M&A LIFE SETTLEMENT HOLDING AG

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1 M&A LIFE SETTLEMENT HOLDING AG Investition in diskontierte amerikanische Lebensversicherungen Attraktive Renditen mit Kapitalgarantie

2 Executive Summary Investmentgesellschaft mit Investmentfokus auf diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen. Gezielte Auswahl von erstklassigen Ablebensversicherungen von Vertragspartnern mit hoher Bonität (mindestens A Rating) Aktives Fondsmanagement durch erfahrenes Investment Team unter Führung der M&A Privat Bank AG. Zielertrag: 8% -9% p.a. nach Gebühren. 100% Kapitalgarantie Steuerlich effiziente Struktur in Form von obligationenähnlichen Genussscheinen. Wertpapiere sind handelbar; Börselisting innerhalb eines Jahres beabsichtigt. 2

3 Übersicht diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen In den USA ist aufgrund des schlechten Gesundheits- und Sozialsystems für schwer kranke Menschen der Verkauf ihrer Lebensversicherung oftmals der einzige Weg, die notwendigen finanziellen Mittel für die medizinische Versorgung aufzubringen. Diese Versicherungen werden in der Regel zu einem substantiellen Discount von Life Settlement Gesellschaften erworben. Der größte Marktteilnehmer ist die Mutual Benefits Corporation mit über 40% Marktanteil. Für derartige Versicherungen gibt es in den USA einen liquiden und transparenten Markt. Dieser Markt hat ein Volumen von ca. 4 Milliarden Dollar pro Jahr und ein Wachstum von 30-50% p.a. 3

4 Vorteile diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen Überdurchschnittlicher Ertrag Die Performance von diskontierten Ablebensversicherungen ist vollkommen unabhängig von den Entwicklungen auf den Kapitalmärkten. Damit hat sich eine neue Asset Klasse entwickelt. Da der Ablauf der Versicherungspolizzen garantiert ist, haben diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen eine 100% ige Kapital- und Ertragsgarantie. Der Zeitpunkt des Ablaufs bestimmt lediglich die interne Verzinsung. Es gibt einen liquiden und transparenten Markt für diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen. 4

5 Investmentstrategie Investition in diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen, die von unserem amerikanischen Partner Mutual Benefits Corporation angeboten werden. Erwerb von Versicherungspolizzen mit 2-6 Jahren Laufzeit Diversifikation durch Ankauf von mindestens Versicherungspolizzen je Euro 10 MM Fondsvolumen. Genaue Prüfung und Auswahl der Polizzen durch Management Team gemeinsam mit unseren amerikanischen Partnern. Investition ausschließlich in Versicherungspolizzen von Versicherungen mit Rating von A oder besser (nach A.M. Best). Erträge werden thesauriert und sind somit steueroptimiert. 5

6 Vorteile M&A Life Settlement AG Genussscheinmodell Durch Diversifikation auf mindestens Polizzen beeinträchtigen 1 bis 2 Ausnahmen (i.e. Versicherungsnehmer, die länger leben als erwartet), die jährliche Rendite nur minimal. Grosse Auswahl an Polizzen Durch hohes Volumen kann M&A Life Settlement Holding AG wesentlich bessere Einkaufskonditionen erzielen. Genaue Prüfung der einzelnen Polizzen durch Expertenteam Attraktive Polizzen werden in der Regel großen institutionellen Investoren wie z.b. M&A Life Settlement Holding AG angeboten. Genussscheine sind handelbar. 6

7 Summary of Terms Fondsgröße: Euro 30 MM Euro 50 MM Laufzeit: 10 Jahre, Verlängerungsoption Struktur: Obligationenähnliche Genussscheine, die von einer österreichischen Aktiengesellschaft emittiert werden. Fondsart: Thesaurierend Management fee: 1.5% des Fondsvolumens p.a. Erfolgshonorar: 20% des Nettoertrags ab einer Hurdle Rate von 7% p.a. Vertriebsabgabe: 5% Bewertung: Auf Halbjahresbasis Investment Manager: M&A Invest Consult Gmbh Zielinvestments: Diskontierte amerikanische Ablebensversicherungen, die von der Mutual Benefits Corporation vertrieben werden, mit einer Laufzeit von 2-5 Jahren. 7

8 Auswahl und Prüfung der Polizzen Jede einzelne Lebensversicherungspolizze wird genau von einem medizinischen Expertenteam geprüft; auf Basis dieser Analyse wird die Lebenserwartung der versicherten Person ermittelt, welche die Basis für die Bewertung der Polizze darstellt. Im Falle der Mutual Benefits Corporation stimmt die Lebenserwartung mit den Schätzungen der Expertenteams in über 85% überein. Nur in 0.5% der Fälle beträgt die Abweichung über 2 Jahre. Bei Erwerb der Polizze erfolgt eine unwiderrufliche Abtretung der Ansprüche der versicherten Person an M&A Life Settlement Holding AG durch Übertragung des Bezugsrechts. 8

9 Sehr geringe Abweichungen bei der Laufzeit Abweichungen in der Laufzeit Jahr 2 Jahre 3 Jahre Laufzeit +Abweichung - Abweichung Spitzenabweichungen von plus/minus 90% hat es in einzelnen Verträgen gegeben. Somit erreichte man bei einer + Abweichung 1 jährigen Verträgen nur ca. 6% netto 2 jährigen Verträgen nur ca. 7% netto 3 jährigen Verträgen nur ca. 8% netto - Abweichung mehr als 12% netto Bei 1 jährigen Verträgen war die durchschnittliche Abweichung der Laufzeit im Durchschnitt plus/minus 20% Bei 2 jährigen Verträgen war die durchschnittliche Abweichung der Laufzeit im Durchschnitt plus/minus 15% Bei 3 jährigen Verträgen war die durchschnittliche Abweichung der Laufzeit im Durchschnitt plus/minus 10% 9

10 Prämienreservefonds von Mutual Benefits Der Anstieg des Prämienreservefonds von Mutual Benefit bestätigt eindrucksvoll, dass durch vorzeitig ausbezahlte Verträge (- Abweichung) viele bereits bezahlte Prämien in den Fonds zurückfliessen. Der Prämienreservefond dient zur Bedienung von Polizzen, wo der Ablauf der Polizze länger als geplant dauert. 40 Pramienreservefonds in Mio. US$

11 Partner Mutual Benefits Corporation: Größter Anbieter von diskontierten amerikanischen Lebensversicherungen. 40% Marktanteil; 130 Mitarbeiter plus 8,000 Agenten; Gründung: 1994 Firmensitz in Florida. M&A Privatbank AG: Privat- und Investmentbank mit Sitz in Wien. Fokus auf Private Banking, spezialisierte Asset Management Produkte, Hedge Fonds und Private Equity. Assets under Management > Euro 600 MM. Portfolio Brokerage Gmbh: Finanzdienstleistungsunternehmen mit Sitz in Wien: Fokus auf Einführung neuer Fondmodelle und Finanzprodukte in Österreich. Master Distributor von Mutual Benefits Corporation für Österreich, Deutschland und Schweiz 11

12 Versicherungspartner / Moodys Rating Metropolitan Life (Aa2) Mass Mutual (Aa1) Prudential (A1) First Colony (Aa2) Mutual of Omaha (Aa3) US Life (A2) Transamerica (Aa3) Lincoln Life (A1) Jefferson Pilot (Aa2) Pacific Life (Aa3) New York Life (Aa1) 12

13 Struktur Investoren obligationenähnliche Genussscheine M&A Life Settlement Holding AG Management - Vertrag M&A Invest Consult Versicherungspolizzen Sehr geringe Steuerquote, da die Gewinnansprüche der Genussscheininhaber als Betriebsausgabe dargestellt werden und folglich von der Steuer absetzbar sind. Gewinnansprüche aus obligationenähnlichen Genussscheinen an die Investoren sind in der Regel beim Investor mit 25% KeSt endbesteuert. Verkauf der Genussscheine nach 1 Jahr steuerfrei, sofern sie bis emittiert wurden 13

14 Management Team Gerald B. Hörhan: Geschäftsführer M&A Invest Consult Gmbh Partner einer Schweizer Private Equity und Vermögensverwaltungsgesellschaft. Investmentbanker bei McKinsey & Co. Frankfurt und JP Morgan, New York Studium der Finanzwissenschaften an der Harvard University. Bernhard Huber: Geschäftsführer Portfolio Brokerage GmbH 10 jährige internationale Erfahrung im Treasury und Corporate Finance, bei internationalen Banken, u.a. Societe Generale Wien und Paris, sowie Nomura London und Privatbanken. Studium der Wirtschaft an der Ashford University, UK. 14

15 Advisory Board Gabriela Abado: Selbständige Unternehmensberaterin Gesellschafter der Portfolio Brokerage GmbH Langjährige Erfahrung in Projektentwicklung, -controlling und Finanzberatung bei internationalen Organisationen und banknahen Unternehmen. Master of Business Administration, Heriot Watt University, Edinburgh, UK Thomas Hönigsberger: Managing Partner, M&A Privatbank AG, Wien Mitbegründer und Kernaktionär der M&A Privatbank AG, Wien Langjährige Tätigkeit im Wertpapierhandel, Private Banking und Immobilien- - bereich bei der Girozentrale, Bank Austria Investmentbank und GraWe Gruppe. 15

16 Advisory Board Wolfgang Jirout: Geschäftsführer J&P Versicherungsmakler & -berater GmbH, Wien Geschäftsführer der TOPCONS Finanzierungs & Unternehmensberatung Gesellschafter bei einem internationalen Kunstversicherungsbroker Ausschussmitglied im Gremium der Versicherungsmakler der Wiener Wirtschaftskammer Langjährige Tätigkeit bei der Nordstern u. Generali Versicherung, danach beteiligter Partner eines internationalen Versicherungsbüros 16

17 Zusammenfassung des Angebots Nominale Euro 10 Ausgabepreis Euro 10 Mindestzeichnungsvolumen Euro 40,000 Zeichnungsfrist Art des Wertpapieres Emittentin Volumen Laufzeit Kapitalverwendung Zielertrag Tilgung Börsenotierung (geplant) Wertpapier-kennnummer 18. November 2003 bis 13. Feburar 2004 Obligationenähnliche Genussscheine M&A Life Settlement Holding AG Bis zu Euro 50 Millionen 10 Jahre Erwerb von diskontierten amerikanischen Ablebensversicherungen, die von der Firma Mutual Benefits Corp. vertrieben werden. 8-9% p.a, thesaurierend Abschichtungsguthaben; Eingezahltes Nominale plus anteilige Ergebnisse des Rechnungskreises A, abzüglich Ausschüttungen Dritter Markt, Wiener Börse AT