pe/vc als motor für innovation und strukturwandel?

Transkript

1 WIFO pe/vc als motor für innovation und strukturwandel? michael peneder, wifo avco jahrestagung, forum 6, palais niederösterreich, 23. juni 2005

2 WIFO überblick 1. einleitung österreich im innovationsbenchmarking finanzierung als innovationsbarriere 2. finanzierungslücke für kleine, junge, und innovative unternehmen; 3. internationale impact studien mikro, meso, makro; 4. fazit

3 bip/kopf und eu innovationsindex Quelle: EU Trendchart 2004

4 innovationsbarrieren (anteil unternehmen in %) Innovation costs too high Excessive perceived economic risks Lack of appropriate sources of finance Total Enterprises with innovation activity Enterprises without innovation activity Small enterprises Medium-sized enterprises Large enterprises Industry Mining and quarrying Manufacturing Electricity, gas, water supply Services Trade Transport, communication, financial intermediatio Business servises Source: European Commission

5 WIFO finanzierungslücken allgemeine probleme von qualitäts- und verhaltensunsicherheit; zusätzliche probleme für kleine unternehmen: transaktionskosten junge unternehmen: wenig selbstfinanzier-ung (cash-flow); sicherheiten oder reputation; innovative unternehmen: noch größere unsicherheit (immaterielle assets) und informationsprobleme (expertenwissen); politische instrumente: schwerpunkte für kmu bei f&e förderung; seed financing; gründungsberatung; etc. rahmenbedingungen für venture capital;

6 WIFO pe/vc impact studien 1 unternehmensbefragungen: vc finanzierung vielfach voraussetzung für existenz von unternehmen mit hohem wachstumspotenzial und risiko; evca (2002): trifft auf 57% von 364 vc-finanzierten unternehmen zu; 38% wären weniger gewachsen; mehr investitionen in f&e, marketing, ausbildung; größeres wachstum von beschäftigung und exporten; mikroökonometrische studien: sehr unterschiedliche ergebnisse; u.a. folgende effekte der vc finanzierung schnelleres beschäftigungswachstum (engel, 2002, 2003); größere kapitalaufbringung bei IPOs (botazzi-da rin, 2002); schnellere markteinführung neuer produkte, professionalisierung des management; größeres risiko für gründer durch externe CEOs ersetzt zu werden (hellman-puri, 2000, 2002);

7 WIFO pe/vc impact studien 2 sektorale untersuchungen: positive auswirkungen v.a. auf die anzahl von patentanmeldungen; kortum lerner (2000) schätzen dass 1998 bereits 14% der US patente von vc finanzierten unternehmen stammten; makroökonomische studien: wenig aussagekräftig, weil es zu viele andere einflussfaktoren gibt, für die nicht hinreichend kontrolliert wird; aber signifikant positive korrelationen mit: produktionsstruktur (anteil wissensintensiver branchen); humankapital (ausbildung; lebenslanges lernen ); f&e intensität und patentleistung; new economy (ict-ausgaben; internetnutzung).

8 industrial structure employment in high-tech services: 0.81 value added in high-tech manufacturing: % CI/Fitted values/ % CI/Fitted values/ Employment in high-tech services VA share of hi-tech manuf.

9 human capital university graduates: 0.70 lifelong learning: University graduates 95% CI/Fitted values/ % CI/Fitted values/ Lifelong learning

10 research & development public r&d: 0.47 busines r&d: Public R&D stage 95% CI/Fitted values/early VC % CI/Fitted values/ Business R&D

11 patent applications european patent office (epto): 0.51 us patent office (uspto): EPO patents 95% stage CI/Fitted values/early VC % stage CI/Fitted values/early VC USPTO patents

12 new economy internet access: 0.54 ict expenditures: Internet access/use stage 95% CI/Fitted values/early VC % CI/Fitted values/ ICT expenditures

13 WIFO fazit venture capital ist zwar ein relativ kleines segment der unternehmensfinanzierung, aber es zielt direkt in die lücke, die v.a. für kleine/junge unternehmen mit großem wertsteigerungspotenzial/risiko eine echte innovationsbarriere darstellt; internationale studien zeigen positive auswirkungen der pe/vc finanzierung z.b. auf unternehmenswachstum, beschäftigung, patentleistung; investitionen (f&e, marketing, ausbildung); professionalisierung und tempo der markteinführung; leistungsfähige pe/vc märkte sind ein integraler Bestandteil moderner innovationssysteme!