Aktien und Anleihen, Wo es noch Chancen gibt

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Britta Brodbeck
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1 Anlagestrategie 2018 Aktien und Anleihen, Wo es noch Chancen gibt Petersberger Treffen am 07. Dezember 2017 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Seite 1

2 Aktiv oder passiv investieren? StarCapital Huber Strategy 1 (+154,1%) DWS ARERO - Der Weltfonds (+93,7%) Okt. 08 Okt. 09 Okt. 10 Okt. 11 Okt. 12 Okt. 13 Okt. 14 Okt. 15 Okt. 16 Okt. 17 Quelle: Thomson Reuters Datastream per (Total Return in EUR) (F-062-SCNI) Seite 2

3 US-Aktienmarkt, Unternehmensgewinne und Zinsen seit Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (rechts) Bandbreite KGV: 10 bis 20 KGV = 20 S&P 500 Index Gewinne stagnieren Gewinne steigen KGV = 20 Kurse steigen Kurse stagnieren KGV = 8 47% 42% 37% 31% Zinsen 26% 21% 16% 25 Aktien 13 10% Zinswende 5% 6 0% Quelle: Shiller per Q (A-045-SCNIq) Seite 3

4 Langfristiges Kurspotential für deutsche Aktien Bewertung lässt DAX-Stand von ca Punkten im Jahr 2028 erwarten Wahrscheinlicher DAX-Korridor anhand CAPE mittlerer DAX-Verlauf bis 2028 auf Basis Historie DAX 30 Index Historisches "Worst-Case-Szenario" Auf Basis der fundamentalen Bewertung erscheint ein DAX-Stand von Punkten, bei einer Bandbreite von Punken im Jahr 2028 wahrscheinlich Der deutsche Aktienmarkt wurde zum mit einem CAPE von 17,3 bewertet. Abgebildet sind die durchschnittlichen Folgerenditen über 1 bis 15 Jahre, welche weltweit auf vergleichbare CAPE-Bewertungen folgten. Es wurde eine Inflation von 1% sowie eine Wiederanlage von Dividenden unterstellt. Quelle: StarCapital per (SCNKm). Seite 4

5 Staatsanleihenrenditen seit 1970: Deutschland & USA Rendite auf 10-jährige Staatsanleihen: Deutschland Rendite auf 10-jährige Staatsanleihen: United States -2 Jan. 70 Jan. 74 Jan. 78 Jan. 82 Jan. 86 Jan. 90 Jan. 94 Jan. 98 Jan. 02 Jan. 06 Jan. 10 Jan. 14 Jan. 18 Quelle: OECD per (R-201/SCTU) Seite 5

6 Comeback der Inflation Quelle: JPM Guide to the Markets Europe, (SCNK). Seite 6

7 Nominal- und Realzins: Deutschland 16,0 13,0 CPI: Deutschland (Y/Y) Nominalzins: Deutschland (3m Interbankensatz) 10,0 7,0 4,0 1,0-2,0 Jan. 70 Jan. 74 Jan. 78 Jan. 82 Jan. 86 Jan. 90 Jan. 94 Jan. 98 Jan. 02 Jan. 06 Jan. 10 Jan. 14 Jan ,0 Realzins: Deutschland 5,0 0,0-5,0 Quelle: European Banking Federation, Statistisches Bundesamt, Thomson Reuters per (R-200/SCTU) Seite 7

8 Produzentenpreise: Eurozone und China PPI Eurozone (Industry ex. Constr., Y/Y) PPI China (Y/Y) 6, , Dez. 10 Dez. 11 Dez. 12 Dez. 13 Dez. 14 Dez. 15 Dez. 16 Dez. 17 Quelle: Board of Governors of the Federal System, Thomson Reuters Datastream per (M-044/SCTU) Seite 8

9 China: Durchschnittliche Stundenlöhne (Manufacturing) 3000 China: Lohnniveau (Manufacturing, indexiert: 1980=100) (durchschnittl. jährliches Wachstum: +8,7%) Feb. 80 Feb. 85 Feb. 90 Feb. 95 Feb. 00 Feb. 05 Feb. 10 Feb. 15 Quelle: Oxford Economics, Thomson Reuters Datastream per ; letzte historische Daten: Q4/14, anschließend Schätzungen Seite 9

10 Rohstoffpreise seit Bloomberg Commodity Index Dez. 01 Dez. 03 Dez. 05 Dez. 07 Dez. 09 Dez. 11 Dez. 13 Dez. 15 Dez. 17 Quelle: Bloomberg per (S-032/SCTU) Seite 10

11 Flexibel bleiben! Seite 11

12 Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interview-inhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Fact Sheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind der Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie die Berichte des Fonds. Diese Dokumente sind kostenlos in deutscher Sprache bei der Verwaltungsgesellschaft, der IP Concept (Luxemburg) S.A. 4, rue Thomas Edison, L Luxemburg, Luxembourg, sowie bei der Vertriebsstelle, der StarCapital AG, Kronberger Straße 45, D Oberursel erhältlich. Dieses Dokument stellt eine Werbung im Sinne des 31 Abs. 2 WpHG dar. Ausführliche Hinweise zu Chancen und Risiken der dargestellten Fonds sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Inhalte oder Auszüge hieraus dürfen ohne Einwilligung der StarCapital AG weder reproduziert noch vervielfältigt werden. Alle Rechte vorbehalten. Seite 12

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