BASF Asset Management Investieren mit langfristigem Horizont. Dr. Gerhard Ebinger, Vice President, BASF SE Risikomanagement-Konferenz,

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1 BASF Asset Management Investieren mit langfristigem Horizont Dr. Gerhard Ebinger, Vice President, BASF SE Risikomanagement-Konferenz,

2 BASF Investieren mit langfristigem Horizont Agenda 1. Überblick über die BASF 2. Asset Management bei BASF 3. Aktieninvestments 4. EM Debt 5. Zusammenfassung 2

3 1. Überblick über die BASF Umsatz 2016: 57,6 Milliarden EBIT 2016: 6,3 Milliarden Dividende 2016 von 3,00 je Aktie (Div.rendite: 3,4 %) Rund Mitarbeiter arbeiten daran, zum Erfolg unserer Kunden aus nahezu allen Branchen und in fast allen Ländern der Welt beizutragen Gebündelt in 5 Segmenten tragen 13 Unternehmensbereiche die operative Verantwortung und steuern die globalen und regionalen Geschäftseinheiten INTERNAL 3

4 2. Überblick über die BASF: ausgewählte historische Daten Erste Geschäftstätigkeiten (Farben) in China Vertretung in Rio de Janeiro (Brasilien) Erste Investitionen in EM Equity er Gründung der BASF in Mannheim Gründung der BASF Pensionskasse Erste Exporte nach Afrika und auf die arabische Halbinsel Erste Investitionen in EM Debt BASF

5 2. Asset Management bei BASF Other Countries 2% U.K. 8% Switzerland 7% U.S. 26% Other Asset Pools Germany 52% Globale Asset Allokation Aktien 28% Renten 53% Immobilien 4% Andere 15% BaFin-Regulierung Keine Regulierung 61% Pensionskasse 39% CTA* *CTA: Contractual Trust Agreement; BASF Pensionstreuhand e.v. Stand: ; schraffierte Flächen sind Defined Contribution-Assets Defined Benefit-Assets stellen rd. 19 Mrd. von 27 Mrd. Vermögen dar 5

6 2. Asset Management bei BASF: Performance-Rückblick und -Ausblick 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Benchmarkrenditen in der Vergangenheit (p.a.) 10,7% 4,0% 1,9% 5,6% 4,2% 4,0% 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre MSCI World (EUR-unhedged) REXP Zukünftige Renditeerwartung p.a. 12% 10% 8% 6%??? 4% 2% -0,3% 0,5% 0,7% 0% -2% 5 Jahre 10 Jahre 15 Jahre globale Aktien Bund Stand: Kauf langfristig niedrig verzinslicher Anleihen loggt Niedrigzinsen ein 6

7 3. Aktieninvestments: Überblick Regionale Aufteilung Breit diversifiziertes globales Aktienportfolio mit deutlicher Abweichung von Indizes mit Marktwertgewichtung Europa 39 % EM 16 % Developed Markets ex. Europa 45 % Hohe Rendite des Portfolios ( : 8,5 % p.a.) bei verträglicher Volatilität Hohe laufende Dividendenerträge im Aktienportfolio: 2015: 3,3 %; 2016: 2,7 % 15% 50 % des Währungsexposures bei Developed Markets wird gesichert Stand:

8 3. Aktieninvestments: Allokation Smart Beta - passiv Aktiv / Passiv Passiv Size (Small Cap) Explicit Styles Smart Beta - aktiv Aktiv 15% Defensive / Low Volatility Value Others Starker Fokus auf aktiven, quantitativen und Smart Beta-Strategien Von aktiven Asset Managern 30% wird ein Alpha nach Kosten erwartet Stand: Das Portfolio ist breit diversifiziert mit einem Übergewicht in Strategien und Stilen, die langfristig höhere risk-adjusted Returns liefern wie Value, Low Volatility, Small Cap und Fundamental Indices 8

9 3. Zusammenfassung Aktien Langfristiger Aktien-Portfolio-Ertrag lag über den relevanten Benchmarks mit weniger Volatilität im Vergleich zu Marktkapitalisierungsbenchmarks Smart Beta wird oft besser von guten aktiven Asset Managern implementiert als durch einen passive Ansatz, z. B. Low Volatility -Manager, der sich auch um die Bewertung von Low Beta -Aktien kümmert und sich nicht nur auf die statistische Messung der Volatilität konzentriert Smart Beta ist bei BASF eine risikosenkende Strategie und soll die Folgen des Platzen aktueller Blasen am Kapitalmarkt verringern Auf lange Sicht machen Smart Beta-Investments die Marktkapitalisierungsbenchmarks smarter 9

10 4. Emerging Market Debt-Renditedreieck Langfristige Renditeberechnungen zeigen gute Erträge trotz der Krisen EM Debt Hard Currency - Total Return p.a. JP Morgan EMBI Global Diversified Index (EUR-Hedged) Year Investmment Purchase and sale assumed at year end values Bought Period (yrs) Fed Taper Tantrum 8.3% % 4.5% > 20% 7.1% 3.9% 5.3% % - 20% -5.6% 0.6% 0.6% 2.5% % - 10% Globale Finanzkrise 16.8% 5.0% 5.7% 4.4% 5.2% % - 5% 7.4% 12.0% 5.8% 6.1% 5.0% 5.6% % - 0% 11.6% 9.5% 11.9% 7.2% 7.2% 6.1% 6.4% % - -5% 29.3% 20.2% 15.7% 16.0% 11.3% 10.6% 9.1% 9.0% % - -10% -13.5% 5.8% 7.7% 7.6% 9.4% 6.7% 6.8% 6.0% 6.3% < -20% 4.7% -4.8% 5.4% 6.9% 7.0% 8.6% 6.4% 6.5% 5.9% 6.1% % 6.2% -0.8% 6.0% 7.1% 7.1% 8.5% 6.6% 6.7% 6.0% 6.3% % 8.4% 7.2% 1.6% 6.6% 7.4% 7.4% 8.6% 6.9% 6.9% 6.3% 6.5% % 10.6% 9.6% 8.4% 3.6% 7.5% 8.1% 8.0% 8.9% 7.4% 7.4% 6.8% 6.9% % 17.2% 14.5% 12.7% 11.1% 6.5% 9.5% 9.8% 9.5% 10.2% 8.7% 8.6% 7.9% 8.0% Russlandkrise 15.4% 19.0% 16.6% 14.7% 13.3% 11.8% 7.8% 10.3% 10.4% 10.1% 10.7% 9.2% 9.1% 8.5% 8.4% % 12.7% 15.9% 14.9% 13.8% 12.7% 11.5% 8.1% 10.2% 10.4% 10.1% 10.6% 9.3% 9.1% 8.6% 8.5% % 10.0% 11.7% 14.4% 13.9% 13.1% 12.3% 11.3% 8.2% 10.2% 10.3% 10.1% 10.6% 9.3% 9.2% 8.6% 8.6% % 13.5% 12.3% 13.1% 14.9% 14.4% 13.7% 12.9% 12.0% 9.1% 10.8% 10.9% 10.6% 11.0% 9.8% 9.7% 9.1% 9.1% % 3.8% 5.8% 6.9% 8.5% 10.8% 10.9% 10.7% 10.4% 9.8% 7.4% 9.1% 9.3% 9.2% 9.7% 8.6% 8.5% 8.1% 8.1% Year sold Investment Period (yrs) Quelle: eigene Berechnungen, Bloomberg 10

11 5. Zusammenfassung Aktuell bringen sichere Anlagen wie deutsche Staatsanleihen keine ausreichenden Renditen Anleger mit langfristigem Anlagehorizont können auch in volatilen Zeiten gute Renditen erzielen u.a. mit Infrastruktur, Private Equity Auch wenn aktuell illiquide Vermögensanlagen en vogue sind, gibt es ausgewählte liquide Anlagen, die bei einem langen Atem sinnvoll sind: Bei Aktien bietet sich an, nicht das komplette Vermögen in Marktkapitalisierungsindizes zu investieren sondern die Diversifikation durch Smart Beta-Ansätze zu verbessern und das Portfolio robuster zu gestalten Smart Beta ist bei BASF eine risikosenkende Strategie Emerging Market Investments bieten sich bei langfristigem Anlagehorizont ebenfalls an trotz aller Krisen 11

12 Kontakt Dr. Gerhard Ebinger Vice President Asset Management Telephone Internet 12

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