des Geschäftsjahres Letzte Ausschüttung November 2012: 250,00 des Fondsvermögens Nur an institutionelle Anleger

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1 Fondsprofil Fondsprofil Fondsmanager: Bonitätslimite: Anlageziel: Vergleichsindex: Ausschließlich geratete und überwiegend variabel verzinsliche Asset Backed Securities in G7-Währungen; Währungsrisko weitgehend abgesichert. Union Investment Privatfonds GmbH; Frankfurt am Main Durchschnittliches Rating zwischen Baa1 und Baa3 angestrebt. Rating bei Erwerb: 0-20% von Ba3 bis Baa3 / % Baa3 und besser. Erwirtschaftung laufender, überdurchschnittlicher Erträge auf zinsvariabler Basis im Rahmen von Investment-Grade-Risiko; Übertreffen des Vergleichsindex. rollierender 6 Monats Euribor + 50 Basispunkte auf einen Blick WKN: ISIN: LU Mindestanlage: Geschäftsjahr bis Verwaltungsvergütung: 0,50% p.a.* Auflegung Depotbankvergütung: 0,05% p.a.** Ertragsverwendung Grundsätzlich ausschüttend i.d.r. 6 Wochen nach Ende Ausgabeaufschlag: keiner des Geschäftsjahres Rücknahmeabschlag: 0,5% zu Gunsten Letzte Ausschüttung November 2012: 250,00 des Fondsvermögens Vertrieb: Nur an institutionelle Anleger * Zzgl. erfolgsabhängige Vergütung (25% der Outperformance über Vergleichsindex mit Highwatermark). ** Zzgl. gesetzl. MwSt. Wichtiger Hinweis Bitte beachten Sie, dass es keine aktuelle Daten zur Wertentwicklung und Fondsstruktur gibt, da der ABS- Invest seit dem 24. Juli 2007 geschlossen ist. Die Daten per Bewertungstag 24. Juli 2007 finden Sie im Monatsbericht zum für Juli Stand: 30. Seite 1

2 Marktbericht: Im April tendierten die europäischen Rentenmärkte durchweg freundlich. Es kam, gemessen am iboxx Euro Sovereign Index, zu kräftigen Kursaufschlägen von gut 2,5 Prozent. Die größten Zuwächse verzeichneten Anleihen aus Südeuropa. Sowohl Spanien als auch Portugal erhielten mehr Zeit für die Rückführung ihres Haushaltsdefizits. Hierbei war ein Kurswechsel der Staatengemeinde auszumachen. Bislang wurde Wert darauf gelegt, dass die Sparziele nicht verfehlt werden. Auch wenn die mittel- bis langfristigen Folgen des aufgeweichten Sparpakts eher negativ zu bewerten sind, reagierten viele Marktteilnehmer vorerst erleichtert. Als sicher geltende Anleihen aus Deutschland, Frankreich und den Niederlanden blieben trotz der hohen Risikobereitschaft der Investoren gefragt. Der ungewöhnliche Gleichlauf von Sicherheit und Risiko könnte seinen Ursprung in den schwachen Konjunkturdaten der letzten Wochen haben. Üblicherweise deuten rückläufige Renditen für Bundesanleihen recht zuverlässig auf eine wirtschaftliche Schwächephase hin. Auch der US-Rentenmarkt zeigte sich im April von seiner freundlichen Seite. Mit Blick auf die fortgesetzte expansive Geldpolitik wurde innerhalb der Federal Reserve verstärkt über einen geeigneten Zeitpunkt für den Ausstieg diskutiert. Jetzt äußerten sich einige Fed-Mitglieder allerdings besorgt über die jüngsten Inflationsdaten. Rückläufige Preise für Energierohstoffe und Lebensmittel ließen die Teuerungsrate sinken. Auch die Kernrate bewegt sich weiter in Richtung der Ein-Prozentmarke. Einige der Notenbanker fürchten nun eine mögliche Deflation. Vor diesem Hintergrund ist damit zu rechnen, dass der expansive Kurs in der US-Geldpolitik weiter beibehalten wird. Gemessen am repräsentativen JP Morgan Global Bond US-Index verteuerten sich US-Staatsanleihen im April um 1,0 Prozent. Unternehmensanleihen und Papiere aus den aufstrebenden Volkswirtschaften wurden ebenfalls stark nachgefragt und verbuchten daher Kursgewinne. Die globalen Aktienmärkte haben im April wie schon in den Vormonaten Kursgewinne verzeichnet. Der MSCI World gewann in lokaler Währung 2,5 Prozent hinzu. Deutliche Zuwächse waren vor allem in den Industriestaaten zu beobachten. In den aufstrebenden Volkswirtschaften gab es hingegen leichte Verluste. Die US-Märkte haben an ihren Aufwärtstrend des Vormonats angeknüpft und im April Zugewinne erzielt. Der Dow Jones Industrial Average Index kletterte um 1,8 Prozent. Der S&P 500 stieg um 1,8 Prozent. Die Aktienmärkte trotzten den eher schwachen konjunkturellen Nachrichten. So fielen die Einkaufsmanagerindizes enttäuschend aus, zudem zeigten die Umfragen zum Verbrauchervertrauen ein gemischtes Bild. Auch die Berichtssaison begann verhalten: Nur 46 Prozent der Unternehmen konnten die Umsatzprognosen schlagen. Der EURO STOXX 50 rückte im April um 3,4 Prozent vor, obwohl Konjunktur- und politische Sorgen belasteten. Verantwortlich für das Plus war vielmehr die Hoffnung der Anleger auf die im Mai erfolgte Senkung des Leitzinses durch die Europäische Zentralbank (EZB). Überdies hielt das politische Patt in Italien die Märkte in Atem. Das Tauziehen nahm ein Ende, als sich die Parteien in Rom schließlich auf einen Präsidenten und einen Regierungschef einigten. Starke Kursgewinne gab es einmal mehr in Japan, der Leitindex Nikkei 225 gewann rund 11,8 Prozent. Das Geschehen in Tokio war erneut durch die geplante Mischung aus Konjunkturprogrammen und aggressiver Geldpolitik gekennzeichnet. So soll die Geldbasis um jährlich 60 bis 70 Billionen Yen (rund 50 bis 57 Milliarden Euro) erhöht werden, was die Aktien in die Höhe schnellen ließ. An den Aktienmärkten der Schwellenländer waren Verluste zu verzeichnen. In China standen die Aktien wie im Vormonat unter Abgabedruck, der Shanghai Composite Index fiel um 2,6 Prozent. In Russland gab der RTS Index 3,6 Prozent nach, der Markt litt unter dem vergleichsweise niedrigen Ölpreis. Unter dem Strich fiel der MSCI Emerging Markets in lokaler Währung um 0,4 Prozent. Stand: 30. Seite 2

3 Der europäische ABS Markt erfreute sich auch im April guter Nachfrage und wurde von zwei Ereignissen dominiert: einerseits die Situation nach der Wahl in Italien, die zu Unsicherheit bei Investoren für italienische Risiken führte. Dieser Effekte legte sich allerdings nach der Wiederwahl von Napolitano. Andererseits war Ende April die Nachricht, dass das Abwicklungsportfolio von Royal Park (ehemaliges Fortis Portfolio) im Ganzen verkauft werden wird ein klar positives Signal für den von ohnehin starker Nachfrage und geringem Angebot geprägten Markt. Der US CLO Markt zeigte sich im April deutlich ruhiger nach dem Peak der Neuemissionen im März. Auch die Handelsaktivität ging zurück. US CDOs hingegen sind weiterhin nur sehr selektiv nachgefragt, hier findet Handelsaktivität nur sporadisch statt. Im Gegensatz dazu profitieren US RMBS weiterhin vom positiven Ausblick zur Hauspreisentwicklung. Fondsbericht: Im April kam es im Fonds zu einer leichten Ratingverschlechterung im Portfolio. Neben Herabstufungen vor allem durch Fitch bei gewerblichen Immobilienverbriefungen führten relativ deutliche Tilgungen bei zwei CDOs zu nennenswerten Heraufstufungen. Die Einzelheiten entnehmen Sie bitte der Zusammenfassung in diesem Monatsbericht. Insgesamt haben im April 15 Papiere Teiltilgungen geleistet, während vier zur Zahlung anstehende Papiere aufgrund deren Einstufung von Sicherheiten keine Zinszahlungen leisteten. Die laufende Überprüfung des Portfolios in Bezug auf mögliche Verkaufsopportunitäten ergab im Falle von vier Wertpapierpositionen eine gute Preisentwicklung. Es handelt sich hierbei um zwei Verbriefungen gewerblicher Immobilienkredite sowie zwei Verbriefungen von Unternehmenskrediten. Beim Verkauf dieser Positionen wurde ein Gesamterlös von ca. 14,7 Mio. Euro generiert. Dieser Bericht wurde am 10. Juni 2013 erstellt. Quelle: Union Investment Stand: 30. Seite 3

4 Zusammenfassung für den Monat Übersicht der Downgrades CLISL 1X IVB EUR CLO Moody's B1 B3 2,12% LBSBC A A CMBS Fitch BB B 0,65% WINDM VIII-X D CMBS Fitch CC C 2,01% LBSBC A B CMBS Fitch CCC CC 0,63% Übersicht der Upgrades COAST X B1 IG CDO Moody's Baa1 Aaa 1,18% DASH3 1A A1L Mezz SF CDO Fitch BBB A 0,24% Übersicht der Veränderung beim Ratingausblick keine Besonderheiten Bezeichnung ABS-Segment Ereignis Anteil am Portfolio* SARM B2 US Non-Agency RMBS Teilabschreibung 0,45% SARM B2 US Non-Agency RMBS Teilabschreibung 3,05% CWHL B1 US Non-Agency RMBS Teilabschreibung 0,55% CWL MV8 US Non-Agency RMBS Teilabschreibung 0,90% * Angaben beziehen sich auf den Jahresbericht per 30. September Als offizielles Dokument dient allein die vollständige Version des Jahresberichts per 30.September Stand: 30. Seite 4

5 Durch die Annahme dieses Dokuments akzeptieren Sie die nachstehenden Beschränkungen als für Sie verbindlich: Diese Produktinformation ist ausschließlich für professionelle Kunden vorgesehen. Die Inhalte dieses Dokuments wurden von Union Investment mit angemessener Sorgfalt und nach bestem Wissen zusammengestellt. Die Darstellungen und Erläuterungen beruhen auf der eigenen Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokumentes sowie auf Informationen aus eigenen oder öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden. Union Investment hat die von Dritten stammenden Informationen jedoch nicht vollständig überprüft und kann daher für deren Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit keinerlei Gewähr übernehmen. Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und ist allein zur internen Verwendung gedacht. Es darf daher weder ganz noch teilweise vervielfältigt, verändert oder zusammengefasst, an andere Personen weiterverteilt, sowie anderen Personen in sonstiger Weise zugänglich gemacht oder veröffentlicht werden. Es wird keinerlei Haftung für Nachteile, die direkt oder indirekt aus der Verteilung, der Verwendung oder Veränderung und Zusammenfassung dieses Dokuments oder seines Inhalts entstehen, übernommen. Dieses Dokument stellt keine Anlageempfehlung dar und ersetzt weder die individuelle Anlageberatung durch einen geeigneten Anlageberater, noch die Beurteilung der individuellen Verhältnisse durch einen Rechtsanwalt oder Steuerberater. Soweit auf Fondsanteile oder Einzeltitel Bezug genommen wird, kann hierin eine Analyse i.s.d 34b WpHG liegen. Sofern dieses Dokument entgegen den vorgenannten Bestimmungen einem unbestimmten Personenkreis zugänglich gemacht wird, in sonstiger Weise weiterverteilt, veröffentlicht bzw. verändert oder zusammengefasst wird, kann der Verwender dieses Dokumentes den Vorschriften des 34b WpHG und den hierzu ergangenen besonderen Bestimmungen der Aufsichtsbehörde (insbesondere der Finanzanalyseverordnung) unterliegen. Angaben zur Wertentwicklung von Fonds sowie die Einstufung in Risikoklassen/Farbsystematik von Fonds und anderen Produkten von Union Investment basieren auf den Wertentwicklungen und/oder der Volatilität in der Vergangenheit. Damit wird keine Aussage über eine zukünftige Wertentwicklung getroffen. Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken der hier genannten Fonds von Union Investment entnehmen Sie bitte den jeweils aktuellen Verkaufsprospekten, den Vertragsbedingungen sowie dem Jahres- und Halbjahresbericht, die Sie kostenlos über die Union Investment Institutional GmbH, Wiesenhüttenstrasse 10 in Frankfurt am Main, Tel. Nr , erhalten. Stand: 30. Seite 5