up.date KfW IPEX-Bank die neue Kraft in der Export-und Projektfinanzierung der KfW Bankengruppe. News für Investoren. Oktober 2004.

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2 up.date News für Investoren. Oktober KfW IPEX-Bank die neue Kraft in der Export-und Projektfinanzierung der KfW Bankengruppe.

3 e.ditorial Liebe Leser, ausnahmsweise wollen wir in dieser Ausgabe personelle Veränderungen an den Anfang stellen. Gerhard Lewark, bisher Treasurer der KfW Bankengruppe, den viele von Ihnen persönlich kennen, ist am 30. Juni 2004 nach 40 Jahren KfW-Zugehörigkeit in den Ruhestand getreten. In den vergangenen 20 Jahren hat er äußerst engagiert und vorausschauend den Bereich Treasury der KfW Bankengruppe mit auf- und ausgebaut. Nachfolger von Gerhard Lewark ist seit dem 1. Juli 2004 Dr. Frank Czichowski, der bereits seit 1994 die langfristige Refinanzierung der KfW Bankengruppe aktiv und erfolgreich mitgestaltet. Horst Seißinger, seit 2000 im Bereich Treasury verantwortlich für Neuemissionen und Investor Relations, ist als Nachfolger von Dr. Czichowski jetzt Leiter der Abteilung Kapitalmärkte. REFINANZIERUNG KFW BANKENGRUPPE. Dr. Michael Schulze Abteilungsleiter Geldmarkt Dr. Frank Czichowski Treasurer Horst Seißinger Abteilungsleiter Kapitalmarkt Robert Faßbender Abteilungsleiter Spezialfonds Eine weitere Neuigkeit: die Anleihen der KfW werden jetzt auch von FitchRatings bewertet. FitchRatings vergibt wie die beiden anderen großen internationalen Ratingagenturen Moody s und Standard & Poor s - die höchste Wertung AAA für alle Wertpapiere der KfW. Die Verständigung zwischen der Bundesrepublik Deutschland und der EU-Kommission in 2002 führte zu einer Präzisierung der Förderaufgaben der KfW Bankengruppe und war der Startschuss für die Ausgliederung des wettbewerbsrelevanten Kreditgeschäfts im Bereich Export- und Projektfinanzierung in die KfW IPEX-Bank. Welche Auswirkungen hat die künftige rechtliche Selbstständigkeit der KfW IPEX-Bank auf das Fördergeschäft der KfW Bankengruppe? Auf diese und andere Fragen geben wir eine Antwort. Natürlich möchten wir Ihnen auch eine kurze Zusammenfassung der Halbjahres- und Refinanzierungszahlen der KfW Bankengruppe nicht vorenthalten. Sie finden sie auf der letzten Innenseite. Abschließend wie immer: das Neueste in Kürze unter unseren Tickermeldungen. Wir hoffen, dass wieder interessante Informationen für Sie dabei sind! Stefan Eitel Geldmarkt Elmar Bölinger Aktiv-/Passivsteuerung Werner Steffens Portfolio Management, Derivate Petra Wehlert Kapitalmarkt Dr. Axel Breitbach Investor Relations Jochen Leubner Transaction Management Ihr Investor Relations Team der KfW Bankengruppe

4 KfW IPEX-Bank die neue Kraft in der Export- und Projektfinanzierung der KfW Bankengruppe Seit dem 1. Januar 2004 tritt die Export- und Projektfinanzierung der KfW Bankengruppe unter einem neuen Namen auf: KfW IPEX-Bank. Hintergrund ist die in 2002 erzielte Verständigung zwischen der Bundesrepublik Deutschland und der Europäischen Kommission über eine Neuordnung des Förderbanken-Systems in Deutschland. Die Verständigung sieht eine klare Trennung von Förder- und Markt- bzw. Wettbewerbsgeschäft vor. Die gesetzliche Grundlage für diese Neuordnung wurde mit dem Förderbankenneustrukturierungsgesetz vom 15. August 2003 geschaffen, nachdem im Jahr zuvor eine entsprechende Verständigung mit der EU- Kommission über den Status und die Aufgabenverteilung der Landesbanken gefunden wurde. Für die KfW Bankengruppe bedeutet dies, dass sie bis zum 1. Januar 2008 alle marktmäßigen Finanzierungen im Interesse der deutschen und europäischen Wirtschaft das heißt ihre Export- und Projektfinanzierung - in ein rechtlich selbstständiges Unternehmen ohne öffentliche Unterstützung auslagert. Bis dahin arbeitet die KfW IPEX-Bank als organisatorisch eigenständige, aber noch rechtlich unselbst- ständige Bank in der Bank. Nach einer Übergangszeit von vier Jahren wird sie in eine rechtlich selbstständige Tochter der KfW Bankengruppe überführt und unterliegt wie alle Geschäftsbanken der Bankenaufsicht sowie der vollen Steuerpflicht. Die KfW IPEX-Bank steht weiterhin für Finanzierungen in den Sektoren Grundstoffindustrie, Verarbeitendes Gewerbe, Handel und Gesundheit, Energie und Umwelt, Telekommunikation und Neue Medien, Schifffahrt, Luftfahrt, Schienen- und Straßenverkehr sowie Flug- und Seehäfen und Bauwirtschaft. Sie stützt sich dabei auf mehr als 40 Jahre Erfahrung und ein hoch qualifiziertes Mitarbeiterteam mit anerkanntem Know-how und hoher Sektorkompetenz. Die Angebote der KfW IPEX-Bank reichen von der Unternehmensfinanzierung über den klassischen liefergebundenen Exportkredit bis hin zu strukturierten Finanzierungen von komplexen Transaktionen im In- und Ausland. Die Refinanzierung der KfW IPEX-Bank wird weiterhin über die KfW erfolgen. Das jährliche Mittelaufnahmevolumen der KfW wird sich durch die Ausgliederung nicht ändern. Allerdings wird diese Refinanzierung zu Marktkonditionen auf der Basis eines eigenständigen Ratings der KfW IPEX- Bank durchgeführt. Bereits im Vorfeld der rechtlichen Ausgliederung werden ab dem Jahr 2006 Gespräche mit den Ratingagenturen geführt. Erwartet wird ein Rating von AA- oder A+. Die KfW IPEX-Bank ist und bleibt die wichtigste Ertragssäule der KfW Bankengruppe, und auch in der Zukunft werden die Gewinne an die Muttergesellschaft abgeführt. Auch der Spread, der sich aus den vergleichsweise höheren Refinanzierungskosten der KfW IPEX-Bank zur AAAbewerteten KfW ergeben wird, bleibt bei der KfW und dient damit der Unterstützung von Förderprogrammen der KfW Bankengruppe. Erklärtes Unternehmensziel ist, die KfW IPEX- Bank mit zusätzlichen Produkten wie z.b. kurzfristigen Avalen, Mezzanine-Strukturen und den Ausbau einer Arranger-Fuktion als führendes deutsches und europäisches Spezialkreditinstitut für maßgeschneiderte Finanzierungen in der Export- und Projektfinanzierung am Markt zu positionieren. Im Zuge der Neufassung des Förderbankenneustrukturierungsgesetzes tritt die KfW IPEX- Bank nun auch im europäischen Ausland als Finanzierungspartner der Exportindustrie auf. Neben den klassischen Kunden im Bereich der Export- und Projektfinanzierung der KfW Bankengruppe den Großunternehmen sowie dem öffentlichen Sektor sollen künftig verstärkt mittelständische Unternehmen angesprochen werden. Für die kommenden Jahre strebt die KfW IPEX-Bank Neuzusagen in Höhe von etwa EUR 8-10 Mrd. pro Jahr an. Dies ist ein ehrgeiziges Ziel, das aber angesichts der Kombination einer schlanken Organisation mit jahrzehntelanger Expertise in diesem Geschäft eine realistische Herausforderung ist. Das nächste Zwischenziel ist für Ende 2005 geplant: bis dahin soll das bisher bewährte Geschäftsmodell auf den eigenständigen Betrieb umgestellt sein. Die notwendigen Implementierungen werden bis dahin abgeschlossen sein, um einen fließenden Übergang in die rechtliche Selbständigkeit zum Jahreswechsel 2007/2008 zu gewährleisten.

5 BISHER RUND 42 MRD. EUR REFINANZIERT! Währung in Mrd. EUR in % Euro US Dollar Britische Pfund 6 15 weitere 11 Währungen 4 8 Summe (Differenz durch Rundung) Nach Instrumenten teilt sich der Gegenwert von etwa 42 Mrd. EUR auf in: Mrd. EUR in % Bis Mitte September des laufenden Jahres hat die KfW einen Gegenwert von insgesamt rund 42 Mrd EUR. an langfristigem Kapital aufgenommen. Dies stellt etwa 80 % des für das Gesamtjahr geplanten Volumens von Mrd. EUR dar. Das refinanzierte Volumen teilt sich in Wertpapieremissionen in den folgenden Währungen auf. Globalanleihen unter den Benchmark-Programmen in EUR und USD (3 in EUR, 2 in USD): Andere öffentliche Anleihen: Privatplatzierungen: 5 13 Darlehen (aus Kreditverbriefung): 1 2 Summe Konzernkennzahlen der KfW Bankengruppe, in Mrd. EUR I. KfW Mittelstandsbank 13,8 4,8 4,8 Kreditfinanzierungen 9,0 4,0 4,0 darunter Unternehmerkredit 1 4,7 2,3 3,0 Globaldarlehen gewerbl. Wirtschaft 2,0 1,1 0,6 Mezzanine-Finanzierungen 1,0 0,5 0,4 Beteiligungsfinanzierungen 0,3 0,1 0,2 Verbriefungen PROMISE 3,5 0,2 0,2 II. KfW Förderbank 44,9 13,4 15,9 Wohnwirtschaftliche Investitionen 15,4 6,4 5,8 darunter Globaldarlehen Wohnungswirtschaft 3,7 1,7 1,1 Bildung 0,8 0,4 0,4 Kommunale Infrastruktur 4,7 1,8 2,5 Umweltinvestitionen 4,0 1,5 1,0 Globallinien an Landesförderinstitute 1,5 0,1 2,1 Verbriefungen PROVIDE 18,4 3,3 4,2 Investitionsförderung Deutschland und Europa 58,7 18,3 20,7 III. KfW IPEX-Bank 11,4 6,3 4,9 Industrie, Telekommunikation, Rohstoffe 3,7 1,7 2,1 Energie, Umwelt 1,9 1,2 0,4 Transport und Verkehrsinfrastruktur 5,8 3,1 2,1 AKA-Exportkredite 0,1 0,3 0,3 IV. KfW Entwicklungsbank 1,6 0,6 0,5 V. DEG 0,5 0,1 0,2 Gesamtfördervolumen 72,2 25,3 26,3 Umwelt- und Klimaschutz 2 7,4 2,3 3,3 Mittelaufnahme 50,7 23,6 29,4 Konzernbilanzsumme 313,9 274, ,7 1 Zum 1. September 2003 wurde das KfW-Mittelstandsprogramm und das DtA-Existenzgründungsprogramm zum neuen Produkt Unternehmerkredit zusammengefasst, inkl. Varianten -Leasing, -Ausland, -Betriebsmittel sowie GuW-Darlehen. 2 Als übergreifende Förderung der KfW Mittelstandsbank und der KfW Förderbank im Gesamtfördervolumen enthalten. 3 Ohne DtA. Differenzen in den Summen durch Rundung.

6 RMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMEL KFW-ANLEIHEN IN GROSSBRITANNIEN VON DER EIGENKAPITALUNTERLEGUNG AUSGENOMMEN. Die Financial Services Authority ( FSA ) hat als Aufsichtsinstitution des Finanzmarkts Grossbritanniens im Juli mit dem Policy Statement 04/16 neue Regelungen für in Grossbritannien ansässige Lebensversicherungsgesellschaften beschlossen. Diese Unternehmen stellen im Markt für festverzinsliche Wertpapiere in Britischen Pfund die wichtigste Investorengruppe. Die Regelung sieht eine Eigenkapitalunterlegung von Risiken aus Kapitalanlagen vor. Die Wertpapiere bestimmter Emittenten sind von der Unterlegungspflicht ausgenommen. Dazu gehören staatliche Emittenten mit guter Bonität, bestimmte internationale Institutionen und Entwicklungsbanken sowie die KfW. STAATLICHE FORDERUNGEN GEGENÜBER DER RUSSISCHEN FÖDERATION JETZT KAPITALMARKTFÄHIG. Im Juli hat die Bundesrepublik Deutschland Forderungen gegenüber der Russischen Föderation aus Pariser Club-Vereinbarungen in Form von Russland-bezogenen Anleihen am Kapitalmarkt platziert. Im Ergebnis bedeutet diese Transaktion für den Bund den sofortigen Erlös von in der Zukunft anfallenden Forderungen aus Verbindlichkeiten der Russischen Föderation. Gleichzeitig wurde das Länderrisiko Russland auf den Kapitalmarkt ausplatziert. Insgesamt wurden drei Tranchen mit einem Gesamtvolumen von 5 Mrd EUR. von einer zu diesem Zweck gegründeten, in Deutschland ansässigen Gesellschaft emittiert. Die KfW hat in dieser Transaktion eine wichtige Rolle gespielt. Mit banküblichen Sicherungsinstrumenten hat sie die unterschiedlich hohen halbjährlichen Zahlungsströme der Russischen Föderation in eine kapitalmarktübliche endfällige Struktur transformiert. UMWELT- UND KLIMASCHUTZFÖRDE- RUNG DEUTLICH AUSGEWEITET. Das Ziel der KfW Bankengruppe, Investitionen in den Umwelt- und Klimaschutz zu fördern, wird sowohl von der KfW Förderbank, als auch von der KfW Mittelstandsbank wahrgenommen. Im ersten Halbjahr 2004 konnten 3,3 Mrd. EUR für Projekte im Rahmen dieser Querschnittsaufgabe zugesagt werden (+ 43 % gegenüber Vorjahreszeitraum). Davon entfielen 48 % auf die Förderung von Maßnahmen zur Energieeinsparung im wohnwirtschaftlichen Bereich, 24 % auf die Förderkredite für erneuerbare Energien, 21 % auf die kommunale Umwelt-Infrastruktur und rund 9 % auf die Förderung des gewerblichen Umweltund Klimaschutzes. GUTES ZUSAGEERGEBNIS DER KFW IPEX-BANK. Die KfW IPEX-Bank kann für das erste Halbjahr Neuzusagen in Höhe von 4,9 Mrd. EUR verbuchen. Damit liegt sie anteilig genau im Rahmen der geplanten Größe von 8-10 Mrd. EUR für das Gesamtjahr Das inländische Export- und Projektfinanzierungsgeschäft hat mit 2,3 Mrd. EUR 47 % zum Zusageergebnis beigetragen, die Finanzierungen im Ausland lagen mit 2,6 Mrd. EUR bei 53 %. Dort wurden etwa zwei Drittel des Volumens in Europa zugesagt, nur ein Drittel im außereuropäischen Ausland. Investitions- und sonstige Unternehmensfinanzierungen wurden dabei stärker nachgefragt als exportgebundene Kredite. LEICHTE STEIGERUNG DES FÖRDER- VOLUMENS IM ERSTEN HALBJAHR. Die KfW Bankengruppe hat im ersten Halbjahr 2004 ein Fördervolumen von 26,3 Mrd. EUR erreicht und damit das Vorjahresergebnis im gleichen Zeitraum (25,3 Mrd. EUR) um 4 % übertroffen. Besonders erfreulich haben sich die Förderkredite für die kommunale Infrastrukturfinanzierung (2,5 Mrd. EUR gegenüber 1,8 Mrd. EUR im Vorjahreszeitraum; + 39 %) sowie das Programm Unternehmerkredit entwickelt (3,0 Mrd. EUR gegenüber 2,3 Mrd. EUR; + 30 %). ELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMELDUNGEN TICKERMEL

7 DUNGEN KfW Bankengruppe Palmengartenstraße 5-9, Frankfurt am Main Telefon , Telefax Investor Relations Dr. Axel Breitbach Telefon , Telefax Presseinfo Kapitalmarkt: Nathalie Drücke Telefon , Telefax WAS UNSERE BONDS AUSZEICHNET: Qualität Transparenz Performance Liquidität UNGEN