UniInstitutional Short Term Credit

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1 Stand: ; Seite 1 von 5 Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG): Union Investment Luxembourg S.A. Bloomberg: SHTCOIN ISIN: LU WKN: Auflegungsdatum: 1. Oktober 2003 Anteilsscheinwährung: EUR Fondsvermögen [EUR]: ,41 Anteilspreis [EUR]: 46,49 Ertragsverwendung: Ausschüttend Valuta: 3 Tage Benchmark (BMK): --- Der Fonds auf einen Blick Der Fonds investiert seine Mittel vornehmlich in forderungsbesicherte Wertpapiere (z.b. Asset Backed Securities, Residential Mortgage Backed Securities, Commercial Mortgage Backed Securities und Collateralised Loan Obligations) sowie Unternehmensanleihen und Covered Bonds. Seit der Konzeptänderung des Fonds zum 18. Februar 2014 werden etwa 75 bis 80 Prozent des Fondsvermögens in Verbriefungspapiere mit kurzer Zinsbindung investiert; ca. 20 Prozent werden in festund variabel verzinsliche, internationale Unternehmensanleihen sowie Covered Bonds angelegt. Anlageziele des Fonds sind u.a. die Vereinnahmung von Komplexitätsprämien der Verbriefungspapiere sowie die Ausnutzung von Relative Value (bspw. Covered Bonds versus RMBS). Der Derivateeinsatz ist zu Absicherungs- und Investitionszwecken möglich. Es findet eine weitestgehende Währungsabsicherung in Euro statt. Fondsstruktur Anteil am Fondsvermögen Rentenorientierte Anlagen 97,49 CLO 31,62 RMBS 27,07 Unternehmensanleihen 18,14 ABS 15,39 Rentenfonds 2,34 CMBS 1,86 Covered Bonds 1,07 Liquidität 2,51 Fremdwährungsquote [%]: vor / nach Absicherung: 21,43 / --- Durchschnittliche Restlaufzeit (Weighted Average Life) [Jahre]: 3,67 Durchschnittliche Duration [Jahre]: 0,62 Modifizierte Duration [%]: 0,61 Durchschnittlicher Kupon [%]: 1,59 Durchschnittliche Rendite (brutto) [%]: 1,82 Durchschnitts-Rating: A Renditeaufschlag ggü. 3-Monats- Euribor (gilt nur für die Verbriefungspapiere) [BP]: 175 Fonds * gemäß BVI-Methode: Bitte beachten Sie den rechtlichen Hinweis am Ende des Berichts. Wertentwicklung und Kennzahlen (netto) * 1 Monat lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflegung Wertentwicklung [%] 0,07 0,33 0,72 3,29 7,24 19,23 Wertentwicklung [%] p.a. 0,72 1,08 1,41 1,19 Volatilität [%] 0,21 0,39 0,42 1,69 * gemäß BVI-Methode: Bitte beachten Sie den rechtlichen Hinweis am Ende des Berichts.

2 Stand: ; Seite 2 von 5 Ausschüttungen: je Anteil [EUR] Rendite [%] 2017: 0,78 1, : 0, : 0, Geschäftsjahr: 1. Oktober September Aktueller Ausgabeaufschlag [%]: --- Aktueller Rücknahmeabschlag [%]: 1% zugunsten des Sondervermögens. Bei Einhaltung der Kündigungsfrist von zehn Handelstagen entfällt dieser. Verwaltungsvergütung [% p.a.]: 0,500 Pauschalvergütung [% p.a.]: 0,10 Erfolgsabhängige Vergütung: Keine Anzahl Emittenten im Portfolio: 240 Anzahl Wertpapiere im Portfolio: 313 Anlageuniversum: Asset Backed Securities, Credit Linked Notes und sonstige Credit- Produkte; fest- und variabel verzinsliche Unternehmensanleihen; Covered Bonds; weitestgehende Währungsabsicherung; maximale Duration auf Gesamtfondsebene: 2,5 Jahre Bonitätslimite: - Durchschnittsrating: mind. BBB- - Einzeltitelrating: mind. BBB- Wertpapiere (Top 10) Anteil am Fondsvermögen [%] SRF Fondo de Titulizacion Cl.A FRN MBS Reg.S. v.16(2064) 1,41 Eurohome UK Mortgages A3 Reg.S. FRN MBS v.17(2044) 1,30 Driver Italia One S.r.l. FRN ABS Reg.S. v.18(2029) 1,25 Dutch Property Finance CL.B MBS v.17(2048) 1,19 LaSer ABS 2017 Plc. Cl. 1B Reg.S. ABS FRN v.17(2030) 1,11 Towd Point Mortgage Funding 2016-Granite1 Plc. FRN MBS Reg.S. Cl. B v.16(2046) 1,10 Moorgate Funding Plc. Cl.A1 Reg.S. FRN MBS v.14(2050) 1,05 Societe Generale S.A. FRN v.18(2023) 0,91 Aqua Finance No.4 Ltd. Cl.A FRN ABS v.17(2035) 0,90 Residential Mortgage Securities 28 Plc. Cl.B Reg.S. FRN MBS v.15(2046) 0,86

3 Stand: ; Seite 3 von 5 Kommentar des Fondsmanagements Fondsrückblick Auch im August haben wir für das Portfolio attraktive Verbriefungspositionen erworben. Mit Blick auf den Markt für europäischer CLOs wurde aufgrund der Sommerpause am Primärmarkt lediglich an zwei Neuemissionen sowie an drei Refinanzierungen/ Resets teilgenommen. Sekundär wurden die geweiteten Spreads bei italienischen Consumer und Auto ABS genutzt, um die zuvor aufgebaute Kasse zu reduzieren. Gleichzeitig konnte ein italienischer RMBS mit längerer Laufzeit abgebaut und damit die Duration bei Anleihen aus dem Land niedrig gehalten werden. Ferner wurden europäische RMBS aus verschiedenen Jurisdiktionen aufgestockt sowie eine Tranche eines australischen Auto ABS erworben. Daneben haben wir an einigen Neuemissionen im Corporate Bereich teilgenommen. Aus Relative Value-Überlegungen wurde eine Single A Tranche eines CLO (bei der das Risiko vorzeitiger Tilgung bestand) gegen eine renditestärkere BBB Tranche getauscht. Im gegenwärtigen Marktumfeld hat das Fondsmanagement teilweise nicht an Refinanzierungen im CLO Bereich teilgenommen. Marktrückblick Europäische Unternehmensanleihen haben sich im August per Saldo kaum verändert und verzeichneten auf Indexebene (ICE BofA Merrill Lynch Euro Corporate-Index, ER00) einen Wertzuwachs von 0,03 Prozent. Der rege Neuemissionsmarkt führte zum Monatsende zu Angebotsdruck und belastete in der Folge auch die Preise des gesamten Corporates-Marktes. Nach einem freundlichen Start in den Monat brachen auf der volkswirtschaftlichen Ebene die bekannten Risikofaktoren wieder durch. Die Entwicklung in Argentinien und der Türkei belastete das Risikosentiment ebenso wie schwächere Staatsanleihenmärkte in Italien und die Handelsstreitigkeiten zwischen den Vereinigten Staaten und China. Am Neuemissionsmarkt für Verbriefungen wurden im August aufgrund der Abwesenheit vieler Marktteilnehmer erneut etwas weniger Transaktionen platziert als im Vormonat. Das Emissionsvolumen lag allerdings nach wie vor deutlich über den Vorjahren, was auch für das Gesamtjahr 2018 zutrifft. Neben CLOs wurden mit Emissionen aus Australien und Großbritannien insbesondere RMBS an den Markt gebracht. Daneben gab es unter anderem auch wieder eine Platzierung eines deutschen Auto ABS sowie von UK CMBS. Euro-Tranchen erfreuten sich größtenteils weiterhin guter Nachfrage. Die deutsche Volkswagen Auto ABS Emission preiste mit 18 Basispunkten zwar über vergleichbaren Transaktionen aus den Vormonaten, allerdings weiter auf niedrigem Niveau und zudem unter ersten Indikationen. Ein UK Prime RMBS wurde ausschließlich in US-Dollar emittiert und gut aufgenommen. Europäische CLOs konnten wieder etwas einfacher platziert werden. Die Sekundärmarktaktivität war insgesamt sehr dünn und die Spreads im Sekundärmarkt blieben bei geringem Handelsvolumen kaum verändert, wobei Core Märkte sich zuletzt leicht einengten und italienische Papiere sich leicht ausweiteten. Auch die CLO Spreads blieben im August im Wesentlichen unverändert. Ausblick Nach der Sommerpause erwarten wir ein rasches Anziehen der Primärmarktaktivität. Die Pipeline beginnt sich, neben den üblichen CLOs, bereits mit einigen RMBS zu füllen, wobei wir in den nächsten Wochen mit noch mehr Supply insbesondere aus Großbritannien rechnen. Vor diesem Hintergrund sollten Transaktionen aus UK weiterhin schwieriger platziert werden als Euro Assets. Auch der Sekundärmarkt ist für Sterlingpapier in den kommenden Wochen voraussichtlich angespannter.

4 Stand: ; Seite 4 von 5 Das ausstehende Gesamtvolumen des Ankaufprogramms der Europäischen Zentralbank (EZB) für Verbriefungen verringerte sich im August um über 500 Millionen Euro und liegt nun bei etwa 27,2 Milliarden Euro. Wir erwarten, dass es der EZB mit dem stärkeren Primärmarkt in den kommenden Wochen wieder besser gelingen wird, Tilgungen zu reinvestieren. Das fundamentale Bild gestaltet sich für die Pools in Verbriefungen nach wie vor solide. Von Themen wie dem Handelskonflikt, volatileren Emerging Markets und insbesondere politischen Schlagzeilen aus Italien werden sich jedoch auch Verbriefungen nicht vollständig lösen können.

5 Stand: ; Seite 5 von 5 Disclaimer Dieses Dokument ist nicht für aufsichtsrechtliche Zwecke geeignet. Durch die Annahme dieses Dokuments akzeptieren Sie die nachstehenden Beschränkungen als für Sie verbindlich: Diese Anlegerinformation ist ausschließlich für professionelle Kunden vorgesehen. Die Inhalte dieses Dokuments wurden von Union Investment Institutional GmbH mit angemessener Sorgfalt und nach bestem Wissen zusammengestellt. Die Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der eigenen Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokumentes sowie auf Informationen aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden. Union Investment hat die von Dritten stammenden Informationen jedoch nicht vollständig überprüft und kann daher für deren Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit keinerlei Gewähr übernehmen. Alle Index- bzw. Produktbezeichnungen anderer Unternehmen als Union Investment können urheber- und markenrechtlich geschützte Produkte und Marken dieser Unternehmen sein. Dieses Dokument ist allein zur internen Verwendung gedacht. Es darf daher weder ganz noch teilweise vervielfältigt, verändert oder zusammengefasst, an andere Personen weiterverteilt, sowie anderen Personen in sonstiger Weise zugänglich gemacht oder veröffentlicht werden. Es wird keinerlei Haftung für Nachteile, die direkt oder indirekt aus der Verteilung, der Verwendung oder Veränderung und Zusammenfassung dieses Dokuments oder seines Inhalts entstehen, übernommen. Diese Kundeninformation stellt keine Anlageempfehlung dar und ersetzt weder die individuelle Anlageberatung durch einen geeigneten Anlageberater, noch die Beurteilung der individuellen Verhältnisse durch einen Rechtsanwalt oder Steuerberater. Soweit auf Fondsanteile oder Einzeltitel Bezug genommen wird, kann hierin eine Analyse i.s.d Art. 36 Abs. 1 Delegierte Verordnung (EU) 2017/565 liegen. Sofern dieses Dokument entgegen den vorgenannten Bestimmungen einem unbestimmten Personenkreis zugänglich gemacht wird, in sonstiger Weise weiterverteilt, veröffentlicht bzw. verändert oder zusammengefasst wird, kann der Verwender dieses Dokumentes den Vorschriften des Art. 36 Abs. 1 Delegierte Verordnung (EU) 2017/565 und den hierzu ergangenen besonderen Bestimmungen der Aufsichtsbehörde unterliegen. Angaben zur Wertentwicklung von Fonds sowie die Einstufung in Risikoklassen/Farbsystematik von Fonds und anderen Produkten von Union Investment basieren auf den Wertentwicklungen und/oder der Volatilität in der Vergangenheit. Damit wird keine Aussage über eine zukünftige Wertentwicklung getroffen. Bei der Fremdwährungsquote wird das gesamte Fondsvermögen inklusive Zielfondsauflösung und Kasse berücksichtigt. Die Kennzahlen durchschnittliche Rendite, durchschnittlicher Kupon, durchschnittliche Restlaufzeit, durchschnittliche Duration sowie Modified Duration werden inklusive Zielfondsauflösung auf Basis des Rentenvermögens und unter Berücksichtigung von Kasse und Derivaten berechnet. Bei der Berechnung der durchschnittlichen Restlaufzeit werden Floater mit ihrer Endfälligkeit berücksichtigt. Das Durchschnittsrating ist eine eigene Berechnung der Union Investment (Union Comp Rating) auf Basis des Rentenvermögens, unter Berücksichtigung von Kasse und ohne Berücksichtigung von Derivaten. Alle Allokationssichten sowie die Fondsstruktur ergeben sich aus dem zielfondsaufgelösten, wirtschaftlichen Bestand des Fonds. Absicherungspositionen durch Derivate werden verrechnet. Alle Allokationssichten werden exklusive Kasse sowie Fremd- und Immobilienfonds dargestellt. Die Zuordnung der Fondsstruktur erfolgt gemäß eigener Asset-Zuordnung der Union Investment Gruppe. Die Zuordnungen können von denen in den Jahres- und Halbjahresberichten abweichen. Die Branchenallokation ergibt sich für Aktien aus den MSCI Branchen bzw. für Renten aus den Merrill Lynch Branchen der Assets. Bei der Ausschüttungsrendite in % handelt es sich um die laufende Verzinsung im jeweiligen Geschäftsjahr. Basis hierfür ist der Nettoinventarwert zu Beginn des betreffenden Geschäftsjahrs bereinigt um die enthaltene Ausschüttung des vorhergehenden Geschäftsjahres. Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken des hier genannten Fonds von Union Investment entnehmen Sie bitte den jeweils aktuellen Verkaufsprospekten, den Anlagebedingungen sowie dem Jahres- und Halbjahresbericht, die Sie kostenlos in deutscher Sprache über Union Investment Institutional GmbH, Weißfrauenstraße 7, Frankfurt am Main, Telefon , Fax , institutional@union-investment.de, erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Erwerb. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 31. August 2018, soweit nicht anders angegeben. Quelle: Union Investment