Biotech Gesundheit, Demografie und höhere Lebenserwartung als Megatrend

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1 Biotech Gesundheit, Demografie und höhere Lebenserwartung als Megatrend Pools & Finance 2015, Frankfurt am Main, 12. Mai 2015 Markus Peter, Leiter Produkte, Bellevue Asset Management AG Professionellen Investoren vorbehalten.

2 Paradigmenwechsel in der Biotechnologie Biotechnologie steht an der Börse hoch im Kurs «Medizinische Meilensteine, milliardenschwere Übernahmen, spektakuläre Kursgewinne. Biotech-Aktien sind kein Zockerinvestment mehr. Die Branche gilt als hochspannend und lukrativ wie nie» (Quelle: Die Welt vom ) Quelle: Die Welt vom

3 Agenda Bellevue Asset Management - Übersicht Megatrend Gesundheit - Wachstumsbranche Biotechnologie Wertentwicklung und Ausblick 3

4 Bellevue Asset Management - Übersicht Bellevue Asset Management Facts & Figures Geschäftsleitung André Rüegg CEO Michael Hutter CFO / COO Dr. Daniel Koller Leiter BB Biotech AG / Investment Trusts Dr. Cyrill Zimmermann Leiter Healthcare Fonds und Mandate Birgitte Olsen Leiter regionale Entrepreneur Funds und Mandate Markus Peter Leiter Produkte & Investment Management Patrick Fischli Leiter Marketing & Vertrieb AuM in CHF 5.5 Mrd. Anzahl Mitarbeiter 46 Fokus Investment Style Core Products Healthcare Produkte & Mandate Beteiligungsgesellschaft Fonds (CH / LUX UCITS) Private Equity / Ventures Regionale & Multi Asset Produkte & Strategien Fonds (CH / LUX UCITS) Spezialmandate & Segregated accounts 16 Spezialisten 9 Spezialisten Aktive Anlagestrategie, nicht Benchmark fokussiert Fundamentale, Research getriebene Aktienauswahl Konzentrierte Portfolios (30 50 Aktien) Sehr disziplinierter und gut strukturierter Investmentprozess Firmenphilosophie Boutique Büros Zürich/New York/ London/ Curaçao Motto We eat our own cooking Flagship Produkt / Breites Healthcare Angebot «Expert-Portfolio» Swiss/Lux UCITS Lösungen >20 Jahre Track Record 5-10 Jahre Track Record Swiss/Lux UCITS Lösungen >5 Jahre Track Record Zahlen per 31. März

5 Bellevue Asset Management - Übersicht Bellevue Funds Fund Ratings und Awards März 2015 BB African Opportunities Morningstar Citywire Lipper EURO FT BB Entrepreneur Europe BB Entrepreneur Switzerland BB Biotech (Lux) Over 3 years Over 3 years BB Medtech (Lux) Reine Medtech Strategie / keine relevante Peer Gruppe verfügbar BB Adamant Gl. Biotech (CH) BB Global Macro BB Biotech AG (Ltd) No ratings for closed-end funds/listed investment companies but buy recommendations from various brokers: Deutsche Bank, Close Brothers, Equinet, Cenkos, Cantor Fitzgerald and Edison: Quelle: Bellevue Asset Management, S&P Capital IQ, Morningstar, Citywire, Lipper/ThomsonReuters, Euro, FT, TELOS 5

7 Megatrend Gesundheit Demographie und höhere Lebenserwartung Grün > 25% der Bevölkerung ist älter als 60 Jahre Quelle: United Nations, Population Division 7

8 Megatrend Gesundheit Alle brauchen Medizin, vor allem Ältere In 40 Jahren: 33% mehr Menschen 3 mal so viel Ältere = +3% p.a ,9 Mrd ,1 Mrd Mio. > 60 J Mrd. > 60 J. Quelle: United Nations, Population Division 8

9 Megatrend Gesundheit Steigender Wohlstand führt zu höheren Gesundheitsausgaben Healthcare Ausgaben nehmen mit zunehmendem Reichtum zu Wachstumszunahme erwartet aufgrund von Reformen in Schwellenländern Quelle: United Nations World Population Ageing , WHO; SCB Global Pharmaceuticals Team 9

10 Megatrend Gesundheit Der Lebensstil hat sich geändert Lebenserwartung steigt Mögliches Alter: 140 Jahre! Wir wollen: jung, schön, gesund sein und bleiben

11 Megatrend Gesundheit Zunahme chronischer Krankheiten Prävalenz von Krankheiten unterteilt nach Altersgruppen % Koronare Bluthoch- Hirnschlag Herzkrankdruck heiten Diabetes Lungenemphysem Chron. Bronchitis Krebs Arthritis (Diagnose) Asthma Heuschnupfen Quelle: Nomura 11

12 Megatrend Gesundheit Globesity: die fetten Jahren kommen Anzahl Erwachsene mit Diabetes Million people North America Europe China Int. Operations Japan % der US-Bevölkerung sind fettleibig! Massive Veränderung der Essgewohnheiten der Chinesen Enorme Zunahme der Diabetiker erwartet E 2010 E 2012 E 2030 E Quelle: Novo Nordisk 12

13 Megatrend Gesundheit Moderner Lebensstil fördert globale Gesundheitsnachfrage Vom Homosapiens Neanderthalensis zum Homo McDonalds Quelle: The economist Dez

14 Megatrend Gesundheit Schlüsselfaktoren für Biotechnologie-Wachstum Wandel von Lifestyle und globaler Demographie Schwellenländer Signifikantes Aufholpotenzial in den Gesundheitsmärkten Wachstums Trends Innovation Zweistellige Wachstumsraten Personalisierte Medizin Kosteneinsparungen und erhöhter Nutzen für Patienten Patentverluste Driver für erhöhte M&A Aktivitäten 14

15 Megatrend Gesundheit Biotechnologie höchste Wachstumsrate im Gesundheitssektor Subsektor Biotech Generika Pharma Medtech Dienstleister Umsatzwachstum p.a % 10% 3-5% 5% 2-10% Marktgrösse weltweit in USD 130 Mrd. 140 Mrd. 610 Mrd. 350 Mrd Mrd.. Quellen: Economist Intelligence Unit, World Healthcare Outlook, 2013; Deloitte: 2014 Global health care outlook 15

16 Megatrend Gesundheit Paradigmenwechsel in der Hepatitis C Therapie ~ ~ Klassiche Therapie Protease Inhibitoren Orale Behandlung Heilungsrate Heilungsrate Heilungsrate 1-2 Mia ~5 Mia 95% >10 Mia 48 Wochen Behandlungsdauer 24 Wochen Dauer 12 Wochen 48 Injektionen 24 Injektionen 0 Injektionen Umsatz: Pharma Biotech orale Behandlung * x 2-3 pro Tag, einzelne Pille Sovaldi sofosbuvir 400 mg Incivek (Vertex) x 3 pro Tag Ribavirin x 2 pro Tag Harvoni ledipasvir 90 mg/sofosbuvir 400 mg Ribavirin x 2 pro Tag Quelle: Bellevue Asset Management 16

17 Megatrend Gesundheit 2014: Der Beginn einer neuen Ära Biotech Blockbuster Medikamente Neu lancierte Biotech-Medikamente erreichen Milliarden Umsätze Hepatitis C (HCV) $ >10Mrd ACH-3102 $ > 1Mrd Hepatitis C: Infektionskrankheit der Leber Gilead: 7.3% von BB Biotech; Marktführer in HIV und HCV Sovaldi: verkürzt Behandlung von 48 auf 12 Wochen; erhöht Heilungsrate von 40% auf % Harvoni: erste komplett orale Therapie; ersetzt Interferon Solide Tumore $ > 4Mrd $ > 1.5Mrd $ > 4Mrd Solide Tumore: feste, örtlich begrenzte Tumore, malignant/benign Celgene/Immunogen/Medivation: unter Marktführern in Onkologie Kadcyla: Antibody Drug Conjugate (ADC), personalisierte Medizin Xtandi: zugelassen für post-chemo Prostatakrebs; pre-chemo erwartet Quellen: Bellevue Asset Management; Company websites; Kristine Hughes, Baylor Scott & White Health; M&D Network for Health 17

18 Megatrend Gesundheit Medizinische Neuheiten was kommt als nächstes? Neue therapeutische Indikationen haben Potenzial für Milliardenumsätze Immuno- Oncology > $10 Mrd Hepatitis B > $10 Mrd Orphan diseases > $10 Mrd CNS - MS, Alzheimer > $10 Mrd Quelle: Bellevue Asset Management; Masangkay News Feature, 2014; Bionews Channel; Dreamstime; FH Journeys s channel 18

20 Wertentwicklung und Ausblick Performance BB Biotech (Lux) Fonds vs. Benchmark Performance 1M Performance 1Y Performance 3Y BB Biotech (Lux) B USD -3.9% BB Biotech (Lux) B USD +49.9% BB Biotech (Lux) B USD % Nasdaq Biotech Index -2.7% Nasdaq Biotech Index +45.6% Nasdaq Biotech Index % Mrz Apr Apr Apr-14 Aug-14 Dec-14 Apr Apr-12 Jun-13 Aug-14 BB Biotech (Lux) B USD Nasdaq Biotech Index BB Biotech (Lux) B USD Nasdaq Biotech Index BB Biotech (Lux) B USD Nasdaq Biotech Index Quelle: Bellevue Asset Management, Daten per 30. April

21 Mitbewerbervergleich BB Biotech (Lux) Fund Erstes Quartil im Lipper Ranking BB Biotech Lux Fund Quelle: Lipper Research / ThomsonReuters; Daten per 31. März

22 Wertentwicklung und Ausblick BB Biotech (Lux) - Top 10 Positionen Holding Subsektor Land/Region % Biogen Idec Neurologische Erkrankung USA 7.6 % Gilead Sciences Infektionskrankheit USA 7.3 % Celgene Onkologie USA 6.9 % Amgen Onkologie USA 4.9 % Mylan Spezialitätenpharma USA 4.0 % Vertex Pharmaceut. Lungenerkrankungen USA 3.6 % Alexion Pharmaceuticals Orphan Drugs USA 3.6 % Regeneron Pharmaceuticals Augenheilkunde USA 3.5 % Incyte Onkologie USA 3.3 % Medivation Onkologie USA 3.0 % Quelle: Bellevue Asset Management, Daten per 30. April

23 Wertentwicklung und Ausblick 20 Jahre Biotechnologie Wechsel hin zu einer reifen Industrie Steigende Umsätze und Profitabilität Quellen: Bellevue Asset Management; Bernstein Research,

24 Wertentwicklung und Ausblick Entwicklung der Bewertungen von Pharma & Biotechnologie Gesellschaften Massive Multiple Kontraktion über die letzten Jahre, begünstigt durch hohes Gewinnwachstum Biotech Multiples sind im Vergleich zu Pharma sehr attraktiv, dies bei gleichzeitig überdurchschnittlichem Gewinnwachstum des Biotech-Sektors 3 Multiple Ausweitung im 2012, getragen durch fundamental verbesserte Geschäftsaussichten, PEG Ratios bleiben attraktiv Quelle: ISI Gruppe, 06. März 2015; US LC Biotech = AMGN, BIIB, CELG, GILD gleicht gewichtet. 24

25 Wertentwicklung und Ausblick Zusammenfassung Stabiles Investment Team mit langjähriger Erfahrung Biotechsektor mit nachhaltig, starkem Umsatz- und Gewinnwachstum (> 10%+) Politisch und regulatorisch weiterhin freundliches Umfeld Bewertungen im historischen Durchschnitt Starker Newsflow in den kommenden Monaten 25

26 Kontakt Patrick Fischli Partner und Head of Sales Bellevue Funds (Lux) SICAV Seestrasse 16 CH-8700 Küsnacht Tel Fax Heiko C. Ulmer Senior Sales Deutschland Bellevue Funds (Lux) SICAV Seestrasse 16 CH-8700 Küsnacht Tel Fax

27 Team & Investment Strategie & Business Case BB Adamant: Zuverlässig und kompetent seit über 20 Jahre Healthcare Investment Pionier Interdisziplinäres BB Adamant Team Kooperation mit Krebsliga (Prof. Cerny) Globales Research (3 000 Firmen) Breiteste Produktpalette Boston Zürich Singapur 27

28 Team & Investment Strategie & Business Case Investmentprozess Core Franchise Healthcare / Biotech Universum Ideengenerierung und Stock Selektion Portfolio- Zusammensetzung Risiko- Management ~800 Unternehmen ~200 Unternehmen ~35 45 Unternehmen Geographischer Fokus: Nordamerika Europa Asien Marktkapitalisierung: USD 100 Mio. USD 100 Mrd. Identifikation von Wachstums- und Werttreibern Fundamentale Industrieanalyse Fundamentale Titelanalyse Ärzte- und Spezialisten-Interviews Besuch wissenschaftlicher Kongresse Bottom-up Titelselektion Portfoliosimulationen Absolute/relative Risikoanalyse Sensitivitätsanalysen Diversifikation Entscheid und Umsetzung Ex post Analyse der Performance- und Risikobeiträge Relative Benchmark- und Peer Group-Analysen Compliance mit internen/externen Investment Guidelines 28

29 Megatrend Gesundheit Erwartete Zulassungen wichtiger Medikamente Kalydeco Vertex Bydureon Amylin Kyprolis Onyx Stribild Gilead Jakafi (EU) Incyte/Novartis E 2016E Xtandi (post chemo) Medivation/Astellas Degludec (JP) Novo Nordisk Stivarga (mcrc) Onyx/Bayer Iclusig (CML) Ariad Kynamro in USA Isis/Sanofi Kadcyla 2 nd line mbc Immunogen/Roche Pomylast (MM) Celgene Tresiba (EU / US - ) Novo Nordisk Stivarga (GIST) Onyx/Bayer Opsumit (PAH) Actelion sc Herceptin (EU) Halozyme/Roche Abraxane (pancr., US) Celgene Anoro (COPD) Theravance Breo (COPD) Theravance Ibrutinib (MCL) Pharmacyclics Abraxane (pancr., EU) Celgene Sovaldi (HCV, EU) Gilead Imbruvica (CLL) Pharmacyclics HyQvia (Immundeficiency) Halozyme/Baxter Xtandi (pre chemo) Medivation/Astellas Zydelig (CLL) Gilead sc Rituxan EU Halozyme/Roche Otezla psor Arth Celgene (US /EU) Eylea (DME) Regeneron rfix and rfviii (US /EU) SOBI/Biogen Idec Harvoni (Sovaldi/Ledipasvir) Gilead Saxenda (obesity) Novo Nordisk rfvlll (hemophilia) (EU) SOBI/Biogen Idec Relovair Asthma Theravance Kadcyla 1 st line mbc Immunogen/Roche VX-809 Cystic Fibrosis Vertex Revlimid (front line MM) Celgene Rolapitant (CIN) Tesaro Sebelipase (LAL-deficiency) Synageva Otezla (psoriatic arthritis) Celgene (US /EU) Asfotase (HPP) Alexion Alirocumab (cholesterol) Regeneron Tresiba (EU / US - ) Novo Nordisk Selexipag (PAH) Actelion TAF (HIV) Gilead Translarna (DMD) PTC Therapeutics Drisapersen (DMD) Prosensa (acquired) Elagolix (endometriosis) Neurocrine Neratinib (breast cancer) Puma Biotechnology Sovaldi/GS-5816 (HCV) Gilead CO-1686 (NSCLC) Clovis IPI-145 (CLL, inhl) Infinity Quelle: Bellevue Asset Management Research 27 Jakafi (PV) Incyte 29

30 Wertentwicklung und Ausblick BB Biotech (Lux) Subsektor- und Länderallokation Subsektoraufteilung Länderaufteilung Onkologie 28.2% Neurologische Erkrankung 18.0% USA 95.6% Orphan Drugs 11.1% Infektionskrankheit 10.1% Life Science Supply Spezialitätenpharma 5.1% 4.0% Irland 1.5% Lungenerkrankungen 3.6% Augenheilkunde 3.5% Stoffwechselkrankheiten 3.0% Übrige 2.9% Übrige 13.3% Quelle: Bellevue Asset Management, Daten per 30. April

31 Anhang Facts & Figures Fondsname Bellevue Funds (Lux) BB Biotech Domizil Luxemburg Investment manager Bellevue Asset Management Investmentansatz Bottom-Up Stock Picking, fundamentales Research Benchmark Nasdaq Biotech Index Lancierungsdatum 31. März 2009 Währungsanteilsklassen USD (Basiswährung), CHF, EUR, GBP (unhedged) Anteilsklassen B (retail / thesaurierend), I (institutionell / thesaurierend) Management fee B-shares: I-shares: 1.60% p.a. 0.90% p.a. 31

32 Anhang Wertpapierkennnummern USD Anteilsklassen ISIN Valor WKN B-Anteile USD LU A0RPSP I-Anteile USD LU A0X8YS CHF Anteilsklassen ISIN Valor WKN B-Anteile CHF LU A0RPSN I-Anteile CHF LU A0RPSR EUR Anteilsklassen ISIN Valor WKN B-Anteile EUR LU A0X8YU I-Anteile EUR LU A0RPSQ GBP Anteilsklassen ISIN Valor WKN I-Anteile GBP LU A1JWD8 32

33 BB Biotech (Lux) Fonds Disclaimer Dieses Dokument ist nicht für die Verteilung an oder die Verwendung durch Personen oder Einheiten bestimmt, die die Staatsangehörigkeit oder den Wohn- oder Geschäftssitz an einem Ort, Staat, Land oder Gerichtskreis haben, in denen eine solche Verteilung, Veröffentlichung, Bereitstellung oder Verwendung gegen Gesetze oder andere Bestimmungen verstösst. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen und Daten stellen in keinem Fall ein Kauf- oder Verkaufsangebot oder eine Aufforderung zur Zeichnung von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die im vorliegenden Dokument enthaltenen Informationen, Meinungen und Einschätzungen geben eine Beurteilung zum Zeitpunkt der Ausgabe wider und können jederzeit ohne entsprechende Mitteilung geändert werden. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit des Inhaltes wird keine Haftung übernommen. Diese Informationen berücksichtigen weder die spezifischen noch künftigen Anlageziele noch die finanzielle oder steuerrechtliche Lage oder die individuellen Bedürfnisse des einzelnen Empfängers. Dieses Dokument kann nicht als Ersatz einer unabhängigen Beurteilung dienen. Interessierten Investoren wird empfohlen sich vor jeder Anlageentscheidung professionell beraten zu lassen. Die Angaben in diesem Dokument werden ohne jegliche Garantie oder Zusicherung zur Verfügung gestellt, dienen ausschliesslich zu Informationszwecken und sind lediglich zum persönlichen Gebrauch des Empfängers bestimmt. Mit jeder Anlage sind Risiken, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen, verbunden. Bei Fremdwährungen besteht zusätzlich das Risiko, dass die Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. In diesem Dokument werden nicht alle möglichen Risikofaktoren im Zusammenhang mit einer Anlage in die erwähnten Wertpapiere oder Finanzinstrumente wiedergegeben. Historische Wertentwicklungen und Finanzmarktszenarien sind keine Garantie oder Indikator für laufende und zukünftige Ergebnisse. Die bei Zeichnung oder Rücknahme anfallenden Kommissionen und Gebühren sind nicht in den Performancewerten enthalten. Kommissionen und Kosten wirken sich nachteilig auf die Performance aus. Finanztransaktionen sollten nur nach gründlichem Studium des jeweils gültigen Prospektes erfolgen und sind nur auf Basis des jeweils zuletzt veröffentlichten Prospektes und vorliegenden Jahres- bzw. Halbjahresberichtes gültig. Die Bellevue Funds (Lux) SICAV ist in der Schweiz zum öffentlichen Anbieten und Vertreiben zugelassen. Vertreter in der Schweiz: Acolin Fund Services AG, Stadelhoferstrasse 18, CH-8001 Zürich, Zahlstelle in der Schweiz: Bank am Bellevue AG, Seestrasse 16, Postfach, CH-8700 Küsnacht. Die Bellevue Funds (Lux) SICAV ist in Österreich zum öffentlichen Vertrieb berechtigt. Zahl- und Informationsstelle: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien. Die Bellevue Funds (Lux) SICAV ist in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb berechtigt. Zahl- und Informationsstelle: Bank Julius Bär Europe AG, An der Welle 1, Postfach, D Frankfurt a. M. Die Bellevue Funds (Lux) SICAV ist im Register der CNMV für ausländische, in Spanien vertriebene Kollektivanlagen, unter der Registrierungsnummer 938 eingetragen. Prospekt, vereinfachter Prospekt, Statuten sowie Jahres- und Halbjahresberichte der Bellevue Fonds luxemburgischen Rechts können kostenlos beim oben genannten Vertreter sowie bei den genannten Zahl- und Informationsstellen oder bei Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht angefordert werden. 33