Morgan Stanley Commodities Protect Fund Keine Angst vor Rohstoffen Der Rohstoff Fonds mit dynamischer Absicherung 2006
Morgan Stanley Commodities Protect Fund Leichter und direkter Zugang zu Rohstoffen Anleger erhalten mit dieser Fondsanlage einen leichten und direkten Zugang zu Rohstoffen Tägliches Management Die Gewichtung von Rohstoffen im Portfolio wird täglich angepasst Für risikoscheue Anleger geeignet Dynamischer Absicherungsmechanismus erlaubt risikoscheuen Anlegern die Investition in diese hochinteressante Anlageklasse Breit diversifizierter Rohstoffindex Der Fonds investiert in den DJ AIG Commodity Index, der 19 Rohstoffe repräsentiert Unbegrenztes Aufwärtspotenzial Bei stark steigenden Rohstoffmärkten ist der Fonds bis zu 100% in Rohstoffe investiert Dynamische Absicherung: 85%iger Floor auf jährlicher Basis Am 1. September jeden Jahres wird ein Absicherungslevel (Floor) von 85% festgelegt, unter den der tägliche Fondsanteilspreis im folgenden Jahr nicht fallen kann* Effiziente Portfoliobeimischung Da Rohstoffe erfahrungsgemäß gering mit Aktien und Anleihen korrelieren, ist diese Fondsanlage dazu geeignet, das Rendite-/Risiko-Profil des Gesamtvermögens des Anlegers zu verbessern Hoher Innovationsgrad: Jährliche Anpassung des Rohstoffanteils Nach einer Phase fallender Rohstoffmärkte weist der Fonds eine sehr hohe Flexibilität durch jährliches Rebalancing des Rohstoffanteils auf, selbst wenn er zuvor vollständig in Renten investiert war Täglicher Preis Bankarbeitstäglicher Kauf und Verkauf möglich - sehr hohe Flexibilität Direktere Rohstoffanlage Anders als bei den weit verbreiteten Rohstoffaktienfonds erhalten Anleger Zugang zu der Wertentwicklung von Rohstoffen selbst Potentielle Steuerfreiheit** Nach derzeitiger Rechtslage gehen wir davon aus, dass Gewinne aus der Veräußerung des Fonds nach einem Jahr Haltedauer für in Deutschland ansässige Privatanleger potentiell steuerfrei sind * ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags ** Morgan Stanley erbringt keine (steuer-)rechtliche Beratung. Wir empfehlen allen Kunden, die (steuer-)rechtlichen Aspekte eines Produkts auf ihrer Seite überprüfen zu lassen.
Rohstoffe: Der neue Megatrend Steigende Energiepreise, neue Rekordkurse des Goldes und die starke, globale Nachfrage nach Industriemetallen lassen alle Beteiligten ahnen: Rohstoffe sind ein neuer Megatrend. Hauptmerkmale Fondstyp: Währung: Underlying: Absicherungstechnik: Offener Publikumfonds Euro ("EUR") Dow Jones AIG Commodity Index (DJAIG Index) Dynamisch Absicherung: Absicherungslevel von 85% Absicherungsmodus: Net Asset Value (NAV): Management Fee: Ausgabeaufschlag: 4% Jährliche Anpassung des Absicherungslevels zum 01.09 Bankarbeitstäglicher Fondsanteilspreis 1,75% p.a. Starttag: 01. September 2006 Erster Anteilspreis: WKN: ISIN: Verwaltung: 100 Euro A0J4E9 FR0010317883 Société Générale Asset Management Index Steigender Bedarf und begrenzte Ressourcen Dem steigenden Bedarf stehen jedoch nur begrenzte Ressourcen gegenüber. Insofern dürfte der weltweite Kampf um Rohstoffe das Thema der kommenden Jahre sein. Immerhin müssen neben Öl auch andere Rohstoffe aus der Erde gefördert werden. So können Öl, Kupfer, Nickel oder Gold nicht einfach aufgestockt werden, wenn Minen und Ölquellen bereits die maximale Fördermenge erreicht haben oder die Vorräte erschöpft sind. Bedauerlicherweise haben einige Betreibergesellschaften und Förderländer aufgrund niedriger Preise im letzten Jahrzehnt die Rohstoffexploration stark heruntergefahren. Bis diese wieder produzieren, können Jahre vergehen. Schließlich ist die Erschließung neuer Quellen stets eine Sache mit ungewissem Ausgang, zeitaufwändig und oft riskant. Erschwerend kommt hinzu, dass viele Rohstoffe in politisch oder geografisch problematischen Regionen lagern. Rohstoffe und Schwellenländer Aber auch das überdurchschnittliche Wachstum* und die fortschreitende Industrialisierung der Schwellenländer hat einen ernormen Einfluss auf die Rohstoffpreise. Die Story der Schwellenländer ist gleichzeitig die Story der Rohstoffe: Der Aufstieg Asiens kurbelt die wirtschaftliche Entwicklung rohstoffreicher Länder an. Während China und Indien die Rohstoffpreise mit hohen Importquoten von Industriemetallen und Energierohstoffen hoch halten, führt der hohe Export von Rohstoffen in Brasilien und Russland derzeit zu Haushaltssanierungen und schafft die Grundlage für neue Investitionen. Morgan Stanley empfiehlt diesen Fonds Anlegern mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont. * Laut Internationalem Währungsfonds (IWF) werden die Volkswirtschaften der Emerging Markets 2006 um 7 Prozent wachsen.
Rohstoffe - Top-Performer der letzten Jahre* 250% Wertentwicklung in % 200% 150% 100% 50% 0% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 DJ AIG Commodity Index S&P 500 DJ Euro Stoxx 50 Quelle: Bloomberg, Morgan Stanley, Stand: 31.07.2006 Rohstoffe - gut für Ihr Portfolio Diversifikationsvorteil: verbessertes Rendite-Risiko-Profil Neben den derzeit hohen Renditechancen bieten Rohstoffe einen weiteren Vorteil: Sie dienen einer besseren Streuung von Risiken. So kann durch das Beimischen von Rohstoffen das Rendite-Risiko- Profil erheblich verbessert werden, da diese erfahrungsgemäß nur gering oder negativ mit den Aktien- und Anleihenmärkten korrelieren (Gleichlauf). Sollten die Aktien- oder Rentenmärkte beispielsweise fallen, könnten die Rohstoffpreise konstant bleiben oder sogar steigen und somit einen Beitrag zur Stabilisierung des Gesamtportfolios leisten. D.h., durch das Beimischen von Rohstoffen werden nicht nur die Ertragschancen erhöht, sondern praktischerweise auch noch die Risiken weiter gestreut. Ausreichende Streuung über verschiedene Rohstoffklassen Unter den Begriff der Rohstoffe fallen im Allgemeinen Energierohstoffe (z.b. Öl und Gas), Industriemetalle (Blei und Nickel), Edelmetalle (z.b. Gold und Silber) und Agrarrohstoffe (z.b. Weizen und Rinder). Diese werden in Indizes zusammengefasst, beispielsweise dem DJ AIG Commodity Index. Innerhalb des Index sind derzeit die wichtigsten Rohstoffe enthalten und i.d.r. niedrig korreliert. Dies sorgt für Kontinuität und Stabilität. Sollten beispielsweise Weizen- oder Kupferpreise sinken, müssen Erdöl- und Kaffeepreise nicht definitionsgemäß fallen, bzw. können sogar steigen. Inflationsschutz Ein weiterer interessanter Aspekt ist der Inflationsschutz von Rohstoffen: Historisch betrachtet korrelieren Rohstoff-Notierungen positiv mit der Inflation. Anleger können sich somit besser gegen einen Inflationsanstieg schützen. * Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge Please refer to important disclaimers at the end of this brochure
Dow Jones AIG Commodity Index - einfacher Zugang zu Rohstoffen Indexzusammensetzung* Im Unterschied zum Aktienerwerb wäre der direkte Handel mit Rohstoffen für Privatanleger zu kompliziert und unwirtschaftlich. Lagerung und Transport sind praktisch unmöglich. So können die meisten Anleger Rohstoffe, bis auf einige Edelmetalle, nicht physisch erwerben und bis zum Verkauf verwahren. Insofern ist der Zugang zu Rohstoffen für private Investoren sehr beschränkt. Jedoch bieten einige Indizes, beispielsweise der Dow Jones AIG Commodity Index, interessierten Anlegern einen einfachen Zugang zu der Anlageklasse Rohstoffe. DJ AIG Commodity Index Rohstoffindizes sind meist sehr energie- oder agrarlastig. Anlegern, denen der hohe Energieanteil bei verschiedenen Rohstoffindizes missfällt, bietet der DJ AIG Commodity Index eine gute Alternative. Er ist breit gestreut. 10.4% 9.1% 8.2% 18.4% 2.8% 18.1% 33.0% Energie, 33.0% Industriemetalle, 18.1% Getreide, 18.4% Edelmetalle, 8.2% Lebensmittelrohstoffe, 9.1% Vieh, 10.4% Pflanzenöl, 2.8% Der DJ AIG Commodity Index ist ein anerkannter Vergleichsindex für den Rohstoffmarkt. Er besteht aus 19 Rohstoffen und bildet eine breite Auswahl aus den Bereichen Energie, Edel- und Industriemetallen und Agrarwirtschaft ab. Im Gegensatz zu anderen Rohstoffindizes nimmt der DJ AIG Commodity Index die Gewichtung ausschließlich nach der wirtschaftlichen Bedeutung des jeweiligen Rohstoffes innerhalb der Weltwirtschaft vor. Die Bedeutung wird aus aktuellen Produktionszahlen, sowie aus Zahlen der Handelsaktivitäten ermittelt. Ein Sektor darf nicht mehr als 33% und jeder Rohstoff muss im Einzelnen mit mindestens 2% gewichtet sein. Index-Bestandteile* Energie: Getreide: Industriemetalle: Lebensmittelrohstoffe: Vieh: Edelmetalle: Pflanzenöl: Erdgas Weizen Aluminium Zucker Rinder Gold Sojaöl Erdöl Mais Kupfer Baumwolle Schweine Silber Bleifreis Benzin Sojabohnen Nickel Kaffee Heizöl Zink Quelle: Dow Jones, Stand: Januar 2006
Produktbeschreibung Der Morgan Stanley Commodities Protect Fund möchte Anlegern einen maximalen Anteil an der Wertentwicklung des DJ AIG Commodity Index bieten und gleichzeitig das Risiko reduzieren. Absicherungsmechanismus Die Absicherung wird durch eine tägliche Überwachung und entsprechende Umschichtung der Rohstoff- und Anleihenanlagen sowie Geldmarktinstrumenten erreicht. Im Fall einer negativen Wertentwicklung des DJ AIG Commodity Index baut der Fonds seine Anteile in Werten des DJ AIG Commodity Index ab. Bei einem Aufwärtstrend erhöht der Fonds seine Anteile in den DJ AIG Commodity Index bis zu 100%. Aufgrund dieses dynamischen Umschichtungsprozesses wird sich die Wertentwicklung des DJ AIG Commodity Index über die Laufzeit unterschiedlich stark auf den Fonds auswirken. Die Wertentwicklung des Fonds kann daher im Vergleich zur Wertentwicklung des DJ AIG Commodity Index über denselben Zeitraum hinweg besser oder schlechter ausfallen. Marktrendite Die Rendite des Morgan Stanley Commodities Protect Fund reflektiert vier Faktoren: Die dynamische Umschichtung an Rohstoffen und Anleihen sowie Geldmarktinstrumenten im Fondsportfolio, die Wertentwicklung des DJ AIG Commodity Index, den US-Dollar sowie die Entwicklung der Zinssätze. Jährlicher 85%iger Floor* Der dynamische Absicherungsmechanismus garantiert, dass der tägliche Fondsanteilspreis innerhalb eines Jahres nicht unter einen 85%igen Floor fallen kann. Jedes Jahr (jeweils am 1. September) wird der 85%ige Floor neu berechnet: Sollte der Fondsanteilspreis gestiegen sein, wird der Floor entsprechend nach oben angepasst, bei gefallenen Märkten nach unten. Jährliches Rebalancing: hohe Flexibilität Selbst wenn die Rohstoffmärkte gefallen sind und der Fonds seinen Rohstoffanteil schrittweise verringern musste, gilt dies nur für max. 1 Jahr. Am darauf folgenden 1. September erfolgt eine neue Anpassung des 85%igen Floors und es steht erneut ein Risikobudget zur Verfügung (Rebalancing). Mit diesem neuen Risikobudget wird der Rohstoffanteil wieder (nach oben) angepasst und kann bei steigenden Märkten sehr schnell 100% des Portfolios ausmachen. Anleger haben so die Chance, nach einer langfristigen Baisse wieder an steigenden Rohstoffmärkten zu partizipieren (siehe Seite 12). Diese hohe Flexibilität in der Anpassung einer risikoreichen Anlageklasse (hier die Rohstoffe) können herkömmliche Garantie- und Absicherungsfonds in der Regel kaum darstellen und bieten daher nur eine unzureichende Partizipation oder eine sehr kurze Laufzeit. Anders der zeitlich unbefristete Morgan Stanley Commodities Protect Fund. * Die Bank Morgan Stanley AG garantiert, dass bis zum Fälligkeitsdatum für jeden Jahreszeitraum alle jährlichen Nettoinventarwerte mindestens 85% des Referenzinventarwertes (d.h. 85% des ersten Nettoinventarwertes vom vorangegangenen September) betragen.
Historische Wertentwicklung* Produktvorteile Einmalanlage 01. Januar 1996-31. Juli 2006 Gute Depotergänzung durch Anlage in Rohstoffe Direktere Investitionsmöglichkeit in interessante Anlageklasse Title Gute Risikostreuung durch breite Diversifikation über viele Rohstoffe 200 Chance auf unbeschränkte Gewinne 180 160 Jährliches Absicherungslevel von 85% Preis in Euro 140 120 100 80 60 100% 80% 60% Rohstoffanteil in % Dynamisches Management: Tägliche Anpassung zwischen Rohstoffen und Renten Nach einer Phase fallender Rohstoffmärkte sehr hohe Flexibilität durch jährliches Rebalancing des Rohstoffanteils, selbst wenn der Fonds zuvor vollständig in Renten investiert war Bankarbeitstäglicher Fondsanteilspreis 40 20 40% 20% Nach derzeitiger Rechtslage für deutsche Privatanleger potentiell steuerfrei* 0 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 0% Rohstoffanteil Quelle: Bloomberg, Morgan Stanley, Stand: 31.07.2006 Garantie Anteilspreis Index Produktnachteile In diesem Zeitrum hätte der Morgan Stanley Commodities Protect Fund bei einer Einmalanlage in fallenden Rohstoffmärkten den DJ AIG Commodity Index outperformt und in steigenden Märkten eine gute Partizipation an Rohstoffen gehabt. Besonders nach einer Marktkorrektur ist der Ansatz eines jährlichen Rebalancing des Rohstoffanteils vorteilhaft. Keine laufenden Erträge Keine 100%ige Kapitalgarantie Veräußerung von Fondsanteilen kann zu Verlusten führen Investitionen in Rohstoffe kann von starken Preisschwankungen begleitet sein Eine direkte Investition in den DJ AIG Commodity Index kann ein höheres Anlageergebnis erzielen * Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge * Morgan Stanley erbringt keine (steuer-)rechtliche Beratung. Wir empfehlen allen Kunden, die (steuer-)rechtlichen Aspekte eines Produkts auf ihrer Seite überprüfen zu lassen.
Anhang Diese Broschüre wurde von Morgan Stanley & Co. International Limited ("MSIL") veröffentlicht und freigegeben. MSIL ist durch die United Kingdom Financial Services Authority reguliert. Diese Broschüre dient ausschließlich zu Informationszwecken und muss gemeinsam mit dem Prospekt über den Morgan Stanley Commodities Protect Fund gelesen werden. Der entsprechende Prospekt liegt bei der Société Générale S.A., Mainzer Landstraße 36, 60325 Frankfurt/M, aus und ein Kauf von Fondsanteilen sollte im Hinblick auf die in diesem Prospekt enthaltenen Informationen getätigt werden. Der Vertrieb dieses Fonds und dieser Broschüre oder des damit in Zusammenhang stehenden Materials unterliegt eventuell gesetzlichen Beschränkungen und ist in keiner Gerichtsbarkeit bzw. unter keinen Umständen gestattet, unter denen deren Verwendung unzulässig oder ungesetzmäßig ist. Jeder potenzielle Anleger trägt dafür die Verantwortung, sich über alle geltenden Gesetze und Vorschriften jeder relevanten Gerichtsbarkeit einschließlich Steuerbestimmungen, im Zusammenhang mit dem Kauf oder Verkauf der Fondsanteile zu informieren, und diese zu befolgen. Dow Jones-AIG Commodity Index SM und DJAIGCI SM sind Dienstleistungsmarken von Dow Jones & Company, Inc. bzw. American International Group, Inc. ("American International Group") und zur Verwendung für gewisse Zwecke durch SGAM Index lizenziert. Der Morgan Stanley Commodities Protect Fund von SGAM Index, basierend auf Dow Jones-AIG Commodity Index SM,wird nicht von Dow Jones, AIG Financial Products Corp. ("AIG-FP"), American International Group oder einer deren jeweiligen Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen gesponsert, unterstützt, verkauft oder vermarktet. Die vorstehenden Gesellschaften bzw. deren jeweiligen Tochtergesellschaften und verbundenen Unternehmen geben ferner keine Anlageempfehlung bezüglich eines oder mehrerer dieser Produkte ab.