Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs

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1 Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs Peter Scharl, CFA Deputy Head of Sales Germany DAB Investmentkongress, 24. September 2014 Nur für qualifizierte/ professionelle Anleger

2 Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs Umsetzungsmöglichkeiten von Multi-Asset- Lösungen mit ishares ETFs Vermarktungsmöglichkeiten Ihrer Multi-Asset- Lösungen mit ETFs Nur für qualifizierte/ professionelle Anleger 2

3 Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs Umsetzungsmöglichkeiten Produkte ETFs sind verständlich, preiswert, transparent und verfügen über eine hohe Liquidität. ishares als weltweiter ETF-Marktführer bietet >230 verschiedene ETFs aus unterschiedlichen Anlageklassen in Deutschland an. Mit der ishares Core-Serie stehen Ihnen 10 ETFs der Kernmärkte kostengünstig als zentrale Portfoliobausteine zur Verfügung. Asset Allocation Ibbotson/Kaplan: 90% des Anlageerfolgs sind auf eine gelungene Asset Allocation zurückzuführen. Vermögensverwalter verfügen über eine eigene Asset Allocation oder lassen sich hierzu von externen Partnern unterstützen. ishares hilft Partnern bei der Optimierung bestehender Portfolios und/oder bietet Ihnen komplette Lösungsmöglichkeiten mit den eigenen BlackRock Model Portfolios Solutions. B2B Kooperation B2B Bankpartner (z.b. Direktbanken, Fondsplattformen) und Kapitalverwaltungsgesellschaften als Plattform für Ihre Portfolio- Lösungen (z.b. Managed Depots, Fonds-Lösungen). ishares arbeitet mit einer Vielzahl von Partnern zusammen und bietet ihnen dabei die Möglichkeit mit günstigen Konditionen Ihre eigene Portfolio-Lösung mit ETFs umzusetzen. Nur für qualifizierte/ professionelle Anleger 3

4 Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs Umsetzungsmöglichkeiten Mögliche Prozessdarstellung von Portfolio-Lösungen z.b. Fonds-Lösungen oder Managed Depots (Managed Accounts) ETF PORTFOLIOS Conservative Moderate Aggressive Unterstützt die Strategie Unabhängiger Vermögensverwalter Endkunde Wird von Finanzintermediär vermittelt Kapitalverwaltungsgesellschaft (bei Fonds- Lösungen) B2B Partnerbank (bei Managed Depots) Umsetzung der Strategie Nur für qualifizierte/ professionelle Anleger 4

5 Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs Vermarktungsmöglichkeiten ishares Connect - immer mehr unabhängige Vermögensverwalter und Asset Manager nutzen aktiv ETFs - nach einer Studie von Morningstar gibt es 107 ETF-Portfoliolösungen in DACH (von 41 verschiedenen Asset Managern und einem Vermögen von rund 8,4 Mrd.) - auch weiterhin starker Anstieg - seit 2007 wurden 76 neue ETF-Asset Manager aufgesetzt mit rund 7,2 Mrd AuM.¹ ishares ist mit 41% der größte ETF-Anbieter in diesen Portfolios. Mit ishares Connect bietet BlackRock die erste Plattform in Deutschland, auf der Portfolio-Lösungen und Dachfondskonzepte mit ETFs mit Finanzintermediären und Privatanlegern verbunden werden. Unabhängige Vermögensverwalter / ETF Asset Manager Finanzintermediäre & Privatanleger 1 Ende 2008-Ende 2013, BlackRock ETF Landscape, Juni

6 Multi-Asset-Lösungen mit ishares ETFs Vermarktungsmöglichkeiten Was bietet ishares Connect? ishares Connect für Asset Manager & unabhängige Vermögensverwalter mit eigenen Fonds Bietet eine Plattform zum Informationsaustausch Fördert aktiv die Reichweite der ETF- Asset Manager durch Marketing und Vernetzung via ishares Marketing Marketingunterstützung durch verschiedene Kanäle TV-Interviews, Website, Broschüren Vertriebs-Unterstützung Informationsaustausch zu Vertriebsmöglichkeiten Zugang zum ishares BlackRock Vertriebsnetzwerk ishares Connect für Finanzintermediäre & Privatanleger Vertrauenswürdiger Zugang zu Portfoliolösungen Verbessert den Zugang zu Anlagestrategien basierend auf kostengünstigen ETFs Produktübersicht & Vergleichbarkeit Finanzintermediäre finden über die ishares Website die passenden ETF-Lösungen Konferenzen & Events Roundtables zur gemeinsamen Vermarktung Roadshows Informationsaustausch Präsentation an ishares organisierten Messeauftritten 6

7 Ihre Ansprechpartner bei ishares Kommen Sie an unseren Stand und sprechen Sie mit uns über die Umsetzungs- und Vermarktungsmöglichkeiten von Multi-Asset- Lösungen mit ETFs. Wir freuen uns auf die Gespräche. Ihr ishares Team Ihre Ansprechpartner: Peter Scharl Deputy Head of Sales Germany +49 (0) Christian Bimüller Direktbanken & Vermögensverwalter +49 (0) Marianne Schoenleber Family Offices & Vermögensverwalter +49 (0)

8 Multi-Asset-Strategien Der neue Weg zu regelmäßigen Erträgen Lutz-Peter Wilke DAB Investmentkongress, 24. September 2014 Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb

9 Die Altersvorsorge lässt sich in drei Phasen unterteilen 1 Ansparphase: Anfang 20 bis 55 2 Vorruhestandsphase: 55 bis 65 3 Auszahlungsphase: 65+ Ruhestandsphase Ansparphase Alter Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 9

10 Die demographische Entwicklung birgt erhebliche Probleme Anleger werden einen längeren Ruhestand erleben Die Altersabhängigkeitsquotienten werden drastisch ansteigen* 25%-ige Chance, 97 zu werden 50 %-ige Chance, 92 zu werden PROGNOSE Renteneintrittsalter 65 für Ehepaare Japan Germany United States OECD Quelle: Sterbetafeln für das Jahr 2000, Society of Actuaries. Die Zahlen beziehen sich auf Nichtraucher mit gutem Gesundheitszustand; *OECD old-age dependency ratios. Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 10

11 Rendite in % Erträge am Geldmarkt oder an den europäischen Rentenmärkten zu erzielen, ist schwierig 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 PROGNOSE 1,0 0,0 Germany Geldmarktzinsen - short-term in interest Deutschland rates forecast* Prognose* Quelle: BlackRock, *Oxford Economics Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 11

12 Rendite in % BGF Global Multi-Asset Income Fund: Risikoeffiziente Generierung attraktiver Erträge 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 BGF Global Multi-Asset Income Fund Angestrebter Renditebereich 3,0 2,0 PROGNOSE 1,0 0,0 Germany Geldmarktzinsen - short-term in interest Deutschland rates forecast* Prognose* Quelle: BlackRock, *Oxford Economics Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 12

13 Attraktive Ertragsquellen aufzuspüren, wird immer schwieriger Renditen aus traditionellen Ertragsquellen erreichen im Schnitt weniger als die Hälfte des Vorkrisenniveaus Quelle: BlackRock, Bloomberg, Datastream. Stand: 31. August Geldmarktanlagen dargestellt anhand des EU EONIA - Offered Rate; Deutsche Bundesanleihen dargestellt anhand des Barclays EuroAgg Treasury Germany (EUR); Globale Investment Grade-Anleihen dargestellt anhand des Barclays Global Agg Corporate (EUR); Globale Hochzinsanleihen dargestellt anhand des Barclays Global High Yield (EUR); Globale Aktien dargestellt anhand des MSCI World; Dividendenstarke Aktien dargestellt anhand des MSCI World High Div Yield. EM-Aktien dargestellt anhand des MSCI EM. EM-Anleihen dargestellt anhand des Barclays EM Local Currency Agg (EUR). Bankkredite dargestellt anhand des S&P/LSTA Leveraged Loan Index. US-Vorzugsaktien anhand des S&P US Preferred Stock Index. REITs dargestellt anhand des FTSE NAREIT Equity REITs Index. Die Rendite von Vorzugsaktien ist als die Rendite über einen gleitenden 12-Monatszeitraum des ishares US Preferred Stock Index ETF (PFF) angegeben. Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 13

14 Rendite und maximaler Verlust großer ertragsorientierter Anlageklassen in den letzten 3 Jahren Keine einzelne Anlageklasse kann heute noch attraktive Erträge bieten Cash US-Staatsanleihen Deutsche Bundesanl. Globale Inv. Grade Dividendenstarke Aktien Globale Aktien EM-Aktien Bankkredite EM-Anleihen (USD) Globale Hochzinsanleihen US-Vorzugsaktien REITs Traditionelle Anleihen Traditionelle Aktien Nicht-traditionelle Anlageklassen Umlaufrendite Maximaler Verlust über 3 Jahre 5 0,9 6,4 6,8 0,1 2,3 2,5 3,7 2,4 2,7 4,7 5,3 4,0 0 0,0-5,0-7,5-6,5-5, ,6-14,0-13, , ,1-22, ,9-35 ACHTEN SIE AUF DIE RISIKEN! IST ES AN DER ZEIT UMZUDENKEN? Quelle: BlackRock, Bloomberg, Datastream. Stand: 31. August Geldmarktanlagen dargestellt anhand der EU EONIA - Offered Rate; Deutsche Bundesanleihen dargestellt anhand des Barclays EuroAgg Treasury Germany (EUR); Globale Investment Grade-Anleihen dargestellt anhand des Barclays Global Agg Corporate (EUR); Globale Hochzinsanleihen dargestellt anhand des Barclays Global High Yield (EUR); Globale Aktien dargestellt anhand des MSCI World; Dividendenstarke Aktien dargestellt anhand des MSCI World High Div Yield. EM-Aktien dargestellt anhand des MSCI EM. EM-Anleihen dargestellt anhand des Barclays EM Local Currency Agg (EUR). Bankkredite dargestellt anhand des S&P/LSTA Leveraged Loan Index. US-Vorzugsaktien anhand des S&P US Preferred Stock Index. REITs dargestellt anhand des FTSE NAREIT Equity REITs Index. Die Rendite von Vorzugsaktien ist als die Rendite über einen gleitenden 12-Monatszeitraum des ishares US Preferred Stock Index ETF (PFF) angegeben. Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 14

15 Herausforderungen für Anlageberater im aktuellen Umfeld AUSSCHÜTTUNG Wie kann ich für meine Kunden ausreichende Erträge generieren? RISIKO Wie kann ich meine Kunden vor Verlusten schützen? FLEXIBILITÄT Habe ich die richtigen Instrumente, um im aktuellen Umfeld erfolgreich zu investieren? Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 15

16 BGF Global Multi-Asset Income Fund Konzipiert, um hohe Erträge zu erzielen AUSSCHÜTTUNG 5,3%* Attraktive und nachhaltige Erträge seit Auflegung BGF Global Multi-Asset Income Fund Gemanagt von einem Team aus Ertragsspezialisten, das weltweit ein Vermögen von über 10 Mrd. USD in ertragsorientierten Produkten verwaltet** FLEXIBILITÄT RISIKO Portfoliorisiken steuern Balance zwischen Ertrag und Risiko Chancen nutzen Hochdynamische Portfolio-Aufteilung *Der Fonds wurde am 28. Juni 2012 aufgelegt. Durchschnitt der annualisierten monatlichen Ausschüttungen aller Anteile der Klasse A seit Auflegung des Fonds. Angestrebt werden 4-6% über einen Zyklus, wobei jedoch nicht garantiert werden kann, dass die Performance-Ziele erreicht werden. Zudem kann es bei der angestrebten Rendite im Laufe der Zeit Änderungen geben. **Quelle: BlackRock. Stand: 30. Juni Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 16

17 Ein breit diversifiziertes Portfolio: Aktuelle Portfolioallokationen und ihr Beitrag zur Rendite Stand: 31. August 2014 (%) Asset Allokation Renditebeitrag (%) Anleihen Investment-Grade-Anleihen Hochzinsanleihen Aktien Aktien Industrieländer Aktienkaufoptionen EM-Aktien Nicht traditionelle Anlagen ohne Hedging-Geschäfte Vorzugsaktien Bankkredite EM-Anleihen Kredite Asien Immobilien und Infrastrukturanlagen Strukturierte Kredite Cash Cash-Ausgleich aus Hedging 5.2 Staatsanleihen-Hedging-Geschäfte -3.4 Umlaufrendite (annualisiert) 5.7% Quelle: BlackRock. Basierend auf sleeve-level Allokationen. Rendite des Portfolios basierend auf der monatlichen Ausschüttungsrendite der USD-Anteilklasse A6. Nur zur Darstellungszwecken, nicht traditionelle ertragsorientierte Anlagen umfassen eine Kombination aus Aktien, Anleihen und alternativen Investments. Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 17

18 Wertentwicklung Risiko Tägliche Volatilität (p.a.) Ausschüttungen in % BGF Global Multi-Asset Income Fund Aktuelle Performance Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug BGF GMAI Globale Aktien Equities Globale Bonds Anleihen 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Vergleich der realisierten Volatilität über 3 Monate: 7,1% 3,0% 2,9% 1,6% BGF Global Multi Asset Income Globale Equities Aktien Globale Anleihen Bonds Reference Referenz-Benchmark Risk Benchmark BGF Global Multi Asset Income Fund Total Return (nach Gebühren) 1 Monat 3 Monate YTD 12 Monate Seit Auflegung p.a. (28. Juni 2012) Performance bis 31. August ,75% 0.67% 5,25% 11,49% 8,90% Quelle: BlackRock, Bloomberg bis 31. August Auf Basis des täglichen NAV des Fonds, Anteilsklasse A2. Globale Aktien dargestellt anhand des MSCI World AC Index USD. Globale Anleihen dargestellt anhand des Barclays Capital Global Aggregate Bond Index USD Hedged. Performance-Angaben basierend auf Nettoinventarwerten bei Wiederanlage der Erträge und nach Gebühren der Anteilklasse A2, kumuliert seit Auflegung. Rendite des BGF Global Multi-Asset Income Fund basierend auf der monatlichen Ausschüttungsrendite der USD-Anteilklasse A6, berechnet von Bloomberg. Fondsauflegung: 28. Juni Nur für professionelle und qualifizierte Anleger nicht für den öffentlichen Vertrieb 18

19 Disclaimer Rechtliche Informationen BlackRock Advisors (UK) Ltd. ist durch die britische Finanzmarktaufsicht Financial Services Authority ('FSA') zum Geschäftsbetrieb zugelassen und beaufsichtigt. Die deutschen ishares Produkte, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Sondervermögen oder Teilgesellschaftsvermögen, die dem deutschen Investmentgesetz unterliegen. Diese Produkte werden von BlackRock Asset Management Deutschland AG verwaltet und von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht reguliert. Die irischen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Teilfonds der ishares plc, ishares II plc, ishares III plc, ishares IV plc beziehungsweise der ishares V plc. Diese sind offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital in Form eines Dachfonds mit getrennter Haftung ihrer TeilfondsF Für Anleger in Deutschland Eine Anlageentscheidung sollte ausschließlich auf der Grundlage der Informationen erfolgen, die im Verkaufsprospekt der Gesellschaft, in den wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document, kurz: KIID) und im letzten Halbjahresbericht bzw. ungeprüften Zwischenabschluss und/oder im letzten Jahresbericht bzw. geprüften Jahresabschluss enthalten sind. Die Anleger sollten die in den wesentlichen Anlegerinformationen sowie im Prospekt der Gesellschaft erläuterten fondsspezifischen Risiken lesen. Die Verkaufsprospekte und wesentlichen Anlegerinformationen der in Deutschland aufgelegten Fonds sind in elektronischer Form und Druckform kostenlos bei der BlackRock Asset Management Deutschland AG, Max-Joseph-Str. 6, München erhältlich, Tel: +49 (0) , Fax: +49 (0) , info@ishares.de. Die Verkaufsprospekte der irischen Teilfonds sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind bei der Commerzbank AG, Jürgen-Ponto-Platz 1, Frankfurt am Main, kostenlos erhältlich. Risikohinweise Der Anlagewert sämtlicher ishares Fonds kann Schwankungen unterworfen sein und Anleger erhalten ihren Anlagebetrag möglicherweise nicht zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Anlagerisiken aus Kurs- und Währungsverlusten sowie aus erhöhter Volatilität und Marktkonzentration können nicht ausgeschlossen werden. Die in Dublin domizilierten Fonds, deren Bezeichnung den Begriff Swap enthält, sind Fonds, die auf Swaps basieren. Diese Fonds schließen vollständig finanzierte Swap-Vereinbarungen mit Kontrahenten ab, um die Performance ihrer entsprechenden Benchmarks zu erreichen. Swap-Transaktionen unterliegen dem Risiko, dass die Kontrahenten ihren Verpflichtungen aus selbigen nicht nachkommen können. In diesem Fall könnte der betreffende Fonds Verluste erleiden. Diese Fonds versuchen den Großteil ihres Kreditrisikos über von den Kontrahenten gestellte Sicherheiten abzufedern, die von einem externen Sicherheitenverwalter gehalten werden. Im Falle der Zahlungsunfähigkeit eines Kontrahenten oder Sicherheitenverwalters können die Swap-basierten Fonds weiterhin einem gewissen Kontrahentenrisiko aus dem Zahlungsausfall des Kontrahenten oder Sicherheitenverwalters ausgesetzt sein. Unter bestimmten Umständen können Kontrahenten Swap-Vereinbarungen vorzeitig kündigen, was sich auf die Renditen der Fonds auswirken kann. Zusätzlich können die Kontrahenten versuchen, zusätzliche Kosten in Verbindung mit der Absicherung ihres Risikos im Rahmen von Swap-Vereinbarungen an den betreffenden Fonds weiterzugeben. Sollte ein Swapbasierter Fonds keine angemessenen Swap-Vereinbarungen abschließen oder zu angemessenen Bedingungen fortzuführen können, ist er möglicherweise nicht in der Lage, seine Anlageziele und -politik zu erreichen, sofern er seine Benchmark nicht auf andere Weise nachbilden kann. ishares und BlackRock sind eingetragene Marken der BlackRock, Inc., oder ihrer Tochtergesellschaften in den Vereinigten Staaten und in anderen Ländern BlackRock Advisors (UK) Limited. Eingetragen unter Registrierungnummer Sämtliche Rechte vorbehalten BlackRock, Inc. Sämtliche Rechte vorbehalten. BLACKROCK, ishares, BLACKROCK SOLUTIONS, sind eingetragene und nicht eingetragene Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechtinhaber. 19

20 Wichtige Informationen Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Conduct Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL. Tel.: Zugelassen in England, Nr Zu Ihrem Schutz können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. Den Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos und in Papierform von der Informationsstelle der BGF in Deutschland, der BlackRock Investment Management (UK) Limited, German Branch, Frankfurt am Main, Bockenheimer Landstraße 2-4, Frankfurt am Main sowie bei den Zahlstellen. Zahlstelle in Deutschland ist die J.P. Morgan AG, Junghofstrasse 14, Frankfurt am Main, in Österreich die Raiffeisen Zentralbank Österreich AG, Am Stadtpark 9, 1030 Wien. Einige oder alle Gebühren, die der Manager jährlich erhebt, werden dem Fondsvermögen berechnet und nicht von den Einkünften abgezogen. Das wird den Gewinn erhöhen, reduziert jedoch das Potenzial für Kapitalwachstum. Der Fonds kann Ausschüttungen sowohl aus dem Kapital als auch aus den Erträgen vornehmen oder bestimmte Anlagestrategien zur Erzielung von Erträgen verfolgen. Damit ergeben sich zwar möglicherweise höhere Erträge für etwaige Ausschüttungen, gleichzeitig verringert sich jedoch unter Umständen das Kapital sowie das Potenzial für langfristiges Kapitalwachstum. Der Fonds legt in festverzinsliche Wertpapiere an, die von Unternehmen ausgegeben wurden. Verglichen mit Wertpapieren, die von Regierungen begeben werden, können diese Unternehmensanleihen ein größeres Ausfallsrisiko für die Rückzahlung des investierten Kapitals bzw. der darauf fälligen Zinsen aufweisen. Der Fonds investiert in möglicherweise weniger entwickelte Volkswirtschaften und Märkte. Verglichen mit etablierten Volkswirtschaften kann der Wert der Anlagen bedingt durch höhere Unsicherheit über die Funktionsfähigkeit dieser Märkte größeren Schwankungen unterliegen. Der Fonds investiert in Unternehmens- oder Regierungsanleihen mit fester oder variabler Verzinsung (auch als Kupon bekannt). Diese haben Ähnlichkeit mit einem Darlehen. Sie sind daher Zinsschwankungen ausgesetzt, die den Wert aller gehaltenen Wertpapiere beeinflussen. Der Fonds legt in hochverzinsliche Wertpapiere an. Unternehmen, die Hochzinsanleihen begeben, weisen üblicherweise ein größeres Ausfallsrisiko für die Rückzahlung des investierten Kapitals bzw. der darauf fälligen Zinsen auf. Im Falle einer Zahlungsunfähigkeit kann sich der Wert Ihrer Anlage verringern. Zudem können sich wirtschaftliche Bedingungen sowie die Höhe der Zinssätze signifikant auf den Wert der Hochzinsanleihen auswirken. Diese Werbemitteilung dient rein zu Informationszwecken und stellt keinen Anlagerat und kein Angebot zum Kauf von Anteilen an Fonds der BlackRock Gruppe dar. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. BlackRock Global Funds (BGF) ist in Luxemburg als Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) errichtet und als Organismus für die gemeinsame Anlage in Wertpapieren (OGAW) in der Europäischen Union zugelassen. Die Fondsanteile sind an der Luxemburger Börse notiert und nach der Richtlinie der Kommission 85/611/EWG anerkannt. BGF steht ausschließlich Nicht-US-Staatsbürgern (wie im Prospekt definiert) zu Anlagezwecken zur Verfügung. Anteile des Fonds werden nicht in den Vereinigten Staaten, ihren Gebieten und Besitzungen sowie in einigen anderen Jurisdiktionen zum Kauf angeboten oder verkauft. Eine mögliche Kaufentscheidung darf ausschließlich auf Basis der Informationen getroffen werden, die der aktuelle Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen, der Jahres- und Halbjahresbericht zur Verfügung stellt. Morningstar Rating: Copyright 2010 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Weitere Informationen zu Morningstar Qualitative Rating TM: Die höchste Auszeichnung ist Gold". Die hierin enthaltenen Informationen, Daten und ausgedrückten Meinungen ( Informationen ): (1) sind das Eigentum von Morningstar und/oder seiner Inhalte Lieferanten und stellen keine Anlageberatung oder die Empfehlung, bestimmte Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, dar; (2) dürfen ohne eine ausdrückliche Lizenz weder kopiert noch verteilt werden; (3) werden ihre Genauigkeit, Vollständigkeit und Aktualität nicht zugesichert. Morningstar behält sich vor, für den Zugang zu diesen Ratings und/oder Rating-Berichten Gebühren zu erheben. 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