WGZ Sprint-Zertifikate

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1 ALLGEMEINES ZU WGZ BANK-ZERTIFIKATEN Stand: Dezember 2010 WGZ Sprint-Zertifikate ZERTIFIKATE AUF AKTIEN ODER INDIZES Werbemitteilung! Bitte lesen Sie den Hinweis am Ende des Dokuments! Produktbeschreibung WGZ Sprint-Zertifikate ermöglichen dem Anleger eine überproportionale Partizipation (i.d.r. 200 %) an Kurssteigerungen des zugrunde liegenden Basiswerts bis zu einer bestimmten Kursobergrenze, dem Cap. Das Verlustrisiko gegenüber einem Direktinvestment in den Basiswert ist zum Laufzeitende hin nicht erhöht. Die Rückzahlung des Sprint-Zertifikats erfolgt bei Fälligkeit Wenn der Referenzpreis, d.h. der offizielle Kurs des Basiswerts am Bewertungstag, auf oder oberhalb des Basispreises jedoch unterhalb des Caps notiert, zum Basispreis zuzüglich der Differenz zwischen Referenzpreis und Basispreis multipliziert mit dem Partizipationsfaktor, oder Sofern der Referenzpreis am Bewertungstag auf oder oberhalb des Caps festgestellt wird, zum Basispreis zuzüglich der Differenz zwischen Cap und Basispreis multipliziert mit dem Partizipationsfaktor, oder Sofern der Referenzpreis des jeweiligen Basiswerts am Bewertungstag unter dem Basispreis notiert, zum anteiligen Referenzpreis. Chancen und Risiken Attraktive Ertragschancen auch bei geringen Kurssteigerungen Überproportionale Partizipation an der positiven Wertentwicklung des Basiswerts zum Laufzeitende bis zum Cap I.d.R. kurze Laufzeiten Börsentägliche Handelbarkeit zum jeweils aktuellen Marktpreis Kursschwankungen des Zertifikats während der Laufzeit auf Grund von Kursschwankungen des Basiswerts oder Zinssatzänderungen bei Kapitalmarktanlagen mit vergleichbarer Laufzeit. Durch Veräußerung vor Laufzeitende können sich diese Risiken realisieren (Totalverlust bei einem Basiswertkurs von 0 Euro bei Fälligkeit). Es erfolgen keine Dividendenzahlungen. Rückzahlung des Zertifikats abhängig von der Zahlungsfähigkeit der Emittentin. Die WGZ BANK ist der Sicherungseinrichtung des Bundesverbands der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken angeschlossen.

2 WGZ Outperformance-Zertifikate S. 2 von 6 Auszahlungsprofil am Laufzeitende Performance in % Auszahlungsprofil Sprint-Zertifikat (Outperformance-Zertifikat mit Cap) Basiswert Zertifikat faktor Partizipationsfaktor 200% Basiswertkurs bei Emission Cap Kurs des Basiswertes (in Euro) Rechenbeispiel mit Produktexempel Der Basiswert notiert am Stichtag bei 100,00 Euro. Der Basispreis wird in Höhe von 100,00 Euro festgesetzt. Das Bezugsverhältnis beträgt 1:1. Der Anleger partizipiert mit 130% an den Kurssteigerungen des Basiswertes. WGZ Sprint-Zertifikate Basispreis (in Euro) 100,00 Kurs des Basiswerts bei Emission (in Euro) 100,00 Partizipationsfaktor (in %) 130,00 Bezugsverhältnis 1:1

3 WGZ Sprint-Zertifikate S. 3 von 6 Szenarioanalyse Basiswertkurs am Laufzeitende Performance des Basiswerts Performance des Zertifikats Auszahlungsbetrag des Zertifikats 0,00 Euro -100,00 % -100,00 % 0,00 Euro 10,00 Euro -90,00 % -90,00 % 10,00 Euro 20,00 Euro -80,00 % -80,00 % 20,00 Euro 30,00 Euro -70,00 % -70,00 % 30,00 Euro 40,00 Euro -60,00 % -60,00 % 40,00 Euro 50,00 Euro -50,00 % -50,00 % 50,00 Euro 60,00 Euro -40,00 % -40,00 % 60,00 Euro 70,00 Euro -30,00 % -30,00 % 70,00 Euro 80,00 Euro -20,00 % -20,00 % 80,00 Euro 90,00 Euro -10,00 % -10,00 % 90,00 Euro 100,00 Euro 0,00 % 0,00 % 100,00 Euro 110,00 Euro 10,00 % 13,00 % 113,00 Euro 120,00 Euro 20,00 % 26,00 % 126,00 Euro 130,00 Euro 30,00 % 39,00 % 139,00 Euro 140,00 Euro 40,00 % 52,00 % 152,00 Euro 150,00 Euro 50,00 % 65,00 % 165,00 Euro 160,00 Euro 60,00 % 78,00 % 178,00 Euro 170,00 Euro 70,00 % 91,00 % 191,00 Euro 180,00 Euro 80,00 % 104,00 % 204,00 Euro 190,00 Euro 90,00 % 117,00 % 217,00 Euro 200,00 Euro 100,00 % 130,00 % 230,00 Euro Konstruktion ( Stripping ) Ein Sprint-Zertifikat ist ein aus verschiedenen Finanzinstrumenten zusammengesetztes Produkt. Die Zerlegung in seine einzelnen Bestandteile wird als Stripping bezeichnet. Die folgenden Ausführungen stellen eine Möglichkeit der Strukturierung am Beispiel des oben beschriebenen Sprint-Zertifikates dar und erfolgen aus Sicht des Zertifikate-Käufers. Ein Sprint-Zertifikat in seiner Grundstruktur besteht aus drei Bausteinen. Der überwiegende Teil wird synthetisch in den zugrunde liegenden Basiswert respektive in eine Kaufoption mit Basispreis bei 0,00 Euro (Long Zero Strike Call) investiert. Diese Komponente bildet den Kursverlauf des Basiswerts während der Laufzeit ab. Der Preis der Option entspricht dem Wert des Basiswerts abzüglich der verbarwerteten, erwarteten Dividenden. Diese Differenz wird zur Finanzierung der zweiten Options-Komponente verwendet. Entsprechend der festgelegten Partizipationsrate von beispielsweise 130 % werden 0,3 europäische Kaufoptionen (Long Calls) mit Basispreis 100,00 Euro auf den zugrunde liegenden Basiswert gekauft, so dass die überproportionale Partizipation bei Kursgewinnen gewährleistet ist. In der Regel wird ein am-geld notierender Call gewählt. Damit profitiert der Investor von Beginn an bei Kurssteigerungen des Basiswerts, da ein Erreichen des Partizipationsbereichs bereits gegeben ist.

4 WGZ Sprint-Zertifikate S. 4 von 6 Im Folgenden wird mit den Parametern des vorherigen Beispiels exemplarisch die Konstruktion erläutert. Der Emissionspreis für das Zertifikat liegt bei 100,00 Euro. Davon wird der Long Zero Strike Call zum Preis von z.b. 96,75 Euro gekauft. Die Call-Option mit Basispreis 100,00 Euro kostet 10,83 Euro. Um die Partizipationsrate von 130 % darzustellen, benötigen wir diese Optionskomponente nur für 30 % des eingesetzten Kapitals, d.h. der Preis liegt bei 3,25 Euro. Das Auszahlungsprofil des Zertifikats ergibt sich aus der Summe aus Performances der einzelnen Komponenten. Hierbei ist zu beachten, dass mit dem jeweiligen Gewinn oder Verlust der Komponente die Prämienzahlung verrechnet werden muss. Basiswertkurs am Laufzeitende Performance Long Zero Strike Call Performance (0,3x) Long Call Performance 2x Short Put Performance Zertifikat 0,00-96,00-11,00 7,00-100,00 10,00-86,00-11,00 7,00-90,00 20,00-76,00-11,00 7,00-80,00 30,00-66,00-11,00 7,00-70,00 40,00-56,00-11,00 7,00-60,00 50,00-46,00-11,00 7,00-50,00 60,00-36,00-11,00 7,00-40,00 70,00-26,00-11,00 7,00-30,00 80,00-16,00-11,00 7,00-20,00 90,00-6,00-11,00 7,00-10,00 100,00 4,00-11,00 7,00 0,00 110,00 14,00-1,00 7,00 13,00 120,00 24,00 9,00 7,00 26,00 130,00 34,00 19,00 7,00 39,00 140,00 44,00 29,00-3,00 52,00 150,00 54,00 39,00-23,00 65,00 160,00 64,00 49,00-43,00 78,00 170,00 74,00 59,00-63,00 91,00 180,00 84,00 69,00-83,00 104,00 190,00 94,00 79,00-103,00 117,00 200,00 104,00 89,00-123,00 130,00

5 WGZ Sprint-Zertifikate S. 5 von 6 Die folgende Grafik veranschaulicht das Auszahlungsprofil der einzelnen Komponenten des Sprint-Zertifikats zum Laufzeitende Zum Vergleich wird der Zertifikate- und Basiswert-Payoff aufgezeigt. 100 Konstruktion eines Sprint-Zertifikats 80 Performance in % Short Calls Long Zero Strike Call Long Call Zertifikat Basiswert Kurs des Basiswerts Kursreagibilität während der Laufzeit Nachdem nun die Bausteine des Zertifikats freigelegt wurden, sind auch Rückschlüsse auf die Kursreagibilität während der Laufzeit möglich. Denn während sich der Auszahlungsbetrag des Zertifikats bei Fälligkeit nur an dem Kurs des Basiswerts orientiert, weicht der Preis während der Laufzeit i.d.r. davon ab. Ursächlich dafür sind Wertänderungen der zugrunde liegenden Optionen, deren Preis sich aus innerem Wert und Zeitwert zusammensetzt. Der innere Wert einer Option errechnet sich aus der Differenz zwischen dem aktuellen Kurs des Basiswerts und dem Basispreis. Der Zeitwert ist bei Standardoptionen die Differenz zwischen dem Basiswertkurs und dem inneren Wert. Der Zeitwert wird von mehreren preisbestimmenden Faktoren wie die Dividendenrendite des Basiswerts und dessen Volatilität sowie dem Zinsniveau für Anleihen mit vergleichbarer Laufzeit beeinflusst. Am Ende der Laufzeit nimmt der Zeitwert einer Option überproportional stark ab und tendiert letztlich zu null, womit sich der Kurs der Option und somit der des Zertifikats immer mehr seinem inneren Wert nähert. Folgende Tabelle zeigt die tendenzielle Kursentwicklung des Zertifikats in Abhängigkeit von der Entwicklung der Kurseinflussfaktoren seit Emission. Bei Abwandlungen des Zertifikats, die aus einer Variation des Strippings resultiert, kann sich entsprechend auch die Auswirkung der kursbeeinflussenden Faktoren ändern. Entwicklung Kurs Volatilität Dividendenrendite Zinsniveau Basiswert Zertifikat

6 WGZ Sprint-Zertifikate S. 6 von 6 Rechtliche Hinweise Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument ist durch die WGZ BANK AG Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank ( WGZ BANK ) erstellt und zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden. Personen, die in den Besitz dieser Information und Materialien gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Mit der Erstellung der Produktinformationen ist die WGZ BANK insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs und/oder eines Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Es stellt eine unabhängige Bewertung der entsprechenden Emittentin bzw. Wertpapiere durch die WGZ BANK dar. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments und stimmen nicht notwendigerweise mit denen der Emittentin oder dritter Parteien überein. Die WGZ BANK hat die Informationen, auf die sich das Dokument stützt, aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu verifizieren. Dementsprechend gibt die WGZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab. Die WGZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Die Informationen bzw. Meinungen und Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die steuerliche Behandlung von Finanzinstrumenten hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Investors ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein, die ggf. auch zurückwirken können.