Universität Siegen Fachbereich 5 Wirtschaftswissenschaften Univ.-Prof. Dr. Jan Franke-Viebach Klausur Internationale Finanzierung Sommersemester 2005 (1. Prüfungstermin) Bearbeitungszeit: 60 Minuten Zur Beachtung: 1. Überprüfen Sie die Vollständigkeit der Klausur 2. Die Klausur umfasst 9 Seiten (einschl. dieses Deckblatts) 3. Benutzen Sie für Ihre Ausführungen die vorgesehenen Lösungsfelder. Reichen diese nicht aus, benutzen Sie die Rückseiten der Blätter. Mit Bleistift angefertigte Lösungen werden nicht bewertet. 4. Hilfsmittel: nichtprogrammierbarer Taschenrechner 5. ACHTUNG: Die Variablen-Namen haben die gleiche Bedeutung wie in der Vorlesung. Sofern Sie ebenfalls für die Variablen die Symbole aus der Vorlesung verwenden, brauchen Sie sie nicht zu definieren. Aufgabe 1 2 3 4 5 Summe Note maximale Punktzahl 5,5 19 7 16 12,5 60 erreichte Punktzahl
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 2 Aufgabe 1: Definieren Sie den Begriff Devisen und erläutern Sie kurz die Definition. (5,5 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 3 Aufgabe 2: Ein Europäische Kaufoption (Call) auf einen US-Dollar (USD) mit dem Basispreis K B = 1,25 (EUR/USD) kostet P = 0,08 Euro. Die Restlaufzeit des Call beträgt 6 Monate. Der aktuelle Kassakurs liegt bei K = 1,20 (EUR/USD). a) Wie hoch ist der innere Wert aus Sicht des Käufers des Call? Begründen Sie kurz Ihre Antwort. (4 Punkte) b) Wie hoch ist der Zeitwert? Geben Sie die Gleichung zur Ermittlung des Zeitwerts an! (3 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 4 c) Interpretieren Sie kurz den Zeitwert. (4 Punkte) d) Nennen Sie zwei Determinanten des Zeitwerts und erläutern Sie kurz, wie sie auf den Zeitwert wirken. (8 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 5 Aufgabe 3: Nennen Sie zwei Gründe, warum der zukünftige Kassakurs aus Sicht des unternehmerischen Währungsmanagements wichtig ist. (7 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 6 Aufgabe 4: a) Formulieren Sie mathematisch und verbal die Aussage der Terminkurstheorie der Wechselkurserwartung (5 Punkte) b) Angenommen, der Terminkurs der Dänischen Krone gegenüber dem Euro per 6 Monate beträgt 7,4 [DKR/EUR]. Ein risikoneutraler Marktteilnehmer erwartet in 6 Monaten einen Kassakurs von 7,5 [DKR/EUR]; welche Transaktionen soll er heute und welche in 6 Monaten machen, um einen Gewinn zu erzielen? (5 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 7 c) Angenommen, der Kassakurs in 6 Monaten liegt in der Mengennotierung bei 7,45 [DKR/EUR]. Wie hoch ist der Gewinn aus den in b) angesprochenen Transaktionen bei einem Transaktionsvolumen von 100 Euro: c 1 in Dänischen Kronen? c 2 in Euro? (4 Punkte) d) Wie werden die in b) genannten Transaktionen den Terminkurs der Dänischen Krone (Mengennotierung) beeinflussen? (2 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 8 Aufgabe 5: Ein deutsches Unternehmen exportiert Waren (1000 Stück) in die USA zum Preis von 1,50 Dollar pro Stück. Zugleich hat es eine Dollar-Anlage von 10.000 Dollar, die mit 10 % p.a. verzinst wird; am Ende der laufenden Periode sollen die Anlage aufgelöst, die Zinsen vereinnahmt und in Euro umgetauscht werden. Der gegenwärtige Wechselkurs beträgt 0,8 [EUR/USD]. Wir befinden uns am Anfang der Periode. Alle Zahlungen sind am Ende der Periode fällig. a) Das Unternehmen möchte sich gegen Wechselkursrisiken absichern durch eine Kreditaufnahme im Dollar-Raum, die mit 6 % p.a. zu verzinsen ist. Wie hoch muss der Kreditbetrag in Dollar sein, wie hoch in Euro? Erläutern Sie kurz Ihre Rechnung. (7 Punkte)
Univ.-Prof. Dr. J. Franke-Viebach Seite 9 b) Beschreiben Sie kurz zwei Nachteile dieser Absicherung. (5,5 Punkte)