Hohe Rohstoffpreise und schließlich Stagflation? Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Institut der deutschen Wirtschaft Köln Frankfurt, 3.

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1 Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion? Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Insiu der deuschen Wirschaf Köln Frankfur, 3. Seember 28

2 Öl und Öl Fuures Quellen: IPE, rice[i] GmbH; IW Köln Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 2

3 Inflaion und Ölreisansieg in Prozen gegenüber Vorjahresmona Inflaion Ölreisansieg Quellen: Deusche Bundesbank; FRED S. Louis Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 3

4 Ölreisschocks WTI in Dollar WTI in Euro Jan. 72 Jan. 75 Jan. 78 Jan. 8 Jan. 84 Jan. 87 Jan. 9 Jan. 93 Jan. 96 Jan. 99 Jan. 2 Jan. 5 Jan. 8 Quellen: Deusche Bundesbank; FRED S. Louis Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 4

5 Ölreisschocks? 5 4 WTI in Dollar logarihmier WTI in Dollar logarihmier 3 2 Jan. 72 Jan. 75 Jan. 78 Jan. 8 Jan. 84 Jan. 87 Jan. 9 Jan. 93 Jan. 96 Jan. 99 Jan. 2 Jan. 5 Jan. 8 Quellen: Deusche Bundesbank, FRED S. Louis Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 5

6 Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 6 Ölreis und Inflaion Quaniaive Erfassung der Überragung: Mulilikaor Phillis Kurve mi Ölreis: Inflaion wird durch verzögere Inflaion, Ouu Ga und Ölreis angerieben. Φ=5% bedeue: wenn der Ölreis dauerhaf um % seig, dann is Inflaion um 5P (kumulier!) höher (Korrelaion nich zwingend Kausaliä). a a c c o c o c y b y b a a = = ˆ ˆ φ ε π π π

7 Überragung des Ölreisansiegs auf die Inflaion Durchschni für 23 Länder Überragungsmulilikaor Quelle: Gregorio, Landerreche, Neilson, 27 Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 7

8 Überragung des Ölreisansiegs auf die Inflaion in Deuschland schon immer klein Deuschland als Vorbild vor dem Srukurbruch (je nach Land) 25 nach Deuschland USA UK Frankreich Sanien Finnland Jaan Quellen: Chen, 28 Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 8

9 Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 9 Wenn man kein Glück ha, komm of Pech dazu andere Imorgüer, Wechselkurs, Löhne? ε π π π = z b z b x b x b ô c ô c a a Überragung des Ölreisansiegs auf die Inflaion Die Rolle der Korrelae

10 Überragung des Ölreisansiegs auf die Inflaion Die Rolle der Korrelae Öl allein mach es nich Regressoren Inflaion und Ölreis Inflaion, Ölreis, Imorreise außer Öl Inflaion, Ölreis, Imorreise außer Öl und Wechselkurs Inflaion, Ölreis, Imorreise außer Öl und Ouu Ga Mulilikaor 3,8,,4,2 Daenquelle: IMF/Bloomberg; Fed S. Louis (FRED) Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur

11 Überragung des Ölreises auf die Inflaion Korrelae ehemals und heue Imorreise ohne Energie CPI J 2 Imorreise ohne Energie CPI J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 J 73 A 73 J 73 O 73 J 74 A 74 J 74 O 74-3 Daenquellen: IMF; Saisisches Bundesam/Bloomberg Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur

12 Überragung des Ölreises Löhne und Inflaion Quelle: WSJ, Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 2

13 Herausforderung: Allokaion Relaive Preise Differenz der Inflaionsraen von zu der aller Güer außer Energie & Lebensmiel 2 5 Energiereisen Lebensmielreisen 5-5 J 9 J 9 J 92 J 93 J 94 J 95 J 96 J 97 J 98 J 99 J J J 2 J 3 J 4 J 5 J 6 J 7 J 8 - Daenquelle: Saisches Bundesam/Bloomberg Priv. Doz. Dr. Manfred Jäger, Hohe Rohsoffreise und schließlich Sagflaion?, 3. Seember 28, Frankfur 3

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