UniInstitutional Multi Credit

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1 Stand: ; Seite 1 von 5 Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG): Union Investment Luxembourg S.A. Bloomberg: UNIMLCR ISIN: LU WKN: A2DK5B Auflegungsdatum: 15. März 2017 Anteilsscheinwährung: EUR Fondsvermögen [EUR]: ,59 Anteilspreis [EUR]: 101,24 Ertragsverwendung: Ausschüttend Valuta: 3 Tage Benchmark (BMK): --- Fremdwährungsquote [%] vor / nach Absicherung: 17,60 / -0,06 Der Fonds auf einen Blick Der investiert breit diversifiziert in globale fest- und variabel verzinsliche Rentenpapiere. Hierzu gehören neben Staats- und Unternehmensanleihen (inklusive Finanz- und Nachranganleihen) der Ratingklassen "Investment-Grade-" und "High-Yield" vor allem Wandelanleihen, Contingent-Convertible-Bonds und Pfandbriefe beziehungsweise gedeckte Anleihen (z.b. Covered Bonds sowie Verbriefungspapiere). Es werden Titel aus den Industrie- und Schwellenländern erworben. Ferner können derivative Instrumente und Indizes eingesetzt werden. Ziel ist es, mittelfristig einen Ertrag in Höhe von 2,5 bis 3 Prozentpunkten p.a. über Geldmarkt (3-Monats-Euribor) zu erreichen (vor Kosten). Weitestgehend Euro-währungsgesichert. Fondsstruktur Anteil am Fondsvermögen [%] Rentenorientierte Anlagen 43,88 RO Renten 86,78 Rentenderivate -45,33 Wandelanleihen 2,44 Aktienorientierte Anlagen 0,15 AO Aktienderivate 0,15 Liquidität 10,74 Wertentwicklung vergangener Kalenderjahre (netto) in [%] * Für diesen Stichtag liegen zu diesem Fonds noch keine Wertentwicklungsdaten der vergangenen Kalenderjahre vor. Durchschnittliche Restlaufzeit [Jahre]: 4,50 Durchschnittliche Duration [Jahre]: 1,61 Modifizierte Duration [%]: 1,58 Durchschnittlicher Kupon [%]: 2,22 Durchschnittliche Rendite (brutto) [%]: 1,73 Durchschnitts-Rating: A- Fonds * gemäß BVI-Methode: Bitte beachten Sie den rechtlichen Hinweis am Ende des Berichts. Wertentwicklung und Kennzahlen (netto) * 1 Monat lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflegung Wertentwicklung [%] -0, ,96 Wertentwicklung [%] p.a Volatilität [%] ,92 Sharpe Ratio ,44 * gemäß BVI-Methode: Bitte beachten Sie den rechtlichen Hinweis am Ende des Berichts.

2 Stand: ; Seite 2 von 5 Ausschüttungen: je Anteil [EUR] Rendite[%] 2017: 0,72 0,72 Geschäftsjahr: 1. Oktober September Aktueller Ausgabeaufschlag [%]: 1,00 Aktueller Rücknahmeabschlag [%]: 1% entfällt bei rechtzeitiger Kündigung innerhalb von 15 Handelstagen Verwaltungsvergütung [% p.a.]: 0,50% p.a. Pauschalvergütung [% p.a.]: 0,10 Erfolgsabhängige Vergütung: Keine Anzahl Emittenten im Portfolio 140 Anzahl Wertpapiere im Portfolio: 155 Anlageuniversum: Globale Staats- und Unternehmensanleihen (inklusive Emerging Markets), Finanzanleihen, High-Yield- Anleihen, Nachranganleihen, Hybridanleihen, Contingent Convertibles (max. 5% direkt und 5% über Zielfondsbeimischung), Verbriefungen (max. 20%), Wandelanleihen, Pfandbriefe/ Covered Bonds, Credit Indizes, Optionen, Futures und Swaps (z.b. Credit Default Swaps und Total Return Swaps), Geldmarktinstrumente, Kasse. Weitestgehende Währungssicherung. Bonitätslimite: Durchschnittsrating auf Gesamtfondsebene mind. BBB- (lineare Rating-Systematik, volumensgewichtetes arithmetisches Mittel), auf Emittenten (Top 10) Anteil am Fondsvermögen [%] Gaz Capital S.A. 1,93 Danske Bank A/S 1,70 UniCredit S.p.A. 1,51 Belden Inc. 1,40 Deutsche Bank AG 1,33 Telefónica Europe B.V. 1,29 Macquarie Group Ltd. 1,25 Nationwide Building Society 1,22 Commonwealth Bank of Australia 1,22 Banque Fédérative du Crédit Mutuel S.A. [BFCM] 1,14

3 Stand: ; Seite 3 von 5 arithmetisches Mittel), auf Einzeltitelebene mind. B-/B3 (Split- Rating-Systematik); Verbriefungspapiere mind. BBB- (Split-Rating-Systematik). Max. High-Yield-Quote bei Erwerb 40%.

4 Stand: ; Seite 4 von 5 Kommentar des Fondsmanagements Fondsrückblick Wir haben im Dezember attraktive Neuemissionen gezeichnet und aufgrund von Mittelzuflüssen auch am Sekundärmarkt Anleihen gekauft, unter anderem von Celanese, Deutsche Post, OMV, Equinix, Casino und Wind. Verkauft haben wir insbesondere Floater in US-Dollar, bei denen die Kosten für den Währungshedge die laufende Rendite übersteigen. Hier sind etwa Anleihen von Citigroup, Morgan Stanley, UBS, Mizuho und AT&T zu nennen. Den Schwerpunkt innerhalb des Portfolios bildeten nach wie vor Senior- Unternehmensanleihen und Senior-Finanzpapiere (jeweils aus dem Investment Grade-Segment). Dabei haben wir Senior-Finanzpapiere im Vergleich zum Vormonat reduziert. Die Bestände in High Yield-Anleihen wurden aufgestockt. Hierzu gehören auch Anleihen aus den Emerging Markets und Nachranganleihen mit High Yield-Rating. In Anleihen aus den Emerging Markets haben wir ebenfalls investiert. Strukturierte Papiere haben wir im Vergleich zum Vormonat etwas verringert. Die Bestände in Nachranganleihen mit Rating Investment Grade, hier sowohl in Finanz- als auch Industriepapieren, haben wir leicht abgebaut. Contingent Convertible Bonds sind derzeit als Beimischung im Portfolio vertreten. Da Aktien in 2018 von der anhaltenden wirtschaftlichen Stärke profitieren sollten, haben wir innerhalb des Portfolios außerdem eine erste Position Wandelanleihen aufgebaut. Marktrückblick Der Handel mit europäischen Unternehmensanleihen flachte in Anbetracht des bevorstehenden Jahresendes deutlich ab. In den ersten beiden Handelswochen des Dezembers kam aber noch eine Reihe von Unternehmen mit einigen Neuemissionen an den Primärmarkt. Die Nachfrage nach Finanz- und Industrieanleihen, darunter auch Green- und Coco- Bonds, war hoch. Den Anlegern wurden deshalb nur geringe Neuemissionsprämien gezahlt, die neuen Papiere waren entsprechend teuer gepreist. Dennoch konnten im folgenden Sekundärmarkthandel zumeist weitere Einengungen der Risikoprämien (Spreads) beobachtet werden. Ansonsten zeigte sich der Handel am Sekundärmarkt von seiner ruhigen Seite. Vor dem Hintergrund leicht steigender Renditen - deutsche Bundesanleihen verloren im Staatsanleihesektor - ging der Gesamtmarkt (ICE BofA Merrill Lynch Euro Corporate-Index, ER00) mit einem Minus von 0,3 Prozent aus dem Handelsmonat. Die Spreads erhöhten sich minimal auf 44 Basispunkte. Ausblick Es zeichnet sich zunehmend eine restriktivere Geldpolitik der Zentralbanken ab. Dies dürfte die Märkte auf mittlere Sicht belasten. Die Bewertung des Gesamtmarktes scheint mittlerweile sehr hoch, dieser dürfte vorerst jedoch weiterhin gut von der EZB unterstützt bleiben. Wir gehen mittelfristig von leicht steigenden Zinsen aus.

5 Stand: ; Seite 5 von 5 Disclaimer By reception of this document, you agree to be bound by the following restrictions: This document is intended exclusively for Professional Investors and you confirm that you are a Professional Investor. This document is not for distribution to Retail clients. The information contained in this document should not be considered as an offer, or solicitation, to deal in any of the funds mentioned herein, by anyone in any jurisdiction in which such offer or solicitation would be unlawful or in which the person making such offer or solicitation is not qualified to do so or to anyone to whom it is unlawful to make such offer or solicitation. This document does not constitute a recommendation to act and does not substitute the personal investment advice of a bank or any other suitable financial services consultant or specialist in taxation or legal advice. 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Information on the performance of Union Investment funds is based on past performances and/or volatility. Past performance is no guarantee for future returns and there is no guarantee that invested capital may be returned. The figures foreign currency exposure are calculated on a net asset value basis including cash and looking through target funds holdings (if available). The figures average yield, average coupon, average term to maturity, average duration as well as modified duration are calculated on the basis of bond-oriented investments in the fund, including cash, derivatives and looking through target funds holdings (if available). The calculation of the average term to maturity is considering floaters with their final maturity. The average rating is an internal calculation of Union Investment (Union Comp Rating) considering cash but no derivatives. It is calculated only on the basis of bond-oriented investments within the fund. The asset allocation as well as allocation diagrams reflect the fund s exposures, aggregated to each category. They include target funds holdings (if available) and the impact of derivatives. Allocation diagrams neither include cash nor holdings in real estate funds or target funds outside Union Investment group. The asset allocation table reflects Union Investment Group s own asset allocation mapping. This allocation may differ from those in the annual and semi-annual reports. The sector allocation for equities follows the MSCI Sector breakdown taxonomy; for bonds it follows the Merrill Lynch Sector taxonomy. The distribution yield in % assumes that the fund is purchased at the end of the last financial year. I.e. basis for the calculation of this percentage value is the net asset value of the fund at the beginning of the relevant financial year, adjusted by the distribution of the previous year. For detailed product-specific information and indications on the risks of the Funds mentioned in this document, please refer to the latest Sales Prospectus, contractual terms, Key Investor Information Document and the annual and semi-annual reports, which you can obtain, from These documents form the sole binding basis for the purchase of Union Investment funds. READ THE PROSPECTUS BEFORE INVESTING Contact: Union Investment lnstitutional GmbH, Weissfrauenstrasse 7 in Frankfurt am Main, tel.: Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 29. Dezember 2017, soweit nicht anders angegeben. Quelle: Union Investment