Wege zur Verwertung von Forschungsergebnissen von KMU im Bereich Öko-Innovationen Steinbeis-Europa-Zentrum.

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1 Wege zur Verwertung von Forschungsergebnissen von KMU im Bereich Öko-Innovationen Steinbeis-Europa-Zentrum Manfred Peter 2009

2 Ausgangssituation Tolle Idee Prototyp Großes Marktpotenzial kein positiver cash flow 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 2

3 Ausgangssituation Bank Public funds Wohin? Private Equity Business Angel Venture Capital Risikoneigung 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 3

4 Ausgangssituation Tolle Idee Prototyp Großes Marktpotenzial kein positiver cash flow Keine Umsätze Verluste in Folgejahren Kann Technologie nicht bewerten Gründer ist unbekannt 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 4

5 Ausgangssituation Sicherheiten!? Tolle Idee Prototyp Großes Marktpotenzial kein positiver cash flow Keine Umsätze Verluste in Folgejahren Kann Technologie nicht bewerten Gründer ist unbekannt 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 5

6 Ausgangssituation Sicherheiten!? nein Tolle Idee Prototyp Großes Marktpotenzial kein positiver cash flow Keine Umsätze Verluste in Folgejahren Kann Technologie nicht bewerten Gründer ist unbekannt 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 6

7 Ausgangssituation Sicherheiten!? nein Tut mir leid Tolle Idee Prototyp Großes Marktpotenzial kein positiver cash flow Keine Umsätze Verluste in Folgejahren Kann Technologie nicht bewerten Gründer ist unbekannt 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 7

8 Ausgangssituation Bank Public funds Wohin als nächstes? Private Equity Business Angel Venture Capital 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 8

9 Early-Stage-Financing Expansion-Stage-Financing Seed- Financing: Second- Stage Third- Stage Fourth- Stage - Produktionskonzeption - Ideenprüfung - Unternehmensanalyse - Marktanalyse Start-up- Financing: - Unternehmensgründung - Marktkonzept - Weiterentwicklung der Produkte First Stage- Financing: - Produktionsbeginn - Markteinführung - Erste Verkaufserfolge positiver Cash-Flow Desinvestitionszone Börsenreife SüdK B SüdPE BWKU negativer Cash-Flow Aktienemissionen Eigenmittel der Unternehmer und Fördermittel + Venture Capital Finanzierung + Langfr. Kredite und Darlehen Weitere Beteiligungsfinanzierung 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 9

10 Definition von Venture Capital Germany: VC = Eigenkapital in allen Finanzierungsphasen USA: VC = Investment in einer frühen Phase + enge Begleitung des Unternehmens 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 10

11 Investmentphasen Early-Stage Seed Idee - Patent - Produkt Start-Up bestätigte Technologie, Managementteam Expansion Umsätze, Verträge, Produkt Later-Stage Expansion Produktportfolio, Einlizensierung komplementärer Technologien, laufende Umsätze Pre-IPO erfahrenes Managementteam, bestätigtes Geschäftsmodell, Umsätze, Expansion geplant Verschieden Phasen adressieren verschiedene VC Gesellschaften 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 11

12 Struktur eines Business-Planes Executive Summary Unternehmen Management Team & Organisation Produkt & Dienstleistungen (F & E, Kosten & Preise) Markt & Wettbewerb Marketing - Vertrieb Chancen & Risiken Planung für die nächsten 3 Geschäftsjahre Finanzbedarf Anhang (Produktbroschüren, Presseveröffentlichungen) 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 12

13 Investmentprozess Erstbewertung Zweite Analyse Due diligence Investment vorschlag Verhandlunge n Business Plan Business Plan Technologie Entscheidung Verträge Zusammenfassung Geschäftsmodell Markt Firmenpräsentation Finanzen Diskussion Recht Bewertung Zeitdauer 8-20 Wochen 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 13

14 Venture Capital ist Eine Eigenkapitalfinanzierung d.h. es gibt keine Sicherheiten für den Kapitalgeber Für innovative Unternehmen d.h. das Produkt oder die Dienstleistung stellt eine Revolution oder Evolution dar Für Unternehmen mit hohem Wachstumspotential d.h. es werden nicht nur Nischenmärkte anvisiert eine Partnerschaft auf Zeit zwischen Unternehmer und Investor d.h. Investor hilft bei der Überwindung von Hindernissen 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 14

15 VC-Investor Hohe Risikoneigung Hohe Renditeerwartung Mittelfristig bis langfristig orientiert (Exit innerhalb von 3-7 Jahren) Bringt neben Geld Unterstützung in unterschiedlichen Ausprägungen ( Smart Money ) Erwartet im Gegenzug umfangreiche Mitspracherechte 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 15

16 VC-Investoren zielen auf Aufbau eines nachhaltigen Geschäftsmodells Grund: Exit-Perspektive nur bei Nachhaltigkeit vorhanden Finanzierung des Wachstums Grund: Am Ende der Investitionsphase muss das eingesetzte Kapital einen deutlichen Mehrwert geschaffen haben Wertsteigerung des Unternehmens Grund: Nur durch deutlich höheren Verkaufserlös lässt sich der Betreuungsaufwand und der Kapitaleinsatz unter Risiko rechtfertigen Veräußerung des Anteils und Realisierung des daraus entstehenden GewinnsGrund: Nur durch den Exit ist die Realisierung möglich 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 16

17 Geschäftskonzepte Einzigartige technologische Basis (Know-How, Patente) Vorsprung bzw. Barriere gegenüber dem Wettbewerb Schnelle (internationale) Markterschließung in substantiellen und wachsenden Märkten oder Nischenstrategie Profitabilität! Innovationen sind zumeist etwas völlig Neues oder die signifikante Verbesserung von Bestehendem 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 17

18 VC: echtes Eigenkapital Vorteile einer VC Finanzierung: echtes Eigenkapital macht das Unternehmen unabhängiger Stabilität in der Bilanzstruktur, keine laufenden Kosten der Finanzierung Einbringung von Branchen Know-How (IT, industrielle Technologien und Life Sciences) Neuer Gesellschafter als Sparringspartner in strategischen Fragen und im Tagesgeschäft Voraussetzung für eine VC Finanzierung: Bereitschaft, Anteile abzugeben Offenheit bei der Zusammenarbeit mit dem Investor, der über umfangreiche Informationsrechte verfügt Mittelfristig Exit orientiert Ziel: nachhaltige Wertsteigerung des Unternehmens und Realisierung dieser Wertsteigerung 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 18

19 Beispiel: Bubbles & Beyond Bubbles & Beyond GmbH, Leipzig Erst-Investment 2008, Folgefinanzierung des Hightech- Gründerfonds Bubbles & Beyond hat aus Grundlagenforschung zum Thema Nanotechnologie und Nanostrukturen eine Technologieplattform entwickelt, die es erlaubt, Nanoemulsionen und feste Oberflächenstrukturen zu erzeugen, die über neuartige Eigenschaften verfügen und eine Vielzahl von Anwendungen zulassen: Lösemittelfreie Oberflächenreinigung und Lack- bzw. Graffiti- Entfernung Einsatz in der Kosmetik, sowohl für Reinigungs- als auch Färbeund Pflegeanwendungen medizinische Anwendung als Wirkstoffträger oder Knochenersatzstoff Das Unternehmen hat 2008 erste Schritte zur Vermarktung unternommen 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 19

20 Fazit VC-Gesellschaften sind keine Förderanstalten, hier kann keine Subvention beantragt werden! Ein Business-Plan ist das erste Verkaufsargument des Unternehmens gegenüber dem Investor! Darin müssen die Vorteile überzeugend dargestellt werden, Risiken und Schwächen sind ebenfalls entsprechend zu erwähnen! Venture Capital ist eine sehr selektive Finanzierungsform 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 20

21 Daten & Fakten: 100%-ige Tochter des LBBW-Konzerns Beteiligungen in den Bereichen IT, Technology und Life Science 1998 Beginn der Venture Capital Aktivitäten 2004 Fusion der beiden VC-Gesellschaften 2006 Bündelung aller VC-Aktivitäten der LBBW in der LBBW Venture SüdVC 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 21

22 Track Record Erfahrung aus insgesamt 29 realisierten Beteiligungen: Im wesentlichen Start-up- und Wachstumsfinanzierungen, zum Teil als Leadinvestor, sehr enge Betreuung der Engagements Zur Optimierung der Finanzierungsstruktur im Einzelfall hybride Gestaltung (Offene/Stille Beteiligungen, Gesellschafterdarlehen) Wahrnehmung diverser Beirats- und Aufsichtsratsmandate Umfassende Exit-Erfahrung: IPO: Heiler, GPC Biotech, Anycom mehrere Trade-Sales und Asset-Deals, teilweise an internationale Käufer (z.b. Ericsson, Sungard) Aufbau und Restrukturierung von Venture Capital Fonds 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 22

23 Wichtiges Asset: Netzwerk Als Unternehmen der LBBW-Gruppe Zugang zu allen Bereichen des Corporate Banking einer der führenden Kapitalmarkt-orientierten Banken in Deutschland Finanzierungspartner/ Dealflow: LBBW Venture ist für Unternehmen in Baden-Württemberg erster Ansprechpartner bei Fragen zu innovativen Finanzierungsformen Regionale Ebene: Sponsor und Jurymitglied beim CyberOne dem größten regionalen Businessplan-Wettbewerb Europas; Mitglied Venture Forum Neckar (Business Angel Network); Mitglied des erweiterten Führungsgremiums von Baden- Württemberg:Connected, der IT-Initiative der Wirtschaft LBBW Venture ist die führende VC-Gesellschaft in Baden- Württemberg 2009 LBBW Venture Capital GmbH Seite 23

24 Portfolio (Auszug) z cm //checkmobile LBBW Venture Capital GmbH Seite 24

25 Kontakt LBBW Venture Capital GmbH Königstr. 10c Stuttgart Tel Fax

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