Verantwortungsvoll mit Value Investieren ACATIS Fair Value Aktien Global August 2016 Europäischer Transparenzkodex
ACATIS der Value Manager Wir haben Werte ACATIS seit 1994 Asset Manager mit Value-Philosophie Philosophie. ACATIS sucht mit einem systematischen, datenbankgestützten Prozess Unterbewertungen. Der Value-Ansatz wird konsequent und erfolgreich umgesetzt: langfristig erreichen unsere Fonds eine deutliche Outperformance. ACATIS bietet Value-Aktienfonds Aktienfonds, Value-Dachfonds Dachfonds, Value- Rentenfonds, Value-Mischfonds und Value-Nachhaltigkeitsfonds an Assets under Management 3,2 Mrd. EUR (März 2016) ACATIS Fair Value Investment AG ist der Anlageberater aller ACATIS Fair Value Fonds 1
Fondsmanagement und Anlageberater Dr. Hendrik Leber Studierte Betriebswirtschaft in Saarbrücken, St. Gallen (CH), Syracuse und Berkeley (USA). Bevor er ACATIS im Jahre 1994 gründete, war er 1989 1994 für das Bankhaus Metzler und 1984 1989 für die Unternehmens-beratung McKinsey tätig. Hr. Dr. Leber ist Sprecher der Geschäftsführung und Portfoliomanager. Marcus Reck Studierte Betriebswirtschaft an der University of Georgia und Seton Hall University (USA). Bevor er 2007 zu ACATIS kam, war er u.a. 2002 2006 als Portfoliomanager für die Münchner Kapitalanlage tätig und 1997-2002 als Aktienanalyst für die HypoVereinsbank. Er ist als Co-Manager für alle ACATIS Investmentfonds verantwortlich. Ulrich Rathmann Studierte Wirtschaftswissenschaften an der TU Hannover. Bevor er 2008 zu ACATIS kam, war er seit 1990 u.a. für Dahl & Partner, DEKA Investment, Value Management & Research, UBS in London und Hannover Rück als Portfoliomanager tätig. Er ist als Co-Manager für alle ACATIS Investmentfonds verantwortlich. Daniel Kröger Studierte Informatik an der Universität Dortmund. Bevor er 2010 zu ACATIS kam, war er 2007-2010 für die Universal-Investment- Gesellschaft im Portfoliomanagement tätig. Er ist als Co-Manager für alle ACATIS Investmentfonds verantwortlich. Kevin Endler Studierte Mathematik an der Johannes Gutenberg Universität in Mainz. Bevor er 2013 zu ACTIS kam, war er seit 2012 für die tecis Finanzdienstleistungen AG als Senior Consultant tätig. Rainer Unterstaller Anlageberater Bank- und Fachausbildungen im Aktiv- und Wertpapiergeschäft. Lehrgang Uni St. Gallen. Bevor er 2009 zu ACATIS kam, war er mehrere Jahre CEO einer renommierten Schweizer Vermögensverwaltung mit Schwerpunkt Nachhaltigkeit und Ethik und in verschiedenen Führungspositionen bei der Hypo Vereinsbank AG und der Dresdner Bank AG. Rainer Unterstaller ist Geschäftsführender Gesellschafter der ACATIS Fair Value Investment AG. 2
Nachhaltigkeit 3
Das Volumen nachhaltiger Anlagen wächst Ihre Kunden haben Interesse, sprechen Sie sie an Nachhaltige Publikumsfonds, Mandate und sonstige Finanzprodukte in Deutschland, Österreich und der Schweiz (in Mrd. EUR) 300 250 200 150 100 50 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Publikumsfonds Mandate Sonstige Finanzprodukte Daten: Marktbericht Forum Nachhaltige Geldanlagen 2016 4
ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Wir haben gefragt: Unsere Nachhaltigkeitskriterien und unser Ansatz wurden nach den Ergebnissen einer Umfrage bei Interessenten und Kunden erarbeitet. Wir haben ein unabhängiges Nachhaltigkeitsresearch: Das Nachhaltigkeitsresearch wird unabhängig von imug/eiris nach den Fair Value Nachhaltigkeitskriterien speziell für uns erstellt Wir haben einen unabhängigen Nachhaltigkeitsbeirat: Der unabhängige ACATIS Fair Value Nachhaltigkeitsbeirat überwacht und berät den Nachhaltigkeitsberater der Fair Value Fonds, die ACATIS Fair Value Investment AG, in Belangen der Nachhaltigkeitskriterien. Prof. Dr. Henry Schäfer (Uni Stuttgart), Dr. Wouter Pronk (Eawag ETH Zürich) 5
ACATIS Fair Value: Für die Zukunft nachfolgender Generationen investieren Die von uns selektierten Firmen Gehen sorgfältig um mit den Ressourcen unserer Welt Minimieren Risiken für Umwelt und Gesellschaft Respektieren unsere ethische Auffassung 6
ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Einfaches Screening Positives Screening Integration Engagement Stimmrechtsausübung Nachhaltige Themenfonds Best-in-Class Norm- und/oder wertbasierter Ausschluss 0 10 20 30 40 50 60 70 ACATIS Fair Value Nachhaltigkeits-Strategie Daten: Forum Nachhaltige Geldanlagen 7
Innovativ: Der ACATIS Fair Value-Ansatz Vorab Negativkriterien als Ausschluss: 1. Absolut 2. Mit Toleranzlimit 5% 3. Definierte kritische Branchen können mit Ausweis von Positivkriterien investiert werden und werden nicht einfach ausgeschlossen 4. Positivkriterien müssen erbracht werden 8
ACATIS Fair Value: Der Nachhaltigkeitsprozess ACATIS Investment GmbH Universum 22.000 >100 Mio. Market Cap., davon ca. 3300 im Research Ausschluss 0% Toleranz nein Ausschluss 5% Toleranz Anteil am Gesamtumsatz nein 2800 Titel: davon Unkritische Branchen 2500 Titel Kritische Branchen 300 Titel Negative Punkte Negativscore > -10 Punkte nein Positive Punkte Positivscore < + 6 Punkte Fair Value Universum 2200 Eliminiert ca. 100 Unternehmen 300 Unternehmen 220 Unternehmen 390 Unternehmen Abtreibung Embryonale Stammzellenforschung Erdöl aus Teersanden u. Ölschiefer* Grüne Gentechnik Missbräuchliche Kinderarbeit Korruption, Bilanzfälschung Streubomben Landminen Verletzung der Menschenrechte Alkoholproduktion Atomenergie Glücksspiel Kraftwerkskohle* Pornographie Rüstung Tabakproduktion 6 Kritische Branchen bleiben im Universum und erhalten einen Malus von -2 Punkten Automobilindustrie Bergbau Chlorchemie Gentechnik in der Medizin Luftfahrt Öl, Gas Umwelt (Politik, MMS, Performance) Klimaschutz Wasser Produktverantwortung Policy für Korruption Policy für Menschenrechte ESG-Risiko-Management Gesundheit und Sicherheit Gleichberechtigung Beitrag zur Lösung von Umweltproblemen Kundenbeziehung Stand 04.2016 * seit Juni 2016 9
ACATIS Fair Value Aktien Glboal: Value-Aktienfonds mit SRI-Integration. Nachhaltigkeitsresearch durch Nachhaltigkeits-Beirat Steht ACATIS Fair Value Investment AG bei der Ausgestaltung der Kriterien beratend zur Seite Überprüft, ob die Nachhaltigkeitskriterien eingehalten werden Empfiehlt stellvertretend für alle Investoren, ob ein Titel mit einem positiven Kurzprofil von imug/eiris in den Fonds gekauft werden darf Mitglieder Prof. Dr. Henry Schäfer, Uni Stuttgart Dr. Wouter Pronk, EAWAG ETH Zürich Stufe 3 Mindeststandard, passieren der Ausschlusskriterien, min. 6 Positivkriterien Stufe 2 Befriedigender Standard, positive Bewertung gemäss Qualitätskriterien Stufe 1 Sehr hoher Standard, hohe positive Bewertung gemäss Qualitätskriterien Ausschluss Scheitern an den Kriterien Ausschluss aus dem Fair Value Universum 10
ACATIS Fair Value Aktien Global Siegel und Transparenzkodex Der ACATIS Fair Value Aktien Global Fonds ist einer von nur 34 von knapp 400 Nachhaltigkeitsfonds im deutschsprachigen Raum, der im Dezember 2015 das neue Siegel des Forum Nachhaltige Geldanlagen FNG erhalten hat. Der Transparenz Kodex stellt sicher, dass es Anlegern ermöglicht ist, ausführliche Informationen über die nachhaltige Anlagestrategie eines Investmentproduktes zu finden und zu verstehen. 11
Nachhaltige Unternehmen entwickeln sich langfristig überdurchschnittlich 300 250 200 150 100 50 0 12 30.11.2009 31.01.2010 31.03.2010 31.05.2010 31.07.2010 30.09.2010 30.11.2010 31.01.2011 31.03.2011 31.05.2011 31.07.2011 30.09.2011 30.11.2011 31.01.2012 31.03.2012 31.05.2012 31.07.2012 30.09.2012 30.11.2012 31.01.2013 31.03.2013 31.05.2013 31.07.2013 30.09.2013 30.11.2013 31.01.2014 31.03.2014 31.05.2014 31.07.2014 30.09.2014 30.11.2014 31.01.2015 31.03.2015 31.05.2015 31.07.2015 30.09.2015 MSCI-World-Price-EUR Imug-Stufe-1-Europe+NA in EUR Imug-Stufe-1-2-Europe+NA in EUR Imug-Stufe-1-3-Europe+NA in EUR Stufe 1: 250 Unternehmen / Stufe 1-2: 1600 Unternehmen / Stufe 1-3: 2200 Unternehmen
Investmentprozess 13
ACATIS Fair Value Aktien Global: Der monatliche ethisch-/ nachhaltige Anlageprozess Fair ACATIS Fair Value Investment AG Value ACATIS Investment GmbH Universum 22.000 Aktien > 100 Mio. Market Cap. 2.200 qualifizierte Aktien HIT-Modell Finanzielle Nachhaltigkeit 20 selektierte Aktien zur näheren Untersuchung Einzelanalyse Auswahl von 1-3 Aktien Titel mit Nachhaltigkeitsrating Unterbewertung Nachhaltigkeits- Beirat: Titel mit imug- Kurzrating Investition Universum ACATIS Investment GmbH Fair Value Ethikfilter Kriterien durch unsere Befragung Investment Team Investment Team Positivkriterien Negativkriterien Research: Stand 07.2016 14
Warum Value Investing? Die Wissenschaft hat die Überlegenheit des Value Investing bewiesen. Warren Buffett hat es überzeugend begründet und vorgelebt. ACATIS hat die Überlegenheit des Value Investing in der Praxis gezeigt. +413,5 % Performance seit Auflage 05.1997 für den ACATIS Aktien Global Fonds UI (31.07.2016) Chart 1: Fama-French Daten, 1926-2013, Value Effekt monatlich kumulativ addiert ( HML -USA) 15
Leitlinien für die Selektion: Identifiziere gute, werthaltige Aktien 1. Setze auf Branchen, die menschliche Grundbedürfnisse abdecken 2. Selektiere Firmen, die einen Aktionärsmehrwert erbringen 3. Selektiere Firmen, die eine gute, verteidigbare Marktstellung haben 4. Kaufe, wenn die Kurse günstig sind 5. Gewichte hoch, wenn die Aussichten sich verbessern 16
Firmen mit hoher, stetiger, steigender Wertschöpfung sind in Branchen zu finden, die menschliche Grundbedürfnisse abdecken Ernährung. Menschen müssen essen: Saatgut, Nahrungsmittel, Lebensmittelverteilung, Restaurantketten. Bewegung. Menschen und Waren: Flughäfen, Eisenbahnen, Häfen, Nahverkehr, Spediteure. Kommunikation. Daten werden verarbeitet : Software, Internetanbieter, Netzwerkbetreiber. Energie. Energiehunger: Öl u. Gas müssen exploriert, gefördert, gelagert und transportiert werden. Strom wird erzeugt, verteilt und genutzt: Stromerzeuger, Netze, Ausrüster. Gesundheit. Menschen bleiben länger gesund und werden älter: Körperersatzteile, Pflege. Wohlstandskonsum. Unterhaltungsindustrie, Freizeitindustrie. Wohnungen. Menschen brauchen ein Dach über dem Kopf: Baumaterialien. Vorsorge. Menschen sparen, nehmen Kredite auf und versichern sich: Vermögensverwalter, Kreditgeber, Versicherer. Chemie. Eine Welt ohne Chemie ist nicht vorstellbar. Wachstum real 1-5% p.a. 3% p.a. 100% p.a. 2% p.a. 5% p.a. 2% p.a. 1-2% p.a. 2-3% p.a. *) 3% p.a. *) *) Wachstum in Geldeinheiten (USD) 17
4 Kennziffern treiben die Bewertung Fair Value im Penman Modell Unsere Bewertungsmethode Komponenten 4 Kennziffer Fairer Wert der Aktie + - Anlagevermögen Aktueller Wert Steuerbelastung Wachstumsphase + - Umsatzwachstum Überschüssige Stabile Phase Erträge diskontiert Operative Marge mit 10% Finanzanlagen Kapitalumschlag Sicherheitsmarge > 20% Unser Bewertungssheet Marktwert der Aktie 18
Unser Bewertungssheet COACH INC USD 140541 Historic Data Jun. 11 Jun. 12 Jun. 13 Forecast Jun. 14 Jun. 15 Jun. 16 Jun. 17 Sales growth 15,3% 14,5% 6,6% Sales growth -6,1% -11,5% 5,0% 5,0% Sales growth (inflation-adjusted) 15,1% 14,5% 6,6% Sales growth inflation adjusted -6,1% -11,5% 5,0% 5,0% Gross Margin (%) 75,7% 75,6% 76,2% Gross Margin 73,4% 70,0% 73,4% 73,4% Other operating income (%) 0,0% 0,0% 0,0% Other operating income 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Research and Development Expense (%) 0,0% 0,0% 0,0% Research and Development Expense 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Depreciation and Amortization (%) -3,0% -2,8% -3,2% Depreciation and Amortization -3,0% -3,0% -3,0% -3,0% Other operating expenses (%) -40,7% -40,2% -41,9% Other operating expenses -44,7% -49,2% -46,8% -46,8% Operating income margin (before tax) 32,0% 32,6% 31,1% Operating income margin (before tax) 25,7% 17,8% 23,6% 23,6% Tax rate 31,6% 30,1% 30,8% Tax rate 32,6% 32,6% 32,6% 32,6% Asset turnover 4,6 4,6 4,4 Asset turnover 4,1 4,0 4,4 4,4 Return on Net Operating Assets 107,6% 114,2% 97,8% Required return 10,0% # of shares outstanding 277,6 Income Statement: Starmine Income statement Jun. 14 Jun. 15 Sales 4.159 4.763 5.075 Sales 4.764 4.217 4.428 4.649 Cost of goods sold -1.010-1.164-1.209 Operating income from sales (before tax) 1.223 749 1.043 1.095 Gross Margin 3.149 3.599 3.866 Operating income from sales (after tax) 824 505 703 738 Other operating income 0 0 0 +/- Equity income (loss) on subsidiaries 0 0 0 0 Research and Development Expense 0 0 0 Operating income (after tax) 824 505 703 738 Depreciation and Amortization -125-133 -163 Net Operating Assets 1.106 990 1.034 1.081 Other operating expenses -1.693-1.915-2.125 Return on Net Operating Assets 68,8% 45,7% 71,1% 71,4% Operating income from sales (before tax) 1.331 1.551 1.578 Income taxes (on oper. income from sales) -420-467 -485 Balance sheet Operating income from sales (after tax) 910 1.084 1.093 Accounts receivable 165 146 153 161 +/- Equity income (loss) on subsidiaries 0 0 0 Inventory 493 436 458 481 Operating income (after tax) 910 1.084 1.093 Property, plant and equipment 629 556 584 613 Financing income (expense) 0 0 2 Goodwill 329 302 312 323 Nonoperating income (expense) -29-46 -60 Other Intangibles (net) 9 9 9 9 Income taxes (other than oper. income from sa 0 0-1 Other assets 534 473 497 521 Extraordinary items 0 0 0 Accounts payable - non-interest bearing 168 149 156 164 Minority interest (income) 0 0 0 Accrued liabilities 407 360 378 397 Net income after minority interest 881 1.039 1.034 Other liabilities 478 423 444 466 Net Operating Assets 1.106 990 1.034 1.081 per company in % per share Currency Valuation: Balance Sheet: Residual Operating Income 704 394 604 635 Net Growth Operating Residual Assets Operating as of 2013 Income 1.197-44,0% 10% 53,3% 4,31 USD 5,1% Operating Assets PV Years of Residual Operating Income until 2023 4.4130 36% 1 15,902 3 Cash 21 24 25 PV of Residual Operating Income 693 353 491 469 Accounts Receivable 143 174 175 PV of Continuing Value beyond 2023 5.676 46% 20,45 Inventories 422 504 525 Value of Operations per company 11.286 in 91% % per 40,66 share Currency Property, plant and equipment (net) 582 644 695 Net Operating Assets as of 2013 1.197 10% 4,31 USD Goodwill 331 376 345 Net PV of Financial Residual Assets Operating as of Income 2013 until 2023 1.212 4.413 10% 36% 15,90 4,37 Other Intangibles (net) 10 10 10 PV Option of Continuing overhang Value beyond 2023 5.676-108 46% -1% 20,45-0,39 Investments in subsidiaries & JV 0 0 94 Value of Operations 11.286 91% 40,66 Other assets 439 472 450 Net One-time Financial effects Assets as of 2013 1.212 10% 0% 4,37 0,00 1.948 2.205 2.319 Fair Option Value overhang 12.390-108 100% -1% 44,63-0,39 Operating Liabilities One-time effects 0% 0,00 Fair Value after Minority Interest 12.390 44,63 Accounts payable - non-interest bearing 119 155 179 Fair Value 12.390 100% 44,63 Dividends payable 0 0 0 Fair Value after Minority Interest 12.390 44,63 Accrued liabilities 408 455 434 Current Price 12.394 34,47 USD Income taxes payable 0 0 0 Current Price 12.394 34,47 USD Deferred income taxes 0 19 52 Margin of Safety -0,0% 22,8% 30.04.2014 Margin of Safety -0,0% 22,8% 30.04.2014 19
Eine sichere Marktstellung (Moat) Mariusz Sz Technologischer Vorsprung? Patente? Geographische Barrieren? Marke? Kundenloyalität? Serviceumsätze? Netzwerkeffekte? Einkäufermacht? Oligopol? 20
Wann investiert ein Value Investor? Preis/ Wert Verkaufszone Verkauf, wenn fairer Wert erreicht Marktwert Innerer Wert (wächst p.a um 10%) Kaufzone Sicherheitsmarge Höhergewichtung, wenn Analysten, Kurse positiv sind und Volatilität niedrig bleibt Kauf, wenn alles stimmt Zeit 21
Investmentbeispiele 22
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Whole Foods Market Firmenbeschreibung Whole Foods Market ist die weltweit größte Bio-Supermarktkette und der erste zertifizierte Bio-Lebensmittelhändler in den USA. Das Unternehmen betreibt rund 430 Märkte in den USA, Kanada und Großbritannien. Managerkommentar Whole Foods Market profitiert sehr stark von dem zunehmenden Trend hin zu gesunder und nachhaltiger Ernährung Der Umsatz stieg in den vergangenen 10 Jahren um durchschnittlich knapp 13% p.a. Das flächenbereinigte Wachstum stieg dabei um durchschnittlich rund 6% p.a. Dank der geplanten Verdreifachung an Märkten von derzeit 430 auf 1.200 wird das Wachstum auch zukünftig sehr hoch ausfallen Die Bilanz ist sehr solide: Das Unternehmen ist nahezu schuldenfrei und verfügt über eine Eigenkapitalquote von knapp 70% Damit kann es das zukünftige Wachstum aus eigenen Mitteln finanzieren. Unsere Kriterien Unternehmenskennzahlen Aussagekräftiger Geschäftsbericht Marktmacht Unterbewertung ( 20%) Hohes Branchenpotenzial Zahlen Eigenkapitalrendite p.a. (5 Jahre) Umsatzwachstum p.a. (5 Jahre) 14,0% 11,3% Stand: Juni 2016 24
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Marine Harvest Firmenbeschreibung Die norwegische Marine Harvest ist das größte Lachszuchtunternehmen der Welt. Die Zuchtstätten befinden sich in Norwegen, Schottland, Frankreich, Chile, Japan sowie auf den Färöer Inseln. Managerkommentar Die weltweite Nachfrage nach Fisch wächst jedes Jahr um durchschnittlich rund 7% 53% der weltweiten Fischproduktion findet in Norwegen statt, der Anteil von Marine Harvest beträgt davon 20% Hohe Eintrittsbarrieren durch den norwegischen Staat (aktuell werden keine neuen Lizenzen vergeben) 46% der Produktionskosten entfallen auf Futter: deshalb hat man den bisherigen Zulieferer Nutreco aufgekauft Die Futterintegration soll bis 2017 auf 80% steigen Auf Russland entfallen ca. 8% der weltweiten Nachfrage: In 2 Jahren kann über die Färöer Inseln geliefert werden (oder aber das EU-Verbot kippt ganz) Die Dividendenrendite beträgt aktuell 4,4% Unsere Kriterien Unternehmenskennzahlen Aussagekräftiger Geschäftsbericht Marktmacht Unterbewertung ( 20%) Hohes Branchenpotenzial Zahlen Dividendenrendite 4,4% Eigenkapitalquote 45% Stand: Juni 2016 26
Marine Harvest: Keep calm and eat healthy Weltweiter Bedarf pro Region in k Tonnen 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 Other Sonstige Faroes Färöer Canada Kanada UK Chile Norway Norwegen Aufteilung nach Regionen 4% 4% 4% Norway Norwegen 8% Chile UK Canada Kanada 53% Faroes Färöer 27% Other Sonstige Entwicklung der Futterkosten Bestand/Konsum von atlantischem Lachs Quelle: Kontali 27
Der Fonds: ACATIS Fair Value Aktien Global 28
ACATIS Fair Value Aktien Global Zielrendite 10% p.a.* Keine Investition nach Benchmark (Länder) USA 42% Deutschland 20% Grossbritannien 8% Japan 5% Schweiz 5% Breite Diversifikation in Large, Mid und Small Caps Large Cap 37% Mid Cap 42% Small Cap 13% Investition erfolgt ausschliesslich nach Value Fondsdaten gerundet Stand 31.07.2016 * Basierend auf dem ACATIS-Bewertungsansatz, bei dem zukünftige Erträge der im Fonds investierten Unternehmen mit 10% abdiskontiert werden. (Folie 16) 29
ACATIS Fair Value Aktien Global EUR Nachhaltigkeit bringt Performance Aktienfonds Global im Bereich Nachhaltigkeit und Value KAG: IFM, Liechtenstein Depotbank: Kaiser Partner Privatbank AG ACATIS Fair Value seit 01.10.2009 Performance 2012: 11,7 % Performance 2013: 17,7 % Performance 2014: 11,4 % Performance 2015: 9,7 % Performance 2016 ytd.: -0,7 % ACATIS Fair Value Aktien Global Fair Value ACATIS Fair Value Aktien Global vs. MSCI Welt Growth u. Value EUR Stand 31.07.2016 30
ACATIS Fair Value Aktien Global CHF: Die Alternative zum SMI Start der Tranche 22. Februar 2011 Das Portfolio entspricht 1:1 dem ACATIS Fair Value Aktien Global Alle Fremdwährungspositionen die grösser als 5% sind, werden gegen CHF gehedgt Sicherung auf 3-Monats-Basis Sicherung/Hedge erfolgt durch Depotbank auf CHF-Tranche Anpassung bei Verlassen der Absicherungsquote ausserhalb eines Korridors von 90%-100% Kunde profitiert von der Wertsteigerung der Titel des Portfolios 31
ACATIS Fair Value Aktien Global CHF Die Alternative zum SMI Aktienfonds Global im Bereich Nachhaltigkeit und Value KAG: IFM, Liechtenstein Depotbank: Kaiser Partner Privatbank AG CHF-Tranche seit 22.02.2011 Performance 2012: 11,9 % Performance 2013: 21,7 % Performance 2014: 4,7 % Performance 2015: 0,8 % Performance 2016 ytd.: 0,4 % ACATIS Fair Value Aktien Global CHF vs. SMI 3 Jahre Quelle Morningstar Stand 31.07.2016 32
Backtestergebnisse aus Value/Momentum werden seit Anfang 2015 im Portfolio gewichtet 450 400 350 300 250 200 150 100 MSCI-World Imug-Stufe-1+Valmo-Top3 Imug-Stufe-1+Valmo-Top3 Europe+NA Imug-Stufe-1-2+Valmo-Top3 Imug-Stufe-1-2+Valmo-Top3 Europe+NA Imug-Stufe-1-3+Valmo-Top3 Imug-Stufe-1-3+Valmo-Top3 Europe+NA 50 0 33
Die Praxis hat gezeigt: Mehrwert durch Nachhaltigkeit ACATIS Globale Aktien: kumulierte Performance 210 190 170 Fair Value Negativ Nicht gerated MSCI Welt 150 130 110 90 70 50 30 10 34
ACATIS Fair Value Aktien Global Stammdaten Verwaltungsgesellschaft Depotbank Manager Anlageberater Domizil IFM Independent Fund Management, Liechtenstein Kaiser Privatbank AG (FL) ACATIS Investment GmbH, Deutschland ACATIS Fair Value Investment AG, Schweiz Liechtenstein (FL) Geschäftsjahr 31.12. Anteilsklassen des OGAW Tranche EUR-P EUR-I EUR-K ISIN LI0017502381 LI0253998061 LI0306621637 Valoren 17502381 25399806 30662163 Ausgabeaufschlag bis zu 5% bis zu 5% bis zu 5% Auflagedatum 10. Mai 2004 13. Januar 2016 23. Dezember 2015 Fondsvermögen 47.2 Mio. EUR 1.0 Mio. EUR 10.3 Mio. EUR Mindestanlage 1 Anteil 250.000 EUR 5 Mio. EUR Verwaltungsvergütung/ bis zu 1,75% p.a. bis zu 1,25% p.a. bis zu 1,25% p.a Laufende Kosten 2,28% noch offen noch offen Performance Fee Ja Ja keine Vertriebszulassung D, CH, A, LI D, CH, A, LI D, CH, A, LI Ertragsverwendung Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Stand 31.0.2016 35
ACATIS Fair Value Aktien Global Stammdaten Verwaltungsgesellschaft Depotbank Manager Anlageberater Domizil IFM Independent Fund Management, Liechtenstein Kaiser Privatbank AG (FL) ACATIS Investment GmbH, Deutschland ACATIS Fair Value Investment AG, Schweiz Liechtenstein (FL) Geschäftsjahr 31.12. Anteilsklassen des OGAW Tranche CHF-P CHF-I CHF-K USD ISIN LI0123466802 LI0306626206 LI0306626230 LI0253998095 Valoren 12346680 30662620 30662623 25399809 Ausgabeaufschlag bis zu 5% bis zu 5% bis zu 5% bis zu 5% Auflagedatum 22. Februar 2011 offen offen offen Fondsvermögen 16.8 Mio. EUR - - - Mindestanlage 1 Anteil 250.000 CHF 5 Mio. CHF 1 Anteil Verwaltungsvergütung/ bis zu 1,90% p.a. bis zu 1,40% p.a. bis zu 1,40% p.a. bis zu 1,90% p.a. Laufende Kosten 2,44% - - - Performance Fee Ja Ja keine Ja Vertriebszulassung D, CH, A, LI D, CH, A, LI D, CH, A, LI D, CH, A, LI Ertragsverwendung Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Ausschüttend Stand 31.07.2016 36
Kontaktdaten ACATIS Investment GmbH Deutschland Kontaktpersonen Nicole Török Faik Yargucu Michael Niefer Vera Fülöp Adresse mainbuilding Taunusanlage 18 D-60325 Frankfurt Tel: +49-69-97 58 37-18 Fax: +49-69-97 58 37-99 E-Mail: anfragen@acatis.de toeroek@acatis.de Webseite: www.acatis.de ACATIS Service GmbH Schweiz Kontaktpersonen Petra Weise Katharina Rüsch Adresse Güetli 166 CH-9428 Walzenhausen (AR) Tel: +41-71-886 45-51 Fax: +41-71-886 45-59 E-Mail: weise@acatis.ch, ruesch@acatis.ch Webseite: www.acatis.ch ACATIS Fair Value Investment AG Anlageberater der ACATIS Fair Value Fonds Schweiz Kontaktpersonen Rainer Unterstaller Adresse Güetli 166 CH-9428 Walzenhausen (AR) Tel: +41-71-886 45-17 Fax: +41-71-886 45-19 E-Mail: unterstaller@acatis-fairvalue.ch Webseite: www.acatis-fairvalue.ch 37
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