Ersparnis und Investitionen als Hauptbestande des ökonomischen Wachstumsprozesses Ersparnisse Ressourcen für Investitionen in Kapitalgüter Kapitalstock Produktivität Lebensstandard 1
Sparen und Investieren in der nationalen Einkommensrechnung BIP = das gesamte Einkommen = die gesamten Ausgaben einer Volkswirtschaft Y = C + I + G + NX geschlossene Volkswirtschaft (NX=0): Y=C+I+G I (Investition) = Y C G (Ersparnis: S) das Gesamteinkommen der Volkswirtschaft, das nach Bezahlung der Konsumwünsche und der Staatskäufe verbleibt. S = I S = (Y T C) + (T G) gesamtwirtschaftliche S = Private S + Staatliche S Private Ersparnis (Y T C): das Einkommen, das den Haushalten nach Abzug der Steuern und Konsumausgaben verbleibt. Öffentliche Ersparnis: die Steuereinnahmen, die dem Staat nach Abzug der Staatsausgaben verbleiben (Budgetüberschuß) 2
Investitionen oder Ersparnissen verwirrende Umgangssprache Investitionen in Aktien = Ersparnis! Investitionen können sowohl vom U als auch vom HH getätigt werden Z.B. Kauf von neuem Kapital (Ausstattung, Immobilien) NOMINALZINS: Nominalertrag aus Ersparnis = Kosten eines Kredites Realzins= Nominalzins - Inflation 3
Der Kreditmarkt Die Finanzmärkte koordinieren das Sparen und Investieren in einer Volkswirtschaft im Kreditmarkt. Der Kreditmarkt ist der Markt, auf dem diejenigen, die sparen möchten Mittel anbieten und diejenigen, die investieren möchten, Mittel nachfragen. Kreditmittel (ausleihbare Mittel = loanable funds) bezieht sich auf das gesamte Einkommen, welches Leute dazu nutzen zu sparen und zu verleihen, anstelle es zu konsumieren. 4
Gleichgewicht auf dem Kreditmarkt Zinssatz (%) Angebot 5 Nachfrage 600 Kreditvolumen (Mrd ) 5
Auswirkung von Steuern auf die Ersparnisse Steuer auf Zinseinkünfte: die zukünftigen Sparerträge und die Anreize zu sparen. Sparanreize (bei gegebenem Zinssatz): Rechtsverschiebung der Angebotskurve für Kreditmitteln Gleichgewichtszinssatz Nachfrage nach Kreditmitteln 6
Steueranreize Angebot an Kreditmitteln, Zinsatz Zinssatz (%) Angebot 5 3 Nachfrage 600 800 Kreditvolumen (Mrd ) 7
Auswirkung des Investitionssteuerfreibetrages (bzw. Investitionssteuergutschrift) auf Ersparnis Zins und Ersparnis Angebot Zinssatz (%) 6 5 Anreize, Kreditmittel aufzunehmen, Nachfrage nach Kreditmittel verschiebt die Nachfragekurve nach rechts Nachfrage 600 700 Kreditvolumen (Mrd ) 8
Budgetdefizit und Staatsverschuldung Gibt die Regierung mehr aus als sie an Steuereinnahmen in die Kassen bekommt, so wird die Differenz Budgetdefizit genannt. Die Anhäufung von Budgetdefiziten aus früheren Perioden wird als Staatsverschuldung bezeichnet Die Kreditaufnahme des Staates reduziert das Angebot von Kreditmitteln um Investitionen von Unternehmen und Haushalten zu tätigen. Diese Verringerung der privaten Investitionstätigkeit wird als crowding out bezeichnet. 9
Folgen der staatlichen Kreditaufnahme bei Defizit Die Kreditaufnahme bei Defizit verdrängt private Schuldner, die Investitionsprojekte durch den Kreditmarkt finanzieren wollen. Ein Budgetdefizit: Angebot an Kreditmitteln. Verschiebt die Angebotskurve nach links. den gleichgewichtigen Zinssatz. die gleichgewichtige Menge an Kreditmitteln. Also: Wenn der Staat die nationale Ersparnis durch die Anhäufung eines Budgetdefizites reduziert, steigt der Zinssatz, und die Investitionen gehen zurück. Eine Steuersenkung und das Budgetdefizit vermindern nicht die gesamte Steuerlast, sondern verschieben sie in die Zukunft ein Kredit! Die Menschen sparen dieses Einkommen statt auszugeben um sich auf höhere Steuer zu vorbereiten! 10
Staatliche Budgetdefizite Rückgang des Angebots Zinssatz (%) Angebot 6 5 Nachfrage 400 600 Kreditvolumen (Mrd ) 11
Stimmt die Wirklichkeit überein mit unserem Modell? 1970s 1980s T-G -2,2-3,9 S 19,6 17,4 Realzins 1,1 6,3 I 19,9 19,4 T-G, S, I Durchschnittswerte in % des BIP 12