Berenberg Aktien-Strategie Deutschland Juni 2018
Berenberg Aktienfondsmanagement Klare Investmentphilosophie und bewährtes Konzept Fundamentale Aktienanalyse Langfristiger Investmenthorizont Risikomanagement Bottom-up Stock-picking, um Marktineffizienzen auszunutzen Proprietäres, unabhängiges Research mit engem Kontakt zum Top-Management der Unternehmen Benchmark-unabhängig Identifikation struktureller und nachhaltiger Wachstumstreiber Fundamentale Kriterien spiegeln sich eher langfristig in der Aktienrendite wieder Keine Wetten auf kurzfristige politische und makro-ökonomische Themen Disziplinierte Umsetzung unseres Investmentansatzes Risiken auf Einzeltitelebene Risiken auf Portfolio Ebene Berücksichtigung von ESG Risiken Hoher Active share Niedriger Portfolioumschlag Kontrollierte Risiken Das Investmentziel ist eine Überrendite vs. Benchmark (Alpha) mit angemessenem Risikoprofil (Volatilität). 2
Berenberg Aktien-Strategie Deutschland Flexibler Ansatz Nebenwertequote Gesamtes Potenzial des deutsche Anlagespektrums unabhängig von der Benchmark Nebenwerte können flexibel beigemischt werden Investmentlevel Flexible Steuerung des Investmentlevels ( ca. 90 130%), je nach Marktlage Style Opportunistischer Blend Ansatz Fokus liegt auf wachstumsstarken Unternehmen, Substanzwerte können aber je nach Marktphase aufgestockt werden 3
Berenberg Aktien-Strategie Deutschland Investmentprozess Anzahl der Aktien Investmentuniversum Fokus auf deutsche Standardwerte, Nebenwerte können flexibel beigemischt werden ~450 Ideengenerierung Aktienfondsmanagement, Research, Kontakt zu Unternehmen, Industrieexperten Fundamentale Analyse Ausführliche Analyse quantitativer und qualitativer Kriterien, Diskussion mit den entsprechenden Ansprechpersonen Portfoliokonstruktion Kauf, Verkauf, Anpassungen ~250 ~100 ~50-70 ~90 Risikomanagement Einzeltitelrisiko Portfoliorisiken Berenberg Aktien-Strategie Deutschland 4
Nanogate AG Fundamentale Analyse Qualitative Kriterien Geschäftsmodell Herstellung von designorientierten high-tech Oberflächen und Bestandteilen Abdeckung der gesamten Wertschöpfungskette, dadurch Angebot von kompletten Produktlösungen für Kunden Kunden aus dem Automobil-, Luftverkehrs- und Kleidungssektor Steigendes internationales Profil ermöglicht neue Verkaufskanäle Management & Corporate governance Der CEO und Co-Gründer Zastrau ist seit Gründung der Firma im Jahr 1999 an Bord Der Managementvergütungsplan ist an die langfristige Wertschöpfung für Shareholder geknüpft Quelle: Bloomberg, Nanogate, März 2018 5 Research Kontakt zu Unternehmen Aktienfondsmanagement Industrieexperten Wettbewerbsposition Eintrittsbarrieren: hoch (signifikante Skaleneffekte, umfangreiches Prozess Know-How) Verhandlungsmacht der Lieferanten: limitiert, da keine wesentlichen Bestandteile benötigt Verhandlungsmacht der Kunden: limitiert da keine größeren Wettbewerber, diversifizierter Kundenstamm Rivalität: limitiert, da strategische Positionierung über komplette Wertschöpfungskette Markt Zunehmende zahl von designorientierten Anwendungen führen zu Wachstum im Fokusgebiet der fortgeschrittenen Polymere und Metalle Weltweiter Nanobeschichtungsmarkt wächst 20-25% p.a. durch signifikante Kosten/Nutzen Vorteile im Vergleich mit konventionellen Beschichtungen
Aktienkurs Relative Performance Nanogate AG Fundamentale Analyse Quantitative Kriterien Finanzielle Stärke Bewertung FCF Conversion: 90% FCF/Nettoeinkommen 4% EBIT-Marge Kontakt zu Unternehmen 104x P/E 2018e, 74x P/E 2019e 39x EV/EBIT 2018e, 31x EV/EBIT 2019e 5% ROCE 41% Eigenkapitalquote 3.0x Nettoverschuldung/ EBITDA Research Aktienfondsmanagement Industrieexperten Wir erwarten ca. 32% EBITDA- Wachstum in den nächsten 2-3 Jahren Land Deutschland 60% EPS-Wachstum 2011-2016 Sektor Marktkapitalisierung Investitionsgüter 209 m EUR Portfoliogewichtung 1.9% 60 60% 50 50% 40% 40 30 20 10 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 0 Mrz 13 Mai 13 Jul 13 Sep 13 Nov 13 Jan 14 Mrz 14 Mai 14 Jul 14 Sep 14 Nov 14 Jan 15 Mrz 15 Mai 15 Jul 15 Sep 15 Nov 15 Jan 16 Mrz 16 Mai 16 Jul 16 Sep 16 Nov 16 Jan 17 Mrz 17 Mai 17 Jul 17 Sep 17 Nov 17 Jan 18 Mrz 18-40% Relativer Vergleich zur Fondsbenchmark Nanogate Quelle: Bloomberg, Nanogate, März 2018 6
Berenberg Aktien-Strategie Deutschland Exposure-Gewicht Berenberg Aktien-Strategie Deutschland - Branchen zum Stichtag Exposure-Gewicht 30.05.2018 Relative Gewichtung in % im Vergleich zur Benchmark Absolute Gewichtung in % im Vergleich zur Benchmark Informationstechnologie +19,0 12,9 31,9 Nicht-Basiskonsumgüter +11,8 16,1 28,0 Immobilien +1,2 5,0 3,9 Gesundheitswesen -0,8 11,9 12,7 Versorgungsbetriebe -1,2 1,9 3,1 Industrie +4,5 18,2 22,7 Finanzwesen -0,1 12,8 12,9 Basiskonsumgüter -2,3 0,0 2,3 Telekommunikationsdienste -2,9 1,1 4,0 Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe -4,3 9,6 13,9 Sonstige -0,0 0,0 0,0 Futures sind inkludiert. 7
Berenberg Aktien-Strategie Deutschland Top 10 Holdings Top 10 Positionen 30.05.2018 Wertpapier Land Währung Asset-Klasse Anteil Allianz SE DE EUR Aktie (Insurance) 5,04% adidas AG DE EUR Aktie (Personal & Household Goods) 4,84% SAP SE DE EUR Aktie (Technology) 4,36% Airbus SE FR EUR Aktie (Industrial Goods & Services) 4,11% BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG DE EUR Aktie (Automobiles & Parts) 3,77% Siemens Healthineers AG DE EUR Aktie (Industrial Goods & Services) 3,77% DEUTSCHE BOERSE AG DE EUR Aktie (Financial Services) 3,76% BASF SE DE EUR Aktie (Chemicals) 3,55% DEUTSCHE POST AG DE EUR Aktie (Industrial Goods & Services) 3,25% Fresenius SE & Co. KGaA DE EUR Aktie (Health Care) 2,86% Anteil Top 10 Positionen am Portfolio 39,32% Quelle: Berenberg / Eigene Berechnungen 8
Berenberg Aktien-Strategie Deutschland Performance Performance seit Auflage Performance YTD 16.06.2017-19.06.2018 29.12.2017-19.06.2018 114.0 112.0 110.0 108.0 +7,83% 106.0 104.0 102.0 +2,18% 100.0 98.0 96.0 94.0 92.0 16/06/2017 16/10/2017 16/02/2018 16/06/2018 108.0 106.0 104.0 102.0 100.0 98.0 96.0 94.0 92.0 90.0 29/12/2017 28/02/2018 30/04/2018 +2,66% -0,16% BERENB.AKT.-STR.DEUTSCH.I (EUR): +7,83% HDAX TR Index (EUR): +2,18% BERENB.AKT.-STR.DEUTSCH.I (EUR): +2,66% HDAX TR Index (EUR): -0,16% Jahr Jan. Feb. Mrz. Apr. Mai Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dez. Jahr 2013 ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- 2014 ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- 2015 ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- 2016 ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- ---- 2017 ---- ---- ---- ---- ---- -3.69% -0.57% +0.43% +7.40% +3.25% -2.30% +0.81% +5.04% 2018 +3.53% -3.93% -3.61% +4.19% +1.94% +0.80% ---- ---- ---- ---- ---- ---- +2.66% Quelle: Berenberg, eigene Berechnungen 9
Ihr Ansprechpartner Lars Albert Head of Sales Asset Management +49 69 91 30 90-520 lars.albert@berenberg.de Lars Albert kam letztes Jahr von Barings zu Berenberg. Seine Karriere begann Albert vor 18 Jahren in Frankfurt und arbeitete bei verschiedenen Asset Managern in London und Frankfurt. Er ist studierter Betriebswirt und verantwortet bei Berenberg in Kontinentaleuropa insbesondere die DACH Region und Skandinavien. 10 29.06.2018
Wichtige Hinweise Chancen Risiken Auf lange Sicht hohes Renditepotenzial von Aktien Entwicklung von Wachstumsaktien phasenweise überdurchschnittlich Mögliche Zusatzerträge durch Einzelwertanalyse und aktives Management Hohe Schwankungsanfälligkeit von Aktien, Kursverluste möglich Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein Anteilswert kann unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Anteil erworben hat Zeitweise unterdurchschnittliche Entwicklung von Wachstumsaktien möglich Keine Erfolgsgarantie für Einzelwertanalyse und aktives Management Ausführliche Hinweise zu den Chancen und Risiken dieses Fonds sind dem Verkaufsprospekt zu entnehmen. Die Verkaufsunterlagen können in deutscher Sprache bei der Universal-Investment-Gesellschaft mbh (Am Hauptbahnhof 18, 60329 Frankfurt am Main) und der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg), Neuer Jungfernstieg 20, 20354 Hamburg kostenlos angefordert werden und stehen unter der Internetadresse www.berenberg.de zur Verfügung. 11
Wichtige Hinweise Bei dieser Information handelt es sich um eine Marketingmitteilung. Dieses Information richtet sich ausschließlich an Kunden der Kundengruppe Professionelle Kunden gem. 67 Abs. 2 WpHG und/oder Geeignete Gegenparteien gem. 67 Abs. 4 WpHG und ist nicht für Privatkunden bestimmt. Bei diesem Dokument und bei Referenzen zu Emittenten, Finanzinstrumenten oder Finanzprodukten handelt es sich nicht um eine Anlagestrategieempfehlung im Sinne des Artikels 3 Absatz 1 Nummer 34 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 oder um eine Anlageempfehlung im Sinne des Artikels 3 Absatz 1 Nummer 35 der Verordnung (EU) Nr. 596/2014 jeweils in Verbindung mit 85 Absatz 1 WpHG. Als Werbemitteilung genügt diese Information nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen und unterliegt keinem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Anlageempfehlungen und Anlagestrategieempfehlungen. Diese Information soll Ihnen Gelegenheit geben, sich selbst ein Bild über eine Kapitalanlagemöglichkeit zu machen. Es ersetzt jedoch keine rechtliche, steuerliche oder individuelle finanzielle Beratung. Ihre Anlageziele sowie Ihre persönlichen und wirtschaftlichen Verhältnisse sind ebenfalls nicht berücksichtigt. Wir weisen daher ausdrücklich darauf hin, dass diese Information keine individuelle Anlageberatung darstellt. Diese Information wurde weder durch eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft noch durch andere unabhängige Experten geprüft. Sie sollten eine Anlageentscheidung in jedem Fall auf Grundlage der Verkaufsunterlagen (wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, aktueller Jahres und ggf. Halbjahresbericht) treffen, denen ausführliche Hinweise zu den Chancen und Risiken dieses Fonds zu entnehmen sind. Die Verkaufsunterlagen können in deutscher Sprache bei der Universal-Investment-Gesellschaft mbh und der Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg), Neuer Jungfernstieg 20, 20354 Hamburg, kostenlos angefordert werden und stehen unter der Internetadresse www.berenberg.de/fonds/ zur Verfügung. Die in dieser Information enthaltenen Aussagen basieren entweder auf eigenen oder allgemein zugänglichen Quellen Dritter und berücksichtigen den Stand zum Datum der Erstellung. Nachträglich eintretende Änderungen können nicht berücksichtigt werden. Angaben können sich durch Zeitablauf und/oder infolge gesetzlicher, politischer, wirtschaftlicher oder anderer Änderungen als nicht mehr zutreffend erweisen. Wir übernehmen keine Verpflichtung, auf solche Änderungen hinzuweisen und/oder eine aktualisierte Information zu erstellen. Wir weisen darauf hin, dass frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind und dass Depotkosten entstehen können, die die Wertentwicklung mindern. Zur Erklärung verwandter Fachbegriffe steht Ihnen auf www.berenberg.de/glossar ein Online-Glossar zur Verfügung." Für Inverstoren in der Schweiz: Herkunftsland des Fonds ist Deutschland. Der Fonds ist in der Schweiz zum Vertrieb an nicht qualifizierte Anleger zugelassen. Zahlstelle in der Schweiz ist die Notenstein La Roche Privatbank AG, Bohl 17, 9004 St. Gallen. Vertreter in der Schweiz ist die 1741 Fund Solutions AG, Burggraben 16, 9000 St. Gallen. Der Verkaufsprospekt, Wesentliche Informationen für die Anlegerinnen und Anleger (KIID) sowie der Jahres- und Halbjahresbericht können kostenlos beim Vertreter in der Schweiz bezogen werden (Telefon: +41 58 458 48 00). Für die in der Schweiz und von der Schweiz aus vertriebenen Anteile ist am Sitz des Vertreters Erfüllungsort und Gerichtsstand begründet. Stand: 29. Juni 2018 12