Intensiver Leistungstest

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2 MONEY MONEYMARKETS RATING-SPEZIAL Teile des Ganzen: Sechs renommierte Bonitätsprüfer entscheiden über die Finanzkraft der Versicherer Finanzstärke Intensiver Leistungstest In Zeiten großer Herausforderungen und verunsicherter Kunden ist es für Versicherer enorm wichtig, mit starker Bonität zu überzeugen. Wie diese zu prüfen ist Trotz des meist notorischen Optimismus der Versicherungsbranche droht die Stimmung langsam, aber sicher zu kippen. Anhaltendes Niedrigzinsniveau, regulatorische Hürden, digitale Angreifer, technische Altlasten, relativ hohe Kostenquoten sowie ein oft schlechtes Leistungs-Image machen den Anbietern zunehmend zu schaffen. Das geht sogar so weit, dass sich einige Gesellschaften ganz aus manchen Marktsegmenten zurückziehen. Sicher nicht aus einer Position der Stärke heraus. Auf der anderen Seite führen die in der Tat bestehenden Probleme sowie ständige Angriffe von Kritikern und Konkurrenten zu massiver Verunsicherung der Kundschaft. Zwar rangieren die Policen in der Gunst der Kunden immer noch sehr weit oben, aber der Zuspruch bröckelt. Sowohl in der Lebens- als auch in der Krankenvollversicherung gehen die Vertragsabschlüsse in letzter Zeit kontinuierlich zurück. Dabei ist der grundsätzliche Versicherungsbedarf ungebrochen. Zur Altersabsicherung, der Finanzierung von Langlebigkeit und dem Gesundheitsschutz gibt es eben keine besser geeigneten Instrumente als die entsprechenden Versicherungspolicen. Diese insgesamt fragile Gemengelage zwingt die Finanzaufsicht BaFin immer öfter, zur Kapitalausstattung und sogar zur Überlebensfähigkeit der Versicherer öffentlich Stellung zu nehmen. Regelmäßig kann die BaFin dabei Entwarnung geben. Die Bonität der Branche ist ungebrochen gut. Doch es gibt deutliche Unterschiede bei den einzelnen Gesellschaften. Während die BaFin aber zur Verschwiegenheit bei Details verpflichtet ist, gilt dies für die professionellen Bonitätsprüfer der Rating-Agenturen nicht. FOCUS-MONEY hat daher von sechs renommierten Instituten die Urteile zur Finanzkraft der einzelnen Versicherer in diesem Rating-Spezial zu einem einheitlichen Bewertungsschema zusammengeführt. WERNER MÜLLER 2 Titelillustration: VectorStock Illustration: VectorStock

3 Der Marktführer Die Historie der weltweit führenden Rating-Agentur beginnt bereits 1860 mit einer Publikation von Henry Varnum Poor. In heutiger Form seit 1941 am Markt, gehört S&P inzwischen zum McGraw-Hill-Konzern und beschäftigt rund 8500 Mitarbeiter an 38 Standorten rund um die Welt. Der umfassende Analyseansatz der Finanzkraft-Ratings von Versicherungen beruht neben öffentlich zugänglichen auch auf unternehmensinternen Daten sowie intensiven Managementgesprächen ( Der Europabasierte Fitch Ratings wurde 1913 von John Knowles Fitch im Bundesstaat New York gegründet und ist heute eine Full-Service-Rating-Agentur mit rund 2300 Mitarbeitern an 51 Standorten. Fitch hat außer in New York auch einen eigenen Firmensitz in London. Sie verwenden die gleiche Notenskala wie S&P und bilden ebenso spezielle Rating- Komitees, die die Finanzkraft der untersuchten Unternehmen auf Herz und Nieren prüfen. Mehr Informationen im Internet unter: Der Börsennotierte Neben S&P sowie Fitch Ratings zählt Moody s als Nummer zwei zu den Big Three der internationalen Rating- Schwergewichte. Das Unternehmen wurde 1909 von John Moody gegründet, hat mittlerweile fast Mitarbeiter und ist an der New Yorker Börse gelistet. Der Rating- Prozess gleicht grundsätzlich dem der anderen internationalen Analysehäuser, allerdings weicht die konkrete Notengebung leicht davon ab. Infos und Ratings sind zu finden unter: Der Versicherungsspezialist Die Rating-Agentur A.M. Best besteht schon seit 1899 und ist nach ihrem Gründer Alfred M. Best benannt. Auch heute noch befindet sich das Analysehaus vollständig in Privatbesitz. Das Unternehmen hat sich von Anfang an auf die Bewertung von Versicherungsunternehmen spezialisiert, ist dabei aber vor allem international sehr aktiv. In Deutschland hat A.M. Best dagegen nur relativ wenige Versicherer auf ihre Finanzkraft hin untersucht und bewertet. Weitere Infos: Der Kundenversteher Die in Köln ansässige Rating-Agentur Assekurata wurde 1996 von Mummert Consulting und drei ausgewiesenen Versicherungsexperten gegründet. Folgerichtig konzentriert sie sich ganz auf die Versicherungsbranche. Neben den bekannten Unternehmensratings inklusive Kundenbeurteilungen erstellt Assekurata seit Kurzem auch eigene Bonitätsratings. Dabei werden sowohl Kernfaktoren aus der Unternehmenswelt als auch Rahmenfaktoren aus der Unternehmensumwelt beurteilt ( Der Datensammler Das DFSI Deutsches Finanz-Service Institut, 2008 gegründet und ebenfalls in Köln beheimatet, ist ein unabhängiger Datendienst, der marktrelevante Informationen sammelt und diese zu einer eigenen Unternehmensbewertung bündelt. Bei der Rating-Methodik wird das DFSI durch ausgewiesene Experten des institutseigenen Fachbeirats unterstützt. Zudem erhebt das DFSI eine separate Finanzkraftquote, um die Stärke der Versicherer zu beurteilen. Weitere Infos: NOTENSCHEMA FINANZSTÄRKE-RATINGS S&P Fitch Moody s A.M. Best Assekurata, Bonität DFSI, Finanzkraftquote Note Bewertung AAA AAA Aaa A++ AAA AA+ AA+ Aa1 AA+ AA AA Aa2 A+ AA 1 1 extrem stark AA AA Aa3 AA 1,25 1,25 besonders stark A+ A+ A1 A A+ 1,75 1,75 sehr stark A A A2 A 2 2 stark A A A3 A A 2,25 2,25 gut BBB+ BBB+ Baa1 B++ BBB+ 2,75 2,75 befriedigend BBB BBB Baa2 BBB 3 BBB BBB Baa3 B+ BBB 3,25 Quellen: Standard & Poor s, Fitch Ratings, Moody s, A.M. Best, Assekurata, DFSI 3

4 Schwere Bürde: So manch frühere Versprechen erweisen sich inzwischen als belastende Hypothek für die Zukunft Lebensversicherung Ächzend unter Altlasten Die deutschen Lebensversicherer leiden unter dem dauerhaften Niedrigzinsniveau besonders stark. Wer am besten damit umgehen kann und finanziell gut aufgestellt ist Im Großen und Ganzen haben sich Deutschlands Lebensversicherer für eine fortdauernde Zinsdurststrecke gerüstet, sagt Felix Hufeld, Präsident der Finanzaufsicht BaFin. Sie haben ihre Eigenkapitalbasis gestärkt, sie haben ihre Überschussbeteiligung gesenkt und bieten Produkte mit neuen Garantieformen an, um nur einige der Maßnahmen zu nennen, so Hufeld weiter. Solche Vorgehensweisen waren auch bitter nötig, schlagen doch die ausbleibenden Erträge bei den Festverzinslichen besonders auf die sicherheitsorientierten Leistungen der Lebensversicherer durch. Hinzu kommen Sonderbelastungen aus Altverträgen mit hohen Garantien, für die immer mehr außerplanmäßige Finanzpolster (Zinszusatzreserve) aufzubauen sind. Was nach BaFin-Einschätzung gut für das Überleben der Versicherer ist, scheint auf den ersten Blick dagegen schlecht für die Kunden zu sein. Aktuell weniger Erträge und geringere Sicherheit so lässt sich das aus ihrer Sicht zusammenfassen. Doch langfristig zahlt es sich auch für sie aus. Schließlich sind Lebensversicherungen besonders lang laufende Verträge, bei denen die gewählte Gesellschaft auch Jahrzehnte später noch leistungsfähig sein soll. Aber nur wer seine eigenen Finanzen im Griff hat, kann auch für seine Kunden das Optimale erwirtschaften. Und wer ist dazu konkret in der Lage? Was auf die Branche im Durchschnitt zutrifft, muss für einzelne Unternehmen zumal die schwächeren nicht unbedingt gelten, räumt BaFin-Chef Hufeld ein. Der Druck steigt, die BaFin bewegt sich weiter im Modus der intensivierten Aufsicht. So ist neben der konkreten Produktwahl inzwischen auch die Bonität des Anbieters ein sehr wichtiges Entscheidungskriterium bei der Policenwahl. In den folgenden Tabellen wird dazu je Gesellschaft stets das Rating mit der besten Schulnote herangezogen. In Klammern steht, von welcher Agentur diese Bonitätsbewertung stammt. Haben Lebensversicherer kein eigenes Rating, wird das Gruppenrating der Muttergesellschaft herangezogen und als solches kenntlich gemacht. Illustration: VectorStock 4

5 MONEY RATING-SPEZIAL WWK: Der Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit aus München gehört seinen Kunden, die so unmittelbar von der erstklassigen Finanzstärke profitieren Finanzstarke Lebensversicherer Versicherung Top-Rating (von) Bestnote Bewertung 1 WWK 1 (DFSI) 1 extrem stark Allianz AA (S&P, Fitch) 1 extrem stark Alte Leipziger 1 (DFSI) 1 extrem stark Canada Life AA (S&P, Fitch) 1 extrem stark Condor AA (Fitch) 1 extrem stark DLVAG Allianz: AA (S&P, Fitch) 1 extrem stark Europa 1 (DFSI) 1 extrem stark Familienfürsorge 1 (DFSI) 1 extrem stark Hannoversche 1 (DFSI) 1 extrem stark HUK-Coburg 1 (DFSI) 1 extrem stark HUK24 HUK: 1 (DFSI) 1 extrem stark R+V AA (Fitch) 1 extrem stark R+V Lux R+V: AA (Fitch) 1 extrem stark Vorsorge AA (Fitch) 1 extrem stark Vorsorge Luxemburg Vorsorge: AA (Fitch) 1 extrem stark 2 Axa AA (S&P, Fitch) 1,25 besonders stark Axa Life Europe Axa: AA (S&P, Fitch) 1,25 besonders stark DBV Deutsche Beamten Axa: AA (S&P, Fitch) 1,25 besonders stark Deutsche Ärzteversicherung AA (Fitch) 1,25 besonders stark DEVK 1,25 (DFSI) 1,25 besonders stark Provinzial NordWest AA (Fitch) 1,25 besonders stark Targo AA (Assekurata) 1,25 besonders stark 3 AachenMünchener A (A.M.Best) 1,75 sehr stark Athene 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Community Life IptiQ: A (A.M. Best) 1,75 sehr stark Continentale 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark CosmosDirekt A (A.M.Best) 1,75 sehr stark Debeka 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Ergo Direkt A+ (S&P) 1,75 sehr stark Generali A (A.M. Best) 1,75 sehr stark HDI A+ (S&P) 1,75 sehr stark Helvetia 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Ideal 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Inter 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark InterRisk Vienna Insurance Group: A+ (S&P) 1,75 sehr stark LV 1871 A+ (Fitch) 1,75 sehr stark LV 1871 Private Assurance LV 1871: A+ (Fitch) 1,75 sehr stark LVM 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Mecklenburgische 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Neue Leben A+ (S&P) 1,75 sehr stark BESTE FINANZKRAFT Lebensversicherung Versicherung Top-Rating (von) Bestnote Bewertung Nürnberger A+ (Fitch) 1,75 sehr stark Nürnberger Beamten Nürnberger: A+ (Fitch) 1,75 sehr stark Öffentliche Leben Braunschweig 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Öffentliche Leben Sachsen-Anhalt 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark PB 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Provinzial Rheinland 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Signal Iduna 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Standard Life A+ (S&P) 1,75 sehr stark Stuttgarter 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Süddeutsche 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Universa 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark VGH A+ (Assekurata) 1,75 sehr stark Zurich Deutscher Herold A1 (Moody s) 1,75 sehr stark 4 Barmenia 2 (DFSI) 2 stark Basler A (S&P) 2 stark Bayern-Versicherung A (S&P) 2 stark BNP Paribas Cardif A (S&P) 2 stark Concordia Oeco 2 (DFSI) 2 stark Credit Life A (Assekurata) 2 stark Gothaer A (Fitch) 2 stark Karlsruher 2 (DFSI) 2 stark Münchener Verein 2 (DFSI) 2 stark Öffentliche Leben Berlin Brandenburg A (S&P) 2 stark Rheinland 2 (DFSI) 2 stark Saarland A (S&P) 2 stark Sparkassen-Versicherung Sachsen 2 (DFSI) 2 stark SV Sparkassenversicherung 2 (DFSI) 2 stark Swiss Life A (S&P) 2 stark Volkswohl Bund A (Fitch) 2 stark VPV 2 (DFSI) 2 stark 5 Dialog A (Fitch) 2,25 gut MyLife A (Assekurata) 2,25 gut Öffentliche Leben Oldenburg 2,25 (DFSI) 2,25 gut Württembergische A (S&P) 2,25 gut 6 FWU Life BBB+ (Fitch) 2,75 befriedigend HanseMerkur 2,75 (DFSI) 2,75 befriedigend HanseMerkur24 HanseMerkur: 2,75 (DFSI) 2,75 befriedigend Stand: März 2017; Quellen: Standard & Poor s, Fitch Ratings, Moody s, A.M. Best, Assekurata, DFSI Die Inhalte des Sonderdrucks stellen einen auszugsweisen Nachdruck des in der FOCUS-MONEY-Ausgabe 15/2017 erschienenen Beihefters Wie fit ist Ihre 5 Versicherung dar. Dieser wurde redaktionell unabhängig verfasst. Die WWK hat nachträglich um einen Sonderdruck gebeten.

6 GRUND ZUR FREUDE: WWK zum 7. Mal in Folge Bester Lebensversicherer. Bester deutscher Lebensversicherer laut Focus Money Vorsorgepartner mit Top Substanzkraft Premium-Produkte mit Spitzen-Bewertungen Profitieren auch Sie vom ausgezeichneten Schutz der starken Gemeinschaft. WWK VERSICHERUNGEN Kundenberatung: 089/ oder 6