Investitionsrechnung

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1 Investitionsrechnung Bearbeitet von Lutz Kruschwitz 14. Auflage Buch. XVI, 536 S. Gebunden ISBN Format (B x L): 17 x 24 cm Wirtschaft > Finanzsektor & Finanzdienstleistungen: Allgemeines > Unternehmensfinanzierung schnell und portofrei erhältlich bei Die Online-Fachbuchhandlung beck-shop.de ist spezialisiert auf Fachbücher, insbesondere Recht, Steuern und Wirtschaft. Im Sortiment finden Sie alle Medien (Bücher, Zeitschriften, CDs, ebooks, etc.) aller Verlage. Ergänzt wird das Programm durch Services wie Neuerscheinungsdienst oder Zusammenstellungen von Büchern zu Sonderpreisen. Der Shop führt mehr als 8 Millionen Produkte.

2 Inhaltsverzeichnis 1 Grundlagen Lernziele Investitionsbegriff Investitionsobjekt und Investitionshandlung Investition und Finanzierung als Zahlungsreihen InvestitionenalsEntscheidungsproblem Klassifikation der Investitionsentscheidungen PhasendesEntscheidungsprozesses Zielsetzungen des Investors Monetäreundnicht-monetäreZiele LangfristigesGewinnstreben Vermögensstreben und Einkommensstreben Problem der Bewertung des Endvermögens Kritische Bemerkungen zum Renditestreben HandlungsmöglichkeitendesInvestors BeurteilungderHandlungsmöglichkeiten PrognosederHandlungskonsequenzen BewertungderHandlungsmöglichkeiten Entscheidungsmodelle Imponderabilien FragenundProbleme Literaturhinweise Wahlentscheidungen (ohne Steuern) Lernziele Zurechnungsproblem und Einzelentscheidungen Investitionsrechnungen ohne Berücksichtigung von Steuern StatikundDynamik Vorüberlegungen zu den dynamischen Verfahren GemeinsameMerkmale VollständigerFinanzplan VereinfachendeAnnahmen Symbolverzeichnis und weitere Annahmen

3 XII Inhaltsverzeichnis Endwertmodelle Allgemeine Rechenregeln UnvollkommenerKapitalmarkt Vollkommener Kapitalmarkt (Kapitalwertmethode) Entnahmemodelle Allgemeine Rechenregeln UnvollkommenerKapitalmarkt Vollkommener Kapitalmarkt (Annuitätenmethode) InterpretationendesKapitalwerts Fisher-Separation Preisdifferenz Vermehrung des gegenwärtigen Wohlstandes Kalkulationszinssatz bei vollkommenem Kapitalmarkt VerschiedeneZinssätze Zins-undRenditekurven Kalkulationszinssätze bei nicht-flacher Zinskurve Verfahren der internen Zinssätze (ein Kapitel, das Sie eigentlichnichtlesensollten) Einperiodenfall Mehrperiodenfall Effektivzins und interner Zinssatz Preinreich-Lücke-Theorem FragenundProbleme Aufgaben Literaturhinweise Wahlentscheidungen (mit Steuern) Lernziele WichtigedeutscheSteuern Einkommensteuer Kirchensteuer Körperschaftsteuer Solidaritätszuschlag Gewerbesteuer Veranlagungssimulation SpeziellesteuerlicheAnnahmen Modifikation der allgemeinen Rechenregeln Anwendung der modifizierten Rechenregeln Standardmodell der Investitionsrechnung Annahmen HerleitungderKapitalwertformel Einbeziehung von Kirchensteuer und Solidaritätszuschlag KaufoderLeasing

4 Inhaltsverzeichnis XIII 3.5 Exkurs:TheoretischeSteuersysteme Anforderungen an ein gutes Steuersystem WirtschaftlicheEffizienz SozialeGerechtigkeit PraktischeImplementierbarkeit Investitionsneutralität als spezielle Komponente wirtschaftlichereffizienz Analyse theoretischer Steuersysteme auf Investitionsneutralität Standardmodell Besteuerung des ökonomischen Gewinns Cashflow-Steuer ZinsbereinigteSteuer BeurteilungderSteuersysteme Einkommens- und konsumbasierte Steuersysteme Investitionsneutrale Steuersysteme FragenundProbleme Aufgaben Literaturhinweise Investitionsdauerentscheidungen Lernziele Vorbemerkungen Nutzungsdauerprobleme EinmaligeInvestitionen MehrmaligeInvestitionen Investitionsketten und Planungszeiträume Endlicher Planungszeitraum Unendlicher Planungszeitraum Ersatzprobleme FragenundProbleme Aufgaben Literaturhinweise Programmentscheidungen Lernziele GrundlegendeProblemeundKonzepte ZurAnzahlderProgrammalternativen Zurechnungsproblem und Programmentscheidungen KlassifikationderLösungsansätze

5 XIV Inhaltsverzeichnis 5.3 Simultane Investitions- und Finanzplanung PrämissenundvollständigerFinanzplan Einperiodenfall SpeziellePrämissen Lösungsansatz EndogenerKalkulationszinssatz Mehrperiodenfall DeansLösungsvorschlag Lösung mit Hilfe der linearen Programmierung Simultane Investitions- und Produktionsplanung Grundsätzliches EinfachesMehrperiodenmodell Prämissen und vollständiger Finanzplan FormulierungdesModells KonkretisierungdesModells KritikdesModells FragenundProbleme Aufgaben Literaturhinweise Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit Lernziele EntscheidungenunterRisiko Grundmodell der Entscheidungstheorie Dominanzprinzipien KlassischeEntscheidungsprinzipien Erwartungswert Erwartungswert und Streuung Bernoulli-Prinzip BeschreibungdesPrinzips Bestimmung der Nutzenfunktion TypenderRisikoeinstellung AxiomatikdesBernoulli-Prinzips Verträglichkeit mit klassischen Entscheidungsregeln WeitereVorgehensweise Korrekturverfahren Darstellung Kritik Sensitivitätsanalyse Darstellung Kritik Amortisationsrechnung Darstellung Kritik

6 Inhaltsverzeichnis XV 6.7 Risikoanalyse Darstellung KonkretisierungdesVerfahrens Kritik SequentielleInvestitionsentscheidungen EinBeispielalsArgumentationsgrundlage Starre Planung Flexible Planung Kritik an der flexiblen Planung TheoriederPortfolio-Auswahl KlassischeProblemstellung RenditeundRisikoeinesWertpapiers PortfoliosmitzweiWertpapieren PortfoliosmitmehralszweiWertpapieren KritikderTheoriederPortfolioauswahl Marktorientierte Bewertung riskanter Investitionen Grundidee AlternativeKapitalmarktmodelle Capital Asset Pricing Model (CAPM) Arbitragepreistheorie(APT) InvestitionsbeurteilungmitdemCAPM Einperiodenfall Mehrperiodenfall Gewogene durchschnittliche Kapitalkosten unter BerücksichtigungvonSteuern Anmerkungen zur Datenermittlung UnleveringundRelevering Realoptionen (ein Irrweg!) Exkurs: Bewertung von Finanzoptionen Optionsbegriff und Payoff-Funktionen StochastischeProzesse Optionsbewertung im Bernoulli-Modell Optionsbewertung im Binomial-Modell Optionsbewertung im zeitstetigen Modell Erweiterungen Übertragbarkeit des Konzepts auf Realoptionen TypenvonRealoptionen SindRealoptionenduplizierbar? FragenundProbleme Aufgaben Literaturhinweise

7 XVI Inhaltsverzeichnis 7 Lösungen der Übungsaufgaben Wahlentscheidungen(ohneSteuern) Wahlentscheidungen(mitSteuern) Nutzungsdauer- und Ersatzentscheidungen Programmentscheidungen Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit Literaturverzeichnis Sachverzeichnis

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