Down & Out Put auf DJ EuroStoxx 50 Preiswerte Absicherung & Mittel zur Replikation bekannter strukturierter Produkte

Transkript

1 Down & Out Put auf DJ EuroStoxx 50 Preiswerte Absicherung & Mittel zur Replikation bekannter strukturierter Produkte

2 Gute Gründe für die Nutzung eines Down & Out Put Die Aktienmärkte haben im Zuge der Finanzkrise deutlich an Wert verloren. Die Unsicherheit über die weitere Entwicklung der Aktienmärkte ist allerdings weiterhin hoch. Hintergrund: 1. Investoren suchen dringend nach Portfolioabsicherung, scheuen aber implizite Volatilitäten von 40 Prozent und mehr für Vanilla Puts. 2. Investoren richten Ihre Portfolios steuereffizent mit ETFs aus hätten aber dennoch gerne weiterhin die Vorteile von Bonus-Zertifikaten genutzt. Lösung: 1. Billige Absicherung durch Down & Out Puts unter Ausnutzung der aktuell hohen Volatilität 2. Bonusmechanismus, ohne Steuereffizienz aufzugeben. 2

3 Funktionsweise eines Down & Out Put (Barrier Option) Der Down & Out Put zählt zu der Kategorie der exotischen Optionen. Der Hauptunterschied zu einem klassischen Put besteht darin, dass der D&O Put durch das Eintreten eines Ereignisse deaktiviert wird. Beispiel: EinDown & Out Put mit Startwert 100, Strike = 100, einer Laufzeit von = 180 Tagen und Knock-out-Level = 70 besitzt folgendes Auszahlungsprofil: Fällt der Kurs des Basiswert irgendwann während der Laufzeit der Option auf die Marke von 70, so wird, unabhängig vom Schlusswert, nichts ausgezahlt. = (Knock-out). out) Liegt der Schlusswert über dem Strike von 100, so verfällt die Option ebenfalls (unabhängig davon, ob zwischendurch die Barriere erreicht wurde). = (Gewinn im Basiswert). Nur wenn der Schlusskurs unterhalb des Strikes liegt (z.b. 80, die Marke von 70 jedoch nie erreicht wurde, wird die Differenz von Schlusskurs und Strike ausgezahlt (hier beispielsweise = 20). = (Absicherungsgewinn) 3

4 Preisfaktoren eines Down & Out Put Das Knock-Out Feature beim D&O Puts bewirkt einen niedrigeren Preis im Verlgeich zum klassischen Put Je höher die Barriere, desto geringer der Wert des Down&Out-Puts = (Höheres Risiko eines Knock-Out) Bei hoher Barriere gilt: Je länger die Laufzeit eines Down&Out-Puts, desto geringer sein Wert, da die Wahrscheinlichkeit für ein Verletzen der Barriere steigt Wert des De erivats 100% 75% 50% 25% ATM Down&Out-Put (Barriere 50%) ATM Vanilla Put Innerer Wert des Puts Der Preis eines D&O Put steigt zunächst mit fallenden Basiswert. Nähert sich der Basiswert der Knock- Out Schwelle verliert der D&O Put wieder an Wert. Der D&O Put sichert Verluste nur bis zur Barriere ab (sofern nicht berührt). 0% 0% 25% 50% 75% 100% 125% 150% 175% 200% Stand des Basiswertes Fällt der Basiswert auf fdie Barriere verfällt der D&O Put wertlos. 4

5 Preisindikationen Down & Out Put Multi Emission von verschiedenen Down & Out Puts durch JP Morgan Deutliche Preisvorteile eines D&O Puts gegenüber klassischen Put-Optionen Preise bei DJ EuroSTOXX 50 als Underlying (Stand ) Laufzeit Strike Barriere Preis D&O Put Preis klass. Put 11/05/ % 9.53% 11/05/ % 9.53% 11/05/ % 9.53% 11/05/ % 13.63% 11/05/ % 13.63% 11/05/ % 6.20% 13.63% 11/05/ % 19.20% 11/05/ % 19.20% 11/05/ % 19.20% 11/12/ % 13.42% 11/12/ % 13.42% 11/12/ % 13.42% 11/12/ % 17.81% 11/12/ % 17.81% 11/12/ % 17.81% 11/12/ % 23.20% 11/12/ % 4.21% 23.20% 20% 11/12/ % 23.20% 5

6 Einsatzmöglichkeiten eines D&O Put 1. Replikation Bonus-Zertifikat Long ETF Long D&O Put 3. Einsatz als alternativer Hedge Long D&O Put 2. Replikation Bonus-CAP-Zertifikat Long ETF Long D&O Put Short Call (Basispreis = CAP Level) 4. Replikation Protect- Outperformance-Zertifikat Long ETF Long D&O Put (Strike at the Money) Long Call (Strike at the Money) Refinanzierung des D&O Put oder Long Call durch Ausschüttung des ETF Zusätzliche Prämiengenerierung durch Short Call bei Bonus CAP Struktur Long Call & Short Call Optionen auf ETF s sind and der Eurex handelbar 6

7 Kontakt Isarvest GmbH Ickstattstrasse München Telefon: 089 / Telefax: 089 / e Mai: info@isarvest.de Internet: Die Isarvest GmbH ist im Rahmen der Vermittlung von Finanzinstrumenten und der Erbringung von Finanzdienstleistungen nur für Rechnung und im Namen des Institutes novacapital GmbH tätig. 7

8 Disclaimer Bei den vorstehenden Ausführungen handelt es sich um eine Kurzbeschreibung der beschriebenen Wertpapiere. Die vollständigen Vertrags und Emissionsbedingungen derhierin genanntenwertpapiere können demverkaufsprospektentnommen entnommen werden, den der Emittent oder die Isarvest GmbH auf Anfrage kostenlos für Sie bereit hält. Die vorliegende Präsentation und die hierin enthaltenen Informationen stellen keine Anlageempfehlung dar und dienen lediglich der Beschreibung vorgenannter Wertpapiere. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf der Grundlage der Informationen aus dem Verkaufsprospekt getroffen werden. Bei den hier zum Ausdruck gebrachten Ansichten handelt es sich um die aktuellen Einschätzungen der Isarvest GmbH, die sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern können. Die in dieser Ausarbeitung enthaltenen Informationen beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig erachten. Eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben können wir nicht übernehmen. Alle Konditionen oder Preisangaben sind rein indikativ und dienen ausschließlich zu Informationszwecken; sie stellen keine handelbaren Preise dar. Die Wertentwicklung in dervergangenheit ist kein Anhaltspunkt für zukünftige Anlageergebnisse. Wie im jeweiligen Verkaufsprospekt erläutert, unterliegt der Vertrieb der oben genannten Wertpapiere in bestimmten Rechtsordnungen Beschränkungen. So dürfen die hierin genannten Wertpapiere weder innerhalb der USA noch US Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Verkauf angeboten oder verkauft werden. Diese Präsentation und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in denjenigen Rechtsordnungen verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen ihre Verbreitung bzw. Veröffentlichung zulässig ist. Eine direkte oder indirekte Verbreitung dieser Präsentation in den USA, dem Vereinigten Königreich, Kanada oder Japan sowie an US Bürger oder an in den USA ansässige Personen ist verboten Isarvest GmbH