GESCHÄFTS- BERICHT SF PROPERTY SECURITIES FUND CH ANLAGEFONDS SCHWEIZERISCHEN RECHTS DER ART «ÜBRIGE FONDS FÜR TRADITIONELLE ANLAGEN»

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1 GESCHÄFTS- BERICHT 2017 ANLAGEFONDS SCHWEIZERISCHEN RECHTS DER ART «ÜBRIGE FONDS FÜR TRADITIONELLE ANLAGEN» SF PROPERTY SECURITIES FUND CH GEPRÜFTER JAHRESBERICHT PER 31. DEZEMBER 2017 Swiss Finance & Property Funds AG

2 2 Nützliche Hinweise NÜTZLICHE HINWEISE Lancierung A: 1. November 2006 I: 3. November 2008 N: 10. März 2014 R: 3. November 2008 S: 18. Mai 2015 Kotierung Die Anteile sind nicht börsenkotiert Valorennummern A: I: N: R: S: ISIN Nummer A: CH I: CH N: CH R: CH S: CH Mindestanlage Fondsart Laufzeit Rechnungsjahr Kommissionen und Vergütungen Offizielle Publikationsorgane Preispublikationen 1 Anteil Ausschüttungsfonds Der Fonds besteht auf unbestimmte Zeit. Das Rechnungsjahr endet jeweils am 31. Dezember. Für Kommissionen und Vergütungen an die Fondsleitung und Depotbank wird auf Ziff. 5.3 des Fondsprospekts verwiesen. Swiss Fund Data Neue Zürcher Zeitung Swiss Fund Data

3 Verwaltung und Organe 3 VERWALTUNG UND ORGANE Verwaltungsrat Dr. Hans-Peter Bauer, Präsident Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CEO und Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property AG, Zug, Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, Verwaltungsrat der Andermatt Swiss Alps AG, Andermatt sowie Verwaltungsratspräsident der Acuro Immobilien AG, Altdorf. Adrian Schenker, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied der Geschäftsleitung und des Verwaltungsrates der Swiss Finance & Property AG, Zug, Stiftungsratspräsident der SFP Anlagestiftung, Zürich sowie Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property Manegg AG, Zug. Albert Stutz, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Gesellschafter der VistaMar GmbH, Hünenberg sowie diverse Verwaltungsratsmandate. Bruno Wermelinger, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CEO der Wermelinger Synergia GmbH, Luzern; sowie diverse Verwaltungsratsmandate, unter anderem Verwaltungsratspräsident der «Elisabethenheim Luzern AG». Dr. Elmar Wiederin, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied des Verwaltungsrates der Swiss Finance & Property AG, Zug sowie Chairman und Verwaltungsratspräsident der De Grisogono SA, Genf. Thomas Kern, Mitglied Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied des Verwaltungsrates der Swiss Finance & Property AG, Zug, der Panalpina Welttransport (Holding) AG, Basel, Flughafen Bern AG, Bern und PKZ Burger-Kehl & Co. AG, Urdorf sowie Präsident der Zoo Stiftung (Zürich), Zürich und Vizepräsident der Andreas Weber Stiftung, Wetzikon. Geschäftsleitung Dr. Hans-Peter Bauer, Chief Executive Officer Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CEO und Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property AG, Zug, Verwaltungsratspräsident der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, Verwaltungsrat der Andermatt Swiss Alps AG, Andermatt sowie Verwaltungsratspräsident der Acuro Immobilien AG, Altdorf. Thomas Prajer, Gesamtleiter direktes Asset Management Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: Mitglied der Geschäftsleitung der Swiss Finance & Property AG, Zug, CEO der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, Verwaltungsratspräsident der SFPI Management SA, Ascona, Verwaltungsrat der SFP Retail AG, Zürich, Verwaltungsrat der SFP Commercial Properties AG, Zürich, Verwaltungsrat der Zwicker Gerüste AG, Goldach sowie Vorsitzender der Geschäftsführung der SFP FM Services GmbH, Zug. Fortsetzung auf folgender Seite

4 4 Verwaltung und Organe Stephan Ehrsam, Chief Financial Officer Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CFO der Swiss Finance & Property Investment AG, Zürich, Verwaltungsrat der SFPI Management SA, Ascona, Verwaltungsratspräsident der SFP Retail AG, Zürich, Verwaltungsrat der SFP Commercial Properties AG, Zürich, Geschäftsführer der SFP FM Services GmbH, Zug sowie Stv. Geschäftsführer der SFP Anlagestiftung, Zürich. Patrick Dobler, Chief Risk Officer (CRO) und Chief Operating Officer (COO) Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: CFO der Swiss Finance & Property AG, Zug, CFO der Acuro Immobilien AG, Altdorf, Verwaltungsratspräsident der Veenne Serviços Administrativos Ltda., São Paulo sowie Geschäftsführer der SFP Anlagestiftung, Zürich. Nicolas Di Maggio, CIO Indirekt und Leiter Asset Management Indirekt Relevante Tätigkeiten ausserhalb der Fondsleitung: keine Fondsleitung Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse 275, 8008 Zürich Anlageentscheide Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse 275, 8008 Zürich Fondsbuchhaltung Credit Suisse Funds AG Uetlibergstrasse 231, 8070 Zürich Depotbank Credit Suisse (Schweiz) AG Paradeplatz 8, 8001 Zürich Ereignis nach Bilanzstichtag Patrick Dobler hat zusätzlich die Funktion des Chief Financial Officers (CFO) übernommen, da Stephan Ehrsam eine neue Herausforderung ausserhalb der Swiss Finance & Property Funds AG antreten wird. Zahlstelle Credit Suisse (Schweiz) AG Paradeplatz 8, 8001 Zürich Revisionsstelle PricewaterhouseCoopers Birchstrasse 160, 8050 Zürich

5 Ungeprüfter Tätigkeitsbericht 5 UNGEPRÜFTER TÄTIGKEITSBERICHT 1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER Im Jahr 2017 haben die Schweizer Immobilienaktien mit % erneut eine starke Performance geliefert Im Jahr 2017 haben die Schweizer Immobilienaktien mit % erneut eine starke Performance geliefert. Auch die Schweizer Immobilienfonds haben 2017 eine hohe Rendite von +6.6 % erzielt. Beide Segmente weisen gegenüber Vorjahr eine vergleichbar hohe Performance mit einer stabilen Dividendenrendite von 4.1 % bei den Aktien bzw. 2.7 % bei den Fonds aus. Als starke Treiber der Kursentwicklung im Jahresverlauf können wie schon im Vorjahr die Entwicklung der Kapitalmarktzinsen wie auch die Emissionen am Primärmarkt ausgemacht werden. So führten im ersten Halbjahr die stabilen Kapitalmarktzinsen, der CHF 10-Jahres Swap blieb im Kanal zwischen 0.0 % und 0.2 %, zu Kurssteigerungen von +5.3 % bei Immobilienaktien und +5.7 % bei Immobilienfonds. Während in der ersten Jahreshälfte wie auch im Gesamtjahr nur wenige Kapitalaufnahmen bei Immobilienaktien den Investorenmarkt beanspruchten, sind es bei den Immobilienfonds vorwiegend die Kapitalaufnahmen, welche im zweiten Halbjahr zusammen mit dem Trendwechsel nunmehr steigender Kapitalmarktzinsen die Anteilspreise an der Börse belasteten. Wir haben die negative Performance der Immobilienfonds im zweiten Halbjahr richtig antizipiert und die Strategie entsprechend positioniert. Gleichzeitig haben unsere Übergewichtungen in ausgewählten Aktienpositionen wie Intershop und HIAG Immobilien entsprechend positiven Beitrag zur relativen Performance geleistet. So haben wir die Benchmark-Performance in der Berichtsperiode deutlich übertroffen. Es werden Anlageklassen gesucht, die primär ein regelmässiges Einkommen statt Kapitalgewinne liefern. Die starke Entwicklung der Immobilienpreise hat auch zu aussergewöhnlich hohen Preissteigerungen bei Schweizer Immobilienfonds geführt. Im Kontext fallender Kapitalmarktzinsen waren bis jetzt Immobilien als ertragsstarke Anlage sehr gefragt. Institutionelle Investoren suchen weiterhin Anlagemöglichkeiten als Ergänzung zu Aktienbeteiligungen, deren Performance nur mit erheblichen Marktrisiken erhältlich ist. Es werden Anlageklassen gesucht, die primär ein regelmässiges Einkommen statt Kapitalgewinne liefern. Zu dieser Kategorie zählen Immobilienanlagen als traditionelle Investitionen, wie auch Infrastruktur- und andere alternative Anlagen. Nun scheint im aktuellen Zinszyklus ein wesentlicher Performancetreiber von Immobilien wegzufallen, die Tendenz fallender Zinsen ist beendet. Die heute noch historisch tiefen Zinssätze bei allen Laufzeiten haben die Talsohle Mitte 2016 durchschritten und weisen seither insbesondere bei den mittleren Laufzeiten, eindrücklich steigende Tendenz auf. Dies hat jedoch noch nicht die erwartete negative Wirkung auf Immobilienpreise 1 Die Angaben und Renditen beziehen sich auf die abgelaufene Berichtsperiode und sind nicht massgebend für zukünftige Erträge.

6 6 Ungeprüfter Tätigkeitsbericht gezeigt. So ist der IAZI Preisindex für Renditeliegenschaften seit Mitte 2016 um +4.5 % gestiegen. Steigende Zinsen eröffnen traditionsgemäss weitere Anlagechancen in festverzinsliche Wertschriften. Es kann zu Sektorrotationen führen, die ihrerseits einen Preisdruck auf bestehenden Investitionen wie Immobilien ausüben. Dass keine Verkaufswelle von Liegenschaften ausgelöst worden ist, kann erstens auf die historisch anhaltend hohe Renditespanne zwischen Obligationen und Immobilien zurückgeführt werden. Die Renditespannen liegen weiterhin je nach Objekt und Sektor bei über 2 %, während die historischen Durchschnittswerte bei 1 bis 2 % liegen. Zweitens lässt die aktuelle Zinsentwicklung im Kontext des Wirtschaftswachstums robuste Mieteinnahmen bei steigendem Flächenbedarf erwarten. Beide Faktoren sprechen damit weiterhin für Immobilien als attraktive Anlageklasse. Ähnlich wie im Vorjahr erwarten wir für 2018 einige wenige Lancierungen und Kotierungen von Immobilienfonds. Mit Ausblick auf 2018 erwarten wir weniger Kapitalerhöhungen bei Immobilienfonds als 2017 und kaum Emissionen von Immobilienaktien, so dass die Emissionsgeschäfte die Kursentwicklungen weniger belasten sollten als im Vorjahr. Ähnlich wie im Vorjahr erwarten wir für 2018 einige wenige Lancierungen und Kotierungen von Immobilienfonds. Mit einer Verbreiterung des Universums kotierter Fonds wird es wiederum zur Umverteilung von Anlagen kommen. Unsere Positionierung in nicht kotierten Fonds mit Aussicht auf eine spätere Kotierung lässt für das aktive Portfoliomanagement entsprechend positive Beiträge für die Wertentwicklung erwarten. Die Ausschüttungen werden bei den Immobilienaktiengesellschaften gemessen an ihrem Geschäftsgang 2017 und der weitgehend konservativen Ausschüttungspolitik stabil sein und so die Kursentwicklung stützen. Demgegenüber weisen heute zehn von 33 Publikumsfonds Ausschüttungen von über 100 % ihres operativen Ertrages aus. Entsprechend ist die Fortführung einer stabilen Ausschüttung risikobehaftet. Kürzungen der Ausschüttungen sind kursrelevant. Die Selektivität unserer Investitionen auf ertragsstarke Anlagen gewinnt daher weiter an Bedeutung.

7 Ungeprüfter Tätigkeitsbericht 7 Insgesamt weisen Immobilienfonds gemessen am aktuellen Kursniveau Ausschüttungsrenditen von etwa 2.7 % aus und Immobilienaktien von etwa 3.7 %. Die Spanne zu den langfristigen Zinsen, gemessen an der 10 Jahres Swap Rate von 0.39 % (Stand Mitte Januar 2018), ist damit gegenüber ihrem historischen Durschnitt weiterhin sehr hoch und bietet so auch bei Fortsetzung des Anstiegs langfristiger Zinsen einen gewissen Puffer gegen Kursverluste. Gestützt auf ein inneres Wachstum der Wertentwicklung und vor allem gestützt auf die hohe Ausschüttungsrendite erwarten wir eine jährliche Gesamtperformance von etwa zwei bis vier Prozent für Schweizer Immobilienfonds und von vier bis sechs Prozent für Immobilienaktien. Für Allokationsentscheide, im Besonderen für Schweizer indirekte Immobilienanlagen, bleibt die Entwicklung der Schweizer Kapitalmarktzinsen weiter bedeutend. Für Allokationsentscheide, im Besonderen für Schweizer indirekte Immobilienanlagen, bleibt die Entwicklung der Schweizer Kapitalmarktzinsen weiter bedeutend, bestimmt die Zinsentwicklung doch weiter den Takt bei der Preisstellung ertragsorientierter Anlagen. In einem Umfeld moderat steigender Inflation und steigender Wirtschaftsleistung, die für die Schweiz in 2018 von der SECO auf 2.3 % geschätzt wird, bleiben die Aussichten für die Anlageklasse der Schweizer Immobilien positiv.

8 8 Kurze Übersicht KURZE ÜBERSICHT Kennzahlen 31. Dez Konsolidiert Nettofondsvermögen in Mio. CHF Anteilsklasse A CHF Nettofondsvermögen in Mio. CHF Inventarwert pro Anteil CHF Anteilsklasse I CHF Nettofondsvermögen in Mio. CHF Inventarwert pro Anteil CHF Anteilsklasse N CHF Nettofondsvermögen in Mio. CHF Inventarwert pro Anteil CHF Anteilsklasse R CHF Nettofondsvermögen in Mio. CHF Inventarwert pro Anteil CHF Anteilsklasse S CHF Nettofondsvermögen in Mio. CHF Inventarwert pro Anteil CHF

9 Verwendung des Erfolgs 9 VERWENDUNG DES ERFOLGS Verwendung des Erfolgs Ausschüttung 1. Für in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anteilinhaber Ausschüttung 2017 Anteilsklasse A Anteilsklasse I Anteilsklasse N Bruttoausschüttung aus Ertrag CHF /. 35 % Eidgenössische Verrechnungssteuer CHF Nettoausschüttung aus Ertrag CHF Coupon Nr. Ertrag Für in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anteilinhaber (verrechnungssteuerbefreite Erträge aus direktem Immobilienbesitz) Ausschüttung 2017 Anteilsklasse A Anteilsklasse I Anteilsklasse N Bruttoausschüttung aus Ertrag CHF Nettoausschüttung aus Ertrag CHF Coupon Nr. Ertrag Für in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anteilinhaber Ausschüttung 2017 Anteilsklasse R Anteilsklasse S Bruttoausschüttung aus Ertrag CHF /. 35 % Eidgenössische Verrechnungssteuer CHF Nettoausschüttung aus Ertrag CHF Coupon Nr. Ertrag Für in der Schweiz und im Ausland domizilierte Anteilinhaber (verrechnungssteuerbefreite Erträge aus direktem Immobilienbesitz) Ausschüttung 2017 Anteilsklasse R Anteilsklasse S Bruttoausschüttung aus Ertrag CHF Nettoausschüttung aus Ertrag CHF Coupon Nr. Ertrag 18 6 Zahlbar ab 16. März 2018 bei der Credit Suisse (Schweiz) AG und deren sämtlichen Geschäftsstellen in der Schweiz.

10 10 Vermögensrechnung VERMÖGENSRECHNUNG PER 31. DEZEMBER 2017 Konsolidiert Vermögenswerte Bankguthaben, einschliesslich Treuhandanlagen bei Drittbanken, aufgeteilt in: Sichtguthaben CHF Effekten, einschliesslich ausgeliehene und pensionierte Effekten, aufgeteilt in: Aktien und sonstige Beteiligungswertpapiere und -rechte CHF Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen CHF Sonstige Vermögenswerte CHF Gesamtfondsvermögen abzüglich: CHF Andere Verbindlichkeiten CHF Nettofondsvermögen CHF Konsolidiert Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode CHF Ordentliche Jahresausschüttung CHF Ausgaben von Anteilen CHF Rücknahmen von Anteilen CHF Sonstiges aus Anteilverkehr CHF Gesamterfolg CHF Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode CHF Entwicklung der Anteile im Umlauf Bestand zu Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Bestand am Ende der Berichtsperiode Inventarwert pro Anteil CHF

11 Vermögensrechnung 11 Anteilsklasse A Anteilsklasse I Anteilsklasse N Fortsetzung auf folgender Seite

12 12 Vermögensrechnung VERMÖGENSRECHNUNG PER 31. DEZEMBER 2017 Fortsetzung Anteilsklasse R Veränderung des Nettofondsvermögens Nettofondsvermögen zu Beginn der Berichtsperiode CHF Ordentliche Jahresausschüttung CHF Ausgaben von Anteilen CHF Rücknahmen von Anteilen CHF Sonstiges aus Anteilverkehr CHF Gesamterfolg CHF Nettofondsvermögen am Ende der Berichtsperiode CHF Entwicklung der Anteile im Umlauf Bestand zu Beginn der Berichtsperiode Ausgegebene Anteile Zurückgenommene Anteile Bestand am Ende der Berichtsperiode Inventarwert pro Anteil CHF

13 Vermögensrechnung 13 Anteilsklasse S

14 14 Erfolgsrechnung ERFOLGSRECHNUNG 1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER 2017 Konsolidiert Anteilsklasse A Ertrag Erträge der Ausgleichszahlungen CHF Erträge der Effekten, aufgeteilt in: Aktien und sonstige Beteiligungswertpapiere und rechte, einschliesslich Gratisaktien CHF Anteile anderer kollektiver Kapitalanlagen CHF Erträge aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz CHF Einkauf in laufende Nettoerträge bei der Ausgabe von Anteilen CHF Total Erträge CHF Aufwendungen Passivzinsen CHF Negativzinsen CHF Prüfaufwand CHF Reglementarische Vergütung an: die Fondsleitung CHF die Depotbank CHF Teilübertrag von Aufwendungen auf Immobilien im Direktbesitz CHF Aufwände aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz CHF Sonstige Aufwendungen CHF Ausrichtung laufender Nettoerträge bei Rücknahme von Anteilen CHF Total Aufwendungen CHF Nettoertrag vor steuerlichen Anpassungen CHF Steuerliche Anpassungen wegen Erträgen aus Zielfonds CHF Nettoertrag nach steuerlichen Anpassungen CHF Realisierte Kapitalgewinne und verluste CHF Teilübertrag von steuerlichem Ausgleich wegen Erträgen aus Zielfonds CHF Realisierter Erfolg CHF Nicht realisierte Kapitalgewinne und verluste CHF Gesamterfolg CHF

15 Erfolgsrechnung 15 Anteilsklasse I Anteilsklasse N Anteilsklasse R Anteilsklasse S Fortsetzung auf folgender Seite

16 16 Erfolgsrechnung ERFOLGSRECHNUNG 1. JANUAR BIS 31. DEZEMBER 2017 Fortsetzung Konsolidiert Anteilsklasse A Verwendung des Erfolgs Nettoertrag des Rechnungsjahres CHF Vorjahresvortrag aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz CHF Vortrag des Vorjahres CHF Zur Verteilung verfügbarer Erfolg CHF Zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg CHF Zur Ausschüttung an die Anlegerinnen und Anleger vorgesehener Erfolg aus Kapitalanlagen mit direktem Immobilienbesitz CHF Vortrag Nettoerträge aus kollektiven Kapitalanlagen mit Immobilien im Direktbesitz CHF Vortrag auf neue Rechnung CHF

17 Erfolgsrechnung 17 Anteilsklasse I Anteilsklasse N Anteilsklasse R Anteilsklasse S

18 18 Portfolio PORTFOLIO Käufe 1 Verkäufe 1 Kurswert In % des Titelbezeichnung Anzahl / Nominal Anzahl / Nominal CHF GFV Effekten die an einer Börse gehandelt werden Holding- und Finanzgesellschaften Allreal Holding (reg. shares) B Zug Estates Holding AG BFW Liegenschaften (reg. shares) HIAG Immobilien Holding (reg shares) Intershop Holding (reg. shares) Investis Holding Mobimo Holding Novavest Real Estate (reg. shares) Plazza -A PSP Swiss Property (reg. shares) Swiss Finance & Property Investment (reg. shares) Swiss Prime Site Zueblin Real Estate Holding Total Holding- und Finanzgesellschaften Fondsanteile Credit Suisse Real Estate Fund Green Property Credit Suisse Real Estate Fund Hospitality Credit Suisse Real Estate Fund Interswiss Credit Suisse Real Estate Fund Livingplus Credit Suisse Real Estate Fund Siat Edmond De Rothschild Real Estate -A FIR Fonds Immobilier Romand Immo Helvetic Immofonds Procimmo Swiss Commercial Realstone Development Fund Schroder Immoplus SF Retail Properties Fund SF Sustainable Property Fund Swissinvest Real Estate Investment UBS Property Fund - Swiss Mixed Sima UBS Property Leman Residential Foncipars UBS Property Swiss Commercial Swissreal UBS Property Swiss Residential Anfos Total Fondsanteile Umfassen Käufe und Verkäufe sowie Corporate Actions Sämtliche Anlagen werden gemäss KKV-FINMA Art. 84, Abs. 2 Ziffer a. bewertet.

19 Portfolio 19 Käufe 1 Verfäufe 1 Kurswert In % des Titelbezeichnung Anzahl / Nominal Anzahl / Nominal CHF GFV Bezugsrechte Berninvest - Immo Helvetic (rights) BFW Liegenschaften (warrants) Credit Suisse Real Estate Fund (rights) Fonds Immobilier Romand (rights) Novavest Real Estate AG (rights) Novavest Real Estate AG (rights) Realstone Development Fund (rights) Rothschild Real Estate SICAV (rights) SF Retail Properties Fund (rights) Swiss Finance & Property Investment (rights) UBS (CH) Property Fund - Swiss Commercial Swissreal (rights) UBS Anfos 1 (rights) Total Bezugsrechte Total Effekten die an einer Börse gehandelt werden Effekten die an einem anderen geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelt werden Fondsanteile Dominice Swiss Property Fund Helvetica Swiss Commercial Procimmo Swiss Commercial Fund II C SF Commercial Properties Fund Total Fondsanteile Bezugsrechte Dominice Swiss Property Fund (rights) Helvetica Swiss Commercial (rights) Helvetica Swiss Commercial (rights) SF Commercial Properties Fund (rights) Total Bezugsrechte Total Effekten die an einem anderen geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelt werden Total Anlagen CHF Bankguthaben auf Sicht Sonstige Vermögenswerte Gesamtfondsvermögen (GFV) /. Andere Verbindlichkeiten Nettofondsvermögen Umfassen Käufe und Verkäufe sowie Corporate Actions Sämtliche Anlagen werden gemäss KKV-FINMA Art. 84, Abs. 2 Ziffer a. bewertet.

20 20 Erläuterung ERLÄUTERUNG JAHRESBERICHT PER 31. DEZEMBER 2017 Erläuterung 1: Verkaufsrestriktionen USA Gemäss amerikanischer Gesetzgebung dürfen Anteile des Fonds in den Vereinigten Staaten von Amerika weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden. Anlegern mit amerikanischer Staatsangehörigkeit bzw. Anlegern, die der amerikanischen Einkommenssteuer unterliegen, wird deshalb empfohlen, vor dem Kauf von Anteilen des Fonds einen Steuerberater zu konsultieren. Ein solcher Kauf könnte unter amerikanischem Steuerrecht für den Anleger nachteilige Folgen haben. Erläuterung 2: Kennzahlen und technische Daten Fondsname Anteilsklasse Valor Währung Depotbank kommission Verwaltungs kommission 1 TER Ziel fonds GAV² TER Ziel fonds NAV² TER Dach fonds² TER GAV² TER NAV² SFPSF CH 4 A CHF 0.03 % 0.76 % 0.36 % 0.42 % 0.85% 1.21 %³ 1.26 %³ SFPSF CH 4 I CHF 0.03 % 0.47 % 0.36 % 0.42 % 0.56% 0.93 %³ 0.98 %³ SFPSF CH 4 N CHF 0.03 % 0.58 % 0.36 % 0.42 % 0.67% 1.03 %³ 1.08 %³ SFPSF CH 4 R CHF 0.03 % 0.57 % 0.36 % 0.42 % 0.66% 1.02 %³ 1.08 %³ SFPSF CH 4 S CHF 0.03 % 0.36 % 0.36 % 0.42 % 0.45% 0.81 %³ 0.86 %³ 1 Information betreffend SFAMA-Richtlinie für Transparenz bei Verwaltungskommissionen (Management Fee und Fondsadministrationsgebühr): Die Fondsleitung kann aus dem Bestandteil Vertrieb der Verwaltungskommission an folgende institutionelle Anleger, welche bei wirtschaftlicher Betrachtungsweise die Fondsanteile für Dritte halten, Rückvergütungen bezahlen: Lebensversicherungsgesellschaften, Pensionskassen und andere Vorsorgeeinrichtungen, Anlagestiftungen, schweizerische Fondsleitungen, ausländische Fondsleitungen und -gesellschaften und Investmentgesellschaften. Sodann kann die Fondsleitung aus dem Bestandteil Vertrieb an die nachstehend bezeichneten Vertriebsträger und -partner Bestandespflegekommissionen bezahlen: bewilligte Vertriebsträger, Fondsleitungen, Banken, Effektenhändler, die Schweizerische Post sowie Versicherungsgesellschaften, Vertriebspartner, die Fondsanteile ausschliesslich bei institutionellen Anlegern mit professioneller Tresorerie platzieren. Die Fondsleitung hat keine Gebührenteilungsvereinbarungen oder Vereinbarungen betreffend Retrozessionen in Form von sogenannten «soft commissions» geschlossen. 2 Die TER (Total Expense Ratio) bezeichnet die Summe aller periodisch erhobenen Kosten und Kommissionen, die dem Fondsvermögen belastet werden, und zwar rückwirkend als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens. Allfällige Rückvergütungen/Bestandespflegekommissionen von Zielfonds wurden dem Fonds gutgeschrieben und reduzieren somit die TER. 3 Zusammengesetzte TER, da mehr als 10% des Nettovermögens in andere kollektive Kapitalanlagen (Zielfonds) per Stichtag investiert war. 4 SF Property Securities Fund CH

21 Erläuterung 21 Erläuterung 3: Fondsperformance Fondsname Anteilsklasse Lancierungsdatum Valor Währung 1. Jan ¹ kum. seit Lancierung ¹ SFPSF CH 4 A 1. November CHF 8.67 % % 8.71% 7.27% % SFPSF CH 4 I 3. November CHF 8.98 % % 9.03 % 7.59 % % SFPSF CH 4 N 10. März CHF 8.86 % % 8.92 % 7.47 % 9.34 % 2 SFPSF CH 4 R 3. November CHF 8.88 % % 8.93 % 7.48 % % SFPSF CH 4 S 18. Mai CHF 9.10 % % 9.16 % 0.14 % 3 50 % SXI Real Estate Shares Broad TR Index 50 % SXI Real Estate Funds Broad TR Index CHF 8.35 % 9.27 % 6.89 % % 5 1 Die Fondsperformance basiert auf offiziellen publizierten Nettoinventarwerten, die auf den Börsenschlusskursen des jeweiligen Monatsendes basieren. Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt März Dezember Mai Dezember SF Property Securities Fund CH 5 Performance Benchmark für die Zeitperiode vom 10. März Dezember 2014: % 6 Performance Benchmark für die Zeitperiode vom 18. Mai Dezember 2015: 0.35 % Erläuterung 4: Grundsätze für die Bewertung sowie Berechnung des Nettoinventarwertes Angaben zu den jeweiligen Bewertungstagen, zur Ermittlung der Bewertungskurse sowie der Bewertungsmethode für verschiedene Instrumente, zur Bestimmung des Inventarwertes finden sich unter 16 des Fondsvertrages unter dem Titel «Bewertung des Fondsvermögens und der Anteile».

22 22 Bericht der Revisionsstelle Kurzbericht der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft an den Verwaltungsrat der Fondsleitung der Swiss Finance & Property Funds AG Zürich Kurzbericht der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft zur Jahresrechnung des SF Property Securities Fund CH Als kollektivanlagengesetzliche Prüfgesellschaft haben wir die beiliegende Jahresrechnung des Anlagefonds SF Property Securities Fund CH, bestehend aus der Vermögensrechnung und der Erfolgsrechnung, den Angaben über die Verwendung des Erfolges und die Offenlegung der Kosten sowie den weiteren Angaben gemäss Art. 89 Abs. 1 lit. b h des schweizerischen Kollektivanlagengesetzes (KAG) (Seiten 3 bis 4 und 10 bis 21) für das am 31. Dezember 2017 abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft. Verantwortung des Verwaltungsrats der Fondsleitung Der Verwaltungsrat der Fondsleitung ist für die Aufstellung der Jahresrechnung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Kollektivanlagengesetz, den dazugehörenden Verordnungen sowie dem Fondsvertrag und dem Prospekt verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet die Ausgestaltung, Implementierung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, mit Bezug auf die Aufstellung der Jahresrechnung, die frei von wesentlichen falschen Angaben als Folge von Verstössen oder Irrtümern sind. Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat der Fondsleitung für die Auswahl und die Anwendung sachgemässer Rechnungslegungsmethoden sowie die Vornahme angemessener Schätzungen verantwortlich. Verantwortung der kollektivanlagengesetzlichen Prüfgesellschaft Unsere Verantwortung ist es, aufgrund unserer Prüfung ein Prüfungsurteil über die Jahresrechnung abzugeben. Wir haben unsere Prüfung in Übereinstimmung mit dem schweizerischen Gesetz und den Schweizer Prüfungsstandards vorgenommen. Nach diesen Standards haben wir die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wir hinreichende Sicherheit gewinnen, ob die Jahresrechnung frei von wesentlichen falschen Angaben ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen für die in der Jahresrechnung enthaltenen Wertansätze und sonstigen Angaben. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemässen Ermessen des Prüfers. Dies schliesst eine Beurteilung der Risiken wesentlicher falscher Angaben in der Jahresrechnung als Folge von Verstössen oder Irrtümern ein. Bei der Beurteilung dieser Risiken berücksichtigt der Prüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung der Jahresrechnung von Bedeutung ist, um die den Umständen entsprechenden Prüfungshandlungen festzulegen, nicht aber um ein Prüfungsurteil über die Existenz und Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Die Prüfung umfasst zudem die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsmethoden, der Plausibilität der vorgenommenen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtdarstellung der Jahresrechnung. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise eine ausreichende und angemessene Grundlage für unser Prüfungsurteil bilden.

23 Bericht der Revisionsstelle 23 Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung entspricht die Jahresrechnung für das am 31. Dezember 2017 abgeschlossene Geschäftsjahr dem schweizerischen Kollektivanlagengesetz, den dazugehörigen Verordnungen sowie dem Fondsvertrag und dem Prospekt. Berichterstattung aufgrund weiterer gesetzlicher Vorschriften Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen an die Zulassung gemäss Revisionsaufsichtsgesetz (RAG) und die Unabhängigkeit (Art. 11 RAG) erfüllen und keine mit unserer Unabhängigkeit nicht vereinbaren Sachverhalte vorliegen. PricewaterhouseCoopers AG Heinz Furrer Revisionsexperte Leitender Prüfer Roman Aregger Revisionsexperte Zürich, 9. März 2018

24 Swiss Finance & Property Funds AG KONTAKT Swiss Finance & Property Funds AG Seefeldstrasse Zürich Telefon Investor Relations Urs Kunz Telefon kunz@sfp.ch Swiss Finance & Property Funds AG Februar 2018 Erscheint in Deutsch