Seminarvorstellung Investitionsentscheidungen auf Kapitalmärkten
Seminar: Investitionsentscheidungen auf Kapitalmärkten Ziel: Ziel der Veranstaltung ist es, im Rahmen des Erstellens der Seminararbeit und der Präsentation Ihrer Ergebnisse Erfahrungen mit dem wissenschaftliche Arbeiten zu sammeln und Ihr Wissen im Bereich Geld und Finanzmärkte gezielt zu vertiefen. Mögliche Themen Lohnen sich Aktien? - The Equity Premium Puzzle Nicht-Partizipation am Aktienmarkt: Rationale Nicht- Investitionsentscheidung oder Anlagefehler? Investitionsentscheidungen professioneller Fondsmanager Lohnen sich aktive Investmentfonds wirklich? Untersuchungen zum Nutzen von technischer Analyse Wissen Insider mehr? Directors Dealings, Aktienanalysten und zukünftige Aktienrenditen Wisdom of the crowds? - Der Einfluss von sozialen Medien auf Aktienrenditen Sinn und Unsinn des Hedgings von Währungsrisiken Seite 2
Zeitplan Ab 14.07. Syllabus mit Themen verfügbar (auf Website) 31.07.-06.08.2014 Anmeldung per Email unter Angabe der Prioritäten (E-Mail (Adresse kommt mit Syllabus)) 11.08.2014 Zuordnung der Themen und Beginn der Bearbeitungszeit 11.08.-20.08.2014 Anmeldezeitraum (verbindliche Anmeldung) 30.09.2014 Ende der Bearbeitungszeit und Abgabe der (23:59 Uhr) Seminararbeiten 24.10.-25.10.2014 Blockseminar Platzvergabe: Sollten die Anzahl der Anmeldungen die Anzahl der Plätze überschreiten (30 Plätze), erfolgt eine Zulassung nach Studienfortschritt. Seite 3
Was außerdem wichtig ist Seminarsprache: Teilnahme: Bewertung: Bearbeitung: Formales: Deutsch oder Englisch (frei wählbar) Teilnahme am Blockseminar ist zwingend für Bestehen des Seminars Seminararbeit, Vortrag und mündliche Mitarbeit Zwei Studenten pro Thema, anschließend gemeinsame Präsentation eines Themas (30 Minuten Vortrag + 15 Minuten Diskussion) Zwei Exemplare + E-Mail mit pdf-datei Länge: Maximal 12 Seiten (inkl. Tab./Abb., ohne Deckblatt, Verzeichnisse und Anhang) Schrift: 1,5-zeilig, Times New Roman 12 pt. Seite 4
Themenstellungen für das Seminar "Investitionsentscheidungen auf Kapitalmärkten" WS 2014 / 2015 Institut für Geld und international Finanzwirtschaft Professur für Finanzwirtschaft Thema 1: Sind Unternehmensübernahmen wertstiftend? AGRAVAL, A.; JAFFEE, J.; MANDELKER, G. N. (1992): The Post-Merger Performance of Acquiring Firms: A Reexamination of an Anomaly, in: Journal of Finance, Vol. 47, No. 4, pp. 1605-1621. KEOWN, A. J.; PINKERTON, J. M. (1981): Merger Announcements and Insider Trading Activity: An Empirical Investigation, in: Journal of Finance, Vol. 36, No. 4, pp. 855-869. HANKIR, Y.; RAUCH, C.; UMBER, M. P. (2011): Bank M&A: A Market Power Story?, in: Journal of Banking & Finance, Vol. 35, No. 9, pp. 2341-2354. Thema 2: Growth- versus Value-Investing - Lohnt sich die strategische Aufteilung des Portfolios? KUMAR, A. (2009): Dynamic Style Preferences of Individual Investors and Stock Returns, in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 44, No. 3, pp. 607-640. FROOT, K.; TEO, M. (2006): Style Investing and Institutional Investors, in: Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 43, No. 4, pp. 883-906. FAMA, E. F.; FRENCH, K. R. (1998): Value versus Growth: The International Evidence, in: Journal of Finance, Vol. 53, No. 6, pp. 1975-1999. Thema 3: Der Wert des Fundamental Indexings JUN, D.; MALKIEL, B. G. (2007): New Paradigms in Stock Market Indexing, in: European Financial Management, Vol. 14, No. 1, pp. 118-126. PEROLD, A. F. (2007): Fundamentally Flawed Indexing, in: Financial Analysts Journal, Vol. 63, No. 6, pp. 31-37. Walkshäusl, C.; Lobe, S. (2010): Fundamental Indexing around the World, Review of Financial Economics, Vol. 19, No. 3, pp. 117-127.
Thema 4: Sentiment Indices und deren Relevanz für das Entscheidungsverhalten von Anlegern BAKER, M.; WURGLER, J. (2007): Investor Sentiment in the Stock Market, in: Journal of Economic Perspectives, Vol. 21, No. 2, pp. 129-152. BARBERIS, N.; SHLEIFER, A.; VISHNY, R. (1998): A Model of Investor Sentiment, in: Journal of Financial Economics, Vol. 49, No. 3, pp. 307.343. SOLT, M. E.; STATMAN, M. (1988): How Useful is the Sentiment Index? in: Financial Analysts Journal, Vol. 44, No. 5, pp. 45-55. FINTER, P.; NISSEN-RUENZI, A.; RUENZI, S. (2012): The Impact of Investor Sentiment on the German Stock Market, in: Zeitschrift für Betriebswirtschaft, Vol. 82, No. 2, pp. 133-163. Thema 5: Optimale versus Naïve Portfolioallokationen: Wie gut sind Heuristiken bei der Wahl des optimalen Portfolios? DEMIGUEL, V.; GARLAPPI, L.; UPPAL, R. (2009): Optimal Versus Naive Diversification: How Inefficient is the 1/N Portfolio Strategy?, in: Review of Financial Studies, Vol. 22, No. 5, pp. 1915-1953. BENARTZI, S.; THALER, R. (2002): Naive Diversification Strategies in Defined Contribution Saving Plans, in: American Economic Review, Vol. 91, No. 1, pp. 79-98. PLYAKHA, Y.; UPPAL, R.; VILKOV, G. (2012): Why Does an Equal-Weighted Portfolio Outperform Value- and Price-Weighted Portfolios?, mimeo. Thema 6: Untersuchungen zum Nutzen technischer Analyse BROCK, W.; LAKONISHOK, J.; LEBARON, B. (1992): Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns, in: Journal of Finance, Vol. 47, No. 5, pp. 1731-1764. LO, A. W.; MAMAYSKY, H.; WANG, J. (2000): Foundations of Technical Analysis: Computational Algorithms, Statistical Inference, and Empirical Implementation, in: Journal of Finance, Vol. 55, No. 4, pp. 1705-1770. PARK, C. H.; IRWIN, S. H. (2007): What Do we know about the Profitability of Technical Analysis? in: Journal of Economic Surveys, Vol. 21, No. 4, pp. 786-826.
Thema 7: Lohnen sich Aktien? -The Equity Premium Puzzle AGREN, M. (2006): Myopic Loss Aversion, the Equity Premium Puzzle, and GARCH, mimeo. BARBERIS, N. C.; HUANG, M. (2008): The Loss Aversion / Narrow Framing Approach to the Equity Premium Puzzle, in: Mehra, R. (Hrsg.) Handbook of the equity risk premium, Amsterdam, pp. 199-236. DURAND, R. B.; LLOYD, P.; TEE, H. W. (2004): Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle reconsidered, in: Finance Research Letters, Vol. 1, No. 3, pp. 171-177. FIELDING, D.; STRACCA, L. (2006): Myopic loss aversion, Disappointment Aversion and the Equity Premium Puzzle, in: Journal of Economic Behavior and Organization, Vol. 64, No. 2, pp. 250-268. MEHRA, R.; PRESCOTT, E. (1985): The Equity Premium: A Puzzle, in: Journal of Monetary Economics, Vol. 15, No. 2, pp. 145-161. Thema 8: Nicht-Partizipation am Aktienmarkt: Rationale Nicht-Investitionsentscheidung oder Anlagefehler? HALIASSOS, M. (2002): Stockholding: Recent Lessons from Theory and Computations, in: GUISO, L.; HALIASSOS, M.; JAPPELLI, T. (Hrsg.) Household Portfolios, Cambridge, pp. 30-49. GUISO, L.; HALIASSOS, M.; JAPPELLI, T. (2003): Household stockholding in Europe: Where Do We Stand and Where Do We Go?, in: Economic Policy, Vol. 18, No. 36, pp. 125-170. INDERST, R.; GEORGARAKOS, D. (2011): Financial Advice and Stock Market Participation, mimeo. GRINBLATT, M.; KELOHARJU, M.; LINNAINMAA, L. (2011): IQ and stock market participation, in: Journal of Finance, Vol. 66, No. 6, pp. 2121-2164. GUISO, L.; SAPIENZA, P.; ZINGALES, L., (2008): Trusting the Stock Market, in: Journal of Finance, Vol. 63, No. 3, pp. 2557-2600. VAN ROOIJ, M.; LUSARDI, A.; ALESSIE, R. (2011): Financial Literacy and Stock Market Participation, in: Journal of Financial Economics, Vol. 101, No. 2, pp. 449-472. Thema 9: Investitionsentscheidungen professioneller Fondsmanager: Lohnen sich aktive Investmentfonds wirklich? CARHART, M. M. (1997): On Persistence in Mutual Fund Performance, in: Journal of Finance, Vol. 52, No. 1, pp. 57-82. FAMA, E. F.; FRENCH, K. R. (2010): Luck Versus Skill in the Cross Section of Mutual Fund Returns, in: Journal of Finance, Vol. 65, No. 5, pp. 1915-1947. GRUBER, M. (1996): Another Puzzle: The Growth in Actively Managed Mutual Funds, in: Journal of Finance, Vol. 51, No. 3, pp. 783 810. KOSOWSKI, R.; TIMMERMANN, A.; WERMERS, R.; WHITE, H. A. L. (2006): Can Mutual Fund "Stars" Really Pick Stocks? New Evidence from a Bootstrap Analysis, Journal of Finance, Vol. 61, No. 6, pp. 2551-2595.
MALKIEL, B. G. (2003): Passive Investment Strategies and Efficient Markets, in: European Financial Management, Vol. 9, No. 1, pp. 1-10. Thema 10: Wissen Insider mehr? Directors Dealings und deren Vorhersagekraft auf zukünftige Aktienrenditen LAKONISHOK, J.; LEE, I. (2001): Are Insiders Trades Informative?, in: Review of Financial Studies, Vol. 14, No. 1, pp. 79-111. FINNERTY, J. (1976): Insiders and Market Efficiency, in: Journal of Finance, Vol. 31, No. 4, pp. 1141-1148. FRIEDERICH, S.; GREGORY, A.; MATATKO, J.; TONKS, I. (2002): Short-Run Returns around the Trades of Corporate Insiders on the London Stock Exchange, in: European Financial Management, Vol. 8, No. 1, pp. 7-30. POPE, P. F.; MORRIS, R. C.; PEEL, D. A. (1990): Insider Trading: Some Evidence on Market Efficiency and Directors share Dealings in Great Britain, in: Journal of Business Finance & Accounting, Vol 17, No. 3, pp. 359-380. SEYHUN, N., (1992): Why does Aggregate Insider Trading Predict Future Stock Returns?, in: Quarterly Journal of Economics, Vol. 107, No. 4, pp. 1303-1331. Thema 11: Der Momentum-Effekt am Aktienmarkt: Aktuelle Forschungsergebnisse AVRAMOV, D.; CHORDIA, T.; JOSTOVA, G.; PHILIPOV, A. (2007): Momentum and Credit Rating, in: Journal of Finance, Vol. 62, No. 5, pp. 2503-2520. JEGADEESH, N.; TITMAN, S. (1993): Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency, in: Journal of Finance, Vol. 48, No. 1, pp. 65-91. FAMA, E. F.; FRENCH, K. R. (2008): Dissecting Anomalies, in: Journal of Finance, Vol. 63, No. 4, pp. 1653-1678. LIU, L. X.; LU ZHANG, L. (2008): Momentum Profits, Factor Pricing, and Macroeconomic Risk, in: Review of Financial Studies, Vol. 21, No. 6, pp. 2417-2448. LEE, C. M. C; SWAMINATHAN, B. (2000): Price Momentum and Trading Volume, in: Journal of Finance, Vol. 55, No. 5, pp. 2017-2069. Thema 12: Sind Märkte informationseffizient? Ein Literaturüberblick ABRAHAM, S.; SEYYED, A.; ALSAKRAN, T. (2003): Testing the Random Walk Behavior and Efficiency of the Gulf Stock Markets, in: Financial Review, Vol. 37, No. 3, pp. 469-480. FAMA, E. (1970): Efficient Capital Markets: II, in Journal of Finance, Vol. 46, No. 5, pp. 1575-1617. FAMA, E. (1998): Market Efficiency, Long-Term Returns, and Behavioral Finance, in: Journal of Financial Economics, Vol. 49, No. 3, pp. 283-306.
Thema 13: Der Einfluss von Steuern auf Investitionsentscheidungen und das Investitionsverhalten- Lenkungseffekte, Steuerinzidenz und Vermeidungsstrategien GRINBLATT, M.; KELOHARJU, M. (2004): Tax-Loss-Trading and Wash Sales, in: Journal of Financial Economics, Vol. 71, No. 1, pp. 51-76. STILGLITZ, J. (1985): The General Theory of Tax Avoidance, in: National Tax Journal, Vol. 38, No. 3, pp. 325-338. POTERBA, J.; HALIASSOS,M.; GIUSO, L., JAPPELLI, J. (2001): Taxation and Portfolio Structure: Issues and Implications, in: GUISO, L.; HALIASSOS, M.; JAPPELLI, T. (Hrsg.) Household Portfolios, Cambridge, pp. 103-142. SAMWICK, A.; POTERBA, J. (2003): Taxation and Household Portfolio Composition: Evidence from Tax Reforms in the 1980s and 1990s, in: Journal of Public Economics, Vol. 87, No. 1, pp. 5-39. POTERBA, J.; IVKOVIC, Z.; WEISBRENNER, S. (2005): Tax Loss Trading by Individual Investors, in: American Economic Review, Vol. 95, No. 5, pp. 1605-1630. Thema 14: Sinn und Unsinn des Hedgings von Währungsrisiken CAMPBELL, J. Y., SERFATY-DE-MEDEIROS, K; VICEIRA, L. M. (2010): Global currency hedging, in: The Journal of Finance, Vol. 65, No. 1, pp. 87-121. SCHMITTMANN, J. (2010): Currency Hedging for International Portfolios, in: IMF Working Papers, Vol. No. pp. 1-44. JORION, P. (1989): Asset allocation with hedged and unhedged foreign stocks and bonds, in: The Journal of Portfolio Management, Vol. 15, No. 4, pp. 49-54. PEROLD, A. F.; SCHULMAN, E. C. (1988): The free lunch in currency hedging: Implications for investment policy and performance standards, in: Financial Analysts Journal, Vol. 44, No. 3, pp. 45-50. FROOT, K. A. (1993): Currency hedging over long horizons, NBER Working No. 4355. Thema 15: Wisdom of the crowds? Der Einfluss von sozialen Median auf Aktienrenditen ENGELBERG, J.E.; PARSONS, C.A. (2011): The causal impact of media in financial markets, in: The Journal of Finance, Vol. 66, No. 1, pp. 67-97. DOUGAL, C.; ENGELBERG, J.; GARCIA, D.; PARSONS, C.A. (2012): Journalists and the stock market, in: Review of Financial Studies, Vol. 25, No. 3, pp. 639-679. LUO, X.; ZHANG, J.; DUAN, W. (2013): Social media and firm equity value, in: Information Systems Research, Vol. 24, No. 1, 146-163. BANK, M., LARCH, M., PETER, G. (2011): Google search volume and its influence on liquidity and returns of German stocks, in: Financial markets and portfolio management, Vol. 25, No. 3, pp. 239-264. CHEN, H., DE, P., HU, Y.J., HWANG, B.-H. (2013): Customers as advisors: The role of social media in financial markets, in: SSRN Working Paper No. 1807265.