ideas Sind Sie bereit für das Online-Börsenspiel Trader 2012? Anlageideen für Selbstentscheider

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1 ideas Anlageideen für Selbstentscheider September 2012 Ausgabe Werbemitteilung Sind Sie bereit für das Online-Börsenspiel Trader 2012?» Im Interview: Dr. Bernd Buchholz, Vorstandsvorsitzender der Gruner + Jahr AG

2 inhalt In dieser Ausgabe: 4 aktuelles 6 Marktbericht DAX bereit für den Gipfelsturm? 8 Trader 2012 Sind Sie bereit für das Online-Börsenspiel Trader 2012? 14 interview»informieren, inspirieren und begeistern«16 Technische analyse mdax und Deutsche Post 8 Sind Sie bereit für das Online-Börsenspiel Trader 2012? 20 akademie Turbo- vs. Faktor-Zertifikate 23 Zehn Jahre ideas-gewinnspiel Gewinner stehen fest! 24 indexüberprüfung Im September wird es spannend 27 nicht verpassen Alle Termine auf einen Blick 28 aktienstrategie Expansivere Geldpolitik stützt den DAX 30 währungsstrategie Der Euro in der Krise Die sicheren Häfen auch? 14 interview: Dr. Bernd Buchholz, Vorstandsvorsitzender der Gruner + Jahr AG 33 ideastv»the trend is your friend«34 rohstoffstrategie Seltene Erden alle Augen auf China 38 Pinnwand 40 Der direkte Draht 41 Service 42 Bestellkupon 20 akademie Turbo- vs. Faktor-Zertifikate

3 editorial Sind Sie bereit für das Online-Börsenspiel Trader 2012? Trotz Gewinnwarnungen, schwachen Konjunkturdaten und der europäischen Schuldenkrise hat der DAX in diesem Jahr bislang mehr als 10 Prozent an Wert zugelegt. Nach mehrmaligen Anläufen gelang es dem deutschen Leitindex sogar, die psychologisch wichtige Marke von Punkten wieder zu durchbrechen. Ein Grund hierfür ist die Trendwende in der globalen Geldpolitik. Entsprechend steigt die Hoffnung, dass EZB und Fed zukünftig verstärkt konjunkturunterstützend eingreifen und frisches Geld in die Finanz- und Kapitalmärkte pumpen. Doch trotz des positiven Trends am deutschen Aktienmarkt sind viele Privatinvestoren immer noch verunsichert und vor allem gegen Ende der Sommerpause verstärkt auf der Suche nach»sicheren Häfen der Geldanlage«. Ob Währungen, Edelmetalle oder Aktien um Ihnen bei der Suche zu helfen, finden Sie in der aktuellen Ausgabe einige Einschätzungen unserer Aktien-, Währungs- und Rohstoffanalysten. Keinen Unsicherheiten unterworfen ist hingegen die Kontinuität unseres jährlichen Börsenspiels. So feiert das Online-Börsenspiel»Trader 2012«im September seinen zehnjährigen Geburtstag. Behaupten Sie sich im Auf und Ab der Finanzmärkte und stellen Sie Ihr Können unter Beweis. Dem besten Trader dürfen wir auf der großen Preisverleihung im November den Hauptpreis überreichen: einen neuen Jaguar XF. Aber nicht nur der Gesamtsieger darf sich freuen. Neben dem Hauptpreis winken den erfolgreichsten Spielern achtmal Euro. Diese gewinnen diejenigen Trader, die jeweils innerhalb einer Woche die beste Performance unter allen Teilnehmern erreichen. Und selbst wenn es nicht für den ersten Platz reichen sollte mitspielen lohnt sich bis zum Ende des Spiels. Denn es werden unter allen aktiven Spielern insgesamt zehn Apple ipads 3 verlost. Über das Spiel hinaus gewinnt jeder: Denn nur in einem Börsenspiel lassen sich ganz ohne Risiko die Erfahrungen mit Aktien, Optionsscheinen und Zertifikaten vertiefen und neue Strategien ausprobieren! Die ersten registrierten Spieler erhalten zusätzliches Börsenwissen vier Wochen lang kommt BÖRSE ONLINE gratis zu ihnen ins Haus. Sind Sie bereit für den Trader 2012? kostenlos anmelden unter und gewinnen. Wir wünschen Ihnen viel Erfolg und Spielfreude! Laura Schwierzeck Chefredakteurin 3

4 aktuelles Jetzt vormerken: Trader Tour 2012 Optionsscheine & technische Analyse Wie funktioniert ein Optionsschein? Welche Faktoren beeinflussen den Optionsscheinpreis? Wohin gehen die Märkte? Wie können Sie von dem aktuellen Börsenumfeld profitieren? Antworten auf diese Fragen erfahren Sie in unserem Seminar, das Ihnen das notwendige Know-how für den erfolgreichen Start in den Optionsscheinhandel gibt. Beginn der Veranstaltungen ist jeweils um Uhr und Ende gegen ca Uhr Weitere Informationen zum Seminarprogramm, Veranstaltungsorten und Referenten stehen unter zur Verfügung. Das Commerzbank-Derivateteam freut sich auf interessante Gespräche mit allen Seminarteilnehmern. Datum Ort veranstaltungslocation Hamburg Hotel Radisson Blu Hannover Hotel Courtyard by marriott Düsseldorf Hotel Courtyard by marriott Frankfurt Alte Börse münchen Hotel Westin Grand Berlin Hotel Radisson Blu Wieder für Sie im Sortiment Turbo- & Bonus-Zertifikate-DVD Die DVD-Klassiker der Commerzbank sind ab sofort wieder für Sie verfügbar. Turbozertifikate verstehen und Hebelwirkung optimal nutzen ideas academy Gemeinsam mehr erreichen Jetzt kostenlos bestellen: per per Telefon: per Post: Commerzbank AG, Corporates & Markets Equity Markets & Commodities, Mainzer Landstraße 153, Frankfurt am Main im Internet: Bonuszertifikate verstehen und Anlagechancen optimal nutzen ideas academy Gemeinsam mehr erreichen Turbo-Zertifikate verstehen und Hebelwirkung optimal nutzen Anlegen mit Zertifikaten ist spannend und bietet Möglichkeiten, die viele andere Anlageprodukte nicht bieten können. Wie spannend wird Anlegen dann erst mit Hebelwirkung? Die Antwort liefert Ihnen die vorliegende DVD unserer ideas-akademie. Begleiten Sie die fiktive Wirtschaftsredaktion des»best Invest Magazins«dabei, wie sie Turbo-Zertifikate unter die Lupe nimmt. Bonus-Zertifikate verstehen und Anlagechancen optimal nutzen Zertifikate sind aus vielen Anlegerdepots nicht mehr wegzudenken. Kein Anlageprodukt bietet mehr Möglichkeiten, um in jeder Marktsituation Renditechancen zu nutzen. Dafür braucht der Anleger aber auch entsprechendes Know-how. Bei der Fülle an Informationen ist es heute viel schwieriger geworden, den Überblick zu behalten. Auf dieser DVD wird anschaulich und übersichtlich über eine der beliebtesten Anlageklassen der letzten Jahre gesprochen Bonus-Zertifikate. 4

5 aktuelles DDV startet Risikomonitor für Zertifikate Der Deutsche Derivate Verband (DDV) bietet privaten Anlegern ab sofort mit dem DDV-Risikomonitor für mehr als Anlagezertifikate und Hebelprodukte eine weitere wichtige Orientierungshilfe. Dabei wird das jeweilige Zertifikat von der unabhängigen European Derivatives Group (EDG) in eine von fünf Risikoklassen eingestuft, die von sicherheitsorientiert bis spekulativ reichen. Die einheitliche Risikoeinschätzung beruht auf der Basis des Value at Risk (VaR), der ein anerkanntes Hilfsmittel der Risikobewertung darstellt. Nach erstmaliger Anmeldung unter ddv-risikomonitor.de erhält ein Privatanleger automatisch eine , sobald sich die DDV-Risikoklasse eines seiner Zertifikate im Portfolio verändert hat. Hierfür ist lediglich die Eingabe von WKN oder ISIN der entsprechenden Produkte erforderlich. Damit Anleger das Risiko ihres Portfolios stets im Blick haben können, ist die Darstellung des DDV-Risikomonitors für mobile End geräte optimiert. Bei den meisten Smartphones lassen sich schon jetzt die Benachrichtigungsoptionen, beispielsweise bei welchen Änderungen der jeweiligen DDV-Risikoklasse informiert werden soll, individuell einstellen. In Kürze ist diese Option bei allen mobilen Endgeräten verfügbar.»unser neuer Service bietet privaten Anlegern ein einfaches und unkompli- ziertes Hilfsmittel zur Überwachung des Risikos ihrer Zertifikate. Darüber hinaus empfehlen wir Privatanlegern, sich vor dem Erwerb eines Zertifikats das entsprechende Rating anzusehen. Es beinhaltet die entscheidungsrelevanten Faktoren wie Kosten, Handelsqualität, Emittentenbonität und Informationsbereitstellung«, so Lars Brandau, Geschäftsführer des DDV. Den DDV-Risikomonitor und das Zertifikate-Rating von EDG und Scope finden Interessierte auch unter Jetzt testen unter: Neue Basiswerte im Überblick Die Commerzbank bietet neben einer großen Vielfalt an unterschiedlichen Optionsscheinen, Zertifikaten und Aktienanleihen eine der umfangreichsten Paletten mit über 900 Basiswerten an. Schauen Sie, was es neu im Angebot gibt: Unlimited Turbo-Zertifikate auf: Unternehmen CTS Eventim AG Kurzprofil Die CTS EVENTIM AG ist eines der führenden deutschen Unternehmen in der Vermarktung von Tickets für Konzert-, Theater- und Sportveranstaltungen sowie ein Veranstalter von Live-Events. Über die Systeme der EVENTIM-Gruppe werden jährlich europaweit insgesamt mehr als 60 Millionen Veranstaltungstickets für weit mehr als Events vermarktet. GfK SE KWS SAAT AG Sartorius AG (Vorzugsaktien) Die GfK SE zählt weltweit zu den führenden Marktforschungsunternehmen. Sie bietet Services für alle wichtigen Konsumgüter-, Pharma-, Medienund Dienstleistungsmärkte. Das Geschäft gliedert sich in die beiden Sektoren Consumer Choices und Consumer Experiences. KWS Saat AG ist ein international tätiges Saatgut-Unternehmen. Spezialisiert ist die Gesellschaft auf die Entwicklung von innovativem Saatgut. Die Gesellschaft züchtet mit konventionellen und biotechnologischen Methoden Pflanzensorten der landwirtschaftlichen Nutzpflanzen für die gemäßigte Klimazone. Sartorius ist ein international führender Anbieter von Labor- und Prozesstechnologie. Mit innovativen Produkten und hochwertigen Dienstleistungen hilft das Unternehmen Kunden auf der ganzen Welt, komplexe und qualitätskritische Prozesse in der Biopharmaproduktion und im Labor zeit- und kosteneffizient umzusetzen. Quelle: Commerzbank Corporates & Markets; 5

6 Marktbericht DAX bereit für den Gipfelsturm? Anouch alexander wilhelms Seit dem Ausbruch der Finanzkrise und der europäischen Schuldenkrise reißen die negativen Schlagzeilen nicht ab. Immer wieder werden die Börsen von schlechten Nachrichten erschüttert und der DAX tritt den Rückmarsch an. Der letzte große Crash liegt gerade einmal ein Jahr zurück. Damals wurden die Börsianer in der Sommerpause kalt erwischt. Die Euroschuldenkrise sorgte für einen beispiellosen Kursrutsch des deutschen Börsenbarometers. An sage und schreibe elf Tagen hintereinander lag die Tages- Performance des Index der 30 bedeutendsten Aktiengesellschaften Deutschlands im Minus. Insgesamt sackte der Index in zwei Wochen um fast 25 Prozent nach unten ab. Der Optimismus, die Finanzkrise überstanden zu haben, wich der neuen Angst vor einer viel größeren Krise hier in Europa, der Schuldenkrise. Heute, ein Jahr später, macht der Sommer seinem Namen wieder alle Ehre. Viele Börsianer gehen in den wohlverdienten Urlaub und an der Börse kehrt für einige Wochen Ruhe ein. So richtig ruhig ist es natürlich nicht, aber ganz im Gegensatz zur öffentlichen Wahrnehmung ist die Stimmung an der Börse erfreulich positiv. Der DAX peilt den Stand von Punkten aus dem vergangenen Jahr wieder an. Die Unternehmensdaten aus dem zweiten Quartal 2012 waren durchweg zufriedenstellend und der Ausblick ist trotz eingetrübter Konjunkturdaten positiv. Andere Faktoren sprechen ebenfalls dafür, dass Aktien wieder in den Blick der Anleger rücken, und zwar nicht erst dann, wenn der DAX wieder neue Höhen erreicht hat. Das niedrige Zinsumfeld sorgt dafür, dass viele sichere Anlagen zwar den Kapitalerhalt versprechen, aber tatsächlich Geld vernichten. Bei einer Investition in Bundesschatzbriefe Typ B zum Beispiel liegt die Rendite für sieben Jahre aktuell bei 0,50 Prozent. Wenn die Inflationsrate in den nächsten sieben Jahren bei 2 Prozent liegen würde (Zielgröße der Europäischen Zentralbank), dann würde ein Anleger, der heute Euro investiert, in sieben Jahren zwar ,80 Euro zurückerhalten, aber die Kaufkraft läge dann nur noch umgerechnet bei 9.035,05 Euro. Viele Anleger achten aktuell nur auf Sicherheit und vernachlässigen den langfristigen Kapitalerhalt. Eine Alternative bieten da Aktien. Der deutsche Leitindex weist aktuell eine Dividendenrendite von 3,69 Prozent aus. Da der DAX ein Performanceindex ist, werden die Dividenden, die während der Laufzeit anfallen, direkt in den Index reinvestiert. Somit können Anleger, die in den DAX investieren (WKN Partizipations-Zertifikat auf den DAX 0 Euro Spread), direkt von diesen Dividenden erträgen profitieren. Unabhängig davon, wie sich die Aktien entwickeln, steigt der Index jedes Jahr um die entsprechend gezahlten Dividenden. Das große Risiko einer solchen Anlage liegt natürlich in den Schwankungen der Akienkurse während der Laufzeit. Was nützen einem 3,69 Prozent Dividendenrendite, wenn die Aktienkurse 20 Prozent im Minus notieren? Es stimmt, die Rendite ist nicht sicher, jedoch gehen Aktieninvestoren nicht nur das Risiko ein, dass die Kurse fallen, sondern profitieren auch von möglichen Kurssteigerungen. So sehen die techni schen Analysten der Commerzbank den DAX weiterhin in einer Sommerrallye und wenn sich der Trend weiter fortsetzt, erwarten sie sogar einen Anstieg in Richtung Punkte bis zum Jahresende. Für Anleger, denen das jedoch zu risikoreich ist, die aber nicht gleich Bundesschatzbriefe kaufen möchten, eignen sich aktuell vor allem Discount-Zertifikate. Betrachten wir beispielsweise als Basiswert die Deutsche Telekom: den Spitzenwert im DAX mit einer Dividendenrendite von 7,4 Prozent. Kauft ein Anleger statt Classic Discount-Zertifikat WKN Basiswert Cap Bezugsverhältnis Fälligkeitstag Discount Max. Rendite p.a. Geldkurs CK2 G8W Deutsche Telekom 8,10 EUR 1: ,63 % 7,15 % 7,50 EUR Stand: 21. August 2012; Quelle: Commerzbank Corporates & Markets 6

7 MarkTBerichT»So richtig ruhig ist es natürlich nicht, aber ganz im Gegensatz zur öffentlichen Wahrnehmung ist die Stimmung an der Börse erfreulich positiv.«anouch Alexander Wilhelms, Produktmanager Equity Markets & Commodities der Aktie ein Discount-Zertifikat (WKN: CK2 G8W Classic Discount-Zertifikat auf die Deutsche Telekom) mit einer maximalen Rendite von 7,15 Prozent, dann liegt der Risikopuffer bei 20,63 Prozent. Das bedeutet, dass die Aktie zum Beispiel um 14,4 Prozent fallen kann, der Anleger dann aber trotzdem eine Rendite von 7,15 Prozent erhält. Erst wenn der Aktienkurs um 20,63 Prozent fällt, sinkt die Rendite auf 0 Prozent und man erhält nur den Einsatz zurück. Fällt die Aktie in einem Jahr noch stärker, dann beginnt auch der Discount-Zertifikate-Investor Verluste einzufahren. In einem solchen Fall ist er erst dann an Verlusten beteiligt, wenn die Aktie unter den Kaufkurs fällt. Liegt die Deutsche Telekom in einem Jahr 50 Prozent im Minus, hat der Zertifikate- Investor»nur«29,37 Prozent verloren. Vergleicht man dies mit dem Aktieninvestor, so hätte dieser zwar die Dividende von 7,4 Prozent eingestrichen, er trüge aber sofort alle Kursverluste eins zu eins mit und die Rendite seines Investments läge bei 42,6 Prozent. Das Discount-Zertifikat bringt somit Ruhe ins Depot, wenn man es mit Aktien vergleicht. Anleger können so einen Teil ihres Vermögens in eine Zwischenform von sicherer Anlage und risikoreichen Aktien investieren. Den Wünschen des Anlegers sind dabei keine Grenzen gesetzt. Bei der Commerzbank findet er rund Discount-Zertifikate auf die Deutsche Telekom mit verschiedenen Laufzeiten und unterschiedlichen Renditen. Für die Laufzeit von einem Jahr bietet die Commerzbank ca. 80 Discount- Zertifikate an. Die Rendite startet bei mageren 0,76 Prozent bei einem Risikopuffer von 58 Prozent und endet bei 66 Prozent maximaler Rendite ohne Risikopuffer. Bei diesen Zertifikaten ohne Risikopuffer muss die Aktie in den meisten Fällen sogar steigen, damit die maximale Rendite erzielt werden kann. Partizipations-Zertifikat auf den DAX (WKN ) Wertentwicklung in Euro Stand: 16. August 2012; Quelle: Reuters, Commerzbank Corporates & Markets Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Interessierte Investoren können sich kostenfrei die Broschüre»Discount-Zertifikate«nach Hause bestellen. Dazu einfach den Bestellkupon auf der Seite 42 ausfüllen und abschicken. Des Weiteren stehen unsere Produktexperten für Fragen rund um das Thema Zertifikate börsentäglich von 8.00 Uhr bis Uhr telefonisch unter zur Verfügung. 36 Sep 07 Feb 08 Jul 08 Dez 08 Mai 09 Okt 09 Mrz 10 Aug 10 Jan 11 Jun 11 Nov 11 Apr 12 7

8 TraDer 2012 Sind Sie bereit für das Online-Börsen laura SchwierZeck DER AUFTRAG den Trader 2012 gewinnen! DIE STRATEGIE entschlossen handeln! DAS ZIELOBJEKT ein brandneuer Jaguar xf! Dann nehmen Sie die Herausforderung an! Denn am 10. September 2012 startet bereits zum zehnten Mal in Folge das erfolgreiche Börsenspiel Trader. Sie haben die Möglichkeit, Ihre Handelsstrategie zu testen und sich mit Ihrer Depot-Performance mit anderen Spielern zu messen. Veranstaltet wird das Online-Tradingspiel von der Commerzbank gemeinsam mit den Partnern BÖRSE ONLINE, Börse Stuttgart, comdirect bank, Jaguar, n-tv sowie t-online.de. Mit einem fiktiven Depot und unter realen Handelsbedingungen wird das Trader 2012-Team acht Wochen lang den Trader des Jahres 2012 suchen. DER SPIELABLAUF Jeder Spieler startet mit einem fiktiven Depotwert in Höhe von Euro. Ziel ist es, mit dem Handel von Aktien, Optionsscheinen und Zertifikaten am Ende des Spiels den höchsten Depotwert zu erreichen. Damit der Wettkampf den Charakter eines Spiels behält, stehen jedem Spieler zwei Depots zur Ver fügung. So können parallel zwei verschiedene Stra tegien ausprobiert werden. Falls es mal nicht so gut läuft, kann jedes Depot einmal pro Tag auf den Startwert von Euro zurückgesetzt werden. Insgesamt dauert das Börsenspiel acht Wochen. Mitspieler haben beim Trader 2012 nicht nur die Möglichkeit, auf positive Kursentwicklungen zu setzen, denn es stehen nicht nur Aktien, sondern auch Optionsscheine und Zertifikate zur Verfügung. Jetzt anmelden unter Mitmachen lohnt sich in jedem Fall: Auch ohne einen der attraktiven Preise kann man beim achtwöchigen Börsenspiel viel Erfahrung und Börsenwissen dazugewinnen! 8

9 Trader 2012 spiel Trader 2012? 9

10 TraDer 2012 Der ZeiTPlan Anmeldung: seit dem 24. August 2012 Depotfreischaltung: ab dem 7. September 2012 nach Börsenschluss um Uhr Erster Spieltag: 10. September 2012 Letzter Spieltag: 2. November 2012 DIE PREISE Wer am Ende der acht Spielwochen die Nase vorn hat, gewinnt das Top-Modell aus dem Hause Jaguar: die Sportlimousine Jaguar XF. Der Jaguar XF verbindet Design und Fahrverhalten eines Sportwagens mit der Eleganz, Ausstattung und Geräumigkeit einer Luxuslimousine. Aber nicht nur der Gesamtsieger darf sich freuen. Neben dem Hauptpreis winken den erfolgreichsten Spielern achtmal Euro. Diese gewinnen diejenigen Trader, die jeweils innerhalb einer Woche die beste Performance unter allen Teilnehmern erreichen. Die Chance für alle: Selbst wenn Sie nicht auf den vorderen Plätzen liegen mitspielen lohnt sich bis zum Ende des Spiels. So werden unter allen aktiven Spielern insgesamt zehn Apple ipads 3 verlost. Hauptpreis: Jaguar XF 2,2l Diesel Elegant, dynamisch, progressiv der Jaguar XF verbindet die atemberaubende Leistung eines Sportwagens mit dem unvergleichlichen Komfort einer Luxuslimousine. Was Technik und Innovation angeht, ist der Jaguar XF eine treibende Kraft und sorgt für völlig neue Impulse in der Welt des Fahrzeugdesigns. Er vereint das Gefühl von sportlichem Luxus, für das Jaguar bekannt ist, mit genialen technischen Innovationen und setzt damit Maßstäbe. Wochengewinn: je Euro Geld macht glücklich wenn Sie es richtig ausgeben. Mit dem Wochengewinn in Höhe von Euro können Sie sich einen kleinen Wunsch erfüllen. Sonderpreis: zehn Apple ipad 3 Sehvolutionär das neue ipad. Beeindruckendes Retina Display, 5-Megapixel isight Kamera und ultraschnelle mobile Daten. Einfach brillant, im wahrsten Sinne des Wortes. Viermal mehr Pixel als das ipad 2. Gestochen scharfer Text. Noch sattere Farben. Das Retina Display sorgt für ein völlig neues ipad-erlebnis. Alles sieht einfach unglaublich realistisch und detailliert aus. Und fühlt sich auch genau so an. 10

11 TraDer 2012 DIE SPIELREGELN Kein Spiel ohne Regeln. Und gerade bei Spielen, bei denen mehrere Personen gegeneinander um den Sieg kämpfen, sind Regeln von besonderer Bedeutung. Klare Vereinbarungen und verbindliche Spielregeln dienen der Orientierung und sorgen für die nötige Fairness im Spiel. Und wenn sich alle Mitspieler daran halten, ist keiner im Vor- oder Nachteil. Im Folgenden möchten wir Ihnen die wichtigsten Regeln kurz vorstellen: Spielstart: Als Spieler starten Sie unmittelbar nach einer erfolgreichen Anmeldung mit Euro Spielgeld pro Depot und zwei leeren Spieldepots. Pro Teilnehmer sind somit zwei Depots erlaubt. Ab der ersten Anmeldung werden alle Transaktionen gewertet. Ihr aktueller Rang wird jeweils am folgenden Tag angezeigt, da die Auswertung der Depots nachts stattfindet. Falls sich das Spiel nicht nach Ihren Vorstellungen entwickelt, können Sie pro Tag in den Einstellungen den Spielstand jedes Ihrer beiden Depots einmal löschen und mit dem Startwert von Euro neu starten. Dabei werden alle bisherigen Spieldaten gelöscht und Sie werden (für das gelöschte Depot) wie ein neuer Spieler behandelt. Anmeldung: Bei der Neuanmeldung zum Börsenspiel geben Sie einen frei wählbaren Benutzernamen und ein Passwort ein. Damit können Sie sich später in das Spiel einloggen. Bitte beachten Sie, dass pro Spieler nur ein Benutzername erlaubt ist. Handelbare Werte: Aktien: Das Börsenspiel erlaubt das Handeln aller an den Börsenplätzen Stuttgart und Xetra gelisteten Aktien mit einem Briefkurs zum Kaufzeitpunkt von mindestens 0,25 Euro. Derivate: Zusätzlich können alle Derivate, wie Index-Zertifikate, Optionsscheine und Turbo-Zertifikate, gehandelt werden, welche von der Commerzbank emittiert wurden und an der EUWAX in Stuttgart gelistet sind. Neuemissionen Jetzt registrieren: Die ersten angemeldeten Spieler erhalten vier ausgaben der BÖrSe Online gratis. können spätestens einen Tag nach Emission gehandelt werden. Zum Kaufzeitpunkt muss der Briefkurs bei mindestens 0,25 Euro liegen. Nicht handelbar sind alle Derivate, für die Stückzinsen berechnet werden, wie zum Beispiel Aktienanleihen. Handel: 20-Prozent-Regel: Pro Wertpapier dürfen nur maximal 20 Prozent des Depotwerts ausgegeben werden. Um möglichst realistische Bedingungen zu simulieren, gilt zusätzlich eine Begrenzung für gehebelte Derivate (Optionsscheine und Turbo-Zertifikate): Diese beträgt ebenfalls 20 Prozent des Depotvolumens bzw. maximal Euro. Die 20-Prozent-Regeln beziehen sich immer auf den Kaufzeitpunkt. Zur Berechnung wird bei Derivaten der Briefkurs und bei Aktien der gehandelte Kurs des zu kaufenden Produkts zugrunde gelegt. Orderabwicklung: Aktienorders werden abgewickelt, sobald an der ausgewählten realen Börse ein Handel mit dem entsprechenden Volumen stattgefunden hat. Dabei ist zu beachten, dass für die Ausführung der Orders zeitverzögerte Kursinformationen zugrunde gelegt werden. Für die Orderabwicklung der an der EUWAX notierten Derivate wird eine unlimitierte Order sofort zur nächsten Geld-/Brief-Notierung ausgeführt. Teilausführungen: Bei der Orderaufgabe kann es zu Teilausführungen kommen. Die Teilausführung einer Order (Ordersplitting) erfolgt, wenn das Volumen der Teilausführung mindestens 100 Stück beträgt. Die verbleibende Stückzahl verbleibt dann als Order im Orderbuch. Limitorders: Im Börsenspiel sind folgende Limitorders für den Handel mit Aktien und Derivaten vorgesehen: Unlimitierte Order (Kauf billigst/verkauf bestens), Limit-Order (Kauf/Verkauf), Stop-Loss-Order (Verkauf), Stop-Buy- Order (Kauf), Stop-Loss-Limit-Order (Verkauf), Stop-Buy-Limit-Order (Kauf) und One-Cancels-Other-Order (Verkauf/ Kauf). Handelszeiten: Ein Handel im Börsenspiel ist nur während der Börsenöffnungszeiten möglich. Ein außerbörslicher Handel ist im Börsenspiel nicht möglich. Order-Löschung: Im Orderbuch werden alle noch nicht ausgeführten Aufträge angezeigt. Frühestens 20 Minuten nach Aufgabe eines Kauf- bzw. Verkaufsauftrags können diese nicht ausgeführten Aufträge verändert oder gestrichen werden. Transaktionskosten: Bei der Berechnung der Transaktionskosten im Spiel wird vereinfachend eine Pauschalgebühr zugrunde gelegt: Aktien: Für Aktienorders wird vereinfachend ein Standardtarif von 10,00 Euro pro Ausführung zugrunde gelegt. Derivate: Für Derivate wird eine Pauschalgebühr von 3,90 Euro pro Ausführung zugrunde gelegt. Depot: Depot-Bewertung: Jedes Wertpapier wird mit Kursen des Börsenplatzes bewertet, an dem der erste Kauf getätigt wurde. Bei der Ermittlung des jeweiligen Wochensiegers wird jedes Wertpapier sowohl bei der Errechnung des anfänglichen als auch des finalen Depotwerts mit mindestens 0,001 EUR angesetzt. Ist kein letzter Geldkurs verfügbar, wird zur Bewertung der letzte gehandelte Kurs herangezogen. Bargeldverzinsung: Der Barbestand wird mit dem aktuellen Tagesgeld-Angebot der comdirect bank AG verzinst. Die 11

12 TraDer 2012 Zinsen werden einmal pro Woche am Freitag (letzter Börsentag der Woche) nach Börsenschluss gutgeschrieben. Aktuell liegt der Zinssatz für das Tagesgeld-Angebot der comdirect bank AG bei 1,5 Prozent p.a. Dieser Satz ist variabel und kann sich jederzeit ändern. Fälligkeiten und Knock-Outs: Fällige und ausgeknockte Produkte werden innerhalb von drei Bankarbeitstagen ausgebucht und der Gegenwert dem Barbestand des Depots gutgeschrieben. Sind Sie bereit für die challenge? Das Derivateteam der Commerzbank wünscht allen Teilnehmern viel Erfolg und Spielfreude beim Trader 2012! Auswertung: Die Auswertung und Aktualisierung der Ranglisten erfolgt über Nacht. Die Ranglisten werden anhand der prozentualen Entwicklung der Gesamtwerte der Depots ermittelt. Hierzu zählen die aktuellen Werte der einzelnen Positionen im Depot sowie der Barbestand. Gewinne müssen nicht durch Verkäufe realisiert werden, um in der Rangliste Berücksichtigung zu finden. Maßgeblich für einen Wochensieg ist nicht der absolute Wertzuwachs in der vergangenen Spielwoche, sondern die prozentuale Performance. Die Wochengewinner werden anhand der Rangliste, die in der Nacht von Sonntag auf Montag ermittelt wird, bestimmt. Diese automatisch generierte Rangliste wird einer Endprüfung unter zogen, sodass der offizielle Gewinner spätestens am Mittwoch der folgenden Woche bekannt gegeben werden kann. Jeweils am Montag beginnt ein neues Wochenspiel. Die Gewinner der vergangenen Woche haben die gleichen Chancen wie alle anderen Spieler. Obwohl sie (absolut gesehen) mehr Mittel im Depot haben, müssen sie sich für das neue Wochenspiel genauso anstrengen wie alle anderen auch, um wieder zu den Siegern zu gehören. Gesamtsieger wird der Spieler, dessen Depot am Ende des Spiels den absolut größten Wert aufweist. Jeder Spieler hat zwei Ränge, die im jeweiligen Depot angezeigt werden. Dies sind zum einen der Wochenrang und zum anderen der Gesamtrang. In der Rangliste werden beide Depots des Spielers berücksichtigt. Missbrauch: Teilnehmer, bei denen nach Auffassung der Commerzbank AG Anhaltspunkte für ein manipulatives Verhalten vorliegen, werden von der weiteren Teilnahme am Börsenspiel ohne vorherige Anhörung oder Rücksprache ausgeschlossen. Hat der Teilnehmer aufgrund eines manipulativen Verhaltens einen Wochenoder Hauptgewinn erzielt, verfällt die Gewinnberechtigung des Spielers. Die vollständigen und für die Teilnahme maßgeblichen Spielregeln und Teilnahmebedingungen stehen im Internet unter zur Verfügung. DIE PARTNER BÖRSE ONLINE Anlageentscheidungen sind oft schwierig zu treffen. Deutschlands etabliertestes, wöchentlich erscheinendes Anlegermagazin BÖRSE ONLINE hilft Ihnen dabei. Seit fast 25 Jahren informiert es Sie mit seiner unabhängigen und profunden Berichterstattung über deutsche und internationale Aktien. Zusätzlich vermittelt BÖRSE ONLINE Fachwissen in den Bereichen Steuern, Altersvorsorge und Versicherungen für eine erfolgreiche Investmentstrategie und Vermögensbildung. Auf Boerse-Online.de finden Sie zeitnah, kompetent und unabhängig die Entwicklungen an den Börsen, konkrete Empfehlungen und hochwertige Tools wie Aktien-, Fonds-, Zertifikate-Analyzer und ein Börsenlexikon. Weitere Informationen unter BÖRSE ONLINE Wissen gehört in jedes Depot. Börse Stuttgart Die Börse Stuttgart ist die führende Privatanlegerbörse in Deutschland. Private Anleger können in Stuttgart Aktien, verbriefte Derivate, Anleihen, Fonds und Genussscheine handeln zu Bedingungen, die sonst nur institutionellen Investoren vorbehalten sind. Mit rund 38 Prozent des Orderbuchumsatzes ist die Börse Stuttgart der führende deutsche Handelsplatz im intermediär gestützten Börsenhandel. Im Handel mit Unternehmensanleihen und Fonds ist Stuttgart Marktführer in Deutschland, bei verbrieften Derivaten sogar europäischer Marktführer. Mit einem jährlichen Handelsvolumen von rund 100 Milliarden Euro in allen Anlageklassen belegt die Börse Stuttgart im europäischen Vergleich den achten Rang. Für größtmögliche Transparenz und ein Höchstmaß an Anlegerschutz kontrolliert die Handelsüberwachungsstelle als unabhängiges Börsenorgan den gesamten Handel. 12

13 TraDer 2012 comdirect bank comdirect ist Marktführer unter den Onlinebrokern in Deutschland und die führende Direktbank für moderne Anleger. Mehr als 1,6 Millionen Privatkunden vertrauen auf die Leistungen von comdirect in den drei Kompetenzfeldern Brokerage, Banking und Beratung. ist mit monatlich 200 Millionen Seitenaufrufen eine der meistbesuchten Finanz-Websites in Deutschland. Die zentrale Informationsplattform der Website, der Informer, liefert allen Nutzern kostenlos umfassende Daten zu Wertpapieren, Währungen und Märkten. Deutschlands Leistungsbroker bietet ein umfangreiches Wertpapierangebot zu besonders günstigen Konditionen: Kunden können Aktien, CFDs, Zertifikate, Anleihen und Optionsscheine an mehr als 50 Handelsplätzen weltweit sowie im außerbörslichen Handel kaufen und verkaufen. Mit den Banking-Produkten von comdirect lassen sich tägliche Geldgeschäfte schnell, einfach und günstig erledigen. Dazu gehören zum Beispiel das kostenlose Girokonto mit Zufriedenheitsgarantie sowie die kostenlose girocard und Visa-Karte. Jaguar Der Jaguar-Firmengründer Sir William Lyons formulierte einst:»ein Automobil zu kreieren kommt dem Schaffen von etwas Lebendigem am nächsten.«er wählte den Jaguar als Markenzeichen. Ein Emblem, das pure Lebendigkeit ausstrahlt und sowohl Kraft als auch Eleganz in sich vereint. Seitdem steht fest: Ein Jaguar ist mehr als eine perfekte Maschine, er ist lebendig. So, wie Sie sich fühlen, wenn Sie ihn fahren. So entstehen in den Baureihen XF, XK und XJ betont sportliche Automobile aus einer einzigartigen Verbindung von handwerklichem Können und innovativen Technologien. Mit perfekter Ausstattung und intuitiver Technologie macht jeder Jaguar pure Lebendigkeit erlebbar und erzeugt ein automobiles Erlebnis, das seinesgleichen sucht. Während die Attraktivität der drei Hauptbaureihen geprägt wird durch Vielfalt und neue Modellvarianten wie den Sportkombi Jaguar XF Sportbrake, lauert der F-TYPE schon darauf, ab 2013 die großartige Tradition der Jaguar-Sportwagen fortzusetzen. n-tv n-tv ist Deutschlands erster Nachrichtensender. Seit November 1992 bietet er den Zuschauern rund um die Uhr das Neueste aus Politik, Wirtschaft, Sport und Gesellschaft. Charakteristisch für das n-tv-programm sind sein besonders hoher Live-Anteil und sein Breaking- News-Charakter. Wann immer irgendwo in der Welt etwas Wichtiges passiert n-tv berichtet sofort, schnell und zuverlässig. Täglich bietet n-tv topaktuelle Börsennews, Unternehmensnachrichten und Verbraucherthemen solide recherchiert, verständlich aufbereitet und kompetent präsentiert. Vor dem Hintergrund der technischen Entwicklungen hat sich der Nachrichtensender unter dem Motto»jederzeit und überall«zum crossmedialen Informationsdienstleister entwickelt, der seine Inhalte auf allen Plattformen und über alle Medien hinweg anbietet. T-Online.de Über erreichen Sie das Internetportal der Deutschen Telekom. Ein wichtiger Bereich in dem breit gefächerten News-Angebot ist Wirtschaft mit nutzwertigen Beiträgen rund um Ihr Geld: Ob Konjunkturmeldungen oder Wirtschaftspolitik, Energie-, Steuer- und Versicherungsthemen oder Vergleiche für Spar- und Kreditzinsen bei wirtschaft.t-online.de finden Verbraucher verständlich aufbereitete, aktuelle Hintergrundinformationen. Im speziellen Börsenbereich wiederum informiert die Fachredaktion über das Geschehen an den Finanzmärkten: von Aktien, Fonds und ETFs über Anleihen, Rohstoffe und Devisen bis hin zu Derivaten. Mehrmals täglich aktualisierte Marktberichte, interaktive Instrumente, Charts und schnelle Meldungen über Twitter unterstützen den Investor bei seinen Anlageentscheidungen. Werktags am Nachmittag erhalten User zudem auf Wunsch per Newsletter einen kompakten Tagesüberblick über die wichtigsten Nachrichten aus dem Wirtschafts- und Finanzbereich. Quelle: Die Angaben zu den Unternehmensprofilen stammen von den jeweiligen Partnern. 13

14 Interview Informieren, inspirieren und begeistern Interview mit Dr. Bernd Buchholz, Vorstandsvorsitzender der Gruner + Jahr AG ideas: Herr Dr. Buchholz, als Vorstandsvorsitzender der Gruner + Jahr AG sind Sie verantwortlich für das gesamte Markengeschäft in Print und Online des Unternehmens in Deutschland. Wie würden Sie die derzeitige Situation in der Verlagsbranche beschreiben? Dr. Bernd Buchholz: Die Verlagsbranche befindet sich in einer grundlegenden Transformationsphase. Das klassische Zeitschriftengeschäft ist immer noch hochprofitabel, zeigt allerdings zumindest in Europa begrenzte Wachstumsperspektiven. Der Megatrend Digitalisierung birgt große Chancen, kann aber den Umsatzrückgang noch nicht kompensieren. In dieser Phase verfolgt jeder Verlag seine eigene Entwicklungsstrategie hinsichtlich der Aufstellung seines Unternehmens und seiner Prioritäten. Gruner + Jahr fokussiert sich mit Blick in die Zukunft klar auf seine Kernkompetenzen: die Kreation und Aufbereitung hochwertiger Inhalte sowie deren Vermarktung und Vertrieb in einer zunehmend vernetzten internationalen Medienwelt. Wie ist die derzeitige Situation insbesondere bei den Wirtschaftspublikationen Ihres Hauses? Die aktuelle Situation der G+J Wirtschaftsmedien ist ein Spiegelbild der volatilen Finanzmärkte. Auf schnelle Aufwärtsbewegungen folgen ebenso schnell Rückschläge im Geschäft. Das beeinträchtigt die Planbarkeit erheblich. Stabil ist lediglich der Trend hin zu mehr Nachfrage bei unseren vielfältigen digitalen Produkten wie etwa der epaper-version der Financial Times Deutschland.»Wir haben hervorragende Mitarbeiter, die Engagement zeigen, Talent haben und mit Leidenschaft arbeiten.«14

15 Interview Die aktuelle Lage im Euroland ist von großer Unsicherheit geprägt. Dies sollte doch ausreichend Stoff für Wirtschaftsmedien bieten. Dagegen ist allerdings zu beobachten, dass Anleger das Thema Finanzen und Wirtschaft meiden. Ist es schwierig, finanzwirtschaftliche Inhalte in Krisenzeiten an den Mann zu bringen? Entsprechend der Komplexität der Nachrichtenlage ist der Bedarf an Hintergrundinformationen und Einordnung groß. Dies sehen wir vor allem an den kontinuierlich steigenden Klickzahlen im Internet. Im Zeitschriftenhandel beobachten wir eine stabile Nachfrage nach Wirtschaftsinformationen. Einzig die Gelegenheitskäufer von Anlegertiteln entscheiden sich aktuell häufiger einmal gegen einen Heftkauf, da sie aufgrund der unsicheren Börsenzeiten derzeit Anlageentscheidungen scheuen. Vor einigen Jahren haben Sie als erstes Verlagshaus in Deutschland den Versuch gewagt, mit einer Redaktion unterschiedliche Titel zu bedienen. Würden Sie heute sagen, dies ist ein in allen Aspekten gelungenes Modell? Die neue Redaktionsstruktur hat die G+J Wirtschaftsmedien nicht nur publizistisch deutlich gestärkt, auch die operativen Prozesse sind dadurch sehr viel effektiver geworden. Für unser Verlagshaus ist es von besonderer Bedeutung, dass sich unsere Medienmarken in Bezug auf Relevanz, Themenvielfalt, Internationalität und Vernetzung über alle Medienkanäle weiterentwickeln. Das haben wir durch die Gemeinschaftsredaktion absolut erreicht und vor allem ohne Verlust der Markenidentitäten. Gibt es noch Wachstumsmärkte für Print oder wird die Konzentration auf das Online-Geschäft das Rennen der großen Verlage entscheiden? Der Printmarkt liefert den Verlagen immer noch den größten Umsatzanteil, allein im zweiten Quartal 2012 beliefen sich die Zeitschriftenverkäufe im Durchschnitt auf über 82 Millionen Exemplare in Deutschland. Der Printmarkt schreibt nach wie vor echte Erfolgsgeschichten mit hohen Auflagenzuwächsen und tollen Umsatzentwicklungen. Gemeinsames Merkmal dieser Erfolgskonzepte ist immer ein uniques und authentisches Zeitschriftenkonzept, das seine Zielgruppe emotional berührt und handwerklich gut gemacht ist. Das gilt sowohl für eingeführte Titel wie Schöner Wohnen, Essen & Trinken oder Gala als auch für vielversprechende Neuerscheinungen der vergangenen Jahre wie zum Beispiel Neon oder Beef!. Print und Online bilden dabei im Übrigen kein Entweder-Oder, denn auf allen Kanälen verfolgen wir letztendlich dasselbe Ziel: Wir wollen Menschen informieren, inspirieren, unterhalten und begeistern. Und wir werden diese Erfolgsgeschichte auch in einer digitalisierten Welt fortschreiben. Wagen Sie mit uns einen Blick in die Zukunft: Wie werden Sie den Verlag strategisch ausrichten? Wir arbeiten täglich daran, unsere Kernkompetenzen weiterzuentwickeln und konsequent in die digitale Welt zu transformieren. Um das veränderte Mediennutzungsverhalten unserer Leser aufzunehmen, suchen wir innovative und spannende Formate, intelligente multimediale Features und integrierte Vermarktungsund Vertriebslösungen mit einer bestmöglichen crossmedialen Vernetzung von Print, Online und Mobile. Wir haben hervorragende Mitarbeiter, die diese Weiterentwicklung weltweit vorantreiben, die Engagement zeigen, Talent haben und mit Leidenschaft arbeiten. Mitarbeiter, die den Mut haben, sich völlig neuen, manchmal vielleicht utopischen Ideen zu öffnen. Den Mut, auch mal zu scheitern, um dann mit einer neuen Idee weiterzumachen. Und wir verfügen über ein großes Portfolio hervorragender publizistischer Angebote und eine exzellente Expertise in Vermarktung und Vertrieb. Wir werden weiterhin in die Qualität unserer Produkte investieren, in die Effizienz unserer Prozesse und Strukturen und in die Transformation unserer Marken und Services in die digitale Welt. Vielen Dank für das Gespräch. Das Interview führte Michaela Stemper. Druck- und Verlagshaus Gruner + Jahr Unternehmenssitz: Hamburg Mitarbeiter weltweit: Umsatz weltweit 2011: 2,2 Mrd. Euro Medien: Über 500 Magazine und digitale Angebote in über 30 Ländern Das Druck- und Verlagshaus Gruner + Jahr ist Europas führendes Magazinhaus. Rund Mitarbeiter weltweit erreichen mit mehr als 500 Medienaktivitäten, Magazinen und digitalen Angeboten Leser und Nutzer in über 30 Ländern. Bei G+J erscheinen unter anderem STERN (D), BRIGITTE (D), GEO (D, E, F), CAPITAL (D, F), GALA (D, F, PL), ELTERN (CHN, D, E, PL), P.M.-Gruppe (D), FINANCIAL TIMES DEUTSCHLAND (D), ESSEN & TRINKEN (D) sowie NATIONAL GEOGRAPHIC (D, F, PL, NL). Gruner + Jahr hält 59,9 Prozent an der Motor Presse Stuttgart, einem der größten Special-Interest-Zeitschriftenverlage in Europa. Die G+J-Tochtergesellschaft Brown Printing ist eines der größten Offsetdruck-Unternehmen in den USA. Im Geschäftsjahr 2011 betrug der G+J-Umsatz 2,29 Milliarden Euro. Mit einem Auslands-Umsatzanteil von 56 Prozent gehört G+J zu den internationalsten Verlagshäusern der Welt. 74,9 Prozent von Gruner + Jahr sind im Besitz der Bertelsmann AG, 25,1 Prozent hält die Hamburger Verlegerfamilie Jahr. Quelle: Gruner + Jahr AG»Im Zeitschriftenhandel beobachten wir eine stabile Nachfrage nach Wirtschaftsinformationen.«15

16 Technische Analyse MDAX: Neue Jahres-Tops SOPHIA Wurm, Technical Analysis & Index Research»Die technische Gesamtlage deutet darauf hin, dass der MDAX der erste deutsche Aktienindex mit neuen Allzeithochs sein sollte.«der MDAX, der zurückgerechnet am 31. Dezember 1987 bei Punkten startete, umfasste zunächst 70 Titel. Nach einer Indexstrukturreform im Frühjahr 2003 wurde die Indexzusammensetzung auf 50 Mitglieder reduziert. Ausgehend von seinem Startniveau bewegt sich der MDAX in einer sehr langfristigen Haussebewegung, die sich aus einem Wechselspiel von (mittelfristigen) technischen Haussen und Baissen zusammensetzt. Hierbei ist insbesondere der ausgeprägte Haussetrend von März 2003 bis Juli 2007 hervorzuheben, der den Index bis auf ein Allzeithoch um Punkte geführt hat. Seit diesem Zeitpunkt befindet sich der MDAX in einer volatilen Seitwärtsbewegung unterhalb der mehrfach getesteten Widerstandszone von bis Punkten. In den letzten Jahren konnte sich der MDAX im Umfeld der Widerstandszone etablieren, sodass sich aus langfristiger Sicht ein positiver Grundton ergeben hat. Diese Entwicklung des MDAX lässt sich aufgrund des identischen Startzeitpunkts auf gleichem Niveau sehr gut mit der langfristigen Entwicklung des DAX vergleichen und es fällt auf, dass der MDAX den DAX MDAX Punkte Pkt. Allzeithochs Pkt V Pkt. V Baissetrends K K Pkt Pkt. 200-Tage-Linie Haussekanal Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Stand: 16. August 2012; Quelle: Reuters, Commerzbank Corporates & Markets Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. V K Pkt Pkt. K Pkt. Relative Stärke K = Kaufsignal V = Verkaufssignal TP = Take-Profit-Signal 16

17 Technische Analyse insgesamt deutlich outperformt hat. Dieser technische Status wurde auch während der (Zwischen-) Baisse im Sommer 2011 (Kursrückgang MDAX ca. 32 Prozent; DAX ca. 35 Prozent) sowie der folgenden Kurserholung ab Oktober 2011 aufrechterhalten. Ein Grund für die mittel- und langfristige Outperformance des MDAX ist seine Branchenzusammensetzung. Während Branchen mit einer grundlegenden Relativen Stärke wie Automobilzulieferer, Chemie und Industrial ein hohes Gewicht haben, spielen Sektoren mit einer stabilen, mittelfristigen Relativen Schwäche wie Finanzen und Versorger eine stark untergeordnete Rolle. Als Konsequenz deutet die Sektorzusammensetzung und die Stabilität ihrer aktuellen relativen Tendenzen darauf hin, dass der MDAX seine Outperformance gegenüber dem DAX fortsetzen sollte. Anlageidee Spekulativ Mit dem Faktor-Zertifikat 3x Long auf den MDAX können Anleger gehebelt an der Wertentwicklung des MDAX partizipieren. Die Laufzeit des Zertifikats ist unbegrenzt. Steigt der MDAX, steigt der Wert des Faktor-Zertifikats circa um den jeweiligen Faktor (Hebel) und umgekehrt. Produkttyp Faktor-Zertifikat WKN CZ3 4NK Basiswert MDAX Future September 2012 Strategie Long Bezugsverhältnis 1:1 Laufzeit Unbegrenzt Indexgebühr 0,50 % p.a. Geldkurs 143,03 EUR Faktor 3 Nach der (Zwischen-)Baisse im Sommer 2011 (Kursrückgang von auf Punkte) hatte der MDAX im Herbst 2011 eine technische Bodenformation herausgebildet. Diese wurde zum Jahreswechsel 2011/2012 mit dem Überwinden der Widerstandszone um Punkte beendet. Der folgende Haussetrend führte den MDAX im Frühjahr 2012 wieder an die langfristige Widerstandszone bei bis Punkten heran. Unterhalb dieser Zone bzw. der Mai-Jahres-Tops (um Punkte) durchlief der MDAX im Anschluss eine nach oben trendbestätigende Konsolidierung. Hierbei arbeitete die 200-Tage-Linie sowie die Zone um Punkte als Unterstützung. Aus kurzfristiger technischer Sicht hat der MDAX im Juli 2012 ein neues Trading-Kaufsignal gegeben, das den Index auf neue Jahres-Tops geführt hat. Aufgrund der technischen Gesamtlage sollte der MDAX der erste deutsche Auswahlindex (DAX, MDAX, TecDAX, SDAX) sein, der neue Allzeithochs erreicht. MDAX Punkte Anlageidee Neutral Mit dem Unlimited Index-Zertifikat auf den MDAX können Anleger eins zu eins an der Wertentwicklung des MDAX partizipieren sowohl positiv als auch negativ. Die Laufzeit des Zertifikats ist unbegrenzt. Anlageidee Konservativ Beim Kauf des Classic Discount-Zertifikats auf den MDAX erhalten Anleger einen Preisabschlag (Discount) auf den aktuellen Wert des MDAX- Index. Im Gegenzug für diesen Discount verzichtet der Anleger auf die Möglichkeit, unbegrenzt an Kurssteigerungen des MDAX zu partizipieren. Der maximale Rückzahlungsbetrag entspricht 110,00 Euro. Produkttyp Unlimited Index-Zertifikat WKN CB4 449 Basiswert MDAX-Index Bezugsverhältnis 100:1 Laufzeit Unbegrenzt Geldkurs 111,70 EUR Produkttyp Classic Discount-Zertifikat WKN CK3 2CZ Basiswert MDAX-Index Cap Punkte Bezugsverhältnis 100:1 Bewertungstag Fälligkeit Geldkurs 105,77 EUR Discount 5,34 % Max. Rendite p.a. 11,03 % Tage-Linie Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Stand: 16. August 2012; Quelle: Reuters, Commerzbank Corporates & Markets Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Stand: 21. August 2012; Quelle: Commerzbank Corporates & Markets Die Darstellung der genannten Produkte erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter zur Verfügung. 17

18 Technische Analyse Deutsche Post: Neues Investment- Kaufsignal Achim Matzke, Leiter Technical Analysis & Index Research»Nach der kurzfristigen Konsolidierung ist die Aktie jetzt mit einem Investment- Kaufsignal über diese Widerstandszone gesprungen.«bei der Aktie der Deutschen Post, die sich in den letzten Jahren zu einem der weltweit führenden Logistik-Konzerne weiterentwickelt hat, sorgte die im Juni 2007 bei Kursen um 26,4 Euro einsetzende Baisse für einen Kursrückgang, der erst im März 2009 mit einem Ausverkauf (technischer Sell-Off) bei Kursen um 6,6 Euro endete. Insgesamt hatte sich zum Jahreswechsel 2008/2009 eine (Trading-)Bodenformation herausgebildet. Das Investment-Kaufsignal (Juli 2008) etabliert bei der Aktie eine mittelfristige Kurserholung. Dies endete aber bereits zum Jahreswechsel 2009/2010 bei Kursen um 14,7 Euro. In den Folgejahren steckte die Deutsche Post dann in einer mehrjährigen Seitwärtspendelbewegung unterhalb der mehrfach getesteten Widerstandszone von 14,7 Euro bis 15,0 Euro fest. Auch diese Aktie war durch einen im September 2011 einsetzenden neuen Haussetrend (Start bei ca. 9,0 Euro) bis in Deutsche Post EUR 24 22,5 EUR Baissetrend Neues Investment-Kaufsignal V 14,5 EUR V Wasserfalleffekt Ausverkauf 200-Tage-Linie K 6,6 EUR Widerstandszone: 14,7 15,0 EUR K K 11,0 EUR Aufwärtstrend 12,1 EUR V 14,0 EUR K 9,0 EUR K 13,2 EUR Haussetrend K = Kaufsignal V = Verkaufssignal TP = Take-Profit-Signal Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Jan 13 Stand: 16. August 2012; Quelle: Reuters, Commerzbank Corporates & Markets Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. 18

19 Technische Analyse Anlageidee Spekulativ Mit dem Faktor-Zertifikat 3x Long auf die Deutsche Post- Aktie können Anleger gehebelt an der Wertentwicklung der Deutsche Post-Aktie partizipieren. Die Laufzeit des Zertifikats ist unbegrenzt. Steigt die Deutsche Post-Aktie, steigt der Wert des Faktor-Zertifikats circa um den jeweiligen Faktor (Hebel) und umgekehrt. Produkttyp Faktor-Zertifikat WKN CZ2 4PH Strategie Long Bezugsverhältnis 1:1 Laufzeit Unbegrenzt Indexgebühr 0,70 % p.a. Geldkurs 150,98 EUR Faktor 3 Anlageidee Neutral die langfristige Widerstandszone geführt worden. Nach der kurzfristigen Konsolidierung unterhalb dieser Zone ist die Aktie jetzt im Umfeld der Berichterstattung mit einem Investment-Kaufsignal über diese Widerstandszone gesprungen. Da sich bei der Deutschen Post eine Fortsetzung des seit September 2011 laufenden Haussetrends andeutet, nach drei Jahren der Pause jetzt die technische Aufarbeitung der Baisse der Jahre 2007 bis 2009 wieder in Gang gekommen ist, das nächste mittelfristige technische Etappenziel bei ca. 17,0 Euro liegen sollte, zusätzlich eine attraktive Dividendenrendite von ca. 4,5 Prozent vorhanden ist und aus mittelund langfristiger Sicht die Aktie zum Kreis der Euro Stoxx 50-Aufnahmekandidaten gehöhrt, stellt die Deutsche Post einen technischen (Zu-)Kauf dar. Der strategische Sicherungsstopp für eine Position in diesem Wert sollte bei 12,0 Euro liegen. Deutsche Post EUR Tage-Linie Beim Kauf des Classic Discount- Zertifikats auf die Deutsche Post-Aktie erhalten Anleger einen Preisabschlag (Discount) auf den aktuellen Wert der Deutsche Post-Aktie. Im Gegenzug für diesen Discount verzichtet der Anleger auf die Möglichkeit, unbegrenzt an Kurssteigerungen der Deutsche Post-Aktie zu partizipieren. Der maximale Rückzahlungsbetrag entspricht 15,60 Euro. Anlageidee Konservativ Mit dem Capped Bonus-Zertifikat können Anleger an der Wertentwicklung der Deutsche Post-Aktie bis zum Cap partizipieren. Zudem erhält der Anleger den Bonusbetrag, solange die Barriere bis zum Bewertungstag nicht erreicht oder unterschritten wird. Bei Unterschreitung der Barriere folgt das Zertifikat der Deutsche Post-Aktie bis zum Cap. An Kurssteigerungen über den Cap hinaus nehmen Anleger nicht teil. Produkttyp Classic Discount-Zertifikat WKN CK7 4J1 Cap 15,60 EUR Bezugsverhältnis 1:1 Bewertungstag Fälligkeit Geldkurs 14,83 EUR Discount 6,18 % Max. Rendite p.a. 13,64 % Produkttyp Capped Bonus-Zertifikat WKN CK7 VJ5 Barriere 12,00 EUR Bonuslevel/Cap 17,50 EUR Höchstbetrag 17,50 EUR Bezugsverhältnis 1:1 Bewertungstag Fälligkeit Geldkurs 16,95 EUR Abstand zur Barriere 24,43 % Bonusrendite p.a. 7,67 % 10 5 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 Stand: 16. August 2012; Quelle: Reuters, Commerzbank Corporates & Markets Frühere Wertentwicklungen sind kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Stand: 21. August 2012; Quelle: Commerzbank Corporates & Markets Die Darstellung der genannten Produkte erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter zur Verfügung. 19

20 akademie Turbo- vs. Faktor-Zertifikate: Der Klassiker gegen den Neuling Jan SchneiDer, Pela kulas In der vergangenen Ausgabe der ideas- Akademie haben wir Ihnen die Funktionsweise der bei Anlegern immer beliebter werdenden Faktor-Zertifikate vorgestellt. Mit dieser noch recht jungen Produkt kategorie der Hebelprodukte können Anleger mit einem konstanten Faktor (Hebel) überproportional an der Entwicklung eines Basiswerts (beispielsweise einer Aktie) partizipieren. In der aktuellen Ausgabe möchten wir Ihnen die Unterschiede, aber auch die Gemeinsamkeiten zwischen Turbo- und Faktor-Zertifikaten näherbringen. Erfahren Sie, wie sich die beiden Produktkategorien in bestimmten Marktsituationen verhalten und wann Sie eine sinnvolle Ergänzung in Ihrem Depot sein können. Betrachtet werden hierfür ein Faktor- Zertifikat 3x Long und ein BEST Turbo- Zertifikat Bull (»BEST«steht für Barrier equals Strike und bedeutet, dass die Knock-Out-Barriere immer mit dem Basispreis identisch ist) mit einem Hebel von 3 zum Emissionszeitpunkt. Die wichtigsten Gemeinsamkeiten liegen zum einen in der grundsätzlichen Art der Partizipation, denn beide Zertifikatstypen ermöglichen es Anlegern, überproportional an Kursveränderungen eines Basiswerts (sowohl steigend als auch fallend) zu partizipieren. Zum anderen besitzen beide Hebelprodukte eine unbegrenzte Laufzeit (häufig gekennzeichnet durch den Zusatz»Unlimited«). In der Produktausgestaltung der beiden Typen gibt es allerdings einige Unterschiede: Während Faktor-Zertifikate über einen permanenten Faktor bzw. Hebel (Grad Auch wenn die grundsätzliche Art der Partizipation beider Zertifikatstypen gleich ist, werden bei näherer Betrachtung Unterschiede deutlich. Denn wäh- der Partizipation) verfügen, ändert sich der Hebel bei Turbo-Zertifikaten fortlaufend. Ein weiteres wesentliches scheidungskriterium: Faktor-Zertifikate Unterbesitzen im Gegensatz zu Turbo-Zertifikaten keinen Basispreis und keine Knock-Out-Barriere. Für Anleger bedeutet das, dass es bei Faktor-Zertifikaten im Falle einer unerwarteten Kursentwicklung nicht zu einem vorzeitigen wertlosen Verfall des Zertifikats kommen kann. Erreicht dagegen der zugrunde liegende Basiswert eines BEST Turbo-Zertifikats die entsprechende Knock-Out-Barriere, verfällt das Turbo-Zertifikat auto matisch wertlos (Rückzahlung eines Restwerts von 0,001 Euro). 20