Small Caps in Zahlen. 3:1 Verhältnis. Über 59% in den USA. Daten und Fakten zu Small Caps April 2017

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1 Nur für professionelle Investoren und Finanzberater. Nicht für Privatanleger bestimmt Small Caps in Zahlen Daten und Fakten zu Small Caps April 217 Small Caps nehmen einen direkten Einfluss auf die fundamentale Verfassung der US Wirtschaft, deren Jobmotor sie in den vergangenen Jahrzehnten waren. Sie überzeugten in der Vergangenheit mit einer stärkeren Kursentwicklung und besitzen auch weiterhin ein höheres Wachstumspotenzial als Großunternehmen. Oftmals bilden Small Caps die Speerspitze der technologischen Innovation und ihre Geschäftsmodelle sind fokussierter, zudem besetzen sie wertvolle Nischenmärkte. Small Caps können deshalb als Schmierstoff der US-Wirtschaft bezeichnet werden. Dennoch werden diese Unternehmen, deren Börsenkapitalisierung von 3 Millionen USD bis 3 Milliarden USD reicht, von Analysten wie auch Großanlegern häufig übersehen. Dadurch entstehen für fundamental orientierte Asset-Manager mit eigenem Research vor Ort eine Fülle von Möglichkeiten, erstklassige Unternehmen für langfristige Investments zu identifizieren. Small Caps haben auch einen stärkeren Fokus auf den US-Binnenmarkt, während US Large Caps eher Global Player sind. Internationale Investoren verpassen es mit ihrem Large Cap Fokus daher häufig, die Chancen des gesamten US Aktienmarktes zu nutzen. Überblick über den Markt der Small Caps Auf globaler Ebene kommen auf 1 Large Cap mehr als 8 Small Caps Über 59 aller in den USA börsennotierten Unternehmen sind Small Caps 3:1 Verhältnis in den USA 4.42 Börsennotierte Small-Cap- Unternehmen in den USA Börsennotierte Large-Cap- Unternehmen in den USA Quellen: Morningstar, 17. März 217. Eine Vielfalt von Sektoren Branchengewichtungen Finanzdienstleistungen 17,6 Informationstechnologie 15,61 Industrie 15,47 Zyklische Konsumgüter 12,64 Immobilien 1,95 Gesundheit 1,34 Grundstoffe 5,85 Energie 4,56 Nichtzyklische Konsumgüter 3,27 Versorger 3,15 Telekommunikationsdienste,55 Geringe Abdeckung durch Analysten (Analysten pro Aktie, im Durchschnitt) 23 Large cap 17 Mid cap 7 Small cap Quelle: MSCI US Small Cap-Index, Dezember 216. Rundungsdifferenzen möglich. Quelle: Bloomberg, 216. Ausschließlich zu llustrationszwecken.

2 Was macht die Attraktivität von Small Caps aus? Weniger potenzielle Probleme Die meisten Small Cap-Unternehmen haben nicht nur ihren Sitz in den USA, sondern Ihr Geschäft fokussiert sich stark auf den US-Binnenmarkt. Damit sind sie weniger von der globalen Konjunkturlage abhängig als Large Caps. Das verringert z.b. Kosten für Währungsabsicherungen und macht die Unternehmen darüber hinaus weniger anfällig für geopolitische Turbulenzen und die allgemein hohen Volatilitäten an den globalen Märkten. Small Caps sind stärker auf die Binnenwirtschaft fokussiert 5 Jahresdurchschnitt , , , 2 24, 1 Small Caps Mid Caps Prozentualer Umsatzanteil des Auslandsgeschäfts Prozentsatz der Unternehmen mit Auslandsgeschäft 36,2 Large Caps 84,4 Anmerkung: Fünf-Jahres-Durchschnitt bis 215. Quelle: FactSet Research Systems, BofA Merrill Lynch Research Small Cap Research, 215. M&A-Aktivitäten Solide Bilanzen mit hohen Barbeständen, günstige Finanzierungsmöglichkeiten, das Streben nach Wachstum in einem Umfeld geringer Wachstumsraten und anhaltende Nachfrage von Private Equity-Investoren sollte zu weiterhin steigenden M&A- Aktivitäten führen. Davon profitieren vor allem Small Caps als häufiges Übernahmeziel. US-Übernahmeziele, vollzogene Übernahmen Anzahl der vollzogenen Transaktionen Russell 2 Russell Midcap Russell Top 2 Small Cap, 3 Tage-Aufschlag (rechte Skala) Quelle: Mergerstat; Russell Investment Group; BofAML US Equity & Quant Strategy, 31. Dezember 216. Der 3 Tage-Aufschlag wird errechnet indem der Schlusskurs am Tag vor der Ankündigung der Übernahme mit dem Schlusskurs 3 Tage nach der Ankündigung verglichen wird Tage Aufschlag Weiter Potenzial für Steigerung von Margen und Profitabilität Small Cap-Unternehmen haben in den letzten Jahren konsequent in die Weiterentwicklung investiert, sei es in Form von Betriebsausgaben oder echten Investitionen. Die Führungskräfte von kleineren Unternehmen neigen dazu, innovativer und flexibler zu sein und einen sichtbaren Einfluss auf die Zukunft der Unternehmen zu nehmen. Top 1.5: Nettomargen nach Marktkapitalisierung Large Cap Mega Cap Mid Cap Small Cap Quelle: Morgan Stanley Research, Mai 216. A Voraussagen stellen lediglich Meinungen dar und spiegeln die potenzielle Wertentwicklung nicht korrekt wider. Sie werden nicht garantiert und die tatsächlichen Ereignisse und Ergebnisse können deutlich hiervon abweichen. Indizes: Large Cap: Russel 1, Mega Cap: Russel Top 5, Small Cap: Russel 2, Mid Cap: Russel Midcap. E A 2 Small Caps in Zahlen - April 217

3 Steigende Zinsen können von Vorteil sein Steigende Zinsen verunsichern die Anleger, aber Small Caps konnten sich bei steigenden Zinsen bisher stets gut behaupten. Zusätzlich können steigende Zinsen die Attraktivität von Large Caps mit hohen Dividendenrenditen mindern. Historische Performance von Small Caps bei steigenden Zinsen ,9 6,5 7,8 In den 3 Monaten vorher B 3,9 7,1 1,2 In den ersten 3 Monaten C In den ersten 6 Monaten C In den ersten 12 Monaten C Large Caps Mid Caps Small Caps Quelle: CRSP, The University of Chicago, BofA Merrill Lynch Small Cap Research. Ausschließlich zu Illustrationszwecken. Historische Renditequellen: CRSP, Center for Research in Security Prices Graduate School of Business, The University of Chicago. Die Performance wurde von BofA Merrill Lynch Small Cap Research errechnet. Die vorstehenden Daten beziehen sich auf den Zeitraum 192 bis 215. Historische Renditequellen: CRSP, Center for Research in Security Prices. Graduate School of Business, The University of Chicago Die Performance wurde von BofA Merrill Lynch Small Cap Research errechnet. B Zeitraum vor Zinserhöhung. C Zeitraum nach Zinserhöhung. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Performance zu. 8,6 14,5 11,9 11,4 14,5 17,6 Ein gerechtfertigter Aufschlag für Small Caps Verhältnis aus dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Small Caps zu Large Caps 1,3 1,2 1,1 1,,9,8,7 Eine Standardabweichung oberhalb Langfristiger Durchschnitt Quelle: FactSet, Aberdeen Asset Management, 28. Februar 217. Hinweis: Ohne Verluste. Ausschließlich zu Illustarionszwecken. Stetige langfristige Performance Aktien kleinerer Unternehmen sind bei Anlegern weniger beliebt als Blue-Chips, aber wir sind der Ansicht, dass die Anlageklasse der Small Caps ein hohes Performancepotenzial besitzt und daher eine langfristige Allokation rechtfertigt. Entwicklung von Aktien, Anleihen, Treasury Bills und Inflation (in USD) $ Small stocks: 12, Large stocks: 1, Staatsanleihen: 5,6 Treasury bills: 3,4 Inflation: 2,9 Quelle: Morningstar, 31. Dezember 216. Hypothetischer Wert einer Anlage von 1 USD Anfang bei Wiederanlage der Erträge und ohne.berücksichtigung von Transaktionskosten oder Steuern. Die Werte spiegeln folgende Morningstar-Kategorien wider: IA SBBI US Small Stock TR USD, IA SBBI US Large Stock TR USD Ext, IA SBBI US IT Govt TR USD und IA SBBI US 3 Day TBill TR USD. In der Vergangenheit erzielte Ergebnisse sind kein Anhaltspunkt für zukünftige Renditen. Ausschließlich zu Illustrationszwecken. aberdeen-asset.de 3

4 Aberdeens Philosophie und Erfahrung bei Small Caps Aberdeen s Investment-Philosopie Aberdeen legt großen Wert auf ESG-Kriterien Ökologisch Indentifizierung von qualitativ hochwertigen Aktien, Fokus auf Fundamentaldaten der Unternehmen Konzentriertes Portfolio mit geringem Umschlag und langfristigen Investments Research aus erster Hand, Entscheidungsfindung im Team Die Angleichung der Interessen mit den Unternehmen ermöglicht ein effektives Engagement G Sozial Aufsichtsrechtlich Durch Berücksichtigung von ökologischen, sozialen und aufsichtsrechtlichen Aspekten (ESG) bei unseren Anlageentscheidungen, sind wir in der Lage Mehrwert zu schaffen, indem wir: Bessere Preise Den wahren Wert einer Anlage verstehen und entsprechend handeln. Bessere Gewichtung Die angemessenste Gewichtung eines Anlageguts innerhalb eines Portfolios umsetzen. Besseres Einflussnahme Die beste Möglichkeit erkennen, um ein Unternehmen verantwortlich zu steuern. Wissen, wozu man ein Unternehmen drängen/ermutigen sollte, um es zu verbessern. Diese Faktoren sind bedeutende Instrumente, um Abwärtsrisiken zu verringern. Aktives Management von Aberdeen Die Aktienteams von Aberdeen investieren ausschließlich in Unternehmen, die unsere Qualitäts-und Bewertungskriterien erfüllen. Dabei sind wir fundamentale Bottom Up Stock Picker, arbeiten ausschließlich auf der Basis unseres eigenen Research, das im Wesentlichen auf Unternehmensbesuchen fundiert. Wir investieren nur in Unternehmen, die wir kennen. Angesichts des anhaltenden Wachstums von Small Caps auf globaler Ebene sind wir überzeugt, dass wir mit unserem Prozess, unserer Erfahrung und unserem Know-how ideal positioniert sind, um im US Small Cap-Universum viel versprechende Renditechancen zu identifizieren. Quelle: Aberdeen Asset Management PLC, Stand: 31. Dezember 216. Unter Berücksichtigung von Mitarbeitern verbundener und sonstiger Unternehmen, die dem Team angehören. Aberdeens Aktienteams sind weltweit präsent Philadelphia São Paulo London Paris Edinburgh Kuala Lumpur Singapore Bangkok Jakarta Melbourne Tokyo Hong Kong Sydney 4 Small Caps in Zahlen - April 217

5 Aberdeen Global - North American Smaller Companies Fund Fokus auf Kapitalerhalt und Kapitalwachstum zugleich Partizipationsrate bei steigenden Märkten Jahr 3 Jahre Market return (Russell 2) Partizipationsrate bei fallenden Märkten Jahr 3 Jahre Market return (Russell 2) 5 Jahre 5 Jahre Seit Auflegung Seit Auflegung Quelle: Aberdeen Asset Management, 31. Dezember 2. Seit Auflegung: 17. Januar 211. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüse auf die künftige Performance zu. Kumulative Performance (seit Auflegung, in ) ,88 71,58 Mär 11 Jun 11 Sep 11 Dez 11 Mär 12 Jun 12 Sep 12 Dez 12 Mär 13 Jun 13 Sep 13 Dez 13 Mär 14 Jun 14 Sep 14 Dez 14 Mär 15 Jun 15 Sep 15 Dez 15 Mär 16 Jun 16 Sep 16 Dez 16 Aberdeen Global - North American SmCos I2 Acc USD Russell 2 TR Quelle: Aberdeen Asset Management, 31. Dezember 216, Anteilsklasse I-2 USD. Auflegung: 17. Januar 211. Die Performanceangaben verstehen sich vor Abzug von Gebühren und berücksichtigen keine Investmentmanagementgebühren. Nach Abzug solcher Gebühren ergäben sich niedrigere Renditen. Die Performance der Benchmark (Russel 2 TR) ist nur zu Vergleichszwecken angegeben. Der Fonds wird nicht in Hinblick auf eine bestimmte Benchmark gemanagt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Anhaltspunkt für künftige Ergebnisse. Performance zum Stichtag 31. Dezember Jahr 3 Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ( ) Fonds Benchmark Differenz Performance Data: Anteilsklasse I-2 USD Acc. Benchmark ist der Russell 2. Quelle: Lipper, Basis: Total Return, NAV zu NAV. Die Performanceangaben verstehen sich vor Abzug von Gebühren. Nach Abzug solcher Gebühren ergäben sich niedrigere Renditen. Ausschüttungen reinvestiert. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die künftige Performance zu. Verfügbare Anteilsklassen Retail- Anteilsklassen (Mindestanlage: 1.5 USD oder Gegenwert in anderer Währung) A-2 USD thesaurierend ISIN: LU A-2 EUR hedged (Base Currency Exposure) thesaurierend ISIN: LU Institutionelle Anteilsklasse (Mindestanlage: 1.. USD oder Gegenwert in anderer Währung) I-2 USD thesaurierend ISIN: LU aberdeen-asset.de 5

6 Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Ihre Kunden ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Wichtige Hinweise Nur für professionelle Investoren und Finanzberater. Nicht für Privatanleger bestimmt. Aberdeen Global ( der Fonds ) ist ein OGAW-Fonds unter Luxemburger Recht in Form einer Kapitalanlagegesellschaft mit variablem Grundkapital (SIC AV) und der Rechtsform einer Aktiengesellschaft. Die in diesen Marketing-Unterlagen enthaltenen Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Sie sind nicht für die Verteilung an oder die Nutzung durch Personen oder Rechtssubjekte bestimmt, die die Staatsbürgerschaft eines Landes oder den Wohnsitz in einem Land oder Gerichtsbezirk haben, in dem die Verteilung, Veröffentlichung oder Nutzung solcher Informationen verboten ist. Der Fonds ist weder gemäß dem United States Securities Act von 1933 noch gemäß dem United States Investment Company Act von 194 eingetragen und darf daher weder direkt noch indirekt in den Vereinigten Staaten von Amerika einschließlich deren Hoheitsgebieten und Liegenschaften oder anderen ihrer Gerichtsbarkeit unterstehenden Gebieten oder an einen US-Bürger bzw. auf dessen Rechnung angeboten oder verkauft werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen, Meinungen und Daten stellen keine Anlage-, Rechts-, Steuer- oder irgendeine andere Art von Beratung dar und dürfen nicht als Grundlage für Anlageentscheidungen oder sonstige Entscheidungen herangezogen werden. Zeichnungen von Fondsanteilen dürfen nur auf der Grundlage des letzten Verkaufsprospektes und den entsprechenden wesentlichen Anlegerinformationen ( KIID ) zusammen mit dem letzten Jahresbericht bzw. Halbjahresbericht getroffen werden. Die betreffenden Unterlagen und die Satzung können kostenlos bezogen werden: In Deutschland: bei Aberdeen Asset Managers Limited - Niederlassung Frankfurt, Bettinastraße 53-55, 6325 Frankfurt am Main. Die Zahlstelle für die Fonds in Deutschland ist Marcard, Stein & Co. AG, Ballindamm 36, D-295 Hamburg. In Österreich: bei der Informationsstelle und Zahlstelle, Raiffeisen Zentralbank Österreich Aktiengesellschaft, Am Stadtpark 9, A-13 Wien. Die steuerliche Behandlung hängt von den Lebensumständen der einzelnen Anleger ab und kann sich in Zukunft ändern. Ehe Sie Anlageentscheidungen treffen, sollten Sie sich persönlich von einem Fachmann beraten lassen. Erstellt in der Europäischen Union von Aberdeen Asset Managers Limited (,,AAML ). Eingetragen in Schottland unter der Nr Eingetragener Unternehmenssitz: 1 Queen s Terrace, Aberdeen, AB1 1YG. Zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority (FCA). DH: DE /17