Vorlesung SS 2012: Sichtbare und verdeckte Schulden in Deutschland- programmierte Last für nächste Generationen (Klausur:

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1 Prof. Dr. rer. pol. Norbert Konegen downloads: Vorlesung SS 2012: Sichtbare und verdeckte Schulden in - programmierte Last für nächste Generationen (Klausur: ) konegen, ifpol uni münster 1

2 Agenda I. Einführung II. Staatsverschuldung ein komplexer Sachverhalt III. Theorie der öffentlichen Schuld IV. Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in Quelle: konegen, ifpol uni münster 2

3 Öffentliche Verschuldung und öffentliche Finanzen in IV. Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in a) Formaler Aufbau des Schuldenstandes im Zeitablauf b) Ein Beispiel schuldendynamischer Prozesse und die Folgen c) Debt management d) Schuldenstand Gebietskörperschaften Quelle: konegen, ifpol uni münster 3

4 Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in IV a) Formaler Aufbau des Schuldenstandes im Zeitablauf Quelle: Konegen, a.a.o.: 92 konegen, ifpol uni münster 4

5 Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in IV a) Formaler Aufbau des Schuldenstandes im Zeitablauf Nach Beendigung ihrer Laufzeit wird die Rückzahlung von Krediten auf den erreichten Schuldenstand (1) entsprechend der vereinbarten Kreditkonditionen (Rückzahlung+ Zinsen = Tilgung) fällig. Für gilt, dass ab etwa 1965 Tilgungsleistungen nicht mehr aus Haushaltsmitteln, wie man unterstellen könnte, sondern über die Aufnahme neuer Kredite refinanziert werden (3). Dieser Vorgang stellt keine Tilgung gegenüber dem gesamten Schuldenstand dar, wodurch dieser also nicht reduziert wird (4). Quelle: konegen, a.a.o. konegen, ifpol uni münster 5

6 Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in IV a) Formaler Aufbau des Schuldenstandes im Zeitablauf Zwar finden sich Teilangaben über die Höhe der Tilgungsleistungen (Deutsche Bundesbank, März 1997:27), es liegen jedoch keine systematischen Informationen etwa in Form von Zeitreihen des Statistischen Bundesamtes vor. Eine Nettokreditaufnahme (5) ergibt sich immer dann, wenn die öffentlichen Ausgaben die entsprechenden Einnahmen im Hauhaltsjahr übersteigen und die Lücke finanziert werden muss. Dieser Tatbestand ist mit wenigen Ausnahmen zur Regel geworden. Der jährlich anfallende Kreditbedarf setzt sich also aus den Tilgungsleistungen + der Nettokreditaufnahme zur sog. Bruttokreditaufnahme zusammen. Quelle: konegen, a.a.o. konegen, ifpol uni münster 6

7 Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in IV b) Ein Beispiel schuldendynamischer Prozesse Primärüberschuss: Die ordentlichen Einnahmen übersteigen die Ausgaben nach Abzug der Zinszahlungen Quelle: Bundesbank, 3/1997: 31. konegen, ifpol uni münster 7

8 Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in IV b) Ein Beispiel schuldendynamischer Prozesse Für die Bundesbank ergeben sich aus dieser Beispielrechnung zwei Schlussfolgerungen: Es bedarf über eine Reihe von Jahren ganz erheblicher Konsolidierungsanstrengungen, um die Dynamik einer einmal in Gang gekommenen Schuldenentwicklung zu bremsen und den Trend umzukehren. Selbst in dem gesamtwirtschaftlich günstigeren Szenario erscheint beispielsweise die Rückführung eines Schuldenstandes von 90% auf 60% des BIP innerhalb von fünf Jahren als sehr schwierig, auch innerhalb eines Zeitraums von zehn Jahren wäre Jahr für Jahr ein Primärüberschuss von 4,5 % erforderlich. Quelle: a.a.o. konegen, ifpol uni münster 8

9 Die Praxis der öffentlichen Verschuldung in IV b) Ein Beispiel schuldendynamischer Prozesse Die gesamtwirtschaftliche Zins-Wachstums- Konstellation beeinflusst bereits bei einer weniger hohen Schuldenquote in starkem Maße die erforderlichen Konsolidierungsanstrengungen. Quelle: a.a.o. konegen, ifpol uni münster 9

10 IV. c) Debt management Quelle: pdf 1. Debt management: Gestaltung der Schuldenstrukturpolitik der öffentlichen Hand; Gestaltung des Schuldenniveaus unter Berücksichtigung stabilitätspolitischer und verteilungspolitischer Ziele 2. Orientierungen: Zinskosten- und Annuitätsminimierung; 3. Instrumentelle Ansatzpunkte: Laufzeiten- und Gläubigerstruktur, Bestimmung des Platzierungsverfahrens, Andere Konditionen. 3. Institution: Deutsche Finanzagentur Quelle: konegen, ifpol uni münster 10

11 IV c) Emissionsplanungen des Bundes für 2011 Quelle: FAZ konegen, ifpol uni münster 11

12 IV d) Schuldenstand Gebietskörperschaften Quelle: FAZ konegen, ifpol uni münster *** 12