Zinsfrühstück für r Handel und Gewerbe

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1 Treasury Zinsfrühstück für r Handel und Gewerbe Dipl-BW Tim Geißler Mag. Andreas Körbl 9. März HuG-Zinsfrühstück 1

2 Ausblick auf Konjunktur und Finanzmärkte Auf welche Trends sollten Sie 2007 setzen? Dipl-BW Tim Geißler Treasury 9. März HuG-Zinsfrühstück 2

3 Globaler Ausblick: Wirtschaftswachstumsraten OECD-Raum 3,2 2,5 2,7 USA 3,3 2,4 2,7 Japan 2,8 2,0 2,0 Eurozone 2,6 2,2 2,3 Deutschland 2,6 1,8 2,1 Italien 1,8 1,4 1,6 Österreich 3,3 2,4 2,5 Großbritannien 2,6 2,6 2,8 Schweiz 3,0 2,2 2,0 China 10,6 10,3 10,7 Indien 8,0 7,5 7,0 Russland 6,8 6,0 5,5 Quelle: OECD, World Economic Outlook. 9. März HuG-Zinsfrühstück 3

4 US US Bruttoinlandsprodukt versus versus Frühindikatoren _ Wachstumsbandbreite Wachstumsbandbreite unter unter langfristigem langfristigem Potenzialwachstum Potenzialwachstum 9. März HuG-Zinsfrühstück 4

5 US US Einkaufsmanagerindizes Industrie Industrie zuletzt zuletzt erholt, erholt, Dienstleistungen Dienstleistungen von von hohem hohem Niveau Niveau rückläufig rückläufig 9. März HuG-Zinsfrühstück 5

6 Schwache Auftragseingänge signalisieren signalisieren negativen negativen Wachstumsbeitrag im im Quartal Quartal 9. März HuG-Zinsfrühstück 6

7 US-Immobilienmarkt: Sentiment Sentiment in in Bodenbildung, Bodenbildung, reale reale Daten Daten haben haben noch noch einiges einiges an an Abschwächung Abschwächung vor vor sich sich 9. März HuG-Zinsfrühstück 7

8 US: US: Rezessionsindex CFNAI im im Jänner auf auf -0,74 Niedrigster Wert Wert seit seit September (-0,87) (-0,87) 9. März HuG-Zinsfrühstück 8

9 FED FED Funds & aktuelle Markterwartung _ Zinssitzungstermine im im Halbjahr: Halbjahr: 20./21.3., 20./21.3., 9.5., 9.5., 27./ /28.6. Konsensus lässt derzeit kein FED Funds-Szenario aus! Quelle: Telefonkonferenz mit DZ Bank am März HuG-Zinsfrühstück 9

10 EU-Wachstum in in Q4/2006 stark zugelegt Wachstumsausblick EZB 2006: 2,5-2,9% (zuvor: 2,2-2,8%) 2007: 1,7-2,7% (zuvor: 1,6-2,6%) 2008: 1,8-2,8% 9. März HuG-Zinsfrühstück 10

11 Eurozonen-Wachstum im im Vergleich mit mit US-Stimmungsindikator 9. März HuG-Zinsfrühstück 11

12 Stimmungsbarometer erreichen Höchststände von von vor vor Jahren 9. März HuG-Zinsfrühstück 12

13 Starker Euro hemmt europäische Exportdynamik 15,0 15,0 EU EU Exporte vs. vs. Entwicklung EUR/USD Exporte, Exporte, %-Änd. %-Änd. Vorquartal Vorquartal 12,5 12,5 10,0 10,0 7,5 7,5 5,0 5,0 2,5 2,5 0,0 0,0 EUR/USD EUR/USD Exporte Exporte EUR/USD, EUR/USD, %-Änd. %-Änd. Vorjahr, Vorjahr, Lag: Lag: 1Q, 1Q, inv. inv ,5-2, Source: Reuters EcoWin Source: Reuters EcoWin 9. März HuG-Zinsfrühstück 13

14 DE: DE: GfK-Konsumentenvertrauen für für März erneut gesunken Weiterer Weiterer Rückgang Rückgang der der Einkaufsbereitschaft GFK-Konsumentenvertrauen Indexpunkte Indexpunkte Jän.01 Jän.01 Apr.01 Apr.01 Jul.01 Jul.01 Okt.01 Okt.01 Jän.02 Jän.02 Apr.02 Apr.02 Jul.02 Jul.02 Okt.02 Okt.02 Jän.03 Jän.03 Apr.03 Apr.03 Jul.03 Jul.03 Okt.03 Okt.03 Jän.04 Jän.04 Apr.04 Apr.04 Jul.04 Jul.04 Okt.04 Okt.04 Jän.05 Jän.05 Apr.05 Apr.05 Jul.05 Jul.05 Okt.05 Okt.05 Jän.06 Jän.06 Apr.06 Apr.06 Jul.06 Jul.06 Okt.06 Okt.06 Jän.07 Jän.07 Apr.07 Apr Gesamtindex Gesamtindex Income Income Expectation Expectation Willingness Willingness To To Buy Buy Business Business Cycle Cycle Expectation Expectation 9. März HuG-Zinsfrühstück 14

15 Geldmenge M3 M3 weiter auf auf Rekordhoch Kreditvergabe an an Privat Privat nur nur langsam rückläufig 9. März HuG-Zinsfrühstück 15

16 EU EU Inflationsrate auch im im Februar unter 2% 2% 9. März HuG-Zinsfrühstück 16

17 EZB-Leitzinssatzentscheidungen _ Zinssitzungstermine im im Halbjahr: Halbjahr: 12.4., 12.4., 10.5., 10.5., März HuG-Zinsfrühstück 17

18 Ölpreisentwicklung (Brent) USD/Barrel USD/Barrel Source: Reuters EcoW in Source: Reuters EcoW in 9. März HuG-Zinsfrühstück 18

19 Schweiz: KOF-Geschäftsklima vs. vs. Einkaufsmanagerindex 9. März HuG-Zinsfrühstück 19

20 CH: CH: SNB SNB setzt Zinserhöhungszyklus weiter fort fort _ Zinsschritt Zinsschritt am am so so gut gut wie wie fix, fix, weitere weitere Erhöhung Erhöhung am am Weitere Anhebung des Zinszielbandes erwartet - auf: 1,75 2,75% am ,00 3,00% am März HuG-Zinsfrühstück 20

21 Währungsentwicklung Halbjahr März HuG-Zinsfrühstück 21

22 Währungsüberblick kurzfristig Währungsbandbreiten Währungsbandbreiten DHS DHS HJ HJ EUR/USD: EUR/USD: 1,20 1, ,37 1,37 EUR/CHF: EUR/CHF: 1,55 1, ,62 1,62 EUR/JPY: EUR/JPY: März HuG-Zinsfrühstück 22

23 3-Monatssätze im im Vergleich: EUR, USD, CHF CHF & JPY JPY 9. März HuG-Zinsfrühstück 23

24 Kapitalmarktsätze im im Vergleich: EUR, USD, CHF CHF & JPY JPY EU-BIP Trendwachstum (%) 1960s 4,9 1970s 3,2 1980s 2,3 1990s 2,2 in der letzten Dekade 2,1 in der nächsten Dekade 1,8 2010s 1,6 9. März HuG-Zinsfrühstück 24

25 Fazit Makroökonomischer Überblick Aktueller Stand im Konjunkturzyklus Kernthemen 1. Halbjahr 2007 positiv negativ Zinsentwicklung (Tendenz bis Mitte 2007) Eurozone * Binnennachfrage gleicht Wachstumsdelle in Q1 aus * Befestigung Arbeitsmarkt * DE MWSt-Erhöhung * US-Abkühlung * anhaltend starker EUR hemmt Exporte 3M: 10Y:Ł USA * US-Konjunktur kommt mit einem soft landing davon * Immobilienmarktschwäche doch noch nicht an Stabilisierungspunkt angelangt 3 M: Ł 10Y: Schweiz * Wachstum bleibt über Potenzialrate * Wi. Entwicklung im Sog von EU & USA führt in Q1/07 zu leichter Abkühlung 3M: 10Y:Ł Japan * Tankan-Bericht hat hohes Niveau erreicht * Inflationsrate im Blickpunkt der BoJ * ifo-umfragewerte signalisieren keine nennenswerten Zinsanstiege 3M: 10Y: 9. März HuG-Zinsfrühstück 25

26 Treasury Consulting / Produktideen Zinsfrühstück Treasury - Produktideen Mag. Andreas Körbl Treasury Consulting 9. März HuG-Zinsfrühstück 26

27 Treasury Consulting / Produktideen Zinssicherung für für EUR-Kredite Ł Ausgangssituation Ł steigende Geldmarktzinsen in den letzten Jahren Ł variable Finanzierung auf 3-Monats-EURIBOR Ł starke Nachfrage nach Zinssicherungsprodukte Ł Lösung Ł innovative Sicherungsstrategie das Knock Out Cap Ł Was ist ein Knock Out Cap? Ł eine Zinsobergrenze Ł auf einen Referenzzinssatz Ł gültig bis zu einem bestimmten Niveau - dem Knock Out Ł für eine gewisse Laufzeit gültig Ł einmalige Prämienzahlung 9. März HuG-Zinsfrühstück 27

28 Treasury Consulting / Produktideen Zinssicherung für für EUR-Kredite Ł Vorteile Ł bereits ab EUR ,-- verfügbar Ł Sie bleiben weiter variabel finanziert Ł bleiben die Zinsen niedrig profitierten Sie weiter davon Ł Sicherung über mehrere Finanzierungen möglich Ł Die Finanzierung kann auch bei einer Fremdbank sein Ł Die Zinssicherung bleibt auch bestehen wenn das Grundgeschäft (Kredit) verändert wird Ł 100% Flexibilität ist weiterhin gegeben 9. März HuG-Zinsfrühstück 28

29 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Cap Cap Pool Ein Beispiel aus dem 1. Quartal 2006 Volumen: ab EUR ,-- Referenzzinssatz: 3-Monats-EURIBOR Zinszahlungen: vierteljährlich, act/360 Laufzeit: April 2006 bis April 2011 Zinsobergrenze (Cap): 3,00% Knock-Out: 4,50% einmaliger Prämienaufwand: 1,50% 9. März HuG-Zinsfrühstück 29

30 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Cap Cap Pool Mögliche Szenarien während der Laufzeit Der 3-Monats-EURIBOR steigt über 3,00% und bleibt aber während der gesamten Laufzeit unter 4,50% Ł Sie erhalten für jede Periode, in der der 3-Monats-EURIBOR über 3,00% liegt, eine Ausgleichszahlung und haben sich damit einen Maximalzinssatz gesichert. Der 3-Monats-EURIBOR steigt über 3,00% und wird für einzelne Perioden über 4,50% fixiert Ł Nur für die Perioden, bei denen der 3-Monats-EURIBOR über 4,50% fixiert wird, erhalten Sie keine Ausgleichszahlungen. 9. März HuG-Zinsfrühstück 30

31 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Cap Cap Pool 9. März HuG-Zinsfrühstück 31

32 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Cap Cap Pool Eingetretenes Szenario Der 3-Monats-EURIBOR notiert aktuell bei 3,87% Ł Sie erhalten momentan eine Ausgleichszahlung von 0,87% Mögliche zukünftige Szenarien Der 3-Monats-EURIBOR steigt im 2. Quartal 07 auf 4,00% und im 3. Quartal 07 auf 4,25% Ł Sie würden eine Ausgleichszahlung von 1,00% erhalten, das Cap würde sich nach rund 1,5 Jahren amortisieren Ł Sie würden eine Ausgleichszahlung von 1,25% erhalten, das Cap würde sich bereits nach rund 1,2 Jahren amortisieren 9. März HuG-Zinsfrühstück 32

33 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Cap Cap Pool Aktueller EUR Knock Out Cap Pool Volumen: ab EUR ,-- Referenzzinssatz: 3-Monats-EURIBOR Zinszahlungen: vierteljährlich, act/360 Laufzeit: ab Juli 2007 Juli 2012 Zinsobergrenze (Cap): 3,75% Knock-Out: 4,75% einmaliger Prämienaufwand: 1,30% 9. März HuG-Zinsfrühstück 33

34 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Zins-Swap Ł Ausgangssituation Ł steigende Geldmarktzinsen Ł variable Finanzierung auf 3-Monats-EURIBOR Ł sehr günstige langfristige Zinsen Ł Lösung Ł Zinssicherung mittels Zins-Swap Ł Was ist ein Zins-Swap? Ł ein Zinstauschgeschäft Ł mit einem Fixzinssatz Ł für eine gewisse Laufzeit gültig Ł ohne Abschlusskosten 9. März HuG-Zinsfrühstück 34

35 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Zins-Swap Ł Grafische Darstellung Kunde EUR-Festzins für 5 Jahre 3-Monats-EURIBOR RLB NÖ-Wien 3-Monats-EURIBOR + Kreditmarge Kredit An dem Kredit zahlen Sie: 3-Monats-EURIBOR + Kreditmarge Aus dem Swap erhalten Sie: 3-Monats-EURIBOR Aus dem Swap zahlen Sie: EUR-Festzins für 5 Jahre Ihre tatsächliche Belastung beträgt: EUR-5-Jahres-Festzins + Kreditmarge 9. März HuG-Zinsfrühstück 35

36 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Zins-Swap Ł Aktuelle Konditionen EUR-Kredit Abzusicherndes Volumen: ab ,-- EUR Laufzeit: 3 Jahre Tilgungsstruktur: endfällig Sie bezahlen fix: 4,15 % Sie erhalten variabel: 3-Monats-EURIBOR Zinsberechnungsbasis: vierteljährlich, act/360 5 Jahre: 4,16 % fix 7 Jahre: 4,19 % fix 10 Jahre: 4,26 % fix 3 Monats EURIBOR aktuell: 3,87% 9. März HuG-Zinsfrühstück 36

37 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Zins-Swap 9. März HuG-Zinsfrühstück 37

38 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Termingeld mit mit Chance Ł Ausgangssituation Ł kurzfristige Veranlagung Ł 100% Kapitalgarantie Ł hohe Verzinsung Ł Lösung Ł Produktinnovation Termingeld mit Chance Ł Was ist ein Termingeld mit Chance? ŁVeranlagungsprodukt am Geldmarkt Ł garantierte Mindestverzinsung Ł Chance auf eine hohe Verzinsung Ł eine bestimmte Kursbandbreite darf nicht verlassen werden 9. März HuG-Zinsfrühstück 38

39 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Termingeld mit mit Chance Ł Aktuelle Konditionen Veranlagungsbetrag: ab EUR ,-- Kapitalgarantie: 100% Laufzeit: 1 Jahr Garantierter Zinssatz: 1,50% p.a. (act/360) Zinssatz bei Nichtverlassen der Bandbreite: 5,75% p.a. (act/360) EUR/USD-Bandbreite: 1,2150 1,4050 Zum Vergleich EUR/USD-Kassakurs: 1,3150 EUR 1-Jahres-Einlage: 3,75% p.a. 9. März HuG-Zinsfrühstück 39

40 Treasury Consulting / Produktideen Aktives Zinsmanagement mittels Termingeld mit mit Chance Ł Grafische Darstellung 9. März HuG-Zinsfrühstück 40