Portrait der Mist-Länder

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1 Ausgabe OKTOBER 2012

2 Editorial INHALT Thema im Fokus Auf BRIC folgt MIST Mexiko Indonesien Südkorea Türkei Anlagechancen in MIST-Länder Produktübersicht Chancen & Risiken Highlights Das Zeitalter der Oilfield Service Unternehmen Liebe Anleger Die Europäische Zentralbank (EZB) hat mit der Ankündigung ihres Obligationenkaufprogramms den Märkten neuen Schwung gegeben und die Richtungslosigkeit vorerst beendet. Dieser Richtungswandel hatte auch Auswirkung auf den Deutschen Finanzmarkt, so dass der DAX das letzte Quartal um mehr als 10% auf über 7300 Punkte stieg, was einer Performance von ungefähr 20% seit Jahresbeginn entspricht. BRIC ein Begriff, der nun schon seit über zehn Jahren mit Wachstum in Verbindung gebracht wird. Brasilien, Russland, Indien und China wurden 2001 von Jim O Neill als Volkswirtschaften mit grossem Wachstumspotenzial und glorreicher Zukunft bezeichnet. Heute sind diese Länder nicht mehr Schwellenländer mit Wachstumspotenzial, sondern verhandeln mit den Industriestaaten Nordamerikas und Europas auf Augenhöhe. In den letzten Jahren ist es jedoch ruhiger geworden um das Anlagethema BRIC. Doch welche Länder könnten zukünftig der Antrieb für die Weltwirtschaft sein? Welche Märkte bieten neue Wachstumschancen? Nachdem bereits 2005 elf Schwellenländer unter dem Namen Next Eleven bekannt wurden haben sich nun vier Länder unter dem Namen MIST herauskristallisiert. Mexiko, Indonesien, Südkorea und die Türkei (zusammen die «MIST»- Länder) konnten in den letzten Jahren ihr Bruttoinlandsprodukt verdoppeln und auch Ökonomen sagen den vier Staaten eine wachstumsreiche Zukunft voraus. In dieser Ausgabe wollen wir Ihnen die MIST-Staaten näher vorstellen und haben dazu Hintergründe und Investitionsmöglichkeiten für Sie vorbereitet. Ich wünsche Ihnen eine spannende Lektüre! Ihr Pedram Payami Head Public Solutions, EFG Financial Products (Europe) GmbH 3

3 THEMA IM FOKUS AUF BRIC FOLGT MIST Was vereint Länder wie Mexiko, Indonesien, Südkorea und die Türkei? Über die letzten Jahre haben diese Länder den Wachstumspfad betreten und das Fundament für weiteren Aufschwung gelegt. Doch schon heutzutage zählen die Länder zu der Gruppe der zwanzig wichtigsten Industrie- und Schwellenländer (G-20). Die G-20 tragen über 85% zum weltweiten Bruttoinlandsprodukt bei. Jede einzelne der MIST-Volkswirtschaften hat dabei die Ein- Prozent-Schwelle bereits überschritten. Vergleicht man die Aktienkursentwicklung der einzelnen MIST- Länder mit ihren BRIC-Pendants über die letzten vier Jahre, dann wird das starke Abschneiden der MIST-Nationen deutlich: Mexiko übertrifft Brasilien, Südkorea übertrifft China, Indonesien übertrifft Indien und die Türkei übertrifft Russland. Aktienkursentwicklung der MIST-Länder, auf 100 nominiert* Vor mehr als zehn Jahren erschuf der damalige Goldman Sachs Chefökonom Jim O Neill den Begriff BRIC, um die aufstrebenden Volkswirtschaften Brasilien, Russland, Indien und China unter einer Investitionsidee zusammenzufassen. Die Entwicklung dieser Länder ist rasant vorangeschritten und sie werden nun vermehrt mit ähnlichen Problemstellungen entwickelter Nationen konfrontiert. Verlangsamtes Wirtschaftswachstum, steigende soziale Verantwortung und die Transformation zu einer Wirtschaft mit starker Binnennachfrage sind Punkte oben auf der Agenda. Im Schatten der BRIC-Nationen haben sich weitere Länder entwickelt. Der Begriff MIST bezeichnet die Länder Mexikos, Indonesiens, Südkoreas und der Türkei. Diese Nationen besitzen großes Potenzial für eine zukünftig positive wirtschaftliche Entwicklung. in Prozent MSCI Mexiko MSCI Indonesien MSCI Südkorea Istanbul 30 Index * Quelle: Bloomberg, Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. 4 5

4 MEXIKO Zahlen und Fakten* MEXIKO Größe km 2 Einwohnerzahl Mio. Bevölkerungszunahme (jährlich in %) 1.2% Hauptstadt Mexico City Staats-/Regierungsform Präsidiale Bundesrepublik Landessprache Spanisch Währung Mexikanischer Peso Bruttoinlandsprodukt USD Mrd. BIP pro Kopf USD BIP-Wachstum 3.9% Inflationsrate 5.5% Arbeitslosenquote 5.3% Anteil der Landwirtschaft am BIP 3.7% Anteil der Industrie am BIP 34.1% Anteil der Dienstleistungen am BIP 62.2% Exportquote 31.0% 3 ausgewählte Unternehmen Mexikos* Unternehmen Marktkapitalisierung Sektor America Movil EUR 75.2 Mrd. Telekommunikation Grupo Televisa EUR 10.3 Mrd. Telekommunikation Fomento Economico Mexicano EUR 25.4 Mrd. Konsumgüter Mexiko wächst: Der Internationale Währungsfonds prognostiziert für die aufstrebende Volkswirtschaft aus Mittelamerika ein Wachstum von 3.9% in diesem Jahr und 3.6% für das kommende Jahr. Die fundamentalen makroökonomischen Daten liefern ein positives Bild der mexikanischen Wirtschaft. Ein niedriges Haushaltsdefizit und vorhandene Devisenreserven sind ein gutes Fundament für zukünftige Wettbewerbsfähigkeit. Diese Stärke zeigt sich auch an der Entwicklung des mexikanischen Pesos, welcher verglichen zum Dollar innerhalb der letzten fünf Jahre 20% zugelegt hat. Der mexikanische Aktienmarkt hat sich innerhalb des Jahres um ungefähr 10% verteuert. Als ein Manko könnte sich die Abhängigkeit zur US-Wirtschaft erweisen, denn die Exportwirtschaft Mexikos ist auf die Konsumfreudigkeit amerikanischer Verbraucher angewiesen. * Quelle: The World Bank, Bloomberg, Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Jährliches BIP-Wachstum Mexiko* in Prozent

5 INDONESIEN Zahlen und Fakten* INDONESIEN Größe km 2 Einwohnerzahl Mio. Bevölkerungszunahme (jährlich in %) 1.0% Hauptstadt Jakarta Staats-/Regierungsform Präsidialrepublik Landessprache Indonesisch Währung Rupiah Bruttoinlandsprodukt USD Mrd. BIP pro Kopf USD BIP-Wachstum 6.5% Inflationsrate 8.1% Arbeitslosenquote 8.4% Anteil der Landwirtschaft am BIP 16.9% Anteil der Industrie am BIP 44.9% Anteil der Dienstleistungen am BIP 38.3% Exportquote 31.0% 3 ausgewählte Unternehmen Indonesiens* Unternehmen Marktkapitalisierung Sektor Astra International EUR Mrd. Konsumgüter Bank Central Asia EUR Mrd. Finanzen Telekommunikasi Indonesia Persero EUR Mrd. Telekommunikation Indonesien, bestehend aus über Inseln, reiht sich gemessen an der Bevölkerungszahl hinter den Giganten China, Indien und den USA ein und ist damit das größte muslimische Land der Welt. Die hohe Bevölkerungszahl von 242 Millionen Einwohnern ist auch der größte Trumpf des Landes. Immer mehr Einwohner erarbeiten sich den Sprung in die konsumfreudige Mittelschicht, was die Binnennachfrage hochtreibt und die Wirtschaft unabhängiger von externen Einflussfaktoren macht. Der Export beschränkt sich hauptsächlich auf Rohstoffe wie Kohle, Nickel und Zinn. * Quelle: The World Bank, Bloomberg, Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Jährliches BIP-Wachstum Indonesien* in Prozent

6 SÜDKOREA Zahlen und Fakten* SÜDKOREA Größe km 2 Einwohnerzahl 49.8 Mio. Bevölkerungszunahme (jährlich in %) 0.7% Hauptstadt Seoul Staats-/Regierungsform Semipräsidiale Republik Landessprache Koreanisch Währung Won Bruttoinlandsprodukt USD Mrd. BIP pro Kopf USD BIP-Wachstum 3.6% Inflationsrate 1.7% Arbeitslosenquote 3.7% Anteil der Landwirtschaft am BIP 2.6% Anteil der Industrie am BIP 39.3% Anteil der Dienstleistungen am BIP 58.2% Exportquote 52.4% 3 ausgewählte Unternehmen Südkoreas* Unternehmen Marktkapitalisierung Sektor Samsung Electronics EUR Mrd. Technologie Hyundai Motor EUR 37.3 Mrd. Konsumgüter Posco EUR 22.7 Mrd. Rohstoffe Ein wenig untypisch ist das Auftauchen Südkoreas in der Liste der vier MIST-Staaten. Als Schwellenland kann man die Hightech-Nation sicherlich nicht bezeichnen, dessen Stärken in der hohen politischen und finanziellen Stabilität liegen. Das Bruttoinlandsprodukt pro Person liegt auf der Höhe Frankreichs oder auch Italiens. Die wirtschaftliche Kraft des Landes ist geprägt von einer hohen Exportquote, vor allem mit dem wichtigsten Handelspartner China, und einer sehr geringen Arbeitslosenquote (die niedrigste der G-20 Länder), so dass der Staat viel Geld in Forschung und Entwicklung investieren kann. Die Problematiken Südkoreas lesen sich wie die von anderen entwickelten Ländern: Alternde Bevölkerung und überschuldete Privathaushalte. Der südkoreanische Aktienmarkt liegt auf Jahresbasis ungefähr 8% im Plus. * Quelle: The World Bank, Bloomberg, Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Jährliches BIP-Wachstum Südkorea* in Prozent

7 TÜRKEI Zahlen und Fakten* TÜRKEI Größe km 2 Einwohnerzahl 73.6 Mio. Bevölkerungszunahme (jährlich in %) 1.2% Hauptstadt Ankara Staats-/Regierungsform Parlamentarische Republik Landessprache Türkisch Währung Türkische Lira Bruttoinlandsprodukt USD Mrd. BIP pro Kopf USD BIP-Wachstum 8.5% Inflationsrate 8.6% Arbeitslosenquote 11.9% Anteil der Landwirtschaft am BIP 9.2% Anteil der Industrie am BIP 27.1% Anteil der Dienstleistungen am BIP 63.8% Exportquote 21.1% 3 ausgewählte Unternehmen der Türkei* Unternehmen Marktkapitalisierung Sektor Turkiye Garantie Bankasi EUR 13.5 Mrd. Finanzen Akbank EUR 12.2 Mrd. Finanzen Tukiye is Bankasi EUR 11.0 Mrd. Finanzen Die türkische Wirtschaft ist im letzten Jahr mehr als acht Prozent angestiegen. Türkische Aktien sind diesem Trend gefolgt und haben in diesem Jahr bereits über 30% zugelegt. Immer mehr Investoren werden auf das Land, welches zum Teil in Europa und zum Teil in Asien liegt, aufmerksam. Die Türkei besitzt beste wirtschaftliche Beziehungen zu den Ländern der Europäischen Union, welche auch die größten Handelspartner des Landes sind. Viele Europäer verbringen den Urlaub an einem der endlosen Strände oder in der boomenden Bosporus-Metropole Istanbul. * Quelle: The World Bank, Bloomberg, Historische Daten sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Entwicklungen. Jährliches BIP-Wachstum Türkei* in Prozent

8 ANLAGECHANCEN IN MIST-LÄNDER Mit der Oktober Ausgabe präsentiert EFG Financial Products Anlegern die Möglichkeit, mit einem Tracker Zertifikat an der Wertentwicklung der Aktienmärkte der Länder Mexikos, Indonesiens, Südkoreas und der Türkei zu partizipieren. TRACKER ZERTIFIKAT Auf einen Aktienbasket mit Fokus auf die Länder Mexiko, Indonesien, Südkorea und die Türkei Währung: EUR Gleichgewichteter Akteinindex Total Return Index: Dividenden werden in den Index reinvestiert Profit 0 Endlevel des Basiswertes Aktuelle Gewichtung des MIST Total Return Basket Unternehmen Sektor Gewichtung America Movil Telekommunikation 4.17% Fomento Economico Mexicano Konsumgüter 4.17% Grupo Televisa Telekommunikation 4.17% Grupo Mexico Rohstoffe 4.17% Grupo Financiero Banorte Finanzen 4.17% Cemex Industrie 4.17% Turkiye Garanti Bankasi Finanzen 4.17% Akbank Finanzen 4.17% Turkiye Is Bankasi Finanzen 4.17% Turkcell Iletisim Hizmetleri Telekommunikation 4.17% BIM Birlesik Magazalar Konsumgüter 4.17% Haci Omer Sabanci Holding Diversifiziert 4.17% Samsung Electronics Technologie 4.17% Hyundai Motor Konsumgüter 4.17% POSCO Rohstoffe 4.17% Shinhan Financial Group Finanzen 4.17% Kia Motors Konsumgüter 4.17% LG Chem Rohstoffe 4.17% Astra International Konsumgüter 4.17% Bank Central Asia Finanzen 4.17% Telekomunikasi Indonesia Persero Telekommunikation 4.17% Bank Mandiri Persero Finanzen 4.17% Perusahaan Gas Negara Persero Versorger 4.17% Semen Gresik Persero Industrie 4.17% Basiswert Bull Tracker tracker ZERTIFIKAT handelbar am ausgabepreis Basiswerte Währung Laufzeit ISIN EUR 100 MIST Total Return Basket EUR 5 Jahre CH

9 CHANCEN & RISIKEN Alle Chancen und Risiken beziehen sich auf den Fall, dass der Anleger die Produkte zum Ausgabepreis kauft. Chancen der Produkte Partizipation an der Entwicklung des Basket Aktienkurses. Liquider Sekundärmarkt an der Scoach Frankfurt (Open Market) und der EUWAX. RISIKEN der PRODUKTE Die Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Der Anleger kann einen Teil- oder Totalverlust des investierten Kapitals erleiden, falls der Aktienkorb unter dem Anfangswert notiert. Der Anleger trägt das Kreditrisiko der Emittentin bzw. Garantin. HIGHLIGHTS Das Zeitalter der OILFIELD SERVICE UNTERNEHMEN In der heutigen Zeit werden Ölunternehmen mit immer neuen Herausforderungen konfrontiert. Der letzte Fund eines riesigen und gut zugänglichen Ölfelds liegt Jahrzehnte zurück. Die Mehrheit der neuentdeckten Ölfelder befindet sich in Tiefseegebieten oder komplexen Sedimentformationen. Dies führt zu immer teureren und komplexeren Projekten: Während die durchschnittliche finanzielle Belastung eines Projekts früher ungefähr bei USD 500 Millionen lag und von einem einzelnen Integrierten Ölunternehmen (IOC) getragen werden konnte, liegen die Kosten heutzutage eher bei USD 5 Milliarden und ein ganzes Konsortium von Ölunternehmen wird zur Finanzierung und Umsetzung benötigt. Hinzu kommt, dass die sinkende Produktion von bestehenden Feldern mit qualitativ hochwertigem Öl (Sweet Oil) durch neue Reserven (z.b. Venezuela, Zentralafrika) mit schwefelreichem Erdöl (Sour Crude) ersetzt werden muss. Die Entwicklung von neuen Förderungstechnologien wird in diesem Zusammenhang zunehmend wichtiger. Die Komplexität der Megaprojekte zwingt die IOCs, auf die Unterstützung spezialisierter Oilfield Service Unternehmen (OFS) zurückzugreifen. Bereits heute sind diese von den Projekten nicht mehr wegzudenken. Zum Beispiel haben die OFS Unternehmen mit der Einführung der Richtbohr-Technologie in den letzten Jahren zu einer entscheidenden Veränderung der Öl- und Gasindustrie geführt. Die neue Technologie ermöglicht es, Bohrungen nicht nur in vertikaler Richtung vorzunehmen, sondern auch mehrere tausend Meter horizontal durchzuführen. Dabei messen am Bohrer angebrachte Instrumente die Radioaktivität der umliegenden Sedimente, um potenzielle Ölfelder zu lokalisieren

10 RECHTLICHER HINWEIS Getrieben durch eine steigende Nachfrage nach innovativen Explorations- und Bohrtechnologien versuchen die OFS Unternehmen in neue lukrative Geschäftsbereiche zu expandieren, welche früher von den IOCs dominiert wurden. Als Folge stiegen die Forschungsund Entwicklungsausgaben der Oilfield Service Gesellschaften in den letzten Jahren stark an. Auch die Staatlichen Ölunternehmen (NOCs) sind gezwungen, für neue Projekte Kooperationen einzugehen. Die dafür gebildeten Joint Ventures mit IOCs bergen dabei öfters Konfliktpotenzial aufgrund der Zuteilung der Eigentumsverhältnisse bei den Ölfeldern: Da für die Bewertung von IOCs die bilanzierten Ölreserven enorm wichtig sind, sind die IOCs bei neuen Projekten stets bestrebt, Eigentumsrechte an neuen Reserven zu erlangen. Genau dies versuchen die NOCs jedoch zu vermeiden. Deswegen suchen die NOCs bei Ölprojekten vermehrt die Zusammenarbeit mit Oilfield Service Unternehmen, welche meistens keine Eigentumsabsichten hegen. Investitionsmöglichkeiten Die Tracker Zertifikate auf den Oilfield Service Total Return Basket ermöglichen den Anlegern, an der Entwicklung der Oilfield Service Unternehmen zu partizipieren. Die Zertifikate basieren auf acht gleichgewichteten Unternehmen, welche in der «Oilfield Service»- Industrie aktiv sind. COSI Tracker Zertifikat Börsentäglich an der Scoach und an der EUWAX handelbar isin Basiswert Währung fälligkeit Verwaltungsgebühr CH Oilfield Service Total Return Basket Briefkurs* EUR Composite % p.a. EUR The imkb 30 Index ( Index ) shall be collated and computed solely by imkb, and all intellectual and industrial property rights concerning the Index entirely belong to imkb. imkb does not guarantee the accuracy and/or completeness of the Index or any data included within the Index, nor does it accept any liability for errors or omissions in the data which is used to compute this Index, or for any errors, mistakes, delays and/or negligence that may occur during computation and/ or publishing or in the course of applying the Index to a fi nancial product. imkb does not sponsor or guarantee the Product ( Financial Product ) which is linked to the Index, and similarly, the use of the Index in this Financial Product does not imply that this Financial Product is considered suitable or is recommended by imkb. The product is not sponsored, endorsed, sold or promoted by SIX Swiss Exchange and SIX Swiss Exchange makes no representation regarding the advisability of investing in the product. The SMI is a registered trademark of SIX Swiss Exchange, and any use thereof requires a license. The MSCI indexes are the exclusive property of Morgan Stanley Capital International Inc. ( MSCI ). MSCI and the MSCI index names are service mark(s) of MSCI or its affiliates and have been licensed for use for certain purposes by EFG Financial Products AG. The financial securities referred to herein are not sponsored, endorsed, or promoted by MSCI, and MSCI bears no liability with respect to any such financial securities. The Prospectus contains a more detailed description of the limited relationship MSCI has with EFG Financial Products AG and any related financial securities. No purchaser, seller or holder of this product, or any other person or entity, should use or refer to any MSCI trade name, trademark or service mark to sponsor, endorse, market or promote this product without first contacting MSCI to determine whether MSCI s permission is required. Under no circumstances may any person or entity claim any affiliation with MSCI without the prior written permission of MSCI. Die durch COSI besicherten Produkte (im Folgenden «Pfandbesicherte Produkte») sind nach den Vorschriften des «Rahmenvertrages für Pfandbesicherte Zertifikate» der SIX Swiss Exchange («Rahmenvertrag») besichert. Der Emittent hat den Rahmenvertrag zusammen mit der EFG Financial Products AG («Sicherungsgeber») am 10. September 2010 abgeschlossen, und der Sicherungsgeber ist zur Sicherstellung des jeweiligen Wertes der Pfandbesicherten Produkte zu Gunsten von SIX Swiss Exchange verpflichtet. Die Rechte der Anleger im Zusammenhang mit der Besicherung der Produkte ergeben sich aus dem Rahmenvertrag. Die Grundzüge der Besicherung sind in einem Informationsblatt der SIX Swiss Exchange zusammengefasst, welches auf « verfügbar ist. Der Rahmenvertrag wird den Anlegern auf Verlangen vom Emittenten kostenlos in deutscher Fassung oder in englischer Übersetzung zur Verfügung gestellt. [Der Rahmenvertrag kann über den Lead Manager an der Brandschenkestrasse 90, Postfach 1686, CH-8027 Zürich (Schweiz), oder via Telefon (+41 (0) ), Fax (+41 (0) ) oder (termsheet@efgfp.com) bezogen werden.] Diese Publikation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder eine Empfehlung zum Erwerb von Finanzprodukten noch eine Offerte oder Einladung zur Offertstellung dar und ist kein Research. Alle Angaben sind ohne Gewähr. Bei Produkten, welche nicht unter COSI begeben werden, sind die Anleger dem vollen Kreditrisiko der Emittentin resp. der Garantiegeberin ausgesetzt. Die gemachten Angaben ersetzen nicht die vor dem Eingehen von Derivategeschäften in jedem Fall unerlässliche und an der Kundensituation ausgerichtete Beratung durch einen Finanzberater. 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