Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds

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1 Europäischer Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds Stand: 30. September 2010 Ausgabe Deutschland Erklärung Bank Sarasin & Cie AG Nachhaltige Anlagen sind ein essentieller Bestandteil der strategischen Positionierung der Sarasin Gruppe. Seit 1989 bietet unser Haus Produkte und Dienstleistungen an, die zusätzlich zu finanziellen Kriterien auch ökologische und soziale Faktoren berücksichtigen. Als Pionierin, Trendsetterin und Marktführerin unter den Anbietern von nachhaltigen Anlagen in der Schweiz ist es für die Bank Sarasin ein wichtiges Anliegen, Investorinnen, Investoren und Interessierte präzise und offen über Anlageprodukte zu informieren spiegelbildlich zur Transparenz, welche die Nachhaltigkeitsanalysten der Bank Sarasin in ihrer täglichen Arbeit von Unternehmen und Institutionen fordern. Daher haben wir es sehr begrüsst, als im September 2003 das European Sustainable Investment Forum (Eurosif), die europäische Vereinigung aller Interessenten auf dem Gebiet der nachhaltigen Geldanlage, die Pilotfassung für einen Transparenz Kodex publiziert hat. Mittels eines umfangreichen Fragenkataloges soll es allen interessierten Privatanlegern ermöglicht werden, sich ein klares und umfassendes Bild über nachhaltige Investmentfonds zu machen. Gerne haben wir dieses Projekt als erste Pilotanwender unterstützt. Dieses vorliegende Dokument ist die fünfte Erklärung zur Einhaltung des Transparenz Kodexes. Sie gilt für den Zeitraum vom 01. Oktober 2010 bis 30. September Unsere vollständige Erklärung zum Europäischen Transparenz Kodex ist nachfolgend aufgeführt und auf unserer Webseite veröffentlicht. Zustimmung zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds Sarasin verpflichtet sich bei ihren Nachhaltigkeitsfonds zu Transparenz. Wir sind davon überzeugt, dass wir unter den bestehenden regulativen Rahmenbedingungen und unter dem Aspekt der Wettbewerbsfähigkeit so viel Transparenz wie möglich gewährleisten. Das vorliegende Dokument befolgt alle Empfehlungen des Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds. Basel, 01. Oktober

2 1 Grundlegende Informationen 1a Wie lautet der Name der Fondsgesellschaft für die dieser Kodex gilt? Soweit nicht anders genannt: Sarasin Investmentfonds SICAV, Umbrella-Fonds luxemburgischen Rechts. Für den Sarasin OekoFlex (EUR): Sarasin Multi Label SICAV, Umbrella-Fonds luxemburgischen Rechts. Bank Sarasin & Cie AG Elisabethenstr. 62 CH-4002 Basel Kontaktpersonen: Erol Bilecen: Alexander Mülhaupt: Sonia Wagner: Michaela Collins: 1b Beschreiben Sie bitte allgemein die Nachhaltigkeitsphilosophie der Fondsgesellschaft und wie Sie Nachhaltigkeit konkret definieren. Die grundlegende Anlagephilosophie unseres Nachhaltigkeitsansatzes basiert auf der Annahme, dass Nachhaltigkeit (ökologische und soziale Kriterien) in einer starken Verbindung zur Konkurrenzfähigkeit eines Unternehmens oder eines Landes stehen. In diesem Kontext beeinflusst Nachhaltigkeit auch die finanziellen Risiken der Aktien und Obligationen. Dabei bedeutet nachhaltiges Wirtschaften für die Bank Sarasin, Güter und Dienstleistungen mit breiter gesellschaftlicher Akzeptanz herzustellen. Die Produktionsmethoden sollten gleichzeitig möglichst konfliktarm sein. Gerade die Wechselwirkungen zwischen ökologischen, sozialen und ökonomischen Aspekten bilden die Grundlage für das Konzept nachhaltigen Investierens. Die Bank Sarasin nimmt ebenfalls ihre Verantwortung gegenüber Umwelt und Gesellschaft aktiv wahr. Dieser Anspruch schlägt sich im Umgang mit den verschiedenen Anspruchsgruppen, in der täglichen Geschäftspraxis und in der Gestaltung unserer nachhaltigen Produkte nieder. Diese Selbstverpflichtung zur Nachhaltigkeit hat Sarasin 2009 zum Anlass genommen, das interne Nachhaltigkeitsmanagement auszubauen und weiter zu professionalisieren. Dies bildet die Ausgangslage für die weitere Verankerung der Nachhaltigkeit auf allen Ebenen der Unternehmensführung und an allen Standorten der Gruppe. Mehr Informationen finden Sie in unserem jährlichen Nachhaltigkeitsbericht, der auf unserer Homepage ( verfügbar ist. 1c Wie lauten die Namen des/der Fonds für die dieser Kodex gilt? Was sind seine/ihre Hauptcharakteristika? Die Angaben in diesem Dokument beziehen sich auf folgende Nachhaltigkeitsfonds: Sarasin Sustainable Equity Europe: investiert in Unternehmen, die einen Beitrag zu nachhaltigem Wirtschaften und ihren Sitz in Europa haben bzw. den überwiegenden Anteil ihrer Geschäfte in Europa ausüben. Sarasin Sustainable Equity Global: legt weltweit breit diversifiziert in Aktien an, die einen Beitrag zu einer nachhaltigen leisten

3 Sarasin OekoSar Equity Global: investiert in zukunftsorientierte und innovative Unternehmen, die einen nennenswerten Beitrag zum umwelt- und sozialverträglichen Wirtschaften leisten. Sarasin New Power Fund: investiert schwergewichtig in Unternehmen, die sich zukunftsgerichtet und innovativ mit der Ressource Energie auseinandersetzen und dabei ökologische und soziale Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigen. Sarasin Sustainable Water Fund: investiert in Unternehmen, die sich zukunftsgerichtet und innovativ mit der Ressource Wasser auseinandersetzen und dabei ökologische und soziale Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigen. Sarasin Sustainable Equity Global Emerging Markets: legt zu mindestens 75% direkt oder indirekt in Aktien von in Schwellenländern domizilierten Unternehmen an, die bei ihrer Geschäftstätigkeit ökologische und soziale Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigen. Sarasin Sustainable Equity Real Estate Global: investiert weltweit in börsenkotierte Aktien und Beteiligungspapiere von Unternehmen, deren Tätigkeit mehrheitlich auf den Immobiliensektor ausgerichtet ist und die dabei ökologische und soziale Nachhaltigkeitsaspekte berücksichtigen. Sarasin OekoSar Portfolio: legt weltweit breit diversifiziert in Aktien sowie fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere an, deren Emittenten einen Beitrag zu einer nachhaltigen Wirtschaftsweise leisten. Sarasin OekoFlex (EUR): legt weltweit und breit diversifiziert direkt oder indirekt in Aktien und festverzinsliche Wertpapiere an, deren Emittenten einen Beitrag zu einer nachhaltigen Wirtschaftsweise leisten. Sarasin Sustainable Bond CHF: investiert in erstklassige, ausschliesslich auf Schweizer Franken lautende, variabel- und festverzinsliche Anleihen, deren Emittenten einen Beitrag zu nachhaltigem Wirtschaften leisten. Sarasin Sustainable Bond EUR: investiert in erstklassige, ausschliesslich auf Euro lautende, variabel- und festverzinsliche Anleihen, deren Emittenten einen Beitrag zu nachhaltigem Wirtschaften leisten. Die Factsheets (Fondskategorie, Währung, Zusammensetzung des Fondsportfolios, Performance-Daten, Benchmark) der oben genannten Fonds finden Sie unter Productfinder. Unsere Unternehmensberichte finden Sie unter: Unser Unternehmen Media Relations Berichte und Publikationen. 1d Bitte geben Sie detailliert an, wo weitergehende den/die Fonds/s betreffende Informationen erhältlich sind. Aktuelle Informationen zu den Fonds entnehmen Sie bitte den jeweiligen Factsheets, die monatlich unter Productfinder veröffentlicht werden. Weitere Informationen zu diesen Fonds erhalten Sie bei der Zahlstelle und Vertreterin in der Schweiz: Bank Sarasin & Cie AG Postfach 4002 Basel Schweiz Telefon: +41 (0) Telefax: +41 (0)

4 1e Wie sehen Inhalt, Häufigkeit sowie Wege der Informationsvermittlung an Anlegern und Investoren aus? Folgende Informationen sind über unsere Nachhaltigkeitsfonds erhältlich: Broschüre über nachhaltiges Investieren bei der Bank Sarasin Produkt-Flyer Factsheets Newsletter SarStainable Jahres- und Halbjahresberichte Diese Unterlagen sind erhältlich bei den unter 1d angegebenen Quellen. 2 ESG 1 -Kriterien für Nachhaltigkeitsfonds 2a Wie definiert der Fonds den Begriff des nachhaltigen Investierens? Nachhaltige Anlagefonds sind Fonds, bei denen neben ökonomischen Aspekten auch ökologische und soziale Kriterien berücksichtigt werden. Als Massstab zur Bewertung von Nachhaltigkeit dient das mit einer Anlage verbundene Risiko, das sich beispielsweise im Falle von Unternehmen aus der gesellschaftlichen Akzeptanz sowie der Konfliktträchtigkeit von Produkten und Produktionsmethoden zusammensetzt. Spiegelbildlich dazu fliessen auch Chancen, welche sich durch die Integration ökologischer und sozialer Themen in Unternehmensstrategien ergeben, in die Bewertung ein. 2b Wie lauten die ESG-Kriterien für die Investments des betreffenden Fonds? Die Nachhaltigkeitsbewertung von Anlagen setzt sich jeweils aus zwei Komponenten zusammen. Bei Unternehmen sind dies: das Branchenrating: Jede Branche wird in Bezug auf ihren Beitrag zu Umwelt- und Sozialrisiken beurteilt. Massgebend ist deren Umweltrelevanz (z.b. sind Airlines grosse Energieverbraucher, Finanzdienstleister eher kleine) sowie deren Sozialrelevanz. Grundlage für die Bewertung ist der ökologische und soziale Einfluss entlang des Lebenszyklus der Produkte und Dienstleistungen. Die Bewertungskriterien sind Ressourcenverbrauch, Emissionen, Zentralisierungsgrad sowie interne und externe Konfliktpotenziale. das Unternehmensrating: Die effektive Leistung eines jeden Unternehmens wird relativ zu seiner Branche bewertet. Die ökologisch orientierten Untersuchungen basieren auf einem Lebenszyklusansatz und betreffen die Produktionsvorleistung, die Produktion/Prozesse, die Produkte und Dienstleistungen sowie die Umweltstrategie/-politik und Umweltmanagementsysteme. Analysiert wird anhand von sieben Kriterienblöcken: Energieintensität, Materialintensität, Toxizität, Revalorisierung, Einsatz erneuerbarer Ressourcen, Dauerhaftigkeit und Serviceanteil. Die sozial orientierten Untersuchungen basieren auf einem Anspruchsgruppenansatz, d.h. auf der Beziehung eines Unternehmens zu den Lieferanten und Kapitalgebern, der Öffentlichkeit, den Mitarbeitern sowie den Kunden und Konkurrenten. Analysiert werden vier Kriterienblöcke: Gesundheit, Partizipation, Wohlstandsverteilung und Wissen. Das Bewertungssystem stützt sich auf verschiedene internationale Übereinkommen bzw. Empfehlungen von internationalen Organisationen wie beispielsweise: bei Umweltkriterien: 1 ESG (engl.: Environmental, Social and Governance) steht für Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung

5 WBCSD (World Business Council for Sustainable Development), ISO bei Sozialkriterien: WBCSD OECD-Richtlinie für multinationale Unternehmen UN Global Compact Menschenrechtserklärung der Vereinten Nationen Standards der internationalen Arbeitsorganisation ILO SA 8000 European Foundation for Quality Management Global Reporting Initiative Für Anlagen in Obligationen, d.h. für den Sarasin OekoSar Portfolio, den Sarasin Sustainable Bond EUR und den Sarasin Sustainable Bond CHF, kommen darüber hinaus folgende Kriterien zur Anwendung: Bei Ländern werden die folgenden Dimensionen unterschieden und bewertet: In der ersten Dimension messen wir die Verfügbarkeit von Ressourcen. Für diese Bewertung erfassen wir im Raster der vier Hauptkriterien, (Ökologisches Kapital; Klimawandelgewinne/-verluste; humanes, materielles und immaterielles Kapital; Finanzvermögen/-schulden) in erster Linie die aktuelle, aber auch die zukünftige Verfügbarkeit von ökologischen, sozialen und ökonomischen Ressourcen. Die Gesamtheit dieser Ressourcen bildet die Grundlage jeglicher wirtschaftlicher Aktivität. Die zweite Dimension zeigt die Effizienz der Transformation der Ressourcen in Lebensqualität und die Effizienz der ökonomischen, politischen und sozialen Prozesse. Zur Bewertung fassen wir die Erhebungen in sechs Hauptkriterien zusammen: materielle Effizienz, Bildungseffizienz, Gesundheitseffizienz, Wirtschaftsstruktur, Regierungsführung, sozialer Rahmen. Die ersten Drei zeigen auf, wie effizient Ressourcen in Lebensqualität bestehend aus materiellem Wohlstand, Bildung und Gesundheit umgewandelt werden. Die letzten Drei messen die Effizienz der ökonomischen, politischen und sozialen Prozesse, welche eine effiziente Ressourcennutzung ermöglichen und fördern. Bei nationalen und supranationalen Institutionen, die Obligationen begeben, werden einerseits die Nachhaltigkeit des Leistungsauftrages, andererseits die Nachhaltigkeit bei der Umsetzung des Leistungsauftrages entsprechend den Kriterien bewertet, welche auch im nachhaltigen Unternehmensrating zur Anwendung kommen. Im Fall von öffentlichen Pfandbriefen, die zur Finanzierung von Staatskrediten dienen, wird das Portfolio des Deckungsstocks auf Basis der nachhaltigen Länderratings analysiert. Wie diese Kriterien genau in den Anlageprozess einfliessen, entnehmen Sie bitte der Antwort auf die Frage 4a. Beim nachhaltigen Dachfonds Sarasin OekoFlex werden die Nachhaltigkeitskriterien allgemeiner gefasst, da im Portfolio verschiedene Fonds von externen Anbietern enthalten sind und somit naturgemäss keine einheitlichen Standards gewährleistet werden können

6 2c Wie sind die Nachhaltigkeitskriterien definiert? Die Kriterien und deren Gewichtung werden sowohl durch das Nachhaltigkeitsresearch als auch den in 3c beschriebenen Beirat überprüft. Dies geschieht üblicherweise in Zeitabständen von zwei bis drei Jahren, kann aber bei besonderen Entwicklungen zeitnah erfolgen. 2d Auf welche Art und Weise werden Änderungen dieser Kriterien den Anlegern mitgeteilt? Änderungen einzelner Bewertungskriterien, die im Rahmen des kontinuierlichen Entwicklungsprozesses erfolgen, werden nicht kommuniziert. Substantielle Änderungen der Kriterien (z. B. Änderungen der Ausschlusskriterien) oder deren Gewichtung werden in unserem Newsletter und/oder einer Studie des Nachhaltigkeitsresearch publiziert. Unter dem folgenden Link können Sie den Newletter und weitere Researchpublikationen bestellen: Nachhaltigkeit Nachhaltige Geldanlage Publikationen. 3 ESG-Research-Verfahren 3a Wie sehen die Methodik und das angewendete ESG-Research aus? Grundlage einer jeden Nachhaltigkeitsbewertung ist die Sammlung von Informationen. Sarasin Sustainable Investment benutzt u. a. folgende Quellen: Unternehmensberichterstattung (z.b. Geschäfts- und Nachhaltigkeitsberichte) Unternehmenskontakte und -besuche Informationen von spezialisierten Datenlieferanten (z. B. Asset4 ) systematische Auswertung von Presseinformationen spezialisierte elektronische Medien und Internet Research-Berichte Kontakte zu Nichtregierungsorganisationen Diese Informationen werden vom jeweiligen Analysten anhand eines umfangreichen Kriterienkataloges interpretiert. Die Ergebnisse werden für jedes einzelne Kriterium in einen Wert (Score) umgewandelt und zusammen mit den Quellenangaben in eine selbstentwickelte Datenbank-Software (Sustainable Value Builder) eingegeben. Mittels eines numerischen Verfahrens werden diese Daten ausgewertet. Das Ergebnis wird durch den Analysten auf Plausibilität hin überprüft und gegebenenfalls abgestimmt. Abschliessend erfolgt ein Peer Group Review. Beim nachhaltigen Dachfonds Sarasin OekoFlex (EUR) erfolgt die Selektion von externen Anlageprodukten (Fonds, strukturierte Produkte etc.) auf Basis von Produktpräsentationen bzw. im direkten Kontakt mit dem Anbieter. Bei der Auswahl erfolgt eine Einschätzung durch die Nachhaltigkeitsanalysten, ob die Investition aus Nachhaltigkeitssicht als vertretbar angesehen werden kann. Bei externen Fondsanbietern werden deren Nachhaltigkeitsstrategie und Analyseprozesse untersucht und auf dieser Basis darüber entschieden, ob unser Qualitätsanspruch in Bezug auf Nachhaltigkeit damit gewährleistet werden kann. Insbesondere bei der Aufnahme von neuen Anlageklassen wird dies im Detail geprüft. Welche Methodik bei den Zielfonds zum Einsatz gelangt, kann sofern vorhanden der Berichterstattung gemäss dem Europäischen Transparenz Kodex der jeweiligen Fonds entnommen werden

7 3b Arbeitet das Fondsmanagement mit einem hausinternen ESG-Research-Team und/oder greift es auf einen oder mehrere externe/n spezialisierte/n Anbieter für ESG-Research zurück?? Die Abteilung Sarasin Sustainable Investment, die alle Nachhaltigkeitsprodukte des Hauses Sarasin betreut, besteht u. a. aus den Bereichen Asset Management, Portfoliomanagement und Nachhaltigkeitsresearch. Im Nachhaltigkeitsresearch sind zehn Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern tätig, deren ausschliessliche Aufgabe es ist, Unternehmen, Institutionen und Länder aus ökologischer und sozialer Perspektive zu bewerten. Die Analysten greifen dabei in einem ersten Schritt aus Effizienzgründen auf aggregierte Nachhaltigkeitsdaten von Asset4 ( einem führenden Anbieter von solchen Informationen, zurück. 3c Gibt es eine externe Kontrolle oder eine externe Prüfung des Research-Verfahren? Die Fonds werden durch einen interdisziplinär zusammengesetzten Beirat beraten, zu dessen zentralen Aufgaben die periodische Überprüfung der Kriterien der Nachhaltigkeitsanalyse, der Ausschlusskriterien sowie die Diskussion der Anlagestrategie gehört. Im Falle des Sarasin OekoSar Equity Global werden dem Beirat zusätzlich einzelne Unternehmen vorgestellt und mit ihm besprochen. Hierbei besitzt der Beirat ein de facto (nicht de jure) Vetorecht hinsichtlich der Aufnahme in das Anlageuniversum. Mitglieder des Beirates sind: Frau Margit Huber-Berninger, Frau Heike Leitschuh, Herr Klaus Günther, Herr Prof. Dr. Volker Hoffmann, Herr Prof. Dr. Stefan Schaltegger, Herr Christian Speich. 3d Umfasst das Research-Verfahren einen Dialog mit Anspruchsgruppen? Im Rahmen des Research-Verfahrens werden die Websites von Nichtregierungsorganisationen (NGOs) sowie unabhängige Berichte berücksichtigt. Bei Bedarf wird zusätzlich das direkte Gespräch mit den jeweiligen Anspruchsgruppen (z.b. NGOs und Gewerkschaften) gesucht. 3e Haben Unternehmen die Möglichkeit, ihre Firmenprofile bzw. Firmenanalysen einzusehen? Unternehmen erhalten stets nach erfolgter Analyse die Möglichkeit, die Ergebnisse (insbesondere im Vergleich zu anderen Unternehmen derselben Branche) einzusehen und dazu Stellung zu nehmen. Dabei haben die Unternehmen lediglich das Recht, konkrete Punkte richtig zu stellen und weitere Informationen zu liefern. Die Bewertungsmethode an sich steht nicht zur Diskussion. 3f Wie häufig wird das Research-Verfahren überprüft? Das Research-Verfahren wird kontinuierlich überprüft und falls erforderlich angepasst. Das seit 1998 angewendete Verfahren erfüllt noch immer die hohen internen Qualitätsstandards und musste deshalb bisher nur punktuell weiterentwickelt werden. 3g Welche Research-Ergebnisse werden veröffentlicht? Um unseren qualitativen Vorsprung im Markt weiter zu verteidigen, publizieren wir keine vollständige Liste unserer Analyseergebnisse. Wir veröffentlichen jedoch ausgewählte Research-Ergebnisse in unserem Newsletter sowie in drei bis vier Branchen- oder Themenstudien pro Jahr, welche entweder auf unserer Homepage im pdf-format oder auf Anfrage gedruckt erhältlich sind. Einzelne Unternehmens-Ratings werden gelegentlich in verschiedenen Zeitungen und Zeitschriften publiziert

8 Unter folgendem Link finden Sie Branchen- oder Themenstudien: Nachhaltigkeit Nachhaltige Geldanlage Publikationen. 4 Auswertung und Umsetzung 4a Wie werden ESG-Research-Ergebnisse in den Investment-Prozess integriert, einschließlich der Auswahl und Zulassung von Unternehmen/Emittenten? Die Ergebnisse des Nachhaltigkeitsresearch fliessen doppelt in den Anlageprozess ein: Negativ: Unternehmen, die mehr als fünf Prozent des konsolidierten Umsatzes in folgenden Bereichen erwirtschaften, werden aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen: Kernenergie, Rüstungsgüter, Chlor- und Agrochemikalien, Tabakwaren, in der Landwirtschaft eingesetzte Gentechnik, Pornografie. Ebenfalls ausgeschlossen sind unabhängig vom Umsatzanteil die 30 Unternehmen mit den weltweit grössten Umsätzen mit Militäraufträgen sowie die 10 Unternehmen mit den weltweit grössten Umsätzen mit gentechnisch verändertem Saatgut. Im Falle des Sarasin OekoSar Equity Global stellen substantielle Verstösse gegen ILO-Kernkonventionen 2 ein zusätzliches Ausschlusskriterium dar. Im Falle des New Power Fund liegt die Umsatzschwelle des Kriteriums Kernenergie bei 25%. Positiv: Unternehmen (und bei Anleihen auch Länder und Institutionen) werden entsprechend dem Research-Ergebnis basierend auf den unter Punkt 2b genannten Kriterien in die Sarasin Sustainability-Matrix eingeordnet. Das Fondsmanagement darf nur in die Wertpapiere von Emittenten investieren, welche im blau unterlegten Bereich der Matrix positioniert sind. 2 ILO-Kernkonventionen: Beschreiben fundamentale Rechte für alle arbeitenden Menschen (International Labour Organisation: Internationale Arbeitsorganisation)

9 Abb. 1. Sarasin Sustainability-Matrix für Klassische und Multi-Themen Fonds Für die Themenfonds Sarasin OekoSar Equity Global, Sarasin New Power Fund und Sarasin Sustainable Water Fund werden zukunftsorientierte Unternehmen ausgewählt, die sich langfristig über nationale und internationale Standards hinaus engagieren und einen nennenswerten Beitrag zum umwelt- und sozialverträglichen Wirtschaften leisten. Im Zentrum stehen dabei Investitionen in ausgewählte zukunftsorientierte Themen, Branchen und Aktivitäten. Beim Sarasin OekoSar Equity Global sind dies z. B. Energie und Klima, Gesundheit, Wasser, Konsum, Mobilität, Smart Housing, Finanzdienstleistungen und Wissensgesellschaft. Beim Sarasin New Power Fund werden Unternehmen berücksichtigt, die im Bereich der erneuerbaren Energien, wie beispielsweise Wind, Wasser, Biomasse, Solarenergie und Geothermie oder in der Verbesserung der Energieeffizienz tätig sind. Darüber hinaus legt der Sarasin New Power Fund auch in Unternehmen an, die im Bereich der traditionellen Energieträger innovative, umweltschonende und sozialverträgliche Lösungen anbieten. Der Sarasin Sustainable Water Fund investiert in die gesamte Wertschöpfungskette: Ver- und Entsorgung, Technologien und Dienstleistungen (u. a. Forschung und Entwicklung, Planung und Beratung, Anlagenbau, Pumpen, Rohre, Filter, Installationstechnik, Wasser sparende Geräte, Verbrauchsmessung, Chemikalien und Analytik) sowie nachhaltige Wassernutzung durch sparsamen, effizienten Umgang in der Produktion. Während für den OekoSar Equity Global die vorgängig abgebildete Matrix (Abb. 1) zur Anwendung gelangt, wird für die beiden enger gefassten Themenfonds (Sarasin New Power Fund, Sarasin Sustainable Water Fund) die Sarasin Sustainability- Matrix (Abb. 2) leicht angepasst. Grund ist, dass durch den Themenbezug bereits eine Vorselektion erfolgt und ausschliesslich Unternehmen mit einem hohen Bezug zum jeweiligen Nachhaltigkeitsthema berücksichtigt werden. Das Fondsmanagement kann somit in alle Unternehmen investieren, die sich im blau unterlegten Bereich befinden. Im Vergleich zum vorigen Diagramm (Abb. 1), welches das Anlageuniversum für den klassischen Nachhaltigkeitsansatz illustriert, wird beim Themenansatz keine Unterscheidung auf Branchenstufe gemacht und somit das Anlageuniversum geringfügig erweitert (Abb. 2), ohne den Nachhaltigkeitsansatz zu verwässern

10 Abb. 2. Sarasin Sustainability-Matrix für enger gefasste Themenfonds Für den Sarasin Sustainable Equity Global Emerging Market wird die Sarasin Sustainability-Matrix ebenfalls leicht angepasst, um die Titelauswahl auf ein sinnvolles Mass zu erweitern (Abb. 3). Das Fondsmanagement kann somit in alle Unternehmen investieren, die sich im blau unterlegten Bereich befinden. Abb. 3. Sarasin Sustainability-Matrix für den Schwellenländer-Fonds Auswahlprozess Für die Definition der Anlagepolitik und die Erarbeitung der Musterportefeuilles ist der Anlageausschuss Sustainable Investment zuständig. Er tagt in der Regel einmal pro Monat und bei besonderen Ereignissen zusätzlich «ad hoc»

11 Unter Beachtung der Nachhaltigkeitsvorgaben übernimmt der Anlageausschuss Sustainable Investment die durch das Investment Policy Committee für die Gesamtbank erarbeiteten Eckdaten als Leitfaden für die eigene Anlagestrategie, kann aber abweichende Vorschläge und Empfehlungen aussprechen. Die Sitzungen des Anlageausschusses widmen sich abwechselnd gemischten und Anleihenstrategien, wo u.a. die wichtigsten Entscheidungen zur Asset Allocation festgelegt werden, und Aktienstrategien. Ausserdem werden Branchen, Regionen, Währungen und Einzeltitel diskutiert und deren Gewichtungen beschlossen. Mitglieder des Anlageausschusses Sustainable Investment sind alle Portfoliomanager, der Leiter des Nachhaltigkeitsresearch, der Leiter des Sarasin Sustainable Investment und ein Repräsentant des Client Services. Vertreter von Kundenbereichen und Asset-Management-Einheiten sind als Zuhörer zugelassen. Für den Multithemenfonds OekoSar Equity Global gibt es zusätzlich ein Komitee, das die Priorisierung der Nachhaltigkeitsthemen beschliesst und neue Entwicklungen innerhalb der einzelnen Themenblöcke bespricht. In diesem Komitee werden bestehende und neue Themen sowie deren Zielgewichtungen diskutiert und festgelegt. Mitglieder des Themenkomitees sind die Portfoliomanager der relevanten Fonds (OekoSar Equity Global, New Power, Sustainble Water Fund), der Leiter des Nachhaltigkeitsresearch, die designierten Themenanalysten sowie der Leiter des Aktienresearch. Vertreter von Kundenbereichen und Asset-Management-Einheiten sind als Zuhörer zugelassen. 4b Welche unternehmensinternen oder -externen Massnahmen werden ergriffen, um sicherzustellen, dass die einzelnen Titel des Wertpapierbestandes den ESG- Investmentkriterien genügen? Der Leiter Nachhaltigkeitsresearch und der Leiter Sarasin Sustainable Investment sind Mitglieder des Anlageausschusses Sustainable Investment und wachen darüber, dass nur für Titel aus dem nachhaltigen Anlageuniversum Kaufempfehlungen ausgesprochen werden. Zusätzlich überprüft eine organisatorisch getrennte Abteilung, mittels der vom Nachhaltigkeitsresearch erstellten Datenbank, ob die investierten Titel über ein entsprechendes Rating verfügen. Darüber hinaus hat jedes Beiratsmitglied die Möglichkeit, jeden einzelnen Titel kritisch zu hinterfragen. 4c Welche Grundsätze und Verfahren werden im Zusammenhang mit der Auflösung einzelner Investments (Disinvestments) aus ESG-Nachhaltigkeitsgründen angewendet? Es ist die Politik von Sarasin Sustainable Investment, Wertpapiere, die aufgrund einer Neubewertung durch das Nachhaltigkeitsresearch aus dem Anlageuniversum ausgeschlossen werden, unter Berücksichtigung der Marktgegebenheiten und zur Wahrung der Anlegerinteressen innerhalb von längstens einem Monat zu verkaufen. 4d Welche Disinvestments haben Sie aufgrund von Nachhaltigkeitskriterien im vergangenen Jahr vorgenommen? Im vergangenen Jahr wurden Toyota und Andritz aufgrund von sich verschlechternden Bewertungen in den nachhaltigen Portfolios/Fonds verkauft. 4e Werden die Anleger über den Verkauf von Investments aufgrund von Nachhaltigkeitskriterien informiert? Ja, allerdings nur auf konkrete Anfrage

12 4f Informiert das Fondsmanagement Unternehmen über einen Ausschluss von Wertpapieren oder den Verkauf von Investments aufgrund der Nichteinhaltung von ESG-Nachhaltigkeitskriterien und Grundsätzen des Fonds? Nein. Dies ist auch nicht nötig, da Unternehmen bereits durch den jeweils zuständigen Analysten im Rahmen des Analyseprozesses (s. Punkt 3e) vor einer Herabstufung im Rating Stellung dazu nehmen können und dabei auf die möglichen Konsequenzen aufmerksam gemacht werden. 4g Fliessen mögliche Erkenntnisse aus Engagement-Aktivitäten 3 in die Unternehmensauswahl mit ein, wenn ja in welchem Umfang? Positive wie negative Reaktionen auf Engagement-Aktivitäten fliessen in die Nachhaltigkeitsbewertung ein. Für das Rating wesentlich wichtiger als Absichtserklärungen sind jedoch von aussen erkennbare Änderungen im Verhalten. 5 Engagement-Ansatz 5a Welche Ziele verfolgt das Engagement? Es ist Ziel des Engagement-Ansatzes, die Nachhaltigkeit von Unternehmen mittels Sensibilisierung des Managements im Interesse der Fondsanteilseigner zu steigern. 5b Wie entscheidet das Fondsmanagement, bei welchen Unternehmen ein Engagement erfolgen soll? Das Mass des Engagements ist vor allem von zwei Punkten abhängig: zum einen von der Reaktion des Unternehmens auf die Bewertung, wobei eine gewisse Bereitschaft zum Dialog Mindestvoraussetzung ist; zum anderen wird ein Schwerpunkt auf Unternehmen gelegt, deren Aktien sich im Portfolio befinden oder deren Aufnahme in Kürze geplant ist. 5c Wer nimmt das Engagement im Auftrag des Fonds wahr? Die Nachhaltigkeitsanalysten von Sarasin Sustainable Investment. 5d Welche Engagement-Verfahren kommen zum Einsatz? Ein Engagement findet regelmässig im Rahmen des Dialogs mit den beurteilten Unternehmen sowohl während der Analyse als auch bei deren Abschluss statt. Darüber hinaus nutzt Sarasin Sustainable Investment soweit möglich die Grösse und Bedeutung aller durch sie nachhaltig verwalteten Vermögen (inklusive der unter 1c angegebenen Fonds) zur Beteiligung an konzertierten Aktionen mit anderen Vermögensverwaltern. Beispiele hierfür finden Sie unter dem Punkt 5h. 3 Ein langfristiger Dialog von Investoren und Unternehmen mit dem Ziel, die Unternehmensführung für die Berücksichtigung von sozialen, ethischen, und ökologischen Kriterien zu gewinnen. Dies beinhaltet auch Stimmrechtsausübungen auf Hauptversammlungen, Aktionärsanträge und Fragen an Hauptversammlungen, gemeinsame Initiativen, direkter Kontakt zu Unternehmen und Entscheidungsträgern, Gespräche mit anderen Organisationen und Verantwortlichen aus Wirtschaft und Politik

13 5e Wie wird die Wirksamkeit der Engagement-Aktivitäten überwacht bzw. gemessen? Der zuständige Analyst verfolgt ob sich das Management zu einer Änderung verpflichtet, und in Folge dessen auch von aussen nachvollziehbar die gewünschte Änderung eintritt (z.b. die Verbesserung eines quantitativen Indikators). 5f Welche weiteren Massnahmen, werden ergriffen, falls die Engagement-Aktivitäten als erfolglos eingestuft werden? Es sind keine speziellen weiteren Massnahmen vorgesehen. Da die Reaktion jedoch in die Nachhaltigkeitsbewertung einfliesst, kann diese unter Umständen den entscheidenden Ausschlag für einen Ausschluss geben beispielsweise wenn ein Unternehmen auf der Trennlinie des Anlageuniversums positioniert ist. Dies hätte automatisch ein Disinvestment zur Folge. 5g Auf welche Art und Weise und wie oft werden Investoren und weitere Anspruchsgruppen über Engagement-Aktivitäten informiert? Engagements werden lediglich im Rahmen von konzertierten Aktionen durch Nennung des Namens der Bank Sarasin & Cie AG veröffentlicht. 5h Welche Engagement-Aktivitäten wurden vom Fonds im letzten Jahr durchgeführt? Ein Engagement findet im Rahmen des Dialogs mit den beurteilten Unternehmen im Research-Prozess regelmässig statt. Zusätzlich beteiligt sich Bank Sarasin & Cie an Gemeinschaftsaktionen mit anderen Institutionen, beispielsweise im Rahmen folgender Initiativen und Projekte: Carbon Disclosure Project und Water Disclosure Project ( Investors' Statement on Transparency in the Extractives Sector ( London Accord ( Access to Medicine Index Project ( Principles for Responsible Investment ( 6 Ausübung der Stimmrechte 6a Verfügt der Fonds über Grundsätze zur Ausübung der Stimmrechte? Für die Fonds Sarasin OekoSar Portfolio, Sarasin OekoSar Equity Global, Sarasin Sustainable Equity Global, Sarasin Sustainable Equity Europe, Sarasin New Power Fund und Sarasin Sustainable Water Fund werden die Aktienstimmrechte aktiv wahrgenommen. Die Stimmrechtspolitik basiert auf den Empfehlungen unserer Partner Risk Metrics Group ( und IVOX ( Sarasin Sustainable Investment analysiert die Stimmrechtsempfehlungen und kann in einzelnen wohlbegründeten Fällen davon abweichen. Die Stimmen werden so abgegeben, dass sich durch die Annahme/Ablehnung des Tagesordnungspunktes das Nachhaltigkeitsrating verbessert. 6b Legt der Fonds sein Abstimmungsverhalten und dessen Begründung offen? Informationen über konkrete Abstimmungen sind auf Anfrage erhältlich

14 6c Unterstützt das Fondsmanagement Aktionärsanträge? Eigene Aktionärsanträge werden nicht eingebracht. Es werden allerdings ausgewählte Anträge anderer unterstützt (s. 5h). 6d Welche, mit den ESG-Anlagekriterien des Fonds zusammenhängenden Stimmrechtsausübungen wurden durchgeführt? Im Jahr 2009 hat die Sarasin Gruppe für institutionelle Mandate und Fonds (d.h. auch für die in 6a genannten) im Gesamtvolumen von CHF 6780 Mio. an 273 Hauptversammlungen abgestimmt. Bei 247 von insgesamt 2475 Traktanden hat Sarasin gegen den Vorschlag des Managements gestimmt. Lediglich 70 Traktanden (3%) betrafen Nachhaltigkeitsthemen im engeren Sinne. Definition der in den Leitlinien verwandten Schlüsselbegriffe Begriff Abstimmungsverhalten Ausschluss (Wertpapierausschluss) Disinvestment Engagement ESG Fonds Fondsmanagement Fondsziele Investitionskriterien Nachhaltigkeitsfonds Begriffsbestimmung Verhalten eines Fonds, der sein Stimmrecht als Investor einsetzt, um Unternehmenspolitik zu beeinflussen. Einzelne oder mehrere Kriterien, die entsprechend einer nachhaltigen Anlagepolitik Investments in bestimmte Unternehmen und auch Sektoren verbietet. Sie werden auch als Negativkriterien bezeichnet. Der Ausschluss von Branchen oder Unternehmen von einem Fonds, wenn deren Aktivitäten im Widerspruch zu festgelegten Kriterien stehen (z.b. Tabakindustrie oder Tierversuche). Titel im Wertpapierbestand des Fonds, die verkauft werden. Ein langfristiger Dialog von Investoren und Unternehmen mit dem Ziel, die Unternehmensführung für die Berücksichtigung von sozialen, ethischen, und ökologischen Kriterien zu gewinnen. Dies beinhaltet auch Stimmrechtsausübungen auf Hauptversammlungen, Aktionärsanträge und Fragen an Hauptversammlungen, gemeinsame Initiativen, direkter Kontakt zu Unternehmen und Entscheidungsträgern, Gespräche mit anderen Organisationen und Verantwortlichen aus Wirtschaft und Politik. Engl. Environmental, Social and Governance steht für Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung. Eine juristische Einheit, deren ausschließliche Aufgabe der Erwerb von Investitionsbeständen ist. Dies schließt Sonder- und Teilfonds mit ein. Die Organisationseinheit, die für das Management des Fonds verantwortlich zeichnet. Beschreibung der Philosophie und der Gesamtausrichtung des Fonds, jedoch nicht der hierfür verwendeten Investitionskriterien. Der Grundsatz oder die Urteilsgrundlage zur Festlegung, worin der Fonds aus ökologischer, sozialer oder ethischer Sicht investieren darf und worin nicht. Ein Nachhaltigkeitsfonds ist die allgemeine Bezeichnung für nachhaltiges, verantwortliches,

15 Unterzeichner Titel Wertpapierbestand ethisches, soziales, ökologisches Investment und alle anderen Anlageprozesse, die in ihre Finanzanalyse den Einfluss von ESG (Umwelt, Soziales und Governance)-Kriterien einbeziehen. Es beinhaltet auch eine explizite schriftlich formulierte Anlagepolitik, die die Nutzung von ESG- Kriterien beinhaltet. Fonds und/oder Fondsmanager, die sich zur Abgabe von Erklärungen in Übereinstimmung mit dem Kodex verpflichten. Die Wertpapiere (Aktien, Obligationen u.ä.) von Unternehmen (und Körperschaften), die gemeinsam den Fonds bilden. Ein vom Fondsmanagement betreutes Investitionsbündel. Das Forum Nachhaltige Geldanlagen e. V. Das Forum Nachhaltige Geldanlagen (FNG) ist seit 2001 der Fachverband für nachhaltige Geldanlagen in Deutschland, Österreich und der Schweiz. Zu seinen mehr als 100 Mitgliedern zählen u. a. Banken, Versicherungen, Ratingagenturen, Investmentgesellschaften, Vermögensverwalter, Finanzberater, NGOs und interessierte Einzelpersonen. Sie können das Transparenzlogo für die Länder: Deutschland, Österreich, Schweiz und Liechtenstein beim Forum Nachhaltige Geldanlagen beantragen. Forum Nachhaltige Geldanlagen e.v. Rauchstr. 11, D Berlin Tel.: Webseite: Eurosif ist der übergeordnete Koordinator des Transparenz Kodexes: EUROSIF, das European Sustainable Investment Forum, ist ein europaweiter Zusammenschluss der nationalen Sifs (Sustainable Investment Forum), um nachhaltiges und verantwortliches Investment sowie eine bessere Corporate Governance voranzubringen und zu etablieren. Aktuelle Mitglieder von Eurosif sind: Belsif, Belgien Dansif, Dänemark Forum Nachhaltige Geldanlagen e.v., Deutschland, Österreich und der Schweiz Forum per la Finanza Sostenible, Italien Forum pour l'investissement Responsable, Frankreich Norsif, Norwegen Spainsif, Spanien Swesif, Schweden UKSIF, Grossbritannien VBDO (Vereniging van Beleggers voor Duurzame Ontwikkeling), Niederlande

16 Zu den aktuellen Mitgliedern zählen führende Pensionsfonds, Fonds- und Assetmanager, NGOs und wissenschaftliche Einrichtungen. Voraussetzung einer Mitgliedschaft bei Eurosif ist eine Mitgliedschaft in einem nationalen Forum. Weitere Information erhalten Sie bei Eurosif, La Ruche, 84 quai Jemmapes, Paris, France, Tel oder per unter contact@eurosif.org. Aktuelle Informationen zum Europäischen Transparenz Kodex für Nachhaltigkeitsfonds können Sie unter finden. Rechtliche Hinweise Die Angaben in dieser Publikation gelten weder als Offerte noch als Aufforderung zum Kauf von Anteilen des Fonds. Sie dienen lediglich zu Werbe- und Informationszwecken und sollten nicht als Anlageberatung missverstanden werden. Der Verkaufsprospekt, die vereinfachten Prospekte sowie der Jahres- und Halbjahresbericht der Sarasin Investmentfonds SICAV sind auf Anfrage kostenlos bei der Zahlstelle (Bank Sarasin AG, Taunusanlage 17, D Frankfurt am Main) und der Informationsstelle (Bank Sarasin AG, Geschäftsbereich Investmentfonds, Promenadeplatz 8, D München) in Deutschland erhältlich. Die Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der Angaben in dieser Publikation wird nicht garantiert. Wenn nicht ausdrücklich erwähnt, sind alle Zahlen ungeprüft. Personen mit Domizil oder Nationalität USA ist es nicht erlaubt, Anteile von Fonds der Sarasin Investmentfonds SICAV zu halten, und es ist verboten, Personen mit Nationalität oder Domizil USA diese Anteile öffentlich anzubieten, auszugeben oder zu verkaufen. Diese Publikation ist nur für Anleger in Deutschland bestimmt