Investieren im Kontext von Klimaschutz

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1 Investieren im Kontext von Klimaschutz CDP Deutschland, Österreich, Schweiz 350 Klimawandel-Bericht 2012 Im Namen von weltweit 655 Investoren mit einem Gesamtanlagevermögen von 78 Billionen US$ Berichtsautor Partner Scoring Partner DACH 1

2 CDP Investor Members 2012 Das CDP arbeitet international mit Investoren zusammen, um Investitionsmöglichkeiten transparenter zu machen und Risiken der globalen Erderwärmung vergleichbar zu machen und zu reduzieren. Über die standardisierte Informationsanfrage fordert das CDP Investor Programm im Namen der Investoren fast 6000 der weltweit größten Unternehmen dazu auf, ihre Klimastrategien, Treibhausgas (THG) Emissionen sowie ihren Energieverbrauch offenzulegen. Um mehr über die Angebote des CDP an Investoren oder die Möglichkeit einer Mitgliedschaft zu erfahren, nehmen Sie gern Kontakt zum CDP auf oder besuchen Sie die Mitgliederseiten des CDP Investor Programms unter investormembers Aegon AKBANK T.A.Ş. Allianz Global Investors Aviva Investors AXA Group Bank of America Merrill Lynch Bendigo and Adelaide Bank Blackrock BP Investment Management California Public Employees Retirement System - CalPERS California State Teachers Retirement Fund - CalSTRS Calvert Asset Management Company Catholic Super CCLA Daiwa Asset Management Co. Ltd. Generation Investment Management HSBC Holdings KLP Legg Mason London Pension Fund Authority Mongeral Aegon Seguros e Previdência S/A Morgan Stanley National Australia Bank NEI Investments Neuberger Berman Newton Investment Management Ltd Nordea Investment Management Norges Bank Investment Management PFA Pension Robeco Rockefeller & Co. SAM Group Sampension KP Livsforsikring A/S Schroders Scottish Widows Investment Partnership SEB Sompo Japan Insurance Inc Standard Chartered TD Asset Management Inc. and TDAM USA Inc. The RBS Group The Wellcome Trust 2 CDP UNTERZEICHNER UND VERWALTETES VERMÖGEN IN BILLIONEN US$ Investor CDP Unterzeichner Investor CDP Verwaltetes Vermögen 3 AUFTEILUNG DER CDP UNTERZEICHNER Asset Managers 220 Asset Owners 143 Banken 33 Versicherungen 13 Andere Anzahl der Unterzeichner Verwaltetes Vermögen in Billionen US$ % 5% 2% 39% 33% 2

3 CDP Signatory Investors institutionelle Investoren mit einem Vermögenswert von 78 Billionen US-Dollar waren zum 1.Februar 2012 Unterzeichner der CDP Informationsanfrage Aberdeen Asset Managers Aberdeen Immobilien KAG mbh ABRAPP - Associação Brasileira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar Achmea NV Active Earth Investment Management Acuity Investment Management Addenda Capital Inc. Advanced Investment Partners AEGON N.V. AEGON-INDUSTRIAL Fund Management Co., Ltd AFP Integra AIG Asset Management AK Asset Management Inc. AKBANK T.A.Ş. Alberta Investment Management Corporation (AIMCo) Alberta Teachers Retirement Fund Alcyone Finance AllenbridgeEpic Investment Advisers Limited Allianz Elementar Versicherungs-AG Allianz Global Investors Kapitalanlagegesellschaft mbh Allianz Group Altira Group Amalgamated Bank AMP Capital Investors AmpegaGerling Investment GmbH Amundi AM ANBIMA Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais Antera Gestão de Recursos S.A. APG AQEX LLC Aquila Capital Arisaig Partners Asia Pte Ltd Arma Portföy Yönetimi A.Ş. ASM Administradora de Recursos S.A. ASN Bank Assicurazioni Generali Spa ATI Asset Management ATP Group Australia and New Zealand Banking Group Limited Australian Ethical Investment AustralianSuper Avaron Asset Management AS Aviva Investors Aviva plc AXA Group Baillie Gifford & Co. BaltCap BANCA CÍVICA S.A. Banca Monte dei Paschi di Siena Group Banco Bradesco S/A Banco Comercial Português S.A. Banco de Credito del Peru BCP Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. Banco do Brasil S/A Banco Espírito Santo, SA Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES Banco Popular Español Banco Sabadell, S.A. Banco Santander Banesprev Fundo Banespa de Seguridade Social Banesto Bank Handlowy w Warszawie S.A. Bank of America Merrill Lynch Bank of Montreal Bank Vontobel Bankhaus Schelhammer & Schattera Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. BANKIA S.A. BANKINTER BankInvest Banque Degroof Banque Libano-Francaise Barclays Basellandschaftliche Kantonalbank BASF Sociedade de Previdência Complementar Basler Kantonalbank Bâtirente Baumann and Partners S.A. Bayern LB BayernInvest Kapitalanlagegesellschaft mbh BBC Pension Trust Ltd BBVA Bedfordshire Pension Fund Beetle Capital BEFIMMO SCA Bendigo & Adelaide Bank Limited Bentall Kennedy Berenberg Bank Berti Investments BioFinance Administração de Recursos de Terceiros Ltda BlackRock Blom Bank SAL Blumenthal Foundation BNP Paribas Investment Partners BNY Mellon BNY Mellon Service Kapitalanlage Gesellschaft Boston Common Asset Management, LLC BP Investment Management Limited Brasilprev Seguros e Previdência S/A. British Airways Pension Investment Management Limited British Columbia Investment Management Corporation (bcimc) BT Investment Management Busan Bank CAAT Pension Plan Cadiz Holdings Limited Caisse de dépôt et placement du Québec Caisse des Dépôts Caixa Beneficente dos Empregados da Companhia Siderurgica Nacional - CBS Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Nordeste do Brasil (CAPEF) Caixa Econômica Federal Caixa Geral de Depositos CaixaBank, S.A California Public Employees Retirement System California State Teachers Retirement System California State Treasurer Calvert Investment Management, Inc Canada Pension Plan Investment Board Canadian Friends Service Committee (Quakers) Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) Canadian Labour Congress Staff Pension Fund CAPESESP Capital Innovations, LLC CARE Super Carmignac Gestion Catherine Donnelly Foundation Catholic Super CBF Church of England Funds CBRE Cbus Superannuation Fund CCLA Investment Management Ltd Celeste Funds Management Limited Central Finance Board of the Methodist Church Ceres CERES-Fundação de Seguridade Social Change Investment Management Christian Brothers Investment Services Christian Super Christopher Reynolds Foundation Church Commissioners for England Church of England Pensions Board CI Mutual Funds Signature Global Advisors City Developments Limited Clean Yield Asset Management ClearBridge Advisors Climate Change Capital Group Ltd CM-CIC Asset Management Colonial First State Global Asset Management Comerica Incorporated COMGEST Commerzbank AG CommInsure Commonwealth Bank Australia Commonwealth Superannuation Corporation Compton Foundation Concordia Versicherungsgruppe Connecticut Retirement Plans and Trust Funds Co-operative Financial Services (CFS) Credit Suisse Daegu Bank Daesung Capital Management Daiwa Asset Management Co. Ltd. Daiwa Securities Group Inc. Dalton Nicol Reid de Pury Pictet Turrettini & Cie S.A. DekaBank Deutsche Girozentrale Delta Lloyd Asset Management Deutsche Asset Management Investmentgesellschaft mbh Deutsche Bank AG Development Bank of Japan Inc. Development Bank of the Philippines (DBP) Dexia Asset Management Dexus Property Group DnB ASA Domini Social Investments LLC Dongbu Insurance DWS Investment GmbH Earth Capital Partners LLP East Sussex Pension Fund Ecclesiastical Investment Management Ecofi Investissements - Groupe Credit Cooperatif Edward W. Hazen Foundation EEA Group Ltd Elan Capital Partners Element Investment Managers ELETRA - Fundação Celg de Seguros e Previdência Environment Agency Active Pension fund Epworth Investment Management Equilibrium Capital Group equinet Bank AG Erik Penser Fondkommission Erste Asset Management Erste Group Bank Essex Investment Management Company, LLC ESSSuper Ethos Foundation Etica Sgr Eureka Funds Management Eurizon Capital SGR Evangelical Lutheran Church in Canada Pension Plan for Clergy and Lay Workers Evangelical Lutheran Foundation of Eastern Canada Evli Bank Plc F&C Investments FACEB FUNDAÇÃO DE PREVIDÊNCIA DOS EMPREGADOS DA CEB FAELCE Fundacao Coelce de Seguridade Social FAPERS- Fundação Assistencial e Previdenciária da Extensão Rural do Rio Grande do Sul FASERN - Fundação COSERN de Previdência Complementar Fédéris Gestion d Actifs FIDURA Capital Consult GmbH FIM Asset Management Ltd FIM Services FIPECq - Fundação de Previdência Complementar dos Empregados e Servidores da FINEP, do IPEA, do CNPq FIRA. - Banco de Mexico First Affirmative Financial Network, LLC First Swedish National Pension Fund (AP1) Firstrand Group Limited Five Oceans Asset Management Florida State Board of Administration (SBA) Folketrygdfondet Folksam Fondaction CSN Fondation de Luxembourg Forma Futura Invest AG Fourth Swedish National Pension Fund, (AP4) FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbh Fukoku Capital Management Inc FUNCEF - Fundação dos Economiários Federais Fundação AMPLA de Seguridade Social - Brasiletros Fundação Atlântico de Seguridade Social Fundação Attilio Francisco Xavier Fontana Fundação Banrisul de Seguridade Social Fundação BRDE de Previdência Complementar - ISBRE Fundação Chesf de Assistência e Seguridade Social Fachesf Fundação Corsan - dos Funcionários da Companhia Riograndense de Saneamento Fundação de Assistência e Previdência Social do BNDES - FAPES FUNDAÇÃO ELETROBRÁS DE SEGURIDADE SOCIAL - ELETROS Fundação Forluminas de Seguridade Social - FORLUZ Fundação Itaipu BR - de Previdência e Assistência Social FUNDAÇÃO ITAUBANCO Fundação Itaúsa Industrial Fundação Promon de Previdência Social Fundação Rede Ferroviária de Seguridade Social - Refer FUNDAÇÃO SANEPAR DE PREVIDÊNCIA E ASSISTÊNCIA SOCIAL - FUSAN 3

4 4 Fundação Sistel de Seguridade Social (Sistel) Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social - VALIA FUNDIÁGUA - FUNDAÇÃO DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR DA CAESB Futuregrowth Asset Management Garanti Bank GEAP Fundação de Seguridade Social Generali Deutschland Holding AG Generation Investment Management Genus Capital Management Gjensidige Forsikring ASA Global Forestry Capital SARL GLS Gemeinschaftsbank eg Goldman Sachs Group Inc. GOOD GROWTH INSTITUT für globale Vermögensentwicklung mbh Governance for Owners Government Employees Pension Fund ( GEPF ), Republic of South Africa GPT Group Graubündner Kantonalbank Greater Manchester Pension Fund Green Cay Asset Management Green Century Capital Management GROUPAMA EMEKLILIK A.Ş. GROUPAMA SIGORTA A.Ş. Groupe Crédit Coopératif Groupe Investissement Responsable Inc. GROUPE OFI AM Grupo Financiero Banorte SAB de CV Grupo Santander Brasil Gruppo Bancario Credito Valtellinese Guardians of New Zealand Superannuation Hanwha Asset Management Company Harbour Asset Management Harrington Investments, Inc Hauck & Aufhäuser Asset Management GmbH Hazel Capital LLP HDFC Bank Ltd Healthcare of Ontario Pension Plan (HOOPP) Helaba Invest Kapitalanlagegesellschaft mbh Henderson Global Investors Hermes Fund Managers HESTA Super HIP Investor Holden & Partners HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH HSBC Holdings plc HSBC INKA Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbh HUMANIS Hyundai Marine & Fire Insurance. Co., Ltd. Hyundai Securities Co., Ltd. IBK Securities IDBI Bank Ltd Illinois State Board of Investment Ilmarinen Mutual Pension Insurance Company Impax Asset Management IndusInd Bank Limited Industrial Alliance Insurance and Financial Services Inc. Industrial Bank (A) Industrial Bank of Korea Industrial Development Corporation Industry Funds Management Infrastructure Development Finance Company ING Group N.V. Insight Investment Management (Global) Ltd Instituto de Seguridade Social dos Correios e Telégrafos- Postalis Instituto Infraero de Seguridade Social - INFRAPREV Instituto Sebrae De Seguridade Social - SEBRAEPREV Insurance Australia Group IntReal KAG Investec Asset Management Investing for Good CIC Ltd Irish Life Investment Managers Itau Asset Management Itaú Unibanco Holding S A Janus Capital Group Inc. Jarislowsky Fraser Limited JOHNSON & JOHNSON SOCIEDADE PREVIDENCIARIA JPMorgan Chase & Co. Jubitz Family Foundation Jupiter Asset Management Kaiser Ritter Partner (Schweiz) AG KB Kookmin Bank KBC Asset Management NV KBC Group KCPS Private Wealth Management KDB Asset Management Co., Ltd. KDB Daewoo Securities KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Keva KfW Bankengruppe Killik & Co LLP Kiwi Income Property Trust Kleinwort Benson Investors KlimaINVEST KLP Korea Investment Management Co., Ltd. Korea Technology Finance Corporation (KOTEC) KPA Pension Kyrkans pensionskassa La Banque Postale Asset Management La Financiere Responsable Lampe Asset Management GmbH Landsorganisationen i Sverige LBBW - Landesbank Baden-Württemberg LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbh LD Lønmodtagernes Dyrtidsfond Legal & General Investment Management Legg Mason Global Asset Management LGT Capital Management Ltd. LIG Insurance Co., Ltd Light Green Advisors, LLC Living Planet Fund Management Company S.A. Lloyds Banking Group Local Authority Pension Fund Forum Local Government Super Local Super Logos portföy Yönetimi A.Ş. London Pensions Fund Authority Lothian Pension Fund LUCRF Super Lupus alpha Asset Management GmbH Macquarie Group Limited MagNet Magyar Közösségi Bank Zrt. MainFirst Bank AG MAMA Sustainable Incubation AG Man MAPFRE Maple-Brown Abbott Marc J. Lane Investment Management, Inc. Maryland State Treasurer Matrix Asset Management MATRIX GROUP LTD McLean Budden MEAG MUNICH ERGO AssetManagement GmbH Meeschaert Gestion Privée Meiji Yasuda Life Insurance Company Mendesprev Sociedade Previdenciária Merck Family Fund Mercy Investment Services, Inc. Mergence Investment Managers Meritas Mutual Funds MetallRente GmbH Metrus Instituto de Seguridade Social Metzler Asset Management Gmbh MFS Investment Management Midas International Asset Management Miller/Howard Investments Mirae Asset Global Investments Co. Ltd. Mirae Asset Securities Mirvac Group Ltd Missionary Oblates of Mary Immaculate Mistra, Foundation for Strategic Environmental Research Mitsubishi UFJ Financial Group Mitsui Sumitomo Insurance Co.,Ltd Mizuho Financial Group, Inc. Mn Services Momentum Manager of Managers (Pty) Limited Monega Kapitalanlagegesellschaft mbh Mongeral Aegon Seguros e Previdência S/A Morgan Stanley Mountain Cleantech AG MTAA Superannuation Fund Mutual Insurance Company Pension-Fennia Nanuk Asset Management Natcan Investment Management Nathan Cummings Foundation, The National Australia Bank National Bank of Canada NATIONAL BANK OF GREECE S.A. National Grid Electricity Group of the Electricity Supply Pension Scheme National Grid UK Pension Scheme National Pensions Reserve Fund of Ireland National Union of Public and General Employees (NUPGE) NATIXIS Nedbank Limited Needmor Fund NEI Investments Nelson Capital Management, LLC Neuberger Berman New Alternatives Fund Inc. New Amsterdam Partners LLC New Mexico State Treasurer New York City Employees Retirement System New York City Teachers Retirement System New York State Common Retirement Fund (NYSCRF) Newton Investment Management Limited NGS Super NH-CA Asset Management Nikko Asset Management Co., Ltd. Nipponkoa Insurance Company, Ltd Nissay Asset Management Corporation NORD/LB Kapitalanlagegesellschaft AG Nordea Investment Management Norfolk Pension Fund Norges Bank Investment Management North Carolina Retirement System Northern Ireland Local Government Officers Superannuation Committee (NILGOSC) NORTHERN STAR GROUP Northern Trust Northward Capital Pty Ltd Nykredit Oddo & Cie OECO Capital Lebensversicherung AG ÖKOWORLD Old Mutual plc OMERS Administration Corporation Ontario Teachers Pension Plan OP Fund Management Company Ltd Oppenheim & Co. Limited Oppenheim Fonds Trust GmbH Opplysningsvesenets fond (The Norwegian Church Endowment) OPTrust Oregon State Treasurer Orion Energy Systems Osmosis Investment Management Parnassus Investments Pax World Funds Pensioenfonds Vervoer Pension Denmark Pension Fund for Danish Lawyers and Economists Pension Protection Fund Pensionsmyndigheten Perpetual Investments PETROS - The Fundação Petrobras de Seguridade Social PFA Pension PGGM Vermogensbeheer Phillips, Hager & North Investment Management Ltd. PhiTrust Active Investors Pictet Asset Management SA Pioneer Investments PIRAEUS BANK PKA Pluris Sustainable Investments SA PNC Financial Services Group, Inc. Pohjola Asset Management Ltd Polden-Puckham Charitable Foundation Portfolio 21 Investments Porto Seguro S.A. Power Finance Corporation Limited PREVHAB PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR PREVI Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil PREVIG Sociedade de Previdência Complementar ProLogis Provinzial Rheinland Holding Prudential Investment Management Prudential Plc Psagot Investment House Ltd PSP Investments Q Capital Partners QBE Insurance Group Rabobank Raiffeisen Fund Management Hungary Ltd. Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h. Raiffeisen Schweiz Genossenschaft Rathbones / Rathbone Greenbank Investments RCM (Allianz Global Investors) Real Grandeza Fundação de Previdência e Assistência Social Rei Super Reliance Capital Ltd

5 Resolution Resona Bank, Limited Reynders McVeigh Capital Management RLAM Robeco Robert & Patricia Switzer Foundation Rockefeller Financial (trade name used by Rockefeller & Co., Inc.) Rose Foundation for Communities and the Environment Rothschild Royal Bank of Canada Royal Bank of Scotland Group RPMI Railpen Investments RREEF Investment GmbH Russell Investments SAM Group SAMPENSION KP LIVSFORSIKRING A/S SAMSUNG FIRE & MARINE INSURANCE Samsung Securities Sanlam Life Insurance Ltd Santa Fé Portfolios Ltda Santam Sarasin & Cie AG SAS Trustee Corporation Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG Schroders Scotiabank Scottish Widows Investment Partnership SEB SEB Asset Management AG Second Swedish National Pension Fund (AP2) Seligson & Co Fund Management Plc Sentinel Investments SERPROS - Fundo Multipatrocinado Service Employees International Union Pension Fund Seventh Swedish National Pension Fund (AP7) Shinhan Bank Shinhan BNP Paribas Investment Trust Management Co., Ltd Shinkin Asset Management Co., Ltd Siemens Kapitalanlagegesellschaft mbh Signet Capital Management Ltd Smith Pierce, LLC SNS Asset Management Social(k) Sociedade de Previdencia Complementar da Dataprev - Prevdata Socrates Fund Management Solaris Investment Management Limited Sompo Japan Insurance Inc. Sopher Investment Management SouthPeak Investment Management SPF Beheer bv Sprucegrove Investment Management Ltd Standard Bank Group Standard Chartered Standard Chartered Korea Limited Standard Life Investments State Bank of India State Street Corporation StatewideSuper StoreBrand ASA Strathclyde Pension Fund Stratus Group Sumitomo Mitsui Financial Group Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc. Sun Life Financial Inc. Superfund Asset Management GmbH SUSI Partners AG Sustainable Capital Sustainable Development Capital Svenska Kyrkan, Church of Sweden Swedbank AB Swift Foundation Swiss Re Swisscanto Asset Management AG Syntrus Achmea Asset Management T. Rowe Price T. SINAI KALKINMA BANKASI A.Ş. Tata Capital Limited TD Asset Management Inc. and TDAM USA Inc. Teachers Insurance and Annuity Association College Retirement Equities Fund Telluride Association Tempis Asset Management Co. Ltd Terra Forvaltning AS TerraVerde Capital Management LLC TfL Pension Fund The ASB Community Trust The Brainerd Foundation The Bullitt Foundation The Central Church Fund of Finland The Children s Investment Fund Management (UK) LLP The Collins Foundation The Co-operative Asset Management The Co-operators Group Ltd The Daly Foundation The Environmental Investment Partnership LLP The Hartford Financial Services Group, Inc. The Joseph Rowntree Charitable Trust The Korea Teachers Pension (KTP) The Pension Plan For Employees of the Public Service Alliance of Canada The Pinch Group The Presbyterian Church in Canada The Russell Family Foundation The Sandy River Charitable Foundation The Shiga Bank, Ltd. The Sisters of St. Ann The United Church of Canada - General Council The University of Edinburgh Endowment Fund The Wellcome Trust Third Swedish National Pension Fund (AP3) Threadneedle Asset Management TOBAM Tokio Marine Holdings, Inc Toronto Atmospheric Fund Trillium Asset Management Corporation Triodos Investment Management Tri-State Coalition for Responsible Investment Tryg UBS Unibail-Rodamco UniCredit SpA Union Asset Management Holding AG Union Investment Privatfonds GmbH Unione di Banche Italiane S.c.p.a. Unionen Unipension UNISON staff pension scheme UniSuper Unitarian Universalist Association United Methodist Church General Board of Pension and Health Benefits United Nations Foundation Unity Trust Bank Universities Superannuation Scheme (USS) Vancity Group of Companies VCH Vermögensverwaltung AG Ventas, Inc. Veris Wealth Partners Veritas Investment Trust GmbH Vermont State Treasurer Vexiom Capital, L.P. VicSuper Victorian Funds Management Corporation VietNam Holding Ltd. Voigt & Coll. GmbH VOLKSBANK INVESTMENTS Waikato Community Trust Inc Walden Asset Management, a division of Boston Trust & Investment Management Company WARBURG - HENDERSON Kapitalanlagegesellschaft für Immobilien mbh WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Water Asset Management, LLC Wells Fargo & Company West Yorkshire Pension Fund WestLB Mellon Asset Management (WMAM) Westpac Banking Corporation WHEB Asset Management White Owl Capital AG Winslow Management, A Brown Advisory Investment Group Woori Bank Woori Investment & Securities Co., Ltd. YES BANK Limited York University Pension Fund Youville Provident Fund Inc. Zegora Investment Management Zevin Asset Management Zurich Cantonal Bank Aviva Investors Bei Aviva Investors nehmen wir unsere Verantwortung sehr ernst, denn durchschnittlich halten wir Unternehmensaktien über sechs Jahre. CDP Daten helfen uns dabei, die Managementstrategien einzelner Unternehmen einzuschätzen und haben Einfluss auf unsere Aktienkaufentscheidungen. An manchen Stellen geben wir auch konkrete Empfehlungen an Unternehmen, wo wir Verbesserungsbedarf sehen. Liefert ein Unternehmen keine Daten an CDP, knüpfen wir in Einzelfällen unsere Zustimmung zur Entlastung des Vorstands an die zukünftige CDP Teilnahme. 5

6 CEO Vorwort CDP hat als Vorreiter das weltweit einzige System etabliert, das im Auftrag von Marktteilnehmern, inklusive Aktionären und Großeinkäufern, Informationen über unternehmerisches Handeln in Bezug auf Klimawandel und Wasserknappheit transparent macht. 6 Stetig wächst der Druck auf Unternehmen, Geschäftsmodelle langfristig auszurichten. Die derzeitige beispiellose Schuldenkrise schafft Verständnis dafür, dass Kurzsichtigkeit ein bewährtes Wirtschaftssystem an den Rande des Abgrunds treiben kann. Ganze Wirtschaftsmärkte wurden in den letzten Monaten in die Knie gezwungen, was uns daran erinnert, dass das Umweltsystem durch die Erschöpfung der weltweit limitierten Ressourcen und Treibhausgasemissionen gefährdet ist. Unternehmen und Wirtschaftsmärkte weltweit bekommen vermehrt Häufigkeit und Stärke von Extremwettersituationen zu spüren, die Wissenschaftler mit dem Klimawandel in Verbindung bringen. Schlechte Ernten aufgrund annormalen Wetters haben die Landwirtschaft stark getroffen und die Preise von Korn, Mais und Soya explodieren lassen. Als Folge von massiven Überschwemmungen in Thailand wurden Zulieferer zu einem de facto Produktionsstop gezwungen; allein Intel büßte $1 Milliarde Umsatz ein; und die japanische Automobilindustrie rechnete mit Gewinneinbrüchen von $450 Millionen. Es ist von großer Bedeutung, dass wir die Kosten künftiger Umweltschäden in unsere heutigen Entscheidungen internalisieren, indem wir einen effektiven Preis für CO 2 einführen. Eine wachsende Zahl von Ländern hat mittlerweile CO 2 Steuern oder Cap-und-Trade Regelungen eingeführt. Die bekannteste bleibt das EU-Emissionshandelssystem (EU-ETS), aber Fortschritte wurden u.a. auch in Australien, Kalifornien, China und Südkorea gemacht. Es ist wichtiger denn je, diese Überlegungen in Entscheidungsprozesse einfließen zu lassen, indem Investoren, Unternehmen und Regierungen mit qualitiativ hochwertigen Informationen darüber versorgt werden, wie Unternehmen auf den Klimawandel reagieren und Risiken aufgrund von begrenzten natürlicher Ressourcen mindern. CDP hat als Vorreiter das weltweit einzige System etabliert, das im Auftrag von Marktteilnehmern, inklusive Aktionären und Großeinkäufern, Informationen über unternehmerisches Handeln in Bezug auf Klimawandel und Wasserknappheit transparent macht. Ziel ist es, durch die Offenlegung und seit kurzem auch durch das Carbon Action Programm, Maßnahmen gegen den Klimawandel voranzutreiben. In 2012 hat CDP im Auftrag seiner Carbon Action unterzeichnenden Investoren 205 Global500 Unternehmen aufgefordert, sich ein Emissionsreduktionsziel zu setzen, wovon 61 dieser Aufforderung nachkamen. CDP reagiert auf die Bedürfnisse des Marktes. In den nächsten zwei Jahren wird das Forest Footprint Disclosure Project des Global Canopy Programms Teil des CDP. Das Einbeziehen von Wäldern in die CDP Programme wird es Unternehmen und Investoren ermöglichen, sich auf eine einzige Quelle von Primärinformationen verschiedener miteinander verknüpfter Themen zu verlassen. Bilanzierung und Bewertung von weltweitem natural capital ist essentiell für den Aufbau wirtschaftlicher Stabilität und Wohlstand. Unternehmen, die Treibhausgasemissionen von finanziellen Erträgen entkoppeln, haben das Potenzial für kurz- und langfristige Kosteneinsparungen, nachhaltige Umsatzgenerierung und einer standhaftere Zukunft. Paul Simpson CEO Carbon Disclosure Project

7 Gast-Vorwort Wir müssen die Definition von Wettbewerb, Wohlstand und Lebensqualität innerhalb der Grenzen unseres Planeten neu formulieren. Während die Weltwirtschaft versucht, dem aktuellen finanziellen und ökonomischen Aufruhr zu entkommen, müssen wir nach vorne schauen und uns nicht nur auf Arbeitsplätze und Wachstum konzentrieren. Wir sollten sichergehen, dass wir ein moralisch vertretbares Wachstum fördern, und dass wir den Raubbau an unserer Umwelt nicht länger ignorieren. Denn die Ausbeutung der Natur wird zunehmend offensichtlicher: Der Zustand unserer Meere, Böden, Wälder und Biodiversität, sowie der Einfluss des Klimawandels sind nur einige der wahrnehmbaren Warnsignale. Dies wird folgenschwere Auswirkungen haben, nicht nur auf den Zustand unserer Umwelt, sondern auch auf unsere Wirtschaft. Wenn wir in naher Zukunft die Knappheit der Ressourcen nicht als Haupteinschränkung für Wachstum hinnehmen möchten, müssen wir die Definition von Wettbewerb, Wohlstand und Lebensqualität innerhalb der Grenzen unseres Planeten neu formulieren. Darum setzt die Europäische Komission Ressourceneffizienz an oberste Stelle auf der Agenda für eine ökonomische Transformation. Ziel ist es, umweltkompatibles Wachstum zu generieren, Ressourcennutzung von wirtschaftlichem Wachstum zu entkoppeln und Treibhausgasemissionen zu reduzieren. langfristigere Preissignale, um Rentabilität zu sichern. Öffentliche Organisationen müssen daher richtige Signale und Anreize setzen, Richtungen angeben und vor allem Führung übernehmen. Wir müssen von einer kurfristigen zu einer langfristigen Perspektive wechseln, die uns helfen wird, eine klare Verbindung zwischen Ressourceneffizienz und zunehmender Profitabilität zu sehen. Unsere wichtigsten Ressourcen sind unsere Umwelt und die Leistungen, die wir Jahr für Jahr von unserer Natur beziehen. Wenn wir dieses Kapital für kurzfristige Zwecke aufbrauchen, spielen wir mit unserer Zukunft. Es wird kein Wachstum geben, wenn es künftig nicht nachhaltig und ressourceneffizient ist. Für unsere Generation ist dies bereits wichtig, für die nächste ist es unabdingbar. Dr. Janez Potočnik European Commissioner for the Environment Der Einfluss besserer Ressourceneffizienz auf den Klimawandel wird zu oft unterschätzt. Deshalb unterstütze ich die Pläne des CDP, die gesamtheitliche Erfassung von unternehmerischem Verbrauch natürlicher Ressourcen, wie Wasser und Wald, in seine Datenerfassungsplattform zu integrieren. Diese Entwicklung wird eine wichtige Veränderung in der Herangehensweise der Unternehmen an ein holistisches Umweltmanagment bewirken. Organisationen brauchen stärkere und vor allem 7

8 Autorenvorwort Tue Gutes und rede darüber. Lasse Worten Taten folgen. Das sollten Unternehmen auch beim Thema Klimaschutz beherzigen. Matthias Dürr Marcus Pratsch Das Gute vorweg! Klimawandel und Renditeerzielung schließen sich nicht aus. Das gilt sowohl für Investoren als auch für Unternehmen selbst. Das Kernproblem für Anleger, die klimaorientiert investieren möchten, besteht vielmehr darin, sich im Klimaschutzdschungel zurechtzufinden. Ihre Situation ist vergleichbar mit der eines Konsumenten im Bio-Laden. Die Auswahl ist groß, doch nicht überall wo Klimaschutz drauf steht, ist auch Klimaschutz drin. Durch geschickte Rhetorik werden Geschäftsmodelle, Prozesse, Produkte und Dienstleistungen als klimafreundlich angepriesen, ohne es zu sein. Dies ist selbst für geschulte Anleger nur schwer zu überprüfen. Bezeichnet wird dieses Dilemma mit dem schönen Ausdruck Green Washing. Klimaschutz muss daher strategisch und transparent sein. Er muss vor allem stakeholdergerecht und zu diesen Stakeholdern zählen nun auch einmal die Anleger kommuniziert werden. Dabei gilt es zu berücksichtigen, dass sich der Informationsbedarf klimaorientierter Investoren von dem klassischer Investoren durch eine höhere Komplexität unterscheidet. Neben Renditeaspekten spielen auch sogenannte nicht-finanzielle Wertetreiber eine wichtige Rolle. Diese machen insbesondere in der Langfristperspektive einen nicht unerheblichen Teil des Unternehmenswerts aus und beeinflussen somit auch die Wertentwicklung der Anlage am Kapitalmarkt. CDP-Daten können nachhaltig-orientierten Investoren bei der Auswahl geeigneter Titel für ihr Anlageuniversum helfen, da sie sowohl finanzielle als auch nicht-finanzielle Wertetreiber abbilden. Gleichzeitig werden Unternehmen motiviert, ihre Transparenz in Bezug auf Klimaschutz zu erhöhen und Maßnahmen zur Bekämpfung des Klimawandels strategisch voranzutreiben. Sie können die CDP-Daten beispielsweise für den Vergleich mit ihren Wettbewerbern nutzen, Einsparungspotenziale identifizieren und daraus Strategien zur Kontrolle und Reduktion von Emissionen ableiten. So entsteht letztlich eine Win-Win-Win-Situation, in der sowohl die Umwelt & Gesellschaft, als auch die Investoren und die betroffenen Unternehmen profitieren. Marcus Pratsch Head of Sustainable Investment Research DZ BANK AG Matthias Dürr Senior Analyst Sustainable Investment Research DZ BANK AG Die vom CDP erhobene Sammlung von Informationen über unternehmerisches Handeln in Bezug auf Klimawandels bietet eine gute Orientierungshilfe in diesem Klimaschutzdschungel. 8

9 Inhalt CDP Investor Members CDP Signatory Investors CEO Vorwort 6 Paul Simpson, CEO Carbon Disclosure Project Gast-Vorwort 7 Dr. Janez Potočnik, EU Commissioner for the Environment Autorenvorwort 8 Sustainable Investment Research DZ Bank AG Executive Summary 10 Klimawandel ist Investment-Thema 15 Erhebungsmethode & Rücklauf 17 Gastbeitrag Business Case CO2-Management 22 KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Carbon Disclosure & Carbon Performance Scoring 23 Strategie Transparenz & Kommunikation 35 Gastbeitrag Push oder Pull in der Klimaberichterstattung 49 Technische Universität Dresden Verantwortlichkeit & Incentivierung 51 Gastbeitrag Schweizer Investoren unterstützen unternehmerisches Handeln zur Emissionsminderung 56 Ethos Foundation/Raiffeisen Schweiz Ziele, Maßnahmen & Produkte 57 Emissionsberichterstattung 67 Gastbeitrag Handlungsempfehlungen für einen besseren CDP Score 74 FirstCarbon Solutions Best Practise 75 Anhang 78 9

10 Executive summary Das Wichtigste vorweg! Die DACH-Region geht beim Thema Klimaschutz mit gutem Beispiel voran. Während Unternehmen aus dem CDP Global 500 Sample langfristig nur eine Reduktion von durchschnittlich 1% pro Jahr anstreben, liegt die durchschnittliche Zielmarke in Deutschland, Österreich und der Schweiz bei rund 4%. Ferner hat sich bei der Auswertung der einzelnen Themenkomplexe gezeigt, dass die partizipierenden Unternehmen bei vielen Fragestellungen eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr sowohl im Disclosure (Antwortvielfalt und Detail) als auch in der Performance an den Tag legten. Dies ist aber kein Grund, sich auf den Lorbeeren auszuruhen. Erstens ist der Klimawandel ein dynamischer Prozess, dem kontinuierlich begegnet werden muss. Am Ende des Tages zählen weniger die definierten Ziele, sondern vielmehr der Grad, bis zu dem diese Ziele auch erreicht worden sind. Zweitens weisen die Ergebnisse der diesjährigen Befragung sowohl mit Blick auf die Vollständigkeit und Transparenz der Klimadaten ( Disclosure ) als auch mit Hinblick auf die Qualität der Berichterstattung in Verbindung mit der tatsächlich erbrachten Managementleistung von Klimarisiken ( Performance ) zum Teil noch erhebliche Differenzen zwischen einzelnen Unternehmen auf. Drittens sind diejenigen Unternehmen aus dem Sample, die sich gegen die Beantwortung des Fragebogens entschieden haben, eine Blackbox, in der potenziell Klimasünder schlummern könnten. DACH 350 Sample In diesem Jahr wurde der CDP-Bericht erstmalig kumuliert für die DACH-Region (Deutschland, Österreich und Schweiz) erstellt. Die Grundgesamtheit der 350 betrachteten Unternehmen setzt sich dementsprechend aus 220 deutschen, 30 österreichischen und 100 schweizer Unternehmen zusammen. Seit 2010 wurden Deutschland und Österreich bereits gemeinsam ausgewertet. Für die gesamte DACH-Region liegt die Rücklaufquote bei 52,6% und ist damit gegenüber 2011 mit 184 Unternehmen, die den Fragebogen aktiv beantwortet haben, exakt konstant geblieben. Rechnet man im Antwortverhalten der befragten Unternehmen noch die Verweise auf die Muttergesellschaft hinzu, so ergibt sich sogar eine leichte Steigerung der Rücklaufquote um rund einen Prozentpunkt auf 54,9% für Dies begründet sich jedoch ausschließlich durch den Anstieg auf acht (2011: fünf) Verweise auf die Muttergesellschaft. Das Antwortverhalten in den einzelnen Regionen ist sehr heterogen. Mit Blick auf die deutschen Unternehmen ist ein Rückgang der Rücklaufquote von 52% in 2011 auf 48% (bedingt auch durch Veränderungen in der angefragten Grundgesamtheit) zu verzeichnen. Die Rücklaufquote der österreichischen Unternehmen blieb mit 43% gegenüber dem Vorjahr unverändert. Die schweizer Unternehmen weisen bezüglich der Rücklaufquote das beste Antwortverhalten auf. Mit 65% verbesserte sich die Anzahl der am CDP partizipierenden eidgenössischen Unternehmen um sechs Prozentpunkte gegenüber Carbon Disclosure Leadership Index (CDLI) Alle 36 Unternehmen, die sich in diesem Jahr für den Index (CDLI) der 10% besten Unternehmen nach Transparenz qualifiziert haben, haben einen Disclosure Score von mehr als 81 Punkten erreicht. Sie erfüllen damit die Anforderungen für das höchste Qualitätsniveau des CDP ( Punkte). Diese Leistung reflektiert ein ausgeprägtes Verständnis für die Auswirkungen des Klimawandels auf das eigene Geschäftsmodell und die Einbeziehung entsprechender Risiken und Chancen in das Kerngeschäft, sowie hohe Transparenz gegenüber externen Stakeholdern. Die Scores der CDLI Mitglieder bewegen sich zwischen 81 und 100 Punkten, wobei erstmals zwei Unternehmen (Bayer AG aus Deutschland und Nestlé S.A. aus der Schweiz) die volle Punktzahl erzielten. Der durchschnittliche Score im CDLI beläuft sich auf 90 Punkte. Insgesamt hat die durchschnittliche Disclosure-Qualität im CDLI gegenüber dem Vorjahr um zwölf Punkte zugelegt. Neun Unternehmen aus dem DACH 350 Sample, die sich für den DACH CPLI qualifizieren konnten, sind auch im diesjährigen Global500 Carbon Disclosure Leadership Index (CDLI) enthalten. Mit Allianz SE, BASF SE, Bayer AG, BMW AG, Daimler AG, Deutsche Post AG und Siemens AG stammen allein sieben aus dem DAX. Die beiden Schweizer Unternehmen Nestlé S.A. und SwissRe Group sind im Blue-Chip-Index SMI notiert. Carbon Performance Leadership Index (CPLI) Der Performance Index CPLI beurteilt die tatsächliche Effektivität der von den Unternehmen getroffenen Strategien in Bezug auf die Verhinderung von und Anpassung an Klimawandel. Im Vergleich zum Vorjahr wurden hinsichtlich der Klassifizierung der Unternehmen in die einzelnen Performance-Gruppen deutlich strengere Maßstäbe angelegt. Damit hat sich die Hürde zur Aufnahme in den CPLI nochmals verschärft. Insgesamt liegt die Gewichtung in der Performance-Bewertung in diesem Jahr stärker auf Reduktionszielen und damit verbundenen Maßnahmen, statt auf Management- und Governancestrukturen zur Adressierung des Themas Klimawandel. Sieben Unternehmen erreichen in diesem Jahr das höchste Qualitätsniveau (A) und erfüllen somit die Kriterien zur Aufnahme in den DACH-Index: Allianz SE, BASF SE, Bayer AG, BMW AG, Deutsche Bank AG, Nestlé S.A. und UBS AG. Diese Bewertung reflektiert eine vollständig integrierte Klimawandelstrategie mit ausgeprägtem Reifegrad. Alle Unternehmen, die es in diesem Jahr in die DACH- 10

11 1 RÜCKLAUFQUOTE 2012 VS 2011 Fragebogen beantwortet Verweis auf Muttergesellschaft Fragebogen nicht beantwortet 45,1% 46,0% 2,3% 1,4% 52,6% 52,6% Das Wichtigste vorweg! Die DACH-Region geht beim Thema Klimaschutz mit gutem Beispiel voran. Während Unternehmen aus dem CDP Global 500 Sample langfristig nur eine Reduktion von durchschnittlich 1% pro Jahr anstreben, liegt die durchschnittliche Zielmarke in Deutschland, Österreich und der Schweiz bei rund 4% CARBON PERFORMANCE LEADERSHIP INDEX (CPLI) 2012 Unternehmen Land Industriegruppe Allianz SE Deutschland Insurance DAX A A- BASF SE Deutschland Energy & Materials DAX A A Bayer AG Deutschland Pharmaceuticals, Biotechnology & DAX A A Life Sciences BMW AG Deutschland Automobiles & Components DAX A A Deutsche Bank AG Deutschland Banks DAX A B Nestlé S.A. Schweiz Consumer Staples SMI A A- UBS AG Schweiz Banks SMI A A Index Carbon Performance Score Vorjahr 11

12 Auswahl geschafft haben, sind auch im Carbon Performance Leadership Index (CPLI) des Global500 vertreten. Carbon Disclosure & Carbon Performance Auch in diesem Jahr sind die Unternehmen, deren Disclosure Score sich verbessert hat, in der Überzahl, was Ausdruck dafür ist, dass sich die Transparenz von Unternehmen in Klimawandelfragen weiter erhöht hat. Im Vergleich zum Vorjahr konnten 94 Unternehmen ihren Disclosure Score verbessern (Bandbreite 1 bis 64 Punkte). 36 davon legten zweistellig zu. Den größten Sprung machte mit 64 Punkten ein Unternehmen aus der Schweiz, welches den Status Not Public gewählt hat. Einen gewaltigen Schritt in die richtige Richtung machte auch die Österreichische Post AG (+60 Punkte), ein weiteres Unternehmen aus der Schweiz, welches der Veröffentlichung seiner Angaben widersprach (+54 Punkte), sowie die EVN AG aus Österreich (+45 Punkte). In Deutschland konnten TAKKT AG (+31 Punkte) und Linde AG (+30 Punkte) hohe Verbesserungen erreichen. Ein ähnlich positives Bild offenbart ein Blick auf die Performance Scores. Von 101 Unternehmen, die bereits in 2011 hinsichtlich ihrer Performance bewertet wurden, haben sich 67 verbessert (Bandbreite: 2 bis 51 Punkte, das entspricht bis zu 3 Performance Gruppen von insgesamt 6). 49 davon legten im zweistelligen Bereich zu. Mit der Verbesserung von D nach B haben Continental AG, Kuehne + Nagel International AG, K+S AG und MAN SE dabei den größten Sprung nach oben gemacht. Unternehmen erkennen zunehmend die Kapitalmarktrelevanz des Klimawandels Die Art und Weise, wie Unternehmen den Klimawandel und die damit verbundenen Herausforderungen meistern, hat entscheidenden Einfluss auf ihre Performance am Kapitalmarkt. Von 126 Unternehmen, die in diesem Jahr angaben, Risiken in Zusammenhang mit dem Klimawandel identifiziert zu haben, sprachen 42 (26%) konkret kapitalmarktbezogene Risiken an. Während sich die Risikowahrnehmung im Gesamten gegenüber dem Vorjahr um lediglich einen Prozentpunkt erhöht hat, nahm sie, auf diese Kategorie heruntergebrochen, um 14 Prozentpunkte zu. Neben steigenden Kapitalkosten wurde sehr häufig das Risiko einer sinkenden Marktkapitalisierung (also fallender Aktienkurse) genannt. Klar ist: die Beschäftigung mit Klimawandel darf nicht mehr auf die lange Bank geschoben werden denn von den insgesamt 837 berichteten Risiken wird die Mehrheit (503 bzw. 60%) schon heute oder im Verlauf der nächsten fünf Jahre erwartet. Ein ähnliches Bild ergibt sich bei der Analyse der Chancenseite. Von 146 Unternehmen, die in diesem Jahr im Zusammenhang mit dem Klimawandel Chancen identifiziert haben, konkretisierten 32 (22%) diese in Richtung des Kapitalmarktes. Während sich die Chancenwahrnehmung in der Gesamtbetrachtung gegenüber dem Vorjahr um zwei Prozentpunkte steigerte, nahm sie, bezogen auf den Kapitalmarkt, um 10 Prozentpunkte zu. Small und Mid Caps Intuition geht noch oftmals vor Strategie Unumstritten ist, dass auch eine Reihe von Small und Mid Caps deutliche Fortschritte beim Management von Klimarisiken gemacht haben, was unter anderem in durchschnittlich steigenden Disclosure und Performance Scores über alle Indizes hinweg zum Ausdruck kommt. Viele Unternehmen mit kleinerer Marktkapitalisierung unterscheiden sich dabei in der Vorgehensweise jedoch deutlich von der der Großkonzerne. Im Gegensatz zu den Blue Chips werden klimarelevante Themen oftmals eher intuitiv und weniger strategisch angegangen. Besser als nichts! Doch nach der Pflicht kommt bekanntlich die Kür, insbesondere was die zielgerichtete Umsetzung und vor allem die Kommunikation einschließt. Allerdings ist die Klimaberichterstattung sowohl in quantitativer wie auch qualitativer Hinsicht noch stark verbesserungswürdig. So sind im diesjährigen CDLI beispielsweise keine im TecDAX oder SDAX gelisteten Unternehmen vertreten. Bricht man die Analyse der Disclosure Scores auf die einzelnen Indizes herunter, ergibt sich eine Bandbreite von 32 Punkten im TecDAX (2011: 29 Punkte) und 82 Punkten im DAX (2011: 77 Punkte). Während Werte aus dem DAX und dem SMI im Durchschnitt das höchste Disclosure- Niveau erreichen, finden sich Werte aus dem ATX, MDAX und SMIM im Durchschnitt im mittleren Niveau wieder. TecDAX und SDAX schaffen es im Durchschnitt nur in das niedrigste Disclosure-Niveau. Ein Blick auf die indexspezifische Verteilung der Unternehmen auf die sechs Performance-Gruppen zeigt ein ähnliches Bild. Die beiden höchsten Bewertungsniveaus A und A- sind fest in den Händen von Unternehmen aus dem DAX (5 in A und 2 in A-) und dem SMI (2 in A). Erwähnenswert an dieser Stelle ist auch, dass sich das SDAX Unternehmen mit der höchsten Performance Score gerade einmal in der C-Gruppe platzieren konnte. Der beste TecDAX Wert ist sogar erst in der D-Gruppe vorzufinden. Natürlich sind diese Ergebnisse u.a. der Tatsache geschuldet, dass größere Unternehmen schlichtweg mehr Ressourcen bereitstellen, um die erforderlichen Daten zu erheben. Dies kann jedoch als Entschuldigung für die kleineren Unternehmen nicht ausreichen, haben diese doch den Vorteil, ein meist weniger komplexes und dadurch überschaubareres Geschäftsmodell zu besitzen, so dass Daten hier auch mit weniger Aufwand zu generieren wären. Zudem geht es bei der CDP-Abfrage auch um die strategische Behandlung und Integrierung von Risiken und Chancen durch Klimawandel, und dies ist 12

13 3 CARBON DISCLOSURE LEADERSHIP INDEX (CDLI) 2012 Unternehmen Land Industriegruppe Nestlé S.A. Schweiz Consumer Staples SMI Bayer AG Deutschland Pharmaceuticals, Biotechnology & DAX Life Sciences BASF SE Deutschland Energy & Materials DAX BMW AG Deutschland Automobiles & Components DAX Daimler AG Deutschland Automobiles & Components DAX Siemens Aktiengesellschaft Deutschland Industrials DAX Allianz SE Deutschland Insurance DAX Deutsche Post AG Deutschland Transportation DAX UBS AG Schweiz Banks SMI Swiss Re Group Schweiz Insurance SMI Holcim Ltd Schweiz Energy & Materials SMI Linde AG Deutschland Energy & Materials DAX adidas AG Deutschland Consumer DAX Novartis AG Schweiz Pharmaceuticals, Biotechnology & SMI Life Sciences VERBUND AG Österreich Utilities ATX Deutsche Bank AG Deutschland Banks DAX SAP AG Deutschland Software & Services DAX Deutsche Börse AG Deutschland Diversified Financials DAX Georg Fischer AG Schweiz Industrials SMIM Symrise AG Deutschland Energy & Materials MDAX TUI AG Deutschland Consumer MDAX LANXESS AG Deutschland Energy & Materials MDAX Österreichische Post AG Österreich Transportation ATX Credit Suisse Group AG Schweiz Banks SMI Swisscom AG Schweiz Telecommunication Services SMI MAN SE Deutschland Industrials DAX METRO AG Deutschland Consumer DAX PSP Swiss Property AG Schweiz Real Estate SMIM 84 n/a Syngenta International AG Schweiz Energy & Materials SMI Vontobel Holding AG Schweiz Banks Sonstige HOCHTIEF AG Deutschland Capital Goods MDAX Continental AG Deutschland Automobiles & Components MDAX Munich Re AG Deutschland Insurance DAX Deutsche Telekom AG Deutschland Telecommunication Services DAX Fraport AG Deutschland Transportation MDAX ThyssenKrupp AG Deutschland Industrials DAX Index Carbon Disclosure Score Vorjahr 13

14 für alle Unternehmen Pflicht, die in irgendeiner Weise von ihm betroffen sind. diese Ziele erreichen wollen. Ein klimafreundliches Produkt macht noch lange keinen guten Sommer Das Geschäftspotenzial, welches sich durch die Neuausrichtung bzw. Erweiterung des Produkt- und Dienstleistungsportfolios auf klimafreundliche Produkte bzw. Dienstleistungen ergibt, haben inzwischen viele Unternehmen entdeckt. So gaben in diesem Jahr 123 von 184 am CDP partizipierenden Unternehmen (67%) an, Produkte und/oder Dienstleistungen anzubieten, die helfen, Treibhausgasemissionen einzusparen. Dies entspricht einer Steigerung um 5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr. Dementsprechend ergibt sich bei dieser Fragestellung im Vergleich zu anderen Themengebieten des CDP ein sehr homogenes Bild. 68% der am CDP partizipierenden Blue Chips aus dem DAX, dem ATX sowie dem SMI (2011: 64%) bieten klimafreundliche Produkte und/oder Dienstleistungen an. Bei den Mid-Cap-Unternehmen aus dem MDAX, dem TecDAX sowie dem SMIM sind es 66% (2011: 62%). Die teilnehmenden Small Caps aus dem SDAX weisen eine Quote von 67% (2011: 61%) auf. Emissionsberichterstattung erreicht neuen Rekord Immer mehr teilnehmende Unternehmen sind in der Lage, ihre direkten eigenen Treibhausgasmissionen (Scope 1) und indirekten Emissionen zum Beispiel aus Energieverbrauch (Scope 2), Lieferkette oder Investments (Scope 3) zu erheben. Mit drei von vier Unternehmen bei Scope 1 (74%) und zwei (75%) ist dies nicht nur die überwältigende Mehrheit, sondern auch jeweils 9 Prozentpunkte mehr Unternehmen als im Vorjahr. Obwohl sich in der Gesamtbetrachtung der durchschnittliche Emissionsausstoß pro Unternehmen sowohl für Scope 1 als auch für Scope 2 im Jahresvergleich reduziert hat, zeigen Overlap-Stichproben hier einen Anstieg pro Unternehmen. Dies ist auf geringe Emissionen der Neuzugänge zurückzuführen und weist darauf hin, dass Unternehmen auf dem Weg in eine emissionärmere Wirtschaft noch viel vor sich haben. Es ist Aufgabe und Chance zugleich für den Investor, hier durch klare Maßgaben an die Unternehmensvorstände und im Endeffekt das Nicht-Investieren in Klimaschutz-Nachzügler für Verbesserung zu sorgen. Die Tendenz hin zu Produkten und/oder Dienstleistungen, die helfen, Treibhausgasemissionen einzusparen, ist sicherlich erfreulich. Aus den Angaben lässt sich allerdings in den meisten Fällen keine Aussage darüber treffen, wie hoch der Anteil dieser Produkte am Gesamtportfolio eines Unternehmens ist. Dementsprechend kann ihr Umsatzund Ergebnisbeitrag in den seltensten Fällen quantifiziert werden. Doch gerade diese Angaben sind für (potenzielle) Investoren von sehr großem Interesse, da der Wert ihrer Kapitalanlage mit den Gewinnen des Unternehmens korreliert. Unternehmen, die sich zur Beruhigung ihres Gewissens auf Produkte und/oder Dienstleistungen mit geringem Ergebnisbeitrag ausruhen, müssen damit rechnen, dass ihre Profitabilität mittel- bis langfristig leidet und sie daher von den Investoren abgestraft werden. Ferner muss das systematische und strategische Management von Klimarisiken mehr als die Optimierung des Produkt- und Dienstleistungsportfolios umfassen. So weisen zwar 66% der diesjährigen Teilnehmer aus dem TecDAX klimafreundliche Produkte und/ oder Dienstleistungen aus. Ein Blick auf die Disclosure und Performance Scores offenbart jedoch, dass sich der Großteil der deutschen Technologiewerte auf den unteren Qualitätsniveaus bewegt. Erfreulich vor diesem Hintergrund ist, dass insgesamt 92 Unternehmen (50% der diesjährigen CDP-Teilnehmer aus der DACH-Region) die Auseinandersetzung mit Klimawandel konsistent angehen: in dem sie Klimawandel in ihrer Geschäftsstrategie verankert, entsprechende Reduktionsziele gesetzt und Maßnahmen lanciert bzw. geplant haben, mit denen sie 14

15 Klimawandel ist Investment-Thema Die zunehmende ökonomische Relevanz des Klimawandels ist nicht zu leugnen. Trotz aller Maßnahmen zur Vermeidung und Minderung klimaschädlicher Emissionen ist eine Veränderung des Klimas leider nicht mehr ganz vermeidbar. Unternehmen müssen daher lernen, mit dem Klimawandel zu leben, ihn systematisch und strategisch zu managen. Die Art und Weise, wie Unternehmen diese Aufgabe und die damit verbundenen Herausforderungen meistern, hat entscheidenden Einfluss auf ihre Performance am Kapitalmarkt. Wachstumspotenziale ergeben sich für Marktteilnehmer, die sich den Anforderungen des Klimawandels stellen, ihn systematisch in ihre Geschäftsstrategie integrieren und letztlich auch ihr Produkt- bzw. Dienstleistungsportfolio darauf ausrichten. Unternehmen, die dies nicht tun, müssen damit rechnen, dass ihre Profitabilität mittel- bis langfristig leidet und sie daher von Investoren abgestraft werden, da der Wert ihrer Kapitalanlage mit den Gewinnen des Unternehmens korreliert. Die Qualität, wie ein Unternehmen dem Klimawandel begegnet, stellt daher für immer mehr Investoren ein Kriterium dar, ob sie in das entsprechende Unternehmen investieren oder nicht. Dabei ist auch zu berücksichtigen, dass die Motivation nachhaltiger Anleger nicht ausschließlich auf dem materiellen Gewinn beruht. Ihnen geht es auch um das Erreichen einer ökologischen, einer sozialen sowie einer governancegetriebenen Rendite. Gezielte Lenkung von Finanzströmen und Einflussnahme auf Unternehmen Klimawandelbezogene Primärdaten sind immer häufiger Bestandteil von Investmententscheidungen. Investoren können effektiven Klimaschutz honorieren, indem sie Finanzströme gezielt in Unternehmen lenken, die Vorreiter innerhalb ihrer Industriegruppe sind. Das gilt sowohl für Fremd- als auch Eigenkapital. Die zur Verfügung gestellten Mittel wiederum erlauben es den Unternehmen, Investitionen in den Klimaschutz zu tätigen, die zur Erreichung der von ihnen ausgegebenen Emissionsreduktionsziele beziehungsweise zur Definition noch höherer Ziele erforderlich sind. Dem Anleger selbst ermöglicht eine entsprechende Portfoliokonstruktion ( Bestin-Class ) eine Risikodiversifizierung über verschiedene Industriegruppen hinweg. Effektiver Klimaschutz ist also längst zu einem Wettbewerbsfaktor am Kapitalmarkt geworden, der auch vermeintlich schlechtere Unternehmen motivieren soll, eine Klimaschutzstrategie zu lancieren beziehungsweise bereits vorhandene Mechanismen zu verbessern. Ferner können institutionelle Anleger mittels ihrer Stimmrechte aktiv Einfluss auf die Unternehmen in ihrem Portfolio nehmen (sogenanntes Engagement ). Dies gilt insbesondere für Small- und Mid-Cap-Unternehmen, bei denen einzelne Investoren oder Investorengruppen hohe Anteile besitzen. Gezielt wird der kritische Dialog mit den Unternehmen gesucht, um sie zu einer klimafreundlichen und insgesamt nachhaltigeren Geschäftspolitik zu bewegen mit dem Ziel, auch die Renditeaussichten der Investoren zu erhöhen. In diesem Zusammenhang sei auch Carbon Action, eine im Jahr 2011 lancierte Initiative des CDP, die von einer Gruppe führender Investoren getragen wird, zu nennen. Die Initiative fordert gezielt bestimmte börsengelistete Unternehmen mit Nachholbedarf auf, Emissionen durch langfristige und ökonomisch sinnvolle Emissionsreduktionsaktivitäten zu reduzieren. Kapitalmarktbezogene Risiken und Chancen im Zusammenhang mit dem Klimawandel Von 126 Unternehmen, die in diesem Jahr angaben, Risiken in Zusammenhang mit dem Klimawandel identifiziert zu haben, sprachen 42 (26%) konkret kapitalmarktbezogene Risiken an. Während sich die Risikowahrnehmung im Gesamten gegenüber dem Vorjahr um lediglich einen Prozentpunkt erhöht hat, nahm sie, auf diese Kategorie heruntergebrochen, um 14 Prozentpunkte zu. Neben steigenden Kapitalkosten wurde sehr häufig das Risiko einer sinkenden Marktkapitalisierung (also fallender Aktienkurse) genannt. Ein ähnliches Bild ergibt sich bei der Analyse der Chancenseite. Von 146 Unternehmen, die in diesem Jahr im Zusammenhang mit dem Klimawandel Chancen identifiziert haben, konkretisierten 32 (22%) diese in Richtung des Kapitalmarktes. Während sich die Chancenwahrnehmung in der Gesamtbetrachtung gegenüber dem Vorjahr um 2 Prozentpunkte steigerte, nahm sie, bezogen auf den Kapitalmarkt, um 10 Prozentpunkte zu. Performanceanalyse Für Unternehmen impliziert ein aktiver Umgang mit dem Klimawandel die Möglichkeit, den Aktienkurs mittel- bis langfristig zu stabilisieren beziehungsweise zu steigern und im Vergleich zum Gesamtmarkt gegebenenfalls eine Outperformance zu erzielen. Nachfolgend haben wir exemplarisch in einer Langzeitperformanceanalyse die fünf im diesjährigen DACH-CPLI enthaltenen DAX-Unternehmen (Allianz SE, BASF SE, Bayer AG, BMW AG und Deutsche Bank AG) als Portfolio ihrem Leitindex gegenübergestellt. Der Vergleich zeigt, dass das Portfolio im Zeitraum von Anfang 2011 bis Mitte September 2012 den DAX um rund 7,8% outperfomed hat. Ein gleichzeitiger Blick auf die Entwicklung der Disclosure und Performance Scores der betreffenden Werte offenbart in den vergangenen beiden Jahren im Durchschnitt eine kontinuierliche Verbesserung. Im längerfristigen Kontext ist die Überrendite ebenso deutlich: Die im globalen CDLI (die transparentesten 10% der größten 500 Unternehmen der Welt) enthaltenen Aktien konnten gegen den Global500 Index 36% im Zeitraum 2006 bis Mitte 2012 outperformen, die globalen Carbon Performance Leader sogar 9,5% über nur zwei Jahre. 15