OKTOBER 2015 SCHWERPUNKT. Klimapolitik - Chancen und Gefahren für das Portfolio

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1 OKTOBER 2015 SCHWERPUNKT Klimapolitik - Chancen und Gefahren für das Portfolio

2 Impressum SZKB Alle Rechte vorbehalten. Herausgeber: Schwyzer Kantonalbank, 6431 Schwyz Redaktionsschluss: 14. Oktober 2015 Kurse und Kennzahlen: 14. Oktober 2015 Disclaimer Diese Publikation wurde zu Informationszwecken erstellt. Die Informationen in dieser Publikation stammen aus oder basieren auf Quellen, welche die Schwyzer Kantonalbank als zuverlässig erachtet, indes kann keine Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Informationen geleistet werden. Die Publikation enthält keine Empfehlungen rechtlicher Natur oder hinsichtlich Investitionen, Rechnungslegung oder Steuern. Sie stellt auch in keiner Art und Weise eine auf die persönlichen Umstände des Anlegers zugeschnittene oder für diesen angemessene Investition oder Strategie oder eine andere an einen bestimmten Anleger gerichtete Empfehlung dar. In der Publikation gegebenenfalls gemachte Verweise auf frühere Entwicklungen stellen keine Indikationen dar für laufende oder zukünftige Entwicklungen und Ereignisse. 2

3 KLIMAPOLITIK - CHANCEN UND GEFAHREN FÜR DAS PORTFOLIO Anfang Dezember findet in Paris eine UNO- Klimakonferenz statt. Das wichtigste Ziel: Ein verbindliches Abkommen zur Reduktion des CO 2 -Ausstosses. Erstmals sind mit China und den USA auch jene zwei Länder mit an Bord, die zusammen über 40% des CO 2 emittieren. Wenn der Ausstoss tatsächlich reduziert wird, hätte das auch Folgen für viele Unternehmen. Welches sind die Gewinner und Verlierer? Um welche Dimensionen es bei diesem Thema geht, zeigt folgendes: Der Weltklima-Rat strebt an, die Erderwärmung auf zwei Grad zu begrenzen. Gemäss Berechnungen müssten dazu bis 2050 die CO 2 -Emissionen aus den fossilen Energieträgern Kohle, Öl und Gas massiv gebremst werden. Dadurch dürften rund 70% der heute bekannten Vorkommen dieser Energieträger gar nicht verbraucht werden (vgl. Abb. nächste Seite), ausser das CO 2 würde abgefangen und gelagert, was aber sehr teuer wäre. Deshalb würden die Vorräte der Energiefirmen deutlich an Wert verlieren, ebenso die entsprechenden Aktien. Dieses Risiko ist ernst zu nehmen: Sogar der Chef der britischen Zentralbank hat kürzlich mit Blick auf die Finanzmärkte davor gewarnt. Es lohnt sich also, die Effekte einer schärferen Gangart bei der CO 2 -Reduktion zu analysieren. Die wichtigsten Quellen von CO 2 sind Kraftwerke, Landwirtschaft, Industrie und Verkehr. Starke Umwälzungen zu erwarten sind in den Bereichen Stromproduktion, Industrie, Autos, Luftfahrt, Kohle, Öl und Gas. Eine Übersicht über potentielle Gewinner und Verlierer: Stromproduktion CO 2 -Reduktion wirkt positiv auf Unternehmen im Bereich: Erneuerbare Energien (Wasser, Wind, Solar, Erdwärme, Biomasse) Batterien (zur Speicherung von unregelmässig anfallenden erneuerbaren Energien). Beispiele: Saft Groupe, Tesla CCS-Technologien (Abscheiden und Lagerung von CO 2. Solche Projekte sind allerdings sehr teuer) Kernenergie (aber: in vielen Ländern Gegenwind wegen der Risiken durch Radioaktivität) CO 2 -Reduktion wirkt negativ auf Unternehmen im Bereich: Kraftwerke mit fossilen Brennstoffen (v.a. Kohlekraftwerke, da sie doppelt so viel CO 2 pro Kilowattstunde ausstossen wie Gaskraftwerke) Industrie CO 2 -Reduktion wirkt positiv auf Unternehmen im Bereich: Energie-Effizienz (verbesserte Elektromotoren; Abwärme-Nutzung; neue Verfahren, z.b. bei der Papiertrocknung) Recycling CO 2 -Reduktion wirkt negativ auf Unternehmen im Bereich: Grundstoff-Industrie (Petrochemie, Metalle, Papier, Zement) CO 2 -Ausstoss nach Ländern (Stand 2012) (Stand 2010) Rest der Welt 41% China 25% Globaler CO 2 -Ausstoss nach Sektoren Gebäude 6% Verkehr 14% Rest 10% Stromerzeugung 25% Deutschland 2% Japan 4% Russland 6% USA 16% Indien 6% Industrie 21% Landwirtschaft, Brandrodung 24% Quelle: U.S. Energy Information Administration, SZKB Quelle: IPCC, SZKB 3

4 Verkehr CO 2 -Reduktion wirkt positiv auf Unternehmen im Bereich: Elektroautos (Beispiele: Tesla, aber auch herkömmliche Autohersteller sowie Alphabet/Google und Apple, die beide Elektro-Autos planen) Batterien Schienenverkehr Leichtbauweise (z.b. Aluminium, Magnesium, Carbon) Ersatz von Verkehr (z.b. durch Videokonferenzen) CO 2 -Reduktion wirkt negativ auf Unternehmen im Bereich: Verbrennungsmotoren Luftverkehr Kohle, Öl und Gas CO 2 -Reduktion wirkt positiv auf Unternehmen im Bereich: Ersatz-Technologien für das Abfackeln von Gas bei der Erdölförderung CO 2 -Reduktion wirkt negativ auf Unternehmen im Bereich: Produktion von fossilen Brennstoffen (wobei Kohleproduzenten am stärksten betroffen sind) Investieren in die Gewinner Auf den nächsten Seiten sind drei Möglichkeiten aufgeführt, wie auf diversifizierte Weise in Unternehmen investiert werden kann, die von grösseren Anstrengungen zur Reduktion der CO 2 -Emissionen profitieren. Zu beachten ist: Verstärkte Anstrengungen zur CO 2 - Reduktion sind politische Entscheidungen und damit unberechenbar. Und: Auch wenn diese Themen im Falle eines weitreichenden Klima-Abkommens im Dezember verstärkt in den Fokus der Anleger geraten, handelt es sich trotzdem um langfristige, strukturelle Vorgänge. Entsprechend ist ein langer Investitionshorizont notwendig. Kurzfristig kann der strukturelle Faktor von konjunkturellen Einflüssen überlagert werden. Denn Unternehmen, die von grösseren Anstrengungen zur Reduktion der CO 2 - Emissionen profitieren, sind oft in zyklischen Bereichen wie Energie, Investitionsgüter oder Industrie tätig. Derzeit wirkt die konjunkturelle Komponente aber nicht negativ. Und wer sowieso in diesen Branchen engagiert sein möchte, erhält so eine Selektion mit Unternehmen, die langfristigen Rückenwind haben durch die Anstrengungen der Staatengemeinschaft, den CO 2 -Ausstoss zu verringern. Zweitrundeneffekte In Ländern, deren Wirtschaft stark abhängig ist von der Produktion von fossilen Energieträgern, können die aufgeführten Effekte auch Staatsanleihen und Währungen massgeblich negativ beeinflussen. Beispiele sind die Golf- Staaten, Russland und Kasachstan. Strom Deutschland: Anteil Erneuerbare Energie (2010 bis 2014; in %) (Stand 2013; in Gigatonnen) 70% der fossilen Energieträger nicht nutzbar? "unverbrauchbare" Reserven Quelle: Deutsches Bundesministerium für Wirtschaft und Energie, SZKB potentielle CO 2-Emissionen aller bekannten Reserven max. mögliche CO 2-Emissionen damit max. 2 C Erderwärmung Quelle: Carbon Tracker, SZKB 4

5 ANLAGEIDEEN Swisscanto (LU) Equity Fund Global Climate R Kurs: EUR 100 ISIN: LU TER: 1.33% Thesaurierend Der Fonds investiert weltweit in Aktien von Unternehmen, die einen Beitrag zur Reduktion des Klimawandels leisten. Die wichtigsten Sektoren sind: 35% erneuerbare Energien 23% Energieeffizienz 16% Rohstoffeffizienz 15% klimaschonende Mobilität Die grössten Länder-Gewichte: 26% USA 20% Deutschland 14% Kanada ishares Global Clean Energy UCITS ETF Kurs: USD 5.87 ISIN: IE00B1XNHC34 TER: 0.65% Ausschüttend Der ETF bildet passiv den S&P Global Clean Energy Index ab, der aus 30 der weltgrössten Unternehmen besteht, die im Bereich "Saubere Energie" tätig sind. Die wichtigsten Sektoren sind: 43% Versorger 37% Industrie 19% Informationstechnologie Die grössten Länder-Gewichte: 26% USA 24% China 8% Dänemark Swisscanto (LU) Equity Fund Global Climate B ishares Global Clean Energy UCITS ETF ( bis ; indexiert auf 100; alle in USD) ( bis ; indexiert auf 100; alle in USD) Swisscanto Global Climate Fund MSCI Welt MSCI Energy ishares Global Clean Energy ETF MSCI Welt MSCI Energy Quelle: Bloomberg, SZKB Quelle: Bloomberg, SZKB 5

6 ZKB Tracker Nachhaltige Energieerzeugung Kurs: CHF ISIN: CH TER: 0.9% Thesaurierend Das ZKB Tracker-Zertifikat auf den "ZKB MeinIndex Nachhaltigkeit Energieerzeugung" ist ein Partizipationsprodukt der Zürcher Kantonalbank. Es bildet den Index passiv ab. Dieser umfasst 28 Unternehmen, die mittels Wind, Sonne, Erdwärme, Wasser oder Biomasse Energie erzeugen. Die Aktien im Index werden ausgewählt aufgrund Nachhaltigkeitskriterien, Bewertung, qualitativen Aspekten (z.b. Marktpositionierung) und Handelbarkeit. Da es sich nicht um eine Kollektivanlage handelt, besteht ein Gegenparteirisiko, wobei die ZKB eine sehr gute Bonität (AAA-Rating) aufweist. Die wichtigsten Sektoren sind: Wind: 47% Biomasse / Waste-to-Energy / Solar: 31% Wasserkraft: 17% Geothermie: 6% Die grössten Länder-Gewichte: Europa: 39% Schwellenländer: 25% Nordamerika: 22% Pazifik: 8% ZKB Tracker Nachhaltige Energieerzeugung ( bis ; indexiert auf 100; alle in USD) ZKB Tracker Energieerzeugung MSCI Welt MSCI Energy Quelle: Bloomberg, SZKB 6

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8 Schwyzer Kantonalbank Private Banking Schwyz Bahnhofstrasse Schwyz +41 (0) Private Banking Pfäffikon Bahnhofstrasse Pfäffikon +41 (0) PRIVATE BANKING, SCHWYZER ART.