Die Aussichten bis Jahresende

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1 Landtechnik-Aktien Die Aussichten bis Jahresende Welches Kurspotenzial Farm-Equipment-Aktien haben, zeigt sich, wenn man den Unternehmenswert an der Börse in Relation zum Gewinn vor Steuern und Abschreibungen setzt: Im Vergleich zum Durschnitt aller Unternehmen des breiten amerikanischen Aktienindex S&P 500 notieren die Landtechniker 37 Prozent billiger. Die Baumaschinenbranche, die nach den jüngsten Unternehmenszahlen wie etwa Caterpillar ihre Prognosen deutlich zurückschrauben muss, wird nur mit einem Abschlag von 29 Prozent zum Index gehandelt. Allerdings könnte sich die Unterbewertung der Traktor-Aktien im Vergleich zum Markt sogar noch ausweiten, wenn am Jahresende die Preise für die wichtigen Agrarrohstoffe aufgrund der erwarteten guten Ernten noch weiter fallen. Immerhin: Die Manager von Aktienfonds mit Schwerpunkt Agrarmärkte wollen in der Mehrzahl an ihren Positionen mit Landtechnikproduzenten festhalten. Deere & Co/John Deere CNH Global Agco Wir sind der größte Landmaschinenhersteller der Welt, erklärte Firmenchef Martin Richenhagen jüngst an der Wall Street um doch noch nachzuschieben: Also der größte, der wirklich nur Landmaschinen macht. Das Wachstum, das der US-Mutterkonzern von Fendt, Valtra, Massey Ferguson und Challenger im ersten Halbjahr an den Tag legte, kann sich freilich sehen lassen: Im zweiten Quartal stieg der Umsatz um 13,8 Prozent im Vergleich zur Vorjahresperiode, auf Halbjahressicht waren es fast zehn Prozent plus. Europa, Afrika und der Mittlere Osten legten um 7,1 Prozent Umsatz zu, Südamerika um 16,4 Prozent. Seit dem Halbjahr schüttet Agco zudem vierteljährlich zehn US-Cent Dividende aus. Das ist zwar weniger als ein Prozent Dividendenrendite, aber immerhin. Schließlich fährt Agco ein 420 Millionen Euro teures Investitionsprogramm. Bei fast acht Prozent erwartetem langfristigem Wachstum und einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter neun ist die Aktie immer noch sehr günstig. ISIN US Kurs: 42,70 Euro Stoppkurs: 36,80 Zielkurs: 49,00 Euro

2 Das Industriekonglomerat aus der Schweiz legte im ersten Halbjahr beim Umsatz nur um zwei Prozent auf 1,4 Milliarden Schweizer Franken zu, der Konzerngewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr auch nur leicht auf 95 Millionen Franken. Wachstumsmotor war mit der Kuhn Group die Landtechnik im Konzern. Hier stieg der Umsatz um 6,8 Prozent auf 743 Millionen Franken, der Auftragseingang um beachtliche 17,7 Prozent. Vor allem die hohe Nachfrage nach Maschinen für Bodenbearbeitung in den USA sowie Sätechnik in Brasilien sorgten für das Wachstum. Bucher ist ein solider Wert mit einer Eigenkapitalquote von 41 Prozent. Die Aktie ist bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12,3 trotz des enormen Kursanstiegs noch nicht zu teuer, vorsichtige Anleger ziehen aber den Stoppkurs bei weiter steigenden Notierungen kontinuierlich nach. ISIN CH Kurs: 190,93 Euro Stoppkurs: 170,00 Euro Zielkurs: 210,00 Euro Bucher Industries Mahindra & Mahindra Der indische Mischkonzern, zu dem die Autoproduzenten Tata und Ssang Yong aus Korea gehören, der für Fiat auf dem Subkontinent in Lizenz fertigt und inzwischen auch noch die britischen Automarken Land Rover und Jaguar übernommen hat, ist mit 40 Prozent Marktanteil auch der marktbeherrschende Traktorhersteller zwischen Himalaya und Sri Lanka. Die Landtechnik trägt zu einem Drittel zu den Konzernerlösen bei. Im Quartal bis Juni meldeten die Inder ein Absatzplus bei Schleppern von 26 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Allein im Juli verkaufte Mahindra rund Traktoren, zwölf Prozent mehr als im Juli Der Kurs der Aktie schwankt seit drei Jahren in einem Seitwärtskanal zwischen neun und 14 Euro. Weil Indiens Wirtschaft derzeit von vielen Problemen wie Inflation oder bürokratischen Hemmnissen geprägt ist, ist ein Ausbruch des Kurses nach oben nicht zu erwarten. Mutige Anleger wetten auf ein Comeback der 14 Euro. ISIN US Y Kurs: 9,95 Euro Stopp: 9,00 Euro Ziel: 14 Euro

3 Während Kubota, CNH und Agco die Erwartungen der Analysten teilweise um mehr als 35 Prozent übertroffen haben, erreichte sie die Nummer 1 der Branche gerade so. Der Fluch des Erfolgs also, denn die Experten waren ausgerechnet über die flaue Nachfrage im Baumaschinen-Segment enttäuscht, das bei Deere immerhin bis zu 15 Prozent der Umsätze ausmacht. Insgesamt glänzte der Platzhirsch der Branche aber mit einem Rekordergebnis. Der Quartalsgewinn stieg um 26 Prozent bei vier Prozent höheren Umsätzen auf 997 Millionen Dollar, auf Jahressicht erwartet Deere-Chef Samuel R. Allen 3,45 Milliarden Dollar Gewinn. Dass die Umsätze im vierten Quartal um gut fünf Prozent sinken könnten, ändert nichts an der Jahresprognose von fünf Prozent plus die damit genau auf dem erwarteten Wachstum der Branche insgesamt liegt. Die aktuell verbilligten Aktienkurse können Anleger zum Aufstocken nutzen, Deere bleibt ein Kauf. Aktienkurs Deere & Co/ ISIN US Kurs: 63,22 Euro Stoppkurs: 57,00 Euro Zielkurs: 74,00 Euro

4 Bis zum Jahresende soll der Konzern von Case IH, New Holland und Steyr mit Fiat Industrial, der Lkw- und Maschinenparte des Autokozerns Fiat, verschmolzen werden. Fiat-Chef Sergio Marchionne will bewusst weg vom Heimatland Italien, der neue Konzern hat den Konzernsitz in Holland, notiert sind die Aktien in New York. Weniger als zehn Prozent der Aktien von CNH sind im freien Handel. Die vielen offenen Fragen über den Zusammenschluss zeigen sich im Aktienkurs, der seitwärts dümpelt. Die Zahlen von CNH sind ähnlich wie bei Deere von zwei Entwicklungen geprägt. Im Landmaschinenumsatz legte der Konzern im zweiten Quartal im Vorjahresvergleich um 13 Prozent auf 4,5 Milliarden US-Dollar zu, im Bereich Baumaschinen stand ein Minus von sechs Prozent auf 939 Millionen Dollar zu Buche. Insgesamt sind das neun Prozent Umsatzplus auf 5,5 Milliarden Dollar. Der Gewinn je Aktie stieg um 31 Prozent auf 1,93 Dollar. Noch ist Fiat Industrial das bessere Investment. Empfehlung: Halten ISIN NL Kurs: 36,46 Euro Stoppkurs: 30,00 Euro Zielkurs: 39,00 Euro Aktienkurs CNH 2013

5 Aktienkurs AGCO 2013 Kubota Aktienkurs Bucher Indu

6 Aktienkurs Kubota 2013 Das Umsatzwachstum von rund 30 Prozent im ersten Halbjahr könnte bei einem weiter schwachen Yen noch anhalten, macht es die Produkte aus Japan doch deutlich günstiger als die großer Konkurrenten wie Deere oder CNH. Allerdings kommt Kubota nicht umhin, kräftig in den USA oder Europa zu investieren. Nach jüngsten Gerüchten könnte der tschechische Traktorhersteller Zetor, zu 100 Prozent in Händen der slowakischen HTC Holding, ein möglicher Partner sein. Die Tschechen haben im ersten Halbjahr 2013 fast 50 Prozent mehr Umsatz als im Vorjahreszeitraum gemacht und ein teilweise funktionierendes Vertriebsnetz in Europa. Der Aktienkurs von Kubota hat sich in den vergangenen zwölf Monaten mehr als verdoppelt. Doch der Aufwärtstrend ist klar gebrochen. An den Börsen haben Nippon-Papiere ihren Währungsbonus langsam verspielt. Ohne wirklich neue positive Nachrichten ist Kubota allenfalls eine Halteposition. Empfehlung: Halten ISIN JP Kurs: 10,83 Euro Stoppkurs: 10,00 Euro Zielkurs: 12,80 Euro

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