Besten. Setzen Sie auf die. 16 Abgeschaltet. 8 Abgestürzt. 36 Abgebrüht. Deutsche Unternehmer, die ihre Aktionäre glücklich machen

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1 Apple Deutz Dialog Hella Inditex LEG Immobilien Oracle Tom Tailor Vertex Washtec 28. Jahrgang Plichtblatt aller Börsen DEUTSCHLAND 4.50 ÖSTERREICH 5.20 SCHWEIZ 5,90 CHF Twitter kommt noch groß raus 30 Fondslegende Bill Miller schwört auf Aktien, die alle anderen meiden 8 Abgestürzt Der VW-Skandal und die Folgen für Anleger 16 Abgeschaltet Online-Werbung macht TV-Sendern zu schafen 36 Abgebrüht Finanzinvestor Cevian erhöht Druck auf ABB Setzen Sie auf die Besten Deutsche Unternehmer, die ihre Aktionäre glücklich machen Belgien, Niederlande, Luxemburg 5,30 Italien, Spanien, Portugal 5,70

2 Ihr Abonnement wird wertvoller Ausgewählte Empfehlungen Trading-Ideen Börsengeflüster Exklusiv & kostenlos für Abonnenten Nur für Abonnenten: BÖRSE ONLINE EXPRESS. Der neue Börsenbrief von BÖRSE ONLINE. Die ideale Ergänzung zum Heft, jeden Montag neu per mit Empfehlungen und wertvollen Trading-Tipps! Diesen exklusiven Zusatzdienst gibt es nur für Abonnenten von BÖRSE ONLINE. Jetzt bestellen. Nächste Ausgabe am 28. September Telefon: 040/ *; *übl. Gebühren des jeweiligen Netzbetreibers

3 NOTIZZETTEL Frank-B. Werner Herausgeber Winterkorn ist nur der Erste VW-Chef Martin Winterkorn wird die Aufsichtsratssitzung an diesem Freitag nur mit einer wirklich guten Erklärung überleben. Seit Mai 2014 diskutieren die US- Aufsichtsbehörden und Volkswagen die Unterschiede zwischen den Abgaswerten im Alltag und den Daten, die sich auf den Prüfständen ergaben. Nun haben die Ingenieure zugegeben, dass sie in elf Millionen Dieselfahrzeugen manipulierende Software verbauten. Ob die Konzernspitze das nur gedeckt oder sogar angeordnet hat oder ihren Laden so wenig im Grif hat, dass Mitarbeiter Entscheidungen trefen können, die gegen Recht und Moral verstoßen alles ist für den Vorstandsvorsitzenden gleichermaßen verheerend. Und er ist nicht der einzige in Wolfsburg, dessen Thron wackelt. Das ist eine optimistische These: Viele Flüchtlinge werden eines Tages die Rente für die heutige Erwerbsgeneration zahlen, lässt sich SPD-Fraktionschef Thomas Oppermann vernehmen. Damit es überhaupt eine Aussicht gibt, dass das je passiert, sollte die Regierung erst einmal die Vorrangprüfung, den Mindestlohn, die Arbeitsstättenverordnung und die geplanten und bestehenden Erschwernisse bei Zeitarbeit und Werkverträgen aus dem Weg räumen. In großer Betrofenheit muss ich Sie heute vom Tod unseres langjährigen Redakteurs Michael H. Schulz unterrichten. Schulz, Jahrgang 1970, starb am vergangenen Sonntag nach kurzer, heftiger Krankheit. Er stieß 2005 von der Verlagsgruppe Handelsblatt zu uns und bearbeitete Fragen zu Steuern, Versicherungen, Immobilien und seinem Steckenpferd, dem grauen Kapitalmarkt. In der Recherche stets penibel, in der Darstellung gleichwohl anschaulich, bot er seinen Lesern nicht nur großen Nutzwert, sondern bewahrte sie auch vor zweifelhaften Anlagen. Noch im April hatte er für eine dieser Geschichten den DDV-Journalistenpreis in der Kategorie Print gewonnen. Michael Schulz, nicht nur ein gewissenhafter Mitarbeiter, sondern auch ein freundlicher Kollege mit einem ganz eigenen, hintersinnigen Humor, hinterlässt im Finanzen Verlag eine große Lücke. Unsere Gedanken sind bei seiner Lebensgefährtin. Das Auf schvoluptas debis inden mo bea Sie sapitae. alle Infos Rum für lvoluptas Ihre Investmentstrategie: debis mo bea sapitae. aktuelle Rum Marktberichte, lunt aut quist, Echtzeitkurse torument et as für intibus Wertpapiere, id ulla que Devisen es nobis und millest, Rohstofe, everita exklusive ssumquaectis Empfehlungen nihiciunt ditempo zu Aktien, raectessin Fonds und repeunt Derivaten, aut quist, fundierte torument Chartanalysen, et as intibus id clevere ulla que Verbrauchertipps, es nobis millest, spannende everita ssumquaectis nihiciunt von Börsenprois, ditempo intelligente raectessin Gastbeiträge Suchtools repeicab iur, für Produkte sequianti sowie niet vendant. die Musterdepots Erit, der etur Redaktion res volore und pa dem Portfolios faceperae liatis estis Selbereinrichten. eum quae dicabore ratiur? Cidi- zum temque dolendi volupta spelecae porrum, con pa quidi sedinseque comni omnihil et as exerum fugiaescia ipiciat iassund eribusvoluptas debis mo bea Content sapitae. Rum licab Premium iur, sequianti niet vendant. Erit, etur res volore pa dem faceperae liatis estis eum Sie wollen immer einen Schritt voraus quae dicabore ratiur? Ciditemque dolendi sein? Dann nutzen Sie unseren Premium- Bereich volupta mit spelecae exklusiven porrum, Inhalten. con pa quidi sedinseque comni omnihil et as exerum fugiaescia ipiciat iassund eribusvoluptas debis mo bea sapitae. Rum licab iur, sequianti niet vendant. Erit, etur res volore pa dem faceperae liatis estis eum quae dicabore ratiur? Ciditemque dolendi volupta spelecae porrum, con pa quidi sedinseque comni omnihil et as exerum fugiaescia ipiciat iassund eribusvoluptas debis mo bea sapitae. Rum licab iur, sequianti niet vendant. Erit, etur res volore pa dem faceperae liatis estis eum BO quae DATA dicabore ratiur? INTERACTIVE Ciditemque dolendi Unsere volupta umfassende spelecae porrum, Aktiendatenbank con pa quidi sedinseque DATA comni INTERACTIVE omnihil verschaft et as exerum Ihnen fugi- BO einen aescia perfekten ipiciat iassund Überblick eribusvoluptas über alle relevanten mo bea Daten sapitae. von Rum 600 deutschen licab iur, sequianti Unter- debis nehmen: niet vendant. von der WKN über die Kursentwicklung bis zum Ergebnis je Aktie. Zwischentitel Praktische Erit, etur res Sortierfunktionen volore pa dem faceperae liatis estis eum quae dicabore ratiur? Ciditemque Aktualisierung dolendi erfolgt volupta börsentäglich spelecae porrum, con pa quidi sedipis vendis atioris dolut reped Datenbank ma quisquunt als Download aut quist, im Excel- torument et tae. und Rum CSV-Format licab iur, verfügbar sequianti niet vendant. BÖRSE ONLINE auf Facebook BÖRSE ONLINE Android-App play.google.com BÖRSE ONLINE auf Twitter twitter.com/boerseonline BÖRSE ONLINE

4 INHALT INDEX UNTERNEHMEN AB Inbev ABB Adidas Alcatel-Lucent Apple...26, 31 Atmel BMW...8, 11 Cevian Compugroup Continental Covestro...7 Criteo...17 CTS Eventim Daimler...8 Deutsche Beteiligungs AG Deutsche Wohnen...27, 29 Deutz...27 Dialog Semiconductor Energias de Portugal Facebook Fielmann Fresenius GFT Technologies Google Hapag-Lloyd Hella...27 Inditex Isra Vision Krones LEG Immobilien...27 Nanogate Nokia NOS Oracle Schaeler...7 Scripps...17 Sixt Softing Solarworld Solventis...9 Sonae Tele Columbus TF Tom Tailor TUI United Internet...11, 38 USU Software Vertex Pharma VIB Vermögen Volkswagen...6, 8, 48 Vonovia VTG Washtec...20 Zooplus PERSONEN Dietz, Ulrich Dommermuth, Ralph Ersü, Enis Fielmann, Günther Fink, Larry...80 Forberg, Lars Gardel, Christer Gotthardt, Frank Klatten, Susanne Klenk, Christoph Kronseder, Volker Krüger, Harald Miller, Bill...30 Pilgenröther, Holger Quandt, Herbert Schaeler, Maria-Elisabeth Schmitt, Joachim...9 Schulenberg, Klaus-Peter Sixt, Erich Springs, Rainer...20 Vogt, Peter Winterkorn, Martin...8 Wolf, Stefan...8 Zachert, Matthias...8 MÄRKTE & MACHER 6 Ausblick/Barometer Wohin die Märkte tendieren 7 Termine der Woche 8 Volkswagen-Skandal Nach dem Kurssturz droht jetzt der Absatzeinbruch Gewinner und Verlierer 9 Rückschlag für Aktienkultur Kritik an Gesetzesvorschlag zum Delisting Trendcheck TITEL 10 Große Namen, große Gewinne Wer sein Geld langfristig mehren und gut dabei schlafen will, ist bei Deutschlands Unternehmerelite richtig. Die Gründe, die Folgen und wer überhaupt zu dem illustren Kreis dazugehört AKTIEN & INVESTMENTS 16 Digitaler Siegeszug Immer mehr Werbegelder ließen ins Internet. Eine Bedrohung für Fernsehsender 18 Heller Horizont über dem Tejo Das einstige Sorgenkind Portugal bietet wieder attraktive Investments 20 Saubere Sache Mit Waschanlagen für Autos macht Washtec glänzende Geschäfte. Eine blitzsaubere Aktie 22 Der Star der Region Perus Wirtschaft wächst, die Verschuldung ist gering. Ideale Bedingungen für Anleihe-Investoren 23 Am Anfang eines Lernprozesses Warum Fondsmanagerin Magdalena Miller ausgerechnet jetzt auf China setzt ZITAT DER WOCHE Ich wäre auch mit Schröder im Kabinett klargekommen. (...) Solche kreativen Menschen kann man gebrauchen, in jedem Kabinett. Angela Merkel, Bundeskanzlerin, bei der Vorstellung einer Biografie über ihren Vorgänger Gerhard Schröder 24 Börsengelüster Gerüchte vom Parkett zu TUI Nokia GFT Technologies Zooplus USU Software Neues aus New York 26 Quick-Check Apple Dialog Semiconductor LEG Immobilien Hella Deutz Softing Tom Tailor Nanogate Oracle Stoxx Real Estate ETF AB Inbev STRATEGIEN & TRADING 30 Unsere Botschaft kommt nicht an Fondsmanager Bill Miller über antizyklisches Investieren und seine aktuellen Favoriten 33 Der Teufel steckt im Detail Wie man Geschäftsberichte richtig liest 34 Börsenspiel In der zweiten Woche galt: Wie gewonnen, so zerronnen 36 Guru-Alarm Christer Gardell von Cevian nimmt sich ABB aus der Schweiz vor 38 Favoriten VTG Tele Columbus Inditex VIB Vermögen Vertex Pharma Bantleon Opportunities L 40 Rückblick Was BÖRSE ONLINE vor einem Jahr, vor zehn und vor 25 Jahren empfohlen hat und was immer noch einen Kauf wert ist 42 Derivate Tipp der Woche 43 Chartsignal Adidas 44 Charttechnik DAX MDAX TecDAX Euro Stoxx 50 S & P 500 Nasdaq 100 Dow Jones Nikkei 225 EUR/USD Gold 48 Musterdepots 50 Das Wikifolio-Depot Das investierbare Nebenwerte- Depot von BÖRSE ONLINE DATENBANK 51 Indizes, Terminmarkt, Rohstofe 52 Tops und Flops Kurse, Relative Stärke, Kurs-Gewinn-Verhältnis und Volatilität von 240 Aktien 54 Deutsche Aktien/64 Aktien international/71 Zertiikate/ 72 ETFs, Fonds/74 Anleihen/ 75 Konjunktur, Währung, Zinsen GELD & MEHR 76 Erst zahlen, dann sparen Wer privat krankenversichert ist, kann mit einem cleveren Knif seine Steuerlast mindern 77 Zinsen Die besten Konditionen für Tagesgeld, Festgeld & Co 78 Perspektiven Jochen Werne vom Bankhaus August Lenz & Co zu neuen Formen der Investmentberatung 79 Mailbox / Trendcheck Leserinvestment: Solarworld 80 Legendäre Investoren Larry Fink, der Besitzer der Welt 82 Prachtstücke Bierkrüge RUBRIKEN 3 Editorial von Frank-B. Werner 5 Impressum / Adressen / Rufnummern 4 BÖRSE ONLINE

5 10 TITEL Deutschlands Beste BÖRSE ONLINE stellt die Unternehmerelite Deutschlands vor: Firmen, bei denen eine Familie weitgehend das Sagen hat und das mit großem Erfolg umsetzt. Neun Top-Aktien 18 Portugals Aussichten Europas einstiges Sorgenkind hat die Kurve gekriegt. Sowohl die Börse in Lissabon als auch Anleihen des Landes bieten Anlegern wieder attraktive Chancen 80 Amerikas Mächtigster BlackRock-Gründer Larry Fink regiert über den größten Vermögensverwalter der Welt, ist Strippenzieher und Einlüsterer. Und womöglich der nächste US-Finanzminister Titelbild: Tim Boyle/Bloomberg, Guenter Schifmann/Bloomberg, Krones AG, istockphoto, Isra Vision AG, Michael Dannenmann/GFT Technologies AG, Fabian Bimmer/Reuters, CTS Eventim, Gunter Gluecklich für Finanzen Verlag, Sixt, United Internet [M]; Bild: Michaela Rehle/Reuters, istockphoto, Fotolia; Bild ganz oben: siehe Bildnachweis Titelbild IST EINE PUBLIKATION DER FV BÖRSEN VERLAG GMBH BAYERSTRASSE MÜNCHEN REDAKTION FINANZEN VERLAG GmbH Herausgeber Dr. Frank-B. Werner Chefredakteur Jens Castner (jec; verantwortlich; Anschrift s. Verlag) Stellvertretender Chefredakteur Lars Winter (law) Chef vom Dienst Mario Servidio Textchef Carl Batis weiler (bat) Leitende Redakteure Martin Blümel (blü), Kerstin Kramer (kk) Büro Mumbai: Michael Braun Alexander (mba) Büro New York: Tim Schäfer (tis) Büro Frankfurt: Lars Winter (Ltg., law), Sonja Funke (sf), Peer Leugermann (prl), Maren Lohrer (ml), Alexander Sturm (as) Büro Berlin: Christoph Platt (cp) Börse & Unternehmen Stephan Bauer (Ltg., bau), Sabine Gusbeth (sg), Klaus Schachinger (kds), Florian Westermann (fw) Strategie: Sven Parplies (svp) Invest & Volkswirtschaft Thomas Strohm (Ltg., ohm), Emmeran Eder (Stv., ee), Ralf Ferken (rf),julia Groß (jgr), Andreas Hohenadl (ah), Andreas Höß (Stv., höß), Astrid Zehbe (zea) Nachrichten/ uro digital/finanzen.net/börse-online.de Thomas Schmidtutz (Ltg., utz), Wolfgang Ehrensberger (Stv., ehr), Nikolaus Hammerschmidt (nh), Karen Szola (Technische Analyse, ks) Privatinanz Markus Hinterberger (Ltg., hm), Martin Reim (Stv., mrm), Stefan Rullkötter (rull), Michael Herbert Schulz (mhs) Sonderaufgaben: Dr. Michael Hannwacker (mh) Kursservice Dieter Hummel (Ltg.), Roland Frank (Stv.), Werner Metzdorf (Technische Ltg.) Gestaltung, Bild, Digital Imaging Sonja Crispino-Rüth (Ltg.), Wolfgang Kriegbaum (Ltg.), Julian Mezger (Ltg.), Barbara Brune, Ursula Dodel, Torsten Gröne, Johanna Heinatz, Andreas Klunk, Christine Kokot, Nicole Kuhn, Michela Lietti, Tanja Rüth, Rudi Sand biller, Klaus Schütt Schlussredaktion Mario Servidio (Ltg.); Harald Grätz, Nicola Scheifele, Carola Zierer Veriikation Bianca Krämer Weitere Mitarbeiter Peter Balsiger (peb), Jörg Billina (jb), Jürgen Büttner (jüb), Wolfgang Hagl (wh), Christian Ingerl (ci), Jörg Lang (la), Petra Maier (mai), Stefan Mayriedl (sm), Andreas Pilmes (pil), Stefan Riedel (sri), Christian Scheid (cs), Michael Schreiber (ms) Verlagsleitung Daniela Glocker, Marion Lummer Marketing/Vertrieb Georg Fleischer, Frank Weniger Leserbindung und Veranstaltungen Stephan Schwägerl Lizenzvergabe und Sonderdrucke Marcus Batta Sales und Kooperationen Andreas Willing, Telefon 089/ , Anzeigenverkauf Nikos Koloutsos (verantwortlich, Anschrift siehe Verlag), Telefon 089/ , Belinda Lohse, Telefon 089/ , belinda. inanzenverlag.de; Maria Schmid, Telefon 089/ , Außendienst für Markenartikel, Versicherungen, Bauinanzierung, Immobilien, Corporate Kampagnen Nielsen I: Medienquartier Hamburg, Gertrudenkirchhof 10, Hamburg, Telefon 040/ , Nielsen II: Schaible & Paßmann MedienPartner GmbH, Großenbaumer Weg 8, Düsseldorf, Telefon 0211/ , Nielsen IIIa: QM QuadroMedia GmbH, Am Lindenbaum 24, Frankfurt, Telefon 069/ , eu; Nielsen IIIb: Bischofberger & Schaible MedienPartner GmbH; Birkenwaldstraße 42b, Stutt gart, Telefon 0711/ , medienpartner.net; Nielsen IV: QM MedienPartner München GmbH & Co. OHG, Stievestraße 16, München, Telefon 089/ , Nielsen V, VI, VII: Verlagsbüro Krimmer GmbH, A division of QM Medienpartner, Bülowstraße 66, Berlin, Telefon 030/ , huenninghaus@krimmer.com Anzeigendisposition Silke Weiner Media-Unterlagen Telefon 089/ Heftpreis 4,50 Euro (inkl. MwSt.) Abonnements Jahresabonnement Inland: 234,00 Euro (inkl. MwSt.), Schüler-, Studenten- und Auszubildenden-Abonnements (gegen Nachweis): 128,70 Euro. Preise für Auslands-Abonnements auf Anfrage. Erscheinungsweise wöchentlich Erscheinungsort München FV Börsen Verlag GmbH, Bayerstraße 71 73, München Internet Druck ddm GmbH & Co. KG, Frankfurter Str. 168, Kassel Vertrieb der Einzelhandelsaulage stella distribution gmbh, Hamburg Abonnenten-Service stella services gmbh, Aboservice BÖRSE ONLINE, Postfach , Hamburg, Tel. 040/ (persönlich erreichbar Mo. Fr. 8 bis 18 Uhr, zu den üblichen Gebühren des jeweiligen Telefonanbieters); Fax. 040/ ; abo@boerse-online.de Leser-Service Telefon: 040/ , Fax: 040/ , abo@boerse-online.de 2015 Alle Beiträge bei der FV Börsen Verlag GmbH. Alle Rechte vor behalten. Nachdruck (auch auszugsweise) nur mit schriftlicher Genehmigung des Verlags. BÖRSE ONLINE ist Plichtblatt der Börsen Berlin, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Hannover, München und Stuttgart Hinweis Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernommen werden. Die in BÖRSE ONLINE gemachten Angaben dienen der Unterrichtung und sind keine Auforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Die von der Redaktion befragten Experten können in Institutionen tätig sein, die bezüglich der besprochenen Wertpapiere Long- oder Short-Positionen halten oder die betrefenden Wertpapiere kaufen oder verkaufen. 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