Intensiver Leistungstest

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2 MONEYMONEYMRKETS RTING-SPEZIL Teile des Ganzen: Sechs renommierte Bonitätsprüfer entscheiden über die Finanzkraft der Versicherer Finanzstärke Intensiver Leistungstest In Zeiten großer Herausforderungen und verunsicherter Kunden ist es für Versicherer enorm wichtig, mit starker Bonität zu überzeugen. Wie diese zu prüfen ist T rotz des meist notorischen Optimismus der Versicherungsbranche droht die Stimmung langsam, aber sicher zu kippen. nhaltendes Niedrigzinsniveau, regulatorische Hürden, digitale ngreifer, technische ltlasten, relativ hohe Kostenquoten sowie ein oft schlechtes Leistungs-Image machen den nbietern zunehmend zu schaffen. Das geht sogar so weit, dass sich einige Gesellschaften ganz aus manchen Marktsegmenten zurückziehen. Sicher nicht aus einer Position der Stärke heraus. uf der anderen Seite führen die in der Tat bestehenden Probleme sowie ständige ngriffe von Kritikern und Konkurrenten zu massiver Verunsicherung der Kundschaft. Zwar rangieren die Policen in der Gunst der Kunden immer noch sehr weit oben, aber der Zuspruch bröckelt. Sowohl in der Lebens- als auch in der Krankenvollversicherung gehen die Vertragsabschlüsse in letzter Zeit kontinuierlich zurück. Dabei ist der grundsätzliche Versicherungsbedarf ungebrochen. Zur ltersabsicherung, der Finanzierung von Langlebigkeit und dem Gesundheitsschutz gibt es eben keine besser geeigneten Instrumente als die entsprechenden Versicherungspolicen. Diese insgesamt fragile Gemengelage zwingt die Finanzaufsicht BaFin immer öfter, zur Kapitalausstattung und sogar zur Überlebensfähigkeit der Versicherer öffentlich Stellung zu nehmen. Regelmäßig kann die BaFin dabei Entwarnung geben. Die Bonität der Branche ist ungebrochen gut. Doch es gibt deutliche Unterschiede bei den einzelnen Gesellschaften. Während die BaFin aber zur Verschwiegenheit bei Details verpflichtet ist, gilt dies für die professionellen Bonitätsprüfer der Rating-genturen nicht. FOCUS-MONEY hat daher von sechs renommierten Instituten die Urteile zur Finanzkraft der einzelnen Versicherer in diesem Rating-Spezial zu einem einheitlichen Bewertungsschema zusammengeführt. WERNER MÜLLER Der Marktführer Der Europabasierte Die Historie der weltweit führenden Rating-gentur beginnt bereits 1860 mit einer Publikation von Henry Varnum Poor. In heutiger Form seit 1941 am Markt, gehört S&P inzwischen zum McGraw-Hill-Konzern und beschäftigt rund 8500 Mitarbeiter an 38 Standorten rund um die Welt. Der umfassende nalyseansatz der Finanzkraft-Ratings von Versicherungen beruht neben öffentlich zugänglichen auch auf unternehmensinternen Daten sowie intensiven Managementgesprächen ( Fitch Ratings wurde 1913 von John Knowles Fitch im Bundesstaat New York gegründet und ist heute eine Full-Service-Rating-gentur mit rund 300 Mitarbeitern an 51 Standorten. Fitch hat außer in New York auch einen eigenen Firmensitz in London. Sie verwenden die gleiche Notenskala wie S&P und bilden ebenso spezielle RatingKomitees, die die Finanzkraft der untersuchten Unternehmen auf Herz und Nieren prüfen. Mehr Informationen im Internet unter: Der Börsennotierte Der Versicherungsspezialist Neben S&P sowie Fitch Ratings zählt Moody s als Nummer zwei zu den Big Three der internationalen RatingSchwergewichte. Das Unternehmen wurde 1909 von John Moody gegründet, hat mittlerweile fast Mitarbeiter und ist an der New Yorker Börse gelistet. Der RatingProzess gleicht grundsätzlich dem der anderen internationalen nalysehäuser, allerdings weicht die konkrete Notengebung leicht davon ab. Infos und Ratings sind zu finden unter: Die Rating-gentur.M. Best besteht schon seit 1899 und ist nach ihrem Gründer lfred M. Best benannt. uch heute noch befindet sich das nalysehaus vollständig in Privatbesitz. Das Unternehmen hat sich von nfang an auf die Bewertung von Versicherungsunternehmen spezialisiert, ist dabei aber vor allem international sehr aktiv. In Deutschland hat.m. Best dagegen nur relativ wenige Versicherer auf ihre Finanzkraft hin untersucht und bewertet. Weitere Infos: Der Kundenversteher Der Datensammler Die in Köln ansässige Rating-gentur ssekurata wurde 1996 von Mummert Consulting und drei ausgewiesenen Versicherungsexperten gegründet. Folgerichtig konzent riert sie sich ganz auf die Versicherungsbranche. Neben den bekannten Unternehmensratings inklusive Kundenbeurteilungen erstellt ssekurata seit Kurzem auch eigene Bonitätsratings. Dabei werden sowohl Kernfaktoren aus der Unternehmenswelt als auch Rahmenfaktoren aus der Unternehmensumwelt beurteilt ( Das DFSI Deutsches Finanz-Service Institut, 008 gegründet und ebenfalls in Köln beheimatet, ist ein unabhängiger Datendienst, der marktrelevante Informationen sammelt und diese zu einer eigenen Unternehmensbewertung bündelt. Bei der Rating-Methodik wird das DFSI durch ausgewiesene Experten des institutseigenen Fachbeirats unterstützt. Zudem erhebt das DFSI eine separate Finanzkraftquote, um die Stärke der Versicherer zu beurteilen. Weitere Infos: NOTENSCHEM FINNZSTÄRKE-RTINGS S&P Fitch Moody s.m. Best ssekurata, Bonität DFSI, Finanzkraftquote Note Bewertung aa a1 a a3 1 3 Baa1 Baa Baa ,5 1,75,5,75 1 1,5 1,75,5,75 3 3,5 extrem stark besonders stark sehr stark stark gut befriedigend + B++ B+ Quellen: Standard & Poor s, Fitch Ratings, Moody s,.m. Best, ssekurata, DFSI Titelillustration: VectorStock Illustration: VectorStock 3

3 MONEY MONEYMRKETS RTING-SPEZIL Hannoversche: Der Direktversicherer mit Sitz in der niedersächsischen Landeshauptstadt ist Teil der VHV Gruppe und kann mit bester Finanzkraft überzeugen HUK-Coburg: Der Spezialist für Privathaushalte aus Oberfranken punktet genau wie auch seine Online- Tochter HUK4 mit der Bestnote in Sachen Bonität Schwere Bürde: So manch frühere Versprechen erweisen sich inzwischen als belastende Hypothek für die Zukunft Ächzend unter ltlasten Die deutschen Lebensversicherer leiden unter dem dauerhaften Niedrigzinsniveau besonders stark. Wer am besten damit umgehen kann und finanziell gut aufgestellt ist Im Großen und Ganzen haben sich Deutschlands Lebensversicherer für eine fortdauernde Zinsdurststrecke gerüstet, sagt Felix Hufeld, Präsident der Finanzaufsicht BaFin. Sie haben ihre Eigenkapitalbasis gestärkt, sie haben ihre Überschussbeteiligung gesenkt und bieten Produkte mit neuen Garantieformen an, um nur einige der Maßnahmen zu nennen, so Hufeld weiter. Solche Vorgehensweisen waren auch bitter nötig, schlagen doch die ausbleibenden Erträge bei den Festverzinslichen besonders auf die sicherheitsorientierten Leistungen der Lebensversicherer durch. Hinzu kommen Sonderbelastungen aus ltverträgen mit hohen Garantien, für die immer mehr außerplanmäßige Finanzpolster (Zinszusatzreserve) aufzubauen sind. Was nach BaFin-Einschätzung gut für das Überleben der Versicherer ist, scheint auf den ersten Blick dagegen schlecht für die Kunden zu sein. ktuell weniger Erträge und geringere Sicherheit so lässt sich das aus ihrer Sicht zusammenfassen. Doch langfristig zahlt es sich auch für Lebensversicherung sie aus. Schließlich sind Lebensversicherungen besonders lang laufende Verträge, bei denen die gewählte Gesellschaft auch Jahrzehnte später noch leistungsfähig sein soll. ber nur wer seine eigenen Finanzen im Griff hat, kann auch für seine Kunden das Optimale erwirtschaften. Und wer ist dazu konkret in der Lage? Was auf die Branche im Durchschnitt zutrifft, muss für einzelne Unternehmen zumal die schwächeren nicht unbedingt gelten, räumt BaFin-Chef Hufeld ein. Der Druck steigt, die BaFin bewegt sich weiter im Modus der intensivierten ufsicht. So ist neben der konkreten Produktwahl inzwischen auch die Bonität des nbieters ein sehr wichtiges Entscheidungskriterium bei der Policenwahl. In den folgenden Tabellen wird dazu je Gesellschaft stets das Rating mit der besten Schulnote herangezogen. In Klammern steht, von welcher gentur diese Bonitätsbewertung stammt. Haben Lebensversicherer kein eigenes Rating, wird das Gruppenrating der Muttergesellschaft herangezogen und als solches kenntlich gemacht. WWK: Der Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit aus München gehört seinen Kunden, die so unmittelbar von der erstklassigen Finanzstärke profitieren BESTE FINNZKRFT Lebensversicherung Finanzstarke Lebensversicherer Versicherung Top-Rating (von) Bestnote Bewertung 1 llianz (S&P, Fitch) 1 extrem stark lte Leipziger 1 (DFSI) 1 extrem stark Canada Life (S&P, Fitch) 1 extrem stark Condor (Fitch) 1 extrem stark DLVG llianz: (S&P, Fitch) 1 extrem stark Europa 1 (DFSI) 1 extrem stark Familienfürsorge 1 (DFSI) 1 extrem stark Hannoversche 1 (DFSI) 1 extrem stark HUK-Coburg 1 (DFSI) 1 extrem stark HUK4 HUK: 1 (DFSI) 1 extrem stark R+V (Fitch) 1 extrem stark R+V Lux R+V: (Fitch) 1 extrem stark Vorsorge (Fitch) 1 extrem stark Vorsorge Luxemburg Vorsorge: (Fitch) 1 extrem stark WWK 1 (DFSI) 1 extrem stark xa (S&P, Fitch) 1,5 besonders stark xa Life Europe xa: (S&P, Fitch) 1,5 besonders stark DBV Deutsche Beamten xa: (S&P, Fitch) 1,5 besonders stark Deutsche Ärzteversicherung (Fitch) 1,5 besonders stark DEVK 1,5 (DFSI) 1,5 besonders stark Provinzial NordWest (Fitch) 1,5 besonders stark Targo (ssekurata) 1,5 besonders stark Stand: März 017; Quellen: Standard & Poor s, Fitch Ratings, Moody s,.m. Best, ssekurata, DFSI 4 Illustration: VectorStock 5

4 MONEY MONEYMRKETS RTING-SPEZIL Nürnberger: Die Bonitätsprüfer bescheinigen der Versicherungsgruppe aus der fränkischen Metropole eine sehr starke Finanzkraft Swiss Life: Die deutsche Niederlassung des Schweizer Versicherungskonzerns in München kann mit einer Top-Finanzkraft glänzen Fortsetzung Lebensversicherer Versicherung Top-Rating (von) Bestnote Bewertung 3 achenmünchener (.M.Best) 1,75 sehr stark thene 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Community Life IptiQ: (.M. Best) 1,75 sehr stark Continentale 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark CosmosDirekt (.M.Best) 1,75 sehr stark Debeka 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Ergo Direkt + (S&P) 1,75 sehr stark Generali (.M. Best) 1,75 sehr stark HDI + (S&P) 1,75 sehr stark Helvetia 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Ideal 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Inter 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark InterRisk Vienna Insurance Group: + (S&P) 1,75 sehr stark LV (Fitch) 1,75 sehr stark LV 1871 Private ssurance LV 1871: + (Fitch) 1,75 sehr stark LVM 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Mecklenburgische 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Neue Leben + (S&P) 1,75 sehr stark Nürnberger + (Fitch) 1,75 sehr stark Nürnberger Beamten Nürnberger: + (Fitch) 1,75 sehr stark Öffentliche Leben Braunschweig 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Öffentliche Leben Sachsen-nhalt 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark PB 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Provinzial Rheinland 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Signal Iduna 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Standard Life + (S&P) 1,75 sehr stark Stuttgarter 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Süddeutsche 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Universa 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark VGH + (ssekurata) 1,75 sehr stark Zurich Deutscher Herold 1 (Moody s) 1,75 sehr stark 4 Barmenia (DFSI) stark Basler (S&P) stark Bayern-Versicherung (S&P) stark BNP Paribas Cardif (S&P) stark Concordia Oeco (DFSI) stark Credit Life (ssekurata) stark Gothaer (Fitch) stark Karlsruher (DFSI) stark Münchener Verein (DFSI) stark Öffentliche Leben Berlin Brandenburg (S&P) stark Rheinland (DFSI) stark Saarland (S&P) stark Sparkassen-Versicherung Sachsen (DFSI) stark SV Sparkassenversicherung (DFSI) stark Swiss Life (S&P) stark Volkswohl Bund (Fitch) stark VPV (DFSI) stark 5 Dialog (Fitch),5 gut MyLife (ssekurata),5 gut Öffentliche Leben Oldenburg,5 (DFSI),5 gut Württembergische (S&P),5 gut 6 FWU Life + (Fitch),75 befriedigend HanseMerkur,75 (DFSI),75 befriedigend HanseMerkur4 HanseMerkur:,75 (DFSI),75 befriedigend Stand: März 017; Quellen: Standard & Poor s, Fitch Ratings, Moody s,.m. Best, ssekurata, DFSI m Ruder: ngesichts dauerhafter Niedrigzinsen gilt es, Hindernisse zu umschiffen und bei den Finanzen Kurs zu halten In schwierigem Gewässer Eine solide finanzielle usstattung ist auch für private Krankenversicherer unerlässlich. Eingeholt von der Zinsfalle, zeigt sich nun, wer den nforderungen gut gewachsen ist Mit vergleichsweise starken Beitragssteigerungen zu Jahresbeginn 017 erwischte die anhaltende Niedrigzinsphase nun auch voll die privaten Krankenversicherer (PKV). Denn neben der üblichen Kostenspirale im Gesundheitswesen geht ein Großteil der Erhöhungen auf das Konto der aktuellen Notenbankpolitik. Was den meisten Versicherten gar nicht so bewusst ist: uch die PKV- Gesellschaften legen viele Kundengelder zinsbringend am Kapitalmarkt an. In der Beitragsgestaltung ist von vornherein ein kalkulatorischer Rechnungszins enthalten, der die später fälligen Beiträge subventionieren soll. So wird der im Vertrag vereinbarte Leistungsumfang der Privatpatienten dauerhaft finanziert. Dies geschieht via lterungsrückstellungen, also konkreten Finanzpolstern für die Zukunft. Rund 0 Milliarden Euro hat die PKV-Branche inzwischen auf der hohen Kante. Die lterungsrückstellungen werden dabei mit einem zu erzielenden Rechnungszins kalkuliert. Erwirtschaften die Gesellschaften nun aber Private Krankenversicherung durch das Niedrigzinsniveau weniger, muss die Vorsorge erhöht werden und die Beiträge steigen damit die Gesamtrechnung wieder aufgeht. Insofern ist die Bonität der Gesellschaft auch bei den privaten Krankenversicherern ein sehr wichtiges Entscheidungskriterium. Befindet sich die Gesellschaft in einer ausgezeichneten finanziellen Verfassung, senkt das für den Kunden die Gefahr, erneut stärker zur Kasse gebeten zu werden. Deshalb schaut die Finanzaufsicht Ba- Fin auch bei den PKV-nbietern ganz genau hin. Erste Ergebnisse der seit 016 geltenden europaweit einheitlichen Sicherungsanforderungen an die Unternehmen, Solvency II genannt, zeigen: Von den 41 Krankenversicherungsunternehmen, die unter ufsicht der BaFin stehen, waren alle bedeckt, schreibt die BaFin. ber es ist wie bei den Lebensversicherern: Die einen stehen eben finanziell besser da und die anderen schlechter. Welche PKV-Gesellschaften in puncto Finanzkraft überzeugen können, zeigt nach bewährtem Muster die Tabelle auf Seite 8. 6 Illustration: VectorStock 7

5 MONEY MONEYMRKETS RTING-SPEZIL llianz: Wie schon der Lebensversicherer glänzt auch der private Krankenversicherer des Münchner Konzerns mit extrem starker Finanzkraft BESTE FINNZKRFT Private Krankenversicherung PKV-Finanzstärke-Ratings Versicherung Top-Rating (von) Note Bewertung 1 llianz (S&P, Fitch) 1 extrem stark DKV (Fitch) 1 extrem stark xa (S&P, Fitch) 1,5 besonders stark DBV xa: (S&P, Fitch) 1,5 besonders stark Inter 1,5 (DFSI) 1,5 besonders stark R+V 1,5 (DFSI) 1,5 besonders stark Württembergische 1,5 (DFSI) 1,5 besonders stark 3 lte Oldenburger 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark rag 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Central (.M.Best) 1,75 sehr stark Deutscher Ring 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark DEVK + (Fitch) 1,75 sehr stark Hallesche + (ssekurata) 1,75 sehr stark HanseMerkur 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark LKH 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark LVM 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Nürnberger + (Fitch) 1,75 sehr stark Signal Iduna 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark Universa 1,75 (DFSI) 1,75 sehr stark 4 Barmenia (DFSI) stark Bayerische Beamtenkrankenkasse (S&P) stark Continentale (DFSI) stark Debeka (DFSI) stark Münchener Verein (DFSI) stark SDK (DFSI) stark UKV (S&P) stark 5 Envivas (Fitch),5 gut Gothaer (S&P),5 gut Pax Familienfürsorge,5 (DFSI),5 gut 6 HUK-Coburg,75 (DFSI),75 befriedigend Mannheimer,75 (DFSI),75 befriedigend Stand: März 017; Quellen: Standard & Poor s, Fitch Ratings, Moody s,.m. Best, ssekurata, DFSI DKV: Der zur Ergo-Gruppe und damit letztlich zur Munich Re gehörende Krankenversicherer aus Köln erhält bei der Bonität die Bestnote Württembergische: Erst 1999 nahm der Krankenversicherer aus Stuttgart seine Geschäftstätigkeit auf, überzeugt aber bereits mit besonders starker Finanzkraft 8