUSS Logistics Container Management GmbH (Geschäftsführung der Beteiligungsgesellschaft) Containerhersteller (Verkäufer) Internationale Containerleasinggesellschaften (operatives Container Management) 19

20 20 Planrechnungen

21 Mittelverwendung und Mittelherkunft Mittelverwendung 1. Investitionssumme Container USD-Container EUR-Container TUSD TEUR Summe TEUR % ,4% 2. Konzeption und Kapitaleinwerbung 3. Rechts- und Beratungskosten 4. Mittelverwendungskontrolle 5. Sonstige Kosten Gesamt 394 3,8% 30 0,3% 20 0,2% 35 0,3% % Mittelherkunft 6. Annuitätendarlehen 7. Stille Beteiligung 8. Kommanditkapital BUSS Logistics Container Management GmbH BUSS Capital GmbH & Co KG SHI Treuhandkapital ,8% ,5% ,7% Gesamt % Erläuterungen Zu Pos. 1 Investitionssumme Container Der Kaufpreis für die Container beläuft sich auf ca. EUR 10 Mio., davon ca. EUR 8,4 Mio. für Standardcontainer (ca. USD 9,7 Mio.) und ca. EUR 1,6 Mio. für Tankcontainer. Wir behalten uns vor, eine niedrigere oder höhere Anzahl Standardcontainer zu kaufen. Das Gesamtinvestitionsvolumen kann sich hierdurch entsprechend um bis zu +/- 20% verändern. Die Container wurden zum Zeitpunkt der Prospekterstellung noch nicht erworben. Zu Pos. 2 Konzeption und Kapitaleinwerbung Für die Erstellung des Emissionsprospektes sowie für Emission, Einwerbung des Kommanditkapitals und Marketing erhält die BUSS Capital GmbH & Co. KG die aufgeführte Vergütung. Zu Pos. 3 Rechts- und Beratungskosten Hierbei handelt es sich um die Rechts- und Steuerberatungskosten im Zusammenhang mit der Gründung der Gesellschaft. 21

22 Zu Pos. 4 Mittelverwendungskontrolle Die Position umfasst Kosten für die Mittelverwendungskontrolle durch eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Zu Pos. 5 Sonstige Kosten Hierbei handelt es sich um die kalkulierten Kosten der Handelsregistereintragung, Treuhandkosten sowie Bankgebühren im Zusammenhang mit der Aufnahme des Darlehens. Zu Pos. 6 Annuitätendarlehen Die Investitionssumme wird zu 70% in USD mit kurzfristiger Zinsbindung fremdfinanziert. Der Darlehensvertrag war zum Zeitpunkt der Prospekterstellung noch nicht abgeschlossen. Zu Pos. 7 Stille Beteiligung Der Initiator übernimmt eine stille Beteiligung in Höhe von USD Die stille Beteiligung hat eine Laufzeit von 6 Jahren. Zu Pos. 8 Kommanditkapital Die Kommanditeinlagen in Höhe von ca. EUR 3,4 Mio. sind gemäß Gesellschaftsvertrag von den jeweiligen Anlegern zu übernehmen. Die Fondsgesellschaft und die SHI sind gemäß Gesellschaftsvertrag berechtigt, das Kommanditkapital um bis zu 20% gegenüber der dargestellten Größe zu verändern. 22

23 Ergebnis- und Liquiditätsprognose in TEUR Veräußerung 1. Miet- und Veräußerungserlöse 2. Gesellschaftskosten 3. Zinsergebnis 4. Kursgewinne / -verluste aus Darlehen 5. Betriebsergebnis 6. Abschreibungen 7. Gründung und Kapitaleinwerbung 8. Steuerliches Ergebnis kumuliert 9. Liquiditätsreserve 10. Betriebsergebnis 11. Darlehenstilgungen 12. Liquidität vor Auszahlung an Ges. 13. Auszahlung an Gesellschafter 14. in % vom EK 15. Liquidität zum Jahresende ,0 16,0 16,0 15,0 11,0 10,0 61, Erläuterungen Zu Pos. 1 Miet- und Veräußerungserlöse Die Kalkulation der Mieterlöse aus Containervermietung basiert auf den abgeschlossenen Mietverträgen. Nach Ablauf der Festlaufzeiten von 5 bzw. 6 Jahren, im Ausnahmefall 3 Jahren, wurde bis zum Ende der prospektierten Laufzeit mit unveränderten Mieteinnahmen kalkuliert. Die Mieteinnahmen sind überwiegend in USD vereinbart (Standardcontainer) und zum Teil in EUR (Tankcontainer). Für das Jahr 2003 wurde eine Vermietung ab dem , für das Jahr 2009 eine Vermietung bis zum kalkuliert. Bei den Mieterlösen handelt es sich um Nettomieterlöse, die bereits direkte Kosten in Höhe von insgesamt 10% der Bruttomieterlöse, vor allem für operatives Containermanagement, Containerverwaltung und Versicherungsprämien enthalten. Mit der Durchführung der genannten Tätigkeiten ist die BUSS Logistics Container Management GmbH beauftragt. Diese setzt ihrerseits internationale Containerleasinggesellschaften als Subunternehmer für das operative Containermanagement und für die Vermietung der Container ein. Im Jahre 2009 wurde der Verkauf der Container zum kalkulierten Verkaufspreis abzgl. einer Verkaufsprovision von 2% auf den Veräußerungsgewinn (Verkaufserlös abzgl. Festbuchwert) kalkuliert. 23

24 Zu Pos. 2 Gesellschaftskosten Diese Position beinhaltet Treuhandgebühren, Komplementärvergütungen, Prüfung des Jahresabschlusses und sonstige Verwaltungskosten. Die genannten Kosten werden ab 2004 mit 2% p.a. gesteigert. Zu Pos. 3 Zinsergebnis Diese Position enthält den Saldo aus Zinsen für die in USD geschuldeten Bankdarlehen und die stille Gesellschaft mit den Guthabenzinsen aus laufenden Bankguthaben. Wechselkurseffekte auf die Höhe der Zinsen wurden in dieser Position berücksichtigt. Der angenommene Zinssatz für das USD-Bank- Darlehen entwickelt sich von anfänglich 3,5% auf 6%. Die stille Beteiligung wird mit 7% p.a. verzinst. Die Guthabenzinsen wurden mit 2% angenommen. Zu Pos. 4 Kursgewinne und -verluste aus Darlehen Diese Position berücksichtigt Wechselkurseffekte auf die Höhe der Tilgungen von Darlehen. Zu Pos. 6 Abschreibungen Aufgrund des steuerlichen Charakters als Vermögensverwaltung erfolgt steuerlich eine lineare Abschreibung der Container über die amtlich festgesetzte Nutzungsdauer von 10 Jahren. Aufwand für Gründung und Kapitaleinwerbung wird steuerlich mit aktiviert. Diese umfassen einmaligen Rechtsund Beratungsaufwand, Aufwand für die Mittelverwendungskontrolle, sonstigen Gründungsaufwand sowie Aufwand für die Kapitaleinwerbung. Zu Pos. 8 Steuerliches Ergebnis Auf Grund der vermögensverwaltenden Tätigkeit ist der Veräußerungserlös der Container steuerlich unerheblich. Falls der Veräußerungserlös steuerlich beachtlich wäre, so müsste der Restbuchwert vom Veräußerungserlös abgezogen werden. Der steuerliche Gewinn aus dem Verkauf der Container beliefe sich dann nach Abzug der Verkaufsprovision auf ca. EUR 2,6 Mio. Zu Pos. 11 Darlehenstilgung Für das Darlehen wird eine Laufzeit von 6 Jahren vereinbart. Die Tilgungen erfolgen vierteljährlich nachträglich. Die jährliche Tilgung steigt über die Laufzeit von anfänglich 7% auf 10% der Darlehenssumme an. Im Jahr 2009 erfolgt eine Sondertilgung in Höhe von 50% des Darlehens aus dem Veräußerungserlös der Container. Die Tilgungen werden jeweils zu dem historischen USD-Kurs ausgewiesen. Veränderungen der Tilgungen durch Wechselkursänderungen sind in Position 5 dargestellt. Der Darlehensvertrag ist zum Zeitpunkt der Prospekterstellung noch nicht fest geschlossen. Zu Pos. 13 Auszahlung an Gesellschafter Aus den Plandaten ergeben sich für die Anleger jährliche Barauszahlungen in Höhe von ca. 16% der Kommanditeinlage in den ersten drei Jahren. Im Durchschnitt liegen die Ausschüttungen bei ca. 14% zzgl. einer Schlusszahlung in Höhe von ca. 61% der Kommanditeinlage aus dem Veräußerungserlös der Container. Es ist vorgesehen, die Barauszahlung jeweils halbjährlich für das laufende Geschäftsjahr am 30. Juni und am 31. Dezember zu leisten. 24

25 Renditerechnung Bei einer Anlage von EUR ergeben sich für einen Anleger unter Annahme eines Steuersatzes von 51,2% in 2003 sowie 44,3% ab 2006 die folgenden Aus- und Einzahlungen: Beispielhafte Renditerechnung Summe in TEUR Einzahlung Entnahmen Steuersatz Steuern Saldo ,2% 51,2% 49,6% 44,3% 44,3% 44,3% 44,3% Abweichungsszenarien Wechselkurs 85% der Mieteinnahmen des Fonds erfolgen in USD. Die meisten Ausgaben des Fonds erfolgen ebenfalls in USD, der Kapitaldienst für das Bankdarlehen und die in der jeweiligen Einnahmenwährung zu zahlende Vergütung des Containermanagements. Damit ist das Währungsrisiko in der Finanzierung als gering einzuschätzen. Wechselkursschwankungen können allerdings die Höhe der Ausschüttung beeinflussen, wie aus der nebenstehenden Tabelle erkennbar ist. Das Wechselkursrisiko für die Ausschüttungen ist allerdings durch den Umstand, dass ein Teil der Mieteinnahmen in EUR erfolgt, reduziert. Zinsen Die Zinsen werden zunächst kurzfristig festgelegt, um von den aktuell sehr niedrigen kurzfristigen Zinsen und dem sehr deutlichen Unterschied zwischen kurz- und langfristigen zu profitieren. Im Rahmen eines aktiven Zinsmanagements wird nach Marktlage gegebenenfalls auch eine längerfristige Absicherung der Zinsen durchgeführt. Die Planung geht von einem bis zum Jahr 2009 auf 6% steigenden Zinsniveau aus bei einem durchschnittlichen Zinsniveau von 5,1% über die gesamte Laufzeit des Fonds. Abweichungen von der unterstellten Zinsentwicklung können sowohl negativen als auch positiven Einfluss auf die Rückflusshöhe haben. Die nebenstehende Grafik zeigt die Auswirkungen veränderter Zinsen auf die Rückflüsse bei einer Investitionssumme von TEUR 100. Steuern Wechselkurs des US-Dollars Kapitalrückfluss in TEUR in Abhängigkeit vom Kurs des US-Dollar zum Euro Prospekt USD/ 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 EUR Zinsen Kapitalrückfluss in TEUR in Abhängigkeit von der Entwicklung des Zinsniveaus ,0% Prospekt 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% Im vorliegenden Sachverhalt wird davon ausgegangen, dass eine vermögensverwaltende Tätigkeit vorliegt, deren interne Rendite aufgrund der geplanten Steuerzahlungen in den Jahren 2008 und 2009 sich auf 9,0% beläuft. Unter der Annahme, dass von der Finanzverwaltung gegebenenfalls Einkünfte aus Gewerbebetrieb angenommen werden, würden die Verluste in der Anfangsphase vollständig zur Verrechnung mit Gewinnen aus anderen Einkunftsarten zur Verfügung stehen. Bei degressiver Abschreibung betragen die Anlaufverluste insgesamt ca. 62,5%. Allerdings würden die Gewinne aus der Veräußerung der Container ebenfalls der Besteuerung unterzogen, so dass unter Annahme des Spitzensteuersatzes sich eine Rendite nach IRR von 8,45% ergeben würde. 25

26 26 Rechtliche und steuerliche Grundlagen

27 Die Vertragspartner im Überblick Die Fondsgesellschaft Firma und Sitz Handelsregister Gründung Kommanditeinlagen Komplementärin Kommanditisten BUSS Logistics Container Fonds 1 GmbH & Co. KG, Nehlsstraße 55, Hamburg HRA Max. EUR 3,43 Mio. (vertraglich vorgesehen) BUSS Logistics Container Fonds 1 Verwaltung GmbH BUSS Capital GmbH & Co. KG, BUSS Logistics Container Management GmbH SHI Treuhandgesellschaft für Schiffahrt, Handel und Industrie mbh für eigene Rechnung und als Treuhänderin für diverse Kommanditisten Die Initiatorin und stille Gesellschafterin Firma und Sitz Handelsregister Gründung Kommanditeinlagen Komplementärin Kommanditist BUSS Capital GmbH & Co. KG, Schloßstr. 5, Seedorf HRA EUR BUSS Capital Verwaltung GmbH Dr. Johann Killinger Das Containermanagement Firma und Sitz Handelsregister Gründung Stammkapital Gesellschafter Geschäftsführer BUSS Logistics Container Management GmbH, Schloßstr. 5, Seedorf HRB EUR BUSS Capital GmbH & Co. KG Dr. Johann Killinger Die Treuhänderin Firma und Sitz Handelsregister Gründung Stammkapital Gesellschafter Geschäftsführer SHI Treuhandgesellschaft für Schiffahrt, Handel und Industrie mbh, Hamburg HRB EUR HBU Immobilien GmbH Christian Bahr 27

28 Rechtliche Grundlagen Beteiligungsgesellschaft Der Kapitalanleger beteiligt sich mit seiner Zeichnungssumme an der BUSS Logistics Container Fonds 1 GmbH & Co. KG. Die gewählte Rechtsform der Kommanditgesellschaft gewährt dem Kommanditisten die Sicherheit, dass er nicht über den Betrag des von ihm eingezahlten Kommanditkapitals hinaus zu einer Haftung herangezogen werden kann. Die Einlagen der Kommanditisten werden treuhänderisch von der SHI Treuhandgesellschaft für Schifffahrt, Handel und Industrie mbh verwaltet. Das planmäßige Kommanditkapital beträgt EUR 3,43 Mio., davon sind ca. EUR 3,41 Mio. einzuwerben. Die Beteiligungsgesellschaft und die SHI sind berechtigt, im Falle einer Über- oder Unterzeichnung das Kommanditkapital entsprechend anzupassen. Haftung der Kommanditisten Durch die Rechtsform der Kommanditgesellschaft ist die Haftung der Kommanditisten auf ihren jeweiligen Beteiligungsbetrag begrenzt. Die gesetzliche Haftung erlischt mit Einzahlen des Beteiligungskapitals ( 171 ff HGB). Eine Nachschusspflicht besteht nicht. Werden die Kommanditeinlagen durch Entnahmen unter die Hafteinlage gemindert, lebt die Haftung bis zur Höhe der Hafteinlage wieder auf ( 172 Abs. 4 in Verbindung mit 171 Abs. 1 HGB). Es ist geplant, nur 25% der zu erbringenden Pflichteinlage in das Handelsregister als Kommanditkapital einzutragen. Dadurch reduziert sich das Wiederaufleben der Haftung auf diesen Anteil. Mitwirkungsrechte der Gesellschafter Die Gesellschafter sind oberstes Organ der Beteiligungsgesellschaft und mit weitgehenden Kontrollrechten ausgestattet. Hierzu gehört insbesondere die Überprüfung des Jahresabschlusses durch Einsicht in die Bücher und Papiere der Gesellschaft. Die Geschäftsführer der Beteiligungsgesellschaft benötigt für besondere Geschäfte, die über das Tagesgeschäft hinausgehen, die Zustimmung der Gesellschafter. Investoren, die über die Treuhänderin beteiligt sind, können ihre Mitwirkungsrechte über die Treuhänderin wahrnehmen und sind selbst berechtigt, an Gesellschafterversammlungen teilzunehmen und ihr Stimmrecht dort selbst auszuüben. Vertretung und Geschäftsführung Die BUSS Logistics Container Management GmbH ist als Geschäftsführung der BUSS Logistics Container Fonds 1 GmbH & Co. KG bestellt und damit geschäftsführende Kommanditistin. Komplementärin Die Komplementärin, die BUSS Logistics Container Fonds 1 Verwaltung GmbH, Hamburg, ist nicht am Gewinn und Verlust der Gesellschaft beteiligt. Sie erhält als Abgeltung für die Übernahme des Haftungsrisikos eine Vergütung von EUR p.a. An den stillen Reserven und dem Veräußerungsgewinn der Container ist sie nicht beteiligt. 28

29 Containermanagement Das Containermanagement wird von der BUSS Logistics Container Management GmbH durchgeführt. Es umfasst alle im Zusammenhang mit der Containervermietung anfallenden Tätigkeiten, vor allem Ankauf, Vermietung und Nachvermietung, Versicherung und Verkauf der Container. Der Manager stellt sicher, dass die von ihm eingezogenen Mieten, ebenso die Verkaufserlöse unverzüglich nach Eingang an die Beteiligungsgesellschaft weitergeleitet werden. Der Manager trägt dafür Sorge, dass die Container jederzeit in dem mietvertraglich geschuldeten technischen Zustand sind. Für seine Tätigkeit erhält der Manager eine Vergütung von insgesamt 10% der Bruttomieterlöse in der jeweiligen Währung. Den wesentlichen Teil hiervon, zwischen 5% und 7% der Bruttomieterlöse, wendet die BUSS Logistics Container Management GmbH ihrerseits für Versicherungsprämien und die Vergütung des operativen Containermanagements durch die im Unterauftrag eingeschalteten Containerleasinggesellschaften auf. Treuhandschaft Die Kommanditisten werden durch eine Treuhänderin, die SHI Treuhandgesellschaft für Schiffahrt, Handel und Industrie mbh, vertreten, die auch für weitere Gesellschaften treuhänderisch tätig ist. Die Treuhänderin tritt nach außen im eigenen Namen auf und ist im Innenverhältnis nach dem Treuhandvertrag verpflichtet, die den Treugeber betreffenden Rechte und Pflichten nur unter Berücksichtigung der Weisungen und Interessen der Treugeber und im Rahmen des Treuhandvertrages auszuüben. Die Treuhänderin erstattet ausführlich Bericht über die Ergebnisse der gemeinsamen Gesellschafterversammlung. Darüber hinaus ist sie verpflichtet, dem Treugeber schriftlich Bericht über wesentliche Geschäftsvorfälle zu erstatten und ihm auf Verlangen zusätzliche Informationen zu geben. Die Treuhänderin erhält in der Gründungsphase eine Treuhandvergütung in Höhe von einmalig 0,4% des Kommanditkapitals zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer. Darüber hinaus erhält sie für die laufenden treuhänderischen Verwaltungen eine Vergütung von 0,4% des treuhänderisch verwalteten Kommanditkapitals p.a. jeweils zzgl. Umsatzsteuer und am Ende eine zusätzliche Vergütung in Höhe von 0,2% der treuhänderischen Verwaltung. Der durch die Einschaltung der Treuhänderin entstehende Aufwand ist in der Kostenkalkulation berücksichtigt. Mittelverwendungskontrolle Eine durchgängige Mittelverwendungskontrolle während der Investitionsphase wird durch entsprechende Vereinbarungen zwischen der Beteiligungsgesellschaft und einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft sichergestellt. Das Fondskapital wird auf ein Treuhand- und Mittelverwendungskontrollkonto eingezahlt, über das die Beteiligungsgesellschaft nur gemeinsam mit dem Treuhänder und der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft verfügen kann. Ein Verwendungskontrolleur stellt sicher, dass die zur Verfügung gestellten Mittel entsprechend den in diesem Prospekt gemachten Aussagen verwendet werden. Er überprüft insbesondere, dass die Zahlungen in richtiger Höhe an die richtigen Empfänger gehen, dass grundsätzliche Finanzierungszusagen für das Fremdkapital vereinbart sind, die Vollzeichnung des Fondskapitals gegeben ist und dass für den Fall der Nichtplatzierung die Rückzahlung der bereits geleisteten Einlagen gesichert ist. Die Kontrolle erstreckt sich auf die Investitionsphase. Die Kosten für die Mittelverwendungskontrolle sind bei der Prospektplanung berücksichtigt. Übertragung der Beteiligungen Die Beteiligung der BUSS Logistics Container Fonds 1 GmbH & Co. KG hat eine vorgesehene Laufzeit von 6 Jahren ab Vor Ablauf dieses Zeitraums kann eine Beteiligung gemäß Bestimmung des Gesellschaftervertrages auf Dritte übertragen werden. Daneben ist eine Übertragung der Beteiligung durch Schenkung oder Erbfall jederzeit möglich. 29

30 Verkaufsoption / Absicherung Nach Ablauf von 6 Jahren hat die Beteiligungsgesellschaft ein Andienungsrecht (put option), die Container in Höhe von 57% an die BUSS Logistics Container Management GmbH zu verkaufen. Dieses Andienungsrecht kann vom bis zum ausgeübt werden. Das Andienungsrecht korrespondiert mit einer entsprechenden Rückkaufverpflichtung seitens der BUSS Logistics Container Management GmbH. Deren Erfüllung wird durch die BUSS Capital GmbH & Co. KG garantiert. Die Rückkaufverpflichtung der BUSS Logistics Container Management GmbH ist zusätzlich hinterlegt durch ein entsprechendes Andienungsrecht gegenüber den eingeschalteten Containerleasinggesellschaften. Steuerliche Grundlagen Vorbemerkung Die nachfolgende Darstellung der steuerlichen Grundlagen stellt eine Zusammenfassung der wesentlichen steuerlichen Auswirkungen einer Beteiligung an der BUSS Logistics Container Fonds 1 GmbH & Co. KG dar. Bei der steuerlichen Betrachtung wird davon ausgegangen, dass es sich bei dem Anleger um eine natürliche Person handelt, die in der Bundesrepublik Deutschland gemäß 1 Abs. 1 EStG unbeschränkt steuerpflichtig ist und ihre Anteile im Privatvermögen hält. Gewerbliche Anteilseigner sowie von den dargestellten Grundsätzen abweichende individuelle Verhältnisse des Zeichners können zu anderen steuerlichen Ergebnisse führen und sind daher nicht Gegenstand dieses Abschnittes. Die steuerlichen Grundlagen beinhalten lediglich die für den privaten Anteilseigner wesentlichen Steuerarten und Besteuerungsgrundsätze. Sofern Anleger keinen Wohnsitz oder gewöhnlichen Aufenthalt in Deutschland haben oder die Beteiligung im Betriebsvermögen gehalten werden soll, wird besonders empfohlen, den persönlichen Steuerberater hinzuzuziehen. Die folgenden Besteuerungsaspekte basieren auf den zum Zeitpunkt der Herausgabe des Prospektes geltenden Steuergesetzen, der veröffentlichten Rechtsprechung sowie der Auffassung der Finanzverwaltung. Änderungen im Rahmen der Steuergesetzgebung, in ihrer Auslegung durch Gerichte sowie eine geänderte Verwaltungsauffassung können sowohl positive als auch negative steuerliche Auswirkungen zur Folge haben. Die endgültige Feststellung der Besteuerungsgrundlagen erfolgt durch das zuständige Finanzamt der Gesellschaft im Rahmen des Veranlagungsverfahrens bzw. einer steuerlichen Außenprüfung. Eine Haftung für die von der Gesellschaft und den Anlegern erstrebte steuerliche Behandlung kann daher nicht übernommen werden. Einkommensteuer Gewinnerzielungsabsicht Wesentliche Voraussetzung für die steuerliche Anerkennung der laufenden negativen (Anlaufverluste) und positiven Einkünfte von Seiten der Finanzverwaltung ist das Bestehen einer Gewinnerzielungsabsicht. Hierzu ist erforderlich, dass innerhalb der voraussichtlichen Dauer der Beteiligungsgesellschaft bzw. der Beteiligung des Kommanditisten beabsichtigt wird, sowohl einen Totalgewinn auf der Ebene der Gesellschaft als auch einen Totalüberschuss der Einnahmen über die Werbungskosten auf der Ebene des Anlegers zu erzielen. Mit Urteil vom 08. Mai 2001 und 21. Juni 2001 hat der BFH entschieden, dass im Fall eines geschlossenen Immobilienfonds bestimmte Kosten im Zusammenhang mit der Konzeption, z. B. Eigenkapitalver- 30