Institut fü Geld- und Kaitalvekeh de Univesität Hambug Pof. D. Hatmut Schmidt Semina zu llgemeinen Betiebswitschaftslehe und Bankbetiebslehe Wintesemeste 1999/2000 Zuständige Mitabeite: Dil.-Kfm. Dik Niedeeichholz Genealthema: usgewählte Fagen de Femdfinanzieung : Emittlung de Bonität von Keditnehmen Gliedeung. Einfühung I. nalyseziel: Wie hoch muß de veeinbate Keditzins mindestens sein? II. Gundbegiffe 1. usfallisiko, Bonität, Rating und Mindestbuttoisikoämie 2. Bonitätsisiko 3. Kedit 4. Keditfähigkeit und Keditwüdigkeit B. Vefahen de Keditwüdigkeitsanalyse I. Bankextene Keditwüdigkeitsanalyse 1. Usung und Entwicklung des Rating 2. Emittlung eines Rating II. Bankintene Keditwüdigkeitsanalyse 1. Taditionelle Keditwüdigkeitsüfung 2. Intene Ratingvefahen 3. Quantitativ-statistische Keditwüdigkeitsanalyse a) Übeblick b) Multivaiate Regessionsanalyse c) Multivaiate Diskiminanzanalyse d) Exetensysteme e) Künstliche Neuonale Netze C. Was wid mit de Keditwüdigkeitsanalyse eeicht?
- 2 - Übungen. Einfühung 1. a) Welches Ziel steben die Keditinstitute bei de Keditvegabe an? Welche Rendite müssen Keditotfolios mindestens ebingen? b) Was vesteht man unte einem efekt divesifizieten Keditotfolio? c) Waum handelt es sich beim Ewatungswet de Potfolioendite, E ( ), um eine Nettoendite? d) Wie hoch muß im Duchschnitt die Rendite eines einzelnen Kedits mindestens sein? Begünden Sie Ihe ntwot. 2. a) Wie emittelt man die folgende Fomel zu Beechnung de zu veeinbaenden Rendite: = f m k = 1 k k = usfallwahscheinlichkeit = (negative) usfallendite = Wahscheinlichkeit fü stöungsfeien Velauf = zu veeinbaende Rendite b) Stellen Sie bitte unte Vewendung de Gleichung aus ufgabe 2. a) die Fomel fü die Emittlung des Mindestbuttoisikoämiensatzes (MBRPS) auf. c) Begünden Sie ausfühlich, unte welchen Voaussetzungen die Mindestbuttoisikoämie auskömmlich ist. d) Waum wid de Ewatungswet de Rendite eines Einzelkedits meistens dem Zins auf isikofeie nlagen entsechen? 3. a) Bei einem Kedit übe GE 100 mit gesamtfällige Zins- und Tilgungszahlung kann entwede stöungsfeie Velauf ode Totalausfall einteten. Die Totalausfallwahscheinlichkeit betägt 4 %, de Zinssatz fü isikofeie nlagen 8 %. Bestimmen Sie fü diesen Kedit die Mindestbuttoisikoämie und die Standadabweichung de Rendite des Kedits. b) Gehen Sie davon aus, daß Sie antelle des Einzelkedits vie andee Kedite zu je GE 25 vegeben können, die ebenfalls eine Totalausfallwahscheinlichkeit von 4 % aufweisen. De veeinbate Zinssatz fü alle fünf Kedite betage 15 %. Die Wahscheinlichkeiten fü stöungsfeie Bedienung sind voneinande unabhängig. Beechnen Sie die veschiedenen Efolgsmöglichkeiten und deen Wahscheinlichkeiten.
- 3-4. a) Welches Ziel wid mit de Bonitätsemittlung aus theoetische Sicht vefolgt, wenn die in ufgabe 2. c) genannten Voaussetzungen efüllt sind? b) Wie veändet sich das Ziel, wenn die in ufgabe 2. c) genannten Voaussetzungen nicht efüllt sind? 5. a) Definieen Sie bitte kuz die folgenden Begiffe: - usfallisiko und Bonität - Bonitätsisiko - Rating - Kedit - Mindestbuttoisikoämie b) Nehmen Sie bitte kitisch zu de von Ihnen gewählten Definition von Kedit Stellung. B. Vefahen de Keditwüdigkeitsanalyse 1. a) Geben Sie einen kuzen Übeblick übe die histoische Entwicklung de bankextenen Keditwüdigkeitsanalyse. b) Woum handelt es sich bei de Einstufung duch eine Ratingagentu? Welche ussagen tifft die Einstufungsstelle übe die Emission ode den Emittenten? ls was ist ein Rating nicht zu vestehen? c) Eläuten Sie den Begiff elative Bonität und vedeutlichen Sie vo diesem Hintegund die Zielsetzung des Rating. d) Eläuten Sie die Hekunft und die Bedeutung de Begiffe investment gade und seculative gade. e) uf welche Einflußfaktoen wid bei den Definitionen de Ratingklassen eingegangen? Welche Imlikationen haben diese Faktoen fü nlageentscheidungen unte Potfoliogesichtsunkten? f) Das Rating ist kein Vefahen, das eine Segmentieung von usfallisiken elaubt. Nehmen Sie zu diese ussage Stellung. g) Welche Kitik müssen sich die Ratingagentuen imme wiede stellen? Wid damit die Funktion de Ratings tatsächlich in Fage gestellt? 2. a) Skizzieen Sie das beim Rating vewendete To-down-Vefahen und benennen Sie die Risiken, um die es auf den einzelnen nalysestufen geht. b) In welche Beeiche läßt sich die nalyse des Untenehmensisikos aufsalten? Wie weden die Infomationen jeweils beuteilt?
- 4 - c) Welche Untenehmensvehältnisse sind fü die Einstufung von besondee Bedeutung? d) Stellen Sie den blauf eines estmaligen Ratings gafisch da. e) Welche ktionen de Ratingagentuen können uswikungen auf die Kuse de Finanztitel haben? f) We tägt in de Regel die Kosten fü ein Rating? 3. a) In welche dei Teilasekte läßt sich die taditionelle Keditwüdigkeitsüfung unteteilen? Eläuten Sie, welche Infomationen dabei beücksichtigt weden und wie sie in de Regel beuteilt weden? b) Nehmen Sie kitisch zu Qualität und Effizienz de taditionellen Bonitätsanalyse Stellung. 4. a) Was ist unte bankintenen Ratingvefahen zu vestehen und welche Ziele weden mit ihe Imlementieung vebunden? b) Was bescheibt de Begiff Rating-Lücke? Gehen Sie bitte in diesem Zusammenhang auf die Bedeutung von extenen und intenen Ratings fü die Eigenkaitalanfodeungen an Keditinstitute ein? c) Skizzieen Sie beisielhaft ein Cedit-Scoing-System. Untescheiden Sie dabei zwischen Keditnehme- und Engagementbeuteilung. 5. a) Wie lassen sich quantitativ-statistische Vefahen de Keditwüdigkeitsanalyse klassifizieen? Eläuten Sie kuz die einzelnen Vefahen. b) Nennen Sie Vo- und Nachteile de quantitativ-statistischen Vefahen und nehmen Sie zu ihe nwendbakeit Stellung. c) Welche Schitte sind efodelich, um zu eine Regessionsfunktion zu gelangen, mit de Keditentscheidungen getoffen weden können? Stellen Sie den ufbau eine Regessionsfunktion beisielhaft da und eläuten Sie deen Bestandteile. 6. a) Wie lassen sich die Vefahen de multivaiaten Diskiminanzanalyse klassifizieen? b) Welches Ziel vefolgt die multivaiate-lineae Diskiminanzanalyse, wenn man davon ausgeht, daß die vewendeten Kennzahlen beeits eine gewisse Tennschäfe aufweisen? c) Stellen Sie das Gundinzi de bivaiaten-lineaen Diskiminanzanalyse gafisch da und eläuten Sie die einzelnen Schitte.
- 5 - d) Was vesteht man unte dem Fehle 1. t und was unte dem Fehle 2. t? Welches geschäftsolitische Poblem stellt sich bei de Festlegung des kitischen Diskiminanzwets? 7. Skizzieen Sie kuz den ufbau eines datenveabeitungsgestützten Exetensystems zu Keditwüdigkeitsanalyse und nennen Sie Vo- und Nachteile dieses Vefahens. 8. Bescheiben Sie kuz den schematischen ufbau und die Zielsetzung von Künstlichen Neuonalen Netzen (KNN). Wie elangt ein KNN seine Fähigkeit zu Tennung von solventen und insolvenzgefähdeten Untenehmen? Wo liegen die Vo- und Nachteile dieses Vefahens? 9. Welches Vefahen vewendet die Bundesbank, um Entscheidungen übe die Heeinnahme von Wechseln und Keditfodeungen ationell und intesubjektiv nachvollziehba zu teffen? 10. Sie sollen bei de Toto Bank das Cedit Scoing einfühen. Bei eine Untesuchung haben Sie sich fü die folgende Diskiminanzfunktion entschieden: Z = 2X 1 + 4X 2 + 8X 3 + 2X 4 Dabei egab sich folgende Zusammenhang zwischen de Totalausfallwahscheinlichkeit eines Kedits und den bei de Keditwüdigkeitsüfung emittelten Sco- ing-punkten Z: = Z/2500 Fü dei Kedite liegen folgende Daten vo: Mekmal Kedit 1 Kedit 2 Kedit 3 X 1 3 5 7 X 2 3 10 10 X 3 2 11 4 X 4 10 8 7 Volumen 60.000 60.000 60.000 De Zinssatz auf isikofeie nlagen betägt 5 %.a. us Wettbewebsgünden soll die Vezinsung jedes Kedits so niedig wie möglich, abe dennoch auskömmlich sein. us Maketing-Gesichtsunkten hat de Vostand beschlossen, keine zweistelligen Keditzinssätze zu veeinbaen. Emitteln Sie die veeinbaten Buttozinseinnahmen de Toto Bank in DM.a.. C. Was wid mit de Keditwüdigkeitsanalyse eeicht? 1. Beuteilen Sie die behandelten nalysevefahen. Welche Ziele weden damit eeicht und welche nicht? Welche Pobleme lassen sich identifizieen? 2. Bei Ratings handelt es sich immehin um Einstufungen, deen bfolge mit de Höhe de Mindestbuttoisikoämiensätze hochkoeliet ist. Welche Pognosen können die Mitabeite de Einstufungsstellen demnach abgeben?
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