InvestmentReport. 1. Quartal Helvetia. Stand: Marktkommentare der Portfolio-Advisers: Vontobel 2 HSBC 3

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1 Helvetia InvestmentReport 1. Quartal 2015 Marktkommentare der Portfolio-Advisers: Vontobel 2 HSBC 3 Die Anlagestrategien: SpeedLane 4 MainLane 5 SafeLane 6 BlueLane 7 SevenLane 8 Die individuelle Fondsanlage: CleVesto Allcase Impressum Ihre Schweizer Versicherung. 9 10

2 Talfahrt der Erdölpreise sorgt für Hektik Marktkommentar von Vontobel Asset Management in Zürich Portfolio-Adviser für die Anlagestrategien SpeedLane, MainLane und SafeLane Die 1924 gegründete Vontobel-Gruppe ist in schweizerischer Privatbank- Tradition auf die Vermögensverwaltung ausgerichtet. Sie gehört zu den führenden Schweizer Vermögensverwaltern für private und institutionelle Kunden. Die Märkte im 1. Quartal Mit Ausnahme von Rohstoffen und rohstoffnahen Investments verzeichneten alle wichtigen Anlageklassen im 1. Quartal 2015 positive Renditen. Der Hauptgrund lag in der Ankündigung der Europäischen Zentralbank (EZB) vom 22. Januar, bis mindestens September 2016 in großem Umfang Staatsanleihen der Eurozone zu kaufen. Das vorrangige Ziel dieses Programms ist es, der Gefahr einer Deflation entgegenzuwirken. Die spürbarste Folge dieser außerordentlichen Maßnahme, in der Fachsprache als quantitative Lockerung (QE) bezeichnet, war die starke Abschwächung des Euro ( 11,2 % gegenüber dem USD). Die verschiedenen Maßnahmen und Ankündigungen der Notenbanken ließen die Sorgen im Zusammenhang mit einem möglichen Austritt Griechenlands aus der Europäischen Währungsunion in den Hintergrund treten. Zu den Gewinnern der immer lockereren Geldpolitik der EZB gehörten Aktien aus der Eurozone (+17,8 %, in EUR). Doch auch Aktien aus Japan, unterstützt durch eine äußerst expansive Geld- und Fiskalpolitik unter Premierminister Shinzo Abe, entwickelten sich erfreulich (+10,1 %, in JPY). Die Kehrseite der jüngsten Währungsbewegungen bekamen amerikanische Unternehmen zu spüren: Aufgrund des starken USD verringerten sich ihre Ertragsaussichten, was wiederum die Aktienpreise belastete. Die US-Börse konnte deshalb nur in einem sehr geringen Umfang zulegen (+0,4 %, in USD). Die global gesehen extrem lockere Geldpolitik trieb die Renditen von Staatsanleihen weiter nach unten. Dies gilt insbesondere für Staatspapiere aus Kontinentaleuropa. Nach der starken Korrektur des Erdölpreises im 2. Halbjahr 2014 stabilisierte sich der Preis für ein Barrel der Marke Brent im 1. Quartal 2015 auf einem Niveau von knapp unter 60 USD. Ausblick Treibende Kraft für das globale Wachstum bleiben die Vereinigten Staaten, und dies trotz der jüngst etwas enttäuschenden Wirtschaftszahlen. Ein solides reales Einkommenswachstum in den USA sollte den Konsum weiter ankurbeln. Die Aussichten für die Eurozone stimmen uns ebenfalls optimistisch. Die Liquiditätsspritzen der EZB scheinen nun in der Wirtschaft anzukommen. Etwas zurückhaltender sind wir hinsichtlich der japanischen Konjunktur. Gleichzeitig mehren sich die Anzeichen, dass die Reformvorhaben der Regierung beispielsweise in den Bereichen Unternehmenssteuern und staatlicher Pensionsfonds zu Ende geführt werden können. Für China rechnen wir weiterhin mit einem ansprechenden Wirtschaftswachstum von 6,9 %, was für chinesische Verhältnisse allerdings eher bescheiden ist. Zu den Sorgenkindern innerhalb der Schwellenländer gehören Brasilien und Russland, die ohne grundlegende Reformen kaum schnell auf den Wachstumspfad zurückfinden dürften. Für die nächsten Monate gehen wir angesichts der globalen Geldschwemme und der insgesamt günstigen Konjunkturaussichten weiterhin von einem attraktiven Umfeld für risikosensitive Anlageklassen aus. Aktien und Anleihen mit relativ niedrigeren Bonitäten stellen aus unserer Sicht valable Alternativen zu Staatsanleihen mit gegen null tendierenden Renditen dar. Dabei bleiben zwei große Unsicherheiten bestehen: Wie werden die Finanzmärkte auf einen Zinserhöhungszyklus in den USA, den wir Mitte 2015 erwarten, reagieren? Und was wären die Konsequenzen eines Austritts Griechenlands aus der Eurozone? In beiden Fällen dürften sich die Reaktionen der Finanzmärkte aus heutiger Sicht in Grenzen halten. Markteinschätzung für die nächsten 6 9 Monate Aktien Renten Alternative Anlagen Währungen Stand Europa Deutschland Nordamerika Japan Schwellenländer Global Eurozone Rohstoffe Alternative Strategien USD/EUR CHF/EUR Alle Angaben sind Einschätzungen der jeweiligen Gesellschaft. Aufgrund der verarbeiteten Daten und der Häufigkeit von Veränderungen kann für deren Richtigkeit, Allgemeingültigkeit, jederzeitige Aktualität und/oder Vollständigkeit keine Gewähr oder Haftung übernommen werden weder von den jeweiligen Gesellschaften noch von der Helvetia schweizerische Lebensversicherungs-AG. Die Übersicht dient ausschließlich der Information. Hiermit ist keine Handlungsempfehlung verbunden. 2

3 Euroland überholt die USA Marktkommentar von HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH Portfolio-Adviser für die Anlagestrategien BlueLane und SevenLane HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH kombiniert den persönlichen Betreuungsansatz einer Privatbank mit dem Zugang zu der globalen Expertise einer der führenden Bankengruppen der Welt. Dabei werden im Konzernverbund maßgeschneiderte Lösungen und leistungsstarke Beratungs- und Asset-Management-Konzepte entwickelt. Privatanleger profitieren dabei ebenso von dem lokalen Know-how der einzelnen Investmentteams wie institutionelle Investoren. Die Märkte im 1. Quartal 2015 Das erste Quartal ist an den Aktienmärkten trotz Griechenland-Unsicherheit und Ukraine-Krise sehr erfreulich verlaufen. Auch die überraschende Freigabe des Schweizer Franken durch die SNB sorgte nur für zwischenzeitliche Verunsicherung. Dagegen befeuerte die Bekanntgabe des umfangreichen Anleiheaufkaufprogrammes der EZB die Euphorie der Anleger für die Aktienmärkte. Infolge der teilweise negativen Zinssätze am Rentenmarkt haben die Anleger an den Aktienmärkten nach Anlagealternativen gesucht, wobei die weiter steigenden Bewertungsrelationen die Aufwärtsbewegung bisher nicht stoppen konnten. Insgesamt schloss der Weltaktienindex mit einem Plus von über 4 % in US-Dollar gerechnet ab. Dabei verlief aber die Entwicklung der einzelnen Märkte recht unterschiedlich. Zum klaren Outperformer gehörte der europäische Aktienmarkt, unterstützt durch die expansive Geldpolitik und die weitere Abschwächung des Euro. An der Spitze lagen der deutsche und der spanische Aktienmarkt mit einem Plus von jeweils über 20 %. Bei den europäischen Branchen ragte der Automobilsektor mit einem Plus von über 30 % heraus, während der Versorgersektor nur eine leicht positive Performance erzielte. Der amerikanische Aktienmarkt enttäuschte dagegen mit einer Performance knapp oberhalb der Nulllinie ebenso wie die Emerging Markets. Trotz der bereits zum Jahreswechsel sehr niedrigen Zinssätze an den Rentenmärkten setzte sich der Abwärtstrend der Rentenmarktzinsen fort, so dass mittlerweile Bundesanleihen mit einer Laufzeit bis zu sieben Jahren negative Renditen aufweisen. Gleichzeitig haben sich die Spreads von Peripherieanleihen weiter eingeengt. Ausblick Die Dynamik der Konjunkturindikatoren hat sich zwischen der Eurozone und den USA divergent entwickelt. Während die USA unter dem festen US-Dollar und den schwierigen Witterungsbedingungen litten, wurden die Schätzungen für die Eurozone infolge der positiven Währungsentwicklung sowie der deutlich verbesserten Konsumentenstimmung sukzessive nach oben revidiert. Die Emerging Markets weisen je nach Region eine sehr unterschiedliche konjunkturelle Entwicklung auf, wobei sich u. a. das Wachstum in China aufgrund des Übergangs vom exportorientierten zum binnenwirtschaftlichen Wachstum abschwächt und Indien dagegen vom eingeleiteten Reformkurs profitiert. Analog zur konjunkturellen Entwicklung unterscheidet sich auch die Geldpolitik der EZB und der FED. Während die EZB erst kürzlich mit ihrem umfangreichen Anleiheaufkaufprogramm begonnen hat und die Leitzinsen noch sehr lange um die Nulllinie herum lassen wird, wird die erste Zinserhöhung der FED im Laufe des Jahres erwartet. Dabei ist die endgültige Entscheidung sehr stark von den kommenden Inflations- und Arbeitsmarktdaten abhängig. Insgesamt spricht dieses Umfeld für eine Seitwärtsbewegung an den Rentenmärkten, die aber in den USA volatil verlaufen kann. Der Euro-US-Dollar-Wechselkurs sollte nach der starken Dynamik der letzten Monate in eine Konsolidierungsphase eintreten. Die Aktienmärkte werden weiterhin von der Suche nach Rendite infolge mangelnder Anlagealternativen unterstützt. Dabei spielen aktuell die bereits teilweise erreichten hohen Bewertungen noch eine untergeordnete Rolle. Dadurch steigt allerdings die Gefahr zwischenzeitlicher Korrekturphasen in den besonders gut gelaufenen Märkten in Europa (z. B. Deutschland). Markteinschätzung für die nächsten 6 9 Monate Aktien Renten Alternative Anlagen Währungen Stand Global Europa Nordamerika Japan Deutschland Schwellenländer Global Eurozone Rohstoffe Alternative Strategien USD/EUR CHF/EUR Alle Angaben sind Einschätzungen der jeweiligen Gesellschaft. Aufgrund der verarbeiteten Daten und der Häufigkeit von Veränderungen kann für deren Richtigkeit, Allgemeingültigkeit, jederzeitige Aktualität und/oder Vollständigkeit keine Gewähr oder Haftung übernommen werden weder von den jeweiligen Gesellschaften noch von der Helvetia schweizerische Lebensversicherungs-AG. Die Übersicht dient ausschließlich der Information. Hiermit ist keine Handlungsempfehlung verbunden. 3

4 SpeedLane Anlagepolitik Für Kunden mit erhöhter Risikobereitschaft, welche die Chancen der Aktienmärkte in vollem Umfang nutzen möchten. In dieser Portfoliovariante werden 100 % der Beiträge in Aktienfonds investiert. Zur Ertragssicherung können auch vorübergehend bis zu 50 % des Kapitals in Geldmarkt- oder Rentenfonds umgeschichtet werden. Die Variante SpeedLane ergänzt die Anlagestrategie MainLane durch einen deutlichen Schwerpunkt auf Branchen, Schwellenländer sowie Small und Mid Caps. Dadurch ergibt sich ein höheres Risikoprofil als in der Variante MainLane. Portfolioanalyse SpeedLane erzielte im 1. Quartal eine deutlich positive Rendite von 17,0 %. Dabei standen erneut der GLG Japan CoreAlpha in USD abgesichert, der MainFirst Top European Ideas und der BGF Euro Markets an der Spitze der Rangliste. Am Ende der Liste stehen die Rohstofffonds Vontobel Belvista Dynamic Commodity und LBBW Rohstoffe, welche sich nicht dem negativen Trend der Anlageklasse entziehen konnten. Anfang Februar nahmen wir Gewinne im amerikanischen IT-Sektor mit. Dieses Thema hatten wir vor fast einem Jahr aufgenommen. Seitdem hat der Sektor deutlich stärker zugelegt als der MSCI World Index. Wir gehen davon aus, dass die Stärke des US-Dollar die Unternehmensgewinne belasten wird und die Analysten dürften demzufolge ihre Gewinnprognosen nach unten korrigieren. Anfang März hat das Anlagekomitee beschlossen, die Übergewichtung in Aktien aus der Eurozone weiter auszubauen. Dies setzten wir mittels Aufstockung des BGF Euro Markets um. Portfolio Aktien 92,9 % Aktien Europa 33,5 % BGF Euro Markets 7,7 % JO Hambro European Select Values Fund R 4,4 % MainFirst Top European Ideas 4,0 % Threadneedle European Smaller Cos 4,0 % Henderson Horizon Pan European Equity 3,5 % Allianz Europe Equity Growth 3,0 % CPR Silver Age 3,0 % Fidelity Fund FAST Europe Fund 2,0 % Schroder ISF UK Opportunities 1,9 % Aktien USA 7,5 % Polar Capital North American 3,5 % JPM Highbridge US STEEP 2,5 % The Alger American Asset Growth Fund 1,5 % Aktien Japan 11,1 % GLG Japan CoreAlpha Eq D H USD 6,0 % Swisscanto (LU) Eq Fd S&M Caps Japan EUR B 5,1 % Aktien Schwellenländer 16,1 % Mirae Asia Great Consumer Equity 4,6 % Aberdeen Glob Asian Smaller Companies 4,4 % JPM Emerging Markets Opportunities 3,0 % VF China Stars Equity 2,1 % JPM Emerging Markets Small Cap 2,0 % Aktien Global 24,7 % JPM Global Financials Fund 4,9 % M&G Global Dividend Fund 4,9 % VF Clean Technology 4,0 % VF Global Equity B USD 3,9 % Pictet Water P 3,0 % VF Sustainable Global Leaders 2,0 % DNB Technology A 2,0 % Alternative Anlagen 7,1 % Immobilienaktien 4,7 % Henderson Horizon Global Property Equity 2,6% Janus Global Real Estate Fund 2,1% Rohstoffe 2,4 % LBBW Rohstoffe 1 R 1,4 % VF Belvista Dynamic Commodity 1,0 % Performance Hinweis: Der Chart ist normiert auf Branchengewichtung der Aktien März 10 März 11 März 12 März 13 März 14 März 15 Versorger 2,9 % Telekommunikation 1,7 % Energie 3,0 % Immobilien 4,5 % Grundstoffe 5,3 % Hauptverbrauchsgüter 7,4 % Gesundheitswesen 10,4 % Finanzsektor 22,2 % Dauerhafte Konsumgüter 15,3 % Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ,98 % 49,94 % 60,73 % 138,26 % Informationstechnologie 12,9 % Industrie 14,4 % Portfolio-Adviser: Vontobel Asset Management, Zürich 4

5 MainLane Anlagepolitik Für Kunden, die eine attraktive Wertsteigerung bei der Aktienanlage erwarten und Wertschwankungen in Kauf nehmen. In dieser Portfoliovariante werden bis zu 100 % der Beiträge in Aktienfonds investiert. Zur Ertragssicherung können auch vorübergehend bis zu 50 % des Kapitals in Geldmarkt- oder Rentenfonds umgeschichtet werden. Der europäische Markt steht im Vordergrund. In die Märkte Amerika, Japan, Schwellenländer sowie in Rohstoffe investieren wir in Abhängigkeit von der jeweiligen Marktattraktivität. Portfolioanalyse MainLane erzielte im 1. Quartal eine deutlich positive Rendite von 17,1 %. Dabei standen der GLG Japan CoreAlpha in USD abgesichert, der MainFirst Top European Ideas und der BGF Euro Markets an der Spitze der Rangliste. Am Ende der Liste stehen die Rohstofffonds Vontobel Belvista Dynamic Commodity und LBBW Rohstoffe, welche sich nicht dem negativen Trend der Anlageklasse entziehen konnten. Anfang Februar nahmen wir Gewinne im amerikanischen IT-Sektor mit. Dieses Thema hatten wir vor fast einem Jahr aufgenommen. Seitdem hat der Sektor deutlich stärker zugelegt als der MSCI World Index. Wir gehen davon aus, dass die Stärke des US-Dollar die Unternehmensgewinne belasten wird und die Analysten dürften demzufolge ihre Gewinnprognosen nach unten korrigieren. Anfang März hat das Anlagekomitee beschlossen, die Übergewichtung in Aktien aus der Eurozone weiter auszubauen. Dies setzten wir mittels Aufstockung des Mainfirst Top European Ideas sowie des Allianz Europe Equity Growth um. Portfolio Aktien 88,0 % Aktien Europa 50,3 % Henderson Horizon Pan European Equity 8,5 % Allianz Europe Equity Growth 7,5 % BGF Euro Markets 7,1 % MainFirst Top European Ideas 7,0 % JO Hambro European Select Values Fund R 6,9 % Threadneedle European Smaller Cos 5,9 % Fidelity Fund FAST Europe Fund 4,5 % Schroder ISF UK Opportunities 2,9 % Aktien USA 12,5 % Polar Capital North American 6,0 % JPM Highbridge US STEEP 4,0 % The Alger American Asset Growth Fund 2,5 % Aktien Japan 9,0 % GLG Japan CoreAlpha Eq D H USD 9,0 % Aktien Schwellenländer 10,6 % JPM Emerging Markets Small Cap 4,5 % JPM Emerging Markets Opportunities 4,0 % VF China Stars Equity 2,1 % Aktien Global 5,6 % VF Sustainable Global Leaders 5,6 % Alternative Anlagen 12,0 % Immobilienaktien 7,7 % Henderson Horizon Global Property Equity 3,1 % Janus Global Real Estate Fund 3,1 % Robeco Property Equities (EUR) D 1,5 % Rohstoffe 4,3 % LBBW Rohstoffe 1 R 2,9 % VF Belvista Dynamic Commodity 1,4 % Performance Hinweis: Der Chart ist normiert auf Regionen- und Ländergewichtung der Aktien März 10 März 11 März 12 März 13 März 14 März 15 Japan 10,4 % Emerging Markets 12,2 % USA 18,3 % Europa 59,1 % Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ,10 % 58,06 % 68,95 % 119,48 % Portfolio-Adviser: Vontobel Asset Management, Zürich 5

6 SafeLane Anlagepolitik Für Kunden, die eine angemessene langfristige Wertsteigerung mit moderatem Risiko bei der Anlage erwarten. Kleine, kurzfristige Schwankungen werden in Kauf genommen. In dieser Portfoliovariante wird überwiegend in Rentenfonds investiert mit einer maximalen Beimischung von 30 % Aktienund Rohstofffonds. Portfolioanalyse SafeLane erzielte im 1. Quartal eine deutlich positive Rendite von 8,6 %. Dabei hat insbesondere der BGF Euro Markets zur guten Performance auf der Aktienseite beigetragen. Innerhalb der Rentenquote führten die USD- und Schwellenländer-Anleihefonds die Rangliste an. Vor allem das Halten des HSBC India Fixed Income hat sich mit guter zweistelliger Performance ausgezahlt. Auch die ausgewählten Fonds im Bereich Alternative Anlagen konnten erneut deutlich an Wert zulegen. Mitte Januar nahmen wir Anpassungen in der Obligationen- EUR-Allokation vor. Dabei richteten wir das Portfolio auf eine weitere Verflachung der europäischen Zinskurven aus, als Konsequenz auf wahrscheinliche QE-Maßnahmen der EZB. Entsprechend kauften wir neu den AXA WF Euro 10+ LT, der am langen Ende der Zinskurve positioniert ist. Im Februar und März hat das Anlagekomitee beschlossen, Schwellenländeranleihen in Lokalwährung zugunsten von Hartwährungsanleihen zu reduzieren. Denn infolge der US- Dollar-Aufwertung verbessert sich das Risiko-Rendite-Verhältnis für auf US-Dollar lautende Emerging Markets -Anleihen gegenüber Papieren in Lokalwährung. Dies setzten wir mittels der Reduktion des BGF Emerging Local Currency Bond und der Aufstockung des Vontobel Emerging Markets Debt um. Portfolio Aktien 17,1 % Aktien Europa 9,0 % Allianz Europe Equity Growth 4,0 % BGF Euro Markets 2,5 % JO Hambro European Select Values Fund 2,5 % Aktien USA 2,0 % JPM Highbridge US STEEP 2,0 % Aktien Japan 3,0 % GLG Japan CoreAlpha Eq D H USD 3,0 % Aktien Schwellenländer 3,1 % VF China Stars Equity 1,6 % JPM Emerging Markets Small Cap 1,5 % Renten 68,0 % Renten Euro 41,9 % StarCapital FCP Argos 8,9 % AXA WF Euro 10 + LT A 8,1 % BNY Mellon Euroland Bond Fund EUR A 7,5 % VF EUR Corporate Bond Mid Yield B 7,4 % VF Euro Bond B 4,0 % Ignis Absolute Return Gov. Bond 3,0 % Muzinich EnhancedYield ShortTerm Bond 3,0 % Renten US-Dollar 15,1 % ACM Bernstein American Income 6,1 % Templeton Global Bond Fund 6,0 % VF High Yield Bond H USD 3,0 % Renten Schwellenländer 11,0 % BGF Emerging Markets Loc Curr EUR 4,0 % VF Emerging Markets Debt H (EUR) 4,0 % HSBC GIF India Fixed Income 3,0 % Alternative Anlagen 14,9 % Rohstoffe 2,8 % VF Belvista Dynamic Commodity 1,4 % LBBW Rohstoffe 1 R 1,4 % Sonstige 12,1 % SEB Asset Selection Fund EUR C 3,0 % Bellevue Funds (Lux) BB Global Macro 2,6 % 4Q-SPECIAL INCOME EUR R 2,5 % MLIS Marshall Wace TOPS (Mkt Ntrl) 2,0 % Old Mutual Global Equity Abs Return EUR 2,0 % Performance Hinweis: Der Chart ist normiert auf März 10 März 11 März 12 März 13 März 14 März Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ,56 % 22,66 % 23,03 % 51,41 % Rating-Struktur der Renten NR 2,6 % CCC 1,2 % B 6,5 % BB 13,9 % BBB 38,4 % AAA 15,6 % AA 9,3 % A 12,5 % Portfolio-Adviser: Vontobel Asset Management, Zürich 6

7 BlueLane Anlagepolitik Für Kunden mit erhöhter Risikobereitschaft, welche die Chancen der Aktienmärkte in vollem Umfang nutzen möchten. Die Anlage erfolgt bis zu 100 % in Aktienfonds, zur Ertragssicherung können vorübergehend bis zu 70 % des Kapitals in Renten- oder Geldmarktfonds investiert werden. Anlageschwerpunkt bilden Aktienfonds, die in die Profiteure des globalen Wandels investieren. Bei gleicher Rendite- und Risikoerwartung werden bei der Auswahl die Fonds bevorzugt, die nach Nachhaltigkeitskriterien investieren. Portfolioanalyse Im Berichtsquartal konnte die Strategie einen Wertzuwachs in Höhe von 14,79 % erzielen. Thematisch haben wir im 1. Quartal keine größeren Strukturveränderungen implementiert. Mit Blick auf die wohl bis auf Weiteres geltende Nullverzinsung am Geldmarkt werden wir allerdings Cash bzw. Bestände in Geldmarktprodukten weiter reduzieren und in positivrentierliche Instrumente umschichten. Das hiermit einhergehende Schwankungsrisiko nehmen wir dabei natürlich in Kauf. Portfolio Aktien 80,0 % Aktien Demografie 43,5 % Parvest Equity World Health Care 5,0 % Franklin Biotechnology Discovery Fund A 8,0 % DWS Zukunftsinvestitionen 4,5 % FIDELITY Global Consumer Industries 10,0 % Candriam Sustainable World (ehem. Dexia)* 9,5 % DWS Biotech 6,5 % Aktien Klimawandel 12,0 % SISF Global Climate Change Equity A* 12,0 % Aktien Rohstoffe 24,5 % Pictet Funds Water P* 2,0 % Swisscanto Water Invest B* 9,5 % Pictet Timber P EUR* 4,0 % SAM Smart Materials Fund* 4,0 % SAM Sustainable Agribusiness* 5,0 % Renten 10,0 % HSBC GIF GEM Debt Total Return EUR 10,0 % Discounts 10,0 % HSBC Trinkaus Discountstrukturen 10,0 % * Nachhaltige Investmentfonds gemäß Sustainable Business Institute ( Die Wertentwicklung im vergangenen Quartal wurde insbesondere von den Sektoren Gesundheit/Biotechnologie überdurchschnittlich positiv beeinflusst. Daneben konnten auch die nachhaltigen Rohstoffthemen wie Wasser eine gute Wertentwicklung erzielen. Andererseits litten die klassischen Rohstoffproduzenten unter den sinkenden Preisen (siehe Öl). Im Segment Demografie zeigte unser Engagement im Konsumbereich erneut eine sehr erfreuliche Wertentwicklung. Der Anteil nachhaltiger Fonds belief sich zum Quartalsende auf 46,00 %. Performance Hinweis: Der Chart ist normiert auf Nachhaltigkeitsbarometer März 10 März 11 März 12 März 13 März 14 März 15 Anteil nachhaltiger Anlagen: 46 % Trendgewichtung Rohstoffe 24,5 % Klimawandel 12,0 % Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ,79 % 52,91 % 64,50 % 72,77 % Demografie 43,5 % Portfolio-Adviser: HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH 7

8 SevenLane Anlagepolitik Für Kunden mit erhöhter Risikobereitschaft, welche die Chancen der Aktienmärkte in vollem Umfang nutzen möchten. Die Anlage erfolgt zu 100 % in Aktienfonds, zur Ertragssicherung können vorübergehend bis zu 70 % des Kapitals in Renten- oder Geldmarktfonds investiert werden. Anlageschwerpunkt bilden Aktienfonds, die auf Länder und Regionen ausgerichtet sind, wobei einzelne Wirtschaftsräume deutlich übergewichtet werden können. Portfolioanalyse Im Berichtsquartal erzielte die Strategie einen Wertzuwachs in Höhe von 13,67 %. In der Berichtsperiode nahmen wir nach den vorangegangenen Anpassungen keine wesentliche Veränderung der regionalen Allokation vor. Wir bleiben weiterhin auf die entwickelten Märkte konzentriert (ca. 60 % der Engagements), wobei wir hierbei in Nordamerika, Europa und Developed Asia jeweils ein Drittel der Positionen halten. Im Segment der Emerging Markets konzentrieren wir uns auf Asien und Mittlerer Osten/Afrika. Zudem halten wir eine Position in Emerging Markets Renten (Absolute Return) und eine Liquiditätsreserve von rund 19 %. Diese halten wir in Form von Geldmarktprodukten und variabel verzinslichen Anleihen. Portfolio Aktien 76,0 % Westeuropa 20,5 % GAM Star Continental Eur. Eq. 5,5 % HSBC Trinkaus Sector Rotation 15,0 % Nordamerika 20,0 % Franklin US Opportunities 10,0 % JPM US Select Equity 10,0 % Asien Developed 19,0 % Fidelity Japan Advantage Fund 7,0 % GS Japan Portfolio 7,0 % JPM Pacific Equity Dist USD 5,0 % Asien Emerging 10,5 % Schroder ISF Indian Equity A Acc 5,5 % Fidelity Greater China 5,0 % Mittlerer Osten & Afrika 6,0 % HSBC GIF Frontier Markets 6,0 % Renten 15,00 % DWS Floating Rate Notes 10,0 % HSBC GIF GEM Debt Total Return EUR 5,0 % Geldmarkt 9,00 % Carmignac Court Terme 9,0 % Die Wertentwicklung im 1. Quartal wurde vor allem von unseren Engagements in Europa und den USA getrieben. Im Falle der USA gilt, dass wir hier insbesondere auch von der starken Währungsentwicklung USD gegenüber Euro profitieren konnten, während der US-Aktienmarkt selbst im Vergleich zu Europa weniger gut abschnitt. Performance Hinweis: Der Chart ist normiert auf Wirtschaftsräumegewichtung der Aktien März 10 März 11 März 12 März 13 März 14 März Jahre 5 Jahre Seit Auflegung ,67 % 37,80 % 41,06 % 52,10 % Mittlerer Osten & Afrika 7,9 % Asien Emerging 13,8 % Asien Developed 25,0 % Nordamerika 26,3 % Westeuropa 27,0 % Portfolio-Adviser: HSBC Global Asset Management (Deutschland) GmbH 8

9 Individuelle Fondsanlage: CleVesto Allcase Fondsname Fondswährung ISIN Aktienfonds Welt Carmignac Investissement EUR FR DWS Vermögensbildungsfonds I EUR DE M&G Global Basics Fund EUR GB Templeton Growth (Euro) Fund EUR LU Threadneedle Global Select Fund USD GB Morningstar Rating gesamt* Weitere Infos Factsheet KIID Aktienfonds Europa BGF European Special Situations Fund A2 EUR LU Fidelity Funds European Growth Fund EUR LU JPMF Europe Strategic Dividend EUR LU Nordea 1 European Value Fund EUR LU Templeton European Fund USD LU Threadneedle European Fund EUR GB Aktienfonds Nordamerika BGF US Basic Value Fund USD LU Fidelity Funds America Fund USD LU Franklin U.S. Equity Fund USD LU Threadneedle American Fund USD GB Vontobel Fund US Equity USD LU Aktienfonds Asien DWS Top Asien EUR DE Fidelity Funds South East Asia Fund USD LU Threadneedle Asia Fund USD GB Vontobel Fund Far East Equity USD LU Aktienfonds Deutschland DWS Deutschland EUR DE Aktienfonds Schweiz Fidelity Funds Switzerland Fund CHF LU Rentenfonds Carmignac Sécurité EUR FR Templeton Global Bond Fund USD LU Vontobel Fund Absolute Return Bond EUR LU Vontobel Fund Swiss Franc Bond CHF LU Mischfonds Carmignac Patrimoine EUR FR Ethna-AKTIV A EUR LU * 2015 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: (1) sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; (2) dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und (3) deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität werden nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Bitte beachten Sie, dass tagesaktuelle Informationen zu den einzelnen Fonds der individuellen Fondspalette im Internet für Sie zum Abruf bereitstehen:

10 Aufgrund der verarbeiteten Daten und der Häufigkeit von Veränderungen kann für deren Richtigkeit, Allgemeingültigkeit, jederzeitige Aktualität und/oder Vollständigkeit keine Gewähr oder Haftung übernommen werden. Die enthaltenen Informationen ersetzen nicht die Versicherungsbedingungen. Helvetia schweizerische Lebensversicherungs-AG Weißadlergasse 2, Frankfurt am Main T , F Ihre Schweizer Versicherung.