Andre Domes Exchange Traded Funds Anlagekonzept und Marktüberblick Bachelorarbeit BACHELOR + MASTER Publishing
Domes, Andre: Exchange Traded Funds: Anlagekonzept und Marktüberblick, Hamburg, Bachelor + Master Publishing 2013 Originaltitel der Abschlussarbeit: Exchange Traded Funds: Anlagekonzept und Marktüberblick Buch-ISBN: 978-3-95549-436-0 PDF-eBook-ISBN: 978-3-95549-936-5 Druck/Herstellung: Bachelor + Master Publishing, Hamburg, 2013 Covermotiv: Kobes - Fotolia.com Zugl. Johann Wolfgang Goethe-Universität Frankfurt am Main, Frankfurt am Main, Deutschland, Bachelorarbeit, Juli 2012 Bibliografische Information der Deutschen Nationalbibliothek: Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über http://dnb.d-nb.de abrufbar. Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlages unzulässig und strafbar. Dies gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Bearbeitung in elektronischen Systemen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Die Informationen in diesem Werk wurden mit Sorgfalt erarbeitet. Dennoch können Fehler nicht vollständig ausgeschlossen werden und die Diplomica Verlag GmbH, die Autoren oder Übersetzer übernehmen keine juristische Verantwortung oder irgendeine Haftung für evtl. verbliebene fehlerhafte Angaben und deren Folgen. Alle Rechte vorbehalten Bachelor + Master Publishing, Imprint der Diplomica Verlag GmbH Hermannstal 119k, 22119 Hamburg http://www.diplomica-verlag.de, Hamburg 2013 Printed in Germany
Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis... II Tabellenverzeichnis... III Abkürzungsverzeichnis...IV Symbolverzeichnis...VI 1 Einleitung... 1 2 Grundlagen zu Exchange Traded Funds... 3 2.1 Definition und Grundlagen... 3 2.2 Arten der Replikation... 5 2.2.1 Physische Replikation... 6 2.2.1.1 Vollständige Nachbildung... 6 2.2.1.2 Approximative Nachbildung... 7 2.2.2 Synthetische Replikation... 8 2.3 Abgrenzung zu Alternativinstrumenten... 12 2.3.1 Indexfonds... 13 2.3.2 Indexzertifikate... 14 2.4 Rechtliche Anforderungen... 15 3 Der Markt für Exchange Traded Funds in Deutschland... 16 3.1 Historie und Entwicklung... 16 3.2 Börsenhandel und Marktstruktur... 21 4 Analyse von Exchange Traded Funds... 27 4.1 Kosten und Performancevergleich... 27 4.2 Risiken... 30 4.2.1 Tracking Error und Performanceabweichung... 30 4.2.2 Sonstige Risiken... 32 5 Anlagestrategien mit Exchange Traded Funds... 36 6 Resümee... 39 Anhang... 40 Literaturverzeichnis... 42 Quellenverzeichnis... 49 I
Abbildungsverzeichnis Abbildung 1: Unterschiede der Nachbildungsverfahren... 5 Abbildung 2: Performance-Tracking unfunded-swap... 9 Abbildung 3: Performance-Tracking fully-funded-swap... 10 Abbildung 4: Mutual Funds - Anzahl und verwaltetes Vermögen... 18 Abbildung 5: Exchange Traded Funds - Anzahl und verwaltetes Vermögen... 19 Abbildung 6: Exchange Traded Funds in Deutschland... 20 Abbildung 7: Mechanismen des ETF-Handels... 24 II
Tabellenverzeichnis Tabelle 1: Nachbildungsverfahren und Häufigkeit... 12 Tabelle 2: Vergleich mit Alternativinstrumenten... 13 Tabelle 3: Top 10 Designated Sponsors und ihre Mandate... 22 Tabelle 4: ETF Anbieter nach Assets-under-Management... 25 Tabelle 5: Anlageziel und Volumen... 26 Tabelle 6: Performance- und Kostenanalyse... 28 Tabelle 7: Durchschnittliche Total Expense Ratio aller gehandelten ETFs p.a... 29 Tabelle 8: Risiko-Analyse... 31 III
Abkürzungsverzeichnis AG Aktiengesellschaft AuM Assets-under-Management BP Basispunkt CAGR Compound annual growth rate CDO Collateralised Debt Obligation CS Credit Suisse DAX Deutscher Aktienindex DJ Dow Jones E.S. 50 Euro Stoxx 50 EDHEC École des hautes études commerciales du nord EONIA Euro OverNight Index Average ESMA European Securities and Markets Authority et al. Und andere ETF Exchange Traded Fund FX Fixed Income inav Indikativer Net-Asset-Value InvG Investmentgesetz KAG Kapitalanlagegesellschaft N/A Nicht verfügbar OECD Organisation for Economic Co-operation and Development OEIC Open-ended Investment Company OGAW Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren OTC Over-the-Counter p.a. Per anno SICAV Société d'investissement à capital variable SPDR Standard & Poor's Depositary Receipts TE Tracking Error TR Total Return UCITS Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities XLM Xetra Liquiditätsmaß IV