SECLEND MARKET WERTPAPIERLEIHEGESCHÄFTE MIT ZENTRALER GEGENPARTEI

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1 SECLEND MARKET WERTPAPIERLEIHEGESCHÄFTE MIT ZENTRALER GEGENPARTEI

2 Wertpapierleihegeschäfte mit zentraler Gegenpartei Eurex Repo, ein Unternehmen der Gruppe Deutsche Börse, ist der führende europäische Anbieter im integrierten und elektronischen Handel von besicherten Finanzierungsgeschäften. Seit 1999 betreibt Eurex Repo verschiedene besicherte Finanzierungsmärkte mit insgesamt mehr als 320 Teilnehmern in 12 verschiedenen Ländern und mehr als registrierten Benutzern. In den letzten Jahren entstand aus einer innovativen Idee ein erfolgreicher Markt: GC Pooling. Dieser Markt mit seinem integrierten Handel über eine zentrale Gegenpartei und automatisierter Sicherheitenverwaltung stand Pate für die Einführung eines weiteren und bis heute einmaligen Marktkonzeptes: Wertpapierleihegeschäfte über den zentralen Kontrahenten Eurex Clearing. Für die Marktteilnehmer beginnt damit eine neue Ära. Alle bekannten Vorteile von Eurex Clearing, zum Beispiel das zuverlässige Risikomanagement, die Übernahme des Kontrahentenrisikos und die Senkung der Eigenkapitalkosten, gelten nun auch für die bisher ausschließlich bilateral gehandelten Wertpapierleihegeschäfte. Der neue SecLend-Markt steht seit Januar 2013 zur Verfügung und wird seitdem Schritt für Schritt entsprechend der Anforderungen der Marktteilnehmer erweitert. Für die bestehenden Eurex Repo- Teilnehmer ergibt sich der Vorteil, dass die bestehende technische Infrastruktur für den Handel und das Clearing genutzt werden kann. Dadurch wird der Einstieg in den neuen Wertpapierleihe- Markt ohne Investitionen in zusätzliche Systeme und Software ermöglicht. Aber Eurex Repo möchte nicht nur ein weiteres Geschäftsfeld für bestehende 1

3 Teilnehmer A Verleiher Verhandlung der Darlehenspapiere Bestätigung Eurex Repo Elektronisches Handelssystem Verhandlung der Nominalsicherheiten Bestätigung Teilnehmer B Entleiher Darlehensanfrage 2 Darlehensbericht 3 Statusanzeige Darlehensbericht Eurex Clearing CCP Darlehensvalidierung Darlehens-Novation Darlehensbestätigung Darlehensu berwachung Darlehensbericht Settlementinstruktion 5 Instruktion der Nominalsicherheiten 6 Zahlungsinstruktion Nominalsicherheit (Geld oder Wertpapier) Tri-Party Collateral Agent/(I)CSDs und/oder Geldinstitut Darlehenspapiere Teilnehmer anbieten, sondern auch neue Kundengruppen für den beiderseitigen Nutzen zusammenbringen. Im SecLend-Markt haben auch Fondsgesellschaften, Versicherungen und Asset Manager über eine spezielle Clearing-Lizenz einen direkten Zugang zum Clearinghaus und damit zum Interbanken-Markt. Diese Kundengruppen können als sogenannte Beneficial Owners Darlehenspapiere einfach und unter Anwendung eines für sie zugeschnittenen Pfand-Modells an Banken verleihen. Damit profitieren Sie von den Vorteilen des Clearinghauses, ohne einen Clearing-Fonds- Beitrag leisten zu müssen oder Margin-Collateral zu stellen. Und die Banken haben einen weiteren Zugang zu hochqualitativen Papieren, um den gestiegenen Bedarf aus den regulatorischen Anforderungen von Basel III und der Capital Requirements Directive (CRD IV) abzudecken. Wertpapierleihegeschäfte über das erprobte Konzept der Eurex Group Der elektronische Handel erfolgt im SecLend-Markt nicht anonym, um die vorhandenen Kundenbeziehungen aus dem bilateralen Markt aufrecht zu erhalten. Jedoch tritt Eurex Clearing unmittelbar nach dem Geschäftsabschluss als zentrale Gegenpartei in das Geschäft ein und übernimmt bis zur Rückabwicklung folgende Aufgaben: 2 3

4 das komplette Risikomanagement das Versenden der Abwicklungsinstruktionen die Abwicklung der Corporate Actions die automatisierte Rechnungsstellung die Sicherstellung fristgerechter Zinsgutschriften Somit werden nicht nur bilaterale Kreditlinien geschont, sondern auch das Bilanzvolumen und die Eigenkapitalkosten durch den Handel über ein Clearinghaus reduziert. Dieses Handelskonzept vereinfacht auch die Vertragsgestaltung für Wertpapierleihegeschäfte und minimiert die administrativen Tätigkeiten. Das Eurex Repo-Regelwerk deckt alle handelsrechtlichen Aspekte zwischen den Vertragspartnern ab, so dass der Abschluss von bilateralen Verträgen wie zum Beispiel der GMSLA nicht notwendig ist. Dies ermöglicht auch die einfache Erschließung weiterer Geschäftspartner über Eurex Repo. Darüber hinaus regelt das Eurex Clearing-Vertragswerk die Vorgehensweise für den Fall einer nicht-fristgemäßen Belieferung und legt für alle Geschäftspartner die ausmachenden Beträge für eine Leihe-Transaktion fest. Da Eurex Clearing die Bewertung der Darlehenspapiere und der Nominalsicherheiten vornimmt, entfällt die im bilateralen Markt oft vorzunehmende Abstimmung zwischen den beiden Vertragspartnern. Gehandelt werden kann sowohl im eigenen Namen als auch im Auftrag des Kunden (Agent Lending). Die Abwicklung kann je nach Wahl der Wertpapierdarlehenspapiere bei Clearstream Banking oder Euroclear Bank bzw. für europäische Aktien über die lokalen Wertpapierverwahrer erfolgen. Zudem benötigen die Marktteilnehmer für die Abwicklung der Nominalsicherheiten eine Tri-Party Collateral Management-Vereinbarung der Clearstream Banking Luxembourg oder Euroclear Bank. Die Geldbeträge werden bei der entsprechenden Zentralbank und für US-Dollar über eine von Eurex Clearing anerkannten Payment-Bank abgewickelt. Übersicht über das Serviceangebot für die Wertpapierleihe CCP-Serviceumfang Darlehenspapiere Abwicklungsstellen Nominalsicherheiten Automatisierte Post- Trade-Funktionalität Tri-Party Collateral Agents Aktien: Deutschland H DAX Schweiz SMI & SMIM Frankreich CAC40 Belgien BEL 20 Niederlande AEX25 ETFs Anleihen: Staatsanleihen Supranationale Anleihen Regionale Anleihen Lokale Staatsanleihen Unternehmensanleihen ca ISINs Clearstream Banking Frankfurt SIX SIS Euroclear Bank Clearstream Banking Frankfurt Clearstream Banking Luxembourg Euroclear Bank Geld: EUR USD WP-Sicherheiten: Aktien Anleihen ETFs ca ISINs Lieferung von Darlehenspapieren und Nominalsicherheiten Modifikationen: - Re-rates - Recalls - Returns Buy-in durch den CCP Kapitalmaßnahmen Rechnungsstellung/ Gutschrift der Leihegebuḧr und Darlehenszinsen Clearstream Banking Luxembourg Euroclear Bank 4 5

5 Vorteile für bestehende Bankkunden Vorteile für für Versicherungen, Asset Manager oder Fondsgesellschaften Elektronischer, aber bilateraler und nichtanonymer Handel von Leihe-Transaktionen Nutzung der existierenden Handels- und Clearing-Infrastruktur Standardverträge ermöglichen einfache Erschließung von zusätzlichen Geschäftspartnern Übernahme des Kontrahenten-Risikos und Risikomanagement durch Eurex Clearing Garantie für die Lieferung der Darlehenspapiere, Nominalsicherheiten und der fristgerechten Zinsgutschriften Automatische Rechnungsstellung und umfangreiches Reporting Verringerte Eigenkapitalkosten Schonung der bilateralen Kreditlinien Neuer Zugang zu hochqualitativen Wertpapieren Nur transaktionsabhängige Gebühren; keine zusätzliche Jahres- oder Teilnahmegebühr von Eurex Repo Elektronischer, aber bilateraler und nichtanonymer Handel von Leihe-Transaktionen Standardverträge ermöglichen einfachen Zugang zu internationalen Partnern im Interbanken-Markt Übernahme des Kontrahentenrisikos und Risikomanagement durch Eurex Clearing Garantie für die Lieferung der Nominalsicherheiten und der fristgerechten Zinsgutschriften Automatische Rechnungsstellung und umfangreiches Reporting Verringerte Eigenkapitalkosten Schonung der bilateralen Kreditlinien Durch die Verpfändung der erhaltenen Nominalsicherheiten an Eurex Clearing entfällt die Verpflichtung Margin-Collateral zu leisten Kein Zugang zu den Systemen von Eurex Clearing notwendig Kein Beitrag für den Eurex Clearing-Fonds 6 7

6 Weitere Informationen Frank Gast T Gabriele Ristau T Nicole Sattinger T Esen Eraslan T Ingo Deisenroth T Eurex 2013 Die Deutsche Börse AG (DBAG), die Clearstream Banking AG (Clearstream), die Eurex Frankfurt AG, die Eurex Clearing AG (Eurex Clearing) sowie die Eurex Bonds GmbH (Eurex Bonds) und die Eurex Repo GmbH (Eurex Repo) sind gemäß deutschem Recht eingetragene Kapitalgesellschaften. Die Eurex Zürich AG ist eine gemäß schweizerischem Recht eingetragene Aktiengesellschaft. Die Clearstream Banking S.A. (Clearstream) ist eine gemäß luxemburgerischem Recht eingetragene Aktiengesellschaft. Die U.S. Exchange Holdings, Inc. und die International Securities Exchange Holdings, Inc. (ISE) sind gemäß amerikanischem Recht eingetragene Aktiengesellschaften. Die Trägergesellschaft der Eurex Deutschland ist die Eurex Frankfurt AG (Eurex). Eurex Deutschland und Eurex Zürich AG werden nachfolgend als die Eurex-Börsen bezeichnet. Das gesamte geistige Eigentum, geschützte und andere Rechte sowie Rechtsstellungen an dieser Publikation und ihrer Thematik (mit Ausnahme bestimmter, unten aufgeführter Handels- und Dienstleistungsmarken) stehen im Eigentum der DBAG und ihrer verbundenen Unternehmen; dazu gehören unter anderem alle Patente, eingetragene Gebrauchsmuster, Urheberrechte, Handels- und Dienstleistungsmarkenrechte. Obwohl bei der Erstellung dieser Publikation angemessene Sorgfalt verwendet wurde, deren Einzelheiten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung richtig und nicht irreführend darzustellen, geben DBAG, Clearstream, Eurex, Eurex Clearing, Eurex Bonds, Eurex Repo sowie die Eurex-Börsen und ihre jeweiligen Angestellten und Vertreter (a) keinerlei ausdrückliche oder konkludente Zusicherungen oder Gewährleistungen im Hinblick auf die in dieser Publikation enthaltenen Informationen ab; dies gilt unter anderem für jegliche stillschweigende Gewährleistung der allgemeinen Tauglichkeit zum gewöhnlichen Gebrauch oder der Eignung zu einem bestimmten Zweck sowie jegliche Gewährleistung im Hinblick auf die Genauigkeit, Richtigkeit, Qualität, Vollständigkeit oder Aktualität dieser Informationen und sind (b) in keinem Fall verantwortlich oder haftbar für die Verwendung oder den Gebrauch der in dieser Publikation enthaltenen Informationen durch Dritte im Rahmen deren Tätigkeit oder für etwaige in dieser Publikation enthaltene Fehler oder Auslassungen. Diese Publikation dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Diese Publikation ist nicht für Werbungszwecke bestimmt, sondern dient ausschließlich der allgemeinen Information. Alle Beschreibungen, Beispiele und Berechnungen in dieser Publikation dienen lediglich der Veranschaulichung. Eurex und Eurex Clearing bieten Teilnehmern der Eurex-Börsen beziehungsweise Clearing-Mitgliedern von Eurex Clearing Dienstleistungen direkt an. Diejenigen, welche die über die Eurex-Börsen erhältlichen Produkte handeln oder solche Produkte anderen anbieten und verkaufen möchten oder die in den Besitz einer Clearing-Lizenz von Eurex Clearing gelangen möchten, um an dem durch Eurex Clearing angebotenen Clearing-Prozess teilzunehmen, sollten im Vorfeld die rechtlichen und regulatorischen Erfordernisse der für sie anwendbaren Rechtsordnungen sowie die mit solchen Produkten verbundenen Risiken berücksichtigen. Eurex-Derivate stehen derzeit nicht zum Angebot, Verkauf oder Handel in den Vereinigten Staaten oder durch Steuerbürger der Vereinigten Staaten zur Verfügung (Ausnahmen: EURO STOXX 50 Index Futures, EURO STOXX 50 ex Financials Index Futures, EURO STOXX Select Dividend 30 Index Futures, EURO STOXX Index Futures, EURO STOXX Large/ Mid/Small Index Futures, STOXX Europe 50 Index Futures, STOXX Europe 600 Index Futures, STOXX Europe 600 Banks/Industrial Goods & Services/Insurance/ Media/Travel & Leisure/Utilities Futures, STOXX Europe Large/Mid/Small 200 Index Futures, Dow Jones Global Titans 50 Index SM Futures (EUR & USD), DAX -/MDAX -/TecDAX -Futures, SMIM -Futures, SLI Swiss Leader Index Futures, MSCI World/Europe/Japan/AC Asia Pacific ex Japan Index-Futures und VSTOXX - Futures sowie Eurex Inflations-/ Rohstoff-/Wetter-/Immobilien- und Zinsderivate). Handels- und Dienstleistungsmarken Buxl, DAX, DivDAX, eb.rexx, Eurex, Eurex Bonds, Eurex Repo, Eurex Strategy Wizard SM, Euro GC Pooling, FDAX, FWB, GC Pooling, GCPI, HDAX, MDAX, ODAX, SDAX, TecDAX, USD GC Pooling, VDAX, VDAX-NEW und Xetra sind eingetragene Handelsmarken der Deutsche Börse AG. Die STOXX Indizes, die darin enthaltenen Daten und die im Indexnamen verwendeten Marken sind geistiges Eigentum der STOXX Limited und/oder ihrer Lizenzgeber, welches unter Lizenz gebraucht wird. Die auf den Indizes basierenden Derivate von Eurex sind in keiner Weise von STOXX und ihren Lizenzgebern gefördert, herausgegeben, verkauft oder beworben und weder STOXX noch ihre Lizenzgeber tragen diesbezüglich irgendwelche Haftung. Die Namen anderer Gesellschaften und Produkte Dritter können die Handels- oder Dienstleistungsmarken ihrer jeweiligen Eigentümer sein. 8

7 Eurex Repo, November 2013 Herausgeber Eurex Repo GmbH Mergenthalerallee Eschborn Deutschland Eurex Zürich AG Löwenstrasse Zürich Schweiz Bestellnummer R5D