Öffentliches Kaufangebot für alle Aktien der Swisslog Holding AG

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1 Öffentliches Kaufangebot für alle Aktien der Swisslog Holding AG Gemeinsame Präsentation anlässlich der Pressekonferenz am 26. September 2014 in Zürich Dr. Till Reuter, CEO KUKA AG Hans Ziegler, Präsident Verwaltungsrat Swisslog Holding AG Seite 1

2 Öffentliches Kaufangebot Wesentliche Eckpunkte Angebot Prämie 4 Bedingungen Empfehlungen / Vereinbarungen Angebotsfrist Preis von CHF 1,35 je Swisslog-Aktie Entspricht einem Kaufpreis von CHF 338 Mio. 1 ( 279 Mio. 2 ) und einem Enterprise Value von CHF 353 Mio. 3 ( 292 Mio.) 15,4% Prämie zum 60-Tages-Durchschnittskurs 4 von CHF 1,17 8,9% Prämie zum Schlusskurs vom 24. September 2014 von CHF 1,24 25,0% Prämie zum durchschnittlichen Analysten-Zielkurs von CHF 1,08 28,6% Prämie zum 3-Jahresdurchschnittskurs 4 von CHF 1,05 Erreichung eines Aktienanteils von 66 2/3 % bis zum Ende der Angebotsfrist Keine wesentlichen negativen Entwicklungen des Swisslog-Geschäfts während der Angebotsfrist Freigaben durch Kartellbehörden Swisslog-Verwaltungsrat empfiehlt seinen Aktionären das Angebot zur Annahme Andienungsvereinbarung mit Grenzebach Maschinenbau GmbH ( Aktien) Andienungsvereinbarung mit Swoctem GmbH ( Aktien) Geplante Veröffentlichung der Angebotsunterlage am 6. Oktober Geplante Angebotsfrist vom 21. Oktober bis zum 17. November 5 1 Berechnet auf Basis der Gesamtzahl der Swisslog-Aktien (251,3 Mio. Stück), abzüglich eigener Aktien (1,0 Mio. Stück). 2 Berechnet auf Basis eines Wechselkurses von 1 / CHF 1,21. 3 Berücksichtigt Bilanzwerte von Swisslog: Barbestand von CHF 33,4 Mio., finanzielle Verbindlichkeiten von CHF 30,1 Mio. (jeweils letzte öffentlich verfügbarer Werte zum 30. Juni 2014) und Pensionsrückstellungen von CHF 18,2 Mio. (letzter öffentlich verfügbarer Wert zum 31. Dezember 2013). 4 Volumengewichtet. 5 KUKA behält sich vor, die Angebotsfrist zu verlängern. Seite 2

3 KUKA AG Überblick über den Erwerber 2013 Umsatz: Mio Mitarbeiter 2013 EBIT: 120 Mio. (EBIT-Marge: 6,8%) Umsatz: 754 Mio. KUKA Robotics EBIT: 77 Mio. (Marge: 10,2%) Einer der weltweit führenden Anbieter von Industrierobotern, einschließlich mobilen Plattformen und Software Umsatz: Mio. KUKA Systems EBIT: 61 Mio. (Marge: 5,8%) Führender Anbieter von automatisierten Produktions- und Montagelösungen für industrielle Fertigungsprozesse Seite 3

4 Swisslog Holding AG Überblick über das Unternehmen 2013 Umsatz: 523 Mio Mitarbeiter 2013 EBIT: 17 Mio. 2 (EBIT-Marge: 3,2%) Warehouse & Distribution Solutions (WDS) Umsatz: 349 Mio. EBIT: 9 Mio. (Marge: 2,7%) Führende Automatisierungslösungen für Lagerund Verteilzentren, die es Kunden ermöglichen, die richtigen Produkte zur richtigen Zeit an den richtigen Ort zu liefern Positionierung als Systemintegrator, wobei eigene mit Produkten von Drittparteien kombiniert werden Besondere Stärke bei Materialfluss- Softwarelösungen Umsatz: 175 Mio. Healthcare Solutions (HCS) EBIT: 13 Mio. (Marge: 7,4%) Automatisierungslösungen für Krankenhäuser Besonders stark positioniert bei Rohrpostlösungen für Krankenhäuser Zunehmende Aktivitäten im stark wachsenden Markt von automatisierten Medikamentenmanagementsystemen Besonders gut in Nordamerika positioniert sowie starkes Wachstum insbesondere in Asien 1 Berechnet auf Basis eines Wechselkurses von 1 / CHF 1,21. 2 Enthält Kosten für das Headquarter von 5 Mio. Seite 4

5 Swisslog Holding AG Lösungsanbieter für komplexe Automatisierung Warehouse & Distribution Systems (WDS) Regalbediengeräte für Paletten- und Kleinteile- Hochregallager Healthcare Solutions (HCS) Rohrpostlösungen für Krankenhäuser zum Transport von Medikamenten, Laborproben, Blutprodukten Fahrerlose Transportsysteme für Containertransporte (Wäsche, Mahlzeiten) Lagersysteme: Von Kleinteilen über Einzelstücke bis hin zu Paletten Automatisierungslösungen für Krankenhausapotheken Gewährleisten, dass die richtigen Medikamente den richtigen Patienten zur richtigen Zeit erreichen Seite 5

6 Highlights der geplanten Transaktion Hervorragende Ergänzung für KUKA 1 Schaffung eines globalen Automation Powerhouse 2 Zugang zu den attraktiven Wachstumsmärkten Warehouse-Logistik und Healthcare 3 Diversifikation Kundensegmente: Stabilere Umsatz- und Ertragsbasis durch Steigerung des General-Industry-Anteils von 30% auf ca. 50% 4 Zusätzliches Absatzpotenzial für Swisslog durch Anbindung an die Technologie- und Vetriebsplattformen von KUKA 5 Wertsteigerungspotenzial für KUKA-Aktionäre durch Umsatz- und Kostensynergien als auch Margensteigerung bei Swisslog Seite 6

7 Industrierobotik Servicerobotik Medizinrobotik Technical Solutions Reis Automotive Aerospace Warehouse- Logistik Healthcare 1 Schaffung eines globalen Automation Powerhouse Swisslog als optimale Ergänzung für KUKA KUKA Robotics Industries 1 KUKA Systems Systems Swisslog Komponente Zelle Lösung Integrierte Softwarelösungen und modulare Produkt-Plattform Roboter- Know-how Applikationsund Branchen- Know-how Anlagen- und Prozess- Know-how Anlagen- und Prozess- Know-how Globaler Marktzugang 1 In Planung. Seite 7

8 2 Zugang zu attraktiven Wachstumsmärkten für KUKA GI ist ein Wachstumsmarkt für Automatisierung Wachstumsmärkte für Automatisierung in General-Industry (GI) Logistik E-Commerce Produktionslogistik Healthcare 3C Steigender Kostendruck bei wachsendem Qualitätsanspruch Steigerung Anzahl der Modelle / Produkte (z.b. Angebot E-Commerce) Vermeidung Fehler (z.b. Medikamente Krankenhaus) Verkürzung Prozesse und Zykluszeiten (z.b. Logistik) Vernetzung (Internet of Things) Teilweise relativ niedrige Penetration (z.b. 3C-Markt) Seite 8

9 3 Stabilere Umsatz- und Ertragsbasis durch diversere Kundensegmente Mehr Stabilität durch Stärkung der General-Industry Segmente Endmärkte Regionen KUKA vor Transaktion (2013) Systems 58% Robotics 42% Metall- & Sonstige Elektrotechnik 10% 4% Automobilzulieferer 8% Allg. Maschinenund Anlagenbau 10% Automobilindustrie 67% Europa o.d. 23% Asien 16% Deutschland 33% Nordamerika 28% KUKA und Swisslog nach Transaktion (2013) Swisslog 23% Systems 45% Robotics 32% Pharma 2% Lebensmittel 4% Handel 7% Krankenhäuser 7% General- Industry 26% Andere 3% Automobilindustrie 51% Europa o.d. 26% Asien 16% Deutschland 29% Nordamerika 29% Seite 9

10 Innovation / Technologie 4 Zusätzliches Absatzpotenzial für Swisslog durch Anbindung an KUKA Roboter schaffen den entscheidenden Mehrwert 1. Roboter- Revolution Industrielle Automatisierung (Bewegung von Gegenständen von A nach B) 2. Roboter- Revolution Sensitive, sicherheitsorientierte, roboterbasierte Automatisierung (LBR iiwa) 3. Roboter- Revolution Mobile und vielfältig einsetzbare Roboter inklusive neuer Anwendungen 4. Roboter- Revolution Intelligente und wahrnehmende Robotersysteme (effiziente Nutzung von Big Data im industriellen Umfeld) Seite 10

11 Automotive Aerospace Logistik Healthcare Elektronik Werkzeugmaschinen Konsumgüter Servicerobotik Weitere Branchen General-Industry 4 Zusätzliches Absatzpotenzial für Swisslog durch Anbindung an KUKA Erweiterung auf wachstumsstarke Branchen Komponente Zelle Lösung General-Industry Seite 11

12 4 Zusätzliches Absatzpotenzial für Swisslog durch Anbindung an KUKA KUKA schafft mehr Wachstum für Swisslog Wie KUKA und Swisslog zukünftig zusammenpassen Vision für Swisslog Enterprise Resource Planning Warehouse Management / Material Flow Software Controls (Field / Shopfloor) Kommunikation TCP/IP, UDP HCS Med- Portal ERP (z.b.: SAP) HCS Trans- Portal WDS Warehouse Mgmt Kommunikation WM6 Plattform Core Ethercat, TCP/IP, UDP App AGV Fleet- App AGV App X App X App X management Vehicle Coord Sys. Sunrise RC Sunrise MbC Sunrise Nav KUKA Auto- Solution motive Log Mgmt Sunrise MC Sunrise xx Apps / Core Ext. Schaffung integrierter, übergreifender Software- und Materialflusslösungen Swisslog mit starker Positionierung bei Warehouse-Management und Materialfluss KUKA mit marktführender Stellung bei innovativen Kontrollkomponenten zur Steuerung der KUKA-Systeme und Roboter Basis für Kostenersparnisse durch Nutzung integrierter Lösungen Gemeinsame Steuerungsplattform im KUKA-Konzern Seite 12

13 4 Zusätzliches Absatzpotenzial für Swisslog durch Anbindung an KUKA Roboter wie iiwa sind für Swisslogs Märkte optimal Produktvorteile LBR iiwa Mensch-Maschine-Kooperation ermöglicht Automatisierung ohne Schutzzaun Sensitivität steigert flexiblen Einsatz von Robotern Automatisierung in kleinem Raum Erweiterung Produktportfolio von KUKA im Bereich niedrige Traglasten Durch manuelles Vorführen einfach zu bedienen Seite 13

14 4 Zusätzliches Absatzpotenzial für Swisslog durch Anbindung an KUKA KUKA-Technologie ergänzt Swisslog-Know-how AGV Vision Disruptive Technology für Swisslog Logistik und Healthcare Lösungen: KUKA-mobile Robotik für hochflexible Logistiklösungen Logistikprozesse: Roboter Hand in Hand mit den Menschen KUKA-sensitive Robotik für eine höhere Automatisierungstiefe hin zur Kommissionierung Durchgängige Softwareplattform über KUKA Sunrise und Swisslog WM6 Sunrise & WM6: Durchgängige Softwareplattform für optimal abgestimmte Logistik- und Healthcare-Lösungen mit Potenzial für neue datenbasierte Businessmodelle Einsatz von Service-Robotern in Krankenhäusern Seite 14

15 5 Wertsteigerungspotenzial für KUKA-Aktionäre Attraktive Umsatz- und Kostensynergien Umsatzsynergien Einsatz von KUKA-Produkten bei Healthcare- und Warehouse-Distribution-Projekten (bisher Nutzung von Drittprodukten) Know-how Transfer Einkauf Know-how-Transfer von KUKA zu Swisslog Durchgängige Projektmanagementprozesse und umfassende Design-to-Cost-Maßnahmen Optimierung des gemeinsamen Einkaufs 1-2% Kostenersparnis beim gemeinsamen Einkaufsvolumen erscheint möglich Synergien von > CHF 10 Mio. p.a. auf Basis erster Einschätzung Standorte Swisslog kann an verschiedenen Standorten die bestehende KUKA-Infrastruktur nutzen Insbesondere Potenzial in Asien Verwaltung Nutzung von Shared Services aufgrund einheitlicher SAP-Systeme Potenzial durch Vereinfachung der Strukturen Seite 15

16 5 Wertsteigerungspotenzial für KUKA-Aktionäre 5% Zielmarge bereits in Systems-Geschäft erreicht EBIT-Marge KUKA Systems 5,8% Swisslog zielt auf eine EBIT-Marge von 5% (2013: 3,2%) ab Swisslog Zielmarge: 5% 4,7% KUKA Systems-Geschäft in vielen Aspekten mit Swisslog vergleichbar 2,9% 4,0% Durch konsequente Maßnahmen konnte die Marge von KUKA Systems über den 2011 genannten Zielwert von 5% gesteigert werden Verbindung von KUKA-Know-how- Transfer und bereits eingeleiteten Maßnahmen des Swisslog-Managements als Basis von zukünftiger Margenerhöhung Auch Steigerung auf über 5% realistisch wie bei KUKA Systems Seite 16

17 Finanzierung der Übernahme Finanzierung der Übernahme ist gesichert Finanzierungskonzept Fremdkapital 2/3 der Swisslog-Anteile (rund 190 Mio.) Liquidität KUKA Gesamtbetrag der Finanzierung hängt von der Anzahl der erworbenen Swisslog Aktien ab Finanzierung der Akquisition: Finanzierungsbasis wird durch Kapitalerhöhung gelegt: Genehmigtes Kapital erlaubt Ausgabe von bis zu rd. 1,8 Mio. neuer Aktien ohne Bezugsrechte Nutzung von 120 Mio. bis 150 Mio. vorhandener, eigener Liquidität Darüber hinausgehender Bedarf wird durch Fremdkapital sichergestellt Kapitalerhöhung Transaktionsfinanzierung durch Brückenfinanzierung sichergestellt Auswirkung der Transaktion auf die Finanzkennzahlen (Covenants) KUKA unkritisch Seite 17

18 Swisslog innerhalb des KUKA-Konzerns Swisslog bleibt Schweizer Marke Standort Schweiz bleibt bestehen Die Traditionsmarke Swisslog bleibt bestehen Eigenständige Division im KUKA-Konzern Enge Verzahnung bei globalen Standort- und Vertriebsstrukturen Signifikante Vorteile durch Nutzung des KUKA-Know-hows insbesondere bei Technologie und Projektmanagement Swisslog-Kultur passt zur KUKA-Kultur: Mensch und Technologien stehen im Mittelpunkt Seite 18

19 Überlegungen zu gezahltem Preis und Multiplikator Attraktive Prämie für Swisslog-Aktionäre Implizierte Angebotsprämie 28,6% Implizierte EV/LTM EBIT Multiplikatoren 1 25,0% 16,6x 14,5x 15,4% ~10,0x Prämie zum 60-Tages-Durchschnittskurs 2 Prämie zum Drei-Jahres- Durchschnittskurs³ Prämie zum Analysten - Zielkurs 4 Angebotspreis 60-Tages- Durchschnittspreis Drei-Jahres- Durchschnitt LTM EV/EBIT⁵ 1 LTM EBIT ist 21,2 Mio. (Stand 30. Juni 2014). LTM steht für die letzten zwölf Monate. 2 Volumengewichteter 60-Tages-Durchschnittskurs von CHF 1,17 (Stand 24. September 2014). 3 Volumengewichteter 3-Jahres-Durchschnittskurs von CHF 1,05 (Stand 24. September 2014). 4 Durchschnittlicher Analysten-Zielkurs von CHF 1,08. 5 Durchschnitt der historischen LTM Multiplikatoren der vergangenen drei Jahre. Basierend auf Capital IQ und Bloomberg. Seite 19

20 Fazit Win-Win -Transaktion für KUKA und Swisslog Schafft ein globales Automation Powerhouse Stellt KUKA wesentlich breiter auf und schafft Zugang zu Wachstumsmärkten, in denen Roboter und Automatisierung immer mehr an Bedeutung gewinnen Steigerung des Wachstumspotenzials für Swisslog durch Zugang zu KUKA-Strukturen und Knowhow, insbesondere im Bereich Robotics Wertsteigerungspotenzial für KUKA-Aktionäre durch stabilere, diversifiziertere Ertragsbasis als auch Umsatz- und Kostensynergien Transaktion erhöht das KUKA-EPS bereits ab Jahr 1 vor PPA (Kaufpreisallokation) Attraktive Prämie für Swisslog-Aktionäre Seite 20

21 Disclaimer Die Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, welche auf Annahmen und Schätzungen der Unternehmensleitung der KUKA Aktiengesellschaft beruhen. Auch wenn die Unternehmensleitung der Ansicht ist, dass diese Annahmen und Schätzungen zutreffend sind, können die künftige tatsächliche Entwicklung und die künftigen tatsächlichen Ergebnisse von diesen Annahmen und Schätzungen aufgrund vielfältiger Faktoren erheblich abweichen. Zu diesen Faktoren können beispielsweise die Veränderung der gesamtwirtschaftlichen Lage, der Wechselkurse und der Zinssätze sowie Veränderungen innerhalb der Märkte gehören. Die KUKA Aktiengesellschaft übernimmt keine Gewährleistung und keine Haftung dafür, dass die künftige Entwicklung und die künftig erzielten tatsächlichen Ergebnisse mit den geäußerten Annahmen und Schätzungen übereinstimmen werden. Das Angebot welches in dieser Präsentation beschrieben oder referenziert wird (das "Angebot") ist weder direkt noch indirekt an Personen in den Vereinigten Staaten von Amerika, Japan, Australien, Kanada oder Japan noch in einem anderen Staat oder einer anderen Jurisdiktion in welchem ein solches Angebot unrechtmäßig wäre, gerichtet, noch in Staaten oder Jurisdiktionen in welchen in anderer Weise anwendbares Recht oder anwendbare Verordnungen verletzt würden oder welche KUKA Aktiengesellschaft zwingen würden die Angebotskonditionen in irgendeiner Art zu ändern, oder zusätzliche Ansuchen oder Beantragungen zu stellen oder sonstige zusätzliche Handlungen bei einer staatlichen, regulatorischen oder anderen aufsichtsrechtlichen Stelle durchzuführen. Es ist nicht vorgesehen das Angebot in irgendeinem solchen Staat oder einer solchen Jurisdiktion durchzuführen. Dokumente, welche sich auf das Angebot beziehen, dürfen weder in solche Staaten oder Jurisdiktion verteilt werden noch in solche Staaten oder Jurisdiktionen gesendet werden. Solche Dokumente dürfen durch niemanden in solchen Staaten oder Jurisdiktionen zum Kauf von Wertpapieren der Swisslog Holding AG verwendet werden. Aktionäre von Swisslog Holding AG, welche nicht in der Schweiz ansässig sind und welche das Angebot annehmen wollen, müssen sich über das anwendbare Recht und die möglichen steuerlichen Konsequenzen selbst beraten lassen. Aktionäre sollten sich über die detaillierten Angebotsrestriktionen im Angebotsprospekt, welcher auf der Website der KUKA Aktiengesellschaft erhältlich ist, informieren. Diese Veröffentlichung ist in den Vereinigten Staaten von Amerika weder ein Angebot zum Kauf noch ein Angebot zum Verkauf von Wertpapieren der KUKA Aktiengesellschaft. Ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren der KUKA Aktiengesellschaft wird nur an qualifizierte institutionelle Anleger (Qualified Institutional Buyers) gemäß Rule 144A des U.S. Securities Act of 1933, in der geltenden Fassung (der "Securities Act") gerichtet werden. Die Informationen, welche in dieser Veröffentlichung enthalten sind, dürfen weder direkt noch indirekt in den oder innerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika (einschließlich der Territorien und anderen Gebieten eines U.S. Staates oder der Vereinigten Staaten von Amerika oder des District of Columbia) verbreitet werden noch in Medien mit einem allgemeinen Verbreitungsgrad in den Vereinigten Staaten von Amerika publiziert werden. Diese Veröffentlichung ist kein Angebot von Wertpapieren in den Vereinigten Staaten von Amerika. Die Wertpapiere der KUKA Aktiengesellschaft sind weder in den Vereinigten Staaten von Amerika unter dem Securities Act registriert noch ist es angedacht diese zu registrieren. Solche Wertpapiere dürfen in den Vereinigten Staaten von Amerika außer nach einer Registrierung gemäß dem Securities Act oder gemäß einer Ausnahme von der Registrierung unter dem Securities Act nicht angeboten oder verkauft werden. KUKA Aktiengesellschaft strebt die Registrierung keines Teils von Wertpapieren, welche in den Vereinigten Staaten von Amerika verkauft werden könnten, an und wird kein öffentliches Angebot von Wertpapieren in den Vereinigten Staaten von Amerika durchführen. Diese Veröffentlichung ist kein Angebot zum Kauf noch zum Verkauf von Wertpapieren der KUKA Aktiengesellschaft im Vereinigten Königreich, Kanada, Japan oder Australien. Copyright 2014 KUKA Aktiengesellschaft All rights reserved. Seite 21