1 Neue Chancen mit Short-, Hebel- und Smart-Beta-ETFs Worauf Sie beim Einsatz achten müssen. 10. Oktober 2015 Edda Vogt, Deutsche Börse AG, Cash & Derivatives Marketing
2 Themen ETFs ein ganzer Markt in einer Order Definition, Vorteile, Risiken Der Markt Short- und Hebel-ETFs Definition Besonderheiten Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs Smart-Beta-ETFs Definition und Typen ETFs handeln Zehn Schritte zum richtigen ETF
ETFs ein ganzer Markt in einer Order 3
4 Definition: Exchange Traded Funds kurz ETFs Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind. Passives Fondsmanagement Sondervermögen Inzwischen Teil der ETP-Welt
5 Der ETF-Markt Um 1970: Erster Indextracker SPDR umgangssprachlich Spider, heute größter ETF, Tracker des S&P 500 Erster börsengelisteter ETF in Kanada, 1993 in den USA 2000: Erster ETF in Deutschland auf Xetra. Tracker des Euro Stoxx 50. Heute gibt es knapp 1.100 ETFs auf Xetra
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 6 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 7 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 8 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv + Flexibel
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 9 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv + Flexibel + Günstig
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 10 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv + Flexibel + Günstig + Sondervermögen
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 11 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv + Flexibel + Günstig + Sondervermögen + Kein Wiederanlagerisiko
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 12 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv + Flexibel + Günstig + Sondervermögen + Kein Wiederanlagerisiko + Dividendenausschüttung
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 13 Die Vorteile einer ETF-Anlage + Diversifiziertes Investment + Passiv meist besser als aktiv + Flexibel + Günstig + Sondervermögen + Kein Wiederanlagerisiko + Dividendenausschüttung + Großes Produktangebot
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 14 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 15 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 16 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken Abweichung vom Index (Tracking-Errror)
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 17 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken Abweichung vom Index (Tracking-Error) Risiken aus Swaps
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 18 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken Abweichung vom Index (Tracking-Errror) Risiken aus Swaps Risiken aus Wertpapierleihe
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 19 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken Abweichung vom Index (Tracking-Errror) Risiken aus Swaps Risiken aus Wertpapierleihe Risiko der ETF-Schließung
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 20 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken Abweichung vom Index (Tracking-Errror) Risiken aus Swaps Risiken aus Wertpapierleihe Risiko der ETF-Schließung Risiken exotischer ETFs
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 21 Nachteile und Risiken der ETFs Marktrisiken Wechselkursrisiken Abweichung vom Index (Tracking-Errror) Risiken aus Swaps Risiken aus Wertpapierleihe Risiko der ETF-Schließung Risiken exotischer ETFs Klumpenrisiko
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs Eine innovative Assetklasse 22
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 23 Definition und Wirkung von Short-ETFs Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index Auf Tages- oder Monatsbasis Beliebtester Index: ShortDAX Technisch ein Leerverkauf
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 24 Chancen von Short-ETFs Wertpapierpositionen absichern Auf fallende Märkte setzen
25 Risiken von Short-ETFs Längerfristig weichen inverse Short- Indizes von dem eigentlichen Index ab.
Neue Chancen mit Short- und Hebel-ETFs 26 Risiken von Short-ETFs Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab. Veränderungen beziehen sich meist auf den Vortagskurs. Gestern Heute Morgen DAX 100 110 100 (-9,1%) ShortDAX 100 90 98,2 (+9,1%) Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.
27 Risiken von Short-ETFs Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis. Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum. Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends. Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat. Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs. Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft werden. "Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.
28 Definition und Wirkung von gehebelten ETFs Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index Auf Tages- oder Monatsbasis Beliebtester Index: LevDAX Technisch ein Darlehen ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2
29 Risiken von gehebelten ETFs Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus, denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert. Gestern Heute Morgen DAX 100 90 99 (+10%) LevDAX 100 80 96 (+10%) Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF.
30 Risiken von gehebelten ETFs
31 Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs Exchange Traded Notes Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds Kein Sondervermögen In der Regel besichert Bis zu vierfacher Hebel
Chancen Smart-Beta-ETFs 32
33 Klassische Indexkonzepte Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht
34 Klassische Indexkonzepte Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht Schon gut gelaufen Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes Gewicht im Index Klumpen- und Ausfallrisiken Anleihen werden nach Volumen gewichtet
35 Alternative Indexkonzepte Erste Generation Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.b. KGV, Eigenkapitalrendite, Arbeitslosenquote Dividendenindizes: Eins der ersten Smart-Beta-Konzepte
36 Alternative Indexkonzepte Erste Generation Aber: Klumpenrisiken, langsame Anpassungszyklen, billige Aktien DivDAX versus DAX 2008 bis 2014
37 Alternative Indexkonzepte Zweite Generation Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen
38 Alternative Indexkonzepte Zweite Generation Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen Smart-Beta-Konzepte Faktor Low Size Faktor Value Risikoloser Zins System. Rendite β Faktor Dividenden Faktor Momentum Unsys. Rendite α Gesamtrendite Faktor Low Volatility Faktor Quality
39 Alternative Indexkonzepte Fazit Genaue Kenntnis des Konzepts nötig Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme ( Timing ) essentiell Bewertung mit gesundem Menschenverstand: Klumpenrisiken vermeiden Volatilität reduzieren
ETF Ein ganzer Markt in einer Order ETFs handeln 40
41 ETFs handeln
42 ETFs handeln Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.
43 ETFs handeln Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr. Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr.
44 ETFs handeln
45 ETFs handeln Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr. Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr. Relevanter Kostenfaktor Handelsspanne
46 ETFs handeln Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr. Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr. Relevanter Kostenfaktor Handelsspanne Auf die Handelszeiten am Heimatmarkt achten
47 ETFs handeln Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr. Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr. Relevanter Kostenfaktor Handelsspanne Auf die Handelszeiten am Heimatmarkt achten Order mit Limit aufgeben
ETFs Ein ganzer Markt in einer Order 10 Schritte zum ETF 48
49 10 Schritte zum ETF
50 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont
51 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse
52 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt
53 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema?
54 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema? Schritt 5: Bestimmen Sie die Art der Indexabbildung
55 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema? Schritt 5: Bestimmen Sie die Art der Indexabbildung Schritt 6: Thesaurierend oder ausschüttend?
56 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema? Schritt 5: Bestimmen Sie die Art der Indexabbildung Schritt 6: Thesaurierend oder ausschüttend? Schritt 7: Mit oder ohne Wechselkursabsicherung?
57 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema? Schritt 5: Bestimmen Sie die Art der Indexabbildung Schritt 6: Thesaurierend oder ausschüttend? Schritt 7: Mit oder ohne Wechselkursabsicherung? Schritt 8: Wählen Sie den ETF
58 10 Schritte zum ETF Schritt 8: Wählen Sie den ETF Qualität der Indexabbildung Gesamtkosten als Performance-Abweichung vom Index Handelskosten Verwaltetes Vermögen Liquidität im Handel / Anzahl Market Maker Reputation des Emittenten
59 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema? Schritt 5: Bestimmen Sie die Art der Indexabbildung Schritt 6: Thesaurierend oder ausschüttend? Schritt 7: Mit oder ohne Wechselkursabsicherung? Schritt 8: Wählen Sie den ETFs? Schritt 9: Geben Sie Ihre Order zu einem geschickten Zeitpunkt mit Limit auf
60 10 Schritte zum ETF Schritt 1: Bestimmen Sie Ihr Anlageziel, Risikoneigung, Zeithorizont Schritt 2: Entscheiden Sie sich für die Anlageklasse Schritt 3: Wählen Sie einen Markt Schritt 4: Breiter Index oder spezielles Thema? Schritt 5: Bestimmen Sie die Art der Indexabbildung Schritt 6: Thesaurierend oder ausschüttend? Schritt 7: Mit oder ohne Wechselkursabsicherung? Schritt 8: Wählen Sie den ETFs? Schritt 9: Geben Sie Ihre Order zu einem geschickten Zeitpunkt mit Limit auf Schritt 10: Lehnen Sie sich entspannt zurück!
61 Anzeige Praktikant (m/w) Werkstudent (m/w) für für boerse-frankfurt.de und Anleger-Hotline gesucht
62 Informationen für Anleger boerse-frankfurt.de/etf > ausführliche Stammdaten aller ETFs > Detaillierte Suche > Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc. > Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht ETF-Newsletter ETF-Handbuch ETF-Magazin Hotline +49 / 69 211 1 8310, Börsentäglich von 9 bis 18 Uhr E-Mail: redaktion@deutsche-boerse.com Edda Vogt, Deutsche Börse AG. Twitter: @eddavogt Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.
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